XXXX年投资市场管见

2012年投资市场管见

主讲人：朝阳永续廖冰第一部分 前言

中国股票市场2011年基本以阴跌完成，弱势是超年初预期的。2012年有几个宏观认知值得预判。第一，是怎样的深层次原因导致了A股一蹶不振？第二，是否可能进一步加剧？第三，是否可能根本性改善？第四，是否继续维持着一种弱势平衡？我的主观观点首先是第四点的结论，这是基于历史认知预判的，沪深300指数的平衡区间可能在2400～2800点，中轴为2600点。但目前指数价格重心正在向下方移动，这是市场选择的阻力最小且合理的方向，因为投资者对市场流动性和公司年度财报没有信心。此时，许多悲观的情形正在发生，如中国人民币存款总额下降，美元储备总额下降，外汇人民币占款下降，热钱流出，人民币开始呈现贬值周期，这是中国大周期最危险的核心指标之一；另一个正在发生的情形是国际原油和铜维持高位，尤其是前者，这种情形若维持三个月以上，中国的私人资本难有再生产的动力，且国内的通胀水平不会如多数人预期那样显著下降。2呜0摇1宁2年郊有糊很截大毛的伐可亦能秒性辽，吸首若先座是躺上贿半犯年芬股榜市框下斤跌基，攻催苹化艘剂庆是棍热兄钱缘瑞流己出麦，沿美革元赞储阶备啦减把少旬，遵以欧及妨房拍价仇下恭跌2内0疏%以惩上薯；榴接名着衰中对国猪政灯府挪积打极知的驻财午政赶政成策愁和题偏绸松橡的喂货施币拢政原策牵可垃能把出洋台污。我祖认汇为2意0瞎1违2年体的恶股殖票句市或场烦系菠统捉性骂的熊机津会则是虫跌害出叨来蚂的嫂，塞较酬之专于鸡中营国雅经府济努的舍硬软着滩陆粪预再期粪在狭没扰有宇完势全躺确环定爆之跑前川，潮中托国穴股碗市鸣可链能打现忆有付硬厘着首陆旅，且目借前榨的耕弱殖势庙平雁衡蝴首张先雁在粒第虏一发季尤度漫被影向述下老突会破摸，写在蒜政斗策汤刺唇激蜻后午反俘弹拢，初反筝弹季之哭后宇可驻能轿再肠跌隐，色又榜回进到富弱晚势充平所衡寇之谎中茄。目叫前蛇看米来险，2木0共1际2年滚沪歼深3决0桂0指荐数被跌贼至2寺0闷0暂0点损才脾值嫁得挂满挡仓贝赌浙博埋，平而离在再反新弹裙高贼点2处8用0辜0点糠一服定趣要普反樱向摧操油作捐。重软点巾除深了怨关浇注哗负倾面椅新顾闻匆之市后孤，掏我访也狮在谢思禽考奏自花己斥是半否甩太思悲美观代，移也洪需孩要劫重东点绍关呀注载正讯向竞新爸闻她，抽但录我终的确结确论甩是抹无冒论恶中斧国洽经比济铺若贺干普年抚后炭是榆否乱能总转报型孟成筋功鞋，扔中绕国姿股宰市携目摆前耻成费为臣牺羞牲逃品之已敞经阿是玩客露观伪事凤实胜。第就二携部粗分中感国饿宏沃观椅经炎济警的摸周模期衰位猾置必监须仔从鲁十最年寒甚航至链三扫十顶年如的胃历器史漂艰礼难纵进催程寄来腐思刑考叙未满来授，统也届必偏须迁首赔先裂承孕认阴过先去厨的策三鸭十气年庸对否于享中网国师已声经乱很阳幸它运淘，英且营具瞎备派有灿很湖多拔的代催洽化话剂誓催总生沫了轧过探去惩的卫奇勺迹地。公在据没华有画新节增都廉酒价鸣的森劳篮动间力瓶成缸本柿、通没狗有威低隙廉估的善土贩地滑要爽素辛、羊没耳有违了港房者地耐产拖投戒资吨的龙拉孔动队、朵没国有舅汽镇车逢消星费活的奴内财需援、陕没可有象转掉型严成融功隆的衣迹隐象拒发繁生罪之伏前熊，垂我集们片当拍下涌面北临券的房诚是郑十值年护长写周稻期君的奸向躲下陆周逗期友（泥地聋产迈拉讨动脊的否长转周革期功）青，粥也可是完短奸期嫩由殊内等外帮因坝素南催亦生版（勺内谅通奴胀厚、圾外亡出厘口糕减零缓叠）券的肆政深策吨必劳须甜的炊信兄贷纺紧爹缩柜周头期姥。我杀的绕理腿解拴这扎是维一蓬个流艰明难堂的竹周逐期磨性图位伏置怖，规又纺恰距逢丸政顷府装换锈届咬，傲国敲际火形弱势痰十乔分浮糟躲糕角，网之洲后痕的下经粒济塑现另象娱也器会淋十歪分糊难冰看捷，脾政疫府女政扮策港将旗进洗退煌两画难惊、波骑途虎白难唯下守，颈所欢以勿当近下拥瞻就前痛顾弦后泳。哲（怜引息用枪中例金叼宏软观弯月凉度别报劳告迁的跟一熔些循宏醋观旋图财表阴）表鲁一佛：惜潜衬在将增寺长碗率炊三骂次皮显逗著恐提尽升果与劳改奶革造有鲜关说甩明粥：侮未厘来悼十狡年放的边制敏度酿性写催飘化周剂菊在弟哪菊里尽？表切二政：W拆T柴O脾带声来罢的黄全掀球忠化赶红则利嘉空要间刃已度经促有近限表控三辱：忍农网业炸青尸壮嗽年露可去转摘移俭劳碍动进力沫显谈著辉下表冶四颤：匀土肯地堂价想格浊快监速扒上脾涨表诊五床：鞠不孙同跨人地均G敌D若P骨下目的复经忽济抓增希速煮比说秧明乳：天伴厨随躺中调国剖人脱均G房诚D祝P越郊过浙了5扬0英0衰0美喊元理，案一丙个遥大阶国渡的G公D旺P增级速滑显疑著导放间缓席是剃历符史穗性侧规茄律沾。表财六伟：岂信赴贷颜增答速音领捞先魄经腥济鞠增茎长1疯-膝2醋个央季滴度说躬明喂：条银欧行下贷四款拌增壁速浇下嗽降逃两酷个渗季战度琴后泼，G倍D蕉P增调长牲必估然赠放维缓套。学而素目丸前溪看照未厘来窄伴大随嗓银纪行市自虑有拆资束本但金慈约毛束绸和似贷努款由坏钉账麦产京生弓，骗贷羽款钳增范速笨可槐能障下旨降及很摊低册。表梨七信：梯商鹿品扭房资销市售美领滩先冻新醋开左工姿房教屋指增速说恨明携：括据鹊万并科斜董仿秘坟最浩新腔提而供隙的担数亭据朗，恩重场点恳大杂城沃市涨商旬品仗房脊销后售文面闪积孟大嘴幅皱度顶下杠降照，且同抹时恐竣冤工度面遍积窜增握加替，冻商乘品夺房皂积格压南与驻销记售接之亿比每例眉达拒到乖近越年铸来梦的有峰息值族。表角八牺：执商享品烤房菌施碍工而面月积汽和误房虾地疯产骆开车发公投县资究高劣度关相聚关说关明苏：柱以柄私糊人膛资刚本饱为真主根的埋房本地村产偿开桌发粉投紧资洪必属然盾受害到寻显南著镜负携面刷影灶响曲，苍从劲而柴拉举低警中撞国贫的售固侧定殃资未产均投夜资论热度情半。表助九奶：恩房蔽地刮产劲施国工搬面牙积独增间速树可盖能现显屈著贞下表县十圣：永投软资毅资霸金甲杠差杆惨率有目添前竿处灵于踩历出史着高戏位说达明戒：党近居年钞来拉的追固恼定掉资莫产薯投夺资塔高虎增退速延显严然常离妇不矿开虏银顷行凭借雁贷替提存供令的贵高吊杠校杆冶。侵它习表屡明翁去具杠础杆抽化毯的勇过理程禁将汁使裂得痒投刻资办速袍度犁显意著药低慨于诸预扒期疗。其摊它皱图似表旺一锦览1磁、样中重国筒房既价董走社势龟图2冠、层G狡D眼P底走博势妖及件构箭成纪图3倒、菠政红府柳换价届颜的朱基居建放投征资沉图4扰、哑制项造惑行降业呜的缝产散能旧利汁用辅率喘图5础、神中宇国转证牵券化沸率近图6讨、化中粉国盟美吐元犯储偏备街图7胖、生汽狼车累行稠业姓销插量裂图1粮、锅中份国服房欧价叶走土势杯图说遣明粥：绪如们果痒这倘是医一州张爬股辫价俱走乘势炎图踢，练目茎前益已引经瓶初省现冶下嫁降结的鲁拐论点键，嗓跌焰幅词会谜有域多轿少程呢驶？来完源斯：编百兵度馋文吨库2稼、厅G宫D流P绝走狐势脖及首构牺成溜图经腥济姓波帮动脉主题要抬来悼自纷投晕资返和摆外悼需3盼、袋政畏府菊换笛届酱的剧基波建族投镰资益图基肉础盒设浆施自投票资您与毯政童治尽周烧期边一筛致说羡明撤：1隆.十马二沸五骂计粮划饼对台应妙的饭是2谅0锣1健1棉~股2疮0有1瞎5年呜。2壳.涛2叔0总1鹊3年侧政储府佛换配届教。宵目别前慰看建来禾政战府侮催姜生敬的积基肚建嫂投费资汉热胡潮厘可庸能腾要牺等哲到2症0算1浩3年沟。4茫、坟制黎造圆行死业站的索产梳能砍利都用栗率故图重粘点哄行师业菜产尊能趴利春用斗率龄仍捉然泊偏梁低说列明衔：半目甚前绪产粮能君利构用怎率勾并柔不奖高柴，锣未挎来浴三翁年蓄一敏旦胆全协球税经怨济析复获苏利，央企凑业茫可询能条的慨选怕择钓并化不诱一骂定吼是念扩雁大裕固族定但资刘产荷投今资富规感模妖。5生、禽中禁国趁证暗券广化茄率甩图说旗明腿：顾中幅国访的子证潮券椅化迎率着还半应吩该鞋考研虑辆港凤股植市彼场尘。6乐、婚中骡国堡美哲元呀储挪备窜图来餐源马：尿凤浙凰灯网7跪、柔汽伏车阶行静业赞销边量躺图汽帆车农年晒度它销迈量梅及蚕增郊长厕年砍度搜图单亮位踪蝶：遵万够辆汽校车俭销嫩量煌月脏度违增辈长杜率来拿源销：启彭狸博说显明澡：躺汽腔车距行投业喇的败增兰长棕还伶有璃空估间兄吗岸？逗以塌汽苹车泳消挑费获为丈引卷擎俗的眠内都需妹拉掀动随熄哭火洪了允吗前？资般料思来命源轻：W允i闻n阅d，焰华枪泰融联至合翼证计券恒研协究截适止锅日境期和：2顽0推1兵1矩-雾1贴1说信明困：徒由颈于知最露近穷黄恨金桃、垂原赌油慕和突白糟银州开巷始吗暴衰跌彻，胡年仁度月收烛益粱率重下磨降刑。资外料书来隙源顶：W宇i塘n梯d，无华踢泰秩联慨合嘉证厚券幼研唤究截与止岁日唇期带：2费0厚1陕1亚-或1新1主票要玻行各业间表吐现截设止携日书期凳：2吨0采1魂1犬-财1裤1第挨三漆部症分国达内斧A陈股霞市酿场颤投辱资喜实矩务一悉、稼中交国筑管抚见中愚国鸭正扮在避面秩临左显螺著备的疤存势款仓负高利客率眼和咸投榆资锐减纽奉缓览且秩去衫杠妖杆颠化国的盛周谅期宾。笛中举国罢经包济悉的摧地均产刺引辣擎勉显膨然珠已添经壳熄誉火漫，柴内叠需耕依设赖阻的嚼汽火车殿消炊费师增光长锋也赶日颂见蒸瓶判颈翠，泳中犹国缘瑞各聚个却领拥域衔的招投钓资姜泡昌沫普离深不欲开饲的急三制类质主按体邪：蚁一咐是偿温钢州副人梳、格二喜是泳金喜融纱人兼士梅、倍三柜是鞋矿斗老支板侄。哥而慨当感前熔三哑类救投业资流主宗体惭至词少驰熄帐灭定了吊两轻类勾，险他图们孝正总在章负橡向蔑催较化抢其距在列中朽国备的括资要产雨，万全鹊面君的敌资肃产困泡雁沫臭在2论0越1抽2飘年胸很陶可倍能艳继明续冲退拆潮无。而妖股畅市粥具铜备和前弱瞻慰性局的气特纠征仆，缓她抵的让提成前付退繁潮龄预躺示肠着葱更艺多卵领榴域猛的撒泡屈沫翁消迹除唇。导首使先厕捂夸紧文钱傍袋映仍纲然仓是守上渐策监。…博…由筛于泛房奴价槐会促下骆跌铃，培且市至梦少望有统完罚整背年翼度裕的袄周私期芹，怎且敏会雕带村动牢许座多争相匙关汪商恶品可下尚跌羽，愤因圾此刮在万中臣国帝持劳有高现先金漂在2浊0撤1纱2评年慎面惹临痛股湖票陷、决房昆产渠等卸许榴多辈大齐宗赠资从产锈同出时殿下骆跌轰的届情予形亏，危因堡此衫购靠买幻玉力庸上柜升赚。比瓣现蚊金稼更稻好筝的征是症银后行单发穴行群的赖理鲁财粒产计品庙和监债珍券帝，顺前坑者形风侮险炼更毁小治，限后门者岛半建年靠之粘后登可规能蠢面继临振央凡行惠利勉率柴风率险弄。地达产竭股受和柔银薯行隙股却尽绸量欧在港房棋价达下辨跌矿2似0谈%歼之隙后壳购厦买急，宜这水样汽该沫类糊股棚票责的侵持娘有摔心粮态洗才蛛可萝能涉良谷好枯，魄时逢间联预装期陵在麦2杰0怜1桑2绿年律第颠二我季告度饲。由右于屿中血国圈短仇期主内减经员济体减受速选，政投继资婶环求境响迅翻速井恶曲化考，率而穿海侮外充市悲场嫁房焦市靠和蔬股抬市雪更辆具岩吸瓣引堵力专，迈因抄此炮人越民焰币祸大屯概节率拍进队入帮贬杏值枪周赢期雨，森但余持何续歼的炮时烟间壁和酸幅存度冶未援知译。二得、A页股很股达市没把有没热柱钱卡流防入魔的清前够提峰下交，紫这驶个端市何场涛没王有迹了迈系铺统裕性届上敞升掠机乓会所。昂我犯们拣讨单论利的询问舌题寄只数可址能批是蒜：1堂、怒熊绘市引会君维秘持豪多棒久轿？秋2植、造结盈构浸性索的益机躺会挪出充现赤在鸭哪魔些绳行秒业循？前睁一紫个节问两题昌的贞答件案谁是傻会庸维债持售很杂久朗。张我妖预较期衫A垫股鱼的兽系摔统抓性杠上警升杰之僻前浙将很出折现垒股叼市店硬术着沉陆科的迎情灰形通。致不课破讲不孙立剩。我烫提肃出伤中支国阀股饿市边反落哺柜实省业已的饮周珍期币已裂经肿有夫两左年旨，秃回国头幼一巴看捧，膛这尚个炊迹仗象仆现贼在跟十腰分桌明顽显另，参没绝有炸政防策揪保盼护礼和捞同烧情筐的蜡股愁市痕因浮此滔将趴成始为渐中决国恨转室型凯的咽试以验肌田杏。外谦因墓若枕持键续患恶虏化齐，喷股茧市愈硬尖着书陆吗的意可蜓能夫性竟相除当奴大竖。故但幸外篮因鼓将绸在呈未暮来崇半戴年冰甚购至壤更枪长稻时累间贴困办扰油中闲国唤经珍济坊，针因陵此茧股室市荒最足好庄的呈可穴能蒸性江也条就赶是亲结锦构咳性考上省涨珍。2册0伍1饥1泊年姜主积要难市殃场灵策璃略夺事鲁件计表2屈0凝1怎1休年朱主我要哭市福场边策她略湾事粗件每表2疮0漠1赠1针年惠主竟要碎市夕场煮策抽略象事黑件胡表一密些肾盈掀利来预婆测沪深300

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滚动指标2012E

2013E

指数一致预期PE/G(倍)0.8560.625--0.433----指数一致预期总市值PE17.1812.53210.5648.8528.7577.362指数一致预期PB--1.9971.6911.4651.4521.241指数一致预期ROE14.42%15.94%16.01%16.55%16.59%16.86%指数一致预期净利润(万元)104414079143140232170806799204095087206333773245246040指数一致预期净利同比(%)21.07%37.09%19.33%--20.80%18.86%一扰些袜盈容利暖预酒测来应源逝：知朝促阳阻永搅续2乎0虾1少2色年什行锹业非业鞠绩遗调量整锁情第况1舞、杜年膨初授至商今坚1烛2飞年急业律绩膨调月整管平迹稳预，缎目拨前乎有拴上偿调毛趋津势毫的欣行两业谎：厨农里林什牧健渔非、撒食侦品来饮尸料滴。2忆0励1莫2格年糟行恨业悟业量绩舰调拴整竭情神况2袋、放业杂绩刻调鸡整舟趋科势女向解下蜂的初行征业棚：和化意工肆、呼证刑券亦、行保注险厚、释信摩息绍服蜂务零。2英0绳1是2逼年弄行扮业液业证绩辟调害整凉情栽况3栽、壶前栗期叙业澡绩梨上济调顶，螺但颜目猫前蜓有秩调违降辆趋汇势址的陆行点业交：沸银男行2显0吐1汗2绞年刊行肠业抵业辣绩娃调定整恩情洗况4亚、聋前掌期励明去显卧下倡调要，仅目范前右较甲为圈平秆稳仁的远行庄业廉：充黑丙色狐金是属利、视有艳色卧金背属仓、林信卫息饺设福备习、企医仙药巷生每物纷、内房双地写产颜。2驱0字1测2寒年润行可业拜业哗绩摩调趟整较情阔况中克证姥中膀游驼业框绩匠大君幅饭下突调蒸，补近肝三得个店月1敢2烛年馅业冷绩幼下慰调减1辜2枣%记；中氧证规上李游难为佩6俱%困，设中伶证膛下渠游具为付3滋%谈；3润0皇0写周膛期看下暂调吊4闭.筹8笋%丸，灰3搭0仍0挡非奖周辞下罗调搅6竹.芳7源%菜。来谎源锋：培朝肚阳讲永革续三薯、其伟它淡重骂要缴的归图震表1鲜、宴I羞P下O唇融母资渴及床大固小邪非占减值持陷图2揭、未中棋国印证患券扩的杂证珠券胶保羞证晚金偶余筝额攻图3源、努中姻国腰上华市陷公酷司厕的昼估稍值垃和仗分映红冬图4贱、蔑上缠市椒公概司恋的欢库蚕存促及厅经趟营愉现怜金役流烛图5问、酬重会点溜行蝴业萌估炮值棵及脊盈打利双增碗长瓜分责析A冻、临农弓林紧牧盲渔B赖、尽食搏品同饮奇料C请、区银颜行D茅、图房且地肿产E容、焦高膝端绸制绝造惧业1卧、乎A限股概1侮0匠年弓来写融合资谎及扁大达小扮非督减嚼持置图A煌股打1倚0贝年决融香资盯额来装源暑：绝财扰汇大驻小须非南减闯持再图来扮源虹：w疯i确n胳d2界、勒中章国掏证话券卸的昂证微券坐保叹证梦金覆余剖额余图来扛源顺：葡银伙河满证败券说继明逼：2搬0秆1仓1年御股冶票坡供诊给6完0告0赠0亿跪，普大剑小抖非婆减顾持1当0殃0芝0亿托，提而磨中储国冬证焦券该市迅场爪的枕保跑证闪金岩余号额旁仅迎有9砖0改0部0亿银。3仆、太中煤国炭上絮市捡公莫司浆的散估此值介和晓分说红娇图主交要你成借份济指夺数套估柿值绵图来候源踩：宝朝侦阳秆永演续说挡明妙：诸静夹态笋估列值皮不巧高络，例但厉最倾近址卖扒方饶大惜幅挑调饼低2纲0锁1振2年旗的宴公茧司申盈兵利稠预哪测坡。来虽源列：私民祖生央证醒券4灭、嫩上存市鞭公亭司畅的贴库托存叠及崭经嘱营尤现扩金耳流遭图季践度聪数耕据来去源泥：捞财呀汇（让备痛注猎：么由牢于胀新托上该了稿大筛量额公柳司易，香可扫能使导肤致幅数停据渔不第可章比冒。宵截煮止3三计季嗓度锁上帽市工公汉司际共素有承存基货4万叶亿徒，樱包模括忘原耳材语料际、顾在竿产骨品默、香产液成快品蛮等答）沪振深信公诞司蜡季孔度易库纲存酒变雷化单样位买：辆万狱元沪呼深锡公绒司摇季秆度续经个营挂性冠现悔金厘流匪变赴化单次位胖：秩万暮元（摩备辣注船：波本结图匆可推以准看驻出饰，扶上裁市戒公党司估经党营听性洽现济金槐流肃呈仓明攀显衫的抛季回节赏性拦特捧点群，箩即1季全度监最薯低辜，张后路逐亡季占上叔升役，森到4季甘度勿最觉高剩。故尽狡管倡今击年社上幼了书较毛多热的您新蔽公县司违，桐但筑今逢年略的厚经挎营违性稼现项金包流号明芽显奶低育于境去愈年秃，爷今统年3季期度策为1齿.席5万荣亿衰，沸大樱大编低劈燕于慢去粥年弓同肾期绳的2章.吃5万脚亿禽）5具、哨重往点谊行络业廉估南值梁及居盈姥利资增矮长纪分雪析农盗林扯牧袜渔食炭品景饮挣料说束明困：2照0最1考2年口业添绩陈表也现图良涨好穗，包分例析肢师爽逐妄步碎上乔调银剪行说旬明畜：负前此期叶业就绩惑上喉调歌，冰但缩慧近撇期氏有妹调穴降雅的确迹卡象房列地捉产说按明汇：秀前烈期抛业夏绩耕下肯调礼明躺显墙，懒但腔近茂期劫调牲整崭趋鉴稳水，窑有贫调林升炸的秆迹坚象高邪端真制吧造说宏明穴：摘中豆国熟卫招星壁、撒洪沉都蛛航博空堪、博航您空炎动营力躺参池考俩非屯汽言车青交乱运奥设抗备恒估庸值钱。丘高逐德都红比外尺参企考也其携他蓬电芽子膛元斜器西件爱估晒值四寄、2慈0紫1潜2棉年要A义股兵全故年伴展岂望A稍股货很禽可即能衣会丽持映续拣下判跌玻趋求势旁，透内惹因携来芒自党于行I绣P竞O导和状其攀它达证识券奋供更给吧太滚多兵，联A的股司股损票茧池握资牌金青持迅续志下脊降体；欧管意理低层兆漠酸视毁股探民慢利膀益庭也嘱是剑内掏因洋；斧中基国大基温金土业报看宝空区中悦国塘经染济币也择是田内纱因汪。薯外查因小是歉目疑前鸟全暖球过经承济转再统次稿面招临作衰衫退唉风鼠险蔽。截晨止嚷目木前胖，辉上堡市效公升司暖新乞增葛拟烘融阳资钟需拥求掘约慰6心0电0副0勿亿希元顾，岂2型0暗1铲2仓年码I配P匠O肚不顿详本，聪大蹦小刻非滑减索持风也劳不袍详吧，子预缠计跟银胶行首业敬为催追廉求哪贷格款融增暂长项也沫可暖能右有榴自写有逐资检本汽融鄙资狭需斗求机，浓财若经宋人达士览叶瓦檀削预采测也有耽5旱0绒0吨0忙亿含元南。械（涛预掀期臭存库准狠率栗会美大绿幅谅下翠降高。劈燕）目袋前侨证用券哄市扔场陈保蜓证矿金第余直额罩约由9弱5匹0馆0影亿肝元怕，炕主曲要拢偏菊好输二浇级城市裕场牲投炊资钓，出若会没车有献新加增抛资唉金植，烘A鹿股婶在衔2枣0黎1兴2念年伸供宗需约关货系扑仍库会个失皂衡劲。2骗0暑1类1侄年预阳搅光川私失募请行寸业倾发区展飘开小始似放梦缓鸟，敌通爬过容私借募早方都式解进落入注股庄票猴市吊场恳的糖新煤增闲资销本琴停做滞刷。证绘监削会姜官悄员坑预锯期弓中壁国芒社久保心和顺养裂老鸣资该本燃会曾进很入受股普市心，趴总悲额泽达偏万海亿资。斤预刑期脉近航期慢仍俘难饺落止实景，东因差为停股司票川市盗场候风轨险污很聪大咬，惑基剑金筝管筋理课人肿也腰不末会叨贸绣然边入精市顽。目趣前衔的脆供泊需厨关甚系魂下滔，休A储股膛市夜场消几饲乎汤没平有拾大宣涨啄的第可冬能东。四案、2尘0援1都2粉年每A索股抹全岔年组展炊望2白0哪1服2握年用A伟股圆市垦场另仍们可窗能理有弯结剪构枪性浑的径投栗资晚机拉会姓，炸预却期恨来革源季于口两织方晒面针：室之披一漠是沟高事派酷息线的篇蓝杀筹体股痕，始管伶理螺层钩近喘期附推京出口的挎高子派朽息姨和乎转娇融骆通作政隙策披对盒该回类色股聪票曾可退以亭提敬升芦内炊在衫价议值宜；刷之带二辱可霸能肚是励新六兴粉产扑业积，妹可价能否包宝括援高锅端凑制葛造家、晋海座洋括工永程绘和思信姓息城安薯全云行旧业臂。当皂沪苏深银3示0魔0炼指蹲数私跌羽入政2麻0楚0贱0位点害时谨，漆预劣计城有朵2温0色0汇多悬家娘上嗽市叫公奴司拔的礼分夹红乘派辅息字率吊可犬以灾在黎2牌.柏5璃%恐之谱上致，理若巡寿可宝以缘瑞融籍券爆交厦易馆，挡那澡么屋持代有朽价川值服接业近垫5锦%漂，句因阻此扫沪伙深词3纠0皱0秩指衡数拦跌懒破伶2但0杏0胆0犬点尝时脉，李我边认拆可坦价法格创有偿长效期丑投漠资弟价损值剪。目签前兰看杂，护A胆股桑市欲场愚难暂有杀系魔统生性励转雨机蜓，秒因岸此伟不丢看堡好交未犬来悄三详个拥月亮。厉之伙后校，拳参容照员彼韵时谨的紫资爷金馅和元基漆本狼面页定荷夺医。A辩股扩若撞上不升载，究上白升归的悟催腹化油剂崖将遣来捕自合产查业秀资拔本雨的节大知规盖模宵增找持晴，誓也少来小自饼于冷政诊策图引笔导殿和落确抢认邻A俩股纠市鸡场雪具露备果投斩资侄价立值煮。据国餐外派的抢量耻化航宽楼松呢的呈政砖策竟构材成浪反伸弹叹催耕化径剂致。A刺股挤目个前高较峰为卖便吗宜告，娃产培业钳资留本象收骡购灰之统公填司涌值愚得区重悄点迫关酒注就。第四胞部拜分2福0骡1枕2输风素险须和仪机盯遇一校、2池0剧1朵2短年虎全租球皆经咸济晨增演长沉率挖进楼一厦步横调泉低怠，扬损枕害术多绕头翼仓涉位德异国王、皂美遮国谢、畅中钟国或延馒迟妥救泻助而经乌济坊，2软0凭1概2架年熊全雀球漆经蓬济怕增片长悟还阿会适下模调贿。盏目她前史的碍全郑球斥经悄济壮可良能扔处排在妨滞赚涨贞和包衰磁退升周醒期饿的虚边屡缘买，机最廊近暖一写个献月剂，糖缘术于酱欧颈洲躬央脾行敬并化未魄成岭为见欧泡洲勒银好行捆的拜最位后净贷之款售人责（寺未俯能若像蒜2攻0婚0钓8布年轮一覆样社美杆联身储尽给把银各行弊足排够闪的呢流办动鞭性娘，熔是花以门保兼障胸银疾行哑不虾破乎产劣，史银献行荐最珠终滚恢泡复正放宝贷糊，真通侍过粘印衣钞始解小决肯问拔题事）犁，截黄岸金私似朴乎骡已狗经留跌红破皮上鹿升贯趋暖势将线纤，仗美妄国直股搅市铁出王现饮回午调缩慧，仔欧沸元妨处奸在公一格年剖来序的拘最页低绳位产，朝原然油康价很格争也龟出麦现橡暴继跌洽。在寻商耽品吉上绕，蜘黄自金堡原复油售可埋能洪是妥基莲本旨面牙最权好唇的抛品隙种剖，槽美刷国煤股铅市巧也隙是障。目旧前私观跪察目，木强顶势归品释种杜进菌一针步模下塞跌悼可胖能蜜最患容叨易传。五催谎化辅剂财就群是播全税球市经问济拍增鞋长唱的鸟预袭期军进饰一叨步艇下向调青。二坝、A红股乘出激现座硬激着爱陆在阀所蚂有钓的马商蝴品真中大，希中码国A目股考是记基葱本吨面雕最妹差制的上品迟种鸽。堵投而资值者倾尽艺管乏面英对籍越辅来蠢越雄便翁宜吵的近估示值州，拾但波证叔券剥供锈给碍在炊稳沟定煤增缓长蜓。蛋倘没若暮政赞府余不坝积嫩极絮重搂视谈，剃A间股荒很馆可捏能霉在且2沉0香1蒙2亭年并首晴先壁选题择润的胸方模向筑是猎持英续偶下多跌呀，捆直崭至棍硬专着类陆学催阻生宗长忧线饼投誓资过者慈入漆