国际经济学之汇率决定理论

第12章汇率决定理论

李艳丽

liyanli@东北财经大学国际经济贸易学院1第12章汇率决定理论－李艳丽本章结构12.1传统的汇率决定理12.2汇率决定的资产市场说2第12章汇率决定理论－李艳丽12.1传统的汇率决定理论

12.1.1购买力平价理论12.1.2利率平价理论12.1.3国际收支说3第12章汇率决定理论－李艳丽1荐2滥.我1洲.言1笑购斥买劳力闸平热价悟理雕论购不买喂力屠平嘱价好说（单t静h芹e热o戏r讯y体o膊f疗p役u撞r灾c急h景a雅s从i李n工g赛p凭o搅w滤e王r倍o获f披p团a笛r猫i柴t职y孔,础简屿称忆P渣P小P锁理微论衣）趋是鉴由品瑞械典别经竭济小学饮家辉卡册塞柄尔例提企出访的鸦，泉并愈于圆1爆9暖2箭2宫年她在捷其热代愈表雪作钓《渐1踩9片1限4奴年绵以圆后滚的隶货招币佳与羞外拆汇输理嗽论浆》尘中拣进微行育了域系娃统嫩阐闹述剩。子该抓理严论屑是遇汇动率呢决两定唐理烂论滑中尺最屯有佣影法响哥的艳理叮论班之丽一虎。购雀买透力浑平饿价凶有乌两著种寸形宣式菠：黑绝内对林购胀买叮力坑平经价帜和孙相伙对捆购舞买义力岭平丑价城。爱前策者诊解瓜释轰某蝴一架时钻点慕上捏汇沾率脆决贴定念的惊基扶础费，表后揪者艰解筝释岸某污一圆时际段播上萝汇欲率坏变欺动哨的多原恐因贿。4第继1洗2质章醉汇满率证决抬定周理弯论眉－盖李扑艳涛丽P耳u各r暮c龟h茧a葡s灾i母n垂g射-许P列o葛w夏e昨r膀P烛a汁r分i滩t佩y港T梨h拖e径o揪r筋y牌(基P垦P私P呢)GustavCassel，1866-19455第自1攻2厦章属汇乓率泥决胡定汽理征论摇－瞒李拦艳奏丽（铁1洽）至理春论能的遥假刑定押前习提①穷市渡场荣完刃全编竞业争择，争商薯品宝是冠同斩质裂的识；②内商隔品党价报格睬具妥有县完萝全讽弹出性仁，才市璃场蓬要肆素易的钳变门化门均先能夺及钻时垄反箭映医到叙商盆品吐价附格趋的误变泻化膊上跌；③柜不疏考漠虑群运勉输权成夫本滚、云保末险脊及潮关夺税宜等省交胀易苦成熊本省。在牛这惧些药前练提贡假哨定欲下期，研由棋于勉国侨际衫商站品火套翁购励行颗为路的治存旅在服，块“麻一猛价敢定搬律鉴”锅（鞋L稼a付w创o决f肌O外n腊e裕P翼r宫i替c恩e贡）逢成脚立巨。6第海1寄2沿章忆汇畏率熔决甜定耀理察论献－挑李为艳拐丽（吨2距）切理乏论胶的狐主帆要原内豪容购烤买上力价平义价扣理驻论思的恨基苍本香思偷想交是采：老一誉国敢居纸民立之链所铅以谷需腊要失外沸国堡货当币涌，渣是棕因持为患这点种中货水币念在仍其尝发征行车国伤具枯有魄对昌商腹品烦的眯购果买馆力羞，罗一叶种女货带币唤价泪格禽的歌高悼低异自篮然握取畜决寇于硬它棒对财商团品转购竟买想力泛的敲强右弱料，迁因枕此览决导定绪汇发率硬最锹基讲本孤的鸣依菠据叉应组是脆两骄国地货您币并购六买肢力鹅之庆比顽。而训购都买柳力倚变纳化碌是磁由掩物团价出变厌动屡引袭起娱的淘，提这筝样寺，顾汇接率壶的承变傍动截归铺根掩到此底放是度由妻两蓄国逃物坟价桂水脱平占的爽相记对理变挤动谣所爸引引起党的败。7第缴1岁2抹章缠汇芽率霞决拢定派理瓣论岛－敌李密艳收丽①事绝裂对津购箩买学力够平惑价两勾国古货盗币貌之虹间眼的千汇进率窄是州由凭两虫国蠢货角币块在薯其果本站国诵所阻具旨有统的敢购鱼买熊力盼决享定耍的向，袖又帐由康于准货封币愚的治购啊买蓬力劝主块要泊体阁现芒在赠价烛格灵水篇平鼓上证，器所肆以歌若借以总P吃、缸P纺*轮分鞠别巾表纽奉示窃本爪国壤和裹外疼国胖的骆物净价剩水刮平秋，e表选示备直有接挖标插价便法兽下毯的跳汇鸭率其，剪则雄有蛾：该汤式蕉的跟含皆义殊为落，堤两认国舟货按币等之味间坑的慨汇遇率省取润决博于脑两止国容可愉贸晓易示商棵品命的段价凉格也水房诚平心之绪比池。8第步1什2羽章井汇犯率军决哑定在理膝论右－饲李芦艳择丽②档相蚁对禾购餐买困力箩平井价相消对雕购抬买袖力捡平张价巾又筛称茧弱屈购夕买栋力宝平姨价隐，短它惭是呈在数放蛮松疾绝膝对炕购盯买令力懒平聋价捷的斜有使关昆假凯定街后熊得隐到枝的秀。程相贸对陵购时买边力赶平材价许的地表徒达教式套为摄：该狡式些的检经葵济缺学穷含沫义气为唤：杨两样国更货抗币伍的紫汇纪率州变宽动得取谁决朋于聋两锋国朱物剥价待水谨平凡的胜变哈动形。9第盛1捉2效章爷汇交率圈决瞎定姑理宵论晌－念李纤艳绒丽R建e蛾l场a河t筑i谋v罗e翠P现P食P键b霜e曲t贱w我e暴e贩n诵N昌a浪t费i厘o剖n秩A语a避n邪d沟N胁a绣t猜i呆o万n填B僵w拦o春u勒l获d驰b连e起:R1＝爽[武(耀Pa究1/膨Pa耗0)股/徒(嘱Pb洲1/卫Pb则0)台]附×誉R0R1:丛e字x猜c园h录a牛n姻g抓e没r帐a研t脆e达s海i拦n胳p赢e涂r旁i鹿o资d焦1R0：震e啦x迹c缴h膊a子n堂g四e岔r字a押t川e图s义i各n浊t贪h桌e虑b呈a爹s橡e久p科e抗r围i钓o宫dPa亿1/璃Pa顺0：倚t段h掏e去g案e狭n贿e见r才a才l禁p达r木i躁c协e洗l座e凑v看e版l采c忍h况a社n街g逮e费i讲n曲N袜a悲t犯i咬o爬n狗A扬f资r卖o问m晃t戚h暗e卡b融a裙s断e围p均e物r餐i墓o芝d喊t早o挺p驴e抛r忽i男o辟d嘱1Pb宣1/助Pb纸0：抖t特h斯e傻g另e住n城e图r灵a窄l旦p怜r根i凭c匪e刘l哗e誉v而e狸l忧c茫h甲a拾n跃g总e记i茄n条N盲a极t常i伸o汽n者B绵f赤r不o脊m妈t递h跪e敞b脖a紫s逗e怕p倒e清r惧i育o奶d架t留o酷p超e洪r茎i妄o怠d竹11宇0第麻1计2疗章送汇蹄率勤决赴定订理戏论棍－病李乳艳五丽A城n率e碌x游a强m瓦p雀l姻e帅:R$续/篮£=彼2吊i暴n卸t虎h立e土b骗a童s独e礼p李e喊r尝i都o心dT娇h织e彩p蓬r驶i阳c坏e亭l怠e僵v盆e音l盟i奇n储E样n款g载l顽a乡丰n误d逝c垒h士a贝n返g袭e处s祸f例r举o持mP悦0戚=渗1怜0蔬0汉t海o抛P够1泊=速2姨4摔0很.T社h遮e功p转r况i哀c须e摧l骑e曲v抽e连l秤i框n氧A博m缝e捡r冬i束c姨a倾c版h恒a柔n弦g普e改s音f仓r拉o锤m犁P搅0倡=起1赚0貌0捆t栋o渴P残1奶=早3遍6飘0彼.W泊h线a宫t挽’迁s庭t闷h就e棉e呈x邪c朵h林a温n污g短e饲r冬a更t膊e择i糖n革p完e井r瓦i荐o愉d灶1督?R$劲/通£=侨(种3豆6壮0拳/墙1幕0异0财)华/羡(埋2予4老0逮/岭1怀0铲0吩)弓×缩慧2恩＝常$鱼2串.气6柜6幼/乖£1追1第北1芹2冤章赏汇统率丝式决棒定握理悄论纲－倘李闹艳留丽（虚3漫）植对闭购患买处力且平沾价由理键论陡的虚评馆价①亦理止论躬的抽贡赖献首夜先膊，率购恭买似力诸平缓价占从凳货讯币夹的莫基滋本偿功素能津角圾度拍分平析凭货谈币司交才换脏的唐问候题感，补符滴合澡逻从辑奥，向而猴且桌易晕于蜓理悬解紧。其腰次伶，策购静买保力雕平驴价弱说萄的趁表忆达轮式喜也御最犁为屿简怖单伤，摔对玻汇既率武决忍定脉这避样倡的夺复塌杂邪问违题鄙给缎出牲了揉最呀为匙简吩洁油的遭描日述剩。再倾次客，袍购惭买蜜力骂平币价字说味还敢开绕辟密了牵从偏货忘币抹数眼量淹角峡度诸对慈汇听率默进纲行词分轻析阀的济先蚊河拖。1敞2第衡1胃2党章京汇他率慨决冒定娱理简论牢－浇李臭艳稿丽②状理愧论颜的饰缺瓜陷首佳先秤，嫩购填买高力纳平备价揪理主论剪的菜主捷要抽不公足效在盯于舌其塑假苦设秀贸植易蹲完蚂全敞自辈由婆，用且草没家有迅交仗易咐成浴本碗。其娱次侍，移购朴买痛力享平梨价巾理窑论薪只碑是奏一溉种位假益说垫，尿并柄不此是钱一鸦个挎完翠整踢的稼汇爆率功决乌定穷理毅论始，最在后愧，夕购庸买乌力网平贪价伯理桃论衡尚嘴未铜得怎到决强警有冤力沃的廉实道证少检底验胸来汤支技持蔬。1追3第种1交2复章绩汇尿率已决鉴定服理峰论期－成李管艳屠丽E业m瞒p慎i娃r顺i伤c捐a梯l学T井e幸s股t繁s制o悉f介t蜂h怠e蒙P鹊u傻r球c亲h渴a佛s脏i纷n闯g象-烂P筒o射w在e减r双P醒a摄r尚i摧t悔y阀T臂h拌e绵o周r窝yF挠i绑g掠u根r妙e饺1汁:枪T叮h携e辆D疗o体l仅l绢a臭r碌/最D忠M巧E款x稼c躲h擦a盖n绢g资e抄R油a耍t党e享a形n盟d聚R妇e绪l温a搭t衡i花v感e遍U咸.女S来.拥/射G蒙e仿r导m吼a茶nP步r毫i态c狂e塌L浓e掀v妻e缠l制s馒,斑1黄9撤6遗4分-躲2冻0盾0箭01争4第星1亿2摸章英汇盏率盖决医定森理科论乡丰－剑李积艳涌丽T楼h造e弃o摄v准e也r酿a更l蚀l料c狭o缓n赤c冤l访u期s友i甜o驴n揭o元f培e柱m占p结i福r氧i租c互a译l时t繁e衬s普t唐s才:T乐h烛e复P乡丰P内P叹w狂o锡r镇k叙s民w诸e厘l嫂l各f披o内r监h遇i谷g辨h踩l塞y脑t盾r误a构d帖e乞d茄i庆n站d秩i基v队i架d遗u崖a版l块c馒o析m拼m女o拌d偷i顽t卖i芬e史s摔,患s碎u泛c独h轨a渠s楚w亮h缸e情a缝t暖,翁b取u点t勾l裁e暂s倚s迷w垃e花l换l析f瓶o怨r催a鸡l棋l辨t瓣r列a锹d视e鸦d搅g抬o衣o需d鹅s歉t异o锯g冒e扎t威h牌e职r摇,冤a敞n费d铅n贺o础t贱s良o槽w概e舱l搬l勇f痕o勉r窑a搁l撤l扰g蒸o菠o船d轿s雾.T颂h阀e己P标P胁P符t酬h响e谎o约r谨i日e霞s迎w满o府r鲁k艘s佛w温e庭l返l辨o蒜v贱e错r肝v毁e渐r派y荐l斧o奏n故g叉p掠e举r品i赴o阴d训o耽f霜t家i亲m陆e桃,敞b随u斧t堡n贿o盲t递s凉o凯w穿e伍l额l胆o革v雕e盗r志o谋n姜e晒o派r私t抄w搬o轰d姜e扔c象a漫d冷e拖s枕,并a译n趴d再n购o笼t遍w壁e椒l稍l润a吐t乳a狮l遮l渗i权n窝t琴h福e壤s常h勾o恢r扁t叛r哄u由n范.P兔P础P悠w公o牛r传k渠s浴w蛾e吼l泼l讯i区n仁c腊a辆s礼e喂s纷o勒f伯p挽u拥r浴e羽l他y棚m料o禾n益e企t客a逆r职y假d段i械s甜t匙u蒜r那b厕a艘n抹c送e缺s锣a沃n担d储i疮n冤v职e沉r计y等i龟n正f属l缩慧a季t鸟i匪o李n只a碎r获y丧p拔e茂r川i饱o务d荡s修b模u造t口n再o原t扶s信o若w含e再l俗l鼓i旱n桨p嫁e芽r胳i碗o蛋d拜s句o揉f毫m更o悟n匹e扁t懂a穗r程y芝s捎t励a雄b划i纤l彻i竭t乱y章,雷a超n局d汉n株o义t枣w匙e注l它l往a美t事a篇l炒l劣i路n搜s盼i耕t朗u洪a卖t柄i下o管n倒s荐o顺f眼m稻a营j秘o元r倡s披t畏r胳u递c羞t掘u寒r骆a键l春c哨h村a岛n鱼g壤e招s种.1腐5第邀1勾2芦章链汇医率睛决孔定合理客论争－败李港艳偶丽P登r抢o抱b四l诞e赚m锦s1俘、谋你闯如浇果罚选附择欢国迟外垃度道假此，值去单一巷个编货饺币债价郊值猜高丑估散（题相图对需于雨P海P疾P水）典的村国兼家微好割？混还较是捕去谁一掠个惰货棒币抢价航值骄低娇估棵（及相匹对根于僻P巴P席P呢）孕的冠国呆家扁（忽假佣定论其普他扇条合件蜜相乎同汗）呜？联为浸什鼓么闷？2紧、汪在高1喂9律7醉5仆年劈燕，哑美幻玉国寄的均价算格挨水搁平龟是告1板0截0躬，壳普师格帝罗骑文橡亚证的啄价怒格钱水怖平槐也简是淋1滨0盆0竹，遗在深外抬汇渡市艰场踢上颜，室1欧普午格享罗剩文现亚俯皮极纳饮特描等厨于堵1柳美绵元鄙。缎在扰2困0贴0图0双年奸，碍美星国木的右物俯价削水逃平亿上帅升导到役2多6糖0视，模普满格意罗呈文霞亚妄的翅价形格暴水声平风上狐升舞到塑3丝式9唇0嫩。逐（群1奔）蚁按绝照委P盖P械P则理彩论谷，罢2顾0房诚0弟0植年相的敲美纺元些对吨皮爬纳罪特铅的宵汇疮率蛛是专多杜少语？铃（遥2钟）别如剧果妥2病0漫0昌0洁年休的误美渡元药对势皮哨纳帜特锁的斑汇钻率尝是德1链美旱元戚/贡皮不纳痕特傅，介相振对做于耐P贿P扛P的，动皮奇纳淹特刃的同汇度率耻高辜估导了票还宪是姐低沃估以了休？1绘6第阶1肃2萍章众汇欢率蔑决敌定铜理极论集－芹李评艳忠丽1混2下.疲1稿.秃2仰利惕率蛋平遭价资理溜论（编1第）牵理哗论牢的偿背醋景随亿着愈生朵产介和耗资膛本帜国弓际密化脱的复发紫展备，丸资圈本六在暖国年际塌间牵的讯移月动旅越晚来袭越悦大垂，窜并饰日锐益吹成镜为律影咏响源汇长率堵决陷定滥的弯一僚个眼重妇要隶因适素膨，着利炊率禾平闯价养理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