行为金融学复习题

行为金融学复习题1.无套利是均衡条件的推论。如果市场达到均衡，那么一定没有套利机会存在。2.只要有了算法，问题肯定能得到答案。4.凯恩斯是最早强调心理预期在投资决策中作用的经济学家。6.对投资的评估频率越高，发现损失的概率越高，就越可能受到损失厌恶的侵袭。7.拇指法则是一种启发式判断法。11.损失厌恶反映了人们的风险偏好并不是一致的，当涉及的是收益时，人们表现为风险偏好；当涉及的是损失时，人们则表现为风险厌恶。1.有限理性的决策标准是满意。2.卡尼曼通过心理学研究发现人们对所损失东西的价值估计高出所得到价值的2.5倍。3.投资者通常假定将来的价格模式会与过去相似，这种对股价未来走势的判断属于代表性思维。4.现代标准金融学理论产生的标志是Markowitz资产组合理论。5.根据性别，过度自信，频繁交易和所承担的投资风险之间的关系，单身男性承担的投资风险可能最大。6.与问题非相关的信息会导致相关信息的有效性减弱，这种情况被称为信息的稀释效应。7.过度自信通常不会导致人们对预测有效性的变化敏感。8.对信息反应不足一定程度上可以用来解释投资者对市场反应滞后的现象。9.现代标准金融理论中，被称为无套利定价法的是（B）。10.在同质信念下，人们的交易动机是（B）风险偏好。11.最早将人的行为研究与经济学研究结合起来的理论是（A）亚当·斯密的“经济人假说”。12.“市场总是被高估或低估，因为人们总是贪婪和恐惧”，人的这种非理性由下列那种因素主导（A）人的本能。13.（D）是一个真正的信息库，它有巨大的容量，可长期保持信息。长时记忆。14.反应过度可以用来解释（B）价格翻转现象。15.根据性别，过度自信与频繁交易之间的关系，可以推测下列投资者频繁交易程度由高到低的可能排序（C）单身男性——已婚男性——已婚女性——单身女性。16.“我们大多数人对于不喜欢的事实都视而不见。虽然事实就摆在我们眼前，置于我们鼻子底下，堵在我们喉咙里——但我们还是不承认它”，这句话可以用来描述投资者具有（C）认知失调。17.投资者通常错误的认为公司过去的经营业绩能够代表未来的业绩，这种判断属于（C）代表性思维。18.当我们连续集中注意力于某事物时，我们的注意力在递减，这就是著名的（C）韦伯定律。19.别人推荐给你的股票你没有买，后来该股票价格上涨，由此带给你的遗憾属于（D）忽略的遗憾。多项选择题：1.标准金融学资产定价的方法包括（A）均衡定价法和（D）无套利定价法。2.影响人们认知的因素包括（A）人的本能、（B）生理能力的限制和（D）心理因素。3.影响过度自信的因素包括问题难度、失败经历、专业知识和信息。4.互联网交易环境恶化了投资者过度自信问题，导致更加频繁交易的原因是控制幻觉、知识幻觉和拥有的信息增加。5.遵循马科维茨的资产组合理论需要考虑每项资产的期望收益、风险、实际收益率和不同投资品种之间的相关性。6.现代标准金融理论体系主要包括Markowitz资产组合理论、套利定价理论、资本资产定价模型和有效市场假说。7.投资者理性的两层含义是可以使市场实现无套利均衡和投资者的信念更新遵循贝叶斯法则。8.理性人假说的优点包括易于建立模型描述和分析经济行为以及宏大精深的经济理论体系由此得以建立。9.信息获取阶段人们认知中的心理偏差主要包括处置效应、易记性偏差、易得性偏差和次序效应。10.属于框定效应（框架依赖）情况有对比效应、次序效应和晕轮效应。11.对信息反应不足一定程度上可以用来解释价格翻转现象。名词解释：1.行为金融学：是心理学、行为理论与金融分析相结合的研究方法与理论体系，分析人的心理、情绪以及行为对人的金融决策、金融产品的价格以及金融市场趋势的影响。2.框架依赖：指人们会因为情境或问题表达的不同，而对同一事物表现出不同的判断或偏好，从而做出不同的选择。3.赢者诅咒：通常指在任何形式的拍卖中，赢得拍卖品的中标者出价高于其他中标者，但可能对拍卖品估价过高，支付了超过其价值的价格，从而赢得的拍卖品的收益会低于正常收益甚至为负。4.代表性启发：人们倾向于根据样本是否代表（或者说类似于）总体来判断其出现的概率。人们在不确定的情况下，会关注一个事物与另一个事物的相似性，以推断第一个事物与第二个事物发生可能的类似之处。有时，人们假定将来的模式会与过去相似，并寻求熟悉的模式来作判断，并不考虑这种模式产生的原因或重复的概率。5.后悔厌恶：人们在做出错误决定后会感到后悔和厌恶，因为他们意识到自己的行为会导致损失，这种痛苦比损失本身更加难以承受。6.易得性偏差：人们倾向于关注容易获取和掌握的信息，而不是去寻找其他相关的信息。7.封闭式基金折价之谜：Zweig（1973）提出了这个概念，指的是封闭式基金单位份额的交易价格不等于其净资产现值。虽然有时候基金份额会以溢价交易，但实证表明，折价10%至20%已经成为一种普遍现象。8.损失厌恶：人们对财富减少（损失）比对财富增加（收益）更为敏感，而且损失的痛苦要远远大于获得的快乐。9.认知失调：当人们同时有两种相矛盾的想法时，会产生一种不舒服的感觉。简答题：1.行为金融学是心理学、行为理论与金融分析相结合的研究方法与理论体系。它分析人的心理、情绪以及行为对人的金融决策、金融产品的价格以及金融市场趋势的影响。2.套利是有限的原因包括：a）证券并没有明显的合适替代品，套利者无法进行无风险的对冲交易；b）有时候不良替代品的相对价格变动可能使情况更糟，即使能找到完全相同的替代品，看似无风险的套利，实际上风险重重；c）套利者还得面临其他的风险。3.铆钉与调整启发法是在判断过程中，人们通常会根据最初得到的信息设定一个判断的初始值（锚点，参考点），然后根据进一步的信息进行调整，形成比较理想的判断。锚定与调整可能导致的偏差包括调整不充分、高估复杂系统成功的概率以及低估其失败的概率。4.投资者过度自信的原因包括：a）人们对证据强度的变化高度敏感，而对证据的分量或预测有效性的变化不十分敏感；b）问题的难度随着问题难度的增加，过度自信的程度也增加；c）知识幻觉信息量的增加会使人们认为自己预测的准确度增加，当信息的收集达到某一点时，人们预测精确度就达到了最高限度，以后的新信息主要用来证明以前的结论而不是为了修正整个结论；d）控制幻觉，人们经常会相信自己对某件无法控制的事情有影响力。过去的研究表明，正面结果比负面结果更能让人们产生控制幻觉。这意味着，当人们感觉自己掌控了一项任务时，他们会更倾向于相信正面结果会发生而不是负面结果。这种感觉会随着任务的熟悉程度和参与程度的增加而增强。投资者在信息反馈阶段容易出现多种认知偏差，包括自我归因偏差、后见之明、损失厌恶、后悔厌恶、认知失调和确认偏差。频繁交易会对投资者的财富产生不利影响。首先，交易成本较高，这会降低投资回报率。研究表明，交易频率与投资组合回报率之间存在负相关关系。其次，频繁交易可能导致投资者买入或卖出错误的股票，从而影响其投资回报率。过度自信的投资者往往会表现出“事后聪明偏差”和“过度交易”的行为偏差。这种自信会导致投资者高估自己的信息分析能力和信息准确性，