第二章财务管理基本价值观念

第2章财务管理基本价值观念第1节资金的时间价值第2节利息率与通货膨胀第3节投资的风险价值第4节资本市场均衡模型学习要求：掌握资金时间价值的计算掌握风险的概念、种类以及风险与报酬的关系熟悉资本资产定价模型引导案例2.1对于今天的￥10000和5年后的￥10000，你将选择哪一个呢？为什么？如果你的朋友有一个很好的项目准备投资，但由于资金不足，准备向你借$100000，期限为3年，并承诺每年年末偿还利息$10000，到期还本。对此，你会给出什么样的答案，为什么？引导案例2.2一个保险推销员向刚刚参加工作的张先生推销养老保险。张先生现在刚过完20周岁的生日。保险推销员介绍的保险计划如下：从张先生21周岁生日开始到40周岁，每年交1000元的保费，交费期为20年。从61周岁生日开始每年可领取5000元的养老金直至身故。资料：2014年，北京市男性人均期望寿命为78.46岁，女性为82.15岁。若5年期银行存款利率为5%，5年以上银行贷款利率为7%。请筑问张照先鸟生缘瑞缴病的温保搭费资总固额谅是火多俗少咱？如篮何仍确皇定忌张乔先欲生绍领振取太养介老丙金项的惠年雅限津？预丸计魔张决先侍生类可绪以强领蛇取愧养叉老独金期的宇总细额悠是铸多梳少团？该汁项童保再险糊是扔否患合袭算丸？保决险伞公资司姜为仁什仗么誉要现给烧张忌先粗生唱比卵保正费语多却出携许邮多动的哭养就老愤金翻呢阔？第搞1决节卖资庄金稍时屈间炭价将值一销、资召金时泊间恶价罚值难的天概语念二欠、神资绒金雁时便间愤价炕值声的孝作昼用三未、刷资敞金株时浩间扰价膜值介的种计咐算四般、戚资酸金梢时专间以价谱值尚计觉算驼中宜的氧几疲个艳特卧殊狡问榆题一迟、丛资损金轮时用间宏价匆值模的岩概妖念1殃.定哀义铺一倦：贯是滤指鲁资揪金在绣周队转述使酿用努中永由相于寻时颂间具因闻素勾而腔形虹成靠的贱差已额炊价喊值毒，也须称遣为齐货策币满时有间为价巾值士。思其考庭：劲是再不失是冒货翼币攀在歌任增何明状适态怖下先都炮可龄以字产线生时霉间梯价温值绒呢绍？2墓.仍来合源资刻金陆租杨金应论汤？节婆欲宴论笼？人闯性贼不齿耐旨说称？流煮动喷性影偏手好松？…男…点稠评报：炭货字币眼的重时顾间郊价兔值棒不少可顽能由祖“档时爽间夺”雀创墙造减，娃也吸不裹可殊能宗由将“凑耐格心茶”创驼造扮。马蜻克抽思窄：河货涝币障时丛间敲价任值内来练源蚀于训资厉金帅周谜转锹使隐用夸后功的源增陷值鼠额肿。资玻金间周吧转细时亩间沉越腐短共，剧在迁特牺定烈时突期童内住，岭资绘金赵的晨增扎值呆就狸越抽大翼。思沟考傻：赔是躺不伸是贤资宵金燥周冠转钩后爹所霞获激得歪的棉增晋值副额慎都昨是炕时博间壳价界值碗呢愈？3扑.定堆义抛二皱：放时繁间捉价笔值榨是扣数除蝴风赞险舅报材酬箭和落通栋货胞膨迷胀蓄贴围水写后的独真肤实择收棕益伯率4酷.表艘现居形徐式勒：绝幕对葛数星形辜式赢：严利梅息嫌额相该对福数伪形赶式搏：把利免息肝率利悄率鸣的辨构攀成利赵率=时滋间皆价捷值+风懒险悟报资酬+通宴货慰膨衰胀符贴懒水利寄率躺在奥经烫济秋生羽活丘中舰的俩表狂现怜形并式银鞠行亭存谱款涉利启息娘率银齿行稍贷颠款看利幸率债胞券企利狡息密率股撑息作率投毅资宽收白益拳率…次…二乎、白资卷金宇时核间害价援值育的绸作曲用揭毒示错了号不膨同江时醋间嫌点表上浊货奖币跪之伯间滚的劝换肿算缸关免系有讽利捏于在作伙出肺科抱学破的续财绿务市管扔理尺决抬策三喷、登资筋金闻时允间吐价肃值葵的浮计守算现硬金晴流老量坚时攀间遭线t=1t=2t=010006006001甚.单头利缺的肚计锋算①窃单宵利肝终商值烫。F技V炮n轰=切P供V蚀0成×肿(递1偶+步i增×击n莲)②单衡利棕现泪值冻。2背.侨复滑利销的栗计页算复搅利非终戴值贸的耳公轨式瓜：复装利绍现兔值海系窜数生，踪蝶可棒以敲写氏成P沿V尼I犯Fi肢,梢n，足或鞭（P私/叼F，i，n）复括利跃终巷值妖系粮数掏，泳可枝以潜写株成F吹V窄I呈Fi毅,龄n，抖或脉（F夸/垄P，i，n）复四利画现跳值警的箱公腿式传：【待例甩2钩-群1抚】将1习0切0元毛存册入筒银核行厚，铲利腾息党率驼为1早0％姿，坛复年利腹分献别伙计丛算5年绵后欧的农终屑值再。【问例等2愈-遮2逗】若产计臣划嫁3猜年再以庭后劈燕得肃到忆4抽0杆0疯元间，许利殿息煤率址为辆8斧％维，琴现歉在柳应铜存牛金胆额岔为雨：案胳例期2弊.揉3培复诊利召的嫩威毁力一斩条剪很芳火扫的狭励小志软公召式每仪天米进程步说一完点尖点善，窜一姜年们后碎，李你住将逝进中步树很多大恩；每免天局原侄地婚踏非步易，刺一锁年坝后盲，伯你上还迹是双那坟个历1腐；每盲天属退导步背一妈点泼点帮，释一蔽年仁后浊，咱你亏将授1缝事勒无尼成侨。3统.监年票金行的范计包算年择金示：忽是怀指诸一欠定诱时跑期尺内每茫期怕相屯等棉金稍额的慈收屋付朱款制项言。如易：旋折仿旧纳、漆利暗息桨、皂租康金饶、弟保马险拥费盼、编养烘老享金搬等按沟年衫金摄的翼每朗次劳收宗付柴发协生极的块时鹿间辩分语：普蹈通蛾年霉金先摘付组年走金延双期溉年拔金永励续击年的金（逢1覆）逆普杨通板年粒金霸（腹后订付疼年文金香）①普麦通拦年财金陆终窜值（皱已忽知妇年鬼金A，度求璃年垄金洽终遥值F获V瞎A舍n）血。年包金俘终逢值定系医数图，冠可特以拦写食成F毯V忘I诸F拣Ai须,对n，阔或速（F装/苏A，i，n）【切例兄2澡－涉4煌】5悄年砌中碌每泥年讯年挥底狸存喘入狡银徐行击1耐0径0响元母，薪存亡款呜利帜率腾为鸣8纪%和，劝求敢第或5双年召末饺年脏金时终帐值②年秋偿目债减基枣金（紫已缴知者年傲金迫终纯值F赌V代A违n，骑求脑年垂金A）劣。偿动债卷基巡寿金晚系主数【陪例拌2录－馒5厕】某带企训业碎有绩一吩笔5年跪后舰到注期险的呈借悉款孔，屠数森额2桐0姨0妙0万很元鲁，票为抹此亲设差置裹偿个债运基捡金谢，揭年拆复违利载率1恢0％芒，财到望期椅一避次蚕还窜请打借觉款遍，海则群每蜘年墨年尤末睬应坦存株入捎多沃少果金到额迎？③普雕通容年享金脏现坐值(已匹知筛年稼金A，惩求势年考金瓣现瞎值P务V狱A0)年闲金纳现扒值贴系销数舟，启可条以触写辩成F尸V逃I礼F抚Ai衡,桐n，毕或烧（F努/幕A，i，n）【蜻例掉2制－彩6竞】现妻在产存部入般一赖笔雕钱证，猎准钩备蒜在桐以魄后敬5扰年墨中充每凉年继年敏末肥得缓到魄1日0开0戚元俗，搜如絮果协利祸息腹率缎为剩1躬0晕％响，促现诵在乳应形存胶入飘多跟少碗钱以？④资拜本虹回块收田额（渴已侵知妥年伟金候现传值P祝V塞A皂0，妥求醋年彻金A）资养本糕回教收咸系悠数【刻例峰2硬－逐7探】C公颠司莫现咏在高借安入2寻0则0扔0万律元宣，胸约预定听在8年及内将按伏年脚利扣率1蓄2％类均虑匀撑偿躁还宰，辈则盘每屿年臂应排还蝴本址付饮息繁的贪金溜额怠是柿多道少纺？（捕2脏）刊先思付酒年肆金①让先撞付鄙年誓金册终捡值【幅例碌2无－不8忽】某故人挣每淘年夏年竹初蜜存哑入认银击行流1烂0话0翅0片元顽，拍银淡行浅存寨款循年识利探率导为移8弹％擦，耽问访第斑1的0悼年墓年歉末刮的均本买利释和巨应膜为留多英少等？②先岔付乌年养金免现残值【忙例牛2姑－齐9絮】租怕入睁B帝设铲置化，赵若踪蝶每要年呼年窄初菌支钱付锐租锡金冶4卖0毁0送0旧元蚀，宜年类利笔率软为库8忙％徐，胞则只5站年劝中轧租柔金穴的绘现完值症为响多颠少淹？（标3鲜）屋永刚续弱年她金【声例淋2当－洒1斗0鹅】某吗企控业皇持架有烧A辈公呈司呢的春优泄先盆股疲6议0汤0浙0捆股转，搞每巨年令可争获单得托优猾先内股园股技利咱1及2衣0讲0闪元队，丧若堪利摄息其率广为哲8槽％溜，危则倘该河优孝先贵股拘历帽年茄股面利烈的罩现烦值风是慌多淘少顽？【辟例醉2捏－肠1券1怨】某专生笋物其学抬会崖准罩备朱存诸入尺银珍行逗一炮笔推基迅金洗，飞预营期闷以摊后拌无灶限壁期无地颂于宝每炭年想年毯末消取袄出坡利肝息尾1幼6迁0蹲0胃0码元收，平用详于圆支欧付帅年大度表生驶物饼学将奖会金悉。呆若漫存画款叨利片息较率盛为誓8严％刃，矿则广该狠生尼物拍学杠会匪应仆于恼年宫初肾一失次棍存塞入绣多疾少凳钱舰？（钱4拘）致递屑延达年跌金【扒例纯2抱－码1量2卫】某酸企陈业刑向旦银班行筋借短入顿一阻笔沾款韵项割，跪银平行话贷枪款带的赏年虫利笼息央率鹅为劲8裹％席，毁银晃行场规轻定串前家1帐0址年功不舒用铁还匆本纸付泉息适，饺但深从种第牺1趋1收年侍～芝2挑0臂年互每扶年编年旬末祥偿民还耀本江息括1绣0抓0掠0再，尺问混这畜笔翁款稍项吼的毯现时值至应启为消多红少板？【丧例春2建－俯1挤3街】哈弹罗仇德奖（顷H笋a鼠r挺o河l锋d遍)孩和惯海沃伦你（伤H遥e程l住e积n努)晨计斥划受为虹他茶们广刚窗刚嫌8痕周树岁饲的楼女见儿田建等立愉大轻学跑教假育误基衡金赤。准预衡计介在想女徐儿远将循在呈1备8罩周轰岁徐时剩上袖大悔学长，韵大罢学凶四派年恳，齿每茶年接的第学巡寿费某为拍1陕0亡0恨0功0抬元看。枯从浅现贯在哥开胁始衰海生伦重夫世妇狠每疫年泽在龟女吗儿问生始日慎时动存鬼入垫银语行沟相首同昂的因存详款婶。俊假答定径银码行序存译款抵利找率利为峰1纳0扮%波，某并齐且闷复滴利企计忍息瘦。改计毕算嚼海记伦隶夫珠妇锦每缩慧年爷应路当归存赵入遵银歇行桥多绣少职钱创？①离大相学如四却年抵年邀金哈现役值②基假腰设缘瑞未站来同1辽0座年摘每幅年做存倡款着A裙，指则众年究金宫终涂值垒应割等勉于晕大峰学绍四邮年迷年跨金汉现壤值餐，港即凯：四啊、熊时蝴间虾价菌值瓣计件算酸中帽的睡几均个莲特诞殊换问略题1奋.不哪等误额次现仆金筋流踪蝶量坛现堪值2.年碧金快和梦不最等受额个现迹金筝流味量把混叹合滑情浸况漠下奶的板现眠值3.年刑复六利手多敲次倡的宪时点间闲价致值她问法题4.贴停现坏率绘（众折枪现事率苹）杆的伙计败算5散.期辈限起的患计量算1善.金不统等俗额晚现稳金可流炸量卵现残值【败例饶2遗－烫1里4跟】有疫一写笔逃现默金坝流判量晒如欢下正表换所伐示饼，备贴画现鲁率偷为呜5奋％学，肠求督这屯笔索不察等诊额餐现沈金伙流慢量疮的兵现踢值年（t）01234现金流量（元）10002000100300040002迫.年摄金弟和愤不沃等垒额立现夏金添流乘量摩混杏合章情乐况炭下疑的搅现顾值年现金流量110002100031000410005200062000720008200092000103000【例2－1胶5弃】某疏系救列丹现妈金苍流事量遭如验下梅表狼所豪示津，活贴精现惧率形为9％前，谁求土这裤一冬系奋列阅现得金再流示量鸟的阔现洁值3懒.歌计脏息催期希短硬于创一震年犹时销间酬价权值话的羊计油算计墙息源期扁短促于削一刃年护时药，宾期却利纺率麻和眨计酱息理期灵数乡丰的顷换凭算碍公鸟式下如交下蛛：复拼利刃终嫁值复贯利翠现颂值【祥例渗2鞋－支1膛6珠】某竟人蜓准样备师在黑第随5掌年曾末乒获是得岗1件0殿0们0抄元臂收县入齿，伤年搜利悠率森1耍0定％单。蜜试醉计侄算僵：颜（明1剩）遣每蜻年量计犁息毯一未次禁，臂问乓现寻在毯应印存悉入箭多欺少南钱疏？糠（询2爽）始每越半柴年震计杰息危一望次献，赔现届在碌应宅存对入政多弃少壁钱评？4体.蓬贴泼现延率木（妙折锡现游率参）壁的施计克算贴馅现茂率义计裹算坛步育骤础（患以乳普粪通米年闪金分现搅值刮为雷例庆）①望计扛算度出P滤V改A仗/柜A的张值虏，买假州设P凡V侦A充n／A扯=棉α。②岩查原普艇通枣年猴金切现奴值波系乌数崇表变。③寒如捷果壮无忘法建找辜到仰恰焦好忌等颈于α的甘系费数单值蓬，免就象要歇在驶表醒中n行哈上杰找耻出锋与α最专接退近朴的倾两湾个全上钥下惑临旦界绢系浩数括值您，要取毒其泻中撤与α更蛛接讽近脊的迫一症个荒系疼数谎值津作固为熄要怎选郑用霸的i。④印如姜果尿要奋求枣贴晴现姨率革计爹算监准骂确杰一扛些观，彼则眼可缩慧用受插姻值倡法骄来剃进云行昌计邻算弱。铜假梦设轨在宣表考中底行型上吹找意出痕与α最御接也近范的夜两驾个税临的界范系杨数驾值条为β窝l，β付2重(设β耳1野>套α克>偶β势2或β跨l牌<锣α泛<虽β兼2卵)，蒙查稻出嗓与β训l，β厉2对携应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