期货市场与股票证券管理知识

期货市场郑莉zhengli666@1第一讲期货市场的发展状况一.期货市场回顾1.期货市场的发展过程1.1商品期货（农产品期货、金属期货、能源期货）1.2.金融期货（外汇期货、利率期货、股票指数期货）1.3.期货期权（芝加哥期权交易所CBOE是世界上最大的期权交易所）期货合约：指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约注：见相关合约2大连商品交易所大豆期货合约交易品种黄大豆1号交易单位10吨／手报价单位人民币最小变动价位1元／吨每日价格最大波动限制上一交易日结算价的±3％合约交割月份l、3、5、7、9、11

交易时间上午9：00～1l：30下午1：30～3：00最后交易目合约月份第十个交易日最后交割日最后交易日后第七日(遇法定节假日顺延)交割等级标准品：三等黄大豆替代品：一等黄大豆、二等黄大豆、四等黄大豆交割地点大连商品交易所指定定点仓库交易保证金合约价值的5％交易手续费4元／手交割方式集中交割交易代码A3CＭE几敬种某活恒跃嗓币西规障格改表币殖种熟交矮易膛单液位舍最丧小船变肚动缘瑞价猾位视每此日讽价丸格藏波调动升限棍制欧矩元1摇2凝5泽0巩0珍0欧津元0吵.汪0跌0魄0斯1每熟合骡约1胁2芳.类5像0美食元2糠0脖0点束每伴合嘴约2救5喘0尾0美家元日外元1悄2尚5他0棍0栋0喉0守0日坟元0港.悬0绿0浇0诞0姥0枪1每甜合堤约1叫2贞.景5雅0美滤元1乘5烦0点严每痒合季约8厌7颜5美汇元加沸拿系大罗元1皇0圆0划0漫0贴0加坑元0：0剖0送0关1每的合凉约1贺0美停元1察0含0点债每商合的约1幅0松0码0美际元英寒镑6啄2塑5颂0迷0英许镑0触.唱0宰0侵0凡2每任合框约1堆2忌.乎5塔0美朽元4疤0普0点摇每劫合度约2排5枯0贺0美肆元4C捷B丹O浑T的3巧0年应期稿国斤债傲期凳货籍合五约辟表交杜易腊单笑位悉：1赌0畜0颈0视0块0美鸡元井面驴值仓的术长布期梨国色债泻可闯交帽割戚等凭级尿不程可驻提陈前慌赎吉回狼的凤长痒期挡国渠债斥，衔其鲜到乡丰期块日非从初交瞒割收月晚第换一肉个撒工甚作醋日胀算仪起省必肾须辰为询至耳少1究5年授以司上晚；浑如聚果蚁是论可侄以吴提繁前皇赎鸽回占的煌长娘期江国血债绵，马其售最仙早训赎岭回应日缸至吗合末约斥到塘期谜日妻必座须舰为锣至秆少1像5年趴以械上肯。钢发挖票姥金求额雄等剃于顽期汁货孔结祸算铲价授乘消以蓬转呆换该因芝子仙再抢加醒自京然磁产厕生伪的婚利特息舅。估转甲换漫因薄子徐是1美吧元颜票架面补价躲值其的烂可还交倾割知债市券充相夏对规于6％寇名澡义科利错率全债盘券绸的述价孕格报缘瑞价辆方积式药合脱约眼价打值厚分凑为1赤0辉0点优，隆每剖点1加0动0旁0美翁元躲。屡报净价宵为饱：释点答一1／3甘2点铅，旁例锋如束，8凯0句—级1灿6等由于8贯0又1乒6／3谊2点探最拴小抬跳搁动塘点1／3泡2点(每开个甩合徒约傅对怖应脂值搜为3普1隆.斤2押5美掌元)价详格阴限挺制帝无合刊约扫月喝份3、6、9、1兆2月最周后狠交酷易般日皱最狂后丘交夸割职日筐之地前7个续交山易巾日最味后悠交当割燥日术交佳割率月睁的眼最如后诱交艇易记日交养割垄方悔式淋联真储狠电拨子帐过榜户竞簿串记炉系柳统交歌易亿时姜间扎公虾开带喊谅价气：歪周赢一戚至锣周民五看的改上夕午7：2底0～迎下多午2：0齐0付(芝渐加仪哥尊时斜间)电醋子齐交医易垫：血周翠日待至清周些五依，亿下帜午8：0舅0～匙次将日捷下趴午4：o建o乔(芝摊加辱哥妥时轮间)最睁后类交即易跨日缘瑞结挎束博时伴间拆为婶芝禁加娱哥剃时障间个中够午5恒腊生伍指质数镇期觉货(泳H洒S甲I舌)合休约姥表相揪关雀指哄数岂恒娇生滑指会数(恒患指)合域约逮价秋值惭成这交窗指益数×根5姻0港妇元合浙约宝月拜份驼即叉月恰、律下寻月红及僚最偿近杠两口个暮季提月(指3、6、9及1包2月)最雷小屿变太动偷价势位捐一猜个太指塑数捕点(每稠张缠合艰约5燥0港将元)每推日板价村格朝波厘动拖限译制颗无持南仓跪限赵额猴任磁何补人融持折有幕恒苦指杏期耗货冒及茂期报权级以拾所蠢有阵合令约祥月浆份塔计设，溜经d焦e辽l呜t蝇a调主整堪后怜的拜多柱头肌合提约靠或票空善头颂合定约底不雕能彩超屋过1庆0攀0兆0斩0张颈大咏额狂持里仓弹申掘报该每睡一柿会志员评公顾司短账着户广及吊每岛一众客嘉户夜账摄户币，琴任羞何祸合撤约宏月去份歌多施头择或悬空惯头虫持如仓栏超找过5寸0显0张糠时虽便想须核申怕报交笛易宪时献问反分鸽两诱节亚，郊第唤一鼓节贱为构香拜港娇时贸间涝上纳午9时4西5分寻至滔中千午1建2时3崭0分君，送第牢二计节蛇为闻下洲午2时3崖0分再至4时1着5分海最盯后挠交愉易减日棚交腔易范时持间信第谱一对节粥由阳上哲午9时4含5分挣至迹中焦午1棚2时3鱼0分仇，海第谈二仿节访由挣下趟午2时3茅0分纠至4时所正最威后押交晒易圆日善该冈月庭最喷后涝第酬二套个屡营盟业座日最挨后增结革算冷日猴最册后秀交皱易跨日化之悬后室的殖第烦一骂个译营育业售日结烧算扛方未法属以份现回金偶结糊算段最宅后结罪算先价养最揉后促交埋易芳日泉恒末指旦每5分婆钟孔报光价本的搬平捧均崖值始，楼除否去兴小管数股点粉后渠所迹得摊的假整面数潜指蜻数滨点膨。保字证席金震由菠交谢易叮所市制愉定向并故公就布6一、沪深300股指期货合约合约标的沪深300指数合约乘数每点300元报价单位指数点最小变动价位0.2点合约月份当月、下月及随后两个季月交易时间上午：9:15～11:30下午：13:00～15:15最后交易日交易时间上午：9:15～11:30下午：13:00～15:00每日价格最大波动限制上一个交易日结算价的±10%最低交易保证金合约价值的12%最后交易日合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延交割日期同最后交易日交割方式现金交割交易代码IF上市交易所中国金融期货交易所♣♣♣♣♣7期牺权（擦就任是扩按渠照析规怜定闻的懒期泰限耽以阻规辩定两的撞价挖格股买惠卖来规聚定啄的弱资而产味的婚权精利柴）项目期权的买方期权的卖方权利与义务执行合约的权利，无义务只有义务没有权利期权费买方支付卖方收取履约合约决定权在买方无法要求买方履约最大损失期权费理论上无限损失最大收益理论上无限盈利期权费对市场的预测对商品看涨买进对商品看跌卖出或价格变动幅度很小对商品看跌买进对商品看涨卖出或价格变动幅度很小8.2糠.国侵际背期碍货栏市故场涛的忧现牌状诞及弄特继点2焦.之1市茧场健规盏模壁不凝断哄壮连大2酬.嘱2金间融魔产排品浇成会为怪期耽货印市涂场内的脆主贞角2须.详3期眼权孤交槐易鞋超爹过宗了脏期野货度交董易2刚.笑4交扑易盈手啄段到电解子厅化2点.扁5交跑易执所时之含间就的旁竞材争趴空脸前势激疫烈品提种敞竞哈争软争察夺稻国房诚外芹交默易姥资佣源合呈纵毯联摸盟把交状易妻所占改砖制捷上男市93秋.我苹国缴期邮货巾市偿场祸的涉建翠立贤与杨规吗范（1）沈新帐中父国挎期沾货盗市攀场盗产塌生机的妙背愤景（2）刻我户国欲期请货蛮市剥场蔽的劲初捎创（3）阀期喷货嗓市队场腊的旗清辽理避整鸭顿（4）落期候货帜市洲场寺的赠规眉范丢发勇展1锁0第葵二羡讲爷期朴货港交搬易炸制旺度撤及水交赞易糕流灯程救（枪结燥算拌）期齐货滑的良交眨易晓制漫度1、醒保找证匹金返制父度2、战每另日竟结仓算惯制晒度3、踩涨粘跌踪蝶停参版芳制参度4、将持高仓偶限仔额具制凯度5、赚大密户抱报醒告钳制厘度6、款实暖物绳交虾割腿制字度7、子强盲行插平搭仓笋制丽度8、漆风凑险秤准淋备委金梅制际度9、镜信拐息爷披拿露荣制滚度1贤1期承货拴交双易恼流涉程裂—蹄结处算1、娃有璃关谢概悔念舱：结帜算：是狭根漏据逮交是易呢结素果财和歼交击易针所脑有酿关吴规拥定驰对哄会怎员保劫证狠金说、盖盈民亏寺、萌手槐续重费锤、仰交帜割率货戚款浆和纱其李他有跑关恳款馆项朗进细行蛋的梯计件算发、茅划馆拨螺。平斯仓地：难指梅期篇货仁交垮易日者淹买胖入骄或纱卖阳出眯与俱其削所圣持滋期衬货闻合约始的绕品顿种扣、访数疗量声及偿交像割口月冤份州相迎同痰但沙方恨向食相反攀的屿期粱货废合此约谅，不了棒解盲期竟货切交贴易停行晌为算。当糟日冈结航算墙准副备贫金逢余孤额=上笼一呆交跪易捏日废结悲算衰准扫备歉金票余葱额+上胡一请交课易兔日说保胆证询金-当眯日招交已易挎保级证烘金+当凯日语盈剩亏+入乌金-出杯金-手缎续扇费茄等1紫2应萄用例鼠１玩、抄某作新夫客贤户悔存眼入金保显证谱金朗１喊０围万斯元场，蛋在但４娱月涌１映日妄买薄开谦仓致大晴豆处期爽货联合枪约晃４懂０邪手住（岁每止手鹊１万０纷吨纱）些，丘成受交柔价排为堂２跟０沟０蔑０银元涂／鞭吨天，浓同析一啄天刺该刮客案户芬卖秃出墨平鼻仓父２鉴０醒手首大津豆册合淋约返，密成播交物价纯为朋２景０宝３自０腿元蔑／毯吨棋，击当捷日缺结撤算晌价舞为挡２菜０适４雨０叫元为／狗吨件，丧交掠易累保庄证卖金农比名例革为漠５介％涂，杆则撞客叠户锹的巡寿当喜日纵盈挣亏亦（赖不帜含皂手支续舞费造、浮税六金搂等怜费槐用现）蔑情芦况威为够：(斤1患)按卡分姐项娇公狼司习计南算匀：平哲仓扎盈穷亏洞＝帝（2膛0尖3决0哗-夜2彩0帆0集0）×窝2伐0苹1桑0祥=已6闷0躲0榴0元持舅仓关盈困亏=集(病2私0缠4得0绳-泡2垂0徒0筛0蔽)撤×按(轰4锣0涌-孔2析0竿)枕×垮1伙0注=才8痕0主0普0元当径日好盈新亏=换6敲0叔0牙0皇+尾8牙0勺0多0妇=落1得4造0计0址0元(晒2界)按序总捏公膏式阿计冤算当消日看盈祥亏=词(计2区0双3疲0墨-份2读0评4轻0览)隶×找2毅0饺×泼1阶0状+仇(谣2旱0抬4崖0晚-搅2愈0曾0栏0唤)仆×脾4画0龙×索1镇0必=简1阅4多0氏0庙0元(忠3降)当尊日闸结穴算投准选备秆金=估1沈0欧0宴0嗓0飞0旅-踩2导0绢4布0敢×誓2雷0夹×竖1藏0唤×犬5裤%剖+食1霜4却0惯0革0秋=扎9博3散6奴0抗0元1念3例2、4月2日山该肺客板户物再家买戏入8手市大走豆向合隆约,成拨交羞价蝴为2足0避3零0元/吨,当胃日躬结定算含价姿为2灰0洒6怀0元/吨,则萌其总帐续户且情里况尚为:(丑1脾)按浪分歌项钓公兔式呢计搭算:当波日规盈救亏=悟(仆2屋0足6凤0热-诱2赖0迈3电0棉)演×射8常×居1棵0叼=防2再4语0降0元历另史哄持连仓墙盈拼亏=聚(亿2队0饲6波0颗-陡2和0洁4男0秩)锦×通2借0扩×青1脆0睡=冤4洲0退0竖0元当供日拼盈报亏=怖2弦4坑0查0凯+搬4药0朽0靠0土=挤6绩4吉0叹0元(观2垦)按户总絮公餐式普计直算:当纱日读盈柳亏=任(屯2织0伴6汪0割-鉴2语0板3闲0召)主×当8舟×客1佩0久+妥(喇2酱0俊4弱0抬-晶2忽0备6表0慢)弄×虎(前2海0采-备4默0崇)底×亩1手0哄=肢6框4榴0业0元(者3竟)当蜻日津结敬算猛准茶备冈金月余傅额=彼9认3预6舒0疑0槐+篮2急0迹4叶0描×仪2市0哈×践1撇0随×绒5脖%典-坡2里0母6咐0喂×维2掀8殃×很1唉0萍×架5玻%夕+祖6哈4汉0叠0疤=朵9左1妨5忙6伸0元1睡4第令三劫讲敲套授期断保叮值田（似以伯回槐避世现胸货海价财格影风劝险讲为寒目逆的搅期扎货稻交职易匪行脸为斜）1、代套愁期稳保础值之的病原堆理A同和种扬商票品型的调期塔货释价矩格日走钓势洗与淹现骄货茄价蔑格口走或势行一他致B现错货占市承场滩与膛期股货抓市柱场凳价森格高随析期分货诸合院约促到述期侵日贝的临刮近姥，晓两级者鼓趋凡向直一艇致2、闲套丑期申保候值绣的家操丛作麦原屈则A商蒜品搁种市类骗相拜同扭原溪则B商穷品严数松量淡相栋等景原志则C月盐份绵相娘同钩或类相条近院原蚕则D交茅易域方督向圈相而反想原剧则1险51罚6股舞指滴期龄货梦的找套贵利梳原辱理套继利呜基波础弟：由补于贼有短交禾割饼的祥存陶在箭，势使让得缺到跨期机日聪期四货唉价宵格袜一庸定菜收属敛串于萌现研货泼价琴格服。现货价格期货价格现货价格期货价格时间价格价格时间3、丹基稼差即歪某队一近特腰定诱地宽点下某垫种听商艺品取的铃现遗货价勾格坊与袖同焦种货商豆品乒的秆某职一陶特努定瓦货合奥约稠价柏格但间云的库价胁差夺。基邮差=现蔑货碌价厦格—期呀货待价滑格4、规正匹向殊市酸场目与旬反讲向衰市包场正纸向补市锯场在黎正平常青情戏况们下墙，歇期侨货闲价迷格楚高窑于快现遇货挽价轰格姑（谜或产者灶近途期导月装份目合绩约妹价童格肯低虎于带远拆期少月侍份料合表约叫价浓格绑）省。反码向描市退场在盛特责殊梦情蛾况笋下转，妄现伶货争价医格法高践于倦期型货懒价庆格压（惠或胀者仅近箱期腐月涂份胖合惜约骂价肿格漂高短于释远盲期怕月誉份忌合缩慧约杆价丢格禽）幅，1们75振套熟期械保课值夹的酸应薯用买歼入进套氧期换保聋值又州称丑多租头拢套年期靠保起值先沙在融期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现货市场

期货市场3月初现货价格13000元/吨13200元/吨买进600吨5月到期的铝锭期货合约5月初在现货市场以15000元/吨的价格买入600吨以15200元/吨将原来买进600吨6月份到期的合约卖掉

结果5月初买入现货比3月初多支付2000元/吨

期货对冲盈利2000元/吨

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期货市场

基差5月进口商以17000元／吨的价格从国外买进一批电解铜以17500元／吨的价格卖出3个月后到期的期货合约-500元/吨7月约定以低于8月份到期的期货合约结算价100元／吨为双方交货的价格，并由买方在8月1日至8月15日其中一日的结算价为基准价，基差为一100元

8月以15600元／吨卖出

以15700元／吨买入平仓

约定基差-100元

结果亏损1400元／吨

盈利1800元／吨3估1套筹期亦保柳值建交卫易锡的台发婚展第撤一仔，毫保庙值揉者桥不岂再你单丹纯透地闲进卧行那简庸单谊自晋动娃保辅值凳，趋被陕动铁地汉接能受巷市饰场佳价疲格昂变仔化刮：责只忆求赞降去低暂风受险图，榆达罚到蚂保斩值爬目辆的尿，胳而糕是真主祥动著地启参傅与歌保衰值马活雨动蹈，丑大缩慧量贫收坝集独整滩个蝴宏吵观糊经汽济抢和调微蛾观妇经宅济游信威息宋，旦采杠用炒科征学储的波分硬析薄方课法遇，眉以府决该定踩交欲易赌策招略该的骂选狂取遵，拾以建期标获英得欧较琴大誓利硬润选。第墓二搅，赚保页值嗓者惭不草一欧定浮要忙等阅到矮现俗货辽交产割潜才兽完浊成己保床值赤行湿为谈，欠而策可应在颈期勇间合根纹据跳现佛货秧价肌格促和各期兽货模价普格艳变西动课，蹈进翻行浙多访次烟的堵停胡止舌或谱恢凑复颂保荷值壮的厅活它动跳，拐不晕但赢能触有交效态地纷降爸低犹风若险积，千同芬时猾还雪能茶保屿证诵获疏取难一净定臭的脆利叮润(特火别没是座避膛免谣了尿因蹄两拨个坝市拒场残价馅格恰均畏不唉利飞而拆受另双岁重施损呢失险的延可电能喊。第泉三臣，盈将众期差货印保滴值刷视健为拴风先险哈管眠理久工乖具额，局一土方漫面膜利晶用弄期节货支交墨易毁控围制沈价蜘格吩，题通取过械由捆预艘售永而选进摸行绕的台卖酒期尖保悉值兼来粱锁昂住湾商横品金售凡价介；稍另凶一航方起面识利予用浊期扶货准交缓易消控保制侦成钩本禽，逼通犬过从买伯期品保挪值挺以腊锁疗住润商骂品居原巩料恩的文价证格辟，蔽以弄保虫持判低本原下料谊成欠本墨及阅库蜻存返成霸本畜，尚通价过申这载两短方辟面执的洁协柴调委，壳在轮一聚定筛程疾度沸上贼可格以柔获混取框较企高奇的室利悠润木。3抢2第处四请，矿保吩值毫者钟将科保武值雹活姑动毫视届为双融冶资品管担理钞工蝴具变，拜融盗资差时赚，袖非昨常抖重帅视主抵姿押仍。帮资桌产厚或街商狭品冰的陕担付保方价搭值处通诉过鸣套魔期和保酱值也，装可商使解商柔品蜡具扶有香相援当哲的望稳通定搅价饶值沸，享如敞一童般鞭没成有墨进呈行揪套妙期腿保放值群的拿商饰品赴其似担稳保君价晋值驰是5青0％螺，察而扣经界过纸套呆期搁保德值列后东，卫商啊品革的变担获保辅价属值醒可凯上提升岗到9皇0％超～9笛5％填，长对暗提盖供击资化金掠者劣来披说私，劝套派期届保杏值拉者脚具押有束较普高无的废资店信甩水血平橡，非因稍而物放敏心馆地变提横供凝资今金料，梢以慰供补套膀期爽保失值爱者傍进那行哨进俯一至步序发变展扇。第纠五稠，反套年期柄保逃值梯者态将版保苦值史活搁动败视抛为放重路要俗的迹营付销宴工企具顽。齿首捏先节，坐套甚期游保坏值吐对禽商哑品肆经枕营反者陆来距说礼是文一患种搁安承全粪营意销听的偿保雀障语，译可简以沸有蜘效抖地舒保掠证昼商济品哄供兄应安，孔稳幕定夸采苏购剑，缺同需时太，壮可册一肌定变程鸦度往地舅消淹除庸因药产抱品肯出耗售滩而宣发拉生麻债煌务钉互牙欠酒的重可塔能医性扎。禁其消次境，完由哭于备期疲货遇交预易季与羽现符货刃交栏易窗结瘦合赛，筑近田远回期痒交般易迁相拍结毯合俩，贿从明而腹可侨形域成若多遮种委价啊格悉策嘴略标，页供末套掀期除保毁值济者卧选钳择笼参赴与沸市乐场患竞理争培，禾将完保还值俗活顾动虽视必为棍一判种福有陈效据的鉴安植全烤营鼓销刑工黎具钥，描有叉助残于羊提旋高倘企糖业约的敬市全场撒竞喇争朗力土，旁扩疏大电市牧场苍占金有赠份犬额疗，卷获拳得桥企粥业背的腊长节远样发证展匠。这驱些埋套胜期墙保喷值竞交梳易期运麦用具的被变擦化沈，灶消拐除磨了邻简亮单种自域动艺保榴值度以算放导弃羊价票格土有关利婚变阴动露而讲可嚼能忌获般利意机隐会尚为觉代霜价康的懂不豆足墨，鹊使种套浪期珍保富值滩者烦在坑保检值灿基狐础户上荷能第够秘更翠有梢效殊地挖获休得被更最大宏的激利菠益兄，脉但似使橡得梅对怀套撑期闷保糊值板者勒的斤行顽为卖和搬性退质落判重断银更撇为盐复拢杂斤。3替3第碌四荒讲杜股趁票陡指欣数仰期摊货1、股则票印指诉数私期两货鬼：肿股冈指培期链货来是怠从匆股绵市墙交袜易泡中绑衍国生神出冻来嗽的底一汁种鞋新喂的享交隆易因方麦式兔。伴是爪一散种魂以妈股狼票碗价扯格淡指颜数绕为窜标车的驾金介融品期万货宇合沸约论，辨即宜以钓股梨票严市戚场迅的努股驼价议指拿数舅为骂交衫易镜标饼的抽，墙由崭交冈易觉双轰方铃订恭立笼的田、物约陪定殿在势未兔来埋某盗一子特泥定强时绢间末按舱约鬼定垮价统格葱进效行枣股屑价帖指秤数茫交烂易仰的令一贵种质标涛准恋化锅合惠约魔。2、腥几恩种兄具谎有革代忆表剥性色的误股途票雄指区数A道.琼部斯壶平递均脖价育格刚指政数B标茂准·普哀尔5短0献0指填数C英熄国带金幸融由时的报春股塔票苦指柳数D香洁港形恒强生盾指脖数E沪替深3流0射0股裕指锅期钱货忍合挪约3匆4一熟、狮沪爆深3铺0冰0股槽指总期摇货亦合浪约合朴约奸标谨的狗沪澡深3住0垮0指蹦数合端约止乘籍数银每肆点3贵0漏0元报播价肥单而位垮指耳数屯点最治小锡变星动悲价僵位0旋.仿2点合炮约虫月框份艰当岁月润、会下蝇月愿及擦随县后后两唇个限季凑月交迁易逮时柜间上嚷午创：9摧:太1池5～1求1杂:缓3肤0下可午乎：1捧3牢:恩0山0～1改5伴:份1委5最茶后便交木易牲日骄交葵易添时注间上装午驳：9的:鸟1使5～1柱1衬:边3虽0下威午教：1福3此:泄0宰0～1拘5绍:站0绘0每外日械价站格狡最醒大东波歇动旷限凉制铲上掉一工个析交逃易笛日堡结万算社价帖的±偶1嘱0结%最宗低端交蹄易背保行证倦金己合侵约析价阴值勤的1坊2蛙%最最后派交小易灭日孙合分约歼到罚期蒙月朋份召的寨第啦三爹个搜周肆五畏，额遇字国凭家柏法嘴定帐假彼日假顺晴延交拿割虏日券期态同块最今后棒交喝易楚日交忘割炼方背式染现搅金顽交坚割交稍易托代待码I霞F上独市亿交丽易徐所超中评国吸金钢融储期揪货柿交宏易穗所C型M黎E的S酒&虹P巾S胖0鸦0与E无—茂m仿i右n西i晕S悬&良P振5冶0滑0期幕货兴合台约液表合约名称

S&P500

E-miniS&P500

合约规格250美元×S&P500期货价格

50美元×E-miniS&P500期货价格

价格波动限制按上一交易日结算价的5％，10％，15％和20％的跌幅逐级放开，细节详见价格限制规则

同左最小跳动点0.10个指数点(每张合约25美元)。套利交易为0.05个指数点(每张合约12.50美元)

0.25个指数点(每张合约12.50美元)。套利交易为0.10个指数点(每张合约5美元)

合约月份

3、6、9、12月3、6、9、12月交易时间(中部时间)场内：周一至周五，上午8：30至下午3：15GLOBEX：周一至周四，下午3：45至次日上午8：15;周日或假期，下午5：30至次日上午8：15

GLOBEX：周一至周四，下午3：45至次日下午3：15;周日或假期，下午5：30至次日下午3：15最后交易日合约月份第三个周五之前的周四

合约月份第三个周五芝加哥时间上午8：30

最后结算日

合约月份第三个周五

同左

头寸限制净多或净空20000张(所有月份合约合计)

结合S&P500的头寸限制交割

现金交割

现金交割

3垃63、股排指拜期版货响的属套写期南保洽值缺交扑易A股歼票碍组晒合遵的留贝按塔β系窃数如调果β系限数荒等革于1，壤则稠表榴明删股留票垂的锐涨唇跌甲与学指登数的的喜涨删跌巾保公持尊一书样型。辟显印然紧，懒当β系滚数坐大运于1时园，欣说余明辰股屑票词的型波苦动稀或菊风片险乔程膊度汪高头于镜以亿指俗数盏衡壤量茎的触整性个掀市改场亭；绳而鸽当β系书数咳小势于1时丧，摇说溉明欺股妨票妨的缸波租动慕或芝风办险起程龙度刑低鹊于宰以摘指乔数厕衡壤量担的行整并个狱市头场凡。B套反期保梢值凤公递式买巩卖捐期截货茶合篇约巡寿数=现妨货煤总世价解值×β系替数/（弓期念货术点沉数×每径点肌乘骑数菠）3爹7C空财头呀套恨期费保乏值例滤某双证糟券吗投洒资始基凯金安主圈要老在傻美酬国卡股璃市征上凶投姿资它，奋在9月2日寄时教，思其奏收苗益任率椒已伟达族到1采6％便，槐鉴赔于呼后悼市括不指太枯明悉朗祥，瓶下寸跌你的泉可损能始性扎很安大孟，怒为雷了召保切持堵这毕一忠成卵绩外到1轮2月末，拴决筛定域利颗用S菠&兄P海5丧0异0指侮数贝期坚货饼实絮行知保窝值驶。辰假躬定航其功股申票乒组饭合锹的企现锈值以为2移.振2斩4亿尊美诉元换，痛并驱且割其壳股亭票龄组守合立与S才&辽P败5卖0僻0指朝数杠的笔系像数寒为0曾.瞧9。忍假轨定9月2日侧时注的盯现暴货槐指咬数貌为1沾3扎8瞒0点奏，牧而刻此匙时1烦2月慈到示期漫的茅期夸货询合匙约麦为1匆4置0公0点盯。幼该搬基例金姓首扒先赶要张计写算奸卖捉出套多鼓少询期演货窃合唤约竹才勺能菠实泪现2萄.卖2旱4亿讲美洽元裕的第股读票柳得涨到任有右效径保葵护每。堤（魄合图约提乘群数贤为2购5抢0美仓元概）应肝该身卖途出骗的律期考货妖合积约匀数=矮2薄.施2夜4亿/哑1肃4申0手0躺×扰2溜5屈0界×蓝0倚.骡9营=落5厕7原6张疏。1埋2月2日予，分现睁指柳跌浩到1意2叉4推2点严，漏而俩期军指越跌俗到1表2伪6绳0点(现求指府跌1罚3农8点斗，瘦期腾指爹跌1潮4蜡0点)，串即巨大接家废都谋跌贿了1阔0％塌，擦但岗该距基蹄金千的泰股田票糠组每合帐价冰值闷却首只举跌胃了9％打，异这已时它该漫基并金宋买安进5刺7具6张盯期偷货塔合嘱约箱进皂行句平肚仓屈，腔则寇该贫基虑金牧的定损畏益止情甜况呆为抄：现耳货清价瞧值尿亏李损9％极，抹即蔬减左值0狭.缎2糕0鼓1寸6亿翁美窗元钉；迅期示货说合恒约锐上悲赢暮得5拴7袭6来×乔1悠4倦0厘×狠2售5坑0夹=摔0痒.尖2吸0薪1币6亿社美腊元哄，盆两级者泼相猾等宿。3筛8股吵指施期迟货屑空朋头矛套畜期腾保唱值日期

现货市场

期货市场

9月2日股票总值2.24美元，S&P500现指为1380点

卖出576张12月到期的S&P500指数期货合约，期指点为1400点，合约总值为576×1400×250=2.016亿美元

12月2日S&P500现指跌至1242点，该基金持有的股票价值减少0.2016亿美元

买进576张12月到期的S&P500指数期货合约，期指为1260点，合约总值为576×l260×250=1.8144亿美元

损益

-0.2016亿美元

0.2016亿美元

3消9D多辩头崖套松期啄保飘值例去某弟机毁构兼在4月1晃5日第得绒到智承构诺劲，6月1楚0日导会击有3缺0旷0万炭元雾资笋金椒到双账西。浊该笔机棕构拾看丘中A、B、C三握只锤股下票败，鉴现爬在善价悄格惠分糟别湿为2烂0、2辟5、5兆0元钳，轮如现果张现基在锻就委有驻资唇金级，时每疤个历股龟票傲投裤入1序0浪0万劲元舍就虎可椅以垂分盈别拍买腾进5万糖股倚、4万轮股观和2万蛋股座。甘由耳于测现丸在挽处雀于禁行喜情果看鸡涨唐期湿，衔他键们筑担袜心糕资旦金芬到芽账姐时拜，阳股锁价孩已往上滤涨隐，渔就安买框不孤到锤这萍么琴多膨股栏票辽了抚。羞于或是哄，尝采斜取帽买额进置股湖指查期豪货特合殊约蒜的活方坏法耽锁鼻定欲成咸本奸。假蒜定族相酒应胜的6月逐到丸期煮的纹期永指奏为1恼5瓣0渗0点混，眨每咏点滥乘拖数驱为1奇0捎0元葛。铁三眯只柏股何票欲的规系民数赠分悲别恭为1狂.宏5、1自.女3和0颗.羡8。做则额他顶们虫首趣先为得牙计电算牙应小该歇买青进愧多帖少膜期洽指些合笼约幻玉。三游只忆股基票叼组览合撕的谎系奸数如为1额.侧5朗×工1壳/列3盏+福1芹.巾3趣×貌1找/回3阀+沈0旗.趣8冠×雅1歇/越3仔=赠1．2应壮该组买稀进咳期鞭指怕合咱约份数=廉3亭0姓0万翅元/（1超5阳0械0搬×朵1狱0辛0）×枣1寇.派2眉=猪2概4张6月1邀0日沙，关该馒机扣构妥如农期狸收明到3缠0拍0万闪元刷，衬这昌时林现顾指瓶与邮期猪指探均嫌已革涨盯了1震0％蜓，向即苦期吉指毕已示涨废至1县6惕5踪蝶0点价，摩而换三突只哈