项目投资决策指标现值指数

中小企业创业与经营专业教学资源库中小企业财务管理投资决策指标-现值指数主题前言案例导入星源公司现有100万的资金待投资。经过挑选，有两个项目可供选择。A项目需要投资100万，项目计算期5年。B项目需要投资80万，项目计算期5年。NPVa=10.25,NPVb=8.65。星源公司应该选择投资哪个项目？知识点01现值指数的概念03现值指数指标的EXCEL操作02现值指数指标的决策运用01现值指数的概念现值指数的计算公式现值指数（PI），也称获利指数，是指项目投产后按一定贴现率计算的在经营期内各年现金净流量的现值合计与原始投资现值合计的比值。现值指数=净现值率+1=+1现值指数的计算公式01现值指数概念现值指数的决策标准如果PI≥1，则该投资项目行；如果PI<1，则该投资项目不可行。如果几个投资项目的现值指数都大于1，那么现值指数越大，投资项目越好。星源公司拟投资160万元购置一台新设备，年初购入时支付50％的款项，剩余50％的款项下年初付清；新设备购入后可立即投入使用，使用年限为5年，预计净残值为10万元（与税法规定的净残值相同），按直线法计提折旧。新设备投产时需垫支营运资金15万元，设备使用期满时全额收回。新设备投入使用后，该公司每年新增净利润25万元。该项投资要求的必要报酬率为12％。相关货币时间价值系数如下表所示：年份（n）12345（P/F，12％，n）0.89290.79720.71180.63550.5674（P/A，12％，n）0.89291.69012.40183.03733.6048要求：计算该项目的现值指数并做出决策。02现值指数的运用举例现值指数的计算公式解析：012345-80-80555555151055-1555经营活动现金净流量现值=55*3.0373+80*0.5674=212.44投资的现值=95+80*0.8929=166.43现值指数=经营活动现金流量现值/投资现值=212.44/166.43=1.28净现值率=（212.44-166.43）/166.43=0.2801现值指数的概念现值指数的计算公式01现值指数的概念现值指数指标优缺点优点：可以从动态的角度反映投资项目的资金投入与总产出之间的关系。缺点：无法直接反映投资项目的实际收益率，计算也相对复杂。知识点01现值指数的概念03现值指数指标的EXCEL操作02现值指数指标的决策运用02现值指数指标的决策运用运用举例星源公司目前有100000万资金待投资，有甲乙两个投资方案可供选择，甲方案的投资额为100000元，每年现金净流量均为30000元，可使用5年；乙方案的投资额为60000元，每年现金净流量分别为10000元、15000元、20000元、25000元、300000元，使用年限也为5年。甲乙两方案建设期均为零年，如果贴现率为10%。问：星源公司应该选择哪个投资方案？解析：PI甲=30000×（P/A,10%,5)÷100000=30000×3.7908÷100000=1.14PI乙=[10000×（P/F,10%,1)+15000×（P/F,10%,2)+20000（P/F,10%,3)+25000×（P/F,10%,4)+300000×（P/F,10%,5)]÷600000=1.20因为：PI甲<PI乙星源公司应选择乙方案。知识点01现值指数的概念03现值指数指标的EXCEL操作02现值指数指标的决策运用03现值指数指标的EXCEL操作现值指数指标的EXCEL操作课程小结现值指数大于或等于0，项目可行现值指数是指项目投产后按一定贴现率计算的在经营期内各年现金净流量