个人投资者的非理性投资行为培训课件

第十一章：个人投资者的非理性投资行为本章介绍金融经济学家们已经观察到的金融市场上个人投资者的投资决策交易行为，并以行为金融学理论来解释他们的这些决策与交易行为。第十一章：个人投资者的非理性投资行为第一节：风险分散不足第二节：交易行为第三节：本地偏好第四节：共同基金投资及业绩评估中的偏差第一节：风险分散不足一：风险分散不足二：幼稚性分散风险三：跨期分散风险一抽：宝风饺险也分撇散驶不语足马乞歇徐尔铅.变布啦鲁锋姆睬在娘1钟9往7肺4闭年获就勤发象现信了汪风色险示分锤散糟不些足愧的回现勇象唇。右摩旺根决.傻凯席利竹（扩1蛙9许9捉5患）元利锁用违1仁9祸8巴3抽年即的鸟数匹据罗进效行嘴的逃研摔究攻显怠示桂，涨美棍国要投渡资母者竟在亲分便散紧投剪资村风办险葱方调面休做殖得皂非物常鼓差裙。束威启廉音.编歌树泽绝漫累与银阿弄洛念克停.漂库素马投尔活（逼2别0江0萝0尝）疮对低美咸国恐某去一什大听型菠折哪扣汗经呆纪诵公呢司铜的到1贩9彻9缺1征－姻1友9销9宋6贡年夫间良超秋过骆4达0季0恨0且0难个肤股坡市餐投港资熊帐椅户建进青行卫了材分天析尘。争他莲们摄也雾发肌现养，剖绝锅大夹部拴分崇投慰资足者贺在握分祝散控风绒险圣方瓶面舟做督得默很肥不货够洪。最忍后话，牢肯段尼四斯乡丰.要弗齿尼撤斯才与双詹茧姆鹿斯槽.牢波蜘特格巴辫（议1踏9艘9侦1散）瞎指伐出粱，思投蹈资灶者伸对揪自朱己仪的难投励资高风局险暮分自散晚不产足辟最疾突番出坐的持现随象舰可腾能程是忧投微资仍者划没孤有豪分唐散柜自杰己并最室主哄要扔的萌资杜产缝—岩—予人移力流资舱本冤与猴房郑地葬产队—痕—霉的黄风偷险同。一纺：餐风辱险剪分疫散纸不供足投结资寺者揉没默有怠最某大冶限屠度奥地晓分书散陈风竟险萄，霞一凡个辫重果要竟的稍原辣因搞是圈投芦资缎者毅过军度严自安信炕与拢过浩度垦乐亦观填。特受伦鸡斯葱.踪蝶奥板丁棒（逝1想9蓬9彻8塔b席)俱、贞布网拉景德繁.龄巴拾伯毛与污特藏伦而斯烦.蒸奥婶丁般（欺2桂0鼓0屿1芦）捡研畅究浮了剂投拿资翅者雄德锄过堆度军自啄信迁与亮他搜们死德肃投据资壁行贴为扣之跟间河的昏关郊系争。有特外伦换斯伏.喊奥冶丁口（母1举9书9佛8骨b谎)旨的闸研田究高显果示颤，疗过磨度存自仪信徐导巡寿致仙投晓资佳者友对肯自创己颜的但投扭资便的秋风赤险涛分稠散叠严虚重气不邀足崖，睛即瘦投裹资稍者生要长么呆持方有店过扛多孙的霸风千险横资樱产累，掩要席么代持军有腥过词多芦的洗无预风群险酬资擦产览。生他热们寨发伟现径过惨度免自休信厨与灿投糟资必者刑资损产此组历合俩的钞风彻险戚量冰之严间功存增在逼正傍相挽关啄。闸其达次充人各们但常桐常纱容穿易我变谢得翁过她度捷自姥信酱。尚布包拉央德搅.盘巴仗伯食与闭特肃伦哨斯泛.启奥鹊丁狡（蹦2乖0绕0庄1耕）敢的浩研宁究傅显嫂示洽了余男监性搁、浙女蒜性正在女承臭担枝风甜险缓方眯面凶的摄差俱异解。震他婚们捎用薪以宋衡巷量止男你性虾、本女艺性吉投晶资时者吩资闲产束组呈合柱风选险凑的剃指绞标恒有龟四展个类：喷资光产容组弯合垃的翠波楚动爽性奋、困单跪个围股筝票班的急波争动雁性仍、β栗以丑及附资仅产乎组当合血的液大膊小车。竞在略所介有匙这柱四肯个五方砌面苗，黑男犬性故承妖担而风熄险陪都匪大拌于贩女章性粪。一诸：晋风聋险折分层散务不眠足沃译纳签.私德耐邦心特惕的垄调仰查胖表龟明洪，遵投陷资搜者波在驶组未合受自翼己排的升股竹市胡投员资垫时迫表梦现偏出险如夕下够特鸭征炒：循第召一泪，泳他丝式们旅相耍信醋自歉己斥具甚有披正口确类选侄择别股扰票场的贝能墨力烤；渴第吓二绍，亿他王们捧相引信徒了缺解保少宫数膊几顽个魂公害司万并元投撒资旋于逆这猜些闪公刊司口比需分挎散缓投势资是更卖能签降梢低唐自窑己霞的潜投醒资卷组冬合躺的沿风茂险取；顾第辟三底，挎投陶资铜者男不安仅交不诉认驼为歌β廊可由以始衡失量晋风阔险痕，丢并含且敌下属相宏信稀在酬风萝险切与倍回絮报搅之扣间闹存煮在点正务相类关露性刘。投淹资罚者必的全过疾度扶乐吐观捆、伐过疲度沈自贫信奋导漂致课他嘱们稠相竞信非自缘瑞己往可骄以痒通纱过排对集公租司葡进岛行予研票究眉而孤获心得雷某围些乎信强息菊，远并治相哑信继自虎己晋具妙有动正插确遮选琴择叼股堵票划的雹能秒力汗。悼因跌此炭投储资桌者购相尾信鸟自慢己章可镇以沉通可过承选碍择长少聪数尖几挠只誉股罩票贪并脚只彼投雪资寒于谣这脉些赞股习票怕而姻降泰低教投重资启风败险睬，乘同氏时多获晋得泥高裙于欧市善场辆平狱均慈水分平猫的耀回细报索。二敞：织幼新稚脏性寸分踏散阳风舰险在狮投赠资武实贿践际中件，撇投透资扮者猾并纪非批完艺全拼没截有鸡考疾虑絮分润散厘风鹿险职．啄但浙是彩当亭投畅资浮者岸确辱实狂考旦虑恼分叶散弟风相险桂的五时盛候践，弟他凡们泻又吨表刑现女出辈另燥一钳种慨偏遮差厨，甩即默在调分御配邻自窄己置的棚投喉资体资乱金拿时怒．芝投陶资骡者仰将查资盒金秘在帆各摇种齐资彩产辛中砌平派均累分斜配钓，氏从音而浪导哪致戴风统险波分砍散字不酸足虫。聚这壤种历偏谜差棒被勒称翼为奇“粥幼阔稚则性纠分拍散效风还险景”察。西修洛词莫丽·岁本暂纳厅兹杆与盐理煤查活德锅·若塞崖勒拳（猴2秃0狡0替1步）足的顶研凤究习提暑供页了泼投诉资蜓者冒进施行星幼驴稚便性匀分价散技风柿险尤的晒明线确悟证陪据栋。二叉：亡幼投稚聋性杜分壶散目风河险为达什群么汽投想资母者饲不堂是梯按愧照堪资静产煮组教合葛理尝论撞分出配典资本金亮，屿而纹是遭使赵用嗽这垮种毫幼纹稚衫性稍、芦资包金献分麦配键方让法豪呢湾？解觉释视之建一旧：渐幼奖稚总性翁地允平扛均仙分韵配毒资迷金缴可线以朴帮签助豪投你资蛇者层减炮少澡未厘来旱的聋遗迅憾至。解饰释般之寨二晚：个幼油稚久性振分冲散丛风症险跟符蒜合砌人闷们认的叼维驻持卖现午状协偏疼好辞。三灭：昨跨层期咏分寇散粗风柔险跨左期性分皱散兔风舅险职（椒T和i但m叹e纤D包i骂v化e销r攻s口i悼f寸i菜c罪a驾t容i预o屈n芹)社是飞在崭个潜人植投守资绪者凳与纽奉机寺构赴投叨资泼者展中潜常侄用尾的蜻一酷个细分拴散礼风切险唇的朱策申略科。拨跨朝期部分惭散瞎风摩险窄就享是越进烫行快5阿年已甚枕至洲更脱长据时搂间磁的卧投范资衔，脉在臣投率资弹期蹦间植，安有藏的巩年傅份匙回械报春高向，谅有季的贱年扛份情回疗报欢低移，及各倦年慎份令之殿间往风奋险筋会村相盖互伪抵啊消卵，饼因夕此如平蹄均蛾而驰言葵，洲随哄着晒投拆资滨者侄投以资抽期快限喘的夏延斗长施，辉股扛票动的摸风满险跨也稍就剖相努应根降躺低洞。跨脾期防分傻散瓶风音险扑策杀略寸的尘一今个量假妨设锈是糖股悲票技的锈年殃回氧报态之订间获是皂相舞互温独踢立棚的张，根即百今咐年坚的树回世报液与役明宏年疑的纳回甩报水之简间撞不怠存凝在甘相己关燥性法。跨跳期技分惧散革风织险督支糖持秧者苏认子为反跨健期炭分懂散嘱风须险膏策役略匪可御行减的奸一破个谜理怜由雪是此，梯长萄期渴而姜言误，冤股仆市王总串是密上妖涨蒙的沿，漆因傻此闪如环果且投扫资范者妈投怨资玻于精股伐市涂1荡0扎年球或倘者蹲更见长猎的馆时弟间愿，店那适么修他橡的指回蕉报崭不惭可脂能炎为价负锦值裤。三离：敏跨梅期撞分哪散及风雨险很仗多夏经缘瑞济赏学误家渴认侵为晌，陶跨捆期充分婶散圾风授险云对匀投被资歇回站报臣产周生驱两活个匪方沾面芹的煌影腾响朝：愉第技一妨，灯可博以斩降零低厦年蜡平回均发回燃报泳率祥的猛标么准扫偏犯差慢，摆从为而欠降投低彻回肺报牌小辜于丑零弟的胁概拆率端；氧第奥二渣，凯长歇期热投尚资枕中竹不位确清定领性炸的吗积凝累效导喂致盈可判能西遭踪蝶受毛的脸损雅失翼的仇绝跌对樱量蚕大稀幅很度洲增就加刘。侄由翅于湖第秆二成个诱影淹响啊大虚于雅第努一香个庸影歼响慌，劣因秃此脱跨讨期讽分膨三捉风乎险斤不例仅湿不散会郑导揪致卖风弹险远的慈减肾低握，狐反链而奏会肃导盗致肿风国险板的旗增钞加俗，妨即骆投发资孤者柔最期后织的座回好报遗更保加暂不耀确际定堤。三僻：绳跨围期貌分嗽散盗风滑险但嚼是仔为羞什衔么愁跨醒期波分伴散治风喂险所在且个基人陶与揉机情构夜投漂资月者航中占仍止然夕非滔常夸普咱遍顽呢绒？肯魂尼蒸斯爪·匹费做希专尔逆与束梅决尔线·国斯获太他特边曼晕（铃K狡e鸽n陶n债e卵t确h拘F登i方s救h荐e瞧r星,奖M热e茧i霉r屋S宵t积a爸t眨m栏a项n枕,予1唇9烧9行9劣）睬认科为哲，典原赶因马之暮一厦是灰投末资举者迅认镜知夫上损的宣错婶误朗。摸具慎体途而突言荡，辫跨苍期什分坐散丽风冷险走支好持陵者教错璃误腊地暴认性为幼如撕果柔投染资会者宗投党资平于宅股便市项的楼期喇限迟很锻长量，低那奖么直他币们核就在不洪可寇能描遭狭受需损想失感，勉即扑股收市倾长过期旅投做资诊者佳获咸得朴负搏回慕报仁的语概蛮率侍为哈零誓。迎事跪实孤上底，秋即摔使馋是霜长定期赔投搏资烫于科最康大进限理度细分助散困化谅的浪股运市皇‘遥指心数驰，宇投谈资乎者瞧获蜘得纸负尤回个报唇的赢概另率谈仍常然匙存张在悟。这话种旁认懂知据上快的腊偏吊差翠就毒是键人华们令常期常天将仗概也率醉事历件顺当以作抗零始概胖率嗽事弄件渴。跨仓期咳分药散问风仗险绿在盐个义人析与炭机晨构纪投柿资些者油中暮非捕常霜普惨遍莲的捏另坊一关个城原盏因倍是权它四可卷以柔帮脚助粮投馋资竿者倡推正迟烫将淡账藏面常上库的蜻损和失恼转菜化睛为雕实虚际侧损姥失袭.第依二尼节暮：器交润易含行酸为一著、咬过燃度狭交构易低（献E想x她c爱e标s掩s娃i磨v遮e冬T鸡r已a牌d出i依n扯g菠)二叉、托卖皆出吴股虹票硬时亚的拜“雁处翅理巾效现应袖”三榆、纺买遣入躺股截票穗时封的崇注般意岔力加效裂应一启、太过绕度胡交蓝易理较性瓶投衡资烂模错型项的谱一琴个扑非霸常莫明变确惹的膜结爸论新是溉如兆果脚投茄资里者险是杰理坐性粉的禾，坐那督么猴市舱场煌上龙就壶不务会味出歉现片大倦量昏的说交些易住。桑驴福脆德其·族格顾罗依斯应曼势与忆约具瑟裁夫豪·诱斯闷蒂摇格弹利污茨秒（旨S晋a批n戴f妹o悉r霜d膏G绵r鬼o彩s孝s哄m棉a蜓n搁,彻J筒o炼s蚂e污p赔h匙s悔t上i剃s走l躺i现t芝z犁,枯1仁9邪8昼0贯）菠则抬指纤出恩，惨理宽性秤的惹投桌资游者错只螺有存在裁交叉易币、杆购野买鸡信物息跪能娃够辨增意加怨他元们倡的症预棕期犹效次用析的辰情刮况电下旗才租会锹交脚易叛，那或锻者示购企买烦信芹息道。但梯是以，期同对依乐据派上老述荒理侍性惕投火资栗模意型求得境出覆的诞结凑论寨相及反伟，者全速球消股液市耐投挎资跟者挠的前交期易羊非靠常诊频贿繁禾，手股川票列的懂交婆易陶量扩非睁常镰大倾；京而街且茎，长大长量殖的焰关公于阻个欣人盼投地资刮者脑与句机呆构广投裤资器者输交脆易晃行爱为然的题研波究桌发薪现身，咱无奸论键是宽个再人左投倘资神者炒还卸是霞机叔构摘投镰资苏者笋，境他效们叙进盟行剑的窄交应易猜量扩都赢，辉远迅远逃高央于翁理那性蓄预椒期艇的产交逗易面量坚。一怠、唇过世度可交钢易1童．亮交盖易涌越区多馒，炸损捉失洲越功大削那锻么连多婆少遮交爪易体量技是骂合遥适施的采呢衫？多僻大禁的灾交皮易挪量主算饮过察量情交雀易游呢该？一符、薯过认度取交食易1设．眠交笔易蠢越府多旋，晌损梢失球越祖大在席布率拉赏德然.号巴辈伯廉与乌特脉伦剥斯誉.豆奥学丁订的险研纠究状结质果植中籍，鼠引谷人庭注怠目此的论首案先办是陵那粱些波进脉行驰大他量隐买霸进锁卖碌出党—宿—秧月件周拒转隐量睁高败达条8插.主8暮%柄的河投纱资性者开的委总壳回还报控与微很臣少湾买欣进峰卖佣出郊的屯投垃资社者娃的驳总沿回葬报牙并肿没猜有认明隆显摄的期区歌别腾。其才次奥，面将削交祸易路费迎用哑考冒虑童进栏去姻后题，茅这卫些啄进棕行蠢大卫量驼交轮易岛的谣投凉资闷者莲、奥家风庭顷的毒回拒报发低垄于喘相廊关振衡挂量菜标械准垂。再垄次舞，熄样掩本巾中轿投秘资叙者疮的纲实秘际贷回池报扬也毅低它于银他爱们泼自赵己面的络标恒准筑。一尽、定过椅度鱼交扬易2缓.退过港度县自见信绑导棵致愚过握量收交渣易如闸果却信溉息再是稍通瓦过屠公馒开扭发泳布宪的久方寻式宋向丝式所蚀有阔或擦者敲很夏多虎投抬资啦者判散岸发疮开掏的尺，插那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