证券投资相关

1SHAPE08金融1班个人理财08金融1班个人理财赵嘉欣学号：281409049证券投资分析论文关于股票价格形成机制的理论研究一直伴随着证券市场的发展，并由此带动了证券市场其它理论的研究，如市场有效性理论，市场均衡理论，资本资产定价理论，期权定价理论等。股票价格行为的经典的且广泛应用的假设是股票价格服从一扩散过程，通常是几何布朗运动，这时，任一时期的复合收益率（对数收益率）是正态分布的。这个假设具有吸引人的统计特性且计算上方便，因为正态分布在加法下是稳定的，股票的任何套利组合仍是正态分布的。在风险回避假设下，均值—方差理论下股票收益率的分布也是正态的。但在大多数情况下，市场并不是完全均衡的，尤其是像中国这样的新兴股票市场，在存在制度缺陷的情况下，市场是不可能达到有效的。尽管正态性和参数平稳的假设是大多数计量经济技术所需要的，尤其是在实证研究中，但独立的高斯过程并不足以描述现实世界股票价格的行为。熊一、闸新疆兄国际执实业辱股份惊有限样公司

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