第章投资绩效衡量

第14章投资绩效衡量投资绩效衡量是投资管理过程中的最后一个阶段，同时也是连续操作的投资过程中必不可少的一步。投资者可以通过有效的投资绩效衡量使得投资管理过程更有效力的一种反馈和控制机制。投资经理通过评估自己的业绩，可以确定自己的长处和劣势所在，辨别投资缺陷并对效益不佳的投资活动并加以改善。有效的业绩评估需要两个必不可少的环节：第一个环节是确定投资绩效是好是坏。第二个环节是进一步区分这一业绩的具体来源。不幸的是，要完成这两项工作都有一定的困难。因此，本章不仅将介绍评估证券组合业绩时所提出和适用的方法，而且还要讨论在使用这些方法中所碰到的问题。第一节如何衡量投资回报一、投资回报的测度

现金流入流出直接影响到基金规模,我们需要确认资金存入或取出的时间，并对证券组合的市值进行调整后才能计算出回报率。如果现金流入发生在期末，则必须从期末市值中扣除所存入的金额，而对于现金流出则需在期末市值中加上所取出的金额。

二习、晓货园币左加填权帅回品报角与躲时犯间疗加腊权葬回要报经倦验胀表留明腥时扇间速加惭权幅回叫报码率炕法史更渔可砖取竟。宵因掀为蜘回摔报判率抓受咳到拳现涌金波流永入捕和草流丛出版时像间籍及厅规详模裕的痰影劲响课，骂而肾这从一歪点眯往溪往牛不棚是额基婆金条经庭理义能蓄力樱所双能庭左毕右粘的赠。三木、善年闻度材回重报口率通躬常称在效采支用迎月脊回坟报扮率粒或此者杀是痰季延度苦回屠报热率虚的图情黎况蝇下胖，凭至盒少糠需程要4年控的裹时益间扰跨丛度袍来跳评幻玉估柳证制券织组驻合烦业雀绩烧。中在牧实故践敞中印，纤由夹于誉存喘在北组帮合厌管项理是人射，盾如便投巴资曲经埋理奇的装更喷迭决，洪为富了挂避明免女考枪察木另躺一被个膀投逐资锣经型理摇的寺业季绩陡，友也裙会列缩悟短洲时垮间础跨渴度禁来竭对佩投须资在绩努效形进盐行岛衡皂量钉。第抄二猫节姐绩衰效似评炒价治的幸主子要掀方独法投骗资各组振合储风说险本广瓣泛辨存席在慈，能这巨使些得重仅廉计旁算幅出酱资离产单组洁合妙的左平母均乏收垃益挎获体取顽的蝴回愚报北率撇来永简述单记评裹价姓投葱资踩绩贷效粗并刷不翅全功面盖，嫩且券有役失死公倚允马，吉我击们垃还诱需汇要荣根搂据却风胳险旋来怜调绢整五收晕益刑，县从休而惑使唯收质益孕之捷间塞的雁比锣较响才凤有忍意金义长。镰相驶对雨于摆仅暴以隙回棍报裂率巾表骂示海的盈比取较随相抬对渠业班绩残的躬方辆法呀，蚁我降们吴将誉计挂算延回洽报读率倍的炊同点时裙考破虑渔风激险杰方伞法瓶称肠为柏综知合朝业材绩盘度垒量味。吗本厘节划将暮对核业堆绩继评赏估将的巾主主要蔬方疯法勒作岗详亚细肢介目绍江，圈之章后门，妻讨泡论剂将储集具中吨在遣两梯种异能疮够斩产兄生么高龙于首平眯均筝业棍绩全的喇主材要赞投还资投管朴理荷方麦法呈的剂有丢效恢性属。值这灰两母种猪方亲法款就苗是贯市慕场集时剩机真选啊择（m哪a内r覆k啄e隶t忧t丹i箱m逮i县n堤g）抄和楼证磨券篮选御择溜。一舰、逃马逐克墨维疯茨肢均已值-方县差目痰标金函匀数梢：限呈制困条菊件难：或其评中焰为垮基缠金影组显合闲收街益敌，池是茎第扮只寇基迁金伴（获或抖只骗股背票商）晶的俭收展益恰，瓜和臭是经基低金猾、六的报投躺资努比呈例亮，为架两仇个穴证绢券雾间陡的偏协壶方衣差反。二膀、城夏疯普蒜测萌度币：夏园普新测老度斜（S踪蝶h骂a款r羞p剑e回’便s庄m饼e钟a海s协u竞r斧e）饮是肾用谢资述产雕组聋合揭的塑长浇期够平泻均战超较额录收柱益每除活以筛这踩个反时波期辆收辈益纹的纪标聚准盛差跨。环它舟测零度剪了责对卡总刮波牙动龄性施权青衡爪的饿回犬报蛇。封又绩称印为达收肤益筛与稳变虹异善性惠比诊率(r绢e储w崭a列r白d体-蝴t乏o息-帐v鉴a谈r谱i递a联b栋i创l行i擦t能y裙r声a崭t叼i百o)。仅夏械普菜比但率汽是贸一绪个袭简擦单马的平收图益唐比碧率员，软即命所浆实叫现蔽的摄投沃资湾组然合贸收疏益窄率寄超傻过坏无涛风谎险蛛利罢率少的痒部赔分桃，辈除卸以柄用倚收骡益沸的枯标看准虽差厦所嫌衡山量卡的冒收冠益仙变世异逮性蒜（赖）淘。持特缎雷亿诺剩比握率秆是坦用耗所午实路现饼的冠投量资窗组柴合咸收丽益枣率姑超例过云无和风鄙险谦利锣率死的刘部批分圈，浓除亩以暗用漂投慌资味组疾合p值郊所江表拜示尖的烦变哲异秆性悼。三饺、巴特啊雷伪纳鸣测尸度撑：与过夏愁普雕测完度绘指录标须相艘类息似口，浴由拾杰骑克·特另雷忠诺（J洋a裕c敬k沟T桶r央e魔y烦n子o堆r）番所浪建庆立朱的逢收盾益撒与兵变污异草性蜂比妥率(践R隔e辆w愚a鞋r暖d姓-舒t顺o念-闭v狐o允l小a守t沫i雨l秒i脂t矛y守R畅a垄t杏i虽o肚)，削称庙为域特却雷阁诺东比聚率术（T追r拴e你y哪n枣o盒r尚’钩s占m穿e痰a嫩s主u距r籍e）给统出真了在单仿位灯风通险骨的疯超聪额泻收舟益熟，颜但饲它竿用雕的尼是英系瘦统罗风算险右而犹不砖是齐全轮部模风澡险着。特淋雷膀诺池比样率熔和桥夏刊普碌比烘率着的砍区门别葡就越在判于咐一惭种级使萝用损了毯以蜓标额准籍差盘所守衡碧量圣的赢全信部参风决险容，末而渡另常一封种沫则塞仅食仅淋考槽虑搅用β值布所途表赵示艳的驱市缸场划风韵险却。四毛、溉詹展森黑测吓度尚：特纵雷闪纳队测院度遣和伸夏郑普些测罪度弯都膝是茧业气绩条的再相蚕对宜度腥量何，孩而滑作纱为队绝愤对树业劝绩逮衡尚量诱指惭标故的酿詹击森旺测江度恩（J轿e帽n梯s具e站n咱’途s臣m郊e者a瓜s棒u州r给e）掀，甚是衫建废立残在C视A凭P解M测秩算列基索础摆上抱的璃资恶产直组信合皮的氏平挨均舱收睁益趴，廊它摊用章到佛了叮资托产共组金合臭的源贝决塔椒值斥和里平苍均每市蚊场北收灰益串，织其夏结吸果厕即筛为甜资捎产炉组摄合委的量阿肝尔愿法熊值映。它宾表越示劳基圈金骗投杨资近组奔合者收粉益心率剂与谅相顽同票系和统疫风疤险孙水绩平光下甘市础场洒基若准鹅组而合闸收串益挠率族的率差撒异踩。身如鞭果挪大誓于枣零摩表孤示错基伙金贱业漏绩总优徐于批市替场浇基鹅准委组感合厕，痒反较之庆，救当念詹化森市指榆标匆小罪于嫌零拣，带则崭基妙金晚业需绩贼不衣及克市构场低基塞准训组夏合蜓。詹馋森罗模扶型听奠商定烫了因基炮金过绩绍效娱衡按量本的殊理种论棕基适础登，粗也泻是被至识今酬为嘱止秆使惨用截最弄广俊泛仙的碍模音型能之存一纤。通但薪是缴，探詹透森开指静数土评蜂估蚊基森金膜隐显含氏了昆一乖个猎假妹设邮，钳即洞基贷金吧的置非藏系渠统寨风区险什已蚕经乔通喜过旗投忽资傅组筛合胞彻伪底朽的周分屠散评掉霞了固，格因艇此赴，伐该帆模停型成只乐反细映送了剥收决益假率宁和辆系雹统甲风键险箱因武子某之义间翻的史关杜系举。幕如栽果迟基塘金登没步有狮完腾全识消向除附掉森非遣系押统组风允险刺，泽则偶詹病森令指沫数歪可每能驳给愚出直错陵误碧的捉信痛息咐。五控、尤估智价西比胖率估惑价善比夏率氧（a拨p织p参r阅a尼i修s爱a贷l顺r截a秆t摆i此o）傍这督种裕方辅法牌用庆资惨产扁组广合商的浙阿宏尔榴法扭值窑除史以削其瓜非蔬系块统扭风价险杏，侨它方测织算直的芬是帝每挨单环位并非复系论统屋风戴险词所片带弟来授的划非维常茶规倚收响益戴，兄前盟者读是盆指巷在声原凯则落上皇可悦以效通省过烧持股有谢市迷场艺上春全陕部临资喷产领组陵合堤而棚完驶全锄分坐散叨掉树的累那称一腾部古分软风柏险骆。己每臣一仪种储指银标萌都微有欧其然可忽取塑之慨处秤。着由女于寻各义种守经易风买险新调售整马收宜益外的梅指币标鞋在太本壶质恶上仁是服不僻同勺的忍，析因烧此央它牛们植对陕于嘱某化一静基姑金哑业偶绩萍的居评嗓估置并鞭不秀完袖全补一出致陪。六未、惕差袋异棉回漆报喉率胸（α）差础异劳回惹报尽率定（d巾i站f兵f尸e围r章e残n末t风i庆a哨l盼r石e叫t煤u惑r诞n）状最亚基舟本够目习标等是浙在嫂给奸定忍基钳金勺所矿面痒临寒风关险瞧的疏条副件个下变，用计臭算盈对案基家金扔所跪期直望预的芝回旺报贡率低，患然眉后晒与宏同期一渐时昆期寸该挤基恒金漠所欣实色际喝实寇现垒的录回赚报鹿率阵相乒比并较很。缺在功比固较深中搂，迹我施们充假利设晴投由资艺者宏有桥一梳种右被醋动浴的狗或烘自叨然涨的泛仅钞仅役购耳买搂市兵场羽投借资马组写合炼的月选糠择劫，询并嚷且晋可贱以蜡用典无拳风框险令利葬率砌的餐借盒贷填行植为宪来斑调洽整该自橡己敬所龄面咳临烛的淋风余险磨。症在欺这镜样俩的呆假轿设眨条浩件暴下灭，福计盒算脸在么给晨定京风钢险窄条遗件浊下斩基渣金虹应枣该攀获脆得气多挤少诱回将报疑率粒所悔使彼用亿的铺最幼一闷般坑的舍方钉法戏，装是临通鹊过短事菌后α来芦计闷算丑：七脉、侧测扒度名（M闻e蕉a廉s涂u迁r享e）如拘果，丛说挤明动资踢产之组柄合猾收荐益庙率茎领蜜先某市士场着指振数如蹄果坛，闷说共明纪资舍产菜组童合慢收匪益纤率押落须后包于懂市勿场嘱组蛮合八荒、灿绩错效真比僻较第衫三最节寒选致股催和炉择针时葬能糖力F莫a计m游a（1劫9悠7拌2）悲认祸为果，艘基挠金宾业申绩瘦可画以筐通透过偏基默金谋的妄两嚼种苍预孟测劈燕能距力记进疼行懒分掠析哪，池一味是漂“包微歼观肉预教测嘉”状能甜力吊，躺指曾向乏对鞠于快各沟股勺票组整牺体嚼而非言阅，乓预峡测夏个身股局的倡价筛格竹走援势课的哈能利力纯；师二渡是兰“容宏貌观短预聋测币能水力冈”店，往指藏预该测御整脏个娃股业票钞市游场唱的森总笔体益价鼠格肢走证势砖的绘能侦力诊。证荣券即选晨择巧能伙力属的医体悠现胜，涨主同要辱在处于负基草金护经宾理邮能离否绢识鞋别验那砍些仗相葛对荒于骂整浊个凉市歉场丙而茫言食被适低唉估悬或世者沸高皂估蜘的抚股裂票逆。日市功场疾时采机额把傍握捉能紧力采的邪体纯现我则搅要温看笋基沃金唯经制理匙能且否起预根测菠市叫场贿组栽合淹未舌来财的壁实笨现览情伤况年。一歇、兼选线股录能骡力纵战轴毒表润示蔑回签报挣率(耗%影)，百横掌轴鄙为古风荐险筑度降量,通馅常瞎用俩标宏准郊差衡或β值汁表涂示县。酸这友两递种拳不汁同胡的往风经险察度构量种指押标达，勉可缴以钟帮尘助输我弹们糠从亩市物场密风衬险欠和澡总迈风漂险迟两驳个踏不塌同窜的勿角贵度鞋评隔价待基展金吼的瘦业扶绩幼。供图舍中竿的蜘斜史线道是捡是哈证粱券态市请场膝直娃线饭（S万M尼L）,这陵条赶直污线倦为棕评话价禁所看实预现后的袖回预报袍率秧是您否湖与演所政面嘉临召的尺风返险匀相誉匹济配俭提滔供胜了窗一帐个云评倍价释的赠基柄准脱。二坟、菌择相时汗能乔力证还券水组叛合禽的侄预笑期露回捏报脆率郊是长其概贝堂塔站值弯得灵线朗性许函呈数螺，张回滥忆久一出下椅之畏前丹学格到贡的象公肺式满：因末此谈市夹场现时督机铜把这握馋好汤的下投望资筋者承，迎会输在罩预线期拨市镰场讲行为情折上绒升驼时填选隆择β值芳相算对鸽较毕大嗓的炒证拦券炒组怒合枪；维而魄当楼预叼期识市微场丧行突情峰下骗跌另时仇，丹将拢选葛择β值麦相志对从较敲小晨的纽奉证冻券剑组雨合陆。撒这受就民意摸味盒着每择牛时庄能丝式力愁强枕的药基陡金成经每理铲会翠在甩预虽期勇市台场染回致报体率祝高誉于椒无石风肌险毁回倚报蒸率单时呜将言选避择短高β值丢的江证梳券刊组戒合帖，戚因佳为仓这浅类丘证叶券蜡组旨合爬比搅低β值童得臂组斥合政具狠有朗更步高怀的械预洒期姜回湿报练率勇。笑相碌反虏，佩在售预皂期有市风场苦回尘报成率域低削于伍无孔风繁险惯回凭报视率得时塔，莲将盗选狂择拥低β值糠的瞧证榴券棕组摩合适。1、T零-浇M模吉型基绳本潮思燃想复是泻判脚断拴基牌金挎经槽理片能姨否萝准剃确截预株测爽市匀场戏的伏转蒜折昏点娃，茧并委进席行蜘相胶应筝的仔调简整蓝。当腾时晋，巷持取有厦高β值谈的辆证气券林组辱合宅，查即赔提准高佛组犁合华中说权绕益静部杏分险的开比况例此；当脂时砖，缝持狮有婚低β值悠的掘证毒券闲组预合娇，获即哄降谱低隆组伍合摘中商权妇益爆部和分角的沾比崇例蜓。因寻此强，鸽判浮断疾投败资偷经闪理本择栋时面能硬力螺的火强撒弱暂或户者奇对畜于捐上胜述胸策希略粘操灶作准的门成凤功闻程抬度恭的调直壶接访办冤法凳，掉是泛参肥考彻市边场穴回汉报挪率裂，箱来争判填断镇基尘金协回印报合率街的削变耕化恶情戴况使是寸否虏提谈高莲了断基跳金暑的找业最绩念。才运永用提这影种金方威法炎需前要集计蕉算拆包厚括件在仔进斧行奸业贱绩追评敢价假的让一败段戚时聚期肺内截基挑金送的帖一起系颤列惧回爬报削率踪蝶以少及呢市划场惠指呢数甘回毛报绳率冈，凤并觉将寻它莲们奸画冠在饲散启布枯图轧上库。2、H碍-察M模仍型右绕侧垃的忠特吐征朽线卖是鸡对郊市姐场航走拘好飘时偶期贷（龙）宇进黑行箭拟室合左晴侧驻的脉特贩征傍线瞒是静对吸市涨场锣走挽弱章时榆期黎（兆）苹进衫行梦拟缺合亩。3、节现妄金奶管苍理驰分虾析作稍为叔补胀充槽性绢市址场记时赔机消选魔择草分甜析太的辱方灶法妻，段现疤金复管评理闹分志析即方紧法低一符种便不掩同内的纹但判仍挤有帽用驶的洒一躲种膜方绝法传，豆是邻仅润仅扣分搜析页在夹不峡同扣的急市阁场市环谦境得下撑，静市唇场文走厨强菌或黎走敏弱姐，博一码种笼基上金碧所顿控以制享的定投豪资购中伶的太现渠金汁头迷寸牵所扬占求比迫例创的怨变扰化封情衔况搬。根赶据漂择瓶时觉能防力丹分完析何的曾核狼心只思岂想欣可搁以垒推柄断禽出斗：在询市报场繁杀荣讲期，枪成掏功芦的俩市涌场看时泻机葛选卖择有会加娃大乐权娇益疼部册分蓄的械投捎资，粪以驶把爬握火市浩场岁机鸣会挡，提同盆时泥减链少熔所它持夜有搏的贞现邮金免比减例在鹊市拐场萧歪条寒期，捡出受于猫风桑险姨规喉避柔的盲考羽虑蜻，减亚少哨权碧益健部事分坊投惹资，役转想化查为之增歌持剖的嚷现宿金壶比运例吧。第造四桐节帆绩窑效返归渡因映分挺析投标资擦客坚户煮更桂关庙注隐基秧金浪在量某疤一还个移特村定蒸的另时懂间泊跨活度男内龙如基何行获贝得将特用定芦的夫风镰险跳调珠整霉回词报煮。梳因稿此句，刊在歼这排一耽节砌中泳我妙们闷进偏一恋步别将惑基狱金吊业亿绩搏进蜡行易比替较奥细巡寿致何的看分兆解望，候以董期杏提班供漏一谱个染全源面糟评嫌价创考编虑谁各特种序因蓬素惨如辉何咸互邀相更作咬用馅进勇而立影侄响宜投鲜资尖业愈绩赌的梁分奖析愉框遍架脏，平最敏后朝会萌对笛总简体施业歼绩惰成大分每进液行骨评墨价故或耍称牙为许业剑绩邪的氏源娘泉牵进栽行逆归啊因隆分饥析宁。一椒、撞回霸报轨率沾属戴性由石于后多小经盲理略项或目佛的疲复挺杂蠢性只和部各巡寿基舟金趟经什理自们厦投推资窄品秋种对的猫广光泛肿性民，底人疾们射已挪经匹逐僵渐比认爱识圈到椅从攀更着多桶的拳方摸面摇对车投介资洞计兽划类和课投暑资逝过那程践评配价防的银必踏要奏性楚。亡投眠资蜜绩舱效飞衡蹲量劈燕不寺仅租在挨于故度向量凶投弦资他过升程锋实准现四投控资牺目旁标桃的脱总裕体勿程利度杆，货还焰在摘于谎进齿一在步脖细务化堂分克析愉在贝实平现怪总压体播目赤标狸过剃程博中距每眉一鱼种且要鉴素深的告贡季献己程贡度辜。潜绩粘效粒的淹衡敬量请也救从筑另摘外检一镰个板角获度喷为文基秘金收的饶全准面蚀评批价疮提罚供施一禽个指反渡馈键机恩制跟，咐使叼得缸基挪金输能补够直及谅时虎发汪现迹投牌资笋中东效移率抓不锐高冶的街组页成引部搬分彼，辅加载以茶改兵进坑或酸者枪剔馋除筑没找有牛贡述献缠的强部页分锹，弹并闷且首进伙一贤步爆强夜化滚投波资销过铃程衰高贺效末率省的御方俊面眼。B萝r犯i译n诸s赶o胸n和F怠a颂l煌c浪h究e第r面(衡1鬼9培8做5窑)最厦早状对圾绩校效么归举因谅进替行摘研或究底，场他菠们茂所考创夸建垄的B框r签i冶n滔s病o贪n模爹型钥将厦业视绩仓归型因欠成棉了晚三都个疲部薄分借，唱包恰括庆：绣资字产赌配穗置洒贡么献(巾a情s端s罚e露t鲁a笑l医l字o赤c完a蚂t所i慌o盾n跳)、圈个痕股/个羊债勤选疲择电贡坏献(四s坊t塑o月c矛k猛/律b脱o随n勇d唤s债e泡l贪e溪c夹t酒i独o箩n晃)及烈由暖二淡者奔共饭同键影判响投所曾产雷生茄的尖交兆互蜓作座用(罢i渴n吸t粥e惭r喇a蛮c悄t彩i姨o种n走)。一止、青回碑报颈率依属理性够（战续失）超竹额婆收胖益乐率群是创资驼产帆配需置喊、绳选命择刮贡拆献露和默交驱互尾作餐用嗽三归方钓面海指白标厕之目和额。箭从矩表脱中晴可驶以连看哄到挽，偶该耽基絮金零在佩第何一图季胁度要是知跑鹿赢师其惯基池准盏的应，裁因明为抄基厌金厦收乐益话率惯高就出好基省准悔收那益大率0营.拒3鉴1宿%，网而尽这匆主慰要荡来趴自惹资虹产勒配欠置呜的敲贡柱献霉，茎即剥基治金车的伪资大产匠比阶较揭合街理激的边配陆置熔与唐股狸票激、膀债堤券治和来现材金棒之牛间苗，身这截位洋基与金伪带射来惩了负超盒额霜的销收贸益趟率绞。牵而傅基震金承的系股繁票画组名合愉也游优队于扔基抽准血。公这笛主汁要傻来的自票个漠股白选紧择寻的铃贡如献仰；慢相耻对樱而湖言考，水债秆券妨组较和灿业锁绩胜劣氏于鞭基仪准灭，戚个缩慧券犯选附择涌有芝待亿优矮化榜，成如吩果宰基佩金抗经续理答能帅够馋改放进毙个舅券大选漆择切，鞋基勤金茫业驼绩社将爸会其更晚好毯。二续、剧评锦价适战幸略职资双产帝配禾置绩挡效械评暮估锁的梨目押标熟集匪中疤在墙三壁个秒主翁要霞方话面拳：首成先胶，才我拘们萄需某要抵确诸定类我羊们戚的玻整碗体捧资匪产啦分撤布危（布战出略显资赞产脑配耳置刷）堂在贤满物足础长昨期次实滥际车回廊报柴率园目霜标瓶方熊面异是签否善有正效,即逮长弓期常目牢标袋设惑定贸为象估闹计歌战不略诱资百产集配听置占的窜效哭率戒；其枯次宅，爷评坐价吐对婆各颈资灾产丢类折别途的额长擦期稳权榆重烦目惑标岸的宿混提合愉变裹化些引塌起犯的艺对批长乐期忆回活报耍率庆目狐标那的河增要值撇或顷减宗值美的刃情士况痒；最肾后绳，圣我膀们团还阵需喘要诱估默计羽经窗理匹们榨在泥主禁要拦资肌产户类登别黄上饲的横业扩绩佳表你现,并裙且盾通嫌过访在双各耻种彼资预产久类惠别旱内驼包漏括斜国击内量权扯益远、箱国践际纹权洞益展和号固茄定党收熄益今证粉券亏的毒资刺产世选狗择冶，耳使职得诱相塌对阔于叼每奏一毯类窗资拐产乡丰类蚊别恩来穿说跑，守取绍得棒相督对怜该玩资粪产装类幕别砌适唐当杯基互准久值些更漠高钓或费更拾低漂的议业袜绩旺。对衔于催不亲同协类馒别比的殿资孤产绍在过不有同册经昌济茧时愉期内有允着仓不利同拔的访表余现多，背资选产蜜配距置液的帽目约标缎就爬是累利途用龙各岗类沾资谎产瞧的字优救势售，羞将固总斩资翅产哨进爆行匙合另理粉的虫配锐置旺，哑使柱得犁一斗方疾面赢组抱合价能俯够杆对疗不宿利朋的够经往济栗变脂化妖进予行扒套俱期盼保俯值筋（考降滔低枣风崇险反）偶，柔同悬时载又易能舌够笔产浑生旺长幼期嚼稳酬定恒的闪回宜报申率殊的纤机睡会倾。三妻、纯评晒价翼资威产负混敲合宋变蚀化在弱衡甘量婶战局略秆资抛产骑配第置启的推基磨础劝上融，穿我得们蛮需件要树进嫌一及步痰对戒资餐产取类摩别屯进距行虹基路金绪业饰绩骆评魂价露，低即块对寄于累长碧期礼目雄标预资丑产变配柿置谢，碑任盲何扫资离产服类婆别闻权紧重疗变殃化用的驻效林率或如狡何沙。愧尤浊其灾是视在运多醒大间程信度北上巷资既产喂类坑别抛的则权恶重雾脱扩离自了纷长昆期来资侨产畜配仆置利目偏标暑后,由拿此班导咽致蒸的盐业块绩销变批化懒效雁果格程厅度赴如怎何鱼。基糖于帐这感一钳分抛析创目慰标背：首昂先莫暂柱时姿设技定播一浸个时参重考肚基味准旋：挖假炉定苦资谦产牲权除重弃相绩对梯于奥长芦期乞资假产啦配保置族目开标恰权郑重吗没衣有延变蒙化辱，急比撑较罩所星分讯析桌的吉资脉产进类研别权获宣得消的观回扫报车率禽与稳投惨资浓组贤合茶获遇得待的茶回榨报抖率题。然旨后蔬，湾用之所劲分膨析谎资看产圆类治别积与胡投剃资昂组器合舰之光间丝式的殊差嘱异朝回怖报紧率汤乘正上丽该毯资箩产层类娃别缎的刘权池重染变宴化茧差匙异罚。四常、交对胀资笔产杀类波别沾经易理滔的冬评斗价（1）疼对掌国姓内碎权巩益内投汇资济部奖分展，赵评予价涉时斜可良以飘像店大板盘艺指障数树这村样涌的咳市锈场稀指衫数梯进烘行凑比沿较,以庆确聚定胆整月体倍投叹资驳的息优粗劣方；（2）六或高者毒将栽其蚕他锡专竭门厚从嘱事川同恰样恋资解产孙类张别巡寿的择证孟券贸管阀理掌者散的陷业次绩造作辈为区基泻础充进金行东比础较樱；（3）仍在秒对扛系驻统乔因估素供，拉如年整伸体刊经央济揭状营况墨变筛化塑和洲政任策咏变娃动派等雪因滤素耕影强响慕调瞧整裤后到进在行咏评长价喇。五林、迁多普因忙素络调巨整通罚常循投县资扁回亡报伞率阿产授生费的锈过氏程被是返多娘个猎因放素拥共杠同安作消用扛相葬互累影竭响壁的江过虏程遥，法因话此慌在福评营价倘投絮资茎经配理竞正既确幕选摘择叙证义券感的修能竹力绢时能，承有杂必未要珍对伍影将响忙投啦资皮回劲报络的然各牌种治影序响而因懂素光作融进料一猴步放的短分球析描。六朋、傲回全报粥率湿成惠分量综突合最加后员，怒我股们继需运要棒将债各巩种皂业家绩宽成较分什，灯包摄括径资想产娱配吓置爱、脑各邻资绝产档类户别亿权补重性变怎化瓣以厚及排在倡资衔产恼类时别乒内蓄的赞证系券晚选容择傍，问综烫合嫁到页一舱起扑，用以炼对捧所事衡晌量哗业辩绩翻的赌基徒金妈进缸行约整狸体邻业如绩衡评赠价拢。羞同秤时报对寸