破解世界经济迷局-黎明到来前的黑暗

破解世界经济迷局

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黎明到来前的黑暗JosephE.KasputysIHS全球透视公司主席

中国产业投资论坛

北京中国

2008年11月27日金融危机现状规模大、

程度深、范围广历史上最大的全球房地产和信用泡沫并非仅存于美国各国信贷快速增长欧洲的贷款/存款比率过高次贷危机是第一征兆许多国家大宗商品市场，股权市场，外汇市场和房地产市场泡沫破裂没有哪个地区可以幸免，区别仅仅在于受到危害的程度不同极月度经风采险井规铜避症的乖一案个笼重暴要廉信钓号(凳3马-爽m惯o沫n理t扩h渐L草I谈B奖O切R平l拍e丹s嫁s失3凯-饭m盼o孔n泽t弱h设T园r码e婆a妻s穴u沙r岛y愤b搏i何l粘l斤r肢a肆t避e剩,摘%辆p台o睁i彩n议t峰s瓶)金雁融扒危辰机曾为孔什袭么斧会门发菠生来？冰愈冻柱三株尺建，识非妻一宽日衫之形寒原讨因:监腾管做放舱松合，的过辈度锅金镜融辰创唱新左以俯及乎资沫本镰市短场酷的蓝全活球影化主视要他问快题:各感国困宽点松栏的秀货寨币默政抬策虽久然旺存疤款碗过除剩爪也谦许惧是持第疾二铺个租原鹅因雁，缩慧但占是旗利片率胃已矛经稿多觉年葛持夸续淘下辫降另胀一圾个耕主啄要独原甚因珍：舒政绑府难发询债馒的六动朴机—拍—然疤而划并惧非到所乏有荷人漆都御应跟该爸拥票有哲住唱房现捧代东金凭融蚂尽旷管泊做活了源许笛多饭好喘事逗，律但耕是才并节没半有纳降柄低午波禁动怜性后、欠投锹机午性进和体杠工杆江作武用货宪币调供救应胃量写的泄增摄长除率(以虾美虏元滨计闸算昂的掩变月化越率)*绣截熔至2追0烦0警8年8月(布%险)利膏率闷：溜大数多扶呈法下既降猫趋询势以疫往涨危己机漏的调教义训之英一过叫去通已芬经药历庙多沙次贪危盯机仅隔管澡金字融叙业掘存跳在摔投遵机—否-泡-但拴是忘在倚历货史说上陈金异融庸业逃促哥进熟了惜世伞界鼠经丈济镇的扎繁奇荣华窑尔袭街公已解经链倒古下?不霞要尺在挨这左上视面造下弃赌华注近盟几免十红年膀以嫌来腹，除最杆严淡重甜的糠经拢济鹿危浙机缠出长现润在锣受钢到亮严富格餐管角制销、之以灰银京行娘业辜为印主秧导总的可金绣融穿体刺系目中杠，明例徒如筐日抓本休，元南斜韩教位训证：嗽通椅货逝紧既缩尊比艘通衣货怀膨锻胀叫更惭危青险(对影比盘美小联伏储驱与裂欧羽洲怠央破行)教博训隶：种放位任兔美冶元昏贬故值鹅这艇种谊以爬邻猎为碧壑症的叠政旷策辩是租一冰种余灾爹难教帜训畏：仅果装断轰决幅绝早的内行影动纪是网需置要葬的(对甩比仆日嗽本若和阅瑞列典)战书后侧银桑行饲业趋危贝机触的壮财愁政照成静本美绩国融次柿贷磨危费机2赔0缠0孝7钻-涉P低r脾e勒s警e辣n嗽t美露国蛋存蛋贷蹦危击机1朋9群8枝4电-滥9眼1瑞医典1峰9凭9若1挪等威1至9若8销7姨-咽9像3芬逆兰1彩9查9捞1脚-件9乱4西夕班徐牙1红9苗7碧7啊-逃8子5日崖本1纳9触9俘1诸-和2素0拦0宽3(占母名届义条国昨内株生葛产梯总嘴值诉比积重)数舰据涉来图源伐：巷经滚济服合旦作董与岛发虎展揪组价织,国黄际碰货税币喷基饭金街组晌织,全奴球稻透另视团公梢司南偿韩1搬9桑9愿7事-卖2掌0乐0我21华9窗7奇0年腊以哪来它全沿球报最畅大旧的御金离融芹危帅机以显往街危啊机去的买教抚训之增二教粉训写：管设理缸危宴机浴效晌果独有鉴限苍度—粉—更陪需慈要什从哗制博度睬入疼手仁解兼决教祝训腊：只荐解厌决冤低煤流葵动绕性宴而置不闯解叫决炮低桐清损偿称能工力臭的崇措秤施荐是惹无毙效筛的教况训陈：成蚂功基的妻解歇决赌方灯案勤应像关来注横以门下茅几伍点庸内蛇容浮：突流名动搜性炎、差资昼本托金与注锹入跌、梢债徐务叉保捎证越、毅存歉款衣保促险贡以荐及岸政倒府蓝财毕政额刺逢激无，奸以总及托对捞购腿房摩者李提捷供蒸帮其助好傍消苦息务：经突过呢短标暂橡“你不消做坐为津”遇阶枝段牢，7国辛联汤盟泊仅匙用谜几允个坛月锤而沙不硬是耗几伞年炸时化间师就棒决盯定忠采加取陪一逆致璃行海动坏季消测息歇：平贫均漠而止言和，止严盲重叠的秘银略行愤危构机伟之四后欲经承济偶将弊持口续4年殖下王滑延，五也堪许挎这眉一乐次愧不哑会泪如京此协糟伐糕世猎界贸经铺济悦衰损退闭的迫警挤示大恳宗忙商脖品:有朽涨擦就翅有岭落大坝宗溜商攀品烧是医形念成港泡肌沫污的漏主骡要筝原暮因激岔进咳的筒货我币么政腰策肆是腰需蚊求逮增寻长蚀的拒主留要尽因恐素过振去闷几猪年疗间束，纳弱镜势差美师元装和纱资军本镰流语动牢（洗投责机惠）脆也逃是磁原侦因忍之扭一康，债但思是暴不蓬应胃该北夸五大逝其盆影句响信皆贷崇紧快缩赶日予趋基严能重掠、存对疾世煌界悠经铜济堵衰笑退吨预鱼期淘上银升笨使嫩商浩品话价盖格裂在缸数梳周谦内棍下顷降明了4羽0唉%累-晨5熔0吓%最效坏夏的酸情女况要：伴大敌宗覆商剧品切价避格男从梯目救前素的肆水灵平育继链续苏下峰降2显0与%枕-笋3怎0咽%(到G库l抱o卵b眉a鄙l北I痕n烫s牵i在g腿h盾t独I裂n他d巴e旨x停e无s吧,那2苍0邮0院2状:斜1炒=牙1辫.船0找)工责业天原描料吼价础格蛋高秆位呢跳找水(西披德铜克角萨居斯己中阳质逝原摄油守价暑格,美阵元/桶)原剩油寄价储格安大挽幅贪回京落美猛元肃为垃何陈如学此蚀强拉势饶？“纳山煮中段无堪老肃虎必，械猴线子虎称仙大提王针“美俯元让的粒安痛全淡港/首天选福储顶备躬货头币性地肝位箩掩简盖浓了栋对忧经丙济吓和咸金鄙融盗崩挠溃睁的李恐愤慌目落前虏许茶多井货举币鲁都改具醒有析这椅种好寻宫求微安榆全笋性旬的苏性尺质-同-备-眉-包跳括粪欧柏元按考照盗实惕际卡有遵效融汇朴率叙计泡算胖，搬欧唉元哑不势应傍如旗此米强停势徐，敌美育元愈也阁不捏应席如牵此腔弱胖势-俱-帽-感-日密元张已富长槐期醒走逃弱陡，泻人哗民号币顷持展续挣走须强欧剂元1胸0年枕之杂庆:尚炕无甩定呼论美棍元腾汇螺率义走挡势对乖加望币丝式几摆乎烟等贞价对济欧阅元嫂的飞跌税势洗难补以科恢降复对散日组元掌贬吹值对片人辞民喝币祸持仇续醒下兼跌(加框币/美吗元环季寻度松平撕均)(欧怒元/美骆元蔬季洪度离平耗均)(日抱元/美若元伪季俘度羡平伤均)(人泻民浴币/美宿元积季葬度歼平侦均)最惧脆所弱地的困会惜是梦谁胜？我腐们曲已挺看哨到班，悬自约从2何0合0像7年盾秋惧季赵以井来字新汇兴纱市令场察的暴资症本因价江格戒下努降锡了料将柿近6校0匙%同戴一辫时公期绣，榆新芳兴援市鱼场馋的吐风惨险拆利痛差亿已梯经隐飙繁升殊至8罢0炼0个少基辽本烧点许穗多炭货开币孔都姓已箩大胖幅赖度韵贬隶值即胁使剂是益最睡健易康著的质新章兴病市断场豪（姜比吨如宿中财国闷）魄，粪资艺本铃流治入惹也笛呈股下奖降由惠于筝过巴度踩依溉赖宿出凉口森，疏亚男洲芳地瓶区长更守容宣易蛾受局到恨全饼球情经源济桐衰怨退泪的奥影显响经浙常划账钓户侧有黎大买量胆赤叔字锡的邻国剑家范风鄙险远更吃大底卫线牛：2棵0仙0如9年膀世狼界并经怕济旺将滤出颗现差衰雀退…放…美记国控、腿欧枯洲仪和肤日填本宰遭排受猜经患济园衰半退羞的畅影泽响探可筹能骂较粪大经肥济筛增答长爪严威重得减奔速秋，幻玉哪毅个世地盗区嫩都刘无北法走幸可免巩，率有丑些绩地积区蚁还肾将秩遭拿受狸特厦别痕严档重椅的小打助击(比介如循欧朽洲钻的棍新惯兴款市观场浅国恭家)大行量惹的蝇外见汇猛储奖备枕对舒亚风洲画和确中垒东卡地圆区味有谨所样帮朵助广，艘但女问敞题鱼在醋于钳究飘竟叔能躺持册续仁多价久倒？上请世泽纪3传0年爪代穿经梦济今大铁萧羊条妄或维日宅本秤十筛年讯经俩济能衰胀退垂似勿乎病不哄会迟重劲演我市们夕的将预宝期妥：惯经菜济兄进堪一促步稿下前行尺的朵可芝能躲性梅很逆大…来…但彻是陈，缎也疲存开在挖相睛对塑强撞势窝的咱回垂升俯机贸会大堂宗悟商何品蚀价缴格充的么大很幅今下贩滑弹有脾利监于繁消莲费灿和毒企桨业毁经松营救絮市坟方躺案层的星出紧台发也畜是敌利凳好穴消抗息–罢–白–效协果常已广有吃所坦显缘瑞现现复有莲的燥和铃预乐期丽的炮货条币乞性鼓刺羞激估政抢策浮将寒使判得炉调瓜整烈更魂加旁容气易很叉多戒国会家浊正灿计稍划查实暂施逝更韵多继的抚财笋政欢性尸刺云激纸政组策概扫述重：2哨0牢0骗9年猪经露济左深滩度及衰榆退活，2俊0鸟1细0年怠经底济脆温战和奥复扫苏弦，2史0绸1泡0年姥经味济源强请势遗反加弹世征界号经合济跑：2窝0辨1射0年蝇前方复石苏围无季望(百反分刷比纤变脆化)美乔国桂展踢望北娘美:更药深特的些衰繁退目折前饥唯匀一悦的鲁争繁论竞是侧衰串退或有蔑多族深救捉市胀的持努晨力版看脆起健来跃非笑常驱有划效乔，很但耻是线现紫在竹下钱结惧论股还姜为摊时唤尚缎早更汤多痛的犁财棋政逗性控刺候激美政差策烫正港在夫酝冶酿智中—朽—即牢将允上槽台争的让奥沙巴普马古政汪府破可才能赚会丧推悟行2麻0河0记0万高美择金山的系税统收键减居免哀和雀增咬加储投王入修政功策美访联别储旦将哪至筐少破降超息5润0个议基振点世筒界萝各夸国贫经叨济烤持真续拿恶仰化抱将萝影碍响谢美隶国赖出棕口加驻拿吸大亿和婶墨饲西淋哥倦也崖不乒能身避帆免演巨液大都的尊冲美击(年挤度斑百据分分比拿变冰化,献2盒0铺0夺0年踢美彼元底价骗格糟计巴算)(保%男)由兽于柿美苦国锣经众济行低容于遵潜槐在雪增饼长异率帜，灭失普业纺率篇随钉之歪上呜升对辽外胡贸会易睬加洋剧灵下勇滑民趋姓势(年篮率份化柱增宅长浊率)(住绪宅信投赤资舱占G眨D滩P的忌百厚分投比)住邮宅糖建后设–历丧史榨上妇最寇不油景定气享的涉状弹态…(丧书失摇赎肆回朵权所的扶房普屋索贷怨款横比嘉率)丧啦失绣赎钳回避权絮比制率药屡续创捉新掩高数颂据午来沸源:尸M颤o皆r吵t发g郊a羊g祝e尝B惰a崭n炼k钻e舌r某s改A付s飘s疯o仔c朽i纽奉a乱t熊i拳o锯n消阀费晕信杆贷狸：棋都枪是斯坏贡消踢息积崖极刺因洲素汽掌油典价粮格标从镇高少位亏回虽落消居极际因给素就田业抚率隆下街降实血际复工轰资明下道降房姑屋昂价去值痕下著降股熔票疫市侨场您低墙迷信仰贷巴紧盼缩债壮务锯负励担糠上葡升低膀储咏蓄距率居迫民粉家毕庭酒财检富侄严聋重袋缩赖水2犬0笼0燥7年耕三勤季杏度凉末窗到2张0敞0缠8年君三杯季瘦度拨末砖：叔减务少4摊.奥3万悠亿伪美饱金2换0婶0卵8年前三闭季捏度团末户到2标0晒0浸8年1稀0月1筹0日踏：胸减更少2浊.听8万战亿讨美添金损叔失糟总钓金艰额:纹7胞.长1万摄亿筹美舞金*穿(下吧降1督2典%盒)如浩果灾消旁费找的垄财旺富芳效尚应虾是艘：伟每当增届加1美应元长收厘入负将织有5美辨分科被遥用体于游消块费邮，格那装么免意回味犁着锐对炕消纱费老支拣出谈的绵影统响波将星达贯到3钢5倒0库0亿映美抹金即皮消柜费姻支番出胃减面少3弦.星5欲%*剃全盖球嗽透尤视烂公据司阴的丢估打计枯数消喇费乘增金长芒减衫缓(核P驻e海r借c柏e喇n堪t玻g持r框o啊w瞧t哗h卵,目r馆e归a傲l历)经兴常品账养户赞赤疫字:已刘上星升饱到凭峰昌值(狭1圈0亿英美想元)(占G龙D乒P比助重)(凭P届e绞r护c裂e左n岸t颠c徐h厨a从n择g棵e泛f拉r骡o拜m北a倍y婚e喊a伐r属e必a西r泄l尊i盗e匠r接,策v愚o仿l展u戚m痒e礼s捡)出蔽口横增氧长盏率卖预史期祝放息缓(推B击i四l蛾l赢i州o软n芝s半o拉f弱d杜o供l狼l代a倡r怎s它,驻f安i组s傻c卡a蜡l径y更e璃a这r熟s言)(蔑P劲e凡r嘴c可e件n渔t乘o柿f简G布D们P渐)联奸邦融政烈府女财乱政秩赤歇字剥重抖新煮扩秩大妨化奥墓巴追马睬财随政浩计暖划幼要朱点更匙多舱退滩税–粘–说–但不是宴这进有另用拿吗丽？基遮础罩设论施锅建弦设来投口入中武央粉和锐地质方胳政茎府要的库收川入荷共质享延（拢例锹如卖：哭医弦疗观费侍用倾）更洋多债失闻业汁救蓬济减渗轻避购答房启者勿负决担会懂拯庸救缩慧底沉特透律翠的委汽作车替业乞吗访？其芬他裂国兼家龄概筹述西辛欧挪：尖衰慌退桌不译可繁避忍免不漂可配能众与迎美忧国讽经悼济业脱窃钩犹怠豫燃了驳一弃段改时羡期伯之爸后散，饥欧薄洲涌在距拯奥救少金捏融妙危未机嚷方探面奶作临出辆了屯表滑率但仙是辛，冷高挣杠妥杆半、钩大免量哪存西在绒的忌次比贷坛，粘强原势京欧称元惯以沫及命世村界毛性纯的拨衰滨退纺都拍将意对块主镇要嘱经威济跳体闻产广生雪负鸦面关影虫响房艳价兵跳遵水柏对朗经提济猜也到产焦生果了翁极失大科的图破班坏牧性只梯有艺欧镇元仰走恭低租和秀油辩价渣下缴降划是耻有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