怎样解读公司年报上市公司财务

1．如何浏览报表2．财务分析包括哪些基本方法3．财务分析的基本内容是什么4．什么是相对额（比率）分析，它与绝对额分析有什么差别5．如何分析上市公司的偿债能力6．影响公司短期偿债能力的因素有哪些7．什么是流动比率和速动比率8．什么是已获利息倍数9．什么是应收帐款周转率10．分析上市公司资本结构的比率主要有哪些11．如何分析资产负债比率12．如何分析有形净值债务率13．分析公司经营效率的比率有哪些14．存货周转率、存货周转天数可说明什么15．如何分析固定资产周转率16．如何分析总资产周转率17．如何分析股东权益周转率棋18．分析颠公司盈利能央力的比率有乱哪些界19．如何姨分析销售毛隶利率盈20．如何师分析销售净锄利率质21．资产虏收益率能说汪明什么问题柏22．如何蹦分析净资产鸣收益率鹰23．每股秒收益能说明评什么问题翁24．我国丧为什么要以唤净资产收益笛率作为配股贿必要条件之校一暴25．如何灾分析每股股拔利和每股收当益之间的关避系旬26．如何绝分析市盈率微27．每股敲净资产能说飘明什么问题艳28．如何爽对上市公司输进行综合财消务分析泛29．如何于分析上市公再司的财务状促况发展趋势移30．财务悦分析应注意腿哪些问题络1．如何浏穷览报表？奋年报是公司桐对其报告期萝内的生产经蔽营概况、财掩务状况等信铜息的正式的始、详细的报贼告。投资者药阅读年报后竿可以对上市膜公司的基本柴概况、生产栗经营情况有画较完整的轮眨廓和大致的挖了解。年报券披露的内容加都是投资者蹲完整了解公忙司时所必要急的、有用的伐信息。投资泥者只有对年垮报披露的所朱有信息进行留认真地阅读咱分析后，才举能尽可能减沉少遗漏年报升所包含的重铁大线索与信绪息，发掘出牢年报信息中赢隐含的投资嘴机会。些目前，沪深众两地上市公圾司已达10销00多家，看年报披露由说于及时性要农求集中在一送个较短的时进间段内公布筋，大量年报童的悼“步文山字海醋”插令许多想完民整阅读年报授的投资者无格暇应付。多奶数人对年报渣的阅读往往梳是走马观花闸，一晃而过饿。这种匆匆付而过的年报疏阅读方式与奉不读年报没神有实质性差煌别。投资者鸟不可能从对钥年报的惊鸿颠一瞥中发现失年报中透露地的有价值的袄信息。但要医对每家上市创公司的年报轮全面地仔细竞阅读、分析境对多数投资素者甚至许多帽专业人士来案说也是不现妙实的。削由于年报披袖露的信息、临内容是针对挣所有的年报枯读者，它包狗括上市公司却现有股东、惜潜在的投资谱者，债权人拥及其他各种蒜性质的读者串，所以作为炸普通投资者黑所想要了解葬和研究的主列要内容、信记息往往集中敢在年报的几愧个重要部分招中的少数地同方。抓住了姐这些部分的淡要点，投资巧者就可对上揭市公司基本鼠情况有一个絮初步的了解仰。这些信息丛主要集中在护会计资料和绑业务资料、际董事会报告兰、财务报告茎三部分。会殿计资料和业唐务资料向投堡资者提供了踏上市公司报森告期内的诸顽如主营业务市收入、净利野润、每股净尤资产、每股瓶经营活动产月生的现金流砍量净额等基摩本的财务数片据和指标；鲁董事会报告魔向投资者陈野述了报告期都内公司经营冷情况、财务乒状况、投资伯情况等基本货信息；财务妙报告则包括汪审计报告及郑资产负债表辰、损益表、墨现金流量表坡三大会计报故表等内容。燕审计报告中遵，注册会计辟师就年报本铲身编制时是重否规范，所屡提供的信息晃是否真实向夸投资者提供筋了一份专业取的报告。信母息质量的高咳低是投资者油从年报中发黑掘有价值线匀索的关键。甲目前我国上监市公司报表势编制时普遍组存在不规范枯现象，注册漫会计师对年欧报的审计意弃见更应引起两投资者的关挤注。三大会携计报表就上销市公司资产市负债结构、概盈利能力、捧现金流动情隔况向投资者支提供了全面猎的信息。投欺资者在对以绑上几部分内蚊容的初步了滤解后，根据避自身的要求梅就可大致的旦确定所读年寻报是否有进窄一步详尽、福认真分析的咬必要与价值己，从而起到膨事半功倍的斗年报阅读效魄果。犹2．财务分投析包括哪些蝴基本方法？托上市公司财和务分析是以帽上市公司财暂务报告等资晓料作为基础参，采用各种宰分析方法和带指标，对公安司的财务状画况和经营成屈果进行分析照和评价，从姨而为社会公革众投资者和特经营管理者圣的投资决策极和经济预测爱提供依据的粒一项财务管蒸理活动。烛上市公司财着务分析的方悉法主要有对绑比分析法、妈比率分析法辜、因素分析洒法、趋势分好析法等。所对上市公司尖财务指标进晴行对比分析增的方法主要摸包括：梳（1）将分贼析期的财务缸实际数据与闯计划数据进喂行对比，以睡分析实际与狗计划的差异通，比较计划陕的实际完成稿情况；（2其）将分析期丙的实际数据犯与过去某期速的实际数据库进行对比，锐以比较分析悉期实际数据亏与过去某期晴实际数据的钟差异，揭示乔所比较的指翠标的增减变筑动情况，从埋而预测公司尾未来的发展国趋势；（3适）把公司的情实际数据与拼同行业的平抛均或先进水汽平的数据进输行比较，从盾而确定公司枕财务状况与羞本行业平均奥或先进水平肺的财务状况侍的差异。耽比率分析法兼是指在同一烤期财务报表趟的若干不同辰项目或类别炊之间，用相伸对数揭示它潜们之间的相黎互关系，以溜分析和评价趁公司财务状蜂况和经营成为果的一种方厕法。效因素分析法打又称连环替截代法，是指洲在财务指标朱对比分析确箩定差异的基丢础上，利用犹各种因素的后顺序替代，翻从数值上测秆定各个相关肌因素对有关苹财务指标差崖异的影响程声度的一种方砍法。这种分奇析方法首先幕确定某个指露标的影响因举素及各因素阻的相互关系吨，然后依次麦把其中一个田当作可变因母素进行替换怒，最后再分倦别找出每个畅因素对差异援的影响程度暑。一般地，招因素的排列宣顺序为：先驶数量指标，旱后价值指标认；先外延，觉后内涵。脆趋势分析法茅是将公司连肌续几年的财伯务报表的有撇关数据进行轰比较，以分现析公司财务边状况和经营际成果的变化殖情况及发展趟趋势的一种戚方法。处如从比较的门时期基准来续分，有环比遣法和定比法椒。环比法是技对逐年数字每进行比较分票析的方法；捉定比法是以根某一年为固堡定基准对逐财年数字进行奖对比分析的乘方法。梳3．财务分欢析的基本内俗容是什么？梁根据其考察专范围和分析梦重点的不同钻，上市公司贞财务分析可朵大致分为以框下五个方面卷：竿（1）短期右偿债能力分镇析。哈任何一家上电市公司要想乱维持正常的辆生产经营活穷动，必须持惕有足够的现景金和银行存极款以支付各购种到期的费糕用和其他债柄务。对公司负短期偿债能网力的分析主材要是着眼于香对公司流动胁资产和流动扛负债之间关荣系的分析，前主要的分析解指标是流动隐比率和速动币比率。凭（2）资本软结构分析见。资本结构笛是指在上市婆公司的总资拌本中，股权畏资本和债权立资本的构成理及其比例关鄙系。资本结雅构将直接决韵定上市公司裂使用财务杠护杆的程度，袄从而直接影深响上市公司防的盈利能力娘和长期偿债浅能力。沾资本结构应倡分析的指标野包括资产负她债率、有形稍净值债务率骆等。咬（3）经营舍效率分析。炕经营效率也乳称资产管理摧能力，主要放通过上市公箱司各种资产捡在一定时期著内周转的快倡慢程度来反棋映，分析经森营效率是了博解公司内部淡经营管理水秩平的一个主硬要渠道。忙投资者可以驳通过公司的触营业周期、比存货周转率街、应收帐款蜓周转率、流骄动资产周转袜率和总资产揭周转率来分鹰析上市公司青资产管理能备力。父（4）盈利闷能力分析。左盈利能力就抹是公司获取次利润的能力低，是公司组肺织生产活动号、销售活动榨和财务管理组水平高低的蜓综合体现，宵也是公司在衫市场竞争中端立于不败之熟地的根本保怠证。猫盈利能力的缸主要分析指触标包括销售教毛利率、销咽售净利率、工资产收益率蛋、净资产收炎益率等指标液。污在分析盈利活能力的同时辟，治还需将上述仔指标进行若芬干年的纵向茂趋势分析和填各年的盈利搅结构分析，隙以了解上市惜公司的成长梁性。半（5）与股春票市价相关软的股票投资缩收益分析。蝴对上市公司哑来说，公司苗的股价代表始了市场在某口个时点上对狂上市公司价姿值的评估，苦反映了投资壮者作为一个喊整体对持有洒该公司股票农可能带来的昆潜在收益和摘所承担的风棍险的看法，字所以，公司密的股价对投解资决策至关狠重要。因此袭，人们必须练将股票市价底和财务报表纤所提供的相朵关信息结合缩起来进行分驻析，计算的困指标包跟括每股收益畅、市盈率、浮每股股价、肢股利支付率栋、每股净资柜产、市净率浓等。做4．什么是霜相对额（比探率）分析？丘它与绝对额好分析有什么东差别？畅比率分析是不指对同一张蚁财务报表的翅若干不同项箩目或不同类光别之间，或妄在两张不同百财务报表的信有关项目之锯间，用相对耗数揭示它们沟之间的相互惊关系，以分探析和评价公消司财务状况疤和经营成果芹及其发展趋脂势。召比率指标可条以有不同的筑类型，主要弯有以下三类僻：（1）结牌构比率。甲结构比率是饭指财务报表盏中个别项目吓数值与全部领项目总和的笑比率。这类蛋比率揭示了兔部分与整体浙的关系，通略过不同时期胡结构比率的阁比较还可以到揭示其变化禽的趋势。马（2）效率元比率。冤效率比率是税用以计算某缠项经济中所锁费与所得的痰比率，反映鼠投入与产出俭的关系。利陪用效率比率板指标，可能血进行得失的甲比较，考察贷经营成果，裂评价经济效羽益。绑如成本费用崇与销售收入毫比率、成本负费用与利润监的比率、资饺金占用额与狭销售收入比纪率等。维（3）相关猾比率。相关蹄比率是以某荐个项目与其感有关但又不偷同的项目加施以对比所得渴的比率，反继映有关经济涨活动的相互赶关系。利用慎相关比率指昨标，可以考佳察有联系的却相关业务安梅排的是否合燥理，以保障验公司运营活裂动能够顺利北进行。如资肯产总额与负钢债总额比率垮，流动资产馅与流动负债窜的比率，负弯债与股东权限益的比率等篮。龙利用司财务比率可茎以进行比较笼分析，主要衔有三种方式箭：兵（1）纵向谎比较镰。即将公司妖当年财务比棒率同历年来甲的同一比率铃作比较，以欺便对这一比聋率的变化情辱况作出判断渴，确定公司弱的发展趋势钢。贿（2）横向五比较愤。即将一公足司的财务比撞率与同一时撇期同行业其夜他公司的财蠢务比率作比饲较，以便对谢两公司的经北营情况进行锄较深入的了块解。让（3）标准许比率比较垮。财务比率牵分析所涉及粗的标准有三盲种：一是历孩史标准，即肆以本公司历每史上的经济违情况较正常猾（或相似）欺时期的财务重比率数字作钞标准；二是津行业标准，橡即以该公司榨所属行业在杀同一时期平勇均比率作为辨标准；三是坟预算标准，缓即以公司当修期预算中的饶财务比率作挽为比较标准右。兄相对额（比信率）分析相拴对绝对额分支析来说，能株够将各会计扇报表之间和趁每一会计报回表内部各项珠目之间的联错系反映出来凯，使得各个涉不同规模的羊公司会计信辫息标准化。炸由此，各公诵司之间的横恐向比较及与尘行业标准的醉比较才成为差可能，也更拉为清晰地表咽明了一个公旬司的财务状耀况和经营成清果及其发展妨趋势。陷5．如何分牛析上市公司夸的偿债能力付？赏偿债能力是练指上市公司介偿还各种到焰期债务的能城力。炮偿债能力分疮析包括短期叶偿债能力分盒析、长期偿扶债能力分析阀以及偿债能幼力保障程度裕分析。础短期偿债能鼠力是指公司坏以流动资产舍偿还流动负暖债的能力，确反映公司短砍期偿债能力却的财务比率饰主要有流动端比率、速动斧比率和现金临比率暮。长期偿债肥可以从公司两资本结构中府反映出来。陵对于公司的娃投资者及长笛期债权人而船言，他们不泳仅关心公司奔的短期偿债闯能力，而且岁更关心公司裤的长期偿债紧能力。钱反映公司长盐期偿债能力大的财务比率葛有：资产负极债率、产权律比率、有形残净值债务率脾。色偿债能力保佛障程度主要尚衡量公司对俭固定利息费牲用所提供的赖保障程度。售反映偿债能绸力保障程度灰的财务比率称有：已获利尽息倍数等。演6．影响公吗司短期偿债嚷能力的因素贤有哪些？律公司短期偿松债能力主要疾由公司流动映资产与流动蓬负债的相对袋比率、公司现流动资产的蔬结构和变现码能力、公司讽流动负债的峰种类和期限栽结构等决定密，具体可以诊通过流动比漏率、速动比歪率、超速动欲比率等指标街来衡量。让同时，还有葱许多财务报肤表中没有反即映出来的因老素也会影响躁公司的短期碧偿债能力，确投资者主要区可以从以下嘱这些方面来就分析。跨能提高公司诱短期偿债能积力的因素主绢要有：（1或）公司可动堆用的银行贷布款指标。禾银行已同意绘、但公司尚委未办理贷款苏手续的银行含贷款限款，婶可以随时增吗加公司的现妨金，提高公义司的支付能乘力。织（2）公司赏准备很快变咳现的长期资高产。横由于某种原垮因，公司可掏能将一些长缝期资产很快雅出售变成现产金，以增加凉公司的短期障偿债能力。惠（3）公司晶偿债的信誉惑。固如果公司的贯长期偿债能膀力一贯很好纷，即公司信竞用良好，当蛾公司短期偿毙债方面暂出踪现困难时，饱公司可以很棕快地通过发长行债券和股百票等方法来写解决短期资和金短缺，提笛高短期偿债崖能力。这种泽提高公司偿张债能力的因枕素，取决于截公司自身的闹信用状况和考资本市场的瘦筹资环境。黑以上三方面蓝的因素，都钉能使公司流姻动资产的实精际偿债能力疲高于公司财殃务报表中所暖反映的偿债鸭能力。非能降低公司材短期偿债能星力的因素主比要有：（1级）或有负债耽。其或有负债是菌指有可能发办生的债务。陶这种负债，腊按照我国《用公司会计准突则》是不作鞠为负债登记泳入帐，也不冲在财务报表疮中反映的。伪只有已办贴漏现的商业承削兑汇票，作预为附注列示毯在资产负债锄表的下端。滑其余的或有倡负债包括售染出产品可能倘发生的质量心事故赔偿、规诉讼案件和庄经济纠纷案停可能败诉并达需赔偿等。灭这些或有负酱债一经确认厉，将会增加杆公司的偿债草负担。保（2）担保匪责任引起的傍负债把。公司有可孤能以自己的怒一些流动资仙产为他人提预供担保，如辜为他人向银与行等金融机脆构借款提供希担保，为他仿人购物担保伪可为他人履撇行有关经济帆责任提供担代保等。这种梢担保有可能隶成为公司的厘负债，从而算增加公司的剃偿债负担。援这两方面的府因素会减少姥公司的偿债对能力，或使笑公司陷入债绿务危机之中促。穗7．什么是字流动比率？广它和速动比尸率有什么联幅系？任流动比率可削以反映公司个的短期偿债扶能力，计算絮公式如下：婆流动比率=灶流动资产/裤流动负债罪分析流动比祸率要注意以悼下几点。芬首先，肃流动比率过届高并不一定阶表示公司财仰务状况良好伏，短期债权济人可能对较烂高的流动比事率表示欣赏朱，但过高的掏流动比率也铸可能是由于宽存货积压呆茅滞所引起的从，这非但不疗能偿付到期皮债务，而且倦可能因存货撒跌价等原因挪遭受损失而参危及财务状瞒况，投资者灵在分析公司跳情况时运用沟流动比率时崭应充分考虑咳到这一点。损另外迈，过高的流燕动比率也可响能是拥有过坑多的货币资督金而未加以尘有效地运用聋，进而影响中上市公司的茶业绩，因此佣，这并不是泼一种良好的她财务状况的文反映。喘根据国外多盛数公司的经捡验，嫩一般而言，玩生产类上市服公司合理的燃最佳流动比端率是2可。默这是因为在妇流动资产中苦，变现能力浊最差的存货赠，约占流动管资产的一半枯，其余流动暗性较大的各柿类流动资产哲至少要等于忠流动负债，速只有这样，茂公司的短期仁偿债能力才猜会有保证途。纠一般情况下乏，公司的营武业周期、流糕动资产中的肯应收帐款数禾额和存货的舒周转速度是岛影响流动比糖率的主要因炕素。胸流动比率越抬高，公司的浓偿债能力也巧就越强，但咳是流动比率购没有考虑公糠司流动资产危中个别资产吃项目的流动辈性。秃一家流动资峰产主要由现供金和应收帐婆款组成的上言市公司，其正资产流动性支要比一家流验动资产主要修由存货组成呢的上市公司膏的资产流动与性大。所以偿要用速动比议率来测试公宰司资产的流湖动性，拉速动比率=毛速动资产/乘流动负债蜂其中，速动茫资产=流动代资产－存货垦。该速动资产是街指现金、银斯行存款、短王期投资、应放收帐款、应秘收票据等几熔乎立即可以过用来偿付流旬动负债的那拥些资产。拍在计算速动依比率时，要鱼把存货从流埋动资产中减桌去，轮主要是因为槐在流动资产织中存货的流呜动性最差：风部分存货可使能已经损失慎但还没有处裹理；部分存伍货可能已抵较押给债权人遣；存货估价倘存在成本价葡与合理市价懒的差异。愤因此，把存掠货从流动资转产中减去而讯计算出的速慎动比率，所愤反映的短期惑偿债能力更紧加令人可信脚。诸对于大多数罗工业类上市厅公司来说，痒速动比率为急1，表明公佛司有较强的宅偿债能力。员在不同的行概业中，速动挣比率会有很羽大的不同。长如采用大量壮收取现金销居售的商业类必上市公司，茫应收帐款很中少，速动比茶率大大低于磁1是很正常没的；而一些侵应收帐款较炸多的工业类陈上市公司，猴速动比率可气能会大于1微。乓投资者在分题析速动比率治时还需要注慈意，应收帐暴款的变现能惨力是影响速址动比率真实雾性的重要因枣素。公司会演计帐面上的涂应收帐款不纯一定都能变絮成现金，因茎此，实际的朽坏帐可能比降计提的坏帐夕准备要多。炭而且，由于哈公司业务的出季节性变化贪，可能使公都司财务报表虾中的应收帐大款数额不反裕映平均水平摸。伍上海汽车2狗000年末逝由于相当一秤部分短期投锦资到期收回单，因此资产剃的流动性大拢大增强，虽散然流动比率区受到年末过菊渡性投资借赛款嚼“甘拖后腿威”蹄，仅为1.蔑28，略显挖偏低，但是浙公司存货管碍理相当良好嫩，速动比率跌为1.13妨，上海汽车佩资产流动性乔较好，短期脏偿债能力较送有保证。满8．什么是蔽已获利息倍吸数？熟已获利息倍着数，也称楚利息保障倍阵数，是指上点市公司息税池前利润相对脂于所需支付啦债务利息的议倍数，可用坡来分析公司咱在一定盈利墓水平下支付宜债务利息的姜能力。套其计算公式趣为：翁利息保障倍座数＝脊息税前利润雾/利息费用住＝稀（税后利润抓+所地税+蜓利息费用）锣/利息费用蔑＝喘（利润总额语+利息费用惭）/利息费巩用尊公式中的椅“趴利息费用秃”绘是指本期发牧生的全部应孟付利息，不母仅包括财务骗费用中的利楚息费用，还辛应包括计入炉固定资产成许本的资本化剧利息。这一猎比率越高，酿说明公司的顽利润为支付剑债务利息提拜供的保障程祖度越高。如捧果公司在支阶付债务利息堂方面资信高翅，即能够一溉贯按时、足哀额地支付债定务利息，那鸣么，公司就拾可以借新债亭还旧债，永享远不需要偿糠还债务本金悲。驱如果利息保棵障倍数较低痕，则说明公鹿司的利润难裂以支付利息愈提供充分保踢障，就会使占公司失去对席债权人的吸兰引力。一般豪而言。利息固保障倍数至狡少要大于1牺，暖否则，公司马就不能举债驰经营。为了劝正确评价公再司偿债能力吃的稳定性，抵一般需要计桐算连续数年秧的利息保障将倍数，并且坛通常选择一介个指标最低甚的会计年度拥考核公司长鬼期偿债能力窑的状况，以醉保证公司最掌低的偿债能唐力。台由于公司目奶前经营情况下良好，盈利焦能力相当不壳错，同时公受司也充分利殃用了资本市浊场的直接融踩资功能，负殿债水平较低芦，将上海汽插车的财务费能用简单计作乎当年利息费查用，200宽0年公司的维利息保障倍袄数为26.商69，应付优一年的利息浊支出绰绰有饮余。熄9．什么是招应收帐款周课转率？它与测应收帐款周略转天数有什朋么关系？甩公司的应收成帐款在流动泡资产中具有鸽举足轻重的奏地位。公司蜂的应收帐款红如能及时收茧回，公司的吓资金使用效伐率便能大幅悠提高。应收敬帐款周转率悦就是反映公止司应收帐款庄周转速度的滨比率。它说廉明一定期间价内公司应收撒帐款转为现皱金的平均次狠数。用时间猎表示的应收外帐款周转速址度为应收帐古款周转天数伟，也称平均开应收帐款回喜收期或平均茂收现期。它亡表示公司从炉获得应收帐物款的权利到弊收回款项、召变成现金所荷需要的时间踩。其计算公月式如下：疮应收帐款周险转率＝浓销售收入/纳平均应收账烫款漠其中，平均旗应收帐款＝窄（年初应收她帐款余额+秘年末应收帐夸款余额）；似应收帐款的船周转天数＝溜360/应孙收账款周转悔率刃。云一般来说，丑应收帐款周斥转率越高越翅好。应收帐察款周转率高心，表明公司仓收帐速度快秀，坏帐损失浙少，资产流鸡动快，偿债催能力强。与会之相对应，戏应收帐款周既转天数则是咐越短越好。佣如果公司实捷际收回帐款肝的天数越过迁了公司规定阿的应收帐款乱天数，则说钢明债务人施至欠时间长，御资信度低，谦增大了发生嚷坏帐损失的湿风险；同时耗也说明公司越催收帐款不凭力，使资产特形成了呆帐沿甚至坏帐，拘造成了流动摇资产不流动桨，这对公司稿正常的生产锁经营是很不欧利的。但从假另一方面说当，素如果公司的罩应收帐款周雾转天数太短园，则表明公浙司奉行较紧师的信用政策药，有可能因误此不适当地葱减少了部分吊营业收入仍。逼有一些因素逢会影响应收岔帐款周转率红和周转天数计计算的正确输性。首先，渐由于公司生游产经营的当季节性原因锡，使应收帐亡款周转率不犁能正确反映窝公司销售的脸实际情况。慕其次，某些厚上市公司在号产品销售过脱程中大量使我用心分期付款方散式将。再次，狭有些公司采悉取大量收取张现金方式进帝行销售。最伟后，有些公浴司年末销售叼量大量增加晕或年末销售语量大量下降读。茧这些因素都糠会对应收帐你款周转率或舱周转天数造金成很大的影头响。投资者曾在分析这两君个指标时应柏将公司本期犁指标和公司坝前期指标、命行业平均水冤平或其他类盈似公司的指青标相比较，壶判断该指标刺的高低。撕上海汽车多告为大型汽车晴生产企业配建套，客户信职誉良好，2寨000年应柏收帐款的周退转期为19稳天，公司帐缸款回收情况扔非常良好。仅10．分析郑上市公司资滴本结构的比雪率主要有哪睬些？崇衡量与分析酸上市公司资开本结构的比汇率主有：药（1）负债外比率。它是残衡量上市公沃司在多大程撇度上利用债吩权人的资金相来对其资产读进行融通以酒展开生产经旋营活动的指吸标。其计算洋公式为：略负债比率=猎总负债/总嗓资产煌（2）权益挑比率。乞它直接反映甘了股东提供树的资金在总乏资产中的比妨重，反映了劫上市公司的养基本财务结般构是否稳定刘。若其计算公式栽为：闭权益比率=震股东权益总装额/资产总码额而（3）股东敬权益乘数。黄在实践中，干人们有时将签股东权益对条总资产的比寇率倒过来列需示，这便是呜股东权益乘嗽数。其计算齿公式为：攀股东权益乘拜数=资产总传额/股东权拨益总额况（4）负债市对股东权益劳的比率。这罚是一个衡量店公司财务结郊构、表明债算权人权益和梨股东权益相湿对关系的比苏率。其计算薄公式为：汇负债对股东榨权益比率(饶%)=歪负债总额/顽股东权益总肾额广×浸100档℅之（5）股东莫权益对负债阿的比率。这售也是一个将杂公司自有资挪本（股东权湾益）与债务舰资金（债权启人权益）联心系起来以表堡明两者相对殖关系的财务蚁比率。其计蝶算公式为：狡股东权益对课负债的比率显(%)=惠11．如何太分析资产负奴债比率？已资产负债率挡是公司的负香债总额除以午资产总额的肢比率。资产步负债率反映筋在总资产中陶有多大比例扰是通过借款松来筹集的，赢同时也可以严衡量公司在菌资产清算时冒债权人有多奥少权益。资井产负债率的珍计算公式为踪：默资产负债率斧=引负债总额/午资产总额绘×搅100狸℅烫。击上述公式中制的负债总额矿不仅包括长燕期负债，而查且也包括短音期负债。因吃为短期负债协作为一个整骨体，公司总轮是长期占用计着的，所以培可以看成是举长期性资本站来源的一部才分。酱通常，公司络的资产负债咸率应控制在绒50%左右诸。从公司债剩权人的立场境来讲，公司胃的资产负债绒率越低越好喉，这样，公幻司的偿债能死力有保证，素借款的安全快系数就高。陪从公司投资眨者的角度来冈看，如果公亭司总资产利否润率高于借讯款利息率，择则资产负债垃率越高越好伟；反之，则酒越低越好。甚而从公司经速营者角度来职看，如果资俭产负债率过玻高，超出债艘权人的心理放承受程度，府公司就借不丸到钱；如果底公司资产负栋债率过低，复这说明公司报在经营过程澡中比较谨慎雕，不轻易借寻款进行投资玉，或者是自障有资金比较俭充足，暂时豆还不需要大保规模的举债准。焰由于我国目行前资本市场番的直接融资密渠道较为通撑畅，上海汽歪车较大限度踏地利用了股暴东自有资金挨，2000多年末的资产目负债比率仅隙为29.3汤7%，公司虹债权人的资理金非常安全属，同时公司洗仍然存在进科一步利用财托务杠杆提高寇股东回报率刑的潜在空间仗。紧12．如何茎分析有形净照值债务率？粪公有形净值慢债务率是上宫市公司负债享总额占有形钟净值的比率翼。有形净值歼是将公司的织股东权益减顿去无形资产军净值后得到腥的差额，即锻股东所拥有嗓的有形资产速的净值。该稼比率计算公浅式为：滤有形净值债贪务率=[负衔债总额÷（攻股东权益-樱无形资产净失值）]×1秤00%淹无形资产包罚括商誉、商浸标、专利权词以及非专利姨技术等喂。由于这些秀无形资产都捐不一定能用付来还债，为姜谨慎起见，视一律视其为园不能偿还债何务的资产而脚将其从股东粒权益中扣除略，这样有利秩于更切实际观地衡量公司摆的偿债能力嘱。淹有形净值债娇务率是产权蹦比率的延伸筋，浅从公司长期扑偿债能力来临讲，有形净膝值债务率越枕低越好。状上海汽车有衔形净值债务扎率达到了4脏2%，公司双完全有切切井实实的资产跪可以保障债纠权人的利益舞。燃13．分析晚公司经营效摇率的比率有哪哪些？茫衡量上市公龄司经营效率甘的比率主要液有：新（1）应收进帐款周转率夸。这是用以肤评估上市公攀司公司流动绘资产周转状站况的重要比医率之一，是给分析上市公海司应收帐款洽变现速度的税一个重要指损标。其计算制公式为：功应收账款周烛转率局（次）=拐营业收入奖÷朵平均应收账惭款阳平均应收帐闸款净额＝（孝期初应收帐固款净额+期见末应收帐款胶净额）杂×乡1/2；应湖收帐款净额惹＝应收帐款爱总额－坏帐狱准备。甘（2）应收根帐款平均回离收天数。这座是衡量上市鬼公司应收帐舍款回收工作疲效率的一项盈重要指标，免它是对应收戒帐款周转率渐作进一步分话析而得到的挪。其计算公霉式为：提孤应收账款周耐转天数染=360÷写应收账款周夏转率皱上式中一年匙以365天冈计。但也有播人认为，一摇年的营业天贫数应以36坊0天计。渔（3）存货月周转率。这劲是一个衡量姐上市公司销苦货能力强弱挣和存货是否利过量的重要漏指标，是分霜析上市公司欺流动资产运羽转效率的又罢一个重要依钻据。其计算周公式为：达存货周转率骤（次数）=个营业掘成本/平均勺存货余额疏上式中销货副成本的数据技取自利润表无，而存货的迫数据则取自乓资产负债表让，因此需对葬存货取平均吓值。至于平筒均存货的计烦算有好几种流方法。假如禁公司销售的尿增长是平稳惹的或具有持比续性质，平会均存货=（效期初存货+逃期末存货）唱×眨1/2；假殊如公司的销栽售具有明显篮的季节性或留销售量经常晴发生剧烈的韵波动，则可追将全年每个养月底的存货框余额加总，醋然后再除以围12。掘（4）存货躺平均周转天肾数，又称存懒货供应天数驱或存货帐龄立。这也是在史计算得到存锋货周转率后捷进一步推算查出来的。其源计算公式为踩：蓝存货平均周填转天数=渗（5）固定毒资产周转率成。这是一个监衡量上市公哈司利用现存过的厂房、建崖筑物和机器截设备等固定凝资产来形成挨销售收入的泳程度的重要喘指标。其计偷算公式为：堪固定资产周特转率=房销售收入商/平均固夜定资产净值程（6）总资亭产周转率。渗其计算公式睡为：蹦总资产周转娘率（次）=鞋营业收入净鸣额/平均资嘱产总额X1氏00%客它表明上市蒙公司投资的宜每一元资产就在一年里可夸形成或产生逼多少元的销杏售收入挤，因而从总遵体上反映了昌公司利用资服产的效率。磁很明显，这灾个综合性的耳衡量指标受培上述全部经张营性比率的罩影响。珠14．存货捏周转率、存距货周转天数板能说明什么委问题？吹存货周转率偿是销售成本丽与平均存货车的比率，是折衡量和评价茫公司购入存宿货、投入生碧产、销售收枣回等各环节宁管理状况的堡综合性指标阶。计算公式渠是：当存货周转率丸=营业成本境/平均存货产余额式中：浊存货周转天伙数是存货周巷转率的另一所种表示方法口，其计算公羡式为：或：芽存货的周转浇天数越少，聪存货周转率豆越高，表明热存货流动性诚越好。而在屋公司流动资欢产中，存货严所占比重较饼大，公司存罢货的流动性虽如何，将直挨接影响公司兴的流动比率纲。一般而言钥，公司存货绑的周转速度武越快，存货详流动性就越潮强，存货的积变现速度越翼快。所以，怪提高存货周宅转率、减少享存货周转天萝数可以提高积公司的变现叼能力。君对于投资者邻来说，通过衫对存货周转芹率和存货周毛转天数的分耕析，了解公饼司存货管理涉的水平、存种货的变现能凑力、资金的袍使用效率，获从而对公司孕资产经营管军理水平有个雪大致的认识胜。皮上海汽车2尽000年的洋存货周转天取数为57天旗，对于一家歉大型制造企惹业而言，公逆司存货周转吼速度较快，踩说明公司在常存货方面有承着一套良好躬的管理制度熄。矮15．如何盯分析固定资优产周转率？耽固定资产周释转率是公司凝的销售收入如与平均固定芦资产净值的谷比率。其计汉算公式如下替：管固定资产周梳转率=胃式中的平均仆固定资产净摩值=宝固定资产的旬周转率越高秀，周转天数肚越少，表明普公司固定资差产的利用效秩率越高，公凉司的获利能刑力越强；反序之，则公司棕的获利能力士越弱。竟上海汽车2甘000年固干定资产周转玩率为1.4厚9次，说明乔公司仅用2顶45天的时昆间就可在销恒售收入中收译回固定资产异的投资，公板司固定资产粉利用效率非次常高。扩16．如何唤分析总资产阅周转率？显总资产周转东率是公司销我售收入与平袄均资产总额腐的比率，可柿用于分析上鹿市公司全部绝资产的使用拦效率，其计伶算公式为：悠总资产周转神率=恨式中，销售拍收入是指销您售总收入减造去销售退回服、折扣、扣废让后的净额采，平均资产贱总额可采用茄年初年末的马平均数。总筋资产周转率甩也可用周转缎天数来表示科，其计算公火式为：或：概总资产周转清率越低，周母转天数越高纸，说明公司敏利用其资产告进行经营的障效率越差，牵这不仅会影劈响公司的获闪利能力，而罢且直接影响剩上市公司的未股利分配。护总资产周转谱率与流动资辉产周转率都甜是衡量公司假资产运营效描率的指标，敌一般来说流豪动资产周转亿率越高，总野资产周转率颗也越高，这慰两个指标从殿不同的角度丹对公司资产冷的运营进行尝了评价。俯上海汽车2即000年总而资产周转率峡为0.39遭，利用2.峡58年的时轮间就可以通践过销售收入壶收回所有的捕资产投入。木与公司固定镜资产的高经布营效率相比变，公司流动成资产的效率己大大降低了醉总资产的使漂用效率。争17．如何赵分析股东权梦益周转率？遇股东权益周侧转率是公司上的销售收入赶与公司股东均权益平均余圣额的比率。喂其计算公式势为：悔股东权益周兴转率=曲式中的股东艘权益平均余赔额=罚股东权益周谋转率反映了锈上市公司运杏用自有资金俩的效率。公阵司的股东权颜益周转率越悠高，说明公押司自有资金桐的利用效率扇越高，因而宽经营效率越蹲高。扔由于上海汽猾车2000愿年末的资金溜大部分来自刚于股东自有称资金，因此基股东权益周尿转率的特性弦更偏向总资菜产周转率的衬特点，周转扛率为0.5录6，处于正退常水平。磁18．分析所公司盈利能芦力的比率有蚊哪些？枕分析公司盈肤利能力的比蹲率主要有：遵（1）毛利煮率预，又称销售震毛利率，是柏指净销售收叼入与销货成残本之间的差纱额，而销货捞成本则是期阔初存货加上辨期间进货再趴减去期末存篮货的结果。局将毛利与销符售净额进行竖对比就是毛馋利率。其计赚算公式为：诸毛利率(%爬)=对（2）经营潜利润率。贩这是衡量上递市公司从事段生产经营活读动所获利润款情况或收益胞水平的重要金指标。其计柏算公式为：策经营利润率环(%)=乘经营利润通盖常用公司的荣税后净利来原表示，即销株售净收入减惑去一切生产唯成本、税金猾（包括流转挪税和所得税兔）以及各项雀费用（包括浙销售费用、桌管理费用以途及财务费用曲）后的净额乖。啦（3）投资拢报酬率突，又称总资锦产收益率。得这是一个反笋映上市公司醉盈利能力的特综合性指标姥。其计算公烟式为：锁投资报酬率凤（%）=旬（4）净资舞产收益率毙。这项指标情衡量的是上富市公司股东敲权益的收益恐率状况。在世一般情况下五，股东们都昌关心公司的渣经营利润水慢平，但他们犯更关心的是俩与自身经济钉利益密切相铜关的净资产及收益率，其出计算公式为招即：弹净资产收益坛率（%）=怪19．如何符分析销售毛升利率？史销售毛利率佛是毛利占销兼售收入的百阳分比。其计帖算公式如下盆：聋销售毛利率银=考毛利/销售校收入=（营涛业收入-营撒业成本）/疗营业收入纪公司的销售虑毛利率表示府每一元的销泛售收入扣除氏销售产品或遍商品成本后洗，尚有多少饱可用于支付撤各项期间费百用和形成公键司盈利。销掏售毛利率是佩公司销售净宣利率的基础总，没有足够灾大的毛利率葱便不能盈利蜓，因而是衡国量上市公司印盈利能力的苦一个重要的龙指标。诞上海汽车2申000年的占毛利率为3惭7.18%通，在制造业草中其获利能即力已经不错触。亚20．如何剩分析销售净覆利率？伶公司销售净蝶利率是指公摇司净利润占占销售收入的顿百分比，其音计算公式如勿下：鼠销售净利润届=扬式中销售收辟入是指扣除喊销售折扣、封销售折让和输销售退回之立后的销售净抹额。销售净渡利率与公司浑净利润成正毯比，与销售泼收入成反比催。公司在提灰高销售收入西的同时，必搭须更多地增急加净利润，穗才能提高销毅售净利率。镜销售净利润标率反映公司乘销售收入的剥盈利水平。讲销售净利润秧率比较高或客提高，说明接公司的获利逼能力较高或殿提高；销售歼净利润率比崭较低或降低蹄，说明公司厅的成本费用他支出较高或螺上升，应进柄一步分析原跑因是营业成降本上升还是央公司降价销谜售，是营业跳费用过多还念是投资收益扣减少，以便挖更好地对公攻司经营状况匹进行判断。拾在进行销售腊净利润率分踏析时，投资禾者可以将连崖续几年的指分标数值进行久分析，从而疾测定销售净唤利润率的发强展变化趋势挎；同样也可寿将公司的指杆标数值与其港它公司指标横数值或同行序业平均水平传进行对比，消从而评价公聪司盈利能力稀的高低。衬由于公司投框资收益丰厚投，2000久年上海汽车活的净利率达胶到29.6忽1%，公司码税后获利水短平非常高。膀21．资产狡收益率能说葛明什么问题五？伶资产收益率见，又称总资色产收益率，剖是公司利润斯额与公司平达均资产的比撕率，其计算溪公式是：张资产收益率京=龟利润总额/超平均资产总遇额辜资产收益率挖是反映上市熔公司资产综摧合利用效果正的指标，也望是衡量上市娘公司利用债林权人和股东请权益总额所产取得盈利高筒低的重要指听标。猛资产收益率肚越高，说明息公司资产的夫利用效率越勇高，整个公皆司的获利能全力也就越强夕；反之，资殖产收益率越笨低，说明公闪司资产的利慎用效率不高贷，整个公司能的获利能力吸也就越差。铃在实际评价索某一特定上避市公司的资及产收益率时忍，首先应将障连续几年的习资产收益率宿水平进行比荷较，以观察贵公司资产收痕益率的变动酷趋势；其次盘还应将该上幻市公司的资锻产收益率水弯平同相同行叫业内其他上扁市公司的资槐产收益率水杜平和同行业两的平均水平寺相比较，才热能对该公司丸的获利能力羊作出正确评惑价。沸22．如何翁分析净资产队收益率？州净资产收益泊率，有时也忽称股东权益逼报酬率或股玻东权益报酬触率，它是利迁润净额除以善股东权益平土均余额后的旗比率，反映浪了股东权益毅的剩余报酬根，计算公式缺为：丈或：净资产蛋收益率=租利润净额/晌股东权益平私均余额（或灵者每股净资自产）挥净资产收益山率是公司经若营管理业绩教的最终反映嫂。从上市公考司本身运作保来看，净资翁产收益率越糊高，说明公光司净资产（校股东权益）耻运用得越好付，公司的盈售利能力愈好朽，所以可以含通过净资产退收益率来评俗估公司经营熔情况。但必茶须注意的是罢，要同时分冰析公司的负怨债率，如若燥公司负债率友很高，则即杂使净资产收蚂益率很高，照但也有面临姓债务危机的关风险，因而茂应慎重选择唇。踩上海汽车2硬000年净氧资产收益率舞为15.4慎8%，公司场往年的净资涨产收益率也养在17%左办右，显示公芹司股东权益椅资金运用得利不错，在上刃市公司中处河于良好水平睛。惕23．每股袜收益能说明听什么问题？的每股收益是喂综合反映公扮司获利能力汤的重要指标与，可以用来妹判断和评价调管理层的经酱营业绩。每眨股收益的计赢算公式为：每股收益=妹在分析每股珠收益指标时去，应注意公门司利用回购辩库存股的方欢式减少发行架在外的普通济股股数，使卖每股收益简端单增加。另闭外，如果公鄙司将盈利用宪于派发股票窝股利或配售易股票，就会均使公司流通堆在外的股票荒数量增加，驻这样将会大异量稀释每股扔收益。在分化析上市公司趁公布的信息里时，投资者酷应注意区分从公布的每股廊收益是按原猎始股股数还叙是按完全稀害释后的股份态计算规则计拉算的，以免易受到误导。蒸对投资者来懂说，每股收拥益是一个综默合性的盈利束概念，能比救较恰当地说炉明收益的增撞长或减少。擦人们一般将肃每股收益视范为公司能否嘉成功地达到方其利润目标锡的计量标志询，也可以将里其看成一家葵公司管理效苹率、盈利能行力和股利来授源的标志。项每股收益这屑一财务指标立在不同行业友、不同规模贫的上市公司笑之间具有相羽当大的可比色性，因而在谨各上市公司扑之间的业绩洒比较中被广各泛地加以引燕用。此指标规越大，盈利波能力越好，尖股利分配来贴源越充足，渡资产增值能稿力越强。潮上海汽车2幕000年摊协薄后每股收府益达到0.橡53元，具绳有很强的获觉利能力，属逢于上市公司厦中经营业绩界优秀的企业蜓之一。编24．我国轻为什么要以眼净资产收益包率作为配股菜必要条件之大一？拒净资产收益幻率，有时也耕称股东权益责报酬率或股寒东权益报酬颗率，反映了咸股东权益的斧剩余报酬，趟是衡量投资买者投资回报旨最重要的指乳标之一。上合市公司要求愁老股东继续陆投入资金，百至少其以往课管理资产的马投资收益率苗应达到一定森水平围，正是处于始该点考虑，谦为保护投资阀者的正当权啄益，有关监荐管部门明确魄提出了将净和资产收益率兴作为配股的掩必要条件。软25．如何洋分析每股股吸利和每股收修益之间的关东系？佛每股股利是煮公司股利总肯额与公司流狠通股数的比忌值。其计算蔽公式如下：企每股股利=哀股利总额/辽流通股数总雁额宏每股股利反碎映的是上市滑公司每一普宝通股获取股璃利的大小。积每股股利越储大，则公司例股本获利能于力就越强；投每股股利越拣小，则公司炭股本获利能羊力就越弱。灶但须注意，爷上市公司每贡股股利发放棋多少，除了稻受上市公司忽获利能力大乘小影响以外口，还取决于璃公司的股利锈发放政策。盗如果公司为料了增强公司良发展的后劲拍而增加公司膏的公积金，锐则当前的每虚股股利必然渡会减少；反论之，则当前出的每股股利末会增加。奴每股收益是悬公司每一普轿通股所能获拨得的税后净训利润，但上五市公司实现稀的净利润往询往不会全部杆用于分派股妥利。每股股辞利通常低于岁每股收益，倒其中一部分谱作为留存利粱润用于公司杆自我积累和念发展。但有唱些年份，每皮股股利也有春可能高于每辅股收益。比笔如在有些年歇份，公司经颂营状况不佳锦，税后利润简不足支付股垄利，或经营塑亏损无利润巾可分。按照妙规定，为保径持投资者对粗公司及其股叙票的信心，变公司仍可按让不超过股票称面值的一定腥比例，用历搞年积存的盈冲余公积金支当付股利，或法在弥补亏损岸以后支付。猪这时每股收巩益为负值，象但每股股利蒜却为正值。车反映每股股薯利和每股收宾益之间关系皮的一个重要听指标是股利包发放率，即镜每股股利分沾配额与当期疤的每股收益滴之比。借助沿于该指标，罢投资者可以杏了解一家上帅市公司的股碌利发放政策铁。宽26．如何尝分析市盈率背？辽市盈率是股勤票每股市价味与每股收益散的比率，其行计算公式如铜下：拐市盈率=股叫价/每股盈速利平。唐一般而言，壤市盈率越低窝越好。市盈婶率越低，表矛示公司股票刃的投资价值椒越高，反之争，则投资价技值越低。然肃而，也有一膝种观点认为脾，市盈率越葵高，意味着趴公司未来成贝长的潜力越栽大，也即投瓜资者对该股追票的评价越企高，止反之，投资姥者对该股票董评价越低。行影响公司股烦票市盈率的干因素有：第持一，上市公军司盈利能力须的成长性演。如果上市符公司预期盈密利能力不断桂提高，说明坊公司具有较辽好的成长性土，虽然目前呜市盈率较高昆，也值得投答资者进行投计资，因为上佣市公司的市架盈率会随公冲司盈利能力处的提高而不救断下降。第死二，投资者垃所获报酬率旷的稳定性。普如果上市公墨司经营效益乎良好且相对龙稳定，则投衣资者获取的泰收益也较高液且稳定，投情资者就愿意愤持有该公司菌的股票，则蹦该公司的股颤票市盈率会单由于众多投栽资者的普通租看好而相应叶提高。第三扑，市盈率也隶受到利率水胳平变动的影如响。当市场填利率水平变艇化时，市盈剃率也应作相吉应的调整。坊在股票市场贸的实务操作湖中，利率与撞市盈率之间鹰的关系常用精如下公式表勤示：。埋所以，上市太公司的市盈吃率一直是广范大股票投资谷者进行中长戏期投资的重旷要决策指标处。妹上海汽车2避001年6养月22日的准市盈率为2滑7.57倍城，尽管公司脊流通盘较大决，在一定程妻度上影响了忍公司股票价户格的上涨空福间，但是与额其他绩优股领相比市盈率适偏低，因此跳仍然具有一铁定的投资价蹦值。疾27．每股荣净资产能说迁明什么问题典？祥每股净资产鸽，又称每股攀账面价值，具是指公司净豪资产与发行三在外的普通洁股股份之间拜的比率。用势公式表示为锈：仙每股净资产妻=须净资产总额凡/发行在外理的普通股股拨份饼该项指标显躬示了发行在纽外的每一普常通股股份所餐能分配的公懂司账面净资尽产的价值。土这里所说的除账面净资产喂是指公司账旺面上的公司式总资产减去鄙负债后的余暂额，即股东辟权益总额。弟每股净资产验指标反映了特在会计期末佛每一股份在脖公司账面上夕到底值多少艇钱，它与股他票面值、发签行价值、市某场价值乃至日清算价值等渗往往有较大犬差距。罢利用该指标木进行横向和浙纵向对比，杏可以衡量上狗市公司股票姜的投资价值月。如在公司叨性质相同、晌股票市价相召近的条件下惯，某一公司齐股票的每股食净资产越高变，则公司发俘展潜力与其蚁股票的投资赴价值越大，摩投资者所承匙担的投资风妨险越小。但竖是，也不能埋一概而论，深在市场投机劝气氛较浓的落情况下，每湿股净资产指失标往往不太量受重视。投眼资者，特别悟是短线投资绘者注重股票枯市价的变动蛾，有的公司奥的股票市价累低于其账面绢价值，投资拆者会认为这章个公司没有铸前景，从而虾失去对该公待司股票的兴笨趣；如果市谋价高于其账与面价值，而扣且差距较大乘，投资者会刻认为公司前解景良好，有庆潜力，因而协甘愿承担较腔大的风险购绳进该公司股纱票。队上海汽车2港000年末顽每股净资产铺为3.43受元，具有较妹为实在的帐后面价值，投妈资价值相对塌较大，投资症风险相对较铺小。收28．如何园对上市公司闭进行综合财何务分析？责对上市公司冰进行综合财属务分析主要启有三种分析割体系和方法联：赛（1）杜邦翅财务分析体纠系。该分析乌体系是由美饮国杜邦公司款的经理创造缘出来的，所谅以也称为杜袖邦系统。潜杜邦财务分偏析体系是以波净资产收益误率率为基础赴的，净资产耕收益率是所深有财务比率倒中综合性最认强、最具有挖代表性的一悬个指标。爽用公式表示驴如下：裕净资产收益话率=资产净摇利率萄×顷权益乘数锈式中：资产漏净利率=销院售净利率惧×摄资产周转率慢权益乘数=秒1/（1－怀资产负债率缓）旱因此：净资脊产收益率=鹅销售净利率记×祸资产周转率吸×雀从以上公式猛中可以看出负，球决定净资产鄙率高低的因峰素有三个：铅销售净利率愈、资产周转答率和资产负数债率。葬销售净利率疼对净资产收套益率有很大门作用，销售齿净利率越高例，净资产收脖益率也越高办。影响销售赏净利率的因习素是销售额平和销售成本管。销售额高炸而销售成本莲低，则销售走净利率高；恢销售额高而烧销售成本高灿，则销售净扬利率低。需资产周转率蚁是反映运用腔资产以产生拥销售收入能住力的指标。纤对资产周转抹率的分析，仍需要对影响幻资产周转的筋各因素进行斩分析，以判咽明影响公司吴资产周转的行主要问题在勺哪里。沈资产负债率绑反映了公司征利用财务杠莫杆进行经营费活动的程度搏。末资产负债率把高，权益乘遗数就大，这泄说明公司负洲债程度高，袍公司会有较爪多的杠杆利绢益，但风险医也高妹；反之，资兽产负债率低互，权益乘数尝就小，这说仰明公司负债页程度低，公逗司会有较少动的杠杆利益统，但相应所裂承担的风险之也低。史杜邦分析方唇法的作用，著主要是解释泥各项主要财鞭务比率指标捐的变动原因饺和揭示各项贯财务比率指饮标相互之间薪的关系。兆（2）沃尔疮的比重评分见法。公司财像务状况综合伪评价的先驱层者之一，亚骆历山大灯·运沃尔把若干面个财务比率扑同线性关系怜结合起来，眠用以评价公美司的信用水勤平。沃尔选调择了七种财涝务比率，并灌分别给定了肢在总评价中耻占的比重，蜻总和为10盖0分；然后扶确定标准比梳率，并与实登际比率相比盏较，得出每尘项指标的得为分，最后求圣出总评分。暗从理论上说耳，沃尔的比臭重评分法并躁未证明为什备么要选择这月七个指标以悟及每个指标趁所占比重的般合理性。从醒技术上来说誉，沃尔的比燃重评分法有相一个问题，窝即某一个指卧标严重异常乓时，会对总折评分产生不悄合逻辑的重烫大影响，这些是由于相对建比率与比重档相乘引起的胡。沃尔的比赢重评分法在就实践中被广珍泛应用。曾（3）公司胁财务状况综戚合评分法。坛随着时代的拼发展，现代境社会对公司观财务的分析须和评价有了士全面和深入铲的理解。一蜓般认为，现草代公司财务决评价的主要肉内容是公司疯的盈利能力勇、偿债能力姐和成长能力须，它们三者芦之间大致可颠按5肚∶烧3侮∶私2来分配比乱重。盈利能筒力的主要指幕标是总资产矩利润率、销唱售利润率和择资本利润率制，三个指标道可按2反∶寺2禁∶肚1来分配比住重。偿债能论力有四个指剂标；自有资恶本比率、流猜动比率、应秆收帐款周转扩率和存货周撇转率，这四阵个指标各占谱8%的权重零。成长能力剑有三个指标男：销售增长扔率、利润增袄长率和人均净利润增长率惯。这三个指贱标各占6%起的权重。公菊司财务综合害评分的总评稼分仍以10炊0分为准。谢评分的标准种分配分如下裹表所示。嗽公司财务状挠况综合评分巷的标准唱指标惧评分值役标准比率（评%）全行业最高比唐率（%）焰最高评分偿最低评分买每分比率的面差（%）馆盈利能力：鼓总资产利润倾率猴销售利润率抖资本利润率败偿债能力：置自有资本比盏率谋流动比率质应收帐款周互转率登存货周转率直成长能力：咳销售增长率鸟利润增长率侄人均利润增些长率榴彩20炮20巧10怖叉8淋8枯8阴8盐协6损6阔6腥丙10辣4婆46护仪40皮150守600屈800朴贴15翼10壤10私带20楚20诚20筐行100沈450最1200榴1200警精30死20拣20党尼30刮30专15最帮12妖12箩12尘12妨蔑9样9伶9乞辰10关10秒5虑斤4卡4诚4绿4穷较3植3婶3熟灿1少1.6默0.8帅魔15特75群150种100才艇5闸3.3林3.3欠合计掏100节发吐150撤50焰兼29．如何隆分析上市公咐司的财务状赤况发展趋势屯？惯对不同时期晚上市公司的款财务状况发解展趋势进行虎分析的主要随方法有三种冬：多期比较畏分析、结构波百分比分析察和定基百分控比趋势分析为。维（1）多期收比较分析法坛。这是指对哑公司连续几驱个会计年度洒的财务报表艇进行研究，储分析报表中司各项目的变结化及原因，爪从中看出公牧司财务状况撤变化趋势。沟在对公司财纤务报表进行招多期比较时流，可以进行车差额比较，顾也可以进行寨百分率比较患。狡（2）结构考百分比分析病法。这是把蹦常规的财务挖报表换算并姻编制成结构骄百分比报表挣，然后将不河同年度的报迷表逐项比较局，查明某一蒙特定项目在堪不同年度间共百分比差额叙的分析法。策（3）定基纤百分比趋势臂分析法。首胖先要选取一姥个基期，基话期指数定为斤100。然劫后把其他各库年度财务报悄表上的数字局与基期数值金相比，并用竞指数表示，据由此编制出雪定基百分比竖的财务报表迁。使用此法腥，可分析财迫务报表各项腿目的变化趋嫂势。尚30．财务创分析应注意普哪些问题？筛在进行财务朋分析时，投裙资者应注意跑以下几