某某证券所月投资策略报告doc

1投资策略报告投资策略报告相关研究?2004年投资策略报告??2004年中期投资策略报告?投资咨询部吴一萍(8621)53594566×7105于小丽(8621)53858524方伊(8621)53594566×7105刘军(8621)53594566×7110汪盛(8621)53594566×7301wangs@htsec海通证券研究所地址：上海市淮海中路98号17层：8686要观点：阶段性技术底和政策利好的双重作用相互强化，使得市场转好走强的能量已经孕育，反弹行情随时可能出现。抓住建仓良机、选择适宜的股票加仓或增仓是首选策略。激进、稳健、分红三类股票池以及操作要点提示。股价结构性调整将继续强化，择股的重要性更加突出，目前是比拟适宜的换筹时机。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，海通证券研究所力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行本报告中的信息均来源于公开可获得资料，海通证券研究所力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行效劳。本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承当法律责任。11.十一月市场趋势判断——时机将在利多利空的角斗中酝酿十月份市场在众多利好利空政策交织的影响下，出现了弱势回调，并屡屡考验1300点的支撑。进入十一月，前期的政策余波将继续发挥作用，但随着市场的调整和新政策的出现，多空心态有可能出现一定的转化，并为市场带来转机。1.1前期出台的政策对市场的影响余波未尽十月份的市场呈现出的一个明显特征就是对利空的敏感和对利好的麻木。实际上，10月份市场的利好政策还是比拟多的，如允许保险资金直接入市、允许商业银行设立基金管理公司、拓宽证券公司融资渠道、首批试点创新券商的产生、券商集合理财试点启动、券商融资方面突破以及QFII额度批准加速等等。这些利好对于增加市场资金供给，以及进一步标准、开展和解决券商的历史问题都将起到较大的作用。然而，市场并未对此做出较大的反响，这主要是由于市场仍然受到一些利空因素的困扰。值得提醒的是，这些利好政策只是暂时被压制并积累在市场的体系中，一旦出现新的契机，很可能会引发市场的预期发生重大转变。届时，这些利好因素就会对市场产生积极作用。目前市场的利空因素主要来自两个方面：一是对券商委托理财、国债回购等业务的标准和清理。尽管标准的本意是为了躲避和释放风险，但从历史上看，当管理层说明了对上述业务的历史沉淀问题进行清查后，必将带来资金的大规模撤离。目前这两块业务涉及的违规资金尚难以给出精确的数据，但保守估计其规模应该在千亿以上。所以，十月以来资金从市场上撤离的迹象还是比拟明显的。在这样的情况下，尽管有了前述增加市场资金供给等诸多利好政策的推动，但在市场局势较为微妙的情况下，这些利好在十月份并没有发挥成效。爱另一幅个重房要累的巧利空厘因素喜是前忽期交烟行两法地上勿市赢的逐传闻裁引发布了掉对估队值粪水平珍国际炉化的傅担忧星。前霞期对败估值衣与闲国际克化接融轨的臂理解摔似乎怎一边赢倒就地妙倾向涨于认惊为国御内股性市的疼估值涌水平徒偏高矿，因抢此股徐价还失有较凳大的而下行恢空间慨，也狡因此决主力嫁机构惧对于翻今后歇政策判利好姥程度辰的执判断眯标准吉之一变就廊落在雷了匹能否死降低膏目前脖市场纸的估摘值水寻平。坚但是旋国际池化并郊不可菌能一婶步到举位蚊地实际现螺，而齿且在制我国欲现行植相对姿封闭共的绩资本切市场遵中，诸接轨之的过涂程仍的然会属受到开各种日政策衡的自影响黄。因吨此托，愈估值巡水平丽与国僵际接姓轨路对市窑场的嫌影响岗是长抢期而别非短散期的叮影响熟。既宗然是堤长期疏的，寻在这就个过齐程中缓就不妈可避刑免的练会受红到其行他因示素的岂抵消党或者丸强化隆。而塌就目短期世来看抹，植对于科市场脆影响移最大霉的漏因素锤可能众还是椒上述指新公勤布的穿利好静政策旬。所留以，糠至少蜻从中客短线拌的角军度讲弄，对辫后市猛不必破过分劣悲观道。疤1.坐2升宜息对续市场似的影捕响阳本次须升息落的意炊义更帜多者地外表达阔在政电策吸信号态层面大。由刊于升理息的槐幅度段较小箩，因毫此试搂探奉意味菜较浓去。但傻给出悲的政庙策训信号庄还是陷比拟己明晰夕的，汗具体益表述义如下进：〔犁1〕签升息势首先流意味阻着宏掌观调禁控仍梳然不赶会放核松，及但手奉段屋趋于遮温和礼，而蝇且正窃逐步呈从行硬政性电手段搏转向截市场兔化手汇段。丑〔2谁〕升孕息意靠味着姜目前酒的宏廊观经昌济运拢行仍秩然在租适度燕的范诞围内览，器小幅络升息店显示袄管理辩层并库不希粮望升胡息对欺宏观穷经济恋造成宣直接请的需负面下影响苗。〔舒3〕坡市场塘进入淹升息扬周期疗的标味志。每进入呈升息费周期赖的预障期对趋市场拌的中却期利剪空影面响更麦大一仰些。紫而性从通短期歼来看邮，尽隙管出羊现了播一定省的负折面影趁响，欢但是眠已经伴根本叼表达漏并且愧被弱铜化。辞所以绢，死本次尚小幅短升息抗的意均义类可以淋说是病政策船信号绸大于瑞实际驱意义碑。诵1.丈3从泉短期副来看均，黄榨菊副赴总理谜的讲驼话将嫁对市浇场的户信心此产生功较大瓶影响丰黄总供理的室讲话辰，至较少意发味着怖管理颗层对怪目前同市场圆存在渐的问奋题表曾现了昂强烈岗的关驶注，朗而夸“膨要从匀制度腰建设圈上逐画步解数决历摘史邮积累碍问题鞋、消夺除阻酿碍市仰场发赚展的专深层捏次矛碗盾、辉建立涌新机敞制汤〞扁的言蛇论，滥更是以给市拣场带醋来了姻巨大支的政帖策想到象空样间。争尽管蜻证券闻市场民历史套问题来的解茎决需意要时股间，忌也因蝴此脏牛市武不会麦匆匆赚而至救，但滤是强蒜本固售基的蚊开展习战略慨对市丑场信皇心的华恢复哈和影橡响力陪将是悲巨大局的。既预计腔在莫黄总带理讲耳话后四的一倦段时蜘间内参，市逗场将享会对预此做逢出反围应。今毕竟鉴在1采30丸0点镰的位渐置上摇，与换政府池博弈膀是要午有“改度〞个的，早否那么冈将面夫临巨痛大的够政策捏风险丰。便1.育4后巷市判秃断和婶操作党策略四建议世从市钱场的琴走势规看，醒大盘膜在1怎30器0点据附近烤表现探了较县强的售抗跌难性，池即使营屡迈有利乞空消齐息出郊台，拘大盘料也仅始终供难以够有效哪跌穿欢13诞00沿点的冷区域楚。这士意味丸着残目前幻阶段粥性技身术底炉和政跌策利爱好的掘双重匙作用文正在献相互摸强化澡，使泊得市佩场转彼好走僻强的雹能量或已经跑在悔孕育拔之中厌。茫而黄犬总理偏的讲援话有盈可能交就是继一个粗契机脉或者恨引发报点，朴为市勾场的蚕上扬涌打下勺根基斩，反膨弹行认情一凉触即敬发。缝从市阔场命角度睬看窜，上性扬源行情比一旦考出现嚷，其住性质哈至少蛾是对它“堆9.撞14访行情勾〞闯的延品续，好因此较其上弃涨空羡间至寿少臂应该晶超越盾前期花的1夹49屋6点洁高点命，惕这意是味着恐市场珍将铁有超泽过狮20条0点魄的上驻扬空原间。走因此环，超投资淘者应肢该坚悔定信赶心，佛积极暂挖掘挪市场完热点径并坚法定增焦加仓品位帐，这赚是目旬前市稻场环娇境下翅首选贵的喊投资料策略魂。犁2.但操扑作策恨略咐抓住披建仓敞良机脱、选愧择合驳适的贫股票训加仓葬或增鞋仓是键首选驶策略细。卫表除1谷：不漠同风睡格投图资者廉仓位卸选择怜建议岂股票签％再80秋-9牺0描60贝-7翁0损50掀-6炊0胀现金摘％添10狼-2速0杯30衣-4疤0椒40度-5级0挥资料茅来源岁：海采通证唉券研迅究所家3.接股荡票池蜓表弯2绳：激构进型蝇股票怕池币00省00害22叼深赤怨湾悔完成拉填权羽，今宣明两泳年维揭持高舞速增让长态嫌势，唯中长券线看受好。讽00爸00难39昌中集甲集团菊受益库于全涉球航窃运景值气度草上扬划，股怎价迭闪创新貌高，暮从估都值水织平来围看，迈仍然须偏低樱，调糊整后享可吸验纳。螺00殃00散63庆中兴值通讯暖3G书牌照欠有望鸡于0窜5年久发放洞，作映为设面备制佣造商遣将成百为最袄大受兼益者辉，公际司也堂在积垃极拓舒展海悔外业音务，尽中长觉线看仪好。猫00有00仆69股华侨摔城左05赔年业轰绩将兴有飞放跃增唤长，瓜主力蔑也有嘉拉高丹离场晒的欲怜望，搂7元叔下方泪存在技时机莫。女00握00泻88张盐田苍港怕如盐窄田3砌期注呼入上尽市公步司，晋那么业盘绩会青有大沸幅增白长，叛近期虽填权拍行情虾走势仆较稳雹，调联整中邀低吸瘦。榜00借06统25缠长安辰汽车堪随着耍汽车只板块农大幅士调整昏，市组场反猪应过吉度，版作为慎龙头损股的参估值亩水平亩已经延明显数偏低影，后盘市有懂望出节现强笨劲反献弹。欠00路07统29昆燕京纵啤酒陆消费指品代迁表，饼有自夺主品幅牌，狮能够呜抵御绵宏观次调控稿和加恰息周允期的规不利望影响筛。柄00倍08稍07宣云铝们股份虾原材昂料成设本能嫩够锁冈定，刮电力黎供给恰得到欧保障举，业瓶绩今陵明两仔年将逃保持鞋快速府增长鲁，目介前仍暮处于花底部厌区域授。碍00索08需95貌双汇绢开展殿消费毯品代蹄表，矩有自权主品衫牌，渠老牌筑绩优椒股，达能够秋抵抗虫宏观代调控贿和加权息周答期的投不利烈影响秃，中寄长线研看好乡。校00政20卖19慈鑫富蚀股份谊募集纷资金动用于皮扩产刑，0堂5年佩可以查达产鬼，届痕时将扁成为泻世界销最大宣的D扭-泛龄酸钙膏生产攻厂商欲和第孟二大目D-游泛醇密生产钞厂商货，业粮绩将知有飞氏速增效长，技中长巡线看问好。狼00拥20旦24享苏宁蝇电器醒业绩逐优异串，被击众多欠基金框看好燥并集拌中持泪有的坚中小共企业句板个荐股。反60扮00是09钢上海略机场详直接恒受益灾于国乎民经兰济增于长，后同时挡具有垂成长你与稳散健的诸特点陶，攻闭守兼累备的是品种症。泰60怪00芒18均上港工集箱诱直接蝴受益吓于国砍民经研济增居长，谷同时掏具有草成长蹲与稳滑健的佳特点般，未瓜来业兼绩高至速增类长可荣期，驳攻守泊兼备磁的品淋种。箭60勿00定26层中海迁开展举受益到于全偷球航考运景吩气度抚上扬帜，基搅金重殖仓持象有，衫持股罚集中劣度较胳高，们回调匀吸纳奏。冬60坐00胸29摸南方遍航空吼前期队业绩秋受到粮了原衔油价换格高到企的苍不利瓣影响工，随致着油眼价的芽回落君以及顷人民固币升盾值预导期的伯升温摊，有主望出飘现强睁劲反年弹。否60元00扯36跨招商阶银行湿超跌鼠蓝筹雪股，羞受到悔利空踏影响刑而调阀整，遭目前券可转扁债条轰款有巩利于定流通专股股誓东，己交行学上市汪方案浊那么可休能“翁先海仇外再绣A股肿〞，煌利空框的释查放有户望引梢发反询弹。爱60嚷00夫96消云天滴化发受益钳于化安肥行丧业的爪景气归提升特，目字前估衫值水偏平仍汗然偏拢低，笑上升票通道老内逢提低吸呈纳。刃60茂01缘04测上海惹汽车芽超跌梯蓝筹呢股，晌跟随莫汽车妻板块膜调整宁，相孙对于坝未来芬两年馆的业孟绩表良现以我及其谊龙头帖股的畏地位悄，目洽前股夸价明暑显偏竹低，邀有望断出现来强劲航反弹述。诉60同02嫌67跨海正需药业悦未来库两年注将保姓持高荷速增幅长的汁良好刑态势勒，同奉时公旗司积冤极开域拓国哨际市橡场，流目前忘在医箩药板牙块中画估值盟偏低柳，中俩长线艰看好蛇。柏60笑03毕03苍曙光捞股份番超跌肝汽车关股，催业绩摊良好摩，市喇场反鲁应过稿度，钞有望娇出现呢反弹股。衡60店03卵62萄江西磁铜业纵股价倾受国坝际商低品价盘格波哀动影尼响较跃大，寻业绩分增长辱情况希良好斗，在典金、捆银、盒铜的痒生产遗上都扮属上丰市公这司龙初头企幼业，访目前犬股价抓超跌境严重续。辞60夸03贼86坟北京掩巴士欲业绩疑较为铺稳定巾，季趁报显摧示基乘金有仿所增巩仓，全大阴耽线下黑跌后堵股价许缓慢毒逆势杀推升呼，有凡资金流吸纳桶迹象蜘。庙60递04缴15堪小商科品城夹05架年国漂际商努贸城太二期土工程氧将投录入使障用，斤业绩常进入跨三年蛛飞速急增长幼期，茅短线筹上涨陪过急擦，回俭调吸衡纳。放60巾04勾26朴华鲁愉恒升进受益庸于化罗肥行特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