2023年注会考试（CPA）《财务成本管理》考前训练题

2023年注会考试（CPA）《财务成本管理》考前训练题学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(20题)1.甲公司2018年边际贡献总额300万元，2019年经营杠杆系数为3，假设其他条件不变，如果2019年销售收入增长20%，息税前利润预计是（）万元。

A.100B.150C.120D.160

2.甲公司是一家能源类上市公司，当年取得的利润在下年分配。2020年公司净利润为10000万元，分配现金股利3000万元。2021年净利润为12000万元，2022年只投资一个新项目，共需资金8000万元。甲公司采用低正常股利加额外股利政策，低正常股利为2000万元，额外股利为2021年净利润扣除低正常股利后余额的16％，则2021年的股利支付率是（）。

A.16.67％B.25％C.30％D.66.67％

3.下列关于债券定价基本原则的表述中，不正确的是（）。

A.折现率等于债券利率时，债券价值等于债券面值

B.折现率高于债券利率时，债券价值高于债券面值

C.折现率高于债券利率时，债券价值低于债券面值

D.折现率低于债券利率时，债券价值高于债券面值

4.甲公司在生产经营淡季占用200万元货币资金、300万元应收账款、500万元存货、1000万元长期资产。在生产经营高峰期会额外增加100万元季节性存货。经营性流动负债、长期负债和股东权益总额始终保持在2000万元，其余靠短期借款提供资金。下列说法中不正确的是（）。

A.甲公司的营运资本筹资策略是适中型策略

B.低谷期的易变现率为100％

C.甲公司筹资贯彻的是匹配原则

D.甲公司的营运资本筹资策略会增加利率风险和偿债风险

5.下列关于利率构成的各项因素的表述中，不正确的是（）。

A.纯粹利率是没有风险、没有通货膨胀情况下的资金市场的平均利率

B.通货膨胀溢价是证券存续期间预期的平均通货膨胀率

C.流动性风险溢价是指债券因存在不能短期内以合理价格变现的风险而给予债权人的补偿

D.违约风险溢价是指市场利率风险溢价

6.某公司当前每股市价为20元，如果增发普通股，发行费率为8％，该公司可以长期保持当前的经营效率和财务政策，并且不增发和回购股票，预计利润留存率为80％，期初权益预期净利率为15％。预计明年的每股股利为1．2元，则留存收益的资本成本为（）。

A.18.52％B.18％C.16.4％D.18.72％

7.下列关于产品成本计算的分批法的说法中，不正确的是（）。

A.分批法主要适用于单件小批类型的生产

B.不存在完工产品与在产品之间分配费用的问题

C.成本计算期与生产周期基本一致，而与核算报告期不一致

D.可以适用于汽车修理企业

8.某两年期债券，面值1000元，票面年利率8%，每半年付息一次，到期还本。假设有效年折现率是8.16%，该债券刚刚支付过上期利息，目前其价值是（）元。

A.994.14B.997.10C.1000D.1002.85

9.甲公司用每股收益无差别点法进行长期筹资决策，已知长期债券筹资与普通股筹资的每股收益无差别点的年息税前利润为200万元，优先股筹资与普通股筹资的每股收益无差别点的年息税前利润是300万元，如果甲公司预测未来每年息税前利润是160万元，下列说法中，正确的是（）。

A.应该用普通股融资B.应该用优先股融资C.可以用长期债券也可以用优先股融资D.应该用长期债券融资

10.甲公司生产X产品，产量处于100000～120000件范围内时，固定成本总额220000元，单位变动成本不变。目前，X产品产量110000件，总成本440000元。预计下年总产量115000件，总成本是（）元。

A.460000B.440000C.450000D.不能确定

11.某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为30元，均为欧式期权，期限为1年，目前该股票的价格为20元，期权费（期权价格）均为2元。如果在到期日该股票的价格为15元，则购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期净损益为（）元

A.13B.6C.－5D.－2

12.已知某风险组合的期望报酬率和标准差分别为10%和20%，无风险报酬率为5%。假设某投资者可以按无风险报酬率取得资金，将其自有资金100万元和借入资金50万元均投资于风险组合，则该投资人总期望报酬率和总标准差分别为（）。

A.12.75%和25%B.13.65%和16.24%C.12.5%和30%D.13.65%和25%

13.下列各项中属于生产维持级作业成本库的是（）。

A.机器调试费用B.产品生产工艺规程制定成本C.工艺改造成本D.保安的工资

14.甲公司生产X产品，需要经过三个步骤，第一步骤半成品直接转入第二步骤，第二步骤半成品直接转入第三步骤，第三步骤生产出产成品。各步骤加工费用随加工进度陆续发生。该公司采用平行结转分步法计算产品成本。月末盘点：第一步骤月末在产品100件，完工程度60%；第二步骤月末在产品150件，完工程度40%；第三步骤完工产品540件，在产品200件，完工程度20%。按照约当产量法（加权平均法），第二步骤加工费用应计入完工产品成本的份额占比是（）。

A.40%B.60%C.67.5%D.80%

15.下列关于资本成本的说法中，正确的是（）。

A.使用风险调整法估计债务资本成本时，可比公司是行业相同、商业模式、规模、负债比率、财务状况均类似的企业

B.使用可比公司法估计债务资本成本时，可比公司是信用级别相同的企业

C.使用资本资产定价模型估计股权资本成本时，计算贝塔系数的期间与计算市场平均收益率的期间可以不同

D.使用风险调整模型估计股权资本成本时，应在公司自身债券税前资本成本的基础上上浮一定的百分比

16.已知甲公司股票与市场组合报酬率之间的相关系数为0．6，市场组合的标准差为0．3，该股票的标准差为0．52，平均风险股票报酬率是10％，市场的无风险利率是3％，则普通股的资本成本是（）。

A.7.28％B.10.28％C.10.4％D.13.4％

17.以下金融资产中，收益与发行人的财务状况相关程度较高、持有人非常关心公司的经营状况的证券是（）。

A.变动收益证券B.固定收益证券C.权益证券D.衍生证券

18.下列关于短期债务筹资的说法中，不正确的是（）。

A.筹资速度快，容易取得

B.债权人对于短期负债的限制比长期负债相对严格一些

C.一般地讲，短期负债的利率低于长期负债

D.筹资风险高

19.甲公司处于可持续增长状态。2020年初净经营资产1000万元，净负债200万元，2020年净利润100万元，股利支付率20%。预计2021年不发股票且保持经营效率财务政策不变，2021年末所有者权益预计为（）。

A.880万元B.888万元C.968万元D.987万元

20.某公司税后经营净利率为4.56％，净财务杠杆为0.8，税后利息率为8.02％，净经营资产周转次数为2次，则该公司的权益净利率是（）。

A.10％B.1.79％C.9.12％D.1.10％

二、多选题(15题)21.甲持有乙公司股票，乙公司2020年利润分配及资本公积转增股本方案是每10股派发现金股利2元，同时以资本公积金向全体股东每10股转增10股。假设利润分配及资本公积金转增股本后股价等于除权参考价。下列关于利润分配结果说法中，正确的有（）。

A.甲财富不变B.甲持有乙的股数不变C.甲持有乙的股份比例不变D.乙公司股价不变

22.现有一份甲公司股票的欧式看涨期权，1个月后到期，执行价格50元，目前甲公司股票市价60元，期权价格12元，下列说法中正确的有（）。

A.期权时间溢价2元B.期权目前应该被执行C.期权到期时应被执行D.期权处于实值状态

23.下列各项中，需要调整基本标准成本的有（）。

A.产品的物理结构变化B.重要原材料价格的重要变化C.工作效率提高D.生产经营能力利用程度提高

24.下列活动中，属于企业财务管理中长期投资的有（）。

A.购买长期债券B.购买无形资产C.对子公司进行股权投资D.购买存货

25.下列关于认股权证、可转换债券和看涨期权的说法正确的有（）。

A.认股权证、可转换债券和看涨期权都是由股份公司签发的

B.附认股权证债券和可转换债券对发行公司的现金流量、资本总量以及资本结构有着相同的影响

C.认股权证和可转换债券执行时会引起现有股东的股权和每股收益被稀释

D.看涨期权不会导致现有股东的股权和每股收益被稀释

26.下列有关标准成本中心的说法中，不正确的有（）。

A.标准成本中心对生产能力的利用程度负责

B.标准成本中心有时可以进行设备购置决策

C.标准成本中心有时也对部分固定成本负责

D.标准成本中心不能完全遵照产量计划，应根据实际情况调整产量

27.下列关于资本市场线表述正确的有（）。

A.资本市场线描述的是由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界

B.资本市场线的斜率会受到投资者个人对风险的态度的影响

C.资本市场线描述的是有效资产组合的期望报酬与风险之间的关系

D.资本市场线测度风险的工具是β系数

28.下列关于安全边际率的说法中，正确的有（）。

A.息税前利润=安全边际率×边际贡献

B.安全边际率越大越好

C.安全边际率是安全边际额（量）与当年销售额（量）的比值

D.企业要提高销售利润率就必须提高安全边际率

29.市盈率和市销率的共同驱动因素包括（）。

A.股利支付率B.增长潜力C.风险（股权成本）D.营业净利率

30.下列各项作业中，属于品种级作业的有（）

A.产品生产工艺规程制定B.产品质量检验C.产品设计D.产品更新

31.下列成本费用中，一般属于存货变动储存成本的有（）。

A.库存商品保险费B.存货占用资金应计利息C.存货破损和变质损失D.仓库折旧费

32.企业持有现金，主要出于交易性、预防性和投机性三大需求，下列各项中体现了交易性需求的有（）。

A.为满足季节性库存的需求而持有现金

B.为避免因客户违约导致的资金链意外断裂而持有现金

C.为提供更长的商业信用期而持有现金

D.为在证券价格下跌时买入证券而持有现金

33.下列关于资本结构的MM理论的表述中，正确的有（）。

A.MM理论认为随着负债比重的增加，企业的加权平均资本成本逐渐降低

B.MM理论认为随着负债比重的增加，企业的权益资本成本逐渐增加

C.MM理论认为随着负债比重的增加，企业的债务资本成本不变

D.在其他条件相同的情况下，按照有税MM理论计算的权益资本成本低于按照无税MM理论计算的权益资本成本

34.在确定经济订货量时，下列表述中正确的有（）。

A.随每次订货量的变动，变动订货成本和变动储存成本呈反方向变化

B.变动储存成本的高低与每次订货量成正比

C.变动订货成本的高低与每次订货量成反比

D.在基本模型假设条件下，年储存变动成本与年订货变动成本相等时的采购量，即经济订货量

35.对于制造业企业，下列各项属于非增值作业的有（）。

A.迂回运送作业B.次品处理作业C.返工作业D.废品清理作业

参考答案

1.D2018年息税前利润＝300/3＝100（万元），2019年息税前利润增长率＝20%×3＝60%，2019年息税前利润＝100×（1＋60%）＝160（万元）

2.C选项C正确，额外股利=（12000—2000）×16％=1600（万元），2021年的股利支付率=（2000+1600）/12000×100％=30％。

3.B债券价值＝未来利息和本金的现值，是以市场利率作为折现率；债券面值＝债券未来利息和本金的现值，是以票面利率作为折现率。由于折现率越大，现值越小，所以折现率高于债券票面利率时，债券价值低于债券面值。选项B的说法不正确。

4.D由于（稳定性流动资产＋长期资产）＝200＋300＋500＋1000＝2000（万元）＝（股东权益＋长期债务＋经营性流动负债），所以，为适中型筹资策略。低谷期的易变现率＝（2000－1000）/（200＋300＋500）×100％＝100％。由于长期投资由长期资金支持，短期投资由短期资金支持，所以，甲公司筹资贯彻的是匹配原则。由于长期投资由长期资金支持，短期投资由短期资金支持，所以，可以减少利率风险和偿债风险。

5.D违约风险溢价是指债券因存在发行者到期时不能按约定足额支付本金或利息的风险而给予债权人的补偿。期限风险溢价也称为市场利率风险溢价，选项D错误。

6.B假设未来不增发新股（或股票回购），并且保持当前的经营效率和财务政策不变，则可根据可持续增长率来确定股利的增长率。公司处于可持续增长状态下，股利增长率=可持续增长率=预计利润留存率×期初权益预期净利率=80％×15％=12％，股利增长模型假定收益以固定的年增长率递增，则股权资本成本的计算公式为:rs=D1/P0+g故留存收益资本成本=1．2／20+12％=18％。

7.B

8.C由于债券半年付息一次，半年的票面利率＝8%/2=4%，半年的折现率＝（1＋8.16%）^0.5－1＝4%，所以该债券平价发行，由于刚刚支付过上期利息，所以，目前的债券价值＝债券面值＝1000（元）。

9.A发行长期债券的每股收益直线与发行优先股的每股收益直线是平行的，本题中长期债券与普通股的每股收益无差别点息税前利润小于优先股与普通股的每股收益无差别点息税前利润，所以，发行长期债券的每股收益大于发行优先股的每股收益。在决策时只需考虑发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点200万元即可。当预测未来每年息税前利润大于200万元时，该公司应当选择发行长期债券筹资；当预测未来每年息税前利润小于200万元时，该公司应当选择发行普通股筹资，即选项A正确。

10.C单位变动成本＝（440000－220000）/110000＝2（元），产量115000件时总成本＝2×115000＋220000＝450000（元）

11.B目前股票购买价格为20元，到期日出售价格为15元，即购进股票的到期日净损益＝15－20＝－5（元）；购进看跌期权到期日净损益＝（30－15）－2＝13（元）；购进看涨期权到期日净损益＝0－2＝－2（元）。即购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期净损益＝－5＋13－2＝6（元）。

12.C总期望报酬率=（150/100）×10%+（1-150/100）×5%=12.5%，总标准差=（150/100）×20%=30%。

13.D机器调试费用属于批次级作业成本库，产品生产工艺规程制定成本和工艺改造成本属于品种级（产品级）作业成本库，保安的工资属于生产维持级作业成本库。

14.C平行结转分步法下，在产品是广义的在产品，某步骤月末广义在产品约当产量＝该步骤月末狭义在产品数量×在产品完工程度＋以后各步骤月末狭义在产品数量×每件狭义在产品耗用的该步骤的完工半成品的数量，本题中没有说明第三步骤每件狭义在产品耗用的第二步骤完工半成品的数量，默认为耗用1件，所以，第二步骤广义在产品约当产量＝第二步骤月末狭义在产品数量×在产品完工程度＋第三步骤月末狭义在产品数量＝150×40%＋200＝260（件），第二步骤加工费用应计入完工产品成本的份额占比＝540/（260＋540）×100%＝67.5%。

15.C使用风险调整法估计债务资本成本时，选择与本公司信用级别相同的企业，选项A错误。使用可比公司法估计债务资本成本时，可比公司是行业相同、商业模式、规模、负债比率、财务状况均类似的企业，选项B错误。使用风险调整模型估计股权资本成本时，应在公司自身债券税后资本成本的基础上上浮一定的百分比，选项D错误。

16.B选项B正确，甲公司股票的β系数=0．6×0．52／0．3=1．04，根据资本资产定价模型，普通股资本成本=3％+1．04×（10％一3％）=10．28％。

17.C不存在变动收益证券，选项A错误。固定收益证券的收益与发行人的财务状况相关程度低，除非发行人破产或违约，证券持有人将按规定数额取得收益，选项B错误。由于衍生品的价值依赖于其他证券，因此选项D错误。权益证券的收益与发行人的财务状况相关程度高，其持有人非常关心公司的经营状况，因此选项C正确。

18.B举借长期负债，债权人或有关方面经常会向债务人提出很多限定性条件或管理规定；而短期负债的限制则相对宽松些，使筹资企业的资金使用较为灵活、富有弹性。

19.C可持续增长率=100/（1000-200）×（1-20%）=10%。2020年末所有者权益=800+100×20%=8802021年末所有者权益=880×(1+10%)=968。

20.A净经营资产净利率＝税后经营净利率×净经营资产周转次数＝4.56％×2＝9.12％，权益净利率＝净经营资产净利率＋（净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠杆＝9.12％＋（9.12％－8.02％）×0.8＝10％。

21.AC由于资本公积转增股本并没有改变股东的人数，也没有发生股东之间的股权转换，所以，每个股东持有股份的比例并未改变，即选项C的说法正确。由于利润分配及资本公积金转增股本后股价等于除权参考价，所以，股东财富总额不变，由于甲的股份比例不变，所以，甲股东财富不变。即选项A的说法正确。由于资本公积转增股本导致股数增加，而甲的股份比例不变，所以，甲持有乙的股数增加，即选项B的说法不正确。由于利润分配及资本公积金转增股本后股价等于除权参考价，所以，选项D的说法不正确。

22.AD对于看涨期权来说，现行资产价格高于执行价格时，内在价值＝现行价格－执行价格，所以，本题的期权的内在价值＝60－50＝10（元），由于时间溢价＝期权价值－内在价值，并且期权估价时，默认期权价格等于期权价值，所以，本题的时间溢价＝12－10＝2（元），即选项A是答案。由于欧式期权只能在到期日行权，所以，目前无法执行，即选项B不是答案。由于题目没有告诉到期日的股价，所以，无法判断期权到期时是否应被执行，即选项C不是答案。对于看涨期权来说，标的资产现行市价高于执行价格时，处于实值状态。所以，选项D是答案。

23.AB基本标准成本一经制定，只要生产的基本条件无重大变化，就不予变动。基本条件的重大变化是指产品的物理结构变化，重要原材料和劳动力价格的重要变化，生产技术和工艺的根本变化等。由于市场供求变化导致的售价变化和生产经营能力利用程度的变化，由于工作方法改变而引起的效率变化等，不属于生产的基本条件变化，不需要调整基本标准成本。

24.BC财务管理中长期投资的对象是长期经营性资产，选项A属于金融资产投资，选项D属于流动资产投资。对子公司和关联公司的长期股权投资也属于经营性投资。

25.CD

26.ABD标准成本中心的考核指标是既定产品质量和数量条件下的标准成本。标准成本中心不需要作出定价决策、产量决策或产品结构决策，这些决策由上级管理部门作出，或授权给销售部门。标准成本中心的设备和技术决策，通常由职能管理部门作出，而不是由成本中心的管理人员自己决定。因此标准成本中心不对生产能力的利用程度负责，选项A、B错误。固定成本中的可控成本属于标准成本中心的可控成本，选项C正确。如果标准成本中心的产品没有达到规定的质量，或没有按计划生产，则会对其他单位产生不利的影响，因此标准成本中心必须按规定的质量、时间标准和计划产量来进行生产，选项D错误。

27.AC资本市场线测度风险的工具是整个资产组合的标准差，所以选项D错误。资本市场线的斜率不会受到投资者个人对风险的态度的影响，个人的效用偏好与最佳风险资产组合相独立，所以选项B错误。

28.A