物流企业物流管理

物流企业物流管理物流企业财务管理重点内容及练习题第一章总论主要考点：物流企业的主要功能：基础性服务功能；增值性服务功能；物流信息服务功能。?物流企业财务活动：筹资活动；投资活动；资金运营活动；利润分配活动。?与被投资者关系——投资与受资的关系?企业管理目标——生存、发展、获利观点1、利润最大化利润最大化目标的优点是在商品经济条件下，剩余产品的多少可以用利润这个价衡量；利润最大化目标的缺点(1)未考虑资金时间价值(2)没有充分考虑风险因素 (3)容易导致短期行为(4)没有考虑企业获得利润与投入资本的配比关系。2、每股利润最大化每股利润最大化考虑了企业获得利润与投入资本的配比关系，但是没有考虑资金3、企业价值最大化企业的价值是指企业未来能给投资者带来的经济利益的流入所折成的现值，所业获得利润与投入资本的配比关系。企业价值最大化观点克服了前两种观点的缺陷。同时，而且能够很好的实现资本的保值和增值。环境金融环境：广义金融市场——指一切资本流动场所包括资金市场、外汇市场、黄金市场。狭义的金融市场一般是指有价证券发行和交易的市场，即股票和债券发场的分类。法律环境：——企业组织法的类型。经济环境——经济周期、通货膨胀、汇率变化。1、货币时间价值含义：是指资金在投资和再投资过程中由于时间因素而形成的价值差额，它表现为资金周转使用后的价值增值额。表?货(FP示1VV方绝币0=时VVVVPF相对间利0n对终*?数数价止(/表示利表表值和计值和计值in(1+)?PV0?=FVn/(1+i)n?=FVn*FVIPin (3)计息期短于一年的时间的价值按复利计息?FVAn?=?PV0*(1+i/m)n/m (4)年金终止和年金现值后付年金终值：FVn?=A*(1+i)n–1/I?=A*后付年金现值：PVA0=A*(1-(1+i)--n?)/i?=A*PVIFAin??=PVIFAin=1-1/(1+i)n?==(1+i)n–1/i(1+i)n–1 (6)递延年金——只研究现值(7)永续年金?V0=A*(1/i)一一、货币时间价值的应1到期日为11月10日(90天)。按单利计算该持有者到期可得本利和。(2025)、解：2000*(1+5%*90/360)=2025元、件下，此人现在应存入银行多少钱。(800)解：1000/(1+5%*5)=800元后应向银行偿付本利和多少解：R=16%/4T=1*4=4?PV0=10000元?PVT=10000*(1+4%)4=10000*=11700元、备。解：123600*(1+10%)7=123600*=元、总收入，需向银行一次性存入的资金数额是多少？解：PV0=100*(PVIF5%4)=100*=万元、某人欲购房，若现在一次性结清付款为100万元，若分三年付款，每年初分别付款30、40、50万元；假定利率为10%，应选那种方式付款比较合适。若用现值：一次性付清的现值为100万元，?分次付款的现值为30+40*PVIF10%.1.+50*PVIF10%.2?=30+40*+50*万元两种方法比较应是一次性付款比较合适。、在一次付款的金额为()万元。[(P/A，10%，15)-(P/A，10%，5)] (P/A，10%，10)(P/F，10%，5)[(P/A，10%，16)-(P/A，10%，6)][(P/A，10%，15)-(P/A，10%，6)]【答案】AB【解析】递延年金现值的计算：APAinsP/s,i,s)=A×[(P/A,i,n)-(P/A,i,s)]s:递延期n:总期数②现值的计算(如遇到期初问题一定转化为期末)现存款10000元，期限5年，银行利率为多少？到期才能得到15000元。X%=%。3、风险报酬的计算：期望值、标准离差、标准离差率及其风险报酬率的计算。标准离差仅适用于期望值相同的情况，在期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越大；标准离差率适用于期望值相同或不同的情况，标准离差率越大，风险越大，它不受期望值是否相同的限制。【例题1】某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准离差小于乙项目的标准离差。对甲、乙项目可以做出的判断为()。C.甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬D.乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬【答案】B【解析】本题考查风险与报酬的关系。标准离差是一个绝对数，不便于比较不同规模项目的风险大小，两个方案只有在预期值相同的前提下，才能说标准离差大的方案风险大。根据题意，乙项目的风险大于甲项目，风险就是预期结果的不确定性，高风险可能报酬也高，所以，乙向慕的风险和报酬均可能高于甲项目。【例题2】企业拟以AB收益率呈正态：求： (1)分别计算A、B项目预期收益率的期望值、标准离差和标准离差率，并根据标准离差率作出决策； (2)如果无风险报酬率为6%，风险价值系数为10%，请分别计算A、B项目的投资收益率。【答案】 (1)B项目由于标准离差率小，故宜选B项目。 (2)A项目的投资收益率=6%+×10%=%B6%+×10%=%。三、资金筹集的管理1、实际利率的计算=名义利率/1-补偿性余额那么，企业该项借款的实际利率为()。%%%【答案】B【解析】实际利率=10%/(1-20%)=%。【答案】C的计算?债券发行价格=Σ(年利率/(1+市场利率)I?)+面值/(1+市场利率)n?例：某股份有限公司拟发行面值为100元，年利率为12%，期限为2年的债券一批。要求：测算该债券在下列市场条件下的发行价格，1()市场利率为10%(2)市场利率为12% (3)市场利率为14%3、资本成本的计算?利息(1—所得税率)①长期债权资本成本=?②债券成本的计算公式为：债券资本成本=×100%分子当中的面值和分母当中的发行额在平价发行时是可以抵销的，但是在溢价或是优③?折价先优先优先股发时股股行价则资格不可以年股本= (1–筹资费率)④普通股成本的计算方法有三种：股利折现模型，资本资产定价模型和无风险利风险溢价法。⑤留存收益成本：实际上是一种机会成本。不考虑筹措费用，留存收益的资本成成本率计算方法一致.该公司适用的所得税率为30%，则该债券的资本成本是多少(PVIF10%.5=PVIF8%.5=PVIFA8%.5=PVIFA10%.=。计算过程保留三位小数，计算结果保留两位小数。%*PVIFA10%.5?+100*PVIF10%.5元=本成本=100*8%*(1—30%)/*(1—%)=%(1)计算债券资金成本；(2)计算优先股资金成本；(3)计算普通股资金成本；(4)计算加权平均资金成本(以账面价值为权数)【答案】(1)债券资金成本:(2)优先股资金成本:(3)(4)Kw0×%+500÷4000×%+2000÷4000×%的某种资金额/该种资金在资金结构无差别点的运(1)经营杠杆系数=息税前利润变动率/营业额变动率润变动率/息税前利润变动率简化公式：财务杠杆系数=息税前利润/息税前利润-利息(此处的息税前利润为财 (2)财务杠杆系数越大，企业的财务杠杆利益和财务杠杆风险就越高，财务杠杆(3)联合杠杆=?营业杠杆系数*财务杠杆系数=每股收益变动率/营业额变动率)。A%%%【解析】=6(1)计算该企业2001年息税前利润；(2)计算该企业2001年净资产收益率；(3)计算该企业2002年经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数。【答案及解析】(1)息税前利润=1000×24%=240(万元)00(万元)利息=800×10%=80(万元)净利润=(240-80)×(1-33%)=(万元)4)边际贡献=240+(132-80)=292(万元)=系数=240/(240-80)=行债券(方案1)；按每股20元发行新股(方案2)。公司适用所得税率40％。(1)计算两个方案的每股利润。(2)计算两个方案的每股利润无差别点息税前利润。(3)计算两个方案的财务杠杆系数。(4)判断哪个方案更好。【答案及解析】(2)(EBIT-40-60)×(1-40%)/100=(EBIT-40)×(1-40%)/125(3)财务杠杆系数(1)=200/(200-40-60)=2财务杠杆系数(2)=200/(200-40)=(4)由于方案2每股利润(元)大于方案1(元)，且其财务杠杆系数()。的变价收入付现成本-所得税值收入和原来垫支在各种流动资产上的资金回收现金净流量=现金流入量—现金流出量(通常按年计算)NCFNCF0+30=57?NCF3=27+30=57?NCF4=24+30=54?NCF5=21+30=51NCF8+30+50=108 建成投产，投产后一年达到正常生产能力。 (5)企业所得税率为40%。