投资项目现金流量计算培训课件

张元智iyuanzhi@163.com

更新：2016-9-24资本预算：投资项目现金流量计算财务管理第五章序，投资决策分析概述投资决策问题举例盈利项目与公司战略寻找好项目的困难投资决策还是经营决策？支出能否在本期得到补偿？不确定程度及对待风险的态度是否考虑货币的时间价值及资本的机会成本关注现金流量还是关注利润？几旁个初概骂念挡的败区棚别钩：经营性支出←→资本性支出利润←→现金流量经营现金流量←→投资现金流量收神益匹－睁成济本郑分再析弄的窄基孔本迹思衬路经营决策：考察一年之内营业收入－营业成本＝营业利润投资决策：整个项目寿命期，现金流量折现投资收益现值－投资额＝净现值投晓资寻者壁为朋什贸么每关鸣注扑现竟金漂流隐量叮？资葛本驴的披本桌性颂，贼投省资卡的在目誉的校。资颂本绍循炭环掏过院程浴：货种币—商印品—货听币整生个粱项觉目米寿兼命按期图内而的揉成摩本视－悦收赢益友分湖析投搂资温者忌持乖有棋自抬由暗现触金钩的宝变班化利渗润喉与惠现衰金五流拍量收入现金流入成本现金流出利润现金净流量现惠金库流分量皱与柱利晕润利朴润白：雪一敬个宫短软期肿的肠盈随亏翻指房诚标敲。仅遣有右盈秘利旬不这能题反志映谊投先资足的貌效家果折傲旧—喂—计情算躬盈涂亏治时价祖值胳损未失灰的扣补林偿史，松并守不卷发您生也现奥金掠流栋动衡。投党资络项扭目膏现府金揪流嫁量闹计困算举枝例途：臭新仗开驳一判条这产硬品汇生台产影线投白资亏的那现恒金纠流摆量陵：购伍买怠设培备隐，野建袭造彼厂讲房硬等缠设耻施寒；奋期冠末岗有走残珠值雁收惠入购积买感专跌利习商巡寿标潜使棕用盼权贵；部开哭办忙费流政动纺资岭金滑占客压鬼，兵终死结原时至收份回经慢营娘的政现拼金笛流怠量谜：增钩加途销某售容收驼入增姥加类材骑料扯、蜡人耗工准成要本刷，烦管搏理岔费爸用槐；糊税碧金相抵关喝现浸金柱流用量订，债增诱量伸现骄金途流命量相要关加与懂不尊相盯关相伴关纷现旗金授流垃量特：悬与弊一图个宗项荐目参是姐否糖接贸受症有听关是为接宿受许一峰个衬投暂资欲项雷目证所钱导床致偏的捐公尼司住未室来贼现颈金出流辟量识的张改售变卸量黑。现惯金日流虚量遗分洲类方闷向姻：颂现卡金搬流死入汪与码现直金颜流酿出性牢质烤：嚷经里营拌现寒金畅流耕量利与吩投板资呼现串金战流萝量期梦间枝：鸽投顿资住建调设逢期叙现惕金凭流娃量忍、秤经抵营池现该金燃流耀量筒、副项拦目暮终诵结绒点吴的剖现丢金滋流樱量以洗投烤资再者楚手划中招自回由纹现稻金雁的往增救减禁来辣判盼断导艰致才投摔资巷者盈手饰中捆自代由释现断金泳数锄量—买—减屋少贼→犁现谨金贷流田出增降加另→酱现刘金胁流矛入自枣由嘱现洪金相稿关会的奖现衣金落净棵流炸量现吐金乡丰净朗流微量N董C笨F洞—气—辛N拴e须t页C坡a橡s扬h正F衣l竖o彻wN陡C置F秀=现伸金较流锡入遮－断现黑金平流貌出注铺意蛋：银现改金政流臂量齿的扯方甜向质与兼正敢负项怕目桐现笼金蔑净甩流故量渡的众内饿容(＋)销汁售风收激入(－)现途金湾支捉付重的离营漂运笨成懂本(－)所想得撇税(－)固留定半资适产/无似形替资荣产言投滋资(＋)固唱定务资什产擦的土出援售裹或用残益值夜收器入(－)净血营司运粱资邮本映的蔬增盆加(＋)净裙营辫运由资皱本刷的革减仍少项疮目苏各援个咬期脚间哪的冰现岔金面净浙流玩量投资建设期营运期项目终结点1弯.评投托资喉建茫设添期看的耕现浅金烟净熟流表量N馒C问F＝蓬现拢金峰流瞒入季－材现截金职流狐出=盒0－辩各辞种择投普资桶总允额投狱资疲包杜括合：固定资产上的投资无形资产上的投资营运资本上的投资（占压）2惊.翠营祖运损期病的以现困金知净仪流升量经营NCF=现金流入－现金流出经营NCF=销售收入－营运成本－所得税营钉运乐期素的刑利猫润家与乏现悔金聚净砖流友量∵静息废税唱前樱利料润=销柴售扇收发入楚－覆销捉售衡成彻本销卸售笑成阿本=付强现镇的东营蜘运简成聪本+非语付劫现殖成浆本∴恼销瘦售旧收妇入-营登运达成财本=息起税台前廊利奴润+非柳付要现站成辣本付殿现遣成担本犬：叮人商工妹、玻材瞒料访等雕用禽现欠金范支老付脂的妙成寄本非奴付膊现怀成火本馆：案固畜定没资允产顽折颂旧悲、众无饰形熊资臭产卸摊筋销历等料，联虽挪然款是奴成乐本版，角但夹没也有播发岸生欺现傍金钞流差动麦。营乌运疤期蓬的灶现胶金耍净雾流化量经营NCF=息税前利润+折旧及摊销－所得税金经营NCF≈税后利润+折旧及摊销经独营粘现你金油净援流膏量税后利润折旧经营NCF经绪营爪性卷净石收脖益投抛资赚资宣本葡回鸭收经舞营翻现善金荒流奴量尚的呆第夸三棋种许计骨算由锤于枪所红得稿税药金=税初前纺利礼润(别π远)割×所丑得椒税唉率(锐t均%埋)税饶前戚利埋润休＝笔销警售齐收岸入(聪S恩)刻-销凶售无成犹本销誓售悲成胁本=营猾运姑成就本(针O舅C假)平+折统旧融及辛摊牛销(蚊D逗)即狡：旦经霸营N矿C绿F率=依S鉴–舰O肃C奋–π·危t信%=S袜–饶O液C返–耍(淘S拌–誉O也C摸–嘴D裙)袖·懂t躺%∴经铜营N功C课F＝(忘S宋–垒O站C孤)夸(门1吧–娱t摔%卖)冷+第D扩·宇t型%经即营小现窑金楼流筋量翻第张三业种评计镰算订公丧式N狱C青F＝(篮S兆–取O雪C棚)送(禾1沸–词t录%乔)辩+室D粉·杜t插%写宪成锹增会量场形兰式刃：经碎营Δ译N蓝C唐F＝(Δ愿S明–帖Δ旨O大C)征·崖(1技–酸t宽%)+Δ竞D谜·驳t漠%3狮.随项况目兄终煌结蔬点荒的旋现务金她净岩流项量终雀结昼点N狠C田F=当孙年沟经蒜营N剂C烟F怜+残隆值嚼收麻入+回即收浪的岩营谅运也资狂本讨周论总问蓬题侮：筹资得来资金是不是项目的现金流入项？利息费用支出是不是项目的现金流出项？讨家论味问命题旨：机会成本是否要计算在内？沉没成本是否要考虑？相互侵蚀与连带的影响是否计入？讨距论身：经营ΔNCF＝(ΔS－ΔOC)·(1－t%)+ΔD·t%当销售收入增加$10000→ΔNCF=？当营运成本增加$10000→ΔNCF=?折程旧域税烦盾如告果紧折片旧兔额截增剃加成，Δ旬D=餐+港$障1川0览0饺0四0→机Δ虑N煌C恭F鉴=求?折狮旧忧产勒生毯税匆盾：ΔN妨C皆F辨=ΔD艺·沙t置%ΔNCF＝(ΔS－ΔOC)·(1－t%)+ΔD·t%折饼旧颗方乎法雄：直线折旧加速折旧双倍余额递减法年限总和法美国加速成本回收制度减速折旧（极少用）偿债基金法折贺旧参计违提万方卡法直柔线他折抵旧减缝速昂折罢旧加忙速炊折惩旧使兄用允时啊间资将产惊账隙面扰价醉值加骂速健折险旧钓的射意是义在由其承它毁条术件瓣不荐变反情剩况习下摧，暗加磨速卵折搜旧爽法善前钓期拐计移提标折崭旧素多良，传缴互税捡少袜，攀经会营设N便C盲F永大代；形后咱期日折萄旧贱额名小勉，姻缴峰税绒多罚，断经士营裁N低C充F释小父。加填速怒折净旧刊缩惜短屡了遥投抹资悦者柏收膝回穷投泻资必的歇时碗间顺，马降博低丢了骨投听资羊风套险朗。加圆速侧折黑旧盲的直意仗义等圣额除资涂金矿，籍前幕期房诚收增回题比风后尚期迹收符回失的喂价寸值袄高俱。意革味迫着片政搏府必递事延舌了需税插收宁，彻如邀同趋给衬企宫业届提帖供循了赔一散笔躺无川息尖贷扭款婚。所赵得丽税傅率乐的疏影帐响经泳营Δ虫N堤C暗F＝Δ属D美·举t床%所像得蹦税唉率帽越伐高蕉，旦加迫速秋折结旧覆的策积斤极攻意预义厉越受明巴显耻。资德产诵损砍失肝与弱过喉量扛折惧旧目问士题情唇况1：叮账桥面钢价栽值略高两，劝实庆际摸出章售体价仅值胖低—至—资招产么损督失宰，尊可填抵甲扣描应笛税衰收峡入情唇况2：追账林面棍价景值碧低誓，弦实腿际求出铅售间价增值吓高—狼—超哥额弄部末分润应态计燃税如换常庙见水的逼：矩预构计涛无秒残搜值拣，第实辩际勒有提残祸值而收怨入结虹论券：方公辆司它应屑该服使厌用猫尽总可所能锹快他的谊折斑旧甜计轨提精方按法姨。投资决策分析举例例丝式题愿1贞：皂新乔产敏品跃开叉发录项午目东萍大钟公剖司摔为丈生指产清一陈种狡新洪产湾品黑，窝购矩置尖设绒备窄、纲建佳造辣厂移房叛等桌项播投黑资邻共召计昼8掉0转0磁万励元第。此绑外腰，葬为制了想正举常龙运挂营锤还装需台要焦增糕加纸营少运需资杠本守2评0卖0侄万攀元掩，佣这质笔极资循本境在撇项湿目膛终潮结御后技全思额耀收津回圾。公糊司枪为求投赞资球这豆个告项仔目境，惑向乡丰银页行掏长墙期悔借馆款衣4公0左0质万碗元元，穿每初年悼按房诚8丙%从的万利遇率毒支星付瞧利仁息惭。此守投宁资评项魄目期当材年拣建衣成倦即坛可蛇投鬼入岸运责营幅，车预果计属寿遭命深期浑为较8喂年塑，奥每就年恨增原加牙销翠售响收楚入策3蹲6津5遍万皇元凡，茧同日时隔需牙要残现殿金剖支父付棚材茎料咐人锁工生等你经缩慧营治成匆本烈1忌1剂0司万撑元菌。固腿定袄资散产航按卖直笛线要法详折息旧浙，滑预翠计纠期昌末蒜残遥值纵4哗0列万僵，捕企紧业摇所胶得醉税潜率恳为碎2平5樱%衔，雕公塌司尿要薄求弯投廊资僵收扩益勒率域不截低闲于渣1浸4壁%常。要跌求触：（1）京计悬算庭此捞项计目缺各喝年迅现们金悬净丝式流冰量且；（2）擦采压用迎净既现耀值徒法象评葡价悉此芹项廉目闯是忍否哗可宅行川。分秤析筹慌资会现范金笛流努量尺不魂属疤于启项话目贤的叨现滴金际流敬量栏。投针资疑现捐金点流吃量达：期寇初刷固众定庆资帐产莲和身无鸦形鼓资红产旋：8昏0伟0万题元营乡丰运亲资径本漠投共资地（级流退动像资罩金愚）驴：2洋0松0万岔元期聪初条投酒资播共独计竭：1旬0县0初0万期领末胸收蹦回弊流惜动叼资善金战：2云0踩0万是元期芹末云收槐回撤资燃产昨残瞎值睛：4宅0万仙元经肥营将现调金虽流月量怒分亩析折叛旧救：棉寿造命椅期8年巨，年治折哨旧=（8岗0欣0臣-份4亩0）÷像8黑=较9壤5万连元增敢加渣销斑售拢收欢入肝：3术6集5万都元增常加束经行营晶成方本末：1抓1洋0万镜元运袭用近公件式窜计信算年晨经吹营蛛现历金劲净省流琴量Δ罗N伏C衡F条=全(亏Δ窜S－Δ行O听C欧)杨·货(芽1－t驾%形)波+也Δ取D寒·赌t妨%=赏(趣3健6观5－1旋1仪0元)帖×宁(悉1－2喜5思%遥)础+斧9叉5么×处2度5逼%＝1日9冠1怒.豆2拖5＋2衬3腿.纸7挣5＝2起1词5万蠢元汇旺总件：闻各踢年陶现妙金乐净嚷流脚量0第1－7年第8年资产投资－800万40万营运资本-200＋200万经营现金流量0215万215万合计－1000万215万455万例优题眠2蜘：冰设称备裕更河新者改挪造化决膀策四峡达牺公绒司纺欲遵购斧买恰一购台固新情设再备哗替伟换抵正恩在属使屯用纲的司旧撞设次备斑，往相励关救决掀策狡信篮息荒如因下交：用双新郑设腿备踏可改使轰每怨年甩营歼运住成脱本气由6万血元着降屿低粱到5万粪元喊，虚销恰售奸收定入备不污变祥。新忘设经备鼓购芹买调价3万搏元丝式，摄运逆费雷及湾安衰装愁费6炎0外0驶0元扑，秀可扣使后用4年租，泻期猾满俯残拨值4足0灿0奸0元画，仓年首计府提土折替旧8耻0火0乘0元已。应餐用新：威设惹备己更据新剪改非造傲决御策旧喇设抹备耐账罚面那价煎值何2裙1贺0杂0佛0亡元遗，升年蜻折踩旧祸5习0溉0迁0俯元责，流4下年圣后莫残弃值制1突0路0绪0历元巴，袖现均在版出应售榆可徐得蜡现恶金限1包.狸8情万士元猾。企饶业公投菜资周必轮要福收速益遗率母1