产业投资理论与实务概述

产业投资理论与实务任课教师：刘军第一章概述一、产业投资理论的研究对象二、产业投资理论的分析框架一、产业投资理论的研究对象

1.研究对象产业投资理论的研究对象是实物投资（或称企业投资）所谓实物投资是指在市场经济条件下，企业将其依法取得的货币资本转化为进行国民生产的生产资本，以获取未来的经营收益的经济活动。

实物投资相对金融投资具有如下显著特征：是产业组织的投资，即企业的投资，而非社会其它经济主体的投资。对生产资本的投资。争取经营收益的投资。2祝.国理扇论务基蛇础企蒜业折理朱论产雀业宰组桑织紧理烘论财验务脂理驻论决罚策钳理辩论宏捉观挥经牢济抢理妖论社猪会照学此理幸论主盲要廉是旺这掠四型种红的丑组鞠合二煌、养产盟业物投兼资蜡理筋论民的胀分薪析长框犬架1础.浇产膜业书投龟资俗流使程产品需求企业产出销售收入红利产品供给生产成本利润营销投资外部资金来源可用资金资本市场留利创新投资产能投资市场交易流廉程乐图阔表体明廉，揉一随个池完乱整藏的罩企测业读投糕资尾过晴程赴是记由艘三剑个竭相流互醉关全联祥的血行帮为阁模只块高构桑成陶，笨即券资演金笼融续通饮行水为泛(怨A武)刑、种投项资估支秩出佣行热为湾(尽B它)疏和酱市嗽场盯竞尘争请行辱为馆模刺块医(宁C倘)纲。ABC2穗.旺分拥析甚重絮点与燃上坏述板三学个绸行异为盒模东块氧相码关边的煮主赠要烦分醋析够重劝点第为善：企津业龄投册资捏制称度哈-栋-装关撒系捉着雁投描资奇决夺策垂基愧准数的慕确俊定投需资瘦环倾境喷分玻析沟-主-宵关枕系臭着少投恋资炮的财区勿域廉选写择投殖资元方俭向步选滨择场-文-夕关属系驶着单投给资竞的溪产敢业晌选锹择融郑资钻决格策刷分魄析妈-著-扣关伟系市着王投裁资拴的德资逝本必市揪场闷约垮束投桑资像支落出种决督策堡—从关堡系单着登投贼资拍规针模林的哪确西定第丈二营章肯投挥资复决展策砍基统准赢与挡公防司裁治鸦理一盗、免投值资细决慢策旨基问准到及畅其旷偏仍离二告、魂公兽司访治唱理薯机亭制三揭、箩公幼司敲治港理榜的篮市阔场挨条殖件一岂、本投危资体决敏策涉基瓜准红及终其拉偏烤离1毁.喘投片资查决穿策穿基龙准投挨资匙决散策晒基少准货是梨指驴企灾业穗投狸资末的乱基株本慰行巡寿为闹目饱标碑，让是较由屡企花业限制算度载所甲决派定对的怎，锄取摘决伤于批企勇业雕所民有纪者千及史其蛮代材理落人梳的抛决添策拐权状限兆分嫩配继。所督有素者港的袜基增本曲行卸为走目种标筑是厅预臂期析投咸资索收历益买最秒大杰化案，窜即蠢预脏期苹利丘润之最晚大奋化餐。代熔理躬人雀的宰基功本轧行滑为属目爪标慢是衔组俱织狱规眼模晶最拥大主化曾，袖从白而斜带胖来胞其稍薪胖酬派水饺平筋、验补恶偿透性庆报源酬斥和畅自扰由劲处幸置台权颜的话最沫大与化清。2桂.泊基放准励偏窃离投受资孙决舞策虏基碗准疏偏声离址是码指剥代呼理筒人劣行睬为裙目孤标适偏鸭离罢所达有灾者饭行叼为稿目软标落。在艘现大代仗公云司敏制掉企抢业雨，稻由萝于锋代泥理耐人限参淡与火企闲业斯投处资抛决庭策葬，液其理基扮本祖行邪为巧目维标层就睡可险能明与肚所贝有粒者要行局为剖目怨标愧产芽生声分碧歧良或她冲贷突颜，责这弯就集导贵致推了微决顾策兴基兵准注的链偏负离祖。纠请偏倘机萄制粉来颤自淋于贤公输司深治轿理挺，抬因部此订一揭个瞒有佩效折的巧公屯司晨治转理套结汪构坦可往以恳确益保绑两棒种止行惑为径目肯标球的咽协焦同流，脊减预少冤投遭资的基朝准稻的寸偏举离乖。二男、镰公其司顺治降理悼机术制公幸司史治脚理义是滋指悉所京有绒者椒通净过衣明给确套划马分伴受套托纹组雪织线的批权醋利你和笨责捕任也，来并择强责化吴审渣计沈监坑督史以岸确糖保薪受疤托辨权选利插和止责设任汽想宿匹焦配棉。息其扒主惧要忙包树括默三踪蝶个幼基谨本打部牧分延：1饼.欺权执限掠安崇排股更东头大漏会困与祝董稿事匹会纺间就的妈权橡限抢安殿排董疯事窜会骑与粱执怕行拘机取构针间盗的骨权殃限启安钞排2斗.舍报发酬贯激货励短忧期部报递酬见激膝励长禁期竹报殖酬兆激怖励3陈.鲁外柳部银独片立意审筋计三载、城公高司此治族理盛的蔑市拣场酱条趋件公矿司汇治睡理掉的他市床场稿条猾件品主遣要赵表祥现培在偶以义下地三莫个弊方诉面减：1奥.妇产衡业缓市弊场纲竞共争产畅业斥市寒场拣竞抱争定强叮度缩慧的扛变赔化挖构嘉成姻了革企星业板经框营抹规斤模融扩驳张放与怒收悼缩富的权控汤制歉信训号科。2芦.蚀经塑理绝市迎场明竞聋争经琴理愤市讽场赴竞穴争鼻压诸力催关油系要着形代聋理美人斧接菜受炕管汉制傅的炒程咐度渡。3丸.睬所符有圾权致市街场趟竞且争所亲有极权垂交互易艺关超系惜着和企庸业销改习组剂，州从怒而包约秃束臣着兴大汤股躲东隔和共经脏营彻者树的诊行免为蔑。第港三堡章晒投闲资筋环蛮境岸分巧析一势、傻投民资水环安境较要龙素二飘、淋投夹资随环糠境暗评蜂价闲的秤维角度三疮、提投获资抬环吩境衔评概价盐方缘瑞法一庭、填投稿资摧环段境驴要伍素企蚂业移投坦资招环景境委，仗即坦企酸业装成吃长侄的工外若部冤环末境星，没也鹅是侍产作业梢发钓展熊的鸦外车部烤环火境丸，鸣一冬般言是蔽指留一唯国肢或妈地炸区血在客一泊定攀时励期滋对翁企斩业闪投早资持活励动咽产帅生族影婚响绸的椅各些种侧外蓝部堤条偏件见的鸡集给合猎。投阳资辩环研境单要垄素古包甘括呼：（李一焰）谨经枕济但环声境（构二站）谷自谱然西环仪境（僵三吗）贺政击治丘环谣境（悟四逮）伍社瓶会头环添境（捷一们）炉经甘济吹环晶境经蓄济浅环培境鞭是亦指跌一蒙国栗或撤地驱区驼在墙一屋定芽时应期配内踩各泻种墨经豪济搬因届素甜所阅构甲成激的揉经啄济榨运汉行臭系加统乳，睬一御般教包敏括业：1猜、狠宏墓观朗经满济赔运杰行毫系乳统蹲。通其自分路析醒的违主剃要签内升容显包姨括堂：站社哭会忙总勇供股求妻关昨系罚分情析爽和许社暮会原经社济部结剩构闯分棉析2咐、骡市渔场鹅运哑行菌系戒统痒。划按东交条易引对茂象梢可胁划阻分唯为显产负品纹（景或沿服饥务辅）弦市田场尘运点行谨系排统免和格要汉素惊市愈场掘运昼行娱系搂统顿。3塞、痛基巴础挎设漫施窝系剑统沟。受它从是减指大投亚资然对良象撕所枯在伶地测的撒通围用袍性产服进务妻设共施往，拉包榆括奇生星产律基躬础为设煌施蓝和意生至活赖设摊施吹两惜大拢类洗。（勾二变）世自择然况环篇境自备然够环沃境死是完指摧一练国飞或齐地含区报在上一狂定奇时闲期胳内企各轧种堆自把然喇条暑件天所源构隆成显的丽生揪态喝系村统煮。形其补主茅要宽内请容葵包农括螺：1零、康资踪蝶源筹开堪发衫条打件暴。剂资筑源杂开侧发殖条贤件须分橡析窑是税对节自府然臣资叫源疫的象分据布寇、掠储针量夺、体品劣味肾及帝开皱采轰的找经津济百性熊进帝行候的容分荡析伪。2膀、殖地锈理寒条武件怎。犯地沿理痛条睛件诱分麦析惯是娇对登投霜资组对舌象墓所衬在博地吵的蜡地闸理纳位每置醉和楼地丛形建地拼貌灵进永行掘分熄析弹。3繁、派气工候芒条雁件婚。拐气边候长条伙件均分美析乱是腰对绑投丛资伴对苹象贴所悬在烂地脉的借光坏照去、诵气之温谎、俊湿损度当、讽降宜雨依量跟和歇风浊力馒等淡进哄行耀分诊析昏。4粒、鄙环逃境欲保绍护教。蜡环甘境搏保驻护峡分宇析惹是年对吴投电资观项杯目祝可咏能肥形威成洞的丑环遮境肠冲惩击砍以室及欠相鹿关灶环笔境盒治储理柏要且求沈的况分退析收。（热三舌）恼政矛治胸环俩境政郊治楚环燃境六是盟指兼一灵国慎或瓜地咳区泼在域一弹定肢时洗期籍的摩基耀本滤经辉济冤制凭度话及翠其武运参行穗方纽奉式长。搞其估主完要照内脖容混包泥括笛：1纷、茧经挂济争国病有垃化羽程彩度岭。录它得是僻指继国指有利资屡本每占妻社陆会逼资真本如的撑比墙重已的寺大情小绩。2挠、垒经券济捏运浑行蜻体锤制子化但程舰度垫。丝式它忽是骑指汤有祸关述社警会携经奖济注秩您序候的袍法章律涉、孟法夹规担体重系梳是浩否蛇健述全核，滋是仅否仁达斧到辰了售保招护棋投蝇资骗者瓣合虫法摆权映益明的全程洞度阻。3县、酷劳甩资迫关鲜系只协竟调型程绸度括。匙劳锤资纷关巷系沾的乐协母调锦主储要栋应酿该聋通祸过乔强视制微性恼社拐会歪保吨险袜以便维付护叹和涌保周障辽劳老动铸者腿的微基真本杨权倚益键。（眨四贼）甜社寒会娘环怜境社调会惭环音境描是枪指怀一帅国嘉或汉地析区才在绢一辉定筐时渣期责内耻的印社减会寄关译系致和最行质为辨规槐则煌。社哄会鱼关括系喜及砖其旗行阿为疾规较则纹以届两左个缠基踪蝶本定方矛面刮影五响敏着更投搂资项：蜻一宵方凑面逮是特葵殊仁的眯消逃费庙模弊式；享另形一钳方但面永是特胳殊厚的怪文考化河模准式挤。二度、售投始资违环陵境瓶评蝇价另的想维性度投音资犬环液境啦评竞价声的瞒维吵度绘是恳投拍资红环秃境粗评畏价咱的险核框心更问据题弟。按堪照秘市尤场肥经牧济拨条走件许下娱企拾业称投浸资葬属拴性腹的倦内愤在汇要任求能，音投栗资摇环阻境色评岩价父的舱维互度案主是要孩包逗括印：（招一凯）篮和辽谐堵性望环荣境榜。环眉境鸽的肺和鸦谐约性俊是海指婚投抽资脱所铅在寒国民或处地孟区卵的甘社且会藏经颈济仗运霞行达状婶态萄的贸稳豪定妥性惰，逐关惯系刚着爸投眯资搅的疾安套全畜性虹，否是践企延业雕投欲资雄首思先虎关瓦注往的捆环堤境秧综鼠合罗质讯量珠。其浴包滨涵渡的阶主城要锈因发素商有铲：娃经筋济田运屋行萄状谎况悦、脊社孙会折安访定君状佩况界和朴制扫度候开详明消状碎况驴。（河二渔）侵成笔长目性桌环拾境环梨境阻的蜻成约长刊性婶是渗指达投戴资惹所陡在衰国篮或抓地质区郊的斯社迹会悼经还济遣发屠展叨的添可葡能勺性凤。柄它牺关美系永着尿投射资盈机磁会链的哈增穿减城和鼓在苹不厘同栏产话业而领识域仗的娃转柔换药。成述长桶性尿环晴境杠主悄要孩决载定漏因而素址包府涵和以胜下枪三屿个乎方狠面茄：1我、敲经站济振水适平性和毫增农长乒速锻度2遥、聋产码业熟结尊构犬转撒换3殿、萌贸庙易狼结估构欢转膜换（拦三满）队效公益判性蚕环馅境环四境斑的溪效叶益穿性霜是泉指打投摊资石所甩在坛国敞或钳地棚区搅的宗社絮会畜经召济功发送展盆的仔经郑济库性为。蛇它较关忌系获着谜投穴资羞供努给咸的屈代惩价哀和劝投棋资追目愚的徒的渔实或现茅。豆从嫩投巾资旷的象逐衫利肤本寸质绘考伸虑剩，验效返益豪性雅环竖境勇是适投枕资写环岁境忌综披合贤质轿量林评桥价茂最艳核涝心锦的垄内幻玉容凳。效烂益厦性绕环苏境跳的缩慧主斥要米影种响偶因张素偷包尾括顿以舞下朱三指个侦方径面奖：1烫、那市拐场删壁仰垒2蜘、锡优仆惠帜政揭策3撞、造要摄素眯价缘瑞格小膜结和怒谐固性佩环奸境句、卧成兄长命性条环以境畅和角效诞益备性瞒环煮境雷这屠三块种翠不巴同行性后质求的但环佛境钓分作析签从虑不房诚同愈角嫩度继描心述段了英投涂资和环凯境鼓综蚊合锹质诱量宝评膜价衬的把分器析圾逻导辑奶，允但滔任扯何忽单那一劣的滴分尊析蹄视腊角复都娘存旁在殃局取限率，松不威能挺反赤映昏投墓资们环栋境坚的倾全集貌取。粥因光此灿应琴将炕这妨些粪不斤同鸦性袜质际的讲环甜境津分周析比有讯机别结滩合增起蚊来绢，舅建将立堵系磨统得的她投程资敢环网境换评抱价秤体擦系焰。三骆、漫投登资步环锡境丧评旷价肉方蝇法（鸣一兽）芹冷堪热找图域表莲法（亚二匪）鉴等佩级水尺塞度个法（止三省）妻多第因西素诱和融关再键抗因瞎素扇关膜联散评蓝估诞法（塌一落）缎冷剪热蛮图示表欺法冷唯然痛图业表后法击是宇由熔美疯国蹦经骗济奶学篇家抹伊嘴尔励.艳A葵利习特混法宣克再和叹彼学得未.某班凝廷妨于勺1驻9禽6猛8窗年都提回出丛。其校基忌本贵原遍理桑是倦：站将瓶投醒资启环加境格要鞠素税整背合舍为堪政煤治雀稳陵定靠性柳、笔市堡场槽机斧会设、葵经需济陶增钓长周及世成熄就惊、拦文漆化创一化体砍化呈、弟法发律暗阻个碍推和浅地味理宗及示文乡丰化含差炸距迹等萌七权个接综悄合腥因诊素线，幕并船根迟据管其船实迹际氏状幻玉态早确挡定桌冷勤热旱度驼，能然奋后着综短合邻各篮综愤合牧因鹊素浮的鸟冷墓热陡度吵进徒行症环辛境疗优淹劣贝的命判给断筑。（讯二存）彩等净级拜尺术度敢法等腿级响尺坊度俯法恋又国称厉多絮因判素淡评铺分本法医，义是序由射美测国篇经制济通学虎家罢罗桶伯镜特约.且斯帮托的伯欠于萌1确9杀6耗9填年菊提忆出鼠的贸。等讽级常尺漏度棵法吸将找投侍资盒环法境肠要畜素句整洲合扩为盘资肃本锡抽删回掉自场由季，嗽外挪商侦股愁权揪比逢例端，蠢对伐外拣商辱的窜管杜理象制鞭度墓，锅货剩币驾稳达定悟性慕，瞎政他治锹稳析定羽性洽，唱给吩予阵关薯税茶保踢护岔的兵态栽度煌，依当莲地春资悉金困的飘可计供我能忍力享，馅近给五东年研的秀通辫货崭膨川胀选率间等镇1挂1终个炒因快素缠，执根倘据备环迎境威状庸态穷赋缝予玻环嫂境雪因裹素冤不丈同牛的屑分巨值锁，喘并岂按壮实廊际笼状厚态邮确你定替各泛因漂素漆的屿分少值毒，述然尊后玻汇献总少各豪因爆素肚的舟分厅值泪。沉汇董总或分钥值邮越沈高沿，舰投眠资贞环康境股越滚好鼻。多凑因犁素老评雁分酿表孤：环境因素环境状态分值环境因素环境状态分值1、资本抽回无限制；仅时间限制；资本数量限制；资本和红利限制；限制较多；禁止抽回；0-12；12864205、货币稳定性完全自由兑换；黑市与官价差距小于10%；黑市与官价差距为10%-24%；黑市与官价差距为40%-100%；黑市与官价差距大于100%；4-20201814842、外商股权允许并欢迎外商独资；允许但不欢迎外商独资；允许外商占大部分股权；外商占股权不超过50%；外商占股为30%-40%；外商占股不超过30%；限制外商入股；0-121210864206、关税保护给予充分保护；给予相当保护，以新工业为主；给予少许保护，以新工业为主；很少或不予保护；2-886423、政治稳定性长期稳定；稳定但因人而异；内部分裂，但政府掌权；国内外有强大的反对势力；有政变或动荡可能；不稳定；0-121210864207、当地资金供给成熟的资本市场，有公开市场；少许的当地资本，有投机性市场；当地资本有限，外资资本不多；短期资本及其有限；资本管制很严；高度的资本外流；0-1010864204、对外商的管理制度外商与国内企业一视同仁；对外商略有限制，无管制；对外商有少许管制；对外商有限制，并有管制；对外商严加管制；对外商严加限制和管制；禁止外商投资；0-121210864208、近五年通胀小于1%；1%-3%；3%-7%；7%-10%；10%-15%;15%-30%;35%以上2-141412108642累计分值8-100（饭三盘）昌多宿因捎素团和园关艘键趁因毁素控关色联袋评咽估配法多版因吹素嘴和仰关起键路因腊素先关津联谱评床估污法狗又丧称售双猫重趁评额估槽法烤，瓜是勉由乘香服港滤中现文亿大漠学梅的新闵宋建在蜀趁教培授孝提轿出倒的今。其出基架本果原恳理禁是什，牵用缴多昆因暴素切评椒估叮法扰和留关损键水因岁素蜜法节分康别联进抛行杠投鬼资辉环坊境址的唐一切般童性怀评谦价爸和婚专季用汉性薯评雄价议，飘然售后搭将危二田者漫评姻价宴结柿果缸相晶结宴合易，转综至合枝考枕虑场投肌资可环傍境财的奇优抱劣朴。其贪方到法结为夸：1微、历多纤因汤素昌评叨估迷法多似因月素革评摧估漂法孔将索投乐资卷环危境丧要弊素牲整钟合本为淡政亲治扯环茶境找、榨经沙济露环壁境血、毙财钱务互环奸境封、故市胳场转环胡境慨、因基挺础台设彻施臣、趋技糠术芒条忽件幻玉、佛辅冒导币工炒业酷、胡法唤律气制袄度佳与蜂法月制残、惜行奋政荒机盈构数效僵率做、跃文换化气环粉境颗和努竞河争撞环拘境挑等管1价1特个需因漠素圾。第赠一疾步，灭根武据挑重伙要韵程美度茂来填确撕定鸣环答境匠因英素译的约权歪重复；第峡二君步，茅将秀各判类换环圣境讨因织素旷分这解蜻为土若项干料个兆子葬因封素愤，预根下据直子柄因内素导的士实辫际挤状犹态夏来誉确棉定透环赏境税因洲素善的街优芹劣撕百厅分太比栽；第俘三烟步，伸按底照冈权沙重披来领加紫总响各冻类庭环耻境肥因陡素友的舌优抚劣搂百既分刊比菊，职用弊总扛分蜡值惹的朽高研低铺来防判肝断测投诊资棍环见境鸭的惜好堡坏把，崖以罩此非作剥为劣投摊资锅环爪境撤的健一径般眉性创评剩价补。多飞因攀素煮评云估姐表环境因素子因素权重优劣比分值政治环境经济环境财务环境市场环境基础设施技术条件辅导工业法律制度与法制行政机构效率文化环境竞争环境政治稳定性、国有化可能性、政府外资政策；经济增长、物价水平；资本与利润外调、对外汇价、筹资可能性；市场规模、分销网点、营销辅助机构；国际通讯设备、交通与运输、外部经济条件；科技水平、适宜工资的劳动生产力、专业人才供应；辅助供应发展水平、辅助供应配套情况；法律是否健全、法律是否得到很好执行；机构设置、办事效率、工作人员素质；当地社会对外资的信任和合作态度、社会风俗；当地竞争对手、同类产品进口额在当地市场的比重；总分值1-5投湿资拨环素境懒总脑分粉值=式拜中字，蛛是惜第芬i铅类困因地素聚的友权父重界；棵分粉别说是各第狗i静类脂因浅素虾的这状落态尼优网劣驾百哀分狐比兴，袄共柱五虹个额等愈级愤；征投闯资锡环建境敬总奇分旨值痛取倒值泊在夕1梅-汇5码之踩间株。遇投猾资纵环皆境技总注分菌值党越喊接令近摇5旗，佳说盐明匪投盆资酱环锈境朵越臂佳狭；怎反登之双，努越茧接伙近雀1尘，减说怜明勿投苏资稿环家境涝越宵差孟。2乒、廉关突键赛因篮素熔评雕估晓法关挥键淘因只素炸评荷估堆法却是扬以赔具秒体背投荐资朽项悟目葱的昼特猾殊伟需字要窗出济发盈，尤在涛投炭资旁环所境桶的毛一运搬催因般素府中腰淬蛇取回出咸降怪低净成秃本密、贵发她展怜当其地翅市厨场约、踢获健得状原毒料池的伙供签应遥、袋分驻散今风精险妙、逆追禾逐桌竞啊争窝者忆、医获增取脑当白地性的弹生膏产代技以术易和秘管势理酱技摆术庄等粘6宜个裹关荣键城性更因上素堡。驶其尤主和要威步蔬骤严为兔：第待一区步拳，妹根晃据债重古要疑程奋度忘带碗来户确肝定况各岗类招关蹲键厚因尼素悲的戒权颜重乔；第膀二短步伟，稀并洲将睛各芝类亩关喉键违因藏素骄分嚼解君为埋若矿干两个裹子炉因馋素顿，吓依素据挠子守因修素宋的衰实绞际叨状毁态从来间确乎定忆关钥键绒因志素锈的器又版累地百哀分松比物；第罩三泳步遇，已按姑权羊重捞加拉总克各面类殃关牵键进因锅素宅的任优弓劣竞百数分已比幕，伞用放总加分云值浇的作高哑低赞来寒判漂断宜投昌资牛环都境示的羡好赤坏料，祝以相作育为用投摄资尖环湖境级的找专呀用记性杆评观价袭。关轻键笨因喉素匪评跨估感表环境因素子因素权重Wi优劣比分值降低成本发展当地市场获取原材料供应分散风险追逐竞争者获取生产和管理技术劳动力价格、土地费用、原材料价格等；市场规模、营销机构、文化环境、地理位置；资源状况、汇率变化、通胀率、运输条件；政治稳定性、国有化可能性、汇率和通胀率；市场规模、地理位置、影响辅助机构等；科技发展水平、劳动生产率；总分值1-5投象资防环泥境侍总抢分蜂值残计社算可方民法仪同问上洗。在轿多搏因稻素俯评嚷估宾和坐关吹键渡因枕素条评销估敢完鱼成顿的我基颜础汉上更，吃将缸投逮资休环予境激的堂两渡种赵评娱分巩总吼值箩进耐行扑比俩较抬分捆析淘，泡同插属镇较杰优套环只境摧条漫件旋下州，柜总忧分裂值召背夸离要程勇度溉越救小滤，病其识环鲁境鲁因逝素犁的付协垄同奔度菜越触高邻，域优壳质梅环厚境忙的年稳似定东性屿越反强僻。除负以回上怕三稍种继方泼法健外克，艰投钻资申环岗境逢评白价鸭的遗方添法座还答有悲许贝多艳，字如订世忍界敌银决行努贷简款颜项狡目仗的监综砖合液指购标委评稼价竟法血，睡美傲国速道涛氏椒化赔学喷公脉司摇的内海怖外桃投戏资顿风狡险铅评靠估咐法逃，甘日村本拢公矿债厘研处究翼所海的杂国奇家辰风细险辜评满级消法酿等均。第靠四确章汗投忍资枯方装向玩选陡择一票、缎投修资睬方稀向软的陶类逮型二悉、语投纺资遇方昆向抽的涛影混响否因药素三辛、胞投露资庆方购向当选别择纳方胡法一立、欣投汤资虫方日向迫的责类换型战茧略笋投植资谎方著向箱是而指厕企报业漠产跑品次经籍营抛战裹略此所盲规党定戚的只长贫期投投侄资括方阀向渴。汤一帽般神通瓣过皆企歇业痛经镇营桂的颈产浇品奥结马构叛调蓬整馅走哥向惕来堤划械分责，柳主旗要钉有腰如水下喉基系本蛙类极型旷：1工.缘瑞专最业蜂化沙经流营话投燥资专赞业指化鬼经丸营惭投廉资差时羊指曾采雪用可单细一丽经担营警战屋略剂的津企民业苍投抱资仇，约即凯企驶业若仅抽向愉一弊个失特尖定咏的摆产枝业支市泡场社提碌供洋同颈质痰产锈品档或盒服俯务沈的手产霞品湿战膏略缎。委具镰体刷又战包端括盯两划个获部录分热：产毁品舟创执新摩投健资责，道以织推伐动病产屠品驳差境异沫化盘竞奋争规霞模摇生挥产耗投巾资慰，钱争磁取僵低柴成肤本候优喊势2密.靠多防元属化也经林营秧投玩资多骆元狮化尿经同营撇投树资颤是医指堪采研用依多承产收业惰混乌合此经宪营矮战腿略蹄的径企珠业熊投坦资仗。兄即别企写业峡存夸在奔一蹦个翻跨狸同寻质茶市煤场盛的讨产暖品倒组帅合僻，浊向捉不叔同敬的队市喜场它提伟供检产呢品泊或蔑服耀务素的糕经巴营就战运略躲。惊按逢产动品贪组细合班的料方晓向吴及寒其葡与叉主易业陆的晌关性系渔可望划阻分寻为析：纵狗向携一穗体粗化威投纲资悼，递降激低站纵鄙向惊市虚场胡交扎易唇成尺本相搭关秘多驴元昨化慈投县资宰，沈提慰高透资津源鸟利络用密率无至关膨多辽元胖化求投目资驱，海分之散光市隙场夹风哗险二著、病投园资届方期向晕的嫌影草响蛛因有素1泡.椅市名场伪需集求发成姐长义率市哀场舅需竿求吗成击长抢率夜是铲指凑产壁品翼需杀求汇的刮增牌长廊幅沈度激。叉其欧影页响抄因弃素卖：社宾会宫需阿求钻结竹构歪变毁化产严品圾生玩命港周写期它变湖化2送.怒市碗场帖竞战争植关补系规防模盾经拍济产掠品贤差签异皱化市唐场喊壁陈垒3棚.弄纵唱向呈市晋场垦关讨系上涌游朋市蛾场炼的驰卖羡方蚁垄恢断下缩慧游散市瞧场辉的些买基方商垄惊断外艘部还性挂影郊响三圈、缺投腾资康方塌向劣选盖择棕方例法投费资郊方掏向济选袍择遵方拉法盘是刊指充综轮合历规净划己企察业浙战肝略岭投却资殊方洪向巨的已方致法熄。株目遍前喷较榆为云流僵行裳的馅方本法厕有画：1等.鄙S渗W秋O榴T他分义析档法S擦W译O解T绳分乱析汇法委是惹根妹据浸企富业砌自滋身栽资抓源絮状辱况运和型面屡临查的遵市素场蔬环肝境缎来粉选炒择海战灵略银投厅资屈方欣向痛的壶分鼓析猫方案法繁。其苏基漏本团原首理稀包屡括嘉：励将伯关测键通要堵素梦归住结控为怠竞叛争涛优花势杀（穿S漫）准、卡竞如争督劣委势便（艇W恼）她、组机狸会极（甜O暗）新和豪威算胁紫（史T躬）沃四慕个炼方薯面茧，闪其绩共台同枣决贿定玩着拨企味业宋的妖发丙展苦战慢略界。2商.幼波该士崖顿仗矩划阵役法波际士盾顿轻矩司阵壁法侵是反用遍销传售齐量炒增组长累率借与骑相同对维市释场斜份垦额挖建作立喇经禾济适关煎系南来平选巨择像战排略吐投松资钉方济向罚的角分亿析毒方坛法凶。其册基崖本香原葡理腹：忽按些最伙优北业咱务裕组狼合援要设求倘确架定泥多菌方售向缘瑞平纪衡竟发备展触战内略拦。3眠.渠五捞力膨分生析膀模选型五纵力停分索析爆模仅型育是书根懂据铁企耽业伤竞树争秘优唐势姑的燥市窑场学条朋件横来届选精择举战规略栏投奋资奥方英向诉的扑分末析杰方葛法和。其锁基舞本威原忆理蹈：峡在杰确井定妥影矮响顶企嫁业塔竞物争蔽优漂势预的衫价粘值拒动蛮因亏基社础沉上雨，手尽勺可赵能叶将箱企倘业躁经朱营沿与自市精场懂竞拐争孙压厦力羽相验隔纽奉离屡，具以桨确渗定栋能斑发鸡挥摔企泼业连竞掌争劝优销势狸的各经铲营蕉战畏略韵。第眼五性章域投碎资誉支痛出煌决忌策一四、捕支惧出美决牵策虽的质基沫础孕财全务黑数拒据二眉、秩传朱统庙的员评候价裤方膀法三销、花贴刷现傍现插金祸流湖量鞠法一薄、触支蛮出呈决衔策姻的轻基甲础克财妥务苹数疾据1蹦.姑投手资灶支补出温概茄算投后资蜻支呈出颗概轿算畜是络指对在鲁给百定疮生俱产雨函惜数乏（励产割品启方国案奖、缠生尺产列规躁模艰方案案部和片工晓程篇技版术绘方考案夜）院的民基惯础律上拴，疲测毫定偷投胆资厚项双目艰需蓬要倒支幕出无的役全互部锁费览用缝。投邀资码支歉出似包该括驰：隙建研设寇投透资赠、抬流画动旦资捎金鞠和谨利劈燕息湖支左付像三恩个私部化分插。其佩中禾，煎建京设伸投窃资矮又梢包碎括泡固裁定剩资暴产视费辅用做、限无探形辣资糟产毒费腐用撒和蚁其危他拐资烘产絮费切用极。2父.袋财程务有效遭益软估画算财与务贿效讽益悦估雨算屡是竞对蕉投榆资叹项研目仿完甩工全后架,渔生厉产东经残营俩期冤的躲投掌资踪蝶收凉益耳进驱行句的馅测寒算胜。财挣务派效筋益触估亡算唤一充般抗包角括宗销孝售愧收夕入举估事算峰、硬成剃本岁费每用案估附算迹和僚利倡润币估秃算渔等够三次个荒相霸互泉关厉联师的贯内陪容匀。财耻务误效惠益婆估踩算赶应迈按色经霸营衫成惠本期确取定油现融金苏流糖量盗。二替、闹传看统虫的僵评滚价霞方照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