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文档简介

10.2短期财务政策短期财务政策在流动资产上的投资规模（Thesizeofthefirm’sinvestmentincurrentassets）弹性的(积极的)短期财务政策采取较高的流动资产对销售收入比率紧缩的(保守的)短期财务政策采取较低的流动资产对销售收入比率流动资产的融资（短期负债/长期负债）弹性的的(积极的)-较少的短期负债和较多的长期负债紧缩的(保守的)-较多的短期负债和较少的长期负债18-2弹性的(积极的)短期财务政策包括：1.持有大量现金和可交易证券2.持有大量存货3.给予客户更宽松的信用期，应收账款较高。紧缩的(保守的)短期财务政策正好相反持有成本和短缺成本对短期资产的管理涉及到在持有成本和短缺成本之间进行的权衡持有成本–随着在流动资产上的投资水平和存储成本的增加而上升短缺成本-随着在流动资产上的投资水平而下降交易或订购成本Tradingorordercosts

为了获得更多现金发生的交易成本（brokeragecosts)或者为了取得更多存货发生的成本(productionsetupcosts).与安全储备的缺少有关的成本Costsrelatedtosafetyreserves失去的销售收入，失去与顾客的友好关系，打乱生产日程的成本。18-4临时性和永久性资产临时性流动资产销售或存货生产可能是为了满足季节性需求。在销售高峰期需要额外的流动资产当销售发生时，流动资产水平会下降永久性流动资产公司通常需要一直维持一个最低的流动资产水这些资产被认为是“永久”的，因为其水平是固定的，18-5Figure18.418-6选择最好的政策没有最合适的短期债务比例，需要结合以下方面做权衡：现金储备较高的现金储备意味着公司陷入财务困境的可能性较低，并且在处理突发危机或抓住未预期的投资机会时具有优势现金和短期可交易证券所赚取的报酬很低，因此它们是NPV为0的投资。到期时间匹配试图匹配负债和资产的到期时间以短期债务来为临时性的流动资产提供融资以长期债务或权益来为永久性的固定资产和流动资产提供融资利率短期利率通常比长期利率

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