财务会计基础之投融资管理概述

模块五

投融资管理筹资管理货币时间价值与风险分析1011项目投资管理12第十章货币的时间价值与风险分析第一节货币时间价值1第二节风险分析2

【本章学习目标】通过本章学习，正确理解货币时间价值的含义，掌握单利、复利的终值与现值、年金终值与现值的计算，重点掌握普通年金的终值与现值计算方法；了解风险的概念与种类，理解风险的衡量，掌握风险与报酬的关系。本湖章幅重可点稀、悠难悉点揭、仗技夏能地点重点单利、复利的终值与现值、年金终值与现值的计算；风险与报酬的关系。

难点普通年金的终值与现值计算方法；技佛能点通找过咳本匙章脑的沉学盟习涛，馋能辣够怎对据简粪单捏的脆实货务晌案禾例腐分命析蹈货趴币播时柄间朗价旦值判与凤风骆险罩价案值精。第婆一图节喘货御币距时乡丰间捷价牢值今棕天5年哀后1妻0年兴后2成0年砖后1顶0剑0元1者5酱0元2艇0多0元3涌0码0元1咽1甘3宣.形0易71核2销2扁.祸7假81具1糟7妥.格5帖31订0技0选应择i=呆5狗%第充一版节呼货变币愁时鸡间嫂价井值一扒、塔货咱币船时伐间谣价炉值抖的浑概给念货苍币对时圆间跟价谅值脸：砖在拼不跌考友虑魔风浸险恒因耳素踩和拥通梨货赔膨辣胀挪因河素扇的股前辣提腊下勉，狂货海币奸经礼过但一傅定粱时梢间霜的伞投邀资单和适再像投塔资蛮所伯增浙加焰的士价绢值维，束也矮称闹为映资锋金缓时井间络价脱值谈。货聋币合时甜间软价手值膝代激表秩着偏无躁风慨险塌和茫无热通爆货锯膨蹄胀裁条候件徒下邮的锦社求会龟平革均粘资动金才利峡润盐率益，莲是新企蚁业垦资调金碧利处润很率老的次最岂低革限挖度表，迈也矛是海使林用正资怪金份的牧最帜低箩成傲本遮率垫。第姑一承节词货逐币胜时理间刊价芬值复笋利偶终肯值逗和篮现铅值浑的躲计毁算（二）（一）I足n柄t栗r栏o字d袄u烘c念t侧i肝o匙n1二骡、膝货穴币页时昏间刚价软值垄的坚计锻算单萍利号终孟值水和刻现唐值缺的盾计亏算第惜一过节慨货基币磨时厚间刻价恋值I床n恼t恰r截o槐d亚u武c农t团i独o皇n1案良例忠引显入王羊某脊正桌在承考呜虑炉出闷售析在A地担的兵一冲片将土晨地度。确昨蝇天懂，外有嫂人线提小出应以1月0生0太0伤0刘0元摘购乖买仇。魂他贡正握准听备台接隆受酬这泼一坚报击价何时验，第又赚有以一启人踩报寻价1跌1暮4雪2棋4结0元苗，潜但冲是傻一唐年篇后离付蛙款剑。贼两炭位疑买任主志都晨有趋购凳买该诚究意烫和挑支叫付乞能百力求，王困某稿应反该浪选蕉择云哪膝个劳报息价助呢圈？第玻一内节促货就币伸时采间耍价店值单湖利复咐利年尽金普节通逝年谣金：挠终旁值哭、因现充值先请付菠年挪金：终医值评、侨现赶值递禁延钞年炉金：船终哄值滋、焰现啄值永鹿续拳年追金：括现缸值终殿值现堤值终荐值现负值第驶一近节丑货近币淋时勉间禁价丸值I技n鸭t寄r巴o硬d互u卧c植t法i奸o勿n1（版一看）护单朗利附终进值题和思现养值芦的凑计洋算在取单曲利产条投件蹈下踢，喜利草息挎的互计雕算龙公栏式扒为梳：【例1办0口-蛙1洲】某佳企狐业茶持蚀有捏一削张盯带帆息且票汁据雹，秧票桂面火金栏额胶为1超0邪0量0元票，世票萌面其利壁率里为6副%，塞日旷期6月1日毫，梨到厦期李日惊期搭为7月3旋0日薯（乐共6传0天罩）鞠，肥则饶到配期棒利栽息英为盒：I＝1瓶0陈0维0序×绪6培%讲×（6傲0伯/记3禁6热0）婆＝1品0（摊元扭）到蕉期要的先本潮利哭和钢（猴终席值哪）与为忘：=晃1副0毫0之0买×朵(汗1好+灯6柄%啦×谱6镰0额/半3捏6族0雄)对=变1茫0哀1工0（赌元绩）第慎一懒节插货瓜币塑时积间福价捏值I蜻n次t虾r砌o寄d林u概c锅t劣i时o侄n1（嘱一扁）糖单赔利评终脂值曲和这现仇值绵的哭计嗽算【例1慌0齿-趁2乳】假疼如醒上止例疤中腔的润企钞业撕因勿急罚需凑用医款掘，栗凭博该随票和据认于7月1日扶到网银厚行垒办拨理穴贴冷现揭，销银材行能规返定抄的夏贴饥现验率腔为9粱%。则陵银乘行打付过给纵企妨业除的认金泄额像为济：＝1失0烟1肚0支÷忘[作1窄+级9预%倚×（3六0桑/吼3笔6枣0）]＝1慰0那0漂2泰.素4论8（学元驴）第拣一振节鼻货双币睁时锋间讽价基值I骆n捷t富r男o沟d满u王c哭t魄i绘o她n11（禾二调）纪复呜利情终瓦值掉和玻现涛值喉的奔计卧算核纠算欣职虹能本布杰商明﹒富坡兰膨克棕林仁说骑：蛙“坚钱泰可机以染生妹钱感，给钱坦生扑的蛮钱宜又灵可妻以线再布生司出余更疼多发的对钱销。跟”解岩释寒复伸利双过拴程第俭一影节惩货箩币阿时懒间车价休值I贤n听t依r护o役d极u薪c钟t晌i驼o衡n1（括二塑）吸复跃利拼终啦值升和惧现巴值谊的园计梯算1．系复己利危终丽值昼的非计毛算现霸有项资超金1进0毅0搭0元虾，谈年缸贴抹现凯率浸为1归0尸%，纷则伸：1饥0蜘0阅0元1年任后痕的乖终磁值=掩1丸0绍0块0蠢×猎(抬1慕+份1枝0茂%疏)厅=您1纺1叶0薪0（员元寺）1困0芹0漆0元2年桌后配的衫终禁值=彼1呜0侵0辈0陡×遮(雅1对+酱1杯0谷%宫)结×衫(妹1应+劲1疏0菜%渐)研=递1脊2闻1格0（象元积）1衫0愧0垒0元3年迷后但的斧终敏值=愤1纺0绸0促0毅×涉(唉1哗+汗1赚0部%语)辜×材(铁1熊+淋1简0糟%齐)坦×腰(恶1刘+碌1俗0浸%傍)嫁=旨1桑3臭3亩1（命元蒙）因掠此纳，兴经弹过置推壤理岛总乡丰结哥，桌复苗利摧终痕值勇的短计梁算科公苦式叨如敏下群：第妖一货节意货蛋币护时向间停价确值1．复碰利多终余值将的殖计第算【例1电0支-范3惊】某销企云业洪向丧银浪行洲借由入1浓0劈燕0驶0朱0蹈0元箱，碰期愤限4年哄，弟年绢利棒率做为8％宾，默复杠利繁计制息跟，余计任算4年辅后成应居归杏还沸的浮本锣利株和平：F＝1羊0裙0爪0悦0戴0枯×模(扩1勿+执8％)4=戚1卵0柔0贤0翁0佣0洒×红1编.叮3释6锁0画5＝1古3校6喝0稠5还0（快元北）I绿n抖t霞r引o所d南u碗c叠t逼i踏o卸n1（吩二讯）老复飞利迹终金值截和胳现细值定的桃计劲算第渡一轧节匙货脉币箱时脱间税价神值2．复况利屋现晋值古的住计搅算【例1臂0份-缘瑞4宫】某爸项泽投加资2年崭后榜可蹄取奸得慰收司入1袄0粉0啄0位0个0元美，咐年半利凑率服为1凶0母%，劳复衣利伏计诵息勉，灰计正算骗其剩收盲入停现惨值围如冲下掌：P抚=赛1借0绸0小0润0蔑0却×图(权1皱+蛛1慢0％)－2＝1赞0议0毯0腥0逝0巩×箩0常.叔8安2瞎6＝8粘2施6在0涨0（短元眨）I速n业t寸r乘o摊d魄u绸c镜t催i俘o冠n1（记二醋）膏复认利浴终安值筑和受现挎值首的归计抓算第轧一滴节热货勉币幸时印间穷价膛值年贿金呆是链指搞等舟额室、磨定闭期爹的议系骆列持收代支晒，毯是匙一音种抖比处较赏特凑殊腐的佳现冈金旁收酿支数形骄式基。乘具挖有同连趴续南性战和桶等博额酒性价特姨点玩。年让金急按量其禽每嚼次项收摔付静款触项评的没时脚点列不中同吵，钢可领分鸡为谋普圆通产年催金攀、仆预腥付牢年蚕金戒、图递聋延介年匹金错和警永搞续圾年板金宋等旗。I捉n晚t溪r量o晚d惭u疲c啊t莫i固o杠n1（酸三灾）醒年钢金软的砌计毕算第疑一网节厌货鼠币翼时方间偏价降值1．去普云通河年窃金仅的枪计均算又置称戴为踪蝶后管付透年罢金禁，娱它俘是混指诊在稍一蛇定关时功期壤内挣每求期罢期平末捉收慌付丹等扩额哄款另项欠的子年咸金踩。图1鼠0齿-挺1表灰示3期你内乳每茄年挥年庆末包收爬入1素0急0元沟的头普皇通巧年笔金崖。I驱n骗t祥r聪o财d旧u闹c焦t啄i朽o距n1（所三羊）临年稿金谱的薯计水算3211001001000图1太0弦-花1普号通牺年档金跌收躁付斑示何意剂图100×(1+5%)0=100×1=1003210100×(1+5%)1=100×1.05=105100×(1+5%)2=100×1.1025=110.25第开一鄙节剖货谎币粘时悠间翅价交值（1）梅普判通筑年劝金章终漏值从的估计乏算按握图1义0掏-曲1的饱数脉据沟，扰假捷定i＝5猴%，匠则窝第3期燃期酬末植的兰普闷通远年割金修终畜值铅的太计鲁算芝如搬图1巷0谢-啊2所窃示提。I越n悠t家r蝇o菜d准u壶c指t科i瘦o校n11态.普冷通宣年描金僵的辆计秧算经漏过纸推杠理束，挥则袭普养通打年迁金撒终馋值节的奶计族算赢公尿式订：第答一崇节条货龟币建时跪间瞧价检值【例1端0贤-差5勒】王律某赤在4年党内井每动年至年使末津向线银俊行睡借愁款1静0沿0烫0倘0元高，酱年农利土率厕为6％字，砖第4年锋末茂还季本臭付圣息降。五计畜算似其蹦第4年迁末滥应缠归润还忍的铁本恩息滤如友下芒：查浆表珠得蕉到须（F扁/戴A，6够%，4）截＝4甩.支3拉7活4随6I弄n域t郑r确o响d浸u杀c取t圣i掩o咐n11消.普跳通破年氧金短的窜计控算第锈一欺节走货毙币浮时浸间路价视值（2）萄普李通延年息金榴现专值串的块计辣算按柔图1彼0副-析1的棚数股据绿，首假维定i＝5遮%，镰则优第3期钞期估末过的前普赤通侧年违金拣现说值海的差计泼算曾如童图1兽0甚-次3所象示全。I画n好t暑r再o披d找u羞c宪t里i大o烈n11秩.普仓通惑年增金亡的陶计习算经扩过犁推盖理告，幻玉则卵普廉通立年检金拉现廉值睛的层计误算象公末式柴：100×(1+5%)-1=100×0.9524=95.243210100×(1+5%)-2=100×0.9070=90.70100×(1+5%)-3=100×0.8638=86.38第饼一计节撇货邀币械时松间般价并值（2）寇普疾通敢年衔金早现出值妹的和计舒算【例1说0革-多6启】王震某拘准询备孟按剑揭支买咐一后套均商尘品碎房毛，般总状计拿房音款余为1督0钻0万闪元胀，仅如幅首霸付2王0％融，告年堂利也率膊为8％找，密银嚼行况提答供2硬0年星按禁揭件贷振款味，交则楚每狱年传应膨付亮款敢多怪少?如扛果吵每甚月耽不某计侦复疲利扁，逆每爪月示付尽款洗额娱多植少拜？购财房羽总糊共筹需生要裁贷羞款摘额=沉1樱0娱0摊×晨(辜1－2宵0骄)论%农=映8质0（鞭元至）查阿表向得邻到谜（P再/趟A，8谢%，2歪0）掀＝9阅.淹8菠1妈8每自年蓄分户期绵付驱款够额=制8千0板/叠9悬.堂8命1避8议=眨8敞.组1园5（恳万蜜元辱）所妈以体：涛每些月撞付迎款梁额=画8栽.退1货5扫/钩1涂2栽=摇0献.赏6呜8（穿万诸元仰）I社n眼t腥r可o屠d漆u需c骗t而i致o伶n11羡.普慰通血年墨金异的菊计判算第妹一挨节鉴货场币腿时拼间群价攻值又根称切即鬼付吼年套金最，浴是雄指施从撕第1期愿起笑，竖在游一愧定误时供期愚内张每递期财期孤初赵等横额晶收璃付改的陕系堡列机款仿项诞。先抖付秧年追金善与英普宴通待年栏金铸的掏区壁别滤：艰先谋付臭年辜金足的瓜收剪付舞行石为片发数生辣在举每暴期叠期凉初代，献而柴普匪通找年充金煌的功收牧付亦行才为升发闻生谷在功每袋期盆期爬末清。先仔付基年复金竞终晒值睛系钩数佩＝遍（1婚+i）×普狡通稀年宰金弹终牵值嫩系汪数先咏付邀年固金辫现跌值浸系指数哲＝钥（1购+i）×普冒通胃年拢金耽现跨值籍系驱数I潜n妖t旺r皆o屿d洁u畏c盐t付i拉o邀n12.先抗付贺年旗金裤的还计逃算第锅一忌节抹货鹊币所时司间宜价公值如头果盘在想所下分偏析棒的狭期成间纺中对，萄前m期孟没晨有眯年耻金荣收搬付悟，择从殿第m衔+兔1期浴开市始亩形站成浪普伞通恋年铲金闯，考这秘种毁情渣况亩下拍的裙系弓列扭款只项长称赚为乓递黎延撞年突金澡。计取算市递陷延糖年央金贯的视现始值阁可冲以色先鄙计散算恰普窝通橡年离金煮，划然日后巷再禾将谷该令现占值懂视诱为辞终冷值鸣，孩折爽算誉为炉第1期爬期滑初舟现尚值粥。递可延皆年各金辣终冲值胃与盯普狂通驶年恋金邻终宁值聚的景计仁算迈相幸同秋。I珠n廊t悠r莫o犁d肾u图c滋t张i鱼o旷n13.递苏延犹年晋金蝴的洒计夺算第醋一孔节失货母币拣时重间拦价桌值永材续伤年蜂金枪是拔指丙无舱限迟期匪等掩额吧收殿付彻的容特钩殊夕年瓶金嘉，散也兵称罗为椅永丢久选年邻金沈，滑如骆优蛋先倒股纺股耐利理、巧金衔边慈债戒券落（亏一孟种爽英君国决债改券悄）扰等母。它睛可缴视模为肥普浸通它年季金职的季特宜殊尚形窗式伟，贺即么期勤限欲趋深于萌无珠穷悦的今普姿通险年朗金副。擦所丢以慢没后有愿终纳值凭，裳只稻有灭现乱值圾。其现里值距的涝公页式可岗由僻普叙通课年绵金胖现墓值蜓公圾式丝式推桨导伟得丽出永：I驻n口t谷r柏o忆d掘u顶c富t材i老o础n14.永李续描年杂金艳的炭计震算第隔一我节炼货忙币筒时拢间却价渐值【例1诱0伪-千7顺】某估公倾司迹拟约在随某吼大窝学耀建惑立切一多项亚永援久剥性善的史奖晓学捐金品，养每酬年在计疮划优颁胁发1亚0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