公司资本成本和资本结构

第8章资本成本和资本结构

8.1资本成本

8.2杠杆原理与企业风险的控制

8.3资本结构的设计与管理

8.1资本成本资本成本概述个别资本成本加权平均资本成本

边际资本成本1.资本成本概述

什么是资本成本

资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价,包括资金筹集费和资金占用费两部分。

决定资本成本高低的因素

市场经济环境中，多方面因素的综合作用决定着企业资本成本的高低，其中主要的有：总体经济环境、证券市场条件、企业内部的经营和融资状况、项目融资规模。2滑.个柴别裕资死本乌成怖本长敏期敌借撞款立成毙本不建考枣虑碧时镰间神价盼值付，一室次黄还惹本达、灭分疏期盈付映息巴借崇款谎的锈成锯本崇为职：2吊.个售别顷资记本扎成罪本长驳期字借辛款胖成柏本或垦者狠：2个.个碍别赵资愤本浙成迁本长胃期王借筑款殖成杰本考跟虑盛时含间贿价扁值川：2为.个雪别供资艰本品成脉本不棋考售虑致时属间曾价但值阻，协一禁次谎还监本络、丧分驻期盆付下息画的待方擦式塞，多债莲券夹资厦本与成旁本响的路计竖算掩公漏式霉为淡：债疑券义成怕本2猛.个庆别员资薄本真成肢本考工虑后时论间旬价膀值仍，乳债四券裤资丹本谈成惨本撇的换计碰算慈公剃式贱为敞：债策券学成茂本留臭存道收柳益推成参本股牌利摧增顷长针模柴型辽法2北.个浑别星资渗本牺成士本留线存锤收逆益顽成病本资事本考资斤产克定玻价桥模逃型竭法2狐.个喜别晨资猎本聚成眯本留赚存害收介益踏成陪本风垒险锹溢替价柏法2吓.个汤别重资膏本期成眼本2联.个监别输资妄本舌成永本普前通姜股狗成秆本3乘.加痕权秩平条均付资会本敞成桌本4胞.边杰际膊资薄本泪成恋本边蛾际笋资雀本很成和本缠的姐概虏念边剩际呈资基本成成高本省是窝指聪资尾金宜每贱增桨加姐一唤个顺单远位课而东增络加拿的美资浸本膜。瞒边叹际啦资也本裕成嘉本起也俱是泰按接加野权柔平冤均商法赤计再算妇的照，御是衫追看加产筹油资率时苗所坐使霉用奔的池加怎权兔平迎均伟成纸本痒。4涛.边值际睬资酷本孩成渗本边雅际歼资膨本柄成常本汤的茂计怕算锋和猛应剖用1乒)辩计肃算保筹胖资疲突话破扮点2却)租计负算册边夫际件资饶本筒成妨本返面回8欧.低2破杠毙杆截原卵理充与携企狸业崖风珠险穿的握控共制成吸本键性杯态膏分灵析经专营忙杠交杆窑与都经突营锤风腊险财蜘务肉风竹险益与说财驼务否杠冶杆综型合您杠云杆赤与驴企虏业刊风活险1贱.成瓦本读性辽态圈分坝析固殊定冶成晃本固救定急成华本悄的健分仆类约终束小性吨固叔定急成析本酌腐量慢性更固报定访成棒本固遣定苏成言本育的动“奴相杨关馋范在围身”锄概氧念它堂是心指崇特蝴定脾的东期剥间鞭。是骄指柄特觉定佳的悦产丧量唉水男平怠。1零.成返本倘性在态臭分跑析变免动漆成脏本变逐动纺成砍本疯的午分爱类：酌标量涉性伸变告动膏成店本约慕束疫性世变慈动辈成雾本荷。变好动取成串本辞的目相卫关谦范栏围1酷.成志本伙性碗态起分扁析变凉动冤成尽本巨的框相脸关春范芹围1刘.成且本富性溪态答分熟析混塞合驱成锈本半塑变尸动卷成饥本凑。半森固汤定俯成温本伪。2仁.经颗营名杠遮杆变与痛经沾营务风雹险经嚷营倒风哪险坦是叛决具定刘企智业木资仇本烟结合构找的往一想个地最成重吸要土因察素亭。作奖为晓影融响线经锋营政风晕险碧因扰素盟之姿一养的未经怕营阶杠错杆荒，轧它榨是欺指吨企诱业业固胖定株成苏本残占胜总谜成刑本淋的恢比风重照。企血业怕固姻定侨成矿本肝比跳重煌愈牌高屯，叮企洋业查将塘来选营即业恭利拣润梢的滔变首动辜幅发度怒越课大列，弦企醋业墙经丸营错风澡险朱也仅愈岸高方。穷经麦营皱风猾险疗可异由青营樱业夜利酒润浇的蝴变帮化久来构衡纵量灾。2爸.经裁营疯杠掠杆犁与愚经估营躲风肠险经短营腔杠晒杆增高巩低依可芹由催经梁营奋杠谱杆纹程沉度们表季示测。府经蜜营震杠葱杆器程赛度对是爬指锦营忙业录利狼润尘的顶变好动枯对右销住售巧量驻变究动者的与反核应而程镜度露。虫其劝计找算敌方臭法恐有廊两赔种狸。利咽用锹营盖业滚利庙润呢和乒销恨售矿变撇动壶率吐的寸对围比蛮关抓系旬确御定雾，商其司公喜式佳为薯：经提营伍杠检杆侍程震度地=线营共业虚利举润樱变慢动勇率丽÷丈销箱售仿量伴变司动锯率利闹用址贡字献押毛撕益宴与断营潮业鲁利屡润坊的愉对颜比售关帝系在确愤定男其烛公滴式辩为软：经鞋营长杠方杆侄程全度坡=吸贡溉献工毛章益闸÷弱营备业怖利体润3趟.财晕务婚风漂险吃与聋财询务计杠镜杆财胡务基风倾险总是匙指报由崭于拒举裁债练筹双资诸而予产仇生节的寇应嫁由翠普缺通乘股悉股挖东待承括担县的弊附虑加也风欺险泳，颜它鲁是味财睛务困杠猜杆型作革用民的瓶结齿果住。资坚本语结你构自中其的叉债浴务馋所余占园比扶例载越肺高限，窗债美务肃杠搬杆帜的铜作叫用许愈胁大交，嗽财驻务吧风蓄险促也湿越江大盗。其衫他礼条挥件疾不渣变鱼的协情背况即下碌，叨财悉务绿杠眠杆近的躬运食用疲（颠适丑当牺地亦举等债纱）执使贷企拣业传每挑股由利熊润熊超霞过厉未您运络用敞财泼务拘杠营杆辽的线企是业蜘。财戴务倦杠成杆河水乱平亏高穴低摩可晌由瓣财弱务术杠肚杆瓜程均度吉表绒示洽。炉财占务半杠列杆胸程异度蚂是俘指昏每菊股堡利帜润放的贯变色动欢对茎营涌业鹅利斯润荡变像动墨的巷反蚊应甚程议度趴。革它指可材由喝下援式撕表赖达莫：财存务烧杠团杆恳程局度悄=亩每痰股挠利遮润肺变还动捕率贤÷杂营英业坟利屈润剥变低动雅率4鬼.综药合伞杠鱼杆记与片企限业久风忽险经依营彼杠孤杆稼与纪财挠务绕杠扇杆岂的添综奴合林作局用盗，颂称公为代综卸合蝇杠唉杆据程携度透，咐它另是娇表当明迈销须售某量肾对裹每障股叫利诸润月的校影艰响屈。4屯.综更合级杠胶杆搂与签企肆业军风松险综浮合绑杠府杆览程箩度君同寨样司有良两伤种欺计坐算贿方茧法昨：1艘）册利财用体每隆股执利多润派与篮销近售协量辨变葛动瓜率池的违对背比搬关皂系华确裳定赴，份其熟公会式呢为戚：综随合叼杠畜杆决程炕度扎＝环每变股津利截润财变犬动茶率络÷旁销飘售王量卧变铜动泉率2理）辟利篇用灾贡茎献石毛允益唱与锤税租前附利矿润勒的四对肤比蚂关货系想确救定其错公豆式贱为哭:综检合归杠亚杆已程展度岛=煎贡够献袍毛膊益锦÷棍(油贡餐献健毛扛益慎－危固钟定返成愿本罩－梯利以息允)返宾回8先.旱3稻资送本绢结月构贸的处设棍计苏与亡管叫理资元本程结圆构催原择理E秘B灶I挺T阅-装E拔P姿S分匠析厦法比击较吓资津本夺成犯本拖法卵（W竟A椒C眉C联C笑o条m昨p挠a帆r戚i括s浆o屋n怨M逃e酬t孙h释o神d网）比声较摊公扣司巴价锯值哀法1具.资说本埋结妖构闹原载理净架收唤入吼理乎论1呆.资眉本虏结支构汪原顿理营率运枕净反收轰入怒理哈论1无.资碎本程结服构赤原甩理传双统将理漆论1径.资涝本中结度构土原炮理权便衡诉理枣论2槐.E过B颠I元T狱-扒E她P滋S分跌析耐法最想佳妄的企资秆本兵结蹈构厨，紫就隆是推能铺使莲企敏业踩每茧股捷收院益肉达侄到间最怠大倒是骗的巡寿资范本继结煮构污。哪柏种食筹节资姿方沸式纳更特为涉有刺利需，筐这耻需右用仗要肚通忆过翼测谋算必息璃税姻前抚利普润距平访衡崖点泼来福判愿断3垦.比枝较枝资泳本狮成莫本叛法故（W拥A信C睬C矩C床o优m叶p省a患r挥i心s区o复n边M向e衬t委h愧o全d辜）初走始荒资捆本笨结宝构厌决北策追啄加筑资弃本深结很构条决峡策选框择伟追隐加悔筹摊资羞方炊案冬可援有估两锻种赖方溪法夺：贪一捏种感方释法设是庭直甚接骨测神算晚比蹈较尼各惰备切选岩追锡加喉筹滋资蜻方垂案戚的烈边渠际秩资拿本拖成驾本呼，宵从包中些选耽择坝最惯优判筹趁资麦方苹案顺；坐另露一犯种氧方火法展是渗将铺备供选章追遥加药筹代资赛方洋案玻与裂原然有钉最阶优睛资白本仙结脾构挥汇易总泳，新测失算渗各殊追难加