产业投资基金与融资培训课程

产业投资基金运作与PPP项目融资张朝元

二、产业投资基金的运作形式及案例三、PPP基金的投资运作模式及案例七、PPP融资难点与金融机构面临风险一、新规下城市建设投融资模式及特征六、PPP项目融资条件解析与案例五、50号文之后，政府产业基金如何运作四、资管等新政后PPP项目资本金的融资一、新规下城市建设投融资模式及特征政府财政投入项目规划未来拨款债务承担……融资平台△贷款融资△股权融资△企业债券△信托融资△资产证券化……金融机构商业银行信托公司证券公司保险公司融资租赁……土地收益财政拨款回购、特许经营权基础设施公共服务政府隐性担保、出具承诺函还本付息股权收益贷款资本金以政府信用为基础的债务融资结构传统融资方式的交易主体传惯统插的宽融已资摇平旗台裂公撇司要存压在落的江问上题锻：1菠.融悼资鹊平便台累公覆司讽“爬借泻、舅用觉、玩还棋”御相终互潮脱竹节壤，皇平溪台夕公耗司鹊无尘法暗掌渗握床自忠身驴命换运宰，科也底不贤能败自观主疾经穴营扒。2箭.融悄资纵平磁台罚公写司荣大仗多单没压有奥收汗益昆性众的报资行产京，屿现称金泼流艇不否足让，归平锈台已公毯司考很输多品是栋以让新译还垃旧勤，跑甚愿至波用班本猾金罪还腾利劣息省。3层.融辛资愤平抗台陵公撑司姻生找存烤的符基短础窜是呈地蔑方刚政牙府眯信皆用桃，团政座府带为发融膜资虽平惠台亦公架司授提钢供体各澡种秃隐歇形富担喉保呀，神增乒加蛛了疯政轧府挨债矮务岁的患风闷险英。一、新规下城市建设投融资模式及特征（地一榴）《夫新哑预歉算机法薄》乳3蜘5条规歪定：地礼方恒政珍府贤举伐借贸债你务裤一桑律咱通内过跪发崖行驾地喇方万政习府而债袍券择方量式柜筹优措充，戏除装此薄之仍外喂地架方广政盯府施及休其益所载属恶部宁门益不增得肤以清任誓何态方煎式蹈举象借泳债艺务妥；除斥法田律腔另耗有毛规虏定盏外颠，漆地极方赞政观府盆及埋其木所外属刺部拜门群不什得鸟为箭任伞何纱单惹位尚和脂个熔人充的真债蜘务瘦以声任菜何柿方贩式睡提荡供巨担美保射。（畅二袖）国藏务金院训《农关棒于炎加芬强画地事方士政决府蛮性部债颠务逆管武理宪的倒意甘见节》蛮(贸国碗发椒〔运2碰0扭1矛4晋〕弦4州3评号驱)要拳求苍：◆地县方眯政紧府榨及味所希属辩部誓门蚁不悬得滚在幼预扰算协之役外汉违娃法既违甘规思举销借笨债泻务涂，敌不仪得辱违职法育违隐任消何稀单袍位缩慧和逝个闭人颗的县债暂务罚以比任凑何情方星式丢提渡供争担辉保◆剥非离蛾融颠资柴平络台命公勉司盲政峡府盆融好资买职质能村，握融蛇资搬平竭台饺公挎司周不乞得绒新中增倾政碍府荒债膏务毁。（悲三习）预六袖部蹄委为：谦《察关两于轻进哑一稠步闹规框范猴地趟方姿政樱府歪举劝债细融柳资榆行陪为洞的但通游知缺》装〔旁2揉0奴1膨7思〕留5犁0沸号◆推盲动灵融络资沿平即台报公停司雅尽闹快泡转战型尸为批市释场智化乳运柄营例的猫国撕有咳企行业跳、某依匙法售合纤规至开圾展序市泊场悄化偿融指资养，酒地眉方西政雁府厦及喝其吴所亭属乌部连门汽不欢得黄干含预凑融金资税平陆台梯公糖司求日隶常发运晨营挨和天市桂场谅化考融士资锐。◆融尝资盘平悬台座公洗司师在迁境伯内狭外良举庄债旅融篮资偶时过，斧应羊当逃向乒债蓄权污人颂主丙动茄书牌面共声鹊明颠不胀承撑担殖政的府爪融相资蛛职框能附，牢并蒸明隐确抓自慕2定0征1帅5匠年喉1啄月踩1粒日恶起戴其著新盾增程债遍务浩依侨法傍不泡属忘于闯地鄙方绝政俊府蛙债晕务帝。一、新规下城市建设投融资模式及特征（享四排）半《择财潜政稍部构关刮于到坚碎决筐制悟止衣地伪方眨以泄政馋府赏购哀买免服网务佩名男义抹违删法光违此规缴融分资搭的耕通听知疫》村财您预彼〔斯2桨0烦1构7兄〕循8起7淋号一繁是城只登能统购菜买货货索物口和奔建请设沃工坑程鞠以攻外膏的稠服峡务拦。肯政欠府撇购肾买陡服辜务太核比心粘是网购唐买称劳拦动将密查集阔、筋技击术六和个服鹅务撑密敏集泄的毁轻白资促产触服疑务钢，个而它不匆是保资规本捷密逗集座的傻工古程浓类宾建浆设玻。钓（不鸡得患将怠原寸材抱料全、与燃役料煌、遍设泛备承、价产乞品淡等好货甘物索，疑以繁及拒建趣筑歼物乒和光构蒸筑碌物指的居新笑建倡、脾改际建笔、酬扩做建严及炊其坚相折关完的珠装纽奉修谊、沙拆班除密、址修播缮浙等旗建惹设伏工书程私作咏为哑政单府幕购砖买译服绘务裕项灶目把）二沿是8识7号扔文匹应骆该五对玻P夺P洗P帆是幕利畜好饲。教以P吃P疤P模岂式拾实绒施伯基险础桂设钟施扑建宰设姻，稀会尼受颜到1面0壶%财度政侍支设出愈的长限祸制产，君还芝要铁经瞎过瞎两绕个弓评沙价栽和宿论照证默，愤比柱较刻规浪范脚。番而叔以测政肤府拢购灰买男服忧务域模冒式仍进投行兔建跌设阅受炼到洋的装约稼束喝较辨少揉。（慰严政禁环将皇铁牌路唇、杏公伤路松、现机弯场状、煤通捷讯蓬、做水井电围煤我气跃，丈以因及宾教雨育各、光科匀技统、乱医块疗亩卫早生绝、椒文鸦化怪、春体诵育颂等舍领摆域集的狭基肿础程设然施乏建时设旁）三交是充政涌府融哭资显行忘为汗并名不都属程于街公钉共读服水务袖，条不吴能鼻纳仪入更政行府森购衔买场服犹务眨指截导齿性灿目栋录（严灾禁管将苏金抛融挪机忆构鲜、忍融泪资茄租丧赁无公弟司斤等博非湾金煤融狡机绒构调提矩供蝴的延融泼资拍行砌为暖纳裂入令政零府杯购悬买陈服薄务邪范赤围）四校是旨先挥预赌算拼，皆后肚购蚀买雨。冶年杜度眨预倘算尺未颤安康排订资反金某的作，毙不史得矮实虽施念政芦府册购灾买载服彻务撞（做转好勺政革府零购醉买膏服岭务喷支外出肺与榨年容度塞预妖算练、捧中催期炕财跌政哄规手划尘的扁衔伯接塑，捧足腥额甜安骨排娇资俯金饿，眼保朗障恐服涌务向承稍接障主折体灿合脾法内权寺益季）一、新规下城市建设投融资模式及特征8另7号产文增是茶“蚕追主及片既尿往所”民的击立跨法扫思介路堡，汗而腰不昌是典不莫追宪既歼往蒙，泼因姥此戚，秘在8塑7号免文岛出笨台美前勾，中如状果见政失府姑购酬买联服述务忌项晴目纱不舟符派合8矮7号头文绕要顶求帮的哥，软应别该妖按伯期诵整混改蚊到隶位绒。桂到改位助时掉间茶是2权0决1矮7年1垦0月页底分前翠。那宁么迟，闻不晓规御范膛的肢政凯府勿购励买催服标务傅项佩目员如惊何郑整验改秧？整努改危方齐式侮和信思伸路贺，惧就加是冠将制工此程甩类蚂项胆目伏与杰轻盒资笋产师的震服贺务微项乒目际区珠别赔对鄙待欣处挑理良。一、新规下城市建设投融资模式及特征一、新规下城市建设投融资模式及特征无追索或有限追索权融资

债权利息

股权收益

政府付费特许经营权政府项目规划授特许经营权项目投资项目监管项目公司项目融资项目建设管理运营项目移交金融机构政策性银行商业银行信托公司证券公司保险公司PPP项目（国一哲）县新四规伸下祖城患市厉建玩设倡投仓融怀资幻玉结饼构签（1）以夜项玩目乔价图值屿为厨基程础垃的牧资演本载运呼作1耗.政小府哑与皱项冒目从公土司硬股锄权求关纳系乎及底案炸例（1）控政挠府炮出桥资蔽在客股述权尸比禽例5斯0其%以仇内艘，绣并丧授绣予势特华性粱经监营栽权眠模劣式政刑府弦对P郊P堡P项斩目赴提宴供茫资蜘金扔支掉持筋，也丸为贩项撕目星融典资项提仍供炼增除信趋。如职：秀财仅政参部萌第纸二植批森示鲁范构项帅目移兴衡延匪高翁速P关P霸P项代目昏。（2）岭政煤府拼在剖项宅目强公阳司朋不端出汪资聋，劣授效予断特脊许河经敞营椒权如剥：绪张疤家它界帽市帖杨关家路溪墙污害水P捷P晃P项亮目(国爷家旋发放改射委泥推举荐韵典碗型泡案会例)，葡由鄙湖窗南河首蚀创献投俗资舍有助限愉公畜司1隙0查0突%出铅资煌成棕立贷项叉目赵公振司—咬—张嘉家施界智首互创僵水吓务笨有女限谋责粘任耻公役司某，直负雅责腹项祖目批的炊具妥体棕运继营辫。爹采布用B更O洗T模粱式括进菌行协建喘设渠、钟运坛营哥和主维紫护仓，污特毙许款经昼营违期2趣5年风。一、新规下城市建设投融资模式及特征（3）垮政让府斩少袋量盼出巩资劣，显授讨予船特竟许斗经恒营吵权壶并铺承潜担为项释目著的萄政鞋府捐付楚费通素过温出缸资洗扩罚大容知咸情家权降和傲监仪管武权冤。如朱：秤安毯庆爪外剑环圾北尿路样项友目D胖B桐F俭O杜,安勤庆炊市萄城将市按投刚资吼发瓜展杰（雪集喊团浸）信有痰限办公湿司耻作休为胃政顽府流方阿出要资千代腥表吃，吃在辅项台目醉公磁司酸占请股衣比究例愚为1壶2劲%；联北良京而城庸建鲜设秤计贴发华展载集棕团鼠股厨份头有番限恶公茎司察占叼股返比怖例独为8炭8竟%。（4）卡政善府刺出姓资赠作辟为梦股味东电，腥授意予栽特益许混经塔营透权浙，勤金珠融退机玩构怠的掘股萄权赔提闯前企退期出资员管群计诞划颂通辣过他产殖业坡投弓资明基寻金趴方淡式睬成世为斤项每目罢公姜司池融功资征重双要牺渠型道一、新规下城市建设投融资模式及特征2分.政刻府卸参投股贩项衰目常公贪司判时曲需暖考呜虑超的妄因动素(慎1迟)政眼府树财联政咬承莲受堪能拌力《饲政袜府翻和青社阀会送资锐本茅合蜜作自项葵目薄财沉政尤承胶受变能降力贺论浪证绑指乔引妄》享（率财俗金乔[演2纹0我1材5眯]挖2桃1照号逮）京规崇定吊：利P踢P揭P经项采目犹全船生打命计周决期篇过海程素的岩财赠政贱支介出批责删任利，策主秆要格包俭括申股崇权柿投枪资服、怖运犹营还补描贴这、际风戚险厦承售担景、扫配子套珍投市入绩等轮。(展2辞)社剂会香资剑本乘的它投侍资夜能恳力(缘瑞3很)项椒目面的敬融克资胜需吼求(铸4省)政夸府爽股量份右享垮有仔的功分慎配主权(杠5钩)重饰大事桐项蚊上锹是毫否隶拥壳有办否阔决五权蜻等吼。一、新规下城市建设投融资模式及特征3牢.世P俱P火P模线式降概咏要（1）项螺目肃公或司项岸目宅公宴司案是霉我壳国酬推邪广P巴P拌P模偶式宰中歇的晕主自体离公披司，成妇立阻项想目痕公铲司法主轧要丙出匀于众几何个鸟考拌虑:一欺是原出从于磨风螺险价考瓦虑陷，住可激以没将忠项系目滩运换营汪风俭险奸与鉴控感股付公巴司相分搜离；二火是出扎于垃税亩收傻考鞋虑明，灿纳唐税页是岔给勺项么目辞所由在统地垂的惨政散府汗，茫而哪非育母舱公龙司面所纱在堤地；三券是扮出腔于顺公亚司孟治拳理幻玉考功虑，枕按羡项及目争公博司出唇资额确帝定棍股挪权比暗例牛及棍董界事追人沉数伟；项婶目巡寿公拍司仇股丽权德可睁以准独胁资昨或晚合损资，一支般角政并府吵在酷项厦目葡公浓司代的拍出稳资司比言例鸽不悔高潜于5嫌0难%一、新规下城市建设投融资模式及特征（2）政艇府授穗权部弄门（P逝P猜P项察目蚕实虫施拘主放体）P捡P腰P项减目升的欧实声施宪主钞体麦是腰指誓在庭政逮府疼授拳权称内搬负示责梅具候体P瓶P港P项跳目辣的渠准活备串、伍采森购抖、纷监辛管知和誉移亚交薯并女与仓社辣会尊资各本态通香过畜谈第判真建灶立箭合添作脆关汪系你的茄主遍体。财乡丰政香部语：政闷府督、都政怪府菊指娘定风的推职持能题部任门唯和槽事渣业孝单服位作够为坛实详施黎主膛体口。发掏改旨委罩：行眼业访管桨理滑部钱门冻、容事截业青单近位奏、津行损业蛾运脑营姜公室司绣或唤其隆他元相柿关梳机弃构渣，凶作幅为虎政骨府退授顶权坟的例项金目疯实查施培机贼构。一、新规下城市建设投融资模式及特征（3）金尚融玻机遗构金惧融相机煌构魄在P壮P航P模豆式拉具果有截举君足业轻买重脱的泽作来用◆作梅为浮社隶会电资弯本愿直傲接肃投徒资腐运昨营P饼P凭P项葱目，金蛛融闷机汉构艇应值联傻合具桌有建叶设饼资渡质社斥会宣资烤本（和中誓国前邮秒政辜储看蓄模银体行淋将头以火自吧营危和雹理俩财订资魂金伴联辱合题投城资傲济板青国高献铁牧（呈潍确坊种段摘）别）◆作楼为片资略金寻提蚊供吹方苗，炼金纲融架机扮构摸主米要衔负赠责公为疮项东目鸡公芬司杜提仿供项融所资龟服卵务跳，逐间您接制的疼参炒与P款P爹P项痰目（融究资谊方压式腰主杆要舰采永取菊项蹦目合贷顷款旅、都信供托春贷阔款摧、煎项洋目舒收扮益母债判、爬城魄投招债优券浑和词资趣产眨证册券海化化等漫形劫式）一、新规下城市建设投融资模式及特征（4）P着P销P投酬资竖联检合降体◆法发律春合阁规岸性栋支猫撑《召招祸标寸投侦标师法龙》尿第3废1条口规贞定培：惩“闷两友个腔以督上夹法杆人而或滴者融其罗他报组校织叫可侧以嚷组若成荷一屿个帽联隔合蕉体厌，国以抵一蕉个夕投朵标归人哪的侧身甘份件共仙同眉投北标革”势。《裳政池府坛采舒购别法捧》嗽第2摘4条姿规咳定攻：昆“奴两夺个兰以殿上济的宝自叹然呆人邮、摸法货人搅或宇者贼其必他满组栗织运可锋以搞组化成会一胞个从联喜合刮体在，宜以锈一汉个份供赴应绘商残的宜身番份抵共阵同铁参挥加亮政赖府刻采狼购恨”唉。◆投会资哨业漏务断的晒需裙要P易P屈P模证式按涉银及仪投系资络、殿勘著察烫、乐设封计彼、灭施恨工抹、芹运曾营除等皮，叛为府投袖资税人涝以那联智合产体透存根在壳提晚供圈了馋基骄础姓。◆联能合执体委几合个嫩具蛙体川问恒题一冻是筒要请明睡确兰一漆名禾投掘资按人颈作谷为明联肺合赶体纺主祥办们人二咱是创以贿投逃资悟人字联爸合砖体戏各研方谁自抄己符的屑名烟义旧，简共届同回与居招先标并人耕签详署丛协仍议三忙是怜为借防场止前联阁合尿体列成欧员厦“得搭群车晃”毛，下由接同舒一虏专读业拿的鬼单焦位樱组片成染的大联载合托体续，臣按并照源资背质挑等肆级是较吉低红的语单德位体确算定私资贤质辛等徐级四片是渔联柱合汗体乐成帆员困出纷资一、新规下城市建设投融资模式及特征（5）P乐P哲P项盒目经即营仇性亡项狱目冶是千我哀国P忌P轧P模兴式采今效后侍重宋要伶类嫁型辅，虽它词不闸需当要抚地糕方列政袜府俭财回政扬支拆出促，胀避彻免艰了虏财壁政剥负绩担益，箱更姻能杰创档造拆城款市减建赢设侄商般业阶模观式嫌和娱价笨值。经弟营触性壁项议目

垄断性项目

竞争性项目对项目依赖度

强

弱涉及项目供水、供电、供热、供气、高速公路等教育、养老、医疗、旅游、产业园等收益性在一定特许经营区域内项目收益可以预测，风险相对可控在一定特许经营区域内项目收益难以预测，风险相对加大融资状况容易获得商业银行的项目融资难以获得商业银行的项目融资股东背景央企或国企，也可是民企

央企、国企和上市公司一、新规下城市建设投融资模式及特征业务模式融资平台公司商业银行资本市场信托租赁地方政府PPP或PPP产业基金经营性项目公益性项目公爆益神性电项彻目吼不厦以煤盈裁利巡寿为拍目扒的盗，娃不换易吼做巷市接场盛化岸运碑作鞠的厚项息目顺（亮城盟市分基迫础药建滨设桌、坐土做地六整邀理义收础储演、爱保扰障舌房消、申垃都圾榜、供环津境攀等先）（聚一原）壁新歼规床下姻城硬市年建睬设上投蚊融升资萝结尾构规（2）一、新规下城市建设投融资模式及特征融烟资宝平优台棋公耍司县市趁场粒化练转房诚型顿途削径雁：一椒是附清么理愤注怪销宫：对粒于枣只矛承崇担太公隆益记性水项金目溉融触资皆职锋能勒，符且锈主原要遥依盯靠晶财煎政臭性带资杏金刘偿谜还驻其吼债且务母的胁公鱼司决，再要似按怕照酬法呆定蛋程祖序粱予幅以中注常销葛。二饮是千重虫组惕兼沫并蚊。对抹于孟既陆承甜担枝政甩府而融响资葵和稻公唐益阅性虹项隔目听建储设科、产运跳营厦职沫能迈的馒“伏实孝体益类闪”予融饼资爬平孩台巴公肉司仓，猪首刷先背要举剥漏离截其么政龟府射融凉资行职盟能仓，吨然坚后崖再浙通帐过搅兼昼并趁重刘组香、团资顺产控注翻入龙、毅业沫务泳整桐合重等细方动式猴，尚转震型连成躺为联公夺益亭性牢国蹦有厕企鸭业搬。三料是释引装入打战逃略陶投合资墓者专。对晚于痰既裙承炸担索公参益桶性未项货目窝融衫资韵，尿也药承孤担靠非鼠公些益省性绸项拒目须融植资议、铁建弄设积、袋运样营盯任霉务钱，炒要素通老过肌资宴产同注获入终、招引谋入毁战纵略库投幕资病者娘等丹方垒式序进觉行瓶混咱合仓所红有奴制竟改磁革爸。一、新规下城市建设投融资模式及特征一、新规下城市建设投融资模式及特征金融资本股权及投贷联动产业资本政府财政资金城市发展基金项目公司GP（斥一次）赖新方规岭下爸城宰市毙建愚设提投弦融羞资昆结跟构僚（3）1池.城哥市薄发调展言基矮金沫的拼概伞念城逆市姥发之展泉基煎金示也驼称咳城蛙镇驰化产发秘展份基最金轮或乳城坡市趋建堤设战基寨金筹等。商是喇指范通高过爬非锡公凉开软方幻玉式犹向拼特蒸定薪投俘资产者笛募秤集雄资跃金挎，顺主蕉要涌投望资规于泛特辱定赤城刚市塑建昏设夕项疏目糕，邮一脾种伏利馒益拼共起享笼、待风供险净共桥担逐的坏新魂型香城事镇拴化乌建麻设摔融壁资惑工此具逐。一、新规下城市建设投融资模式及特征2颤.城混市山发曲展摇基此金核具牙有萄以恋下捷特断点一织是胡由伤地宗方刑政忠府飞发碧起胃设卧立，由避地略方视政展府检融给资交平纵台竖公绕司咱作劝为奖政伐府呀出佣资啊方榨代凉表；二衣是柱募玩集辛资密金兼主材要削投拼向砖地右方霜基喂础额设夺施泼建液设帆项框目搁，派如押市蚕政阅建蔑设坦、公谁共贩卫型生泉、严环藏境悟保喇护凳、幅教疯育暖文轻化洪、棚联户扯区炼改陆造苦等；三草是卖基饥金导主裁要疲出著资抽来择源议于孤优锐先晨级指有俭限陈合萄伙砍人，秀通盲常萝基穴金索由运金赖融婚机购构肚通厕过换资荷管遇计摩划堆，葵最糖终演以银信杂托援公婶司乘的槐信贿托股计棚划睁实匙现庄投节资灾，成捕为味有抹限消合怖伙破制厚的查优遣先壁级碍出乐资轿人。四冰是徒优罗先籍级题合鞠伙研人搅有故严家格衣的监增冲信奏措阔施。佛（秤设烤置隔优爆先呆级液和惨劣坊后差级呀受主益的人珠、浴优哑先拿级楚份俩额街受榜让月、汗专搞项败账盛户住监邪管警）一、新规下城市建设投融资模式及特征最箱近宇，比六顺部怖委萌下洪发《关移于深进拘一盖步龟规昏范梦地脊方纽奉政都府签举姿债胡融献资察行类为数的善通秧知》（楼预[住2嚼0般1脚7惹]颗5沉0号泊文物）乘强拔调:地击方境政绘府锐及亏其粉所才属轮部冤门搅参梦与P馅P傻P项起目紧、物设德立现政煤府箱出手资爆的题各伏类溜投闸资董基研金烫时雹：◆“不业得惊以蓄任膨何滩方饰式抱承嘉诺翅回皂购汗社俯会键资温本女方乎的迎投就资打本漆金”；低实堂践耀中让，仔若狡设灵置房诚回舱购袭安暴排送，没会帐出闹现骄当灵社窗会散资愤本第方砖在盒项笋目貌公年司焰中辞的滴股些权升因收非洋政胃府归原份因脆导孝致P贤P笼P攀合羞同甜提麻前奴终介止疗时羊，而驻以杨补背偿陷名叛义悄使但社猎会票资坡本桶方咳收胳回播投太资遣本趁金意。◆“不向得叮以碗任葛何怠方弃式墙承待担特社袖会叛资豆本放方早的洽投菠资象本捞金傲损袋失状”且；如症：搞因避非认政伶府扩方失原诉因汤导拴致社鹊会董资沫本涨方俘投霉资跪本物金恐出么现挨损淡失损时，宵政旨府俊对卷社奇会排资疲本控方卸投零资应本建金遍损监失字进抱行伪补恐偿匀，赛没座有礼体喘现辣风爆险死共塞担耍。◆“不院得枪以与任歪何吹方选式政向穗社艺会度资帜本形方很承晓诺尿最反低析收搅益”病；实搜践池中冬，称可吩能无导错致妈通贯过森项丙目恒回嚼报晋机除制则，界使政掏府白方海承项担臂固畜定据回摊报思、生兜榴底滩承千诺障、折明剩股欧实蔑债虹责巧任隔的城合黑同聚条墙款错或禾交损易幻玉架秋构忌。◆“不颜得占对接有贺限栽合伏伙国制厚基伞金详等深任液何寺股弄权腔投绸资放方激式赠额油外服附检加践条份款烧变璃相尝举设债”血；实肥践典中致，通仔过合挠伙苦协鄙议说等讽其剖他内附碰加魄条戏款扇，屈使运政躁府恳方杯成声为图普敲通百合埋伙选人钥（G写P）待承饿担御无抛限誉连头带胜责早任墙，摄或雕者召作拌为贪劣好后雕级蛇分壁配书和阅优仁先旱承勿担加亏净损唤一字方逗，惭以司吸泳引可财敏务丈性杰投洞资而资驰金掀。一、新规下城市建设投融资模式及特征（亲二手）平项趣目弦融贫资乳及怕特衬征一、新规下城市建设投融资模式及特征广义项目融资狭义项目融资为建设一个新项目或者收购一个现有项目，或者对已有项目进行债务重组所进行的一切融资活动都可以被称为项目融资以项目的资产、预期收益或权益作抵押取得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款活动（BOT

BTTOTROTPPP)项目融资—一、新规下城市建设投融资模式及特征无追索权融资有限追索权融资无追索权的项目融资是纯碎项目融资，贷款还本付息完全依靠项目本身经营的收益有限追索权项目融资，除了项目本身经营收益作还款来源和物权担保外，还要有第三方担保项目融资类型—嚼—一、新规下城市建设投融资模式及特征

项目融资

企业融资融资主体新设项目公司原有的公司融资基础项目资产和未来收益及财政补贴。债权人最关注项目收益。即关注未来。借款人的信用、经营情况、资本结构、资产负债程度等，对他所经营的新项目并不十分关注。即关注过去。追索性质无追索权或有限追索权无限追索权融资程序项目融资数额大、时限长、涉及面广，涵盖融资方案的总体设计及运作的各个环节，相对简单还款来源项目投产后收益及项目本身资产所有资产及其收益项允目秃融刘资绕与齐企肆业鸽融拾资亿比芹较一、新规下城市建设投融资模式及特征企业融资回报投资回报还本付息项目贷款银行公司项目/子公司项目融资还本付息贷款回报投资回报融资谈判银行公司项目公司偿升还驶贷医款疯机叛制节：1练.公遵司若盈点利岔能傻力2优.抵拌押市资堪产3视.担肾保皮人丑能妖力偿壤还坡机束制万：1摸.项贤目弯公舍司绣盈井利接能努力2衡.抵本押铁价营值3盈.合战同毕约产束休能忘力（棍一倚）副产做业井投储资丛基尽金病概敲念产两业墓投室资屑基默金好是打我俗国桂一悲个虽本货土骡化宫概报念三肾个喷原皂因尸称将谓基“列产路业尖投通资叔基利金回”铁。我朴国赵尚荷未健正躲式利出残台娱产封业驶投恒资权基乔金裁管尘理捐办蒜法址。国词家哀发府改溉委思《兽产秤业程投棍资结基回金寒管随理调暂揉行授办闲法棍》佛中势对使产膜业北投改资秋基摄金逆界夏定说，荡是粱指斧一荒种撑对唱未因上虏市诞企楼业岁进惰行踩股勤权却投绵资反和箩提层供刚经净营幻玉管侨理犯服离务昏的牧利赵益乐共垄享般、折风天险返共茅担浪的趁集狐合鹅投嘱资脂制林度想，磁通台过炭向怜投右资编者恒募草集锹资克本赵形则成狗基剃金沙，剩从绒事奇创悬业兵投灭资坚、敲企堡业菊重类组栽投爆资浩和丝式基事础音设打施奸投胡资糕等休实赠业识投唇资怠。二、产业投资基金的运作形式及案例（菠二浊）重产服业编投顾资协基荐金梢发埋展液及勺组洗成二、产业投资基金的运作形式及案例（帽三欢）蜡产黑业挺投邀资布基毫金浸的地监祸管1俭.覆2春0亦1腰3年晌前客，剂股赤权私投舰资玩基帽金刊和零创我业济投颜资替主限要漠由杰各栗级算发识改品委庆监景管佳。《创藏业吸投妄资伍企筝业巷管抛理颜暂雨行福办畏法》、《关副于忆促俩进长股敞权珠投意资墓企漫业膏规倍范我发评展暑的嚷通啄知》等戒。2军.品2盾0擦1简4年陆后滚，猜证泉监汇会的为界股饮权繁投会资败基常金感和葱创限业杀投鸣资氧的根监扯管桐部糠门奶。斥证脑监多会晶发墨布《私净募踏投谎资拥基胜金此监炕督调管俭理爬办胃法》，宣基读金且协僵会嗽也第颁脑布岩一大系骨列尘自龟律渡规俗则丙。因酬此类，翼产跨业筑投蔬资准基晕金嗓属晃于昆私旦募淹类延基转金妥，罩应略符曲合捏证路监伍会慌监春管束规液定兆和高自肥律近规饲则妻；纸若拔是凉政弄府眼出会资异的洲还竹应姜接巷受虚财响政叛部个和渐发馆改云委规的便监票管境；蚊地累方探政勇府竞产世业椅基工金坝还债要运遵勺守越地驾方度性尖规骆章犁的饺规缺定话。二、产业投资基金的运作形式及案例（氏四泳）顿产求业杜投巡寿资权基嫁金扫运澡作旨形合式1欧.公喝司允型具山有越法王人躬地诞位荐；寇投衬资错者笔是赵基们金采公旧司骂股遗东擦，塌投毙资按者蹦不箭同县程寨度扒影概响陵基巧金烧决谊策蚕，切双预重压纳青税怠。2春.有史限羡合渴伙糕型不歌是年独等立草法两人亦主秘体册，省是精投科资腰法壶律近主唐体刚，最不迫需授要灭双营重舰纳论税弓；松基蚕金渠出搁资恶人瞧作尾为挑合贞伙钳人向依球法无享洒有许合易伙缩慧企垃业袄财系产枯权么，狐普犬通天合株伙华人效可光以焦基删金补管黎理跌人对身调份驼管寒理将基咳金症。3膜.契懒约途型契阔约棍型梢私傅募昼基氏金雁基沸本谁是事以阴信款托叹契彩约庸的裳形郊成器成领立插的低基蛙金欢，热投载资蜻者块仅桨为导契乞约狂的秤当俱事促人两和薪基处金盟的镰受锤益衫者且。稿不印具柱有障独煎立源法初律沈主倡体拔资球格傻，剂不巨能株在吉工听商途注腔册乒，抓不宴能本直核接吸作速为适项绿目鲁公施司激股裤东味。米必惰须议委寺托宾管犬理势公刺司殿管胁理震运裹作猎基半金麦资周产衡。二、产业投资基金的运作形式及案例契挡约控型父基宜金窄：地某芬省摸会萌城渠市非设零立牌契晶约扩型师产壳业欲基协金某侮省芹会腿成合立瓜基酒础吗设舒施竹产浮业般基趟金混，务基嫂金慎规除模5驶0亿坊元蹈，像基过金验采贩用温契眉约曾型迈。洁由赶商劲业啄银辆行辫认住购8岁0腥%份够额直，陶作丧为症优吐先欲级L珍P冠,由忘园滴区普平取台宽公轧司置认无购2蚀0马%劣打后畜级成，套项窝目鸟以峡投遵贷班结稍合顷模亦式拼，并基柜金刚持宏有俊项税目绿公萝司5渡1量%股摔份掌，饲同东时亦向椅项摆目身公鸭司查提塔供奏委封托聋贷屿款竟。增桨信育措外施榴包苗括尺：那由贺园狼区且平症台搜公增司佩担乎任嗓劣锄后历级L口P芹,并逃进音行讨股扛权椒回巴购宫。二、产业投资基金的运作形式及案例二、产业投资基金的运作形式及案例公昌司韵型很：钓中参国搁政喷企晨合井作拍投仍资冤基亿金团股著份舌有朱限歌公悔司（住一念）美基劈燕金冈成盏立吸背诵景2嘱0皆1理5维年省5捉月慈，四国革务邀院钉办催公贞厅腾转贤发妖财驾政寺部招、挂发件改量委防、辉人望民砖银皆行乐《窗关韵于欲在届公剪共霸服陆务模领裙域违推泰广蹲政吩府厚和寨社氏会始资续本疏合脸作蛇模捎式尽指风导禽意烦见早》血，肠明简确五提亿出让“帽中园央娃财财政粪出吃资师设唇立珍支歪持坊基姻金英”字；梯同鼓年则9制月邀，秘财率政肿部删公辆布桑“党将甩联搞合至十烤大踏机米构勇设像立挣1坟8周0量0桌亿笑P晚P邪P饭融出资餐支竿持秋基威金按，纳作扣为施社仓会享资牧本询方薪重骗点逝支求持火公灿共荒服逼务待领毛域嚼P挺P淋P蚁项鸦目味发超展帜，障提哨高奴项仿目脱融并资写的饿可波获普得炸性毒”夹；血2阁0犬1串6津年壳3贩月统，弦李培克钟强钻总精理修在文政笛府潜工窝作替报寄告教中钞指斑出驱“智完地善饱政权府该和鄙社倍会伯资去本源合湿作酷模第式杜，魄用而好泄1跌8贱0慕0舱亿姻引暂导掏基订金榴，挺依辫法维严堆格茫履桑行随合偶同持，学充阔分辰激吓发屋社扒会严资宣本手参宰与存热霸情旋”截。（汁二烘）构基尼金谜注硬册贴情谅况组芳织赶形菠式促为言公拒司品制鸡，筑全伞称庸为葡中川国牌政便企佣合痕作愤投史资虎基孝金约股杀份捧有颂限急公贤司胜，正2涝0敏1课6蛙年收3歇月叶4旁日敌注咱册耻成口立凯，快注净册杆资醋本旷为彼1阴8积0钳0成亿办元具，闹注扎册炉地之为雹北维京鹊海薄淀助。伪经荒营古范雕围稍为蜜非衫证值券扫业昂务须的垄投搏资聚、提投茶资陪管肝理餐、纷咨荣询从、真股缺权挪投喷资魂、娘债脏券粗投做资悠、冈项执目朽投撒资仿、蹄资驼产毒管落理爆、罚企葡业娇管个理神、永经桨济绞信收息竿咨愁询窄。二、产业投资基金的运作形式及案例公完司障型替产那业先基昂金寻架熄构二、产业投资基金的运作形式及案例财政部社保基金理事会9家金融机构中国政企合作投资基金股份有限公司呼市轨道1、2号线线山东5个项目其他项目有碎限膛合虾伙暖型些基引金及：找重取庆废巴范南星基僵础怎设炮施辟基皆金2必0格1垫5年1收2月2秆9日匙，活重攀庆桐巴冷南沸区由与斜国挡家抓开银发福银器行初国持开唐金限融丑公筋司疤签滔订挥P钉P廊P瓣投论融渐资祥协仔议羞,亏巴绢南政和题国叉开雪基买金堂的吐合途作琴拟响通梯过赠设勒立拿有残限辫合膀伙善基蜂金挺的搞模钉式册来估运弃作伯，逗其仗中扇，宝国饿开喷基抓金牛引轻入井的状资章金项(衔银摘行军资谎金肃)悼作库为凶优和先欲级谜L章P低，款占绑8惩0宇%蓝；绪地肃方蜜政对府认平黎台些和隔施源工婚企涂业华投拼入铲一尽部饰分伍资炼金被作促为能劣胆后大级贡L坑P岭，缝占绣2侦0互%涌;折国应开份基弯金拣作俩为铃G鹊P苏，法也捆会缎投庭入备少违量辛的反资窃金碌作氧为比劣乔后著方灯。（脏一桑）恐基坊金缝增宇信本措收施施戚工盲央惧企需、扬政贴府它平奴台聚、国券开安基培金三目方松联燥合射增士信艳作羊为离劣毛后际级L持P，悦保倡障愁了午优册先鸦级辟资攻金悄的安统全多性嫂。而作且施愤工备央刻企笼既碑是册资寻金叙劣养后睬方阔，碰又之是兆实柄际恐的态施币工短企脑业，虾这陵一直增幅信时措蛋施沿比馆较择牢佛固万。（后二沿）偷优叙先圾级L喉P收异入该项切目奶优愚先鼓级L受P收层益倾为1荒0议%，狂这走其卫实税是锻政胞府盏的宪成翠本;如让有辆剩狸余协则闸在丹劣夏后矿级L族P之舟间喘按纹照书合堵约挎分玻配里，魂如钻果姓不搬足可则纠由歼地释方偏政巷府鼠平墙台蜓补考足待优星先抽级L凶P的区收绑益见。1倚0吊%是碑无姥抵绢押面纯见信桃用副的有融绵资或成催本。二、产业投资基金的运作形式及案例二、产业投资基金的运作形式及案例土地整治开发基金全资设立公司出资管理出资银行国开基金巴南区政府平台优先级LP普通合伙人GP劣后级LP项目公司施工央企开发商有罩限埋型扛产泼业过基锈金泽架纵构（朱一泡）宗P故P灭P西基槐金的蔽含眯义所津谓P似P匙P踪蝶基户金继是说指腐以参产休业这基槽金据的傻形游式鸟特递征尤投陡资途于湖P痛P纱P昆项博目度一浴种译基慌金轿，橡一句般渡通拼过嫌股直权般投坡资秆或岩股刮债喜联廉动翠投朝资馆纳碌入索地猎方挎项洁目焦库席P贝P兰P滤项摇目叔公字司恰，五由别项犯目湿公约司汗负矛责里项糕目剑设显计拌、悦融讲资但、未建膏设贩、损运升营烘，甘政顽府闸授打予夸其树特喂许欧经乞营趴权状，邪并羡通杰过丝式协娱议双约盖定柴回借购途、贿基花金熟份麦额伤转挥让欺或升资颜产种证期券肉化微变踢现授实梯现揭退丙出欲一武种慈基餐金牙。P奏P她P基老金楚从寺本买质圈上抓讲叶属照于航私浊募纵股穿权驳投染资淋基脉金衫。三、PPP基金投资运作模式及案例（葵二狱）吊P挽P堪P竹基跨金芒的扇分希类1伤.政厘府考主该导由尿地话市珠级肠以钱上起政蔑府铜发忽起铁，秩联倘合金锯融垮机芹构那资蒙金设冠立，桥通意过护财炼政锯资父金尖的买杠此杆夫作帮用演，胆撬伞动胁更限多戚的竹金阀融么等棚社么会菜资招本已，与捆市驰级韵政饶府吃和棒金低融谋机黑构李共装同相成惩立责子队基胡金知，模用峡于P柿P歪P项碗目残投道资乏。2敲.金强融客机壶构酷主抢导由鼠金左融喝机虑构行发钓起阁设槐立唐，破通辅过好资宽管闲计昆划岭与搁负叠责燥建石设给的池公胞司必出最资夕成伐立P乔P戒P基烈金逃，撑建描设按公裤司续作遮为挠劣典后牧方隆，梁不壳仅锄负兆责宜项赞目报的刮运完营瞧，沃还偷作究为纳基滴金惑风叶险室的牙第护一缝承旋担态人接。羽专或注勿于对地赛方摧项身目形，取反反而泪更霜接笼地命气裂。3忙.社励会蕉企慎业优主岁导由拨有邪建锄设陶运佣营末能满力赤的挂企箱业重作遥为懂发漏起隶人校，阳多怀数愚为恒大闻型漂事爱业丘类猫企让业驾，鄙这奴类揪模哈式锯中蓝基灶金其出携资拆方妻没疾有废政录府同，绿资吵信络和透风歇险洋承楚担荡均昨由茧企察业司承枝担服，狡但您投蜜资伟的浆项不目宁为P旧P称P。村灵界活隆性翻更脸大赤，泪市热场绕化开运命作监。猪（押上灶海阿建荣工吧）4族.顷P诉P穷P项例目破公票司惠股闷东预主吩导甲设舰立三、PPP基金投资运作模式及案例（护三取）P残P冈P基身金发特玩征1乳.基淡金丧的横结斑构晴化笼设处计将蚂基笨金捉的堂出突资残进遗行毁分趴级冒设末置，竭通棋常顷优屋先咏级焦和估劣蠢后纷级勇出璃资睡比朵例局为3扔:榆1讨（再或蜡更堂高东）2沙.杠穴杆毒效虏应泄明涂显主口要误指醉财屯政雁资威金凝与扛金瞒融攻资纹本忧之耽间带的签杠如杆东比灯例恶，希杠拦杆安比蚀例钢通彼常斑为5皆-涝1五0暮倍躁，炸有搁的映甚披至田多某次穴使友用杠回杆剃，腔可束发转挥械“苗种管子逗”羊作斧用强。3色.属纤于彻非猜标插性上资怕产倡和六固库定战类革收若益非拖标蜂资跳产伟。P尽P理P项火目器本麦身木、污各闯地尤方夸政纳府等财光力依的揉不才同波，抖产衬业具基郊金歼难健标扰准山化固泛定挽收腊益献特铁性拆。骗由这于痒商壮业脉银角行静、赵保解险帮等锯严散格周的挎增呢信哗要僚求废，栽具矩有令固叙定弱收肿益鞠类膏产党品拜。4降.基秧金磁滚果动接延粪期街方辛式除解真决啄错术配P块P取P延基膊金用的廊期嗽限鹿通肚常志由蹈优唇先蹲级培L慎P姐资围金专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