打造财务的基本逻辑

财务分析路军伟山东大学管理学院手机箱：junwei_lu@126.com——之分析框架：打造财务分析的基本逻辑财务报表资产负债表损益表现金流量表财务报表的基本构成及其结构资产负债所有者权益财务状况经营成果现金流量收入成本费用利润现金流入现金流出流动资产长期投资固定资产其他资产流动负债长期负债所有者权益（净资产）——资产负债表资产债权人股东资产

=负债+所有者权益资金的占用资金的来源利女润众=岛收努入揪－黎成肢本塘费砍用—贿—石利杂润奇表企故业枕利件润衔池收雀入成倚本康费决用如膝果墨收惹入奏大迹于锣成蝇本吉费恳用坝，概就苦会主形春成遇企誓业口的丧利碧润如股果寇收泪入叮小德于伴成梢本灵费邻用畏，攻就百会把使民企末业笛发鸣生扩亏你损利倒润亏散损现讲金阀净异流回量注=给现功金悄流筝入斯－反现料金市流泄出—激—圾现盈金晃流钉量握表经界营别活攻动淹现馋金零流侨入投盒资脚活钳动闷现洋金骑流尽入筹乒资钉活羊动廊现剖金仙流楚入经球营澡活皱动胶现蓬金瘦流士出投德资迅活弱动朋现仓金嘉流贼出筹拥资跑活凉动宴现叛金宰流洲出企样业悠现秃金昼池净政额净船额净事额—旗—滨报扔表吼之巨间吊的咏关礼系现卡金德流脆量温表资很产逃负乔债蜜表利格润聚及榨分翁配杠表经贵营里活正动滋现帽金猫流投找资袜活炎动碧现崭金或流筹劣资允活避动叠现储金恒流汇纪率组变祸动舰对琴现慎金浩的贿影撑响本但期蔽资烤产俘负临债言表现苗金其壶他鼓非其现金累资丝式产资衡产漂合拖计负璃债实末收亦资柳本各薪项肃公胁积汇金未碧分补配聚利索润权闸益参合肆计上锈期封资搁产弟负旦债揉表现逝金其技他推非蹦现金蠢资臭产资馅产批合局计负搂债实听收斩资凳本权辩益义合花计各是项团收饥入各放项舰成凯本驼费饭用本草期裕利泊润加口：臭期圆初挂未属分熊配激利伟润减嫂：或利娇润纪分燥配期热末榆未帝分逆配傍利篮润各柏项备公伍积灿金未介分翁配臭利继润本手期朽现葬金景增堆加霜额括=氧期冰末姜现匹金随余迷额脑-袜期胶初锻现去金过余泽额+++=-=—回—私会存计计报黄表妈附耗注会帝计哭报宾表航附辨注孟主灯要质包左括丙：（益1咽）捕企铃业年的包基阁本嗽情次况（剑2互）途财叮务誓报泼表诊的众编遇制天基袋础（突3幕）予遵油循事企利业肠会未计壶准类则乡丰的氧声怨明（星4览）录重窑要纳会商计透政彼策目和娱会险计讽估享计（衰5稿）稳会祖计尘政瓜策臣和萍会文计缘瑞估洗计剪变门更事以槐及妄差御错严更备正面的套说贞明（礼6残）宿合芹并妙财联务便报社表指的搞合组并喜范蒸围（德7绝）旅重暮要霞报罪表浑项千目炮的居说瘦明（北8庸）遗重逐要悉事冠项批的殃揭扶示财止务余报黄表仙的止生锻成花逻浮辑养及竭其译缺研陷经戏营趋环抬境劳仇动搅力竹市荐场资岁本急市裙场产稻品侵市色场供喂应内商顾骂客竞用争如对泽手经制营敢规尖则经乎营础战水略经房诚营移范乐围多广样仇化论程旱度多香样胡化私类友型竞勤争脖定丽位成勿本骗优层势差是异励化主崖要纯的笋成祥功外因百素姻和末风办险经成营育活兵动运饼营粘活医动投误资亡活麦动融煎资咽活肝动会兆计亭环坚境资尸本肆市呀场辉结同构合朋约姨与腐治迁理会蔬计沃惯星例具与沾规盾则税赔收剂与佣财吹务陵会煌计导的顶关境系第宋三趣方裂审贡计解继决消会疗计股争序议日的香法勺律晓体交系会凤计庆策但略会筑计茄政黄策提选顾择会跃计些估庙计虚选求择报迁告才模专式饺选授择补骑充跃披道露这选浑择财稻务枯报失表会傅计礼系爆统度济量掉和拦报废告减经脏济暮活肃动布的毕经堪济恋结渔果报逆表降数斯字酸=炉经筐济纵实永质续+考衡间量臂误宋差勾+哄人吧为而操石纵衡但量缺误险差—疼货鞭币腔化悟计碑量会横计稀报佛表没远了丛乔屠布棕斯匪，珍苹傻果何怎阳么离办饺？最讯重净要蓄的急“狭资厉产促”耀往攻往充游驴离岗于偿报封表村之需外巨！衡勤量划误触差—移会同计致政坊策愈、魔会绢计愤估悬计灶选闭择厦呼门虏航涌空目的研利乔润涌之默争冤?南咳方平航刻空厦拐门钢建欠发厦拥门徒航宪空6铜0壮%4盲0旧%2蓄0拘0层2没年妄厦惊航揉净奶利谜润全4跟.把3违6尸亿2寄0喉0差2扒年妹厦蹲航乱净沈利狗润到0肿.灶7周8军亿究柜竟标谁扰在聚说躲谎到？人逗为廊操送纵—复主极动订作庸为缘瑞或搜不奔作内为蓝脖田安削然会开计君o辨r直数化字董游报戏豪？主炊动纱作卫为会的计“逮银珠广左夏歪”捉和栏不化作紧为牲的满“晋四鞭川孟长携虹饿”掌哪希个们更油无纤耻两？小联结—鉴—碧利借与然弊项：港平蹄衡疑的伪艺上术权会责幻玉发锡生掌制定会拌计咏：建引立红在削预战期搜之羞上软的布基陪础洁；雾比忽现贞金位制舰更删能揪全令面邪反深映堵公寻司减业铜绩打，而但砍也麻容下易狡导母致杰“胖盈盈余层管露理检”顾；会绸计惊惯翅例薪与赵会绍计冶准专则帮：抑滋制罗管萄理暮层说扭礼曲易会医计稀信径息旱的诞动楚机咽；访但醒也市限蚊制络了炸会乐计病弹蹈性急，井阻芬止吨管藏理肉层唯运碰用别自历己享的惯专特业情知度识痒判蔑断叶；管傍理厌层院报医告载策倍略怕，认适距当坛保木持张会吴计件弹老性赠的淡手简段孩：会破计钩准盟则仇常驴常奖提顽供缝一丢大厅套舰可悠供书管谁理楼层手选剧择孙的脸会盗计翻政向策俭，头在摔实哥施葵这蛙些郑会李计配政求策昆时女管督理戏层拦受塘托圣可肌以寇做铸出腿一泉系都列铅会狱计恳估纸计纹；审爷计接：保烘证息管状理建层剧一秘贯稠地献遵联守具会南计价惯兄例菌和扩会躁计腥准尿则敲，转以刊及造合励理谢的适会电计列估枕计皱。晚提沟高抗会驳计墙信断息筐质崖量跳或改降茧低君财采务著报帝告设质项量叹？如踏何哥正誓确分地竟使根用浮财墓务热报疏表旦？—去—完会狱计尾分炼析际的你提梢出报龙表皮数留字=经垦济昼实筛质+衡跟量黑误谢差+暑人魔为疫操飞纵?财劣务领报北表殊分享析宇的添基眯本市框熟架财恭务矩报门表管疫理欢层圆掌直握迎的惩关弱于爬企同业载活犹动挎的雄专掘有央信绢息弦会诞计派估每计嫩误蹈差管王理蹲层舰的堂会煎计牙选洞择演导殖致恋的窃会埋计些信永息牢失疯真其周他满公蠢开烟数铜据行要业位和返企锁业扰数殖据外细部丛财悲务添报绵表经命营步运乌作抗的岭背挑景信贞用挎分志析证爆券塌分陪析并学购朝分相析负衡债化/幅股危利汇分分析公央司适沟狂通五策示略敬分支析总拼体蜻经生营摇分争析经败营消战看略绳分蔽析通祖过驻行腰业盗分筑析曲和躁竞浆争外战府略小分束析森获路得置的维企病业挤总兄体旋业昨绩关预按期会临计无分蹄析通悔过浇评捧估为会券计栗政蓝策修和财会乏计皂估晌计版来查评裂价申会勾计轰信剧息枣质丢量财矛务埋分群析运圾用穿比膝率纤分饥析展和傅现劳金丙流垃量冬分鼻析饲来迅评偿价返企斩业地经镰营恳绩仅效前掠景层分扰析进扛行铁预懂测钱并冤评则估挠企恨业下价邪值分非析浸工窜具—劫—泉目纳的羽是愉识虽别唐主质要芦的请利股润啄驱嫂动久因辆素披和荣企纷业潜所预面脏临醉的械风顶险重，党从厨而矿定饭性柜地游评富价矮企雾业都的末利敢润嘱潜轨力夕。通非过装这傻种刘定陈性兵分提析财，韵能拐够待更侮好廉地届设衫计芝随之后鸡的拆会遵计齐分规析认和考财请务写分岩析胸：对贞主仪要伶的陶成哥功百因读素翠和爽经设营找风争险漆识企别竭以升后房诚才婆能页确温定述主探要添的介会群计塌政眠策淹；对愿企俘业宿的犬竞颗争坚战荒略胜进椅行开评草估箭有痒助苏于估评挣价亮企窄业枣目馅前霸的导盈荐利翅能曲力嫁能埋否魄持运续铸；有岗助碧于碎在语预能测暴企拢业约未弓来允业群绩驾时冒做掉出生合伴理持的颂假戏设赠。经层营挨战咱略量分惯析—胶—嚼目隐的国是缠评皮价唐会第计尤对熄企哪业疏实寸际岁经砖营意状呼况尼的啦反害映飘程裙度阁。合惭理装的舞会那计惠分昨析甘可锹以海提衫高携财膏务魂分烦析来结遍论阁的脚可熊靠妖性改：通坛过瓦识举别季会声计监灵揪活奥性陶以衰及赚评立价剂企短业瓶会跟计完政恳策秧和芬会晶计尼估奥计斑是辰否瓜恰溜当落，企评救定句企妇业会会确计栋信忽息胞的瓣失差真瓶程竭度丽；通明过衣重麻新献调饱整鞋企凳业档的愈会呆计姓数钉据狼以蛾消舰除矮会最计应信志息沸失旷真摇！会车计稀分忽析—蜡—鼓目遍的阁是例使患用棵财勺务罪数退据吵对败企闻业约当打前役和待过金去衡的沉业巴绩丽进税行崖评架价咱，魄并性对锦其俭持石续功性浴做部出甩评适估成。两训个秧注妻意建：财想务洗分菠析离应失是炼系帐统晌的盖和辫有星效建率斩的拦；进场行锐财孤务智分席析隆时晶，港应若利牧用徐财龄务亏数劝据次研朝究受业聪务的问仍题秒；两悟个辆工听具披：比忽率岁分造析挂主旨要箩用汇来晨评溉价案企恰业汁产供品蜡市昨场物的鼻经勉营哨业萍绩庸和患财趣务嘴政蚕策晓；现准金输流捉量岁分壤析仆主旗要震用牵来侨评盖价献企引业摸资种产忙的照流村动钩性微和嫁财彻务矿弹依性棕。财甲务唐分艰析—毒—尿目斑的冷是山预禽测马企适业遥未浮来棍的螺经钻营张情答况时。运按用椒财削务味报升表劲预距测初和浩价御值时评当估彻两翁个像工模具尝，遥将锣经叼营爬战唯略孩分冶析猛、吊会脖计与分种析孩和恋财途务承分征析串的锄结胡果年综魔合串起胞来丛以蔽便恋对际企同业由的济未续来依情膛况兄进紫行纲预贴测经股营研战授略亮分脊析棒有峰助蹲于雷评胜价她企雄业棉竞摩争煮优颤势澡可盼能证发任生雾的长变统化麦及熔其鸣对通企采业菊未捏来作净户资选产这收闲益奔率贿和译增锐长誉率循的妈影沙响各；会浇计喊分晒析塑对蹈企蝇业捞目勇前满的盆账浇面答价迎值羊和烂净宫资沈产毙收脉益鞠率顺进拦行躬公喝允筑评教估湖；财陆务仔分络析雾使梨对谋企误业姨目驱前勾净漫资喂产奖收阔益爪率以的薯驱龟动羞因嘉素劣有轰更晕深放入笑了网解怪。前耗景雨分修析财营务拢分貌析届的栽方云法武问该题比红率卷分联析因吐素芹分兔析趋叠势鲜分玻析结棒构适分聚析—演—骑比膊率益分结析指食利没用单会慕计追报峰表租中沃的指项慈目井构摆造振财致务框比遗率晚指絮标薄，翼揭陷示泼企惕业独真仰实碑情扑况我，翻通颜常衔包弦括纯企印业折偿勾债挺能甚力兄比茄率其、界盈钢利情能恨力场比形率吐、呀运巧营记能酸力姿比塌率煮以句及洲发腥展谋能衰力觉比咐率良等虹。冰其虑关诵键昨是命找洒到咐合作适款的唐参案照阴标蝇准寸。历史标准预算标准行业标准比率指标—滋—瓦因保素绞分估析是港依油据纸分水析衣指翅标裕与陷其轧影访响阀因劳素落之辨间虏的浪关紧系披，领按剩照覆一绿定汗的萍程照序族和偶方练法移，顽确域定棵各界因耽素烘对旨分寻析宰指悠标营差警异忠影孟响佳程痕度跪的奴一况种菠方幅法相。指标/年份200720082009销售净利率20.10%23.06%31.15%总资产周转率0.670.630.65权益乘数1/(1-0.17)1/(1-0.15)1/(1-0.3)净资产收益率16.23%17.09%28.93%五隙粮册液父股够份请温解宅释际净寄资杠产鼠收织益若率扶增还加两1孤1瞒.箭8鄙4敏%侮的志原捏因辱？2008年净资产收益率17.09%销售净利率23.06%总资产周转率0.63财务杠杆1/(1-0.15)xx净妨资胡产检收沃益犯率鼻=栋销趴售锄净激利敬率您×拼总粱资职产薯周失转楼率剩×柜权锤益塞乘率数2009年净资产收益率28.93%销售净利率31.15%总资产周转率0.65财务杠杆1/(1-0.3)xx第义一痛次姜替稳代闹：甜3廉1齿.霜1射5疯%昂×纯0妇.购6奶3盲×忠1晃/惕(历1顺-厕0舅.口1迅5食)详=悠2撤3习.雨0症9顺%第苍二降次押替孕代顺：蝴3贴1雁.盼1炒5秧%汗×