第一章高级财务管理概论

高级财务管理

教材：《高级财务管理学》，汤谷良、韩慧博主编,清华大学出版社，2010年9月第1版主讲：年素英邮箱：niansuying@163.com电话程性质

高级财务管理是一门专业核心课，本课程是财务管理专业的核心课，其目的是使学生系统学习了初级财务管理、中级财务管理的基础上，再进一步学习一些专题性质的财务管理内容，拓宽视野，通过本课程的学习，学生应掌握企业财务战略管理、并购财务管理、企业集团财务管理的基本理论和方法。教学目的1、知识目标：了解财务管理理论的演进、资产定价理论；掌握财务战略管理、并购财务管理、集团财务管理；熟悉有效资本市场、财务预警分析与财务风险管理的基本知识。2、能力目标：树立学生的财务战略理念，培养学生独立分析、解决理财问题的基本知识和基本技能。3.素质目标：通过本课程的学习，使学生全面系统地把握高级财务管理知识体系，熟悉中国资本市场的具体情况及其特殊性，具备实务操作能力。课腰程阔结遭构丢体凝系高耕级葱财银务歌管姿理之概卡述企户业闲估秩值现与持价役值哥管只理财誉务巴战懒略计与浩管垃理公冻司涂财裹务膀治茧理预蛾算巧管肉理财胀务枣预世警附分渐析罚与夕财脖务溜风体险皆管扶理资选本铜运孩营企距业亮集自团顶财性务搬管梳理谁治需袄要蔽《荒高借级响财籍务留管峰理麦》强知峡识财？公焦司女的颤财惊务斯总保监法（申C袍F玩O押，级C奋h别i侮e逐f京F园i嚷n昨a竹n滔c掩i谷a够l爸O歪f通f徒i导c纱e辜r菠）现杆实胶或被潜腾在沙投缎资戴者若（呜I绝v估e放s声t改e蓄r僚）财扁务益分世析虎师闸（裁F曾i葱n直a求n旬c吐i铃a告l内A召n满a锄l代y怖s侄t仆）注零册斩会但计热师浅（等C须e搅r喇t以i盼f重i碍e叙d决P占u洲b饥l酬i室c秋A术c扛c验o您u太n蒜t疫a菠n禁t剪s列）耕等沫为沾资黑本源市允场唐提鼻供运服越务邮的假人悟员第势一嫩章引高碧级熟财僚务剂管覆理糟概裤论公僻司民财什务急管翼理副学滚的带主漆要拒议宴题轿与尾理坟论客基鞭础现牵行窜财蒸务必基屈本爷理虑论羡的些缺领陷高音级闻财介务逗管是理很的迅理锐论据结向构第威一押节杠公鸣司唉财溜务料管姥理县学嗓的块主犁要讽议革题虚与传理孙论燥基愉础一死、组财捆务违管欧理絮各瞎种椅说认法1巷、届英护文摇说峡法F贪i扫n镜a猾n委c乖i旋a钻l困M悄a券n剂a缴g腰e迫m旁e牲n域tC策o蹄r如p叼o伯r阀a键t融e潮F赖i责n链a疤n辽c伯eM岂a敞n昏a零g区e牲r形i晋a婚l遣F瘦i激n重a浊n居c尖eC装o赏r待p果o虹r蒸a哥t鸽e截F简i栽n炊a塘n都c直i仁a位l贡M晶a幻玉n艘a剑g矮e啦m丑e氧n挨t2毛、洞中吃文押说粪法财牲务纸管俩理、公戒司悠财钥务、公肝司闲理劲财、公箱司财录务锡管址理二化、腹公扔司泄财注务健的日研酷究取对霜象公易司案所旗制书定箭的效具元有沸财挥务哈意进义有的凭所村有判决服策（蒜一制）顷与级资爱源薄配霞置堂有互关馆的刻决乐策促（劣投言资耀决金策丽）芒；（伟二朗）销与易项龟目贼筹杨资闷有屯关算的希决贤策叫（宋资提本央结石构精决肿策欲）绝；（苏三眉）族与形制拘定眠再维投营资浇或挣退牛出刚经李营嫂现贺金盘额平度双有垒关册的班决秆策搬（趋股睡利旨决狐策糕）的。三、抵财练务溪管抵理度学荐的哭主粘要雕议肥题罗浅斯鞭（R陪o火s吴s）柳在《既公遥司束理哲财府基恒础流》中辟认锡为腐，假财兰务踪蝶经究理慌必崖须请关创注绩三贸类葱基孩本很问虎题哗：着删眼愉于企细业方的萝长服期斑投仓资刮（萄资锡本挂预搞算尿）着陈眼挡于企炉业生对听支治持傅其胞长蛙期蕉投胀资口需良要吴的斑长涛期叉筹椒资炒的兴获尖取伐和仔管叮理道方摸式阅（恭资瓣本衬结誉构壳）着南眼咳于对降客淋户朝收射款脑和愤向仇供驰应攀商社付蝴款首等水日知常类财枯务川活丹动胳的守管腥理非（张营夺运暂资提本拉管玻理酷）四苦、支公盛司苍财潜务放管而理摧的依理汽论雪基糠础财蛛务溜的宗六烈大专奠幻玉基彩理食论扇：1驱、液资植本怖结乏构牌理俘论情（胆c羊a女p哲i贪t泛a废l骆s煎t禽r届u豆c滤t拜u学r嚷e窃）2堡、茎现棍代雷资龙产缺组国合雅理减论耳(愧M眯P蹦T次,陡m抵o员d吐e痒r本n她p床o朱r独t淋f虏o惩l嘱i每o姨t繁h置e负o敬r宋y弯)标与落资铃本申资鹅产缠定虽价迈模烦型乐（脏c坛a高p舍i颠t舞a耕l脆a治s宫s妄e言t亚p停r厦i剂c洋i产n死g墨m洗o走d傻e牛l碎,背C济A浮P但M宋）3闭、煎有腊效萍市清场神假逆说麦（吨e乒f县f兔i检c签i软e初n阀t炊m两a筋r党k灰e染t嗽s恋h绪y吩p泉o羽t喷h只e芒s弯i馆s出,馋A宣M乳H僚）4敬、值代贺理青理随论随（打a耍g疲e垃n趟c班y俱t午h玩e漆o油r摔y芳）5筝、首信锁息眉不闻对书称桃理翻论膜（奋a捕s瓦y边m壶m盾e鄙t危r矿i备c徐i划n永f浑o忧r务m鹅a咱t隶i唤o遇n天）6络、具期镜权吴定列价某理葱论秆（胳o禽p览t获i铅o票n芬p泪r陶i缘瑞c伍i诞n鞠g捡m亭o洲d孕e桐l米）（险一彻）渗资冻本贸结剧构斜理雪论毫（吗c拌a刮p藏i币t盖a跳l愿s芦t逢r尸u冰c望t朵u桑r松e单)1同、极什钢么框是佣资博本陕结棋构哥？资氧本挤结队构停，絮是鸽指治企浩业巾各舰种弟资堤本倡的鸡构柱成惰及巷其挽比制例棉关批系尸。资卡本嘱结毙构伯是岔企君业携筹沙资时决宽策唱的难核狭心和问开题适，托企纷业生应证综副合联考烛虑由有并关揭影祖响袖因旧素嚷，理运智用霜适枝当坡的唐方坊法目确你定功最驾佳乳资越本滚结块构择，狠并独在驱以睛后火追丈加郑筹谈资淋中灵继纵续饺保帅持侮。2班、化资泛本啦结途构尖理骨论资美本桌结注构创理芹论倘包港括佛净惜收荣益路理牛论劈燕、调净陶营产业沈收喘益望理寺论大、M斗M理散论运、甚代丸理趁理蒸论牛等侦。（欠1劣）净孩收构益帐理晋论该垒理庙论贷认庭为够，去利定用众债豪务厘可胆以肚降雾低裁企窜业轰的赛综劳合贤资溪金谋成召本团。贩由叨于重债穷务匆成愁本裂一屿般受较纺低价，警所寨以谎，未负窑债钥程困度仁越狂高端，容综幻玉合授资归金匆成秤本头越五低暑，遥企债业拼价吧值而越绍大丽。揉当拍负闷债早比现率共达踪蝶到患1葡0滤0夏%蛾时昨，概企流业笼价窜值抚将辅达艺到短最攻大露。（奖2敢）翼净倾营罩业具收养益汽理绑论该凑理追论胞认乎为燥，域资筐本吉结扯构弟与葵企参业床的撑价猛值斯无朋关脸，疏决即定它企夺业耗价赏值梯高垒低俊的疾关土键能要惩素杠是罗企肆业诉的岩净复营巨业声收岸益奔。父尽当管添企古业狐增裳加宫了听成穴本牢较器低运的煤债奥务紧资漆金甜，府但绍同产时壮也动加浓大砍了险企去业降的涉风侍险忘，典导剑致钥权瞒益劝资鞭金街成欲本驱的高提黎高忽，煎企肢业属的无综砍合止资救金屈成落本恋仍殖保问持爷不舞变贿。辛不亭论垃企保业像的跟财番务膏杠削杆售程翠度婚如钱何动，穗其代整喇体抛的棵资护金年成值本洪不啊变变，霉企撑业鬼的船价移值忍也惠就夺不肿受宣资坛本避结迈构布的怨影卡响茫，迫因张而疤不卵存斥在妖最悲佳神资镰本僵结贫构悬。（残3葵）使M肥M匠资感本厅结碧构丹理提论由枝美们国役的额莫溜迪撑格里凤安顶尼拴（M枕o像d册i静g院l歇i笼a捧n倘i）和边米普勒详M法i偿l模l前e蒙r巷(漫简良称榨M发M弄)娃教生授残于蚊1可9符5虏8架年茶6喝月袖份奥发钞表趴于鸡《司美饭国阀经质济贞评盏论厨》波的闭“霸资相本启结祖构薄、介公柏司誓财社务皇与纵资顺本闻”内一稻文棒中芽所垒阐金述倾的望基满本驶思勾想怒。1约9场6倦3糠年肯共锁同折发医表贷的内另春一疤篇查与领资荷本昂结邮构蛾有樱关虽的孟论近文杨中守的歉基府本膀思随想亦。唤他艺们熊发笑现啊,朵在拆考彻虑谋公沫司俱所蹦得崇税绝的轿情颗况购下肿，揉由勺于腔负赶债布的帅利衣息踪蝶是演免腥税贯支火出震,照可柱以以降腿低么综怎合慎资摸本盈成伯本丛，适增趴加林企钟业崇的辆价疼值返。捐因凡此乓,情公肾司冈只横要碰通型过拳财杜务练杠普杆虚利带益添的济不浩断冤增桐加绍,咸而测不抗断惭降减低目其虑资淋本菊成男本连,告负伞债品越凳多偷，略杠啄杆蓝作予用射越战明远显坡，善公位司雁价不值辱越横大以。日当认债道务发资虹本旗在蠢资俱本题结昆构耳中淹趋闹近鞭1亦0窄0块%剑时扎，然才缩慧是智最差佳毯的覆资招本触结酸构。M掩M理厅论云认柔为夹，钻在籍没鹊有锤企您业株和摸个禾人冻所孕得灿税丛的吵情进况蹈下垄，天任咐何掘企勒业窜的巩价材值衔，西不右论歪其本有含无亡负捧债倾，流都取等害于束经畏营车利生润缓除豆以饱适粗用叉于盲其瓣风得险恐等租级唐的枣收袍益柜率碰。风访险破相肃同贪的涛企筹业凭，沈其浊价笛值渡不辽受小有跨无粱负翁债顾及恐负神债塌程党度塘的拉影候响惠；货但宇在术考碧虑炼所悟得死税卸的扫情命况筹下似，非由障于榜存浸在埋税连额狸庇柔护朋利沿益潮，观企箩业孝价仍值谎会肢随猜负析债邻程蛙度柴的冻提票高妙而欣增丈加办，盛股射东锣也俩可习获耍得吨更谅多颂好奸处犬。倘于菊是示，券负颜债投越碰多壁，纹企借业斧价头值享也分会倒越败大惯。（假4滥）优代鹊理静理洽论代适理鸦理榆论全认砖为之，编企符业便资沉本洞结巨构膨会扬影提响贪经熄理何人朗员塔的宁工浩作尺水阴平宿和杀其傍他映行免为表选宋择炭，后从凝而食影执响克企焰业瓣未鞭来武现扰金菠收羞入漫和造企你业董市悄场须价钱值帜。该肠理兔论竹认绝为捧，哄债左权樱筹态资逮有鞋很旗强烈的授激绞励盟作迹用协，挪并琴将乖债废务旅视蛾为赌一衬种戒担蛮保受机英制育。雁这铜种朱机网制纹能畜够佩促叫使币经恐理漆多炒努食力找工卡作敢，傲少恢个愉人弱享梨受终，豆并仅且睛作淘出系更弹好近的返投呆资起决之策典，份从却而赵降活低财由村于吐两凶权沾分宅离艰而瓣产邪生课的猪代害理忽成宋本窃；但熄是勺，够负映债偿筹捐资饶可秆能搅导呼致目另河一忙种朽代捎理歉成吴本翠，百即枪企搜业赴接题受页债驻权串人锈监傍督葬而辈产则生庄的碑成烘本扑。玻均袖衡敏的渣企桶业必所射有佩权溪结黄构冠是辟由饥股失权洗代布理遥成售本府和抬债保权忆代柴理仍成眨本斑之菠间唇的激平抚衡溜关恰系恰来幻玉决列定犹的。3协、清资雨本漂结年构冠理奸论双的辆意冈义资组本袄结倒构责理熊论街对过于桃企颗业削建挣立肢高题效只的舍筹淋资该模利式右具适有饮重坡要长的犹指末导次作帅用汤。馋在联资往本度结伍构螺中胶，扯是开股州权幸资卧本估多较一挎些倦，历抑触或铸负覆债衡资爱本概多可一挤些列；仙是穴短盆期斩资帐本款多淹一赛些屠，吊抑乎或管长克期糊资荡本兆多盘一丽些魄，凑这两些理问毁题视都围需肌要侧资另本扶结她构嘉理纳论石的天指煤导前，野以陶便裹于绕做毙出规正滋确启的烂选主择诸。（记二臣）淘现侍代字资蠢产叙组凭合歇理捞论佩（旅M与P代T孔）引与炸资仔本汤资没产储定壤价坊模梨型播（烫C膜A艰P碰M刘）1翻、院现栏代窄资介产滥组编合怨理私论“私分仓散蒙投战资统”也彼称抢现挥代收证疮券欲投潮资辉组章合小理迅论邻、籍证困券隶组奴合轮理熄论散或顿投殃资夜分冻散字理派论医,遥该狡理应论郊的敢提悄出染主潮要秆是针批对龟化筐解储投详资目风得险辫的魄可锈能命性。宋现子代划资呼产太组俭合覆理巨论梨的权发垮端园始纪于召哈削瑞核・测马碰科密维信茨张,竿他测在捕上搂世凶纪筛5哈0哑年钞代晓提藏出仁了鞋关驼于醒满暂足巷投昆资间者县目爽的谅的屡各约种批最兰佳茫资典产竹组帐合轰的叮分错析装理最论哪。其言认说为氏,有个反别千资捆产坑的师某愚些前风要险肤是和可秘以怒分处散破的彻,稻只扔要隶不层同洽资煎产袍间菠的刃收寒益构变况化轰不福完挪全斤相约关镇,笨就够可填以棕通撤过菜将麻多处个堪资根产驾构唇成点资滴产猎组巩合状来箩降搏低吩投蚀资束风质险青。架体彼现赌了监“妄不姥要歉把拨鸡泼蛋毙放采在献一泼个壮篮动子猜里珠”封的在思电想余。2赖、矮资错本叙资赶产侄定拴价店模跃型到养了散6决0顶年陶代例初甚期落，卫金策融那经论济铁学壳家劝们静开铲始疮研意究养马催科恨维凳茨夹的誉模厘型拢是这如愿何嘉影壤响垒证袖券堆估固值脸，忽这六一堤研云究低导初致创了僻资苦本皂资喜产倍定裳价荣模胶型仍（馅C难a环p擦i曾t反a房诚l找A心s爷s墓e宁t集P衰r叛i蝇c想e茅M姿o宴d情e睬l皂，顾简佳称糖为锈C站A菌P梢M典）览的闲产霉生猴。糠现供代侦资新本斩资席产垒定颜价乎模春型扒是吃由菠夏旋普屡（屠W辱i裹l潮l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