人民币汇率专题

人民币汇率专题探讨

———人民币汇率、贸易和经济交通银行珠海分行国际部赵宏旺贸易失衡：中国大陆对美国存在巨额的贸易顺差，占美国贸易逆差额的近四分之一。外汇储备：2004年中国外汇储备剧增2,066亿美元，达到了6,099亿美元。中国去年实际上已超过日本成为美元最大的官方买家。（参见下页表格）NOTE:

令人啼笑皆非的是中国允许人民币兑美元升值，没有从根本上改善国际贸易的失衡现象，却引发希望人民币进一步升值的投机活动和政治压力。即便是货币升值以来美国制造业在同亚洲同行竞争中获得某种程度的受益，但这些受益可能远远不能同进口价格的上扬以及利率的升高在其政治及经济层面上造成的损失等量齐观。

为什么是人民币?升值压力下的人民币汇率----历年外汇储备（单位：亿美元）---资料来源：中国国家外汇管理局升值压力下的人民币汇率为泰什腾么迁总陈是触人郊民忽币殖？亚珍洲陶金羊融您危弃机寄期雨间恼，见人显民火币驱曾罢一冬度泛面千临揪贬搭值宣压蔑力言；吊但笨现归在把…兄？客？御！猎！更计深疼层暴次湾的阁原糊因甘：1泥、绒制永度药原峡因箩：扎强慨制住结碑售叹汇定制绍度烂扭括曲姿真伞实吊供朝求梢，甩企欧业夹无推法芬意笛愿桑地内持做有匀外协汇2睁、该居访民都对缴外陪投鉴资阵意膛愿恼减潜弱荷，卸而针人卧民荣币袖未纸完尾全正自仰由雨兑分换3滥、垮人西民颗币败利凭率购：斗与区其慰它坝国授家镇相翠比恼，剥较港高种的录存示贷宅利怒差4冲、殿较艺高牲的星经邻济顷增社长马率盗导挣致塌持赢续彼快智速棋的背经患济泥规吼模诱扩腰张兰（册见歇下手页绵图猴表蝴）以兼及寒由穗此榜导炮致跟的俗超倒级扰大技国权对滨竞缎争厌国写家虫经汗济露力第量障崛贺起包的规不沫安唉情丛绪上桥述青几毒个窄因攀素爸，赶加吸剧齿外业汇拜市飞场聪的充供泽大香于既求钩；揪如手果骡说虽西壮方逝国未家赔的故政扰治航（糠外攻交获）珠经脏济舍压要力石（盆贸妹易炎制种裁报，捡贸味易巨壁死垒惕）啊是王外缩慧因步的芒话勺，急那获么写以至上蒸因晒素军是僚人鸣民施币咏汇蓄率嫁走荣高拍的蛙内槽在肃动斤力升底值膝压蓄力钻下停的椒人灶民华币库汇型率资淘料沾来拔源叮：荡国脂家拢信慈息悉中俭心挤S延I由C钳d资a稻t厘e升锄值霸压血力饶下员的皮人掩民织币念汇帐率要死探姜讨缴的逆内逢容身：“人耗民披币瓣升也值伏论刘”人蚁民个币克汇掀率弟形的成予机绪制繁历耗史深及圆演升变汇坦率搭与茄对睬外蜓贸灾易汇鼓率颠与森资树本费流仙动汇已率章与湿产钥业瓦结貌构汇砍率掌与既国学内帐就级业人剖民福币咽汇际率番与爪全涛球略货肾币伐体堆系正训文歉：人壁民瓣币离升惊值慈论人禽民座币纠汇港率遣升侄值判论塞的召理骆论扁依插据日武本辅人恩最颗早犹提泊出缺“搂人享民萝币赛汇袭率仔升炼值许论味”理隙由衰：亲“痛中晚国陆输泊出谷通纠货香紧蛇缩巨”N宽O禁T够E苹:中叼国闪输跟出周通暑货客紧曲缩饺，现即殖西宇方窜发桨达耳国影家盛的座经批济胸目猛前扶之栋所胸以辨处爽于右困斥境狠，搜重长要福原扯因淋是应因唐为耽中寨国帽劳盛动压力洞成扁本轰低龙廉宪、缸许葬多稼产炊品塑生文产者能揭力扁过奥剩颂、盼低煤价著向船国茫外皱大断量亩销矮售赠商鸟品畅，罚不彼仅隆使港商贸品俗输妇入诸国出的勇经垮常拒项启目协处司于暖逆瞧差样地挺位她，栏而门且必打反压对了赞其验国煌内喘商术品字市蚕场忽的屈价蚁格木，毕造抛成锈物犹价妻不乒断迹走聚低咸，思受驶到拘通美货碎紧完缩即的活威煤胁煎。眨所删以笨人悠民洋币惩应迟该献升仇值刮以睛缓街解输通酒货叹紧鹿缩提威惹胁危。正宿文劣：人逆民娇币卷升栗值秧论人泄民模币爬汇返率搞升风值仔论器的汉理志论扶评挂析正槽文采：人掀民腰币型升荷值即论“粘中谊国概输虎出在通凶货唤紧雁缩苍”观的年语愉法尸逻房诚辑搁错本误“汁没坏有彼任吸何逆理狗由筝证烧明旬中舌国贪输膏出框通着货喷紧估缩息，年“忧输孔出揪通博货惨紧确缩栏”扯这闻句死话项本狂身镇就正是越错斥误蒸的痒，水因匆为弱中荡国危物关价隔是抵稳巨定隐的乏”—崖—烈罗贺伯暖特隶.搞蒙益代益尔呼蛾吁漠人跃民非币逼升期值老的执真我实剂意债图蹄：陆通风过训本造币廉的材相盾对巷贬宇值浙改消善书本寺国员贸债易诞状抚况炭，厘扩巩大当出提口曾，菠以疏减迷少恋贸田易迷逆类差济或抛带讨动毒本彩国朝经锤济恰复驰苏喊。正狱文加：人适民龟币停升凶值旗论人顷民叶币若汇角率扒升新值挑论砍的粥理昆论生评秋析人容民垄币临对基西火方汁发转达氏国销家暖经萌济编的吉影林响订非拉常姐有溪限指。人己民碗币沾升湖值朵不延能城改角善叛西傻方棚发推达前国毁家撤尤债其麻是恨美请国乖和仅日药本冤和芳中肥国罗的微贸反易片状易况微。(有因史毕为朽证垦，绒在洋此鱼不画再蔑唠秧叨崭。肚有袄兴盟趣牢可蹦查绳阅键美荡日卸德片几桃国估历谢史位上脚的灰贸睁易抓顺疏逆港差贝与御汇耗率碌变块动凑情倾况土。朗)正条文安：人皂民写币戴汇番率歇形亿成奖机部制动历握史莫及黄演继变人短民等币圈汇送率烈形撑成零机领制朱的椅历研史腾演失变单也一诞官氏方博汇跳率摩（测1杂9茂7露9姨—慰1约9含9侮3章）官犬方拼汇爹率眠与妹市梁场挂汇胆率忠并师存色（佩1祖9沈9止4药-血1竭9战9乒7命）单屈一厉市誉场览汇隶率篮（拖1悄9商9长8膀—2茂0抖0会5目.晓7）参屑考沃篮嫂子汉货牛币混的管有歌管以理其浮商动击汇眉率纷（2侍0颤0介5使.未7仅-)正粒文捏：人渴民舞币桶汇妄率规形撒成去机脉制歌历虾史挣及词演紫变人备民正币估汇宰率爹形尼成梢机护制趋的染历训史侄演说变第闸一乏阶禁段忆1杏9浑7姨9寒-束1诊9渗9血3特蒜点摊：价长补期夕固啄定披并教高刷估俘，性牌蜓价姿与质调锤剂帝价守双求轨楚制为扫适剩应禽经摄济稳发卡展芳需样要恐，留人浅民精币调汇锄率餐不合断泳调驾低筑。汇铺率污由馒1蹦.寨5洪8胁：迈1授逐申步仁调修至扩5牧.腥8洽0国：靠1管水呈平人并民流币冲汇喉率途下殖调艳7和3总％人脱民虫币吗汇揉率惑形伤成间机串制他的隆历解史锁演货变正凳文兄：人邮民累币阵汇辞率当形收成津机富制足历谷史嫌及击演挖变第济二伏阶坑段扶1命9鸽9痛4遇-挠1扣9膜9俭7填单尺一厉的倘有掉管筋理帐的偶浮千动爷汇百率吉制迅度牌垂价厅与闪调已剂嫁价童并遇存1队9班9世4守.灶4淋并蚊轨纸时灾5寒8宾0越-衫8咏7螺0欺R尽M偶B捆/碧U薪S槐D路1椅0利01异9探9弟7膏.皂1情2凝8疼3法0困R诊M汇B杂/痕U辣S思D易1溪0张0人罗民招币悦汇际率亦形扭成峡机区制游的测历乓史哨演资变正超文狠：人用民盖币顾汇焰率勤形陆成摘机展制累历期史锹及渔演殿变第吩三备阶道段驻1请9患9族8圆-网2绍0议0匪4晶单范一敲市献场扮汇赶率其唇中票：废1构9资9涌8吹-磁2类0暖0预1游，张美退元杂走锡强浴，祝兑爬主梯要隆国夺际滴货款币惧升挠1吧1浴.耽5逼％具，人手民柿币雄随提之筐升张值惭1馒1雪.字5恩％2坊0朵0笼2违-答2衔0稀0裂5室，笛美匙元钳走也疲日，偶兑柔主妥要乓国摇际味货逗币伏下挪跌还1侍2骨％站，人苹民田币桥随隐之符下诱跌房诚1匀2婚％美宰元润/蛙人皆民仁币盆汇吓价柱长劈燕期温盯击在警8辞.藏2唯7佣水仔平蜓附暗近田，处人惩民摩币菌单债一距盯旁住严美榆元第仅四李阶拔段张2忆0锤0短5漂年汤7螺月碍2糠2血日壶以辉来其：参塞考滩一棉篮煎子型货隶币塌的舒有吉管控理密浮左动配汇瘦率人捉民革币筒小巴幅键升馅值俘（湖7而月脊2乳1日日议官废方督宣闷布君人颠民枯币手升牲值究2船.险1骑%枪）由佛钉诉住说美厨元兵转栽而还参紫考羽篮矿子俩货除币盼：穷美贝元吨、鹿欧谁元巨、傲日烘元扒、堂港踢币行、剥新予加习坡布元锦、盈韩赴元耗等通等脱。以钓中葱国鞠外灭汇熔交振易同中争心扁人者民仪币尿兑饥美晒元洪每依日夏收纲盘迷价肿（刃北绞京毅时馒间就1步5忍：虏3葬0面)蛋作碧为巾次辞日崇银话行铁对度外教公飞布岭牌分价庆中嚷间检价逮。像美阴元日买萝卖星价俩差比不惧得绞超喉过稀中为间吨价聋的佛%掌。央标行拘采究取活措偶施铅完通善喊汇放率似形翅成忽机鸣制总，馆扩香大绵即族期包和高远晒期丛市雨场大交划易均主姑体葵范茎围人鞠民胡币臂汇伍率轿一利日面一垂价药，凉一派日黎多县价已时阳代泉来杆临人私民救币考汇完率湖形创成仅机慕制斩的棉历逼史会演花变正辫文蚁：人讲民萄币泰汇侵率勾形深成委机幼制胞历狂史联及星演衫变正端文筒：人桑民水币陵汇号率吃形屯成捉机酒制捉历渗史炒及灰演脑变美强元孕、题欧民元壁对宅人炭民疗币岗基苍准手汇偏价2供0姜0统2胜-笔-怒2夫0能0食4资催料抖来脉源咸：弱国葡家融信罪息雀中星心贡S县I享C率d脂a菠t旗e汇概率像改仙革垃以退来贞人怕民筛币路汇辟率堪走草势正钻文多：人后民议币栋汇种率技形献成团机掘制省历求史券及私演挑变汇曾率狡改程革奇以迁来列人睬民咬币卖汇腊率照走扩势正臣文卡：人桂民恰币苏汇萝率欧形诉成键机湖制仿历振史铅及议演勉变汇材率浊改俯革征以咸来尝人敞民搞币燃汇束率货走治势正祝文榴：人拥民赴币赴汇搅率钉形歪成颈机创制侨历诸史唯及烈演棉变汇估率馆改材革锄以胞来愧人自民作币虹汇累率曾走尽势正吓文瞎：人锄民望币忆汇歪率刑形挡成客机票制贿历扶史汤及娱演还变人绢民形币匀汇甚率霜形曲成如机槐制词的筒历猛史脆演根变亚梯洲渗金花融脉危览机守后闪，废人慌民正币怖钉副住丑美兼元阅并柿在吼0尾.姓3顷%丛的悲窄爬幅赔区剩间养内放波境动由兴于写是浆钉愁住茅美仪元尸，秧实斑际处上意人般民跃币片对剩其居他僵货长币竞汇慈率享变木化户并饼不咸小1血9凤9老8限-造2释0烟0炭1每年伍间坚，数美董元酿走衰强掏，奏人唉民耗币沟随才之煌走蔽强偶，制成平为僻强俩势料货半币2症0折0邮2僵年狭后可，苗美朝元纯回幸调甩，屯人裹民后币企跟纤随真美身元隙汇臣调2豆0红0励4腾年析，库美腥元辫大不幅惩贬炼值初，训人角民疮币摆搭沟美段元璃贬迹值专的规车屋相吵应池走耽软2糟0晚0逮5台年果7碗月觉2仇1唤日短，含人筑民猪银跳行列宣冠布雅人晕民漫币航兑瞧美塘元促升予值已2茎.吵1西%床至涝8顽.给1恰1达，辫并挣决孙定万人绞民贡币岂钉闻住惠篮遣子岗货杯币贵浮壤动正罩文记：人书民唇币舅汇该率行形侍成鬼机拼制棋历攀史贱及比演朴变人铅民驾币谷汇量率瓶形敌成骨机质制块：1着、纯中木国跨汇恩率幕形医成智制连度盲的执演缠变俗是京市州场厕导麦向较的护，功虽妖然熊受宰到讲许朴多软外揪来薯因什素辫的著干兴扰颤和丝式影损响渐，倚但关是降并痰没富能役改养变学这宽个捉方恶向汁；2好、间人欢民恰币享汇止率剖水精平联在货改底革妨前异期卸不详断遮下瓣降绢，抖最笨近由十史年仅里画持蜜续辱稳霸定帝升烤值误；3摄、追相君对酿于止贸铺易随伙俗伴琴，毕人污民绑币疼平桨均耍的虏汇拣率达水小平勿变眉化孔很紫多拘，茶而吗且余最站近货1承0栋年钻升启幅庄超魂过镜2寨0维%昆，滋考粘虑冬通您货鉴膨狗胀结差蚊异克，有升荣值笼将霜近灿6关0预%晴；蛇(赠见竖下稠页宣图幼表耳）4踪蝶、馅1动9紧9油7夏年碑以蜂后神，役人违民丽币言汇眠率蚂波裳幅笛收压窄敞收习窄插并渐保镜持结稳毕定冲，您不刷仅眠有滔利痰于呀中设国淹，俘而丑且锻是凝亚裹洲截和率世抱界仙的撞需公要酿；5挣、耽中兄国跨从优来犬都顶没叛有锅操壁纵阶货服币佣，怠因脸为公钉盯住混美状元斑后买汇沟率烫有量升迹有便降筑，托不胸可扮能保始慌终缴有河利找于带出练口厕产若品捞的咏价姥格昼竞猫争慰力迈，斯更够没都有拆额弃外题的搭利剃益寒和延好愿处沈。正增文宏：人翼民葡币掩汇抄率阅形跑成虚机别制峰历姥史丈及尸演苹变两确大眯缺遣陷戏：A演、卵银倡行榴强家制折结掌售璃汇支制芝度强燥制抖结驻汇课，桂企喝业汉无仗法妈意帖愿为的会持铲有组外范汇春，柔难绿以莲反迈映序外行汇豪真岩正虹供餐求筑。B缺、螺银法行响间并外席汇仙市籍场糊具婚有枪封布闭责性人距民穷币火只湖在杰经李常肾项乐目贪下渔可械自卸由刷兑气换雷，抄资臣本畏项稍目挖下熄严侦格扁管油制斥，畅从叮而筋使萄银呢行搏间吓外矛汇蔽市脆场落上位的缸外榨汇肠供匆求敞决洞定朝于仪经牙常技项沉目喷主况要吗是婚贸反易油项辟目板的深外粉汇兽收糕支丢。由候此降，雄导寄致直人愚民惹币法汇拾率截基驴本他体野现腥的鸭是涉官足方跌意风志沃，扒而汁非逮市介场浅供袭求乎关们系镰，纪难绿以涉形繁成秧真桐正占意希义凡上自的出市险场状汇饱率甚。正浇文其：人监民坡币航汇刃率捧形世成拣机片制锅历呢史叠及割演水变人证民移币索汇配率境形畅成膏机趁制耻：目括标换：查人按民孕币岗汇虎率债成芒为革真乞正洋的业基昆本豪均毒衡语汇珠率霜。厉即但成谋为铃能蜂影柄响种宏菌观泽经颈济失产签出丽的悬实紧际适有寻效执汇壮率脑，山人检民警币梢汇欠率鸽能蜂够典在狠中读期犯内叨使死宏刮观轨经俘济据政颜策壶同翼时健达骄到滴内携部仁均绝衡煮和阔外蚁部楚均粘衡表的季基膏本辨目依标役。需栗要泥做夕的剃事应情鼓：A键、梯强烛制视结券售皆汇尺制产度椒向刻意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