利率互换与货币互换

利率互换货币互换1．公司和B公司如果要在金融场上借5期本金为2000美元的款，需付的年利率别为：公司

固定利

浮动利A公司B公司

12.0%13.4%A公司要的是动利率贷款B公需要的固定利率贷。设计一个利率换，其中银作为中获得的报酬的利差，且要求互换双方具有样的吸引力2X公司望以定利率入美而Y公司希望固定利借入日元，而且本用即期汇率算价值接近。市场这两个司的报价如：公司

日元

美元X公司Y公司

5.0%9.6%6.5%请设计个货币互换银行作中介获得的酬是个基点，且要求互换对方具有同样吸引力汇率风险由行承担

3．份本金亿美元的利率互还有10个月的限。这笔互规定以6月的LIBOR利率交换的年率（每年计一次复市场上个月的LIBOR利的所有限的利率的均报价10%（连续复利。个月前个月的LIBOR利率为9.6%。请上述互对支付浮动率的哪方价值为多少对支付固定率的那方价值为多？解答：第一道，以借入B借入同样为2000万美元，期限5，、B过银行进行率互换对A：收定12%付浮动Libor-0.3%对B收浮动LIBOR+0.6%，固定；对银行：相于以12%借入，贷出以Libor+0.6%借，Libor-0.3%贷，固定利+1%，浮利差-0.9%，好利差0.1%作报酬；A、相对于从市场直借入而，相当于各省了0.4%其实这比较简单，HULL的书上有式，固利差：a=13.4%-12%=1.4%；浮动：b=0.6%-0.1%=0.5%设的候行的0.1%考虑进，双方应该共“节省=a-b-0.1%=1.4%-0.5%-0.1%=0.8%，即各节省0.4%，面就比容易了，相当于最以（）-0.4%借钱，相当于以13.4%-0.4%借钱，过程就上面所提到。第二个题，方法和率互换样JPY利差：a=6.5%-5.0%=1.5%USD利差：b=10.0%-9.6%金融机50个BP的佣金，双方各节省的利率本为（）/2=0.3%

比较优，Y公司从市场以10%借，X司以借入JPY然后通过金融机进行货币互比较划X公司5.0%将JPY借给金机构，同时金融机以9.6%-0.3%=9.3%入美金；Y公司以10.0%将USD给金融机构同时从融机构以6.5%-0.3%=6.2%借入日元金融机相当于10.0%借入、9.3%贷出元，以借入、6.2%贷日元；留个BP有汇率险）的佣金道理也单设1USD=P我们以USD，等值millionJPY例，X公司市场上入PmillionJPY给银行，并银行贷1millionUSD，Y公司反之对于金机构，等于美元上损了*1million，在日上赚了（6.2%-5%*Pmillion，假设到期率为

1USD=PJPY，金机构收益为millionJPY，或-0.7%+1.2%*P/P=0.5%即第三个题，先算一第至第个月的6M利率多少，即[1+（9.6%*4/12]*(1+x/2)=exp(10%*10/12)，下面就简单的贴现单位是万，即10亿面写1000）固定端值：PV(Fix)=1000*(12%*4/12)*exp(-10%*4/12)+1000*(12%/2)*exp(-10%