2023年专项债项目收益点分析

2/2作者：一气贯长空2023年专项债项目收益点分析一、前言二、专项债券项目遴选标准三、交通基础设施项目收益来源与收益点四、能源项目收益来源与收益点五、农林水利项目收益来源与收益点六、生态环保项目收益来源与收益点七、社会事业项目收益来源与收益点八、城乡冷链物流基础设施项目收益来源与收益点九、市政和产业园区基础设施项目收益来源与收益点十、国家重大战略项目收益来源与收益点十一、保障性安居工程项目收益来源与收益点一、前言做好项目谋划储备，是申报专项债券项目资金需求的基础。按照国家要求，各地、各部门在常态化谋划债券项目时，除了要符合国家规定的投向领域，严格执行禁止类项目清单外，还应该进一步提升项目储备的质量。

二、专项债券项目遴选标准一是应优先选择当地经济社会效益明显、群众期盼、早晚要干的政府投资项目。优先支持纳入国家和地方“十四五”规划的项目，优先支持省和市级重点项目，积极发挥专项债券对重大公益性项目的支撑作用。项目申报主体必须为政府及其部门（含具有行政职能的管委会），实施主体原则上应为政府部门、行政企事业单位、国有企业。

二是要全力做好项目前期准备工作，确保项目成熟可行。各地要认真开展事前绩效评估，优先支持在建项目，新开工项目必须是已经取得立项批复、年内具备开工条件且能够形成实物工作量。从债券资金支出使用进度看，可行性研究是否深入、征地拆迁是否完成、水电接入和市政配套是否齐备、建设方案是否科学，是制约债券资金拨付快慢的重要因素，主管部门和项目单位应提早做好前期准备工作，加快项目申报审批，努力做到项目储备一批、发行使用一批、开工建设一批，避免“钱等项目”。

三是充分论证专项债券项目收益与融资自求平衡。储备项目必须满足专项债券风险管理要求，应当有一定收益且融资收益能够实现平衡，即项目必须要有收益，且能够覆盖专项债券本息（实践中，本息覆盖倍数把握标准为1.2倍以上）。不得将没有收益的项目申报专项债券资金需求。三、交通基础设施项目收益来源与收益点1.1铁路项目

铁路项目，尤其是跨区域的城际铁路类项目，因涉及到多个区域、多个投资主体，项目拟申请专项债资金支持时需要明确资产权属、收益如何分摊等问题。此类项目的收益点主要为票务收入及其他配套辅助收入。

1.2轨道交通类项目

轨道交通类项目:列车运营收入(票务收入)、站内资源开发收入(商业、通信、广告)、运营政策性补贴收入、上盖物业开发收益；补贴主要为核定的运营成本与乘客实际支付票价之间的差额予以补贴。其中地铁附属资源开发:车站商业、站内空间的开发,车站冠名权、车厢、车体、车站内广告收入等和上盖物业开发收益。1.3收费公路项目

收费公路类项目由于项目自身收益性较好的特点，大多采取BOT使用者付费模式，申请专项债资金支持的较少，此类项目收益来源包括车辆通行费收入、政府收费公路项目对应的广告收入、服务设施收入、收费公路权益转让收入等。

1.4城市停车场项目

用于平衡该项目债务本息的收入主要为普通停车场车位收入、立体车库停车位收入、路边智能停车位收入、车位租赁费、充电桩收入、配套用房出租收入及广告收入。1.5机场项目

机场专项债券项目收入来源通常包括项目对应的航空性业务收入和非航空性业务收入。

1.6水运项目

此类项目中注意景观设施等建设内容投资占比的合理性。四、能源项目收益来源与收益点2.1天然气管网和储气设施项目

出租库容、季节性价差(淡季低价储备,旺季入市销售)、经营性销售收入、燃气销售收入，燃气初装费收入、管道收入及配套设施收入等；一般情况下输配价格收益率不超过7%。

2.2城乡电网项目

管网入廊费和日常维护费、电力销售收入(本项目分配额度)、政府补助收入、日常维护费用等；此类项目电力销售收入(本项目分配额度)必须取得国家电网相关单位的批复同意。

五、农林水利项目收益来源与收益点3.1农业领域

收益来源主要包括高标准农田、新增耕地指标收益,出租收入,旅游收入。农业产业融合示范园项目、仓储物流出租收入、农产品销售收入、农产品加工收入、广告收入、交易中介费用、电商服务会员费、质检费和旅游收入等。

另外根据项目不同，还有种植及繁育基地产品销售收入，检测中心对外农产品检测收入，农产品展厅门票收入，农民培训收入。

同时，农业领域可结合乡村振兴，考虑产业振兴、人才振兴、文化振兴、生态振兴、组织振兴的全面振兴，涉及乡村振兴的项目不仅有农业项目(高标准农田、农村产业融合示范园、农村人居环境整治、现代种业提升项目等)等。

注意事项：乡村振兴项目经常涉及多个乡镇，项目需求收集、统计与乡镇配合程度紧密相关；建设地点分散，手续批复特别是涉及土地相关的手续办理周期长。因此，项目谋划和推进需要明确牵头部门及其责任，做好部门配合，及时协调解决项目推进中的困难和问题，形成部门工作合力，为项目落实落地创造良好条件。

3.2林业领域

收益来源主要包括林木资源特许经营权出租收入，加工厂房或其他配套用房租金收入，林下经济作物增产收入，林下经济作物深加工增收收入，森林旅游相关收入，停车费收入，广告收入等。

3.3水利领域

售水收入、管网租赁收入、洼地填淤形成的新增耕地指标交易收入、河道水面种植(养殖)水位调节量带来的收入、塘口整治后水面养殖对外承包产生的租金收入、广告位及泵站墙体广告收入。六、生态环保项目收益来源与收益点4.1城镇污水处理设施

项目收益主要来源污水处理费收入、中水供水收入等。

此类项目环评要求比较严格，需注意整体手续批复办理进度与项目申报进度要匹配。

4.2垃圾处理设施

收入来源主要为生活垃圾处理费、环境补偿金等。

针对一些大型垃圾处理设施项目，收入来源包括了垃圾清运收入，垃圾处理收入，餐厨垃圾资源利用收入(工业油脂收入、沼气销售收入、有机肥收入、生物柴油原料收入等),建筑弃料处置收入，低值可回收物销售收入，财政补贴收入等。

生态环保类项目在谋划中可以根据收益水平将城镇污水管网、垃圾处理类项目涉及的市政道路项目、绿化、管网等基础配套考虑一并实施。

另外，此类项目环评要求比较严格，需注意整体手续批复办理进度与项目申报进度要匹配。

七、社会事业项目收益来源与收益点5.1卫生健康设施

项目收益主要包括了医疗收入、财政补贴收入及其他收入三大部分。具体收入分类为：门诊收入和住院收入等医疗收入(挂号收入、床位收入、检验收入、诊疗收入、手术收入、卫生材料

及药品收入、护理收入等)、财政补助收入、其他收入等。

5.2教育(学前教育和职业教育)

(1)职业教育

收益来源：主要包括产教融合收入(产教融合项目学校部分的收益、人才培养等)、食宿收入、培训收入、校内商业租售收入、财政补贴收入、场地出租收入、学费收入等。

(2)学前教育

项目收益包括保育教育费、住宿费、服务性收费(午餐费等)、财政补贴等。

5.3养老

养老类项目:床位收入、提供各种不同的服务收入等。

5.4文旅

文化旅游类项目:门票收入、租赁收入、广告收入、停车收入、运营收入等。八、城乡冷链物流基础设施项目收益来源与收益点目前国内的冷链物流经营模式主要分为五大类，分别是依托大客户型的冷库、依托批发市场型的冷库、自有终端超市型的冷链配送中心、依托农产品主产地型的冷库以及国有战略储备型的冷库。

依托农产品主产地型的冷库的收益来源，主要以冷库对外租赁为主；依托大客户型的冷库的收益来源，冷库对外租赁，有偿物流配送为主。

依托批发市场型的冷库的收益来源，主要以商铺冷库对外租赁、库内有偿装卸服务和交易计提为主。

自有终端超市型的冷链配送中心的收益来源，以自营零售配套为主。

国有战略储备型的冷库的收益来源，主要以政府租赁为主。

九、市政和产业园区基础设施项目收益来源与收益点7.1市政市政类(供水、供气、供热)项目：居民用水销售收入和商业用水销售收入;居民供暖销售收入、商业供暖销售收入和热水销售收入；天然气批发销售收入，主要包括居民用气、商业用气、工业用气、采暖用气和汽车用气等。

市政类项目不仅可以建设水厂、供热厂等，还可以在原有基础上进行升级改造、铺设管道等,通过收取水费、供暖费、供气费及租金等获得回报。

7.2产业园

产业园区基础设施项目：厂房出售及租赁收入，园区内物业的收入，园区内停车位、充电桩的收入，园区内职工宿舍(公寓)出租收入、室外场地租赁收入、园区内供热、供气、污水处理费等收入。

产业园区类建设项目不仅可以建设厂房、办公楼、停车场,还可以在上述建设的基础上，根据实际情况增加建设园区管网、员工公寓、餐厅以及其他项目运营服务场地，通过收取不同建设类型单元的租金，获得回报，实现平衡。十、国家重大战略项目收益来源与收益点此类项目应结合满足国家重大战略项目申报要求、结合项目实际计算收益。

十一、保障性安居工程项目收益来源与收益点9.1老旧小区改造

项目收益来源主要包括物业收入、停车位、广告收入以及通过出租日间照料中心、养老抚幼、闲置用房、电梯、充电桩、固定摊位收费获得收入、智慧社会区线上运营收入等；要实现三个平衡，小区内自平衡、大片区以及跨片区组合平衡。

9.2保障性租赁住房

项目收益来源于项目为解决工业园区入驻企业员工的配套