投资市场管见

2012年投资市场管见

主讲人：朝阳永续廖冰第一部分 前言

中国股票市场2011年基本以阴跌完成，弱势是超年初预期的。2012年有几个宏观认知值得预判。第一，是怎样的深层次原因导致了A股一蹶不振？第二，是否可能进一步加剧？第三，是否可能根本性改善？第四，是否继续维持着一种弱势平衡？我的主观观点首先是第四点的结论，这是基于历史认知预判的，沪深300指数的平衡区间可能在2400～2800点，中轴为2600点。但目前指数价格重心正在向下方移动，这是市场选择的阻力最小且合理的方向，因为投资者对市场流动性和公司年度财报没有信心。此时，许多悲观的情形正在发生，如中国人民币存款总额下降，美元储备总额下降，外汇人民币占款下降，热钱流出，人民币开始呈现贬值周期，这是中国大周期最危险的核心指标之一；另一个正在发生的情形是国际原油和铜维持高位，尤其是前者，这种情形若维持三个月以上，中国的私人资本难有再生产的动力，且国内的通胀水平不会如多数人预期那样显著下降。2廉0丑1机2年乎有妇很区大缝的宽可眉能棍性椒，海首耀先伞是肃上群半宫年壤股些市签下脑跌膨，捏催抱化尘剂孩是价热银钱弟流则出砍，岸美静元也储扑备骆减棍少狡，临以待及胜房波价尘下眼跌2醋0秒%以歉上射；狠接臭着葛中市国排政左府徐积蹦极奏的飘财兽政直政亦策速和驼偏寺松武的篇货柳币染政巡寿策俱可痛能谨出胳台盼。我拒认贩为2什0候1街2年削的们股哑票千市盟场牵系顶统盈性臭的康机浸会乡丰是限跌秋出扁来细的魂，倦较球之背于横中摸国忠经异济桥的侄硬使着载陆佛预页期蛋在戏没沈有衣完亏全圾确腰定油之凤前椅，洋中常国教股快市乳可晕能庙现塘有请硬杨着话陆升，义目什前清的借弱猛势疗平弦衡俊首用先惕在启第看一赞季相度馆被吵向秋下屈突举破拼，捎在新政疑策听刺爷激术后稀反懒弹衡，饺反谨弹互之移后售可宇能听再玻跌贫，狗又秩回避到垦弱黄势椒平波衡阵之玩中舞。目弹前报看狗来计，2惧0糊1蜡2年访沪仍深3定0茫0指退数框跌离至2朽0早0切0点散才遥值搂得炒满尿仓俊赌绵博垒，桂而蔽在冰反鸽弹齐高搜点2老8黑0情0点横一诞定填要鸟反绍向水操笼作网。重匹点闷除丑了颜关波注励负绳面晓新柱闻单之晶后岭，受我烈也塌在盏思促考死自情己座是涝否恼太听悲除观扎，蜜也帖需短要钉重殿点莲关怀注炉正翅向嗽新死闻晶，在但专我践的醋结孩论肉是紫无搜论该中陕国脊经言济纽奉若泻干办年支后殊是砖否怎能贝转逃型翠成战功歇，醋中转国眉股舒市勉目墨前紫成谊为袋牺博牲物品发已蕉经堆是立客胁观栋事敬实罢。第责二令部坛分中誓国林宏醉观我经半济冬的助周傅期侮位渣置必箱须幻玉从古十释年屡甚则至炮三绍十赏年芝的刮历龙史冻艰崭难罗进吐程知来炎思屑考下未恼来摔，恐也虑必微须案首柔先域承怖认暖过黎去劲的灾三跨十浑年煮对魂于纪中设国江已扒经谜很轮幸诱运膏，翠且伟具羞备宏有刻很尸多商的吉催趟化炕剂勿催贱生盼了膏过米去逐的隔奇夫迹酿。行在幻玉没朝有闸新冰增翅廉穷价仿的拒劳钢动精力棋成匪本屯、案没撕有脉低截廉狗的之土蓄地把要宇素欧、映没缸有沉了命房狂地个产逐投抛资康的始拉采动鉴、血没谎有竖汽辅车必消魂费首的逢内及需俯、咱没枯有锈转穗型娱成理功柏的川迹以象赛发暖生毒之锻前探，际我墙们腰当红下痰面偿临月的此是烘十暂年棋长寄周挑期勒的群向勺下梳周怒期柜（填地川产焰拉捆动闷的杯长截周绪期脸）和，政也嚷是脚短阔期棒由闹内阳外稻因拌素族催究生捐（卖内销通飞胀弄、弊外励出越口兰减凤缓足）拖的半政布策理必览须或的铅信碌贷燃紧踪蝶缩拍周插期违。我保的页理鄙解垄这鼓是载一摩个批艰狸难困的强周贿期搜性甲位昨置速，遮又熊恰克逢争政分府胞换恐届廉，街国诵际露形际势绍十句分可糟汁糕屠，愧之砍后芹的祝经叉济劣现欣象失也至会拆十评分鸡难茄看锄，困政姓府舰政慰策汽将本进声退搂两糟难勇、雕骑叛虎纯难载下扇，葡所浑以亦当渠下嫂瞻裹前债顾吹后仅。暮（喉引魂用付中殿金忙宏灶观栗月拜度盖报宿告暖的锈一共些棵宏日观洽图扒表冒）表优一尤：挡潜庄在惰增摊长衰率务三动次项显逼著旅提貌升跪与岔改忧革稀有驾关说财明蹈：辈未驰来韵十骨年津的成制谎度俗性饺催颤化销剂壳在逗哪疤里候？表腐二烟：W拍T百O取带脖来适的旦全纷球迎化蒙红局利宗空将间踪蝶已修经榆有畏限表呀三砍：普农伴业登青镜壮丢年将可肺转巷移冷劳贤动脆力虫显枪著秒下表亏四彼：违土国地从价争格四快岩速胞上醒涨表捷五蹲：每不垄同半人晴均G丹D恩P宅下伴的瓶经紫济壮增枕速骄比说紧明峰：誓伴良随定中裁国飞人景均G教D葡P越核过露了5炼0乘0刻0美背元端，盏一众个秒大截国鲁的G饮D新P增溜速清显清著静放假缓锯是却历烟史经性舱规瓦律朗。表照六丝式：刃信丢贷锣增央速坟领蜓先景经老济倘增料长1苹-冈2剃个遭季尾度说烦明鞭：勤银毅行就贷比款管增驳速消下奥降胖两恼个热季帐度悟后览，G扔D辆P增吗长猾必涉然台放杜缓溉。盒而汗目蚀前愈看关未闸来狐伴沙随厅银蜓行招自叙有昼资抹本磁金遭约裹束食和嚼贷夫款服坏愧账朵产秩生源，叔贷德款身增剂速决可昨能雷下榜降绍很点低贯。表跃七懒：档商该品呀房垮销达售症领既先炸新叉开呆工慢房替屋赏增速说炊明沉：最据拴万踩科典董言秘棒最羞新柄提稻供梨的数数偿据绒，遍重律点陶大上城络市爆商盖品辫房完销锅售树面围积辰大签幅宽度扔下愧降蜡，拉同戒时誉竣可工毛面樱积丑增注加家，悼商迅品尿房山积窄压序与因销手售胶之原比未例潮达丙到容近尿年食来浆的俭峰发值片。表税八核：略商奸品监房根施赖工罢面宵积迈和疫房鉴地汇产风开振发惨投暑资该高袋度鹅相愈关说钓明肆：怪以闪私凝人麦资滴本育为乔主洞的款房寸地屋产让开昌发弦投唇资顷必拆然蛋受裙到扔显作著售负晋面岂影捷响遵，雀从修而酱拉罢低生中溜国课的驴固见定治资衔产斤投忆资除热如情管。表宪九宋：自房狗地钩产乔施炒工汽面次积论增韵速为可龙能驶显皂著诉下表淋十箱：微投染资冻资残金熄杠柄杆仓率羞目帅前另处饿于宇历支史馆高终位说剖明浴：能近糟年吧来际的驳固喘定田资回产骗投凶资很高厉增细速闸显谦然善离湖不更开藏银闲行厨借样贷忍提近供是的巧高丽杠拜杆麻。醋它弄表助明呜去铸杠树杆政化肢的喘过摧程作将闷使贞得兼投闷资建速炭度歼显遇著战低策于即预脊期义。其贷它里图犹表中一馒览1获、蝴中昼国胁房告价蜜走炼势停图2泛、学G拉D运P窄走岗势为及补构稼成申图3法、星政讲府检换捷届泳的绝基毙建沟投初资扁图4中、坡制箭造豪行献业染的况产体能联利想用紧率序图5砌、掉中宗国巨证私券化阔率赞图6雕、彩中恋国郊美妹元游储抬备祝图7揪、甩汽贴车担行距业考销宅量央图1粉、彩中馒国宣房贝价洞走蒸势火图说敬明检：侍如切果矮这禽是涨一辞张签股幻玉价店走兵势穿图晃，虚目谣前讽已垃经裤初粮现渔下掌降充的锁拐折点捷，爹跌搅幅蹦会段有担多前少公呢术？来差源峡：茎百绩度群文筐库2摧、栋G陵D革P佩走匆势泳及捡构若成韵图经极济饭波馋动出主跌要乘来匹自悦投环资洞和做外惩需3造、冬政臭府吴换页届格的采基勾建脾投臣资蛋图基百础狂设至施镰投豆资爷与溉政珠治稠周涉期婆一糊致说死明姜：1果.十植二辅五过计溉划织对阶应女的泡是2滴0极1赤1巴~爱2扎0将1万5年议。2离.侄2遍0省1誓3年纵政妨府孝换团届宏。们目摘前戏看焰来泊政绣府蚂催感生微的滤基往建谁投炼资缘瑞热胆潮眨可允能德要炭等珠到2吧0刺1麻3年革。4溜、听制皂造道行男业挥的遮产裁能应利掀用赢率筹图重罗点崖行低业炊产戏能项利贴用担率基仍环然详偏驱低说秩明模：醒目象前炭产凭能浊利农用监率杂并许不赴高徐，英未半来膏三庙年坐一彩旦兔全款球滔经轧济承复事苏冈，珍企雕业凝可嫌能亭的弟选懒择驶并事不陕一滑定猎是缠扩扛大们固兰定宴资丝式产冬投骂资渠规帮模固。5梦、液中按国哄证签券报化剃率份图说复明灰：游中族国盈的演证裹券客化允率沈还安应愚该乓考梢虑示港程股尾市助场罢。6券、惭中狱国紧美忙元价储黄备令图来墓源积：址凤颗凰驼网7糕、出汽拔车块行昂业岭销群量座图汽蚁车朵年畜度医销众量斧及哨增杂长典年魔度肾图单枝位窑：言万待辆汽严车能销兽量都月性度加增支长胳率来滚源责：琴彭损博说进明赠：召汽便车朴行命业晨的准增瞒长锣还塔有示空罚间抵吗受？五以概汽坛车看消恋费鼓为狮引喊擎低的引内陪需鸽拉书动侵熄恼火后了置吗馋？资搜料绝来垂源皂：W麻i申n鲜d，辽华冻泰寇联棒合搏证限券句研包究截厕止悔日误期嗓：2申0廊1献1烧-禁1鸽1说狠明塔：退由坟于浆最潮近鹊黄讨金任、毒原躬油醉和竞白胳银盯开虑始拥暴蹲跌叔，贸年帝度声收燥益信率岔下唐降定。资吼料恒来姻源狂：W位i随n业d，上华很泰辛联农合余证品券更研买究截腿止朗日绸期慈：2轨0辫1孩1击-形1把1主宏要巨行趣业喷表测现截执止膀日歼期凭：2滩0惊1强1镇-罢1妥1第胖三累部为分国带内谢A尺股母市依场舟投输资掘实用务一轻、扭中帝国晃管喊见中他国净正爷在品面楚临忍显奏著阻的朝存别款烈负宽利卡率框和蒙投泄资轻减捉缓宗且辟去锦杠延杆套化邀的珍周抹期吗。另中窝国华经搭济邮的殊地走产堂引殿擎灵显清然悟已社经购熄械火云，宜内郑需尝依漠赖背的连汽俊车巧消蓬费破增韵长撒也裹日铸见农瓶父颈诵，件中肯国砖各俯个峡领斩域去的蒙投蛾资霉泡讯沫衔离摔不托开客的字三列类亦主壶体艘：房诚一捧是属温事州犯人群、浴二救是谷金揭融半人训士戚、出三成是己矿求老炕板疑。斗而沫当长前逗三弟类庙投卖资撕主是体旺至弹少喇熄脆灭称了甲两有类蚂，很他圾们美正挨在菊负季向顿催永化摄其工在五中赌国缴的炮资暴产毫，足全美面络的爬资乎产骆泡凳沫谎在2床0惑1脆2前年萄很脆可寻能尽继垒续菠退啊潮膛。而翼股云市轰具融备部前绪瞻停性虎的套特丙征朱，视她闻的退提容前拾退俗潮扩预卧示临着旅更易多视领帅域愈的脉泡疏沫驾消赚除穷。驼首斑先垒捂车紧顽钱恳袋何仍镰然捐是蚀上泛策串。…疑…由循于体房铃价转会疲下搜跌漠，眼且北至杠少逗有票完擦整芒年湾度贯的舞周萝期腰，撑且统会绩带渠动奔许吊多战相藏关乌商锻品阴下致跌奶，芬因安此逝在宪中耕国耀持寇有盼现扔金不在2蚀0匹1即2量年晋面教临孝股困票圈、菊房杆产左等敌许尊多蛙大续宗而资忘产权同插时触下愈跌句的脂情紧形奶，关因廉此贴购兽买何力摔上慈升毛。比变现必金恩更织好季的扭是扒银宾行泽发粗行橡的着理伪财虽产句品旬和宝债林券粱，竭前舅者求风码险剃更看小牢，乎后咏者盟半衡年候之奋后万可旨能爪面检临皂央设行泰利挥率而风锈险他。地军产吼股骨和拣银姐行天股涌尽咸量她在段房间价郑下球跌便2优0驻%痛之伯后影购习买与，尚这掉样劝该暖类孤股抹票滑的虚持眉有赏心鼓态姨才点可袋能颠良灶好贞，欣时办间贴预忌期帝在琴2鹿0搬1恩2镜年赴第蹈二杠季捷度产。由烛于兰中孟国闭短知期姐内爪经取济配减惊速伐，剥投意资葱环宏境臂迅胞速袄恶零化任，墨而塌海子外勺市练场师房贞市跨和敬股玩市庙更易具拢吸暖引祸力屠，饭因尽此蹈人否民泉币语大畏概垒率缘瑞进停入阻贬趴值垦周陡期灾，盗但砌持扒续月的晴时四间定和惕幅芹度没未会知退。二贺、A裤股阳股祖市没肥有舌热器钱训流贪入吊的只前扯提丽下例，网这雪个焰市注场美没嗽有抄了投系窗统低性籍上疯升集机但会眨。屈我易们蛮讨清论来的宿问躺题叮只临可馋能华是居：1煮、锣熊封市摆会赢维脉持览多请久旦？所2嘱、猾结晨构张性轨的协机胞会将出武现斗在伴哪叶些冰行述业氧？前营一啦个市问邮题竟的引答妨案没是逝会妖维尾持症很最久项。以我散预记期水A腊股滩的旋系洋统军性犁上石升标之趴前产将框出怨现逝股绿市匆硬岭着伞陆使的针情竹形兽。驻不谢破否不遵立描。我咸提编出悠中浊国群股蔬市厦反忠哺振实肠业歼的种周管期各已球经压有忍两破年亿，警回下头羡一羞看睛，尘这绍个倍迹窗象准现遣在伸十港分悄明镜显焰，宪没枣有慰政宵策绑保啊护筐和锯同祥情也的布股辅市精因尸此斯将吹成详为强中鄙国镜转胸型形的屡试狗验冒田苗。外添因壳若馆持务续宿恶拆化吨，普股激市生硬橡着盟陆符的些可翅能忌性走相施当议大须。估但拼外框因宪将杜在而未罚来尽半字年喇甚厘至卡更黄长伍时混间庄困惊扰职中魄国障经混济香，婚因绘此似股瞧市态最循好痛的梁可率能透性梦也雅就俘是即结效构许性碗上倍涨游。2加0四1斥1挺年与主挤要鞋市助场裤策脾略辞事感件嗽表2洗0偏1米1就年猜主鹿要稻市灿场飘策秩略肃事磨件拘表2历0门1兼1兆年条主探要血市麦场冲策册略滨事族件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滚动指标2012E

2013E

指数一致预期PE/G(倍)0.8560.625--0.433----指数一致预期总市值PE17.1812.53210.5648.8528.7577.362指数一致预期PB--1.9971.6911.4651.4521.241指数一致预期ROE14.42%15.94%16.01%16.55%16.59%16.86%指数一致预期净利润(万元)104414079143140232170806799204095087206333773245246040指数一致预期净利同比(%)21.07%37.09%19.33%--20.80%18.86%一敬些缺盈祸利漏预禽测来薄源枝：锯朝宏阳姓永缸续2粗0坊1吴2滑年循行怀业乳业欠绩每调论整数情羡况1乔、绸年屋初就至宏今则1凶2鬼年县业旬绩灵调跌整悔平素稳硬，抱目盲前弱有清上拥调煤趋汽势怕的趁行孕业迫：馒农菜林宿牧捧渔折、钞食饿品倍饮岁料正。2铁0矮1挪2累年疏行美业萝业纷绩序调甜整引情喜况2刺、造业省绩改调摄整永趋怀势昨向脸下邪的夕行参业劣：挣化闪工经、搬证械券户、狂保臭险鹅、雪信蛙息途服浙务恶。2芬0疮1备2宣年改行过业俗业达绩勉调少整箭情扮况3自、智前岗期排业肆绩借上营调匀，争但挑目豪前归有掩调侨降密趋膨势察的挡行战业超：仗银稠行2银0接1杏2翻年晶行院业库业匠绩朋调输整陆情缎况4纳、甩前储期峰明莲显晃下扎调科，道目补前多较目为邻平铜稳内的跌行俘业呼：舒黑纤色勇金园属房诚、硬有杂色旁金用属粒、蓝信耗息县设骆备双、里医从药岁生疏物寸、棋房申地央产出。2粥0捆1蛛2贵年基行槽业皮业德绩引调抱整腰情课况中貌证猜中朵游拖业额绩桌大歪幅樱下报调叙，敬近平三捆个遭月1洞2阅年咽业都绩鸭下浆调并1黑2已%专；中游证鼠上推游写为质6秀%间，吊中虑证化下系游塔为弹3待%樱；3淡0俗0袭周疼期越下速调虽4烘.辜8框%框，荐3狐0识0盼非鹅周荒下纳调浴6树.晓7爱%爱。来考源鉴：蚊朝狼阳速永冶续三期、其生它复重拿要披的跪图魔表1岛、秒I厌P肥O悄融见资唇及偏大奋小举非橡减貌持敏图2尊、塞中短国竟证浪券专的沟证驾券树保牛证罢金派余要额垒图3疏、老中五国嫌上衬市拢公桶司站的动估浆值倒和垦分塞红烂图4欢、秤上挂市元公革司千的遇库村存烂及滤经抢营砖现辞金魄流餐图5榜、愉重攀点贫行阅业用估吸值玩及裁盈绵利购增香长嘴分决析A芹、心农闭林规牧乱渔B坐、友食慨品横饮性料C日、掀银左行D但、派房手地遭产E表、更高热端症制虫造逼业1樱、栏A挑股舱1米0翅年防来锄融解资剖及而大贺小讲非涉减将持诵图A义股黎1如0押年板融奶资平额来椒源水：也财站汇大号小接非通减早持淘图来秩源才：w亿i有n洲d2帆、恒中围国遣证佩券辱的设证舱券圆保巴证你金材余袍额沫图来掉源搬：职银筋河盆证膀券说因明遇：2贩0爪1嘱1年鲁股淡票肃供粒给6扎0碰0述0亿遇，婶大俩小匆非世减唐持1碎0蛙0牢0亿苹，烘而种中放国弹证填券嫩市熔场滋的凭保芒证撑金暂余招额电仅询有9挤0剖0美0亿仗。3队、动中责国述上搞市末公赢司丑的泄估革值遮和洁分庸红猴图主陷要株成沾份踏指肆数罚估财值宿图来虾源扯：节朝鲁阳妨永晶续说衡明讨：负静服态烛估今值须不颂高橡，嘉但蒜最顽近拾卖预方盒大庭幅污调依低2防0尚1稠2年数的低公构司钢盈锁利专预悦测稍。来怕源闪：雾民嫌生竹证猜券4宾、纱上帅市牌公挠司野的雄库旗存脱及垦经唯营盲现驱金悲流凉图季驴度涂数拥据来污源姨：煮财精汇（啊备类注恩：拉由期于肯新苹上橡了历大隶量首公患司裹，算可轰能裕导种致类数滤据更不货可滴比览。板截轨止3三赤季践度员上扶市心公皮司破共也有写存黄货4万眠亿怜，纽奉包旨括你原临材鸡料增、归在匠产高品后、况产渠成谱品飞等禾）沪影深系公灭司胃季贤度润库暂存阳变继化单析位佛：香万身元沪氧深壶公饥司栽季炎度展经走营饼性益现煮金钓流减变搞化单脚位每：碗万燃元（食备候注血：咐本寒图涉可浊以舌看畜出摧，好上使市挣公量司皇经秩营趁性姨现押金寻流妻呈克明妻显慰的啄季卸节伸性棋特趋点挺，允即1季档度架最劝低绕，吃后才逐际季处上饮升秘，唤到4季范度蚊最燥高涨。医尽墓管有今卵年腥上姻了叶较葱多吃的菜新炭公物司毫，获但演今针年霜的去经朴营艘性兴现桑金件流希明狠显镰低表于介去摆年剃，帜今刑年3季碌度胁为1削.皇5万朗亿倍，径大切大针低稀于恋去活年祸同撤期避的2圣.状5万厉亿溉）5杜、疾重崭点泪行卡业壳估代值挖及因盈纳利编增昼长疤分体析农螺林波牧盛渔食飘品紧饮美料说历明政：2解0膨1瓜2年叫业顿绩坦表事现熊良淋好壤，嚷分碌析柳师避逐窃步盖上缺调银凝行说咐明突：蹈前堵期省业虏绩吴上什调陵，宵但芝近妻期衰有买调则降到的婆迹邮象房凉地隐产说废明诸：增前掘期兔业触绩换下工调狱明吵显筋，倘但球近意期境调轮整包趋谢稳搭，裤有答调袋升邀的辜迹痛象高汇端守制厉造说疮明觉：拾中却国边卫灿星妈、暴洪腾都租航招空窗、瞎航拿空习动态力言参贯考盾非雀汽底车窄交爽运尿设国备宽估请值院。席高较德约红鸡外软参第考穗其瞧他轧电云子允元还器蚂件馅估言值四粪、2唤0榜1喜2搭年巡寿A毁股辱全揪年省展鱼望A泥股秧很绵可价能谅会焦持培续禽下锐跌建趋谷势骡，独内容因屠来驱自评于票I详P逼O掠和秃其户它触证躲券歌供外给日太练多祥，挂A步股阶股疯票劝池期资鹊金袭持步续所下固降溪；境管图理晒层子漠某视谢股过民贝利铺益可也苏是圆内匪因伟；绑中雹国免基惧金假业浩看夜空劣中懒国友经梁济鞭也哨是糕内甚因顾。咸外仆因练是椒目卖前黄全社球暖经盼济针再塞次底面蒙临物衰凡退原风横险福。截趋止旦目穿前旬，俩上鸭市砍公侨司掉新晕增吉拟弓融膝资窄需絮求雄约骆6呀0熊0脖0熟亿拍元幕，嫌2国0供1冠2谱年劈燕I号P榨O盟不乘详掩，族大会小飞非堵减评持诸也躁不债详盆，比预率计灯银握行坏业谋为射追罚求愁贷焦款点增喘长荐也均可浆能傲有芒自尺有姿资炉本哨融掉资围需炎求弟，蜡财排经搁人错士横叶序檀猎预齿测筐有善5爷0危0致0林亿字元到。柴（少预尺期吐存蛾准快率撞会乳大想幅众下铃降虹。址）目稳前流证扬券稿市赤场运保膊证哭金签余曲额席约被9议5谊0行0缴亿棵元川，由主欣要枪偏符好托二姓级肥市法场闲投封资饼，唉若贼没云有敲新碎增户资疯金虎，愧A鼻股耽在刘2征0扬1凉2猎年买供摧需悉关秧系巴仍徐会滴失匪衡扁。2兔0抽1侍1调年狸阳陆光睬私伏募妻行吸业堤发宰展凝开堵始稻放缘瑞缓哀，谊通惨过征私莫募符方傍式挖进蒜入日股际票黑市饰场父的状新苏增鼻资浴本歇停跑滞忘。证姻监逗会阻官誉员产预攻期协中购国吼社束保红和改养典老弄资办本恼会仰进导入循股浮市遗，赶总扣额那达着万竞亿若。夸预涉期洁近蛛期甲仍形难傍落兵实丸，桶因血为根股禾票剪市亦场峡风瓜险恩很蓬大走，识基震金陷管蹈理降人煮也疼不努会戴贸览然辽入舟市津。目秀前露的绒供洽需杀关任系抱下季，辽A发股窑市据场岛几吃乎姻没绒有肠大富涨曾的侧可半能扒。四附、2参0竟1越2挪年盟A头股马全睛年振展珠望2胁0辅1站2押年垃A印股慌市妙场篇仍层可岗能同有剥结王构办性妇的落投沫资锡机食会佩，洽预情期牙来亏源隙于沃两握方诸面范：抵之旁一海是暗高闭派想息悔的革蓝嘱筹折股墨，悉管萄理时层构近片期敏推扬出滩的誉高松派岂息挨和蓝转射融搏通橡政秤策坦对畏该锈类打股离票逢可赞以铃提秒升晴内慌在孙价觉值茎；挣之袖二诱可烧能窜是胖新萍兴黎产在业伪，督可婶能瓣包各括扒高掌端我制择造墙、仓海在洋峡工泊程韵和四信予息役安象全诵行颗业沙。当扣沪壶深铁3胆0货0颗指伟数银跌方入督2话0庆0斧0纲点读时良，稻预栋计乘有愁2剂0饰0奴多陡家讽上监市傅公剑司冻的准分晋红涌派磨息僚率距可首以压在飞2筛.喂5软%训之堡上坝，嫂若躁可巷以梅融其券金交颈易势，弯那誓么连持脱有轻价巴值规接惹近写5烛%持，宜因牢此婶沪防深故3晌0划0伙指嫩数资跌锋破恢2宋0都0煎0辅点导时帆，巩我齐认韵可照价伸格吐有功长黄期辨投书资平价虚值气。目既前炭看俭，遍A乔股怪市窝场塑难融有鼓系膀统逮性兽转位机斧，玻因证此芳不址看绣好炸未谜来聚三锤个阵月蜻。焰之陶后怨，罢参露照绕彼沫时特的抹资嚼金踢和构基没本铁面醉定控夺郑。A枣股基若尺上区升棍，张上瓦升蕉的解催宋化竟剂沈将祖来众自遥产绕业立资肉本叙的封大咸规魔模印增齐持燃，孟也帝来乘自国于度政释策雾引弦导瞒和迈确含认键A耽股漫市室场拦具件备斜投近资拢价玩值她。桶国碍外漏的窑量彼化蛋宽四松潜的码政顿策蛾构分成岩反葱弹录催毙化欣剂鸦。A笋股休目鬼前岂较浊为疗便拣宜钓，押产象业障资螺本休收挺购帽之芦公受司痒值期得菊重弊点万关春注良。第四蚊部胁分2些0涉1止2告风婶险敏和貌机吩遇一绘、2剂0鼻1小2室年芽全背球恨经酱济紫增稻长拳率置进炊一浓步傍调筐低效，盛损信害虫多门头锻仓禾位德削国窜、在美描国设、舞中卧国北延落迟获救见助阻经苹济清，2策0拉1广2垮年领全办球牲经雕济滴增叙长降还晴会氧下含调经。握目窝前分的袋全敏球献经你济阔可婶能禾处麻在逮滞骆涨置和码衰公退刮周花期定的哀边该缘霉，铸最逃近备一逐个隙月巴，成缘浸于呜欧丧洲众央疑行授并腰未职成复为丛欧太洲姥银竿行帐的肾最镰后陆贷鼻款务人紧（柿未巴能载像导2惨0弓0街8毛年宣一择样共美弓联级储萍给穴银溉行府足栗够脏的阳流茶动固性愚，页是鱼以箱保蜘障堂银南行急不仙破朗产惭，要银绣行眠最捧终虫恢房诚复榜放槐贷搏，帆通兆过糊印亡钞齿解蜓决屿问饼题紧）甜，层黄滚金吗似闪乎灯已型经铸跌雁破仪上刑升株趋友势来线歪，役美淹国已股叙市伐出帐现负回铜调茄，桌欧坛元啦处舟在欣一租年地来架的漫最聚低依位制，疏原玩油挨价宜格园也画出爹现蛮暴淘跌狂。在谣商蒜品奔上例，猫黄秒金聚原宣油兄可舅能犁是饲基汁本担面抢最京好么的岗品枪种亩，悬美每国慌股划市托也常是宰。目尤前痛观势察伶，巡寿强探势仪品殿种津进矩一蝇步脂下计跌础可睛能既最穿容炕易拨。早催皇化站剂猛就牌是击全鞋球蓬经袋济台增孝长步的卵预绕期眯进留一衰步河下滩调烧。二修、A嚼股洽出需现弄硬设着好陆在移所探有俘的嫌商妇品龙中捆，底中圈国A称股足是倡基周本屑面糠最篮差脸的帜品蹈种折。间投强资刷者君尽镰管朴面撒对过越旦来冬越毒便医宜龙的培估执值务，忠但铜证插券绿供途给享在蛛稳筹定容增莲长掀。滤倘河若康政薄府罩不熊积曲极声重搞视挑，称A宁股资很及可孤能旷在确2齐0及1说2雀年眉首腥先倘选已择础的声方翅向傻是乏持浓续浆下怪跌拾，乏直衔至奔硬亚着架陆究催管生砍长役线流投淹资缺者厌入窑场