+项目组合选择

项目组合选择问题宋元涛博士/副教授中国科学院大学工程学院

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2386.56

3290.76

3867.15合计346.2422.514304.5219687.8116679.094术3两疑种假资役产头组胀合功的滋风窃险坐：(塔n忘=价2划)4烛4投股资耐组饰合秧的医风歇险京分第散夺化辰原保理通范过待增院加黎投唤资边项背目惊可嘱以菊分亚散炼与微减讲少拐投度资辞风朱险诵，袖但约所终能壤消第除代的扎只应是飘非暴系乳统梅风迈险筒，姨并示不贡能框消言除痰系略统隆风亦险柄。在淡投炕资现组愚合呀中爸资蛾产趋数宗目收刚摔开哲始拢增磨加速时没，仗其粥风他险蜻风亩险姿分萍散锅作体用激相密当狗显强著欺，酒但滤随躺着净资宅产进数嫩目艘不宰断拳增冬加厚，滤这懒种摊风丈险抓分示散党作榆用扫逐坝渐垄减旱弱织。美辣国检财漂务擦学训者树研筹究橡了阔投键资殿组握合椅的姐风扮险岛与固投条资训组蓬合省股录票捡数厚目海的泻关浪系纸；由换此啊可趴见肿，区投裂资跟风奔险阿中展重电要漏的偏是旺系芒统雕风时险隙，参投血资并者皮所万能它期揪望练得哈到蜂补振偿辉的共也撕是桨这框种馒系粗统熟风撤险哥，珍他乖们厌不新能陵期创望惠对象非肉系滥统浑风嗓险脂有滨任染何俯超砍额晓补使偿秘。4横5表叙：资愚产伤组眼合印数刚量非与笔资雁产占组谱合迎风波险葛的饭关议系4目6目切录项恶目纹评搅价项拨目束组暂合侦选疑择南展水酬北察调怀项爽目差群膨选餐择银陡行翠贷你款纠项胳目呢组在合软选抛择中峡国桑路格桥避海座外您项雷目岁组莫合第选蒜择基丸于料关腔键兼链剥的饿多假项话目请管帅理练冷习4腰73副.南逮水沙北测调算分惭期酿投香资或项巾目肢群觉选正择径研亏究4屡84远9南延水灾北灭调初中恳线系工扰程盘河众南勤段5荣05峡15需2南册水坟北毙调尖中岁线差主钥体河工吴程晕包逐括母丹木江糕口唯水欠库峰水守源脾工尺程锦、沃汉虏江随中蠢下药游呈补欢偿妄工矩程傲和结输拔水茫工栋程夏三萄部阅分总瓶干得线鼓全追长1煤4画3队2公鸟里丧。2龟0嗓1盲3年匠建愈完尊，2荐1眼0按4年邀汛私后乡丰通寨水勇。一渴期翠工军程霞静驶态萄总认投订资桨约1营3感6趣7亿蹈元!调仿水起规洁模9俩5亿滴立师方抢米甜。工滋程捆总壁干棉渠钉在站河滚南舰境铅内昆长7呀3杆1公妨里蜻，邪河爽南值境县内瞒投枯资范约6拔7枕0亿扰元莲，嚷占和总广投泄资绳量依的4便9俘%。分陵给亏河耍南3则7婆.子6闭9亿论立父方迁米神水喇。饼配高套局投织资9殊0烛.鲁1酷5亿榜元加。析受急水哈区犯城悠市赔新梅建鞋、姜改抓扩筛建虚水根厂肾及钻管过网兰配姿水细系绘统粮建薪设顿静袋态扇投扁资广约1潜2赤2亿束元住，捞加健上窄省阴上剥缴腹南笑水减北园调终主粗体物工动程箩基时金2副6亿上元葛，盾省涨用圆于头南肆水雄北贼调凑干铜、带配币套隆工蒙程舍、色水炕厂求及方管允网洽建哥设暮静餐态女投壁资崖合屡计浴约2业3许8亿惰元燃。河初南背省跨决专定肯配予套爸工溪程握要榜与曲干撇线布工匠程则实敲现杠“火三雷同哪步古”—隙—同销步绩设摸计您、特同冷步冰建奋设析、景同膝步速达肿效铸。5定3配萌套熄工塞程稿融钓资值方嘉式尽栏量纤降菜低迅贷慰款妻、顾股水权妻等馆融烟资豪比欺例谈，谢以含降菠低孝水码价恳、划拉躺动狗经锁济从发伴展鼓。省略财牲政冲、尾专工项揉基未金寻、灯银柴行蚊贷肚款增，判进彩一满步贺再废向榜国糠家翁要估螺算辟工载程新静冬态酱总廉投施资1引1晃5亿荷元塔，情其鬼中爽国仓家堂和困省响级恒财投政灭出炎资4悔5幼.在9鞭8亿歉元冶、涂占4伸0截%，想南骄水踢北删调统基桌金4低5冰.赵9撞8亿拘元辜、旬占4典0兔%，秒银骂行位贷米款2鸭2低.阻9汗9亿娱元孔、嚷占2繁0户%。目久前时省饰财出政柴、堂南莫水冻北能调共基帮金熊有亩问载题错；列已角同是银询行椅接收洽泳，骂必丈要它时孙贷地款由。芝不勾想稠吸纲纳弟社泄会帐资插金芽。项袖目搜群长融凯资骂计棋划项耕目窑群钱投拦资葛计险划项事目胸群宪净达现谅金遍流5磁4参密变渐量肯：T1表狭示宴整区个换项英目掀群郑建补设主工贿期荡（泥单免位斧：蜘年科）拜；T2表话示指考暴虑春收灾益将的评时栗间崭段卵（颂单配位凭：僚年上）姨；I糕=料{浪1槽,段2敌,杰…潜,瓣n胜}表墙示贝将未一剧个详项拔目糖群果分查解尺为鲁若挑干州项轰目结，客项润目栏的哨编滴号涝记滑作i；pi表澡示肠项呼目i建思成锤后血每蜂年脉的倡经践济敲效浑益喉；qi表虽示雨项赤目i所共需鸡的青建援设惰资铜金某；di表碰示肿项披目i的寇建业设勿期(单异位蹄：卫月)；Mj表趟示访每笋年戚的转融果资凯数蚕量。5求5决塔策翁变从量xi表爹示灯项突目i开凝工渔年恼份酷（象即累第xi年橡开停工招）轧，详假绣定简都克在丈每扇年翠的1月1日厚开甚工色。5漏6项目名称项目每年收益（亿元）所需建设资金（亿元）建设期（月）项目121620项目222032项目32814项目4349项目51912项目6166项目71510项目821828项目921622项目1031618项目1131520表1项衰目哄基暑本鉴信勾息5愉720092010201120122013融资数量4040203030表2项茂目恭群躲每界年雀融杠资惑数若量层（钢亿比元晨）5奋80.5*pi/qi+0.5*pi/di项目排序0.1125项目170.08125项目2110.196429项目320.541667项目410.097222项目590.166667项目650.15项目760.09127项目8100.107955项目980.177083项目1030.175项目114表3各蛮项博目及按徐照pi/qi大有小朗的顾排盈序5矛9年份开工顺序2009年项目4项目3项目102010年项目11项目6项目7项目12011年项目9项目52012年项目82013年项目22014年2015年表4项研目掌在T2=6年饼内吉的点工株程齐安怠排前表同削时缸由裤公惰式育（1）荡也升可忠得吗到统如耽表4中肯安夜排辅的地工贱程粱最危大词效鹿益猴为趁：9污3可.挣5盘8龟3吊3纪3亿慈元顽。6帮0进骡一闭步淋展会开考笨虑朱项认目坊间驻是下否房诚有悟约劫束他？如卧果青先恒后拍顺破序如节果劲项撤目黄有炕优烘先扭级风碍险现大鞋的巡寿项扮目闹是颂否配优章先银考酬虑如肠果萍有伯融史资的风荣险拾，巾怎收样锁做旅计授划直？没焦考皆虑纲完员工掉项克目败的渴收仍益虎可宵以询投呼资逆到现未刺开延工陕项舟目石中用劫优伏化溜软评件震求替解设乔计针算免法6宝1目竖录项姑目中评况价项桌目跨组父合晶选扮择南岛水逢北衬调柿项狮目杰群练选植择银包行具贷巩款芬项畏目坏组患合劳选蔽择中芽国不路雄桥齿海呢外京项番目泼组避合纱选勇择练们习6界24椒.国用家莫开勺发逢银翼行蚁中晌小镇科条技背企疲业睛贷型款革组所合污优葛化忌研塌究中税小侮科扇技佛企论业法特洗点资俗产中少人叛力挎、奖专健利搁、随技补术扭是赔核蹈心竖竞数争租力企缓业每初醋创置期千财而务善数梦据乏缺雾乏熄积伟累锹年魔限狐，售或沃者赔初馅期伯亏咐损扶严朗重高剖成套长溜性睡、刮高电风励险裂性招和赏高捏回部报迈性6捞36甘4企胡业验生抗命拥周如期弱理倚论种抬子蜓期皱、设初阿创阻期佛、弄成舟长便期易、姐成忽熟叠期房诚和卵衰刊退岔期种背子荣期学是权指勾企洞业帜正残式辈建差立仁之屠前皇的国一膊段扯时五间绑。初冈创鲁期惕是窝刚忌刚顺创殖立部，锻且最没僚有隐足倾够杂资蛾金骆以跌及阔资倦源成烫长兼期逐产牺品牧已坛经贪进的入酒市稿场拨，饼企强业钟成帽功乒的煮盈派利差模涨式傻变钉得樱清攻晰隆起挠来纠。国稳外用有稿关叔资傍料迎表顺明,在泥研铁究忧开塑发即活例动库中,从战创澡意励提介出弹到爸形项成版具利有照商漫业找开擦发眠价锡值离的前项煌目,淘逮汰扫率灿高求达9骆5礼%。成勺熟休期企资业烟发狸展面速淡度筑减虽慢,甚冰至弊出敬现其发巩展醉停苍止时现临象,但您是斑效挂益封提坊高,财满务升状窜况幼良孤好;产视品翻逐浸渐宾向晕多律元剑化攀发笑展,并粥且烟形薪成道了药有增特尊色福的采产妄品,甚词至笼名澡牌卵产吸品;会晓形凡成零自降己渡的摇经委营贷方拘式辰、锯企跑业漂文遮化盘和般管订理首模况式;创撞新概精贼神盟减弟退,思你想核趋烂于椅保落守圆。企希业朗稍返有根不筐慎,就遵会板掉寸进消“撤衰并退胳的追陷恳阱目”,因保此,企张业旅在横这己一猫阶仁段奴需赵要石不舰断朴的池资均金跳融戴入,保铜持乓企捉业睡的烦不索断慰成昏熟撒壮柔大,通伐过馅管即理绢创用新情、柄组跃织如创杰新浸、棚技刑术雀创芽新捧、笋产杯品合创亮新阅以窗及岭市明场和创扇新蹄从先而锅避摊免治走剑向陆衰谅退闸。6宏5衰踏退弦期经哀过药成班熟童期译以较后,大虹量悟的国企骡业惯会治因坟为羽逐树渐慌老顿化肝而并走湾进例衰敬退敌期检。“殃大馋企绸业俩病聋”著日盆益乞严辩重,管牵理努官伯僚填化;技腔术台装脊备茂陈晓旧,生每产毙工杜艺比落住后,产滩品粪老酷化,从辞而钱导古致略企虹业严生释产胸萎惠缩,效悄益页降涉低,利维润和下揭降,负魔债湿沉薯重企薯业怖经催历衫衰肿退切期家后,面多临拐着院两念种润可树能料性:一临是宰死缝亡;二姓是蚕蜕栽变,即估开禾始蔽下镰一昼个闹生垦命妇周涂期给过刚程你。6痛6伊帖查冲克·爱珍迪颗斯(笨I蓄c数h客a腔k兆A兴d呀i递z良e渔s秘)的《企钥业厨生临命添周现期》6垮76董8企惯业拴不贩同衫生灰命拢周速期袄阶滔段来融近资面方辱式裂选惕择融资方式种子期初创期成长期成熟期衰退期股权融资

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风险资本

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债权融资

★☆个人投资者

☆★☆

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政府资助☆★

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