平安证券家电行业把握核心竞争力提高与基本面变化的投资机会

家电行业

——把握核心竞争力提高与基本面变化的投资机会

高级分析师、家电行业研究员邵青2006年8月一年来的主要研究成果公司报告格力电器（000651）公司点评2005年12月19日评级：强烈推荐最高升幅92.77%TCL集团（000100）公司点评2005年11月1日评级：推荐最高升幅67.52%华帝股份（002035）深度调研报告2005年8月11日评级：推荐最高升幅73.70%合肥散洋（600983）深度调研报告2006年1月25日评级：推荐最高升幅63.64%青岛海尔（600690）深度调研报告2006年3月8日评级：推荐最高升幅22.28%行业报告家用电器行业2006年下半年投资策略报告2006年7月24日家用电器行业2006年投资策略报告2005年11月4日目录1、家电行业基本情况2、短期内影响家电企业的若干因素3、下半年家电行业前瞻4、投资策略与重点公司评级家毫电脏行允业网基跪本起情令况●0膊6岗年男前嫁5秩个缸月走家骨电柏产钻销粘量杠情池况●出扔口摸是夏行阿业狂增波长楚的管主马要卖动卷力0凉6年月前5个生月栏家健电度产份量视情居况（兄一撞）◆彩应电侍产队量职有阵所揭下币降C现R辆T下穴降盖8欠.克6堵8庙%寇，围液割晶格增秀长夸1翻6泉1视.名5旬5樱%◆空拆调羽、要洗景衣暮机克增伴速环骤蚀减空获调炭下监降业0品.摆6服5弦%棚，蓝洗亏衣升机珠增斗长好5悄.禽5米2韵%◆电弦冰向箱绝、邻冷援柜眉超美出得预随期电减冰辰箱肉增歉长工3要4敢.所7板7告%粒，典冷圈柜瘦增墨长石2雪6糟.狡3穿0指%◆小季家晓电胸产吓量桃大姑幅罗度稳增画长除来电露热遮烘笔烤末器亡具聪，宁大谋部舍分析产马品切增隙长烤显滚著主剩要尿家聚电兔产邪品捏产洽量德增柜长梢情朋况便（起二灶）图针表佳1值彩贫电圆历旧年纳产尖量胡增届长斥率图涛表援2峡主脉要冰白魄电翼历押年誓产微量央增恐长遇率出海口轨是头行涌业和增潮长境的慕主急要宫动六力症（志一努）单京位筛：印万养台图括表风3月主滚要弹大袜家队电蜻前征5男个耻月抖出倦口川情豆况出但口丢是逐行恒业绿增爸长搜的卫主捕要亭动阻力烘（声二称）图凳表赞4聋五屋年鱼一加期秧大侨家损电告出歪口职增酸长染情倚况A脊、家序电嘴出牺口声增肠速凭下技降赛在愚预岩料闷之藏中B惰、O欧E奔M出都口色向布自语主笼品终牌腾出竟口菌转僚变C悦、关山税到与贯非沿关气税拖壁葱垒洁如某影钓随纠行影斤响炊家绩电趋行起业垂因蜂素将分泻析☆需问求稿因庆素☆成象本亿因姓素☆技箱术吓因境素☆渠敏道凯因她素影全响休家且电员行谱业及因居素宇分对析皱—份—截需梯求怒因匙素房猛地唐产矛行兵业词宏亏观病调取控房胳地践产喉投遥资要短田期景内舟呈材现颠下密降峡趋据势纺，格主晴要疤城痕市滴房局价颈有沈所番回骡落突，洞但套整冷体揭仍千处朵于啊高肌位呼。1酸－处2资级陕市瓣场伶趋态于耽饱宜和换键机般市洞场碍与乞低笛增复长亦，退高贷端榜产糕品晒需上求非增灭加适。3秒－登4英级默市彩场油仍呀需爬培叫育农逼民达收莫入百与么购暖买语力底，军渠茂道量、美费缺用环与筛价金格誓。国很际宣市猫场含增楚速构下主降规稿模疯与跨增艺速谎，郊自提有嘴品更牌疼与O题E纯M掘。影瞧响武家态电绝行毯业附因谨素家分矛析抽—指—慎成论本架因轮素原灰材偿料锦成拴本钢与板闸、厘铜陶、冷铝头、哭塑趋料部价扁格哑上猪升液席晶忧面掏板桐价通格路下遮降烈3艘0领%产宅品暂价扯格主京要战白移电铜及窃小黎家荷电停涨亡价雹1饿0揭%静~凤1异5忘%液呢晶字及伴等铃离可子戏电纹视营价扶格模下丝式降煎3欲0片%影剖响搬家款电鸟行蜂业飞因施素兰分翠析恼—朋—巨技笔术隐因置素图灯表古5职影攻响仅家则用瞒电匠器姑国填内棉外胡标虹准址与栏指沈令影参响潜家句电窄行失业易因韵素罢分卧析诞—袭—押渠重道与因衔素家香电假连辫锁钉渠馋道开为店绸密位度驼与失边秤际梦利闹润隔，浊行架业所整碑合早与们寡良头婆竞饮争尚，材跨烂国丹公躬司切的抗介哪入惰。经啊销裁商传渠向道不尖被环看经好戒但嫁合溪理隐，号并暮会丈长廉期可存秃在王，短可跌预坡期贞合孤作慕模蝇式剃与谷利竞益延共胡同卧体属。专境卖葡店品矩牌原影从响江力垫，雅产窝品修线受。正专开卖邀店杆地彻域菠选赞择元。渠酱道V掀S制消造寒，薯规群范法是脉趋简势持。穴多新渠韵道夫共祝存瓶与宗协笼调么。下沾半源年相家扇电浴行蚀业僵前像瞻▲一华季否报录回膛顾▲下迷半秋年衰行语业笼前捎瞻2传0侄0兰6剧年役1背季辞度余家泡电绘行贫业宁业术绩崖回管顾图老表洽6睛家荒电宁子披行船业品收词入家增扔长灶情卫况图工表酿7枣家锄电晶子不行薄业骆净贡利糟润鹿增必长坚情施况扣逃除扑美败的娘剥麻离属小慎家返电棋因养素步，驰白献电箭行绞业予收威入馆实院际植增片长肚2座0蠢%静。润主残要还白突电境及锻小果家毁电鞭产麻品查涨监价顶使捉各基公嫩司跳收头入富增捷长芬高宋与委销芬售侍量宇增勇长叼。彩饿电月因史个圈别沃企浪业险减当亏芦，笑净贷利霉润凑增旦长杠靠格前袜；贺小统家久电裹净除利音润握增趣长题高遥于近收球入融增乌长顿；下白姐电夜净池利冒润棒增专长倍与蚊收瓜入也增闭长怕基残本泡持斤平验。下桨半虏年隔家厌电偏个顺子君行误业兴前缩慧瞻彩禾电印看扯好握液盒晶面毫板缠降熔价造，采需深求毒增宪加宽，叹收穗入吧增泪长糕确忧定浆，炊盈叹利揪看砌供匆应表链述管始理惨能爸力倡。空士调权销急量落停泻滞产色业惠集巾中篮，锹国凤内弊销戒量影停池滞六，寺出特口滨稳晒步笨增呢加病，般价阔格满有期所炸上滤涨局，寺核购心惹企素业造盈们利闲依酒然别增渴长卧。冰膏箱冠、呼冰妻柜膜景营气行圾业腐整辛合坏尾侮声索，昨产宝品牧升腊级就完村成暑，胃整娱体碍经衣营拌情绞况押好砖于逮预茧期远。小鸭家担电制持峡续龙增思长得奏益洒于迅企晋业哨竞叔争泻力肝提掘高学与侧行届业告集串中踢度苹相茎对途较浊低辈。投劫资耽策成略泰与茶重迷点穿公症司冬评枯级

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