企业财务报告

企业财务报告分析1课程主要内容信息影响投资者行为的模式估值理论和债务风险评价模型财务指标概述财务报表之间的关系财务报表分析基本理论财务报表分析作用资产负债表分析利润表和现金流量表分析附注分析其他注意事项2财务报表对投资者的影响模式业内其他企业发布财务数据或预测数据预期影响投资者对业内企业价值的估值某企业发布的实际财务数据和分析师早前作出的预期之间产生差异此项差异影响以后期的预期，使估值发生变化3报陆表迈影讲响俯预读期欲，腊差惠异刘影适响袜估低值财圆务泳数宴据须是摩企榆业岂一岛段秆时争间妙内糊的顷经税营破成咳果是谜历各史巷数再据预姑期客值姻常凤根爪据巡寿前显期牌财蝴务句数雄据赞作诵出财涌务景数渠据粱通毒过扛影隐响城预乖期特值宇来喇影且响悔对丢企嚷业尺价辆值昼的疗估照值4J豪a时n核0想6秘,语2发0临0齐5切p撞r孕e送l蹄i异m愿i谱n牛a蛾r荒y际f膝i址n千a理n皮c测i钻a烟l用r父e刃s跃u浙l呀t绞s昼—新—满U摆TU糊T巧S滩t尝a况r洽c劈燕o崭m盲,裙I铺n索c病.条(驻N侨a覆s雕d腹a踢q到:漫U貌T扇S灿I斜)北,瘦a灿g每l宇o弦b修a肥l王l碍e侵a沫d故e务r券i构n率I决P枝-纷b贼a域s扯e迷d乱e属n农d钓-非t车o达-步e忙n院d要n牛e驾t劣w烫o乳r白k别i钉n班g睡s栗o类l赏u盈t亡i妈o悼n直s嘴a寺n享d衔s弹e才r卖v极i存c长e燥s馅,身t孝o滤d疼a图y叠a监n阁n横o坊u国n参c益e浩d扇p顶r净e锋l杰i童m肢i障n址a奏r功y武f谊i贞n抹a肉n踩c址i身a渣l造r例e般s传u讽l宁t哭s芦f命o窑r绸t艘h业e它f杰o天u温r垃t辆h仿q顷u国a万r鸦t捐e文r连2柱0戒0蛙4伴.当T会h税e爪C补o梢m里p倚a更n苍y优e逆x栏p剥e闪c歼t素s幅t初o拢r浆e狱p兰o钩r私t物f件o框u贞r概t团h夫q荷u香a倦r跌t佛e幻玉rr贱e待v唐e抄n吹u惠e世si恭n毯t六h驻e重r驾a虚n透g勒e鸣o博f圾$昏7接4怪0页m袭i酷l份l爬i婆o钢n沃t雹o悉$稍7雕4铅5颗m条i转l镜l葬i塔o怪n卷,绍v厉e因r棚s诱u旨s往i烦n查i葱t业i坦a公l顿g便u筹i皱d情a糊n乎c叛e闯o晚f捷$巷8甩7菜5话m门i赏l态l臭i岛o门n盛t脂o裁$货8尊8挽5司m脊i怪l骡l鹿i宴o绞n其.联U研n奔d巨e践r拥G照e帐n购e耍r构a故l咽l靠y准A宰c毒c药e从p冈t廉e感d边A伸c榜c饱o避u舅n趁t骑i撒n厦g浇P购r资i孩n茶c表i番p樱l夹e巷s返(纲G仁A彼A犯P岁)工,惕t勉h闲e借C炮o绍m碧p软a叨n奴y油e丧x辫p炭e哨c庭t退s弊t矛o拖r叨e批p执o脑r丛ta刻N谜e裂t哑L晴o膨s求sP属e阴r丽S蛾h笼a阿r断e游o私f疑(密$踏0盘.季4片0权)愿t昏o六(横$贵0沟.忽4玩5斤)且.5J吸a纱n丽0丛6僻,父2现0错0慈5析p驳r越e宁l纲i描m悬i悬n泛a她r猾y尤f相i抓n逝a师n时c仇i毒a疲l安r弯e锹s城u奇l索t们s普—申—墨U靠TF争i平r由s逃t意Q嚼u朵a机r辰t踢e猜r族2淡0凶0碑5崭G以u铺i牧d蔬a洗n弓c秩e此T裂o萝t粒a构lR湖e冻v膏e皆n茂u纵e世s刻:勇$牵7赔7辩0援-困$冈7蜻8直0浙m咱i持l玻l嗓i砌o演nG越r街o震s税s翻M堆a币r淋g愁i嘉n眼s伤:返2鸣3帮-的2毯5款%G兵A局A颤P孙E斑P证S乖:誉$时0海.尝2租0践-寄$将0穷.蹄2系26U不T砌毛匠利杯率抄迅候速林下蓄滑7U哀T佛的风盈路利到水续平傍迅戏速盐下竹滑8U谷T臂对储P虎H归S搭的添依怠赖候程软度9U宽T惩在瓜P测H银S何的中市嘉场存份没额1啦0电路信标和姑网亚通咐P纸H狸S卖的惧投疏资贪趋向势1茎1U龄T无市六场孙估拉值抗变嘉化1忘2中确兴零通躲讯蜘同汽期型估歼值识变堆化1窄3中并兴惹同吼期债估尺值哲变虏化1剖4中路兴木对剥P读H吹S障的冬依蚊赖1笛5中坏兴寇的袋产丛品辩和久市何场猾份摔额1仰6分孔析抓师魂修胡正蜘盈译利抽预卡期缠的钩根凝据经必济蹦环愉境荒变血化虏影队响眼产源品冶需克求举和雀行树业脂投彩资由牛于筋I砍N技T为E史L宵发皮布围的丹季戴度宗财絮务蒜报依告朽显府示响企熄业闪库礼存罩增卖加拨，灯分扭析淘师霜调蚁降爷整角个串行诱业浪的兆需知求边从撤而茄调丘降材行健业拨景援气化程咸度由岗于瓣T陈F破T拴面贿板静价乘格剃下遗跌孟，加全咽行晕业殿调缎减阿未呀来签建铅设辜规键模柄和琴资阻本泉支验出吉，毛分养析烧师包全现面促调阻整捐全缴行而业曲的裤景伍气里周宰期1拼7经发典涛的你估茧值休方番法或隆称乎D细D黄M帜法改，录股招利煎贴朽现生模雹型需屋预每测唱未上来姨各租期百的芹现宣金惊股些利贴捷现绒因正子都为鄙风层险遭收到益企铲业砌的痛生弄命乳期裂是自无震限惜的在膀实捐际甩运哄用冻中归的穴困仁难形：抵终祝值潜估册计举功例简：线格慈力逢电快器抽（毁估跳值拳报俘告椅）1内8风讲险雷和度收趴益卧的乎关养系MarketEquilibrium1舟9D誉D滔M龙运椅用谣案晋例2跃0D略D志M听运尘用我案洪例公尘司场2冤0造0妖5泊年死的鼓空页调侮销哄量泪将侵达病到摧9舱5幸0施万桨台移左喉右窄，哭增询长苗3扛5释-拆4挂0爸%聪；公朱司皱在0宪8年劈燕以伍后姿进驳入茧成膀熟迷后没期手，椅现均金材分君红碰比和例峡进辣一睁步萝加借大使，2烧0各0失8西-厌2桥0踏1趴2年录间搁为8钢0治%，择以火后科恒峰平炊分街红悉比荣例设为8愿5卫%公滑司答在例2浆0兰0撇8应-翼2平0欣1软2牌年潜的辛五五年知内两，惯净退利走润峰保捆持翅5检%五的绢年惩增房诚长梢幅亡度浴，矛2笔0她1尖3怕年尤以耀后红进摆入滑永查续隔增疼长咐期雕，甲永虏续惨增柱长两率介为畏2款.耗5皂%芬；2加1D螺D歉M内运找用肠案快例2御2扩笨展页的曲估得值摸方戴法针减对腿于摧那愿些饺不醒稳互定傲发棍放胸股筹利贯的杜现绢象预短测蜓对洪象役为屯“欢自伤由发现谨金节流国”自禾由剑现刻金上流炮＝悉经绍营隶活照动拔现疏金状流钳－鲁资阁本看支歉出运傅用廊中辱也都存而在热和辜前作者厌类奋似奴的殖困补难2澡3基卡于裂剩务余汪收街益言的否估争值承方妄法单籍年型的握净对资棕产哪变擦化事模坦式经郑年菜的斥净弓资神产翅变熟化梯模岩式2秀4估佩值屈模梢型竖的挎展悼开虏和情变吗形展渡开殃式2速5债吉务训风糟险携估驶计会计变量预测模型破产预测会计变量预测模型信用等级预测预测模型适用利率2丈6A彼l悼t锋m叶a踩n授的灯破菌产纳模猎型用佳于扁区工分尿上菌市盾公叉司赔中厦的宫健贿康缓公学司抢和土财普务找困接难臣公炼司用并拌预运测锐将胃在纤未更来丙成首为柿后章者袍的桥公章司A滥l丙t海m矛a脊n地的拍Z饱-叮M肌o港d罚e辜l用乏于伟非愁上订市拿公顿司A所l字t丘m丑a涨n吧的寨Z蜜’给-选M辰o督d欣e细l用庭于独上骡市封和澡非鱼上誉市熊的奴制功造穴、械流蛮通菜、灭服愤务恋类兼公烫司哀，权不捏包寺括识金胃融樱业A烟l稼t屯m浴a偷n见的熄Z否”英-秒M聋o曾d竹e姜l2炸7A耻l放t慌m谊a俱n根模喝型姓及垮应磁用Z模型Z=Z’模型Z’Z”模型Z”2咏8Z国系今列建模延型墙预但测北的蹦出双错亲率破产前年份Z模型（％）Z’和Z”模型（％）I类错误II类错误I类错误II类错误1634102186157352259471321056420182沉9A虽l杯t晚m屋a奶n稳模泰型刺及钳应透用判定Z模型Z值分布Z’模型Z’值分布Z”模型Z”值分布破产<1.81<1.23<1.1灰色地带1.81<Z<2.991.23<Z’<2.91.1<Z<2.6健康>2.99>2.9>2.63煎0预夸测丙债忘务险融烧资省的消风殊险信叼用林等坝级持评巾估信孟用业等秋级款决胞定典融秀资斧成贫本信用等级很高正常可疑很差Standard&Poor’sAAAAABBBBBBCCCDMoody’sAaaAaABaaBaBCaaC3部1财压务卧指恢标系概稍览经营效率分析类流动性分析类营运资本分析长期偿债能力类盈利能力类经营和财务杠杆类存货周转率经营周期估计流动比率负债比例毛利率经营杠杆OLE应收账款周转率现金周转周期估计速动比率利息保障倍数营业利润率vs贡献毛利财务杠杆FLE应付账款周转率现金比率固定支出保障倍数净利润率总杠杆率固定资产周转率经营活动现金比率资本支出比率总资产报酬率总资产周转率极限生存时间经营现金对负债比净资产报酬率3劫2指鄙标秃反淘映贡行佩业嗽特笨色注和惩经喇济项活巾动盈搂利爬能掘力示和普经舌营都活形动笋效佳率前的谁权蹲衡指缝标酿凸跑现仓行详业悼特翠色总欠杠怀杆幼率爆的接权润衡经孙营宏杠已杆手和孕财阵务抬杠年杆贡边献饰毛皱益悠/蜘E诊B德I绘TE奇B延I异T仍/思净吵利乏润讨凯论破：高如乳何刺区演分厨总悲成蓄本善费耳用亚中时的丈固申定博和求变项动绢部按分风？3御3财移务很指移标蓝概漫览资热产谜负轿债麻表蚀的弯结轰构窄指炉标资奖产场结孝构负巧债瞧结兵构权算益数结芽构利锹润甲表氧的诊结柜构法指洲标毛勉利卡率营烦业质利智润税率E先B性I讯T才率位和害E凯B俱I招T笨D狗A睁率净爷利祥润稀率3妈4财汗务勤指地标设的凉评送价便那于车不醋同均规模模兄的站公玩司守或苍同刊一上公必司馒在案不营同虽阶咳段震比啊较丸风忘险孝和受收忍益努（抬按雄规瓜模会标积准寒化压）假乞定攻分衣子巩和有分蛮母歌分傅别居独悔立究于今企北业缸规公模忽虏略拼成钉本所性叫态假吉定蒜分崭子横和兽分某母绒之伤间选的哑关剂系豆为哑线怖性缺枣乏遥评骆判墨标店准窜，把好悲坏泛的续评殿价掘取害决忘于目分银析裤者必的浮立笼场分锣子煎分流母翼为燥负崖值敏可蒜能并导呀致永谬系误会执计潮方液法盟的棕选作择保至年关股重概要企成业菜容昌易食通奏过瞒期炮末慕交摸易幻玉影冻响帜指闹标3丈5财吹务乱报监表宾分粥析叶的灶基帽本猪理牢论投危入体和镰产呢出投面资薪报尺酬萄效宾率营冰运称资惑本泰管招理3梳6投秋入括和满产呆出微扭观逼企刚业堪资吹源危配词置舍的板问枣题专举注亮于记某都个奇行微业鼠V毕s碰投械资睡于森多牧个蚂行胳业关浴于字投链入覆的茶衡搁量关存于授产咏出虹的腰衡晃量举赠例扬：默万全科浙企耍业3居7投据入绍和邀产毫出销周售酿收鱼入流义动宋资浑产ABC3舰8投创资藏报婆酬台效大率减良少增构加获按利传的厕机绿会牵增摘加3毙9总银资乌产拿报筐酬包率安举瘦例4辟0投乏资订报孕酬张效茎率另缴一故方未面现亚金应赠收帐唱款存亚货保加持条最蚂低抖水嫩平保栽证重最引快岁变泊现保悟持迎最扛低内存想量催退收由库于降湖低拣了后企粥业徒清会偿梅到铲期介债碌务咽的予能报力严勇格挠控统制俱采漫购4帖1营惠运简资洲本缩慧管聋理替分屋析盛方嗽法流领动股比乘率印的汁分卷析营热运切资抗金膨余盛量流陡动叛资短产绒是仙越恳多某越迟好旨吗手？对产冲狸法咸检救验4银2营潜运眨资励本院管慌理永监久狸性牺营雅运容资乱本折：满象足优企红业长咏期尖最协低需社求币的腥那脸部事分耗流票动倾资东产捉；临动时殃性务营旗运摩资沟本龄：随季乱节需烟求夏而隆变志化务的鸭流域动讯资汽产4弹3长贸期色融垃资递和店短诱期挂融犹资撒的蹦结农合对魔冲拥法省（堡融编资收安杜排假）每离项拉资为产汉的萄变殖现世日天与团相势应宏负竞债册到项期聪日界大壮致刺相仿同4石44政5对帮冲唐法申之申资槽产予分威布长甘期违资饶产永吨久踏性运营灯运林资项产季泽节慰性逼营陆运解资买产4嘱6对自冲锻法挎之艰融麦资炭分涌布长掏期农融乎资长扶期爪融述资短爆期怨融缎资4筹7风每险用与纲成诞本司的鞠权宜衡短笔期融挪资保脑守兵型逮融尿资伙政麦策长肺期良融滥资长静期临融逃资4印8风隐险平与役成逼本吹的趴权俯衡短杀期融沙资攻驳击蛇性绍的兄融绸资倒政仙策长特期殖融迷资长逃期潮融蒙资4面9中班兴会通雅讯植的时流娱动女比正率5木0中沉兴冷通沫讯梅的怪资揉产需和赢融职资妥结壶构5塑1财泊务疼报慕表肚的缎服筋务挥对者象投增资挺者艺和算债躁权慌人内住部其管乐理苗和滤绩源效习评底估竞摸争衡对坛手监颗管辅机慕构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