专门预算长期投资预算6

适用于医疗、卫生等相关类别的演示POWERPOINT模板财务预算与控制第六章专门预算3.决策树法决策树法又称网络分析法，是通过分析投资项目未来各年各种可能的净现金流量及其发生的概率，并计算投资项目的期望净现值来评价风险投资的一种决策方法。

决策树法考虑了投资项目未来各年现金流量之间的相互依存关系，涉及了条件概率和联合概率问题。我们往往使用简单树枝图形，以明确地说明投资项目各方案的情况。第一节长期投资预算三、项目投资预算第六章专门预算应用决策树法的主要步骤是：（1）画出决策树图形决策树图形用于反映某个决策问题的分析和计量过程，其主要分为以下几个部分：①决策点，指几种可能方案选择的结果，即最后选择的决策方案，一般用“□”表示。第一节长期投资预算三、项目投资预算第六章专门预算②方案枝，即决策点从左到右的若干条直线，代表一种备选方案。③机会点，即代表备选方案的经济效果，是方案直线末端的一个圆“○”。④概率枝，即代表各备选方案不同自然状态的概率，是机会点向右的若干条直线。第一节长期投资预算三、项目投资预算第六章专门预算（2）预计各种状态可能发生的概率。（3）计算期望值。（4）选择最佳方案。分别将各方案期望总和与投资总额之差标在机会点上方，并对各机会点的备选方案进行比较权衡，选择权益最大的方案为最佳方案。第一节长期投资预算三、项目投资预算第六章专门预算

第一节长期投资预算三、项目投资预算第六章专门预算表6-11不同投资方案数据预测表单位（万元）第一节长期投资预算三、项目投资预算方案投资额年收益当前三年后前三年后七年畅销滞销畅销滞销A240080-2080-20B120030203020C12018030209020第六章专门预算解答：首先绘制决策树，如图所示。第一节长期投资预算三、项目投资预算决策点ABC决策点方案A方案B方案C5.7839.7690.3AA193.96109.730.6畅销0.4滞销0.6畅销0.4滞销0.6畅销0.4滞销扩建不扩建第六章专门预算其次，计算各机会点的期望收益值：机会点A的期望净现值＝80×（P/A,10%,10）×0.6＋（-20）×（P/A,10%,10）×0.4－240＝80×6.1446×0.6＋（-20）×6.1446×0.4－240

＝5.78（万元）第一节长期投资预算三、项目投资预算第六章专门预算机会点B的期望净现值

＝30×（P/A,10%,10）×0.6＋20×（P/A,10%,10）×0.4－120＝30×6.1446×0.6＋20×6.1446×0.4－120＝39.76（万元）第一节长期投资预算三、项目投资预算第六章专门预算机会点C的期望净现值：点①期望净现值＝90×（P/A,10%,7）×（P/F,10%,3）－180×（P/F,10%,3）＝90×4.8684×0.7513－180×0.7513＝193.95（万元）点②期望净现值＝30×（P/A,10%,7）×（P/F,10%,3）－0＝30×4.8684×0.7513－0=109.73（万元）第一节长期投资预算三、项目投资预算第六章专门预算比较①和②的期望净现值，选择①。机会点C的期望收益值＝［193.96＋30×（P/A,10%,3）］×0.6＋20×（P/A,10%,10）×0.4－120＝90.3（万元）因为各个方案经营期一致，故可直接比较各方案期望收益值的大小，比较结果是放弃期望收益值较小的方案A和B，选择期望收益值大的方案C。第一节长期投资预算三、项目投资预算第六章专门预算决策树法的优点是：①考虑了投资项目未来各年现金流量之间的相互依存关系；②为决策人员提供了投资项目未来各年所有可能的现金流量及其概率分布；③全面反映了投资项目的风险特征。决策树法的缺陷是：当项目的经济年限较长以及现金流量的可能性较多时，计算相对复杂，并且决策树图绘制的工作量较大。第一节长期投资预算三、项目投资预算第六章专门预算4.敏感性分析敏感性分析是研究当制约投资项目评价指标（如NPV、IRR等）的内外部环境因素发生变动时，对评价指标所产生影响的一种定量分析方法。进行敏感性分析的基本步骤如下：（1）确定影响项目评价的内外部环境因素，这些环境因素主要有市场需求、市场价格、成本水平等，它们构成了项目财务评价的各种环境变量。第一节长期投资预算三、项目投资预算第六章专门预算表6-12列举的是某项目的五个主要环境变量增长1%时对NPV的影响。（基本状态下NPV=200000元）第一节长期投资预算三、项目投资预算增长1%的主要环境变量NPV增长量（元）增长百分比（%）销售增长率23281.16营业利润率36441.82资本投资-1284-0.64营运资金投资-1412-0.71贴现率-4929-2.46第六章专门预算（2）在保持其他条件不变的情况下，调整某个环境变量的取值，并计算环境变量调整后的项目评价指标。不断重复这一步骤，分别对各个变量进行分析，由此可以得到每一个环境变量的变动对NPV或IRR的影响。（3）将项目评价指标的变动与对应的环境变量的变动联系起来，计算项目评价指标对环境变量的敏感系数，再根据敏感系数的大小判断项目的风险。第一节长期投资预算三、项目投资预算第六章专门预算敏感性分析法是项目风险评价最常用的方法，它能够帮助我们找到导致项目风险的各主要因素，以便我们能够在事前制定风险防范和控制措施。但该方法仍存在着以下局限性：①该分析法提供了针对一组数值的分析结果，却无法给出每一个数值发生的可能性。第一节长期投资预算三、项目投资预算第六章专门预算②该方法是假设其他环境变量保持不变的情况下，分别考察某一个环境变量发生变动对评价指标的影