2023年研究生类研究生入学考试专业课货币银行学历年高频考题带答案难题附详解

2023年研究生类研究生入学考试专业课货币银行学历年高频考题带答案难题附详解（图片大小可自由调整）第1卷一.历年考点试题黑钻版(共50题)1.冲销2.扩大的价值形式3.原始存款4.认为通货膨胀会促进经济增长的理由有哪些?促退论的理由有哪些?5.信用保证保险6.简述人民币制度的主要内容。7.政策性银行8.存款货币银行调节其超额准备金比率的动机。9.金融自由化10.通货膨胀对名义利率和实际利率有何影响?11.通货膨胀税12.举例说明“逆向选择”和“道德风险”问题是如何产生的?应如何解决?13.非预期性通货膨胀14.二板市场15.比较分析商业银行中间业务与表外业务的异同。16.什么是金融租赁?17.简述金融市场与要素市场和产品市场的差异。18.2004年9月我国外汇储备总额为5145亿美元，是2000年底的3倍还多。结合近年来我国外汇储备迅速增长的实际情况，分析中央银行外汇储备资产业务的意义及其对货币供求的影响。19.中央银行独立性20.简述国际货币制度。21.金融创新与金融风险的关系是什么?22.成本推进型的通货膨胀也是一种货币现象吗?23.看涨期权与看跌期权24.跨国的中央银行制度25.超额准备金(excessreserve)26.转账结算27.什么是风险资本与风险投资?28.商业票据29.我国的外汇储备主要来源于哪些渠道?其增加对货币供给会有什么影响?30.货币供应量是内生变量还是外生变量?请结合我国的实际给予分析。31.巴塞尔协议32.货币供给新论33.浮动利率工具34.中央银行的中间业务35.贷款承诺36.平行本位制，双本位制和跛行本位制37.请用信息不对称理论简析银行存款挤兑这一现象。38.汇票与本票39.投机性需求40.为什么说货币供给由中央银行、商业银行、借款人和存款人共同创造。41.回购交易与期货交易42.单个贷款比率43.简述虚拟经济的显著特征。44.试述决定和影响利率水平的各种因素。45.货币市场互助基金46.试述中央银行监管的目标和原则。47.超级可转让支付命令账户(SuperNOW)48.银行券49.试述我国货币均衡的特征。50.票据发行设施第1卷参考答案一.历年考点试题黑钻版1.参考答案：当中央银行为维持汇率稳定，被迫在外汇市场买入外汇时，会扩大基础货币供应量，通过在公开市场卖出等额证券，基础货币恢复到原来水平，这种操作方法称为冲销。中央银行可以通过冲销来调整基础货币量，抵消其他因素造成的基础货币量的波动。中央银行进行冲销的前提条件是要存在一个活跃的政府债券二级市场。2.参考答案：扩大的价值形式是指马克思货币起源理论的第二阶段所表现出来的一种价值形式。随着社会分工和私有制的出现，共同生产被个人生产代替，公社之间的交换为个人之间的交换所替代，交换日益普遍化。这时，一种物品和另外一种物品发生交换关系不再是非常偶然的现象，而是经常地与另外多种物品相交换，于是，一种物品的价值就会由许多其他物品表现出来，而所有物品都可成为表现其他物品的等价物，这个阶段就被称为扩大的价值形式。3.参考答案：原始存款指银行吸收的现金存款或中央银行对商业银行贷款所形成的存款。它包括商业银行吸收到的增加其准备金的存款。商业银行的准备金以两种具体的形式存在：一是商业银行持有的应付日常业务需要的库存现金；二是商业银行在中央银行的存款。这两者都是商业银行持有的中央银行的负债，也是中央银行对社会公众总负债中的一部分。商业银行所持有的这部分中央银行负债，对商业银行来说则是所拥有的一笔资产。这笔以准备金形式所持有的资产可分为两部分：一是商业银行遵照法律规定不能用以放款盈利的数额；二是由于经营上的原因尚未用去的部分。前一部分属法定准备金，后一部分属超额准备金。4.参考答案：(1)促进论者认为，一个较为普遍存在的问题是有效需求不足，因此，要刺激经济增长就要增加财政支出，增加货币供应量，实行膨胀性政策，刺激投资与消费，增加有效需求。

第一，通货膨胀的直接表现是货币供给过多，多发行的那一部分直接成为政府的收入，可用于增加投资。而物价上升带来居民持有货币的贬值，此损失被国家占有。这实质上是政府对所有货币持有人的一种隐蔽性的强制征税，又称“通货膨胀税”。如果居民的消费不变或消费的下降小于投资的增加，产出仍能通过乘数效应上升。

第二，通货膨胀具有一种有利于高收入阶层的收入再分配效应。在通货膨胀过程中，高收入阶层的收入比低收入阶层的收入增加得更多。与此同时，高收入阶层的边际储蓄倾向比低收入阶层高，因此，通货膨胀可以提高全社会的储蓄率，促进经济增长。

第三，在通货膨胀初期，全社会都存在货币幻觉，将名义价格、名义工资、名义收入的上涨看成是实际的上涨，于是劳动者愿意提供更多的劳动，企业家愿意扩大投资，增加雇佣工人，导致了就业的增加和产出增长速度的加快。

第四，通货膨胀增加了持有现金的机会成本。由于实物资产和现金余额两种财富形式之间的替代性，经济单位会增加实物资产的需求，从而推动投资和产出的增加。

第五，通货膨胀有利于产业结构的调整。通货膨胀引起的物价上涨在各地区、各部门、各行业、各企业之间是不平衡的，各部门的投资规模也会以不同速度增加，全社会的产业结构可以得到局部调整。

(2)促退论者的理由是：

第一，在通货膨胀时期，价格上升和工资增加在时间和幅度上都是不对应的，工人可能会通过罢工等方式向政府和资方施加压力；政府从本身利益考虑，可能对某些价格实行行政控制，从而使经济运行缺乏竞争性和活力，价格的信号作用削弱，经济效率下降。

第二，在通货膨胀时期，货币贬值，存贷款风险增大，严重的通货膨胀甚至导致金融瘫痪。在通货膨胀时期，政府控制名义利率，导致对借贷资金的过度需求，出现对借贷资金实行配给的局面，从而使资金的运用得不到优化资源配置和加快经济成长步伐的作用。

第三，较高的通货膨胀率会错误地引导资金流向，使一部分资金从生产部门转向非生产部门，对长期经济增长不利。在通货膨胀中，进行投机的商业资本周转快，投机者可获取丰厚利润。而投入生产领域里的资本，一般周转期较长。结果一部分工业资本从生产领域转向流通领域，服务于投机活动，生产资本减少，经济衰退。

第四，通货膨胀会降低储蓄。一方面，通货膨胀会减少人们的实际可支配收入，削弱其储蓄能力；另一方面，通货膨胀又会降低实际利率，带来边际储蓄倾向下降，出现消费对储蓄的强迫替代。投资资金减少，生产规模因资本缺乏而缩减。

第五，反复无常的通货膨胀打乱正常的生产秩序，市场不确定性因素加大，增大生产性投资风险和经营风险，打击投资信心，生产萎缩。5.参考答案：信用保证保险是指以经济合同所制定的有形财产或预期应得的经济利益为保险标的的一种保险。信用保证保险是一种担保性质的保险。按担保对象的不同，信用保证保险可分为信用保险和保证保险两种。6.参考答案：(1)人民币由中国人民银行于1948年12月1日开始发行，这是新中国货币制度的开始。人民币制度是通过统一各解放区货币、禁止金银外币流通、收兑国民党政府发行的各种货币而确立下来的。按照我国货币制度规定，人民币制度的主要内容包括：人民币属于信用货币，人民币不规定含金量，是不兑现的信用货币。人民币以现金和银行存款货币两种形式存在，现金由中国人民银行统一发行，存款货币由银行体系通过业务活动进入流通，中国人民银行依法实施货币政策，对人民币总量和结构进行管理和调控。人民币主币的“元”是我国经济生活中法定计价、结算的货币单位，具有无限清偿能力。人民币辅币的货币单位有“角”和“分”两种，元、角、分均为10进制。人民币由国家授权中国人民银行统一发行与管理。

(2)我国现行的货币制度比较特殊。由于我国目前实行“一国两制”方针，1997年、1999年香港和澳门分别回归祖国以后，继续维持原有的货币金融体制，从而形成了“一国三币”的特殊货币制度。这种特殊的货币制度规定三种货币各为不同地区的法定货币，其内容包括：人民币是祖国大陆地区的法定货币；港元则是香港特别行政区的法定货币；澳门元是澳门特别行政区的法定货币。三种货币各限于本地区流通，人民币与港元、澳门元之间按以市场供求为基础决定的汇价进行兑换，澳门元与港元直接挂钩。7.参考答案：政策性银行是指由政府设立，贯彻国家产业政策，区域发展政策以及其他相关政策，专门从事政策性金融业务的金融机构，具有非盈利性、专业性、政府控制性、非商业性的特点。同时一般政策性银行不直接吸收存款，不具备存款创造的功能，因此一般通过制定专门的法律来规范其业务行为，为政策性银行开展活动提供法律保障，不在普通银行法约束范围之列。对政策性银行的监管，应由中央银行和政府有关部门联合进行。我国现阶段政策性银行主要有国家开发银行、中国农业发展银行和中国进出口银行。8.参考答案：超额准备金是指存款货币银行超过法定要求保留的准备金。存款货币银行调节其超额准备金比率的动机在于盈利性与流动性的平衡。具体来说，包括以下几个方面：

第一，调节流动性的需要。存款货币银行为了保证其流动性，以防存款人提款所需，总是要持有一定的超额保证金或备付金。当存款货币银行的流动性不足时，存款货币银行就可能提高超额准备金比率，以满足流动性需求；当存款货币银行的超额准备金超过满足流动性的需求时，存款货币银行就可能降低超额准备金比率。

第二，盈利性的要求。由于超额准备金一般是没有收益的，存款货币银行的超额准备金率越高，其潜在的利息损失就越大，因此存款货币银行在满足流动性的前提下，为了提高收益率，也可能调整超额准备金比率。比如，当利率上升时，存款货币银行在满足流动性的前提下，可能会降低超额准备金率，以获得更高的收益。

第三，资产负债调整的需要。存款货币银行为了管理风险，要求资产负债的匹配，一般来说就是各种资产与相应的负债相匹配。超额储备可以看作是商业银行的现金资产，当商业银行的流动性负债减少时，为了调整资产负债结构，存款货币银行可能降低超额准备金率。相反，当流动性负债增加时，则会提高超额准备金率。9.参考答案：金融自由化亦称“金融深化”，是“金融压制”的对称，主张改革金融制度，政府改变对金融的过度干预，放松对金融机构和金融市场的限制，增强国内的筹资功能以改变对外资的过分依赖，放松对利率和汇率的管制使之市场化，从而利率能反映资金供求、汇率能反映外汇供求，促进国内储蓄率的提高，减少对外资的依赖，最终达到抑制通货膨胀、刺激经济增长、形成金融资产增长和经济增长之间的良性循环的目的。金融自由化的标志是金融资产增长超过经济增长，金融相关比率不断提高。这是美国的两位经济学家罗纳德·麦金农和爱德华·肖，针对当时世界发展中国家普遍存在金融市场不完全、资本市场严重扭曲和患有政府对金融的“干预综合症”而影响经济发展的状况，在1973年分别出版《经济发展中的货币和资本》和《经济发展中的金融深化》两部专著中首先提出的。10.参考答案：(1)名义利率是指因贷款所产生的以货币支付来衡量的利率，实际利率是指以商品和劳务来衡量的贷款的报酬或成本。预期的通货膨胀率与名义利率之间存在一种正向关系，它们一起上升，这种关系称为费雪效应。它是以著名的美国经济学家欧文·费雪的名字命名的。通货膨胀率与名义利率和实际利率水平之间大致存在这样的关系：名义利率=实际利率+预期的通货膨胀率。

费雪认为在经济的长期均衡中实际利率大致维持一个固定的水平，它取决于经济中的一些实物因素，主要是资本生产率。这样，在长期，实际利率近似一个恒定水平，人们按照实际的通货膨胀率不断调整预期的通货膨胀率，名义利率水平又随着通货膨胀率的调整而变化。

在短期，名义利率不能对通货膨胀作完全调整，且国家很可能在制度上不允许银行对银行存款支付高利息，例如美国1960年后通货膨胀上升的情况。这样实际利率水平就不再恒定。

(2)实际利率=名义利率-预期的通货膨胀率

有时实际利率可能会非常高，如1980年以来的美国的情况；也可能为负值，如一些发生剧烈通货膨胀的国家。11.参考答案：通货膨胀税指通货膨胀引起的一部分货币购买力由资产持有者向货币发行者转移，这种转移犹如一种赋税，而称之为通货膨胀税。通货膨胀税的计算公式是：。式中，T为通货膨胀税，M为一年中平均货币余额，i为通货膨胀率，为每一单位货币所丧失的购买力。

通货膨胀税的主要受益者是国家政府，政府在通货膨胀过程中，可以得到三方面的收益：①扩大货币供应量能直接增加其收入；②通过单位货币购买力的降低而减少为偿还国家债务的实际价值；③直接增加税收收入，因为通货膨胀会使企业和个人的收入在名义上增加，纳税等级自动上升，政府可获得更多的收入。12.参考答案：逆向选择和道德风险

逆向选择是在交易之前发生的信息不对称。潜在的不良贷款风险来自那些积极寻找贷款的人。因此，最有可能导致与期望相违的结果的人们往往就是最希望从事这笔交易的人们。例如，大的冒险者或纯粹的骗子最急切地要得到贷款，因为他们知道自己极可能不偿还贷款。由于逆向选择使得贷款成为不良贷款的可能性增大，即便市场上有风险较低的贷款机会，放款者也会决定不发放任何贷款。在信贷市场上之所以发生逆向选择问题，是因为高信贷风险者(那些最有可能在贷款上违约的人们)常常就是那些排着队申请贷款的人。换言之，那些最有可能造成“逆向”结果的人常常是那些被“选中”得到贷款的人。如果项目成功，那些有着巨大风险的投资项目的借款人将大有好处，因而这些人最急于得到贷款。然而，由于他们有极大可能难以偿还贷款，它们显然是最不合适的借款人。

道德风险是在交易发生之后出现的。放款者发放贷款之后，将面对借款者从事那些从放款者观点来看并不期望进行的活动，因为这些活动可能使贷款难以归还。例如，借款者获得一笔贷款，由于使用的是别人的钱，他们可能会愿意冒比较大的风险(其收益可能很高，但亏损的可能性也很大)。由于道德风险降低了贷款归还的可能性，放款者可作出不放款的决定。贷款市场上之所以会存在道德风险，是因为借款人可能有积极性去从事那些被贷款人认为不合意的活动。在这种情况下，贷款人将更可能遇到违约风险。一旦借款人得到贷款，他们更可能进行高风险的投资活动，即进行那些一旦成功，将给借款人带来很高收益的投资，然而，高风险使得他们更有可能偿还不了贷款。

(2)解决逆向选择和道德风险的方法

①信用审核

这是一种银行生产自己所需要的信息的活动。贷款市场上存在着逆向选择问题，要求银行将风险小的人从风险大的人们中筛选出来，从而使银行放款有利可图。为了进行有效的筛选，银行必须从每一位借款人那里收集到可靠的信息。有效地筛选和收集信息构成信用风险管理的一项重要原则。

当银行进行消费者贷款时(如汽车贷款或购房抵押贷款)，首先将调查申请者的信用状况：工薪、银行账户、其他资产(如汽车、保险单和家具)、未清偿贷款、贷款记录、信用卡、应付账单、工作年限以及雇主、年龄、婚姻状况、子女数等等。银行运用这些信息算出“信用点”。在此之上，银行再进行判断，决定是否发放这笔贷款。

当银行进行工商贷款时，其筛选和收集信息的过程大致与上相同：收集有关企业损益(收入)以及资产和负债的信息，估量该企业在还款期限内成功的可能性。因此，除了收集诸如销售之类的信息之外，银行还会询问诸如企业未来的计划、如何使用贷款以及行业竞争之类的情况，甚至会实地访问公司，以掌握第一手材料。

②贷款专业化

贷款专业化指的是一些银行常常专门对当地企业，或者是某一特定的行业发放贷款。从某一角度来说，这种行为是不合理的，因为这意味着银行没有把它们的贷款组合分散化，从而使自己面临更多的风险。然而，从另一角度来看，这样专业化又是非常有道理的。由于存在着逆向选择问题，银行分辨风险高低是必要的。对于银行来说，收集当地企业的信息并确定它们的信用度，较之对一家遥远的企业做同样的事，要容易得多。同样，将自己的贷款集中于特定的行业，银行对这些企业会拥有更多的知识，从而更容易判断哪些企业具有按时偿还贷款的能力。

③限制性条款

当贷款发出后，借款者就有从事那些可能会使贷款难以偿还的风险活动的动力。为了减少这种道德风险，银行必须坚持风险管理的原则，在贷款合约中写入限制借款者从事风险活动的条款(限制性契约)。通过对借款者从事的活动进行监控，审视借款者是否遵守限制性契约，一旦它们不执行则强制它们执行。这样，银行就能保证借款者不从事那些从银行角度来看有损于银行利益的风险活动。

④与客户的长期联系

银行得到有关其借款人信息的另一条途径就是同客户们建立长期联系，这是信用风险管理的另一重要原则。与客户的长期联系，减少了收集信息的成本，因此，监控长期客户的成本就比监控新客户的成本低得多。同时，长期联系也能使客户受惠。一家与银行保持长期联系的企业将发现，它们能以低利率取得贷款，因为银行的信息监控成本很低。对于银行来说，长期的客户联系还有另一项好处：限制性契约不可能设想到所有的风险活动的可能，然而，如果一名借款者想同一家银行保持长期联系，以便其在未来较窬易地以低利率取得借款，他将主动地规避风险活动。这样，与客户的长期联系，甚至可以使银行防范那些未预见到的道德风险。

⑤贷款承诺

银行可以通过向商业客户提供贷款承诺来创造长期联系和收集信息。所谓贷款承诺，就是银行同意在未来某一时期中以某种与市场利率相关联的利率向企业提供某一限额之内的贷款的承诺。大部分工商业贷款都是在贷款承诺安排下发放的。这样做对企业的好处，就是当它需要贷款时便能得到。对银行的好处则在于，贷款承诺开创了一种长期联系，便利了它的信息收集工作。此外，提供贷款承诺，要求企业连续不断地提供其收入、资产和负债状况、经营活动等等的信息，因此，贷款承诺安排是一种减少银行收集信息成本的有力手段。

⑥抵押和补偿性余额

对于贷款来说，抵押要求是信用风险管理的重要工具，因为抵押物弱化了逆向选择的后果。银行在发放工商业贷款时所要求的一种特殊的抵押叫做补偿余额。在这种安排下，取得贷款的企业必须在其银行支票存款账户上保留某一最低规模的资金。例如，一家得到1000万元贷款的企业可能被要求在其银行支票账户上至少保留100万元的补偿余额。一旦企业违约，银行可用这100万元补偿余额来弥补部分贷款损失。

除了发挥抵押功能之外，补偿余额还将提高贷款偿还的可能性，因为它有助于银行进行监控，从而使道德风险降至最小。特别是，要求借款者使用其在该银行的支票账户，这家银行可以观察企业的支付活动，由此可以得到大量有关借款者财务状况的信息。例如，借款者支票账户余额的持续减少，可能说明它在财务上遇到了麻烦，其账户发生的变化可能说明借款者正在从事高风险活动；或者，供应商的变化意味着借款者正在从事一项新的经营活动。对银行来说，借款者支付过程的任何重要变化都提供了一个信号，督促其去进行调查。所以，补偿余额安排使得银行能更容易地对借款者进行有效监控，因而它是信用风险管理的另一件重要工具。13.参考答案：非预期性通货膨胀指货币当局采取隐蔽方式增加货币供应，使经济主体难以估计当前通货膨胀态势，预期未来通货膨胀趋势，不产生货币幻觉。一般认为，如果发生非预期型的通货膨胀，经济主体由于在货币需求上不具有“货币幻觉”，就会提高名义现金持有量，保持实际现金持有量不变，结果会有效遏止物价上涨。只有非预期性通货膨胀才有真实效应，而预期性通货膨胀由于经济主体已采取相应对策抵消了其影响，没有实质性的效果。14.参考答案：二板市场是相对于主板市场而言，上市标准较低，具有自己特有的交易和管理规则，为创新型中小企业或高科技中小企业服务的股票市场，多为电子化股票市场，又称为创业板市场。目前，世界上最著名的二板市场是美国的NASDAQ市场和欧洲的EASDAQ市场。15.参考答案：中间业务是指商业银行不用或较少占用商业银行自己的资金，以中间人的身份为客户办理资金收付或其它委托事项，提供各种金融服务并收取各种服务费、手续费、管理费的业务。该种业务是由传统的资产业务、负债业务衍生而来，不在资产负债表中反映，具有相对的独立性。

中间业务的种类繁多，主要有：

结算类业务。该类业务是商业银行存款业务的自然延伸，是连接商业银行存贷款业务的纽带。由于交易双方的货币收支，绝大部分通过双方支票存款账户上的资金划拨来完成的，所以结算业务也很重要。

代理类业务。该类业务是商业银行利用其较好的信誉及资金实力，为不同的社会经济主体提供的债权实现、债务清偿、资信保证、买卖、保管、财务管理、资金融通、会计服务等多种金融服务。

信息咨询类业务。该业务是指商业银行充分利用自身的各种优势资源，为客户提供各种有偿信息等方面的业务。

其他中间业务。即除上述中间业务以外的其他中间业务，主要包括根据各国具体情况而制定的受商业银行法律保护的信托类业务、租赁业务、保险自营业务等。

(2)表外业务，就是资产负债表以外的业务。从广义上看，它包括中间业务，也包括或有资产、或有负债的业务；狭义上讲就仅指后一类，即这类业务不在资产负债表中反映，但是与表内的资产业务、负债业务关系十分密切，可以在一定的条件下转化为表内业务。所以也称之为或有资产、或有负债，它的最大特点是收益较大、风险也较大。

常见的表外业务主要有：

贷款承诺。贷款承诺是指商业银行向客户做出承诺，保证在未来一定时期内，根据一定的条件，随时应客户的要求提供贷款。

备用信用证。备用信用证实际上是商业银行为其客户开立的信用保证书，保证了备用信用证持有人对第三方依据合同所做出的承诺。

贷款销售。贷款销售是指商业银行通过直接出售或证券化的方式，将贷款转让给第三方的业务。

除此之外，商业银行的表外业务还有金融期权、金融期货、互换、远期等。

(3)中间业务与表外业务都不在银行的资产负债表中反映，所以从广义的角度讲，它们都是表外业务。它们的联系主要有以下两点：

①二者都不在商业银行的资产负债表中反映，二者的业务也不占用银行的资金，银行在其中充当代理人、客户委托人的身份。

②收入来源主要是服务费、手续费，管理费等。

(4)中间业务和表外业务的主要区别：

①中间业务更多地表现为传统业务，而且风险较小；表外业务更多的表现为创新业务，风险较大。而表外业务则需要从金融创新的角度来认识，该种业务虽然不在资产负债表中反映，但与表内的业务联系紧密，在一定的条件下会转化为表内的业务，所以也称或有资产、或有负债。它们有时也会占用银行的资金，其最大的特点是该业务的收益可能很大，而风险也可能很大。

②银行对它们所承担的风险却是不同的。在中间业务中，银行一般仅处在中间人或服务者的地位，不承担任何资产负债方面的风险。而表外业务虽然不直接反映在资产、负债各方，即不直接形成资产或负债，但却是一种潜在的资产或负债，在一定条件下，表外业务可以转化为表内业务，因此，银行要承担一定的风险。例如，当银行对商业汇票进行承兑后，即负有不可撤销的第一手到期付款责任。即使汇票的付款人无力付款，银行也必须向汇票的受益人付款，因此，银行承兑汇票是银行的一种或有负债。16.参考答案：金融租赁亦称“融资租赁”。金融租赁是指出租人购买承租人选定的设备，并将它出租给承租人在一定期限内有偿使用的一种具有融资、融物双重职能的租赁方式。承租人在租期结束后，向出租人支付一定的产权转让费，租赁设备的所有权转移给承租人。承租人对租赁物的所有权也可作其他选择。金融租赁是一种以融物代替融资，融物与融资密切相联的信用形式。它以融通资金为直接目的，以技术设备等动产为租赁对象，以经济法人——企业为承租人，具有非常浓厚的金融色彩。

金融租赁是现代租赁的一种基本形式，其主要特征是：①金融租赁涉及三方当事人，需签订两个或两个以上的经济合同。金融租赁不仅涉及出租方同承租方的租赁关系，还涉及出租方同供货方的供应关系。因此，不仅要求出租方同承租方签订租赁合同，还必须由出租方同供货方签订供货合同。特殊情况下，还需签订其他经济合同。②承租人对租赁物和供货商具有选择的权利和责任。金融租赁的设备和生产厂、供货商均由承租方选定。出租方只根据承租方的要求出资购买租赁物。因此，承租人对设备的质量、规格、数量及技术上的检定验收等负责。③租赁设备的所有权与使用权分离。在租赁合同期间内，租赁物的所有权属于出租人，承租人在合同期内交付租金只能取得对租赁物的使用权。④金融租赁是融资和融物相结合的交易，融通资金起主要作用。⑤承租人要分期支付租金以偿付本息。金融租赁是一种信用方式，这就要求承租人必须按照合同约定分期支付租金，以保证出租人在租赁期届满，收回购买设备的价款和该项资金租期内应收的利息及一定的利润。⑥金融租赁合同是不可随意撤销的合同。一般情况下，当事人无权取消合同。⑦租赁期内设备的保养、维修、保险和过时风险均由承租人负责。⑧租赁期满，设备的处理一般有三种选择：续租、留购、退租，选择的方式一般在合同中注明。17.参考答案：(1)在现代经济系统中，要素市场、产品市场和金融市场都对经济的运行起着主导作用。要素市场是分配土地、劳动与资本等生产要素的市场；产品市场是对商品和服务进行交易的市场；金融市场是由货币资金供需双方以金融工具为交易对象所形成的交易市场。它包括如下三层含义：一是它作为金融资产的交易场所，包括有形场所和无形网络；二是它反映了金融资产的买卖双方之间所形成的供求关系；三是它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制。

(2)金融市场与要素市场和产品市场存在如下差异：

①交易对象不同。要素市场和产品市场上交易的是普通的实物商品，而金融市场交易的对象是一种特殊的商品即货币资金，其特殊性在于当货币转化为资本使用时能够带来增加的货币资金余额，因而会发生货币资金的借贷和有条件的让渡。

②关系不同。在要素市场和产品市场上，交易双方之间是一种纯粹的买卖关系，交易中永久性的让渡了要素和产品所有权。而在金融市场上，市场参与者之间已不是一种单纯的买卖关系，更重要的是一种建立在信用的基础上的借贷关系和委托代理关系，有条件的让渡了使用权和所有权暂时分离的资金。

③交易场所不同。要素市场和产品市场的交易多集中在一个有形场所，面对面的交易。金融市场交易一般是在无形场所中进行，即通过电讯及计算机网络等进行交易。

④金融市场上的交易虽然是以要素和产品市场上的实物交易为依托的，但其交易数量却有脱离实物产品而独立发展的趋势。

金融市场作为货币资金交易的渠道，以其特有的运作机制使千百万居民、企业和政府部门的储蓄汇成巨大的资金流推动和润滑商品经济这个巨大的经济机器持续地运转，在市场机制中扮演着主导和枢纽的角色，促进资源的合理配置和经济的发展，成为现代经济的核心。也就是说，金融市场的发展不仅保证了要素市场和产品市场的正常运行，而且极大地推动了这两大市场的发展和壮大。18.参考答案：(1)中央银行外汇储备资产业务的意义

外汇储备是国际间进行清算的支付手段，各国都把它们作为储备资产，由中央银行保管和经营。外汇储备业务是中央银行一项重要的资产业务，具有重大的意义。

①稳定币值。为了保证经济的稳定，中央银行必须保持货币币值的稳定。为此许多国家的中央银行都保留一定比例的外汇储备。当国内商品供给不足、物价上涨时，就利用持有的外汇储备从国外进口或直接向社会出售国际通货，以回笼货币，平抑物价，保持币值稳定。

②稳定汇价。在实行浮动汇率制度下，一国货币的对外价值会经常变动。中央银行通过买进或抛售国际通货，使汇率保持在合理的水平上，以稳定本国货币的对外价值。

③调节国际收支。当国际收支发生逆差时，就可以动用外汇储备补充所需要的外汇的不足，以保持国际收支平衡。从结构上看，当国际收支经常项目出现顺差时，中央银行则可以清偿外债，减少外国资本流入。

④对外借贷的信心与保证。

(2)外汇储备资产对货币供求的影响

2001年以来我国的外汇储备处于急剧增长阶段。2003和2004年外汇储备的年增长量更是突破了千亿美元，其中仅在2004年一年内就增长2067亿美元。外汇储备的快速增长带来外汇占款投放的不断扩大，对货币供应构成了冲击。

①由于大量的资本流入，为维持汇率稳定，中央银行必须干预，结果是导致外汇储备的增加和货币存量的内生性扩张。如果不能采取有效的冲销政策，则在一定条件下，货币供应量的迅速增加，将引致物价迅速上涨，产生通货膨胀。

②央行公开市场操作主动性下降。央行的公开市场业务操作包括银行间人民币市场进行的公开市场操作和银行间外汇市场进行的公开市场操作。由于人民币钉住美元，为保证汇率水平的稳定，央行买卖外汇的数量是被动的。2001年以来外汇占款的过快增长造成央行在银行间外汇市场被动投放基础货币的规模越来越大。为保证稳定的货币供给和物价，央行不得不通过主动性较强的人民币公开市场业务操作，去“对冲”被动性强的外币公开市场操作的影响。这使得人民币公开市场操作主动性大打折扣。随着“对冲”外汇占款压力不断加大，央行人民币公开市场操作不断面临无券可用的尴尬境地，不得不频繁进行创新，比如央行票据。

③外汇储备对货币需求的影响。近年国际游资对于人民币的热情追逐首先是针对中国国家银行手中持有的巨额储备进行的谋利游戏。他们期待先以低值买进人民币，以持续的收购压力迫其升值，然后待人民币升至高位抛出人民币换取美元。这种预期导致了对货币需求的增加，从而形成了预期人民币升值→外汇储备增加→对人民币需求增加→进一步强化预期→外汇储备进一步增加→继续增加对人民币的需求这样的恶性循环。19.参考答案：中央银行的独立性是指中央银行履行自身职责时法律赋予或实际拥有的权利、决策与行动的自主程度。中央银行的独立性比较集中地反映在中央银行与政府的关系上，这一关系包括两层含义：一是中央银行应对政府保持一定的独立性；二是中央银行对政府的独立性是相对的。

中央银行的独立性主要表现在：建立独立的发行制度，以维持货币的稳定；独立地制定或执行货币金融政策；独立地管理和控制整个金融体系和金融市场。这是一种相对的独立性，即在政府的监督和国家整体经济政策指导下的独立性。它的两条原则是：第一，中央银行的货币金融政策的制定及整个业务操作必须以国家的宏观经济目标为出发点。要考虑自身所承担的任务及责任，不能自行其是，更不能独立于国家的宏观经济目标之外，甚至与国家的宏观经济目标相对立。第二，中央银行的货币金融政策的制定及整个业务操作都必须符合金融活动自身的规律。中央银行既不能完全独立于政府，也不能对政府百依百顺，成为政府附庸。20.参考答案：国际货币制度亦称国际货币体系，是支配各国货币关系的规则以及国际间进行各种交易支付所依据的一套安排和惯例。国际货币制度通常是由参与的各国政府磋商而定，一旦商定，各参与国应自觉遵守。国际货币制度一般包括三个方面的内容：①国际储备资产的确定，即使用何种货币作为国际间的支付货币；哪些资产可用作国际间清算，并被国际间普遍接受的国际储备资产；一国政府应持有何种国际储备资产用以维持和调节国际收支的需要。②汇率制度的安排，即采用何种汇率制度，是固定汇率制还是浮动汇率制，是否确定汇率波动的目标区，哪些货币为自由兑换货币。③目标收支的调节方式，即出现国际收支不平衡，各国政府应采取什么方法进行弥补，各国之间的政策措施如何协调。理想的国际货币制度应该能够保证国际货币秩序的稳定，提供足够的国际清偿能力，保持国际储备资产的信心，保证国际收支的失衡能够得到有效而稳定的调节。迄今为止，为促进国际贸易和国际经济活动的发展，国际货币制度经历了从国际金本位制——布雷顿森林体系——牙买加体系的演变过程。

①国际金本位制。这是世界上最早出现的国际货币制度，出现在19世纪下半叶，是一个松散无组织的体系，是由于西方各主要资本主义国家实行单一金铸币本位制而自动形成的。其主要特征是：黄金充当国际货币，是国际货币制度的基础，金币可以自由铸造，自由兑换，自由输出输入。各国货币之间的汇率由它们各自的含金量比例决定，汇率的波动自动维持在由铸币平价和黄金运输费用所决定的黄金输送点以内，因此，国际金本位制是严格的固定汇率制度。国际金本位制有自动调节国际收支的机制。

国际金本位制所带来的稳定的价格水平和汇率水平，极大地促进了世界各国的经济增长和贸易发展，但其本身也有许多缺陷：世界黄金产量有限，满足不了经济增长和维持稳定汇率的需求，制约经济发展；国际金本位制下的“价格——铸币流动机制”能恢复国际收支平衡，却不利于国内经济的稳定，相应的，各国政府经常设法抵消黄金流通对国内货币供应量的影响，又使国际金本位制的自动调节机制难以实现；国际金本位时期，黄金价格随世界黄金产量和供求的波动而变化，造成商品价格也不是长期稳定的。在1929年爆发的世界性经济危机和1931年的国际资本流动冲击引起的金融危机中国际金本位制彻底崩溃。

②布雷顿森林体系。1944年7月，44个国家的代表在美国布雷顿森林市召开国际金融会议，确立新的国际货币体系，即布雷顿森林体系。它实行“双挂钩制”以及可调整的固定汇率制。布雷顿森林体系是国际货币合作的产物，它消除了战前各个货币集团互相对立，进行外汇倾销，货币战、汇率战的局面，稳定了战后国际金融混乱的动荡局势，有利于国际贸易和国际投资的发展，然而也存在一些缺陷：清偿力和信心之间的矛盾即“特里芬难题”，可调整汇率制难以按照实际情况经常调整；各国为了维持对外收支平衡和稳定汇率，也不能不丧失国内经济目标。布雷顿森林体系解体过程，就是美元危机不断爆发→拯救→再爆发直至崩溃的过程。1973年，美元对黄金再度贬值，各国先后放弃与美元的汇价，实行浮动汇率制，布雷顿森林体系彻底解体。

③牙买加体系。布雷顿森林体系崩溃后，国际金融形势更加动荡不安，国际间为建立一个新的国际货币体系进行了长期的讨论和协商。1976年IMF“国际货币制度临时委员会”在牙买加达成“牙买加协议”，形成了国际货币关系的新格局。牙买加协议后的国际货币制度是以美元为中心的多元化国际储备的浮动汇率体系，它对维持国际经济运转和推动世界经济发展起到了积极的作用。总之，这一货币制度最大的优点就是它有较强的适应性，但这种适应性从另一个角度看也是其最大的缺陷，即不稳定性。21.参考答案：金融创新是金融企业依据不断变化的外部经济环境和在融资过程中的矛盾运动，为增强其竞争能力，而对管理、工具和服务进行不断的革新和创造的过程。相应地，它也是金融管理当局的管理制度、管理技术、管理活动的变革过程。金融创新既包括对金融企业的创新又包括金融管理机构的创新，这两者是相辅相成的。

金融风险是指经济主体在从事金融活动中遭受损失的可能性。

金融创新与金融风险两者相互影响，相互促进。金融创新转移和分散了金融风险，但金融创新又创造了新的风险，两者的关系可以表述为如下：

(1)金融创新具有转移和分散金融风险的功能。特别是20世纪70年代的金融创新，其主旋律便是风险转移型创新。从微观层次上看，金融业务和金融市场的创新可以使金融企业有效地转移各类市场风险，如利率风险、汇率风险和通货膨胀风险等。例如，20世纪70年代出现的NOW账户、浮息票据、浮息债券、与物价指数挂钩的公债以及金融期货等都是金融企业转嫁市场风险的理想工具。金融创新不仅可以转嫁和分散市场风险，而且可能转嫁和分散信用风险、流动性风险。如金融期货出现以后，其独特的“中央结算制”使传统金融交易中存在的信用风险问题大为缓解；又如可转让的货币市场存款工具、货币市场互助基金，可转让的货款合同及证券化资产等创新工具都使金融企业资产的流动性大为提高。此外，金融创新还产生了分散和转移风险的新途径，如股票指数期货产生前，股票市场的投资者只能通过投资组合的变化防范非系统性风险，而对系统性风险通常无可奈何。股票指数期货出现以后，投资者可通过股票现货和期货市场的套期操作来防范系统性风险，从宏观层次上看，金融管理的创新有助于缓解金融企业资产负债不对称的风险。如20世纪60年代初美国花旗银行推出CDS后所引发的银行业从资产管理向负债管理的转变。商业银行可以通过负债的扩张来支持资产的扩张使商业银行长期存在的存款不稳定导致银行资产负债不对称的问题得到缓解；从宏观层次上看，金融制度的创新不仅可以转移金融风险，还可以在一定程度上降低风险，如金融监管的加强可以减少金融体系的不稳定性；金融当局的科学决策可以减少决策失误，从而减少整个金融体系的风险。

(2)当然，金融创新在转移和分散金融风险的同时，也产生了新的金融风险。新的金融风险主要表现在如下几个方面：

①创新使金融机构的经营风险增加。金融创新使金融机构同质化，使竞争更加激烈，银行传统的存贷利差缩小。为了获得必要的利润，金融机构通常转而从事高风险、高收益的业务，从而使金融机构的经营风险增加，信用等级下降。20世纪80年代同70年代相比，西方商业银行的信用等级普遍下降，90年代更是出现了英国“巴林银行倒闭案”和日本大和银行巨额损失的案件，这些都和金融创新相关。

②金融创新使表外风险增加。表外风险指不在金融企业的资产负债表中得到反映，却又可能转化为金融企业真实负债的业务或交易可能产生的风险，即金融企业的各种或有负债转为真实负债所带来的风险。表外风险源于表外业务，表外业务包括20世纪60、70年代的贷款承诺、借款担保、备用信用证及金融期货等，80年代的创新则全部为表外业务。金融机构从事表外业务的实质就是变相减少账面负债，这种表外业务既可以维持虚假的资本资产比率，回避金融当局的监管，又可以增加金融机构的利润，但同时也造成金融企业的潜在风险增加。一旦表外业务的或有负债转变成真实负债，金融企业的潜在风险也就成为真实风险。

③金融创新增加了“伙伴风险”。金融创新推动了金融的同质化、自由化、现代化与国际化。一国各种金融机构之间、本国金融机构与外国金融机构之间、国内金融市场和国际金融市场之间的相互依赖性增加。这样，金融体系中某个环节的差错可能涉及整个金融体系。如西方国家盛行的电子转账清算系统，所有经过该系统的交易都不能取消，一旦一家银行不能及时支付，整个支付链条就会中断。

④金融创新增加了投资风险。对创新市场而言，投机是一柄“双刃剑”，一方面它是维持创新市场流动性不可缺少的“润滑剂”，同时也是套期保值转嫁风险赖以存在的载体；另一方面非稳定性投机又可能加剧金融市场的波动，并且由于创新交易的高杠杆性，其投机性对金融市场的影响较之传统交易更大。22.参考答案：以弗里德曼为首的货币学派认为，采用成本推进的说法是不正确的，其理由是：成本推进的通货膨胀理论将个别价格同一般物价水平等同起来，把相对价格与绝对价格混为一谈。只要货币供应量没有变化，则普遍持续的物价上涨不可能发生，某种商品价格上升后，人们在该种商品上的支出可能增加，但是在货币收入不变的条件下，用在其他商品上的支出必然减少。于是一种商品价格的上升为其他商品价格下降所抵消，所以一般物价商品不可能上涨。弗里德曼还指出，由成本上升所引起的物价上涨往往是一次性的，而不会是持续性的。不过，这种一次性的物价上涨可能是政府作出增加货币供应量的反应，从而导致持续性的物价上涨。因此，货币学派认为，成本推进型通货膨胀也是一种货币现象。23.参考答案：根据买卖行为的不同，期权可分为看涨期权和看跌期权。看涨期权，又称“买方期权”、“买权”、“敲进”，它赋予买方一种权利，在期权合约到期日或有效期间内可以按照执行价格买进一定数量标的物。当人们预测市场价格有上涨趋势时，购买这种期权，若该金融资产或商品市场价格超过协定价格，买方会行使期权，以协定价格买入合约标的，再以市场价格卖出，当差价超过期权费，买方获利。看跌期权，又称“卖方期权”、“卖权”、“敲出”，它赋予买方一种权利，在期权合约到期日或有效期间内可以按照执行价格卖出一定数量标的物。当人们预测市场价格有下降趋势时，购买这种期权，若该金融资产或商品市场价格低于协定价格，买方会行使期权，以市场价格买入合约标的，再以协定价格卖出，当差价超过期权费，买方获利。24.参考答案：跨国的中央银行制度是指参与货币联盟的所有成员国家共同建立一个跨国的区域性中央银行，各成员国内部不再设完全意义上的中央银行。区域性中央银行是建立在若干地域相邻，经济文化发展水平相近的国家基础之上的，如西非货币联盟，中非货币联盟与加勒比海货币管理局。而欧洲中央银行和欧元的诞生，则标志着欧盟的成员国也开始实行跨国中央银行制。25.参考答案：超额准备金指商业银行或存款机构按货币当局规定除必须缴纳的法定准备金之外，还保留的一部分准备金。超额准备金等于总准备金减去法定准备金。商业银行保留超额准备金主要是解决意外的大额提现、结清存款或更好地投资。超额准备金的变动将影响到货币乘数大小。在基础货币供应量不变的情况下，它制约着银行体系创造货币的能力。26.参考答案：转账结算又称非现金结算，是结算单位通过银行将款项从付款方账户划到收款方账户的结算方式。而结算是指各经济单位间以货币对商品、劳务交易进行收付及对债权债务予以了结，分为现金结算和转账结算。转账结算的方式主要有委托收款、异地托收承付、银行汇票结算、商业汇票结算、银行本票结算、支票结算和汇兑，是现代经济中主要的结算方式。27.参考答案：(1)风险资本是由职业金融家投入新兴的、迅速发展的、有巨大潜力的企业的权益资本。而风险投资则是投资者对创业期企业尤其是高科技企业或高增长企业提供资本支付，并通过资产经营服务对所投资企业进行培育和辅导，在企业发育成长到成熟后即退出投资，以实现自身资本增殖的一种特定形态的投资方式。

(2)风险投资有以下四个特点：

①是一种长期性、高风险、高回报的投资。风险投资用于刚起步的企业，这些企业几乎没有固定资产，并且技术、管理、市场和政策风险都比较大，同时投资回收期长，流动性较小，因此要求有较大的投资回报。

②是一种权益投资。风险投资的着眼点不在于当期的盈亏，而在于其发展前景和资产增殖，以便通过上市或出售退资并取得回报。所以首先要求产权关系明晰。

③是一种组合投资。由于投资风险较大，风险投资往往投资于一个包含多个项目的项目群，利用成功项目所取得的高回报来弥补失败项目的亏损并获得收益。

④是一种金融与科技，资金与管理相结合的专业性投资。风险资金与高新技术必须同时投入到风险投资事业中，融合在一起，才能推动事业的发展。风险投资家在投资的同时，为了降低风险，必然会介入到公司的经营管理中，把资金与管理相结合。

(3)风险投资对整个经济发展有重要的作用，主要有：

①投资于研发，可以增强国家的科技实力与地位，提高全球竞争力。

②风险投资促进了风险企业和高科技企业的发展，创造大量的就业岗位。

③风险投资直接拉动了经济的发展，为GDP的增长做出贡献。

④推动中小企业的发展，提高这些企业的管理水平和抗风险能力，成为中小企业发展的“孵化器”。28.参考答案：商业票指以商业交易为条件签发的，表明债权债务关系的信用工具。它有三个特性：抽象性、不可争辩性和无担保性。同时以法律规定的严密格式对金额、日期、票据关系人等事项进行明确和全面的记载。商业票据是一种书面契约，分为本票和汇票。本票是出票人承诺自己在约定期限内无条件支付一定款项给收款人或持票人的支付承诺书；汇票是出票人命令付款人在约定的期限内支付一定款项给第三人或持票人的支付命令书。商业票据一般由实力雄厚、信誉良好的大型工商企业在公开市场上发行，期限最短30天，最长不超过270天，是一种十分有效的融资工具。29.参考答案：(1)外汇储备是指一国政府持有国际储备资产中的外汇部分，即一国政府在国外保有的以外币表示的资产。它的主要用途是清偿国际收支逆差、进行外汇交易和国际债务清算、干预外汇市场，一般包括国际上广泛使用的可兑换货币。我国外汇储备的来源主要包括政府在国外短期存款或其他可在国外兑现的支付手段，比如外国有价证券，外国银行的支票汇票以及期票和外币汇票等等。

(2)对外汇储备和货币供应量的分析，可以从中央银行的资产负债表开始。西方货币理论认为，一国货币存量是基础货币与信用扩张倍数的乘积，基础货币是中央银行的负债，它等于与之对应的中央银行的资产净额，用国际货币基金组织确定的公式表示，即：基础货币总额=国内资产总额+国外资产净额。即：ΔH=ΔDC+ΔNFA或基础货币总额=国内信贷+外汇储备。

根据上述公式，可以得出两个结论：

第一，一国外汇储备的增加，会相应地引起一国基础货币供应量的增加。在商品流通量既定的条件下，中央银行不能采取有效的冲销措施，基础货币的供给必然会增加，货币供应量也会相应地数倍加大。在我国这一作用过程表现为：国家外汇储备增加→中央银行以人民币占款形式投放的基础货币增加→国内货币供应量增加。近年来我国外汇储备增加对通货膨胀的压力，主要是外汇储备上升对人民币带来升值的压力，中央银行为了稳定人民币币值而投放人民币，从而增加货币供应量。

第二，外汇储备和国内信贷规模都是影响货币供应量的因素。中央银行可以通过一手抓外汇，一手抓本币来调控国内基础货币。因此，在固定汇率下，一国外汇储备增加能否对国内通货膨胀形成现实压力，还取决于中央银行实行的国内信贷政策。当外汇储备增加时，若采取紧缩的国内信贷措施，压缩信贷规模，也可以有效地防止通货膨胀的发生。这就要求中央银行制定货币政策时必须考虑与外汇政策的配合。30.参考答案：(1)外生变量，是指在经济机制中受外部因素影响，而并非由经济体系内部因素所决定的变量。这种变量通常可以为政府控制，被用来作为政府实现其政策目标的变量，因而又称政策性变量。与之相对应的是内生变量，它由经济体系内部的纯粹经济因素所决定，通常不为政策所左右。外生变量与内生变量是计量经济学中的典型用语。货币供应量是外生变量还是内生变量关系到中央银行能否能够有效地通过对货币供给的调控影响经济进程。

对于货币供给是内生变量还是外生变量西方经济学家有不同的理解。

①货币主义者主张的外生货币供给理论认为货币供给量具有外生性(exogenous)，是由政策、意志、经济运行过程之外的其他因素所决定、所制约的外生变量。他们利用存款与货币创造模型进行实证分析，在统计数据的支持下，做出了非常重要的论断。

基础货币与货币乘数(包括m1与m2)相互独立，互不影响。

货币乘数内各个系数在短期内都是稳定的，因而m1与m2是常数。

因为货币乘数是常数，决定货币供给量变动最主要的因素是基础货币量。

中央银行运用政策工具(主要是公开市场操作)，不仅可以主动地增减基础货币量，而且可以被动地抵消货币乘数某些系数变动的影响。

②凯恩斯学派主张的内生的货币供给理论则认为，货币供给具有内生性(endogenous)，是由商品流通和经济活动内在地决定、制约的内生变量，亦即是社会对货币的需求决定了货币的供给，而货币需求又是经济运行中多种变量影响人们的资产结构选择的结果。

③托宾认为，货币当局与银行一般不可以任意地创造货币与信用，亦非每增加一笔准备金就一定会增加一笔贷款。实际上，一切都得根据成本与收益的比较来决定，受需求制约。如果各经济主体依据收入、利率和风险等资产结构选择的结果，对货币需求有所增加，利率就会提高，银行这时就会想方设法解决准备金问题。比如，它可以尽量压缩超额准备金，或者提高定期存款利率以减少活期存款，释放一部分准备金，或者向外界借款等等，从而以更多的货币供给来满足经济主体的贷款要求。反之，如果是货币需求缩减，多余的货币供给则会被社会公众退回(如还债等)。此时，银行是无法创造更多的货币供给的。也就是说，货币并非“烫山芋”，并非谁得到它都会立即抛开它，因而银行并非经常处于“贷款”状态，社会公众也并不一定都将其货币用于购物和存入银行。托宾的观点，进一步阐述了货币供给的“内生性”和“不可控性”。

外生的货币供给理论有些论断是正确的，也有统计资料表明，基础货币是决定货币供应量的主要因素，但仍有如下误区：①把基础货币同货币乘数完全割开，是不合乎事实的。例如，中央银行在公开市场买入债券，固然会使基础货币增加，但同时也会使证券价格提高，利率下降。利率变动就会对货币乘数中的许多系数，诸如现金漏损率、超额准备率、定期存款占活期存款的比例(t)等发生影响。反过来，货币乘数方面的变动也会很快波及基础货币。②货币乘数并非常数。③近些年，各国中央银行对货币量目标的控制屡屡失手，这证明中央银行的控制能力并非无限。

内生的货币供给理论认为需求制约供给是正确的，但把货币与其他资产完全等同是错误的。因为当今各国实行不兑现纸币制度，纸币自身无价值，它能代表的价值量由流通决定。而且，纸币供给量的增减对社会对货币的需求产生影响，所以，货币与其他资产是有区别的，其供给要受政府的控制，并不完全由需求决定。当然，他们没有完全否定货币当局的影响力和作用，但总的来说，他们认为货币供给量是内生性的。后来，为了调和货币内生性和外生性之争，又有人(M．Desai，1981)提出“弱外生性”(WeakExogenous)概念，如货币量虽然不受其他实际经济变量当期值的影响，但是要受这些变量过去值的影响(当期货币供给由过去实际经济变量的某种反映函数决定)，即货币供给只有“弱外生性”。

由上可见，不论是外生的货币供给理论，还是内生的货币供给理论，对货币供给决定因素的分析都带有片面性。实际上，货币供给既是外生变量，也是内生变量，即货币供给具有内生和外生性质，这意味着中央银行只能在一定限度内对货币供应量进行调控。

(2)我国改革开放以来，随着金融体制的转轨和中央银行的相对独立性增强，货币供给的内生性增强，外生性减弱。

①由于传统计划经济条件下的货币供给是由指令性计划确定的，并且采取的是一种行政化程序，故可将其视为完全外生的。改革开放以后，中央银行开始通过调控货币供给来稳定币值，抑制通货膨胀，积极驾驭经济周期波动。在完全市场经济条件下，货币供应量是内生的，只能通过利率工具等途径来调控，而我国的市场经济体制并不完善，因此货币供应量在很大程度上仍受政府控制，即货币供给不完全是内生性的。

②另外从货币供给的基本方程式也可以来说明目前我国货币供给的内生性和外生性问题。货币供给的基本方程式是MS=B·M，其中B代表基础货币量，M代表货币乘数，这个方程式揭示了影响货币供给的两大基本要素：基本货币(B)及货币乘数(M)。

下面从基础货币和货币乘数两个方面来分析我国货币供给的性质。

a．我国货币当局——中国人民银行基础货币投放的渠道一般来说有四个：一是对专业银行，商业银行和其他金融机构的再贷款、再贴现；二是央行的直接贷款；三是财政的借款和透支；四是外汇占款。目前我国最主要的渠道是再贷款和外汇占款。再贷款的掌握主要可由人民银行控制，但是我国实行的是钉住美元的固定汇率制，决定了我国中央银行为了保持汇率稳定，不得不被动地吞吐外汇储备。外汇占款对于中央银行基础货币的投放过程是中央银行面对的已决定变量，即外生变量，中央银行无法利用外汇储备调节基础货币的供应量。

b．影响货币乘数的两大因素中，存款与准备金比率D/R主要由商业银行来掌握，但是中央银行对其也有影响力。存款与通货比率D/C主要取决于公众的行为，但其源头是中央银行所发放的基础货币。

虽然中央银行对货币供给不能有100%的决定，但对货币供给的数量和结构有很大的影响，因此把货币供给称为准外生变量。31.参考答案：巴塞尔委员会为了防止银行业出现大规模的危机，于1988年正式通过了《巴塞尔银行业条例和监管委员会关于统一国际银行资本衡量和资本标准的协议》，即巴塞尔协议。其主要内容由以下四个部分组成：

(1)资本的组成。银行资本组成应分为核心资本和附属资本两部分，附属资本包括未公开的储备、重估储备、普通准备金或呆账准备金、带有债务性质的资本工具等，核心资本由银行股本及从税后保留利润提取的公开储备组成。两部分之间应维持一定比例，即核心资本占银行全部资本的50%以上。

(2)标准化比率目标。国际大银行的资本对加权风险资产的目标比率应为8%，其中核心资本至少要占总资本的50%，一级资本比率不应低于4%。附属资本内普通贷款准备金不能高于风险资产的1.25%，次级长期债务的金额不得超过一级资本的50%。

(3)风险加权的计算。巴塞尔委员会认为，要评估银行资本是否充足，可以根据其广泛的相对风险，将资本与资产负债表上不同种类资产以及表外项目进行加权，制定出的风险加权比率。表内资产项目的风险分为从“无风险”到“十足风险”四级，以0、20%、50%、100%给定风险权数。表内风险资产的计算公式为：表内风险资产=∑表内资产额×风险权数。表外资产项目的风险按“信用换算系数”划分为从“无风险”到“十足风险”四级，以0、20%、50%、100%给定信用换算系数。表外风险资产的计算公式为：表外风险资产=∑表外资产×信用转换系数×表内相对性之资产的风险权数。此外，表外项目中与外汇和利率有关的或有项目用现时风险暴露法和初始风险暴露法予以处理。

(4)过渡期和实施的安排。巴塞尔委员会做出一些过渡的安排，以保证在1992年之前成员国的银行提高资本比率并达到这个共同的最低标准。从巴塞尔协议到1992年底大约有4年半时间，资本风险资产比率最低标准为7.25%，资本中至少有一半应该是核心资本。在过渡期初衡量银行的资本状况时，核心资本的比例可包括附属资本成分。32.参考答案：虽然货币供给理论比那种将货币乘数看作常数的简单机械方法大为进步，但它仍受到一些经济学家的挑战，其方法被称为“新论”(Newview)。新论的领导者是美国耶鲁大学的托宾教授。新论的支持者认为商业银行与其他金融中介机构、货币与其他金融资产的界限模糊，他们采取将货币理论看成是资产组合理论的分析方法，批评货币供给理论乘数方法所隐含的货币供给是可以由中央银行控制的外生变量的观点，而认为货币供应是一个反映银行和其他经济单位行为变化的内生变量，他们的注意力不在货币数量及其流通速度上，而是集中于所有资产的供求关系、报酬率及信用的可获得性等方面。33.参考答案：浮动利率工具是创新的金融工具之一，主要是钉住某种具有代表性的短期利率，也称可变利率工具。由于未来利率的变动具有不确定性，浮动利率工具对资金的供应方和需求方都能起到降低利率风险的作用，因此受到普遍的欢迎。34.参考答案：中央银行的中间业务是指中央银行为获得非利息收入，办理商业银行和其他金融机构资金划拨清算和资金转移的业务。中央银行是全国清算中心，由于商业银行的准备金集中在中央银行，因而他们彼此之间由于交换各种支付凭证所产生的应收应付款项，就可以通过中央银行的存款账户划拨来清算。同时中央银行通过资金划拨系统，用网络连接全国主要地区的主要政府部门和银行。中央银行不仅为商业银行办理票据交换和清算，而且还在全国范围内为商业银行办理异地资金转移业务。35.参考答案：贷款承诺是中间业务的一种。在这种方式下，银行将在有效承诺期内，按照双方约定的金额、利率，随时准备应客户的要求提供信贷服务，并收取一定的承诺佣金。这是一种正式契约，对银行具有法律约束力。对承诺银行而言，贷款承诺为其提供了较高的盈利性。贷款承诺的类型有定期贷款承诺、备用贷款承诺和循环贷款承诺。对借款人而言，在支付承诺费，获得贷款承诺保证后，借款人可以根据自身的经营情况，灵活高效地使用资金，有了较大的灵活性。另外，借款人在需要时可通过贷款承诺获得一定的资金来源，提高了它的资信度，从而可以在直接融资市场上处于一个十分有利的地位。贷款承诺的定价是指承诺佣金的确定，贷款承诺定价的核心是佣金费率的确定。36.参考答案：平行本位制，双本位制和跛行本位制是金银复本位制中三个不同的制度。(1)平行本位制是金银各按其所含金属的实际价值任意流通的一种货币制度。国家对其兑换比例不加固定，而由市场自发形成。由于金银比价变动频繁，造成交易混乱，所以这种制度极不稳定。(2)双本位制是金银两种货币按法定比例流通的一种货币制度，国家为金币银币规定固定兑换比率。官方的金银比价较之市场自发金银比价缺乏弹性，可能造成“劣币驱逐良币”。即当金银的实际价值与法定比例相背离时，实际价值高于名义价值的货币(即“良币”)被收藏、熔化而退出流通，实际价值低于名义价值的货币(即“劣币”)则充斥市场。(3)跛行本位制指国家规定金币可自由铸造，而银币不能自由铸造，只能以固定比例兑换金币的一种货币制度。即金的价值与其作为金属一致，而银的价值与金挂钩。实际上，三者区别在于金银两金属的不同流通方式和相对地位。平行本位制中金银处于平等地位，可在市场上自由兑换流通，而双本位制中是按法定比例兑换进行流通。进入跛行本位制后，银币已降为金币的附属，所以跛行本位制只是复本位向金本位的过渡。随着金银复本位制的消亡，这三种形式都不复存在了。37.参考答案：信息不对称理论是近年来出现的重要理论，乔治·阿克洛夫、斯蒂格利茨和斯彭斯因这一理论同时成为2001年度诺贝尔经济学奖的得主。主要内容有：

①交易双方对信息的获得是不对称的，一方知道确切的真实信息，而另一方却不知道真实信息。

②交易活动的参与人可以利用这种信息的不对称性对买方进行欺骗，这就是隐藏信息和隐藏行动。

③隐藏信息将导致“逆向选择”，其含义有二：

一是在交易中隐藏信息的一方对交易另一方利益产生损害。二是市场的优胜劣汰机制发生扭曲，质量好的产品被挤出市场，而质量差的产品却留在市场，极端的情况是市场会逐步萎缩直到消失。这是因为买者只愿意根据他所知道的平均质量来决定支付的价格，这个价格将使质量低的卖者愿意成交，质量高的卖者由于不能得到同质量相称的价格而退出市场。

④解决这种逆向选择问题的办法就是将信号传递给缺乏信息的买方或诱使卖方披露全面而真实的信息。斯蒂格利茨提出了两个方法，即合同解决法和信誉解决法，在旧车市场上，好车的卖方愿意选择某种信号，使自己的质量类型被买方识别，买方在观察到卖方的信号之后，就会与卖方签订合同，这就是所谓的“信号显示”机制。信誉是一种保证的形式，社会应该对信誉企业提供激励，信誉良好的企业必须得到额外的利润，这类利润被称为“信誉租金”，它是对厂商享有良好信誉的报酬，“当厂商在信誉上出问题时，它们必须损失一些东西”。

(2)信息不对称，是现实经济活动中无法避免的普遍现象。正是由于信息不对称的存在，银行可能遭受挤提。理论上说，由于信息的不对称，外界出现一些不利因素时，可能会出现关于银行倒闭的传闻，而存款人不了解银行具体情况，会有人抢先提款。这时人们都意识到，如果别人都去提款，银行会倒闭，而自己将无法获得补偿。虽然大家都不提款，银行可能经营正常，存款人不会受损，但在无法确定别人行为时，大家都预期他人会取款，就引发挤提。同时挤提风潮一旦形成，不仅使经营不善的银行倒闭，也会使经营良好的银行遭受池鱼之灾。

弗里德曼曾说过，1929年经济大危机的导火索就是一次突如其来的挤兑风潮。当时有谣言称美国银行经营困难，即将倒闭，于是引发挤兑风潮。美国银行界一向有危急时刻相互援手、共渡难关的惯例的，但由于美国银行是一家犹太人开设的银行，反犹主义在银行界非常强烈，于是美国银行在大家袖手旁观下只能关门大吉。然而令人啼笑皆非的是，清算后的美国银行每1美元可以兑换92.5美分。本来美国银行只是一个普通的商业银行，但它的名字太刺眼了，以致于人们认为美国最大的银行都已经破产，随后即引发全国性的挤兑风潮，于是信用多米诺骨牌全数倒塌。

(3)要尽量避免挤兑的发生，可以采取以下措施：①实行存款保险制度，提高存款人信心。②增加信息披露，并保证信息的真实性。这样如果出现流言，银行也可以通过及时而令人信服的信息披露化解危机。38.参考答案：汇票与本票是商业票据的两种基本形式。本票是出票人承诺自己在约定期限内无条件支付一定款项给收款人或持票人的支付承诺书。它涉及到两个关系人，即出票人和受票人。汇票是出票人命令付款人在见票或约定的期限内支付一定款项给第三人或持票人的支付命令书。它涉及到三个关系人，即出票人、付款人和持票人。二者均可背书转让，被背书人对前手拥有追索权，但汇票需经过承兑方能生效，其中经银行承兑的票据信用较高，更容易流通。39.参考答案：投机性需求是指人们为了在未来某一适当的时机进行投机活动而愿意持有一部分货币。凯恩斯假定人们可以以两种形式来持有财富：货币和债券，人们在货币和债券之间的选择主要取决于这两种资产分别能给人带来的预期报酬

根据凯恩斯的观点，货币的投机性需求与利率成反向变化。因为，当利率较高时，持有债券的利率收入较大；同时，当利率较高时，在未来时期内下降的可能性也较大，所以持有债券获得资本利得的可能性也较大。这两方面因素加起来，就使利率越高，债券越有吸引力，货币的投机性需求越小。反之，当利率水平很低时，从债券上获得的利息收入还不足以补偿可能的资本损失，所以人们就宁愿持有货币。在极端情况下当利率水平低到所有人都认为它肯定将上升时，货币的投机性需求就可能变得无限大；任何新增的货币供给都会被人们所持有，而不会增加对债券的需求，结果使利率不能进一步下降，这就是所谓的“流动性陷阱”。假如受利率影响的投机性需求称作L2，利率为i，则L2=L2(i)，dL2/di＜0，如图所示。

投机性需求与利率的关系

但是，在凯恩斯的投机动机的货币需求中，隐含着几个假设，即人们对自己关于未来利率变化趋势的预期是确信不疑的，每个人均认为未来利率的高低将如其所预期的那样。因此各人将根据他预期利率是上升还是下降来决定是持有货币还是持有债券，二者择其一，而不是两者兼有。然而现实情况往往不是这样，即人们持有财富的选择是多样化的资产组合，而非单一资产。托宾的资产组合理论就是研究在对未来预期不确定性存在的情况下，人们怎样选择最优的金融资产组合问题。这一理论主要说明了以下三个问题：(1)在不确定状态下人们同时持有货币和债券的原因，以及对二者在量上进行选择的依据；(2)货币投机需求与利率之间存在着反向变动的关系。当i上升，债券的收益率上升，但却不会因此而增加持有债券的风险，因此投资者会减少货币需求而增购债券，反之则会增加货币需求而卖出债券；(3)货币投机需求的变动是通过人们调整资产组合来实现的。总的说来，托宾的资产组合理论是对凯恩斯的货币需求理论中的投机性货币需求的发展。40.参考答案：(1)货币供给是指一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造和扩张(或收缩)货币的行为。货币供给的必然结果是在经济中形成一定的货币供给量。这种货币供给量对银行系统而言是一种负债，对非银行系统而言则是一种资产。货币供给的基本方程式是：MS=B·M，其中，MS代表货币供应量，B代表基础货币，M代表货币乘数。其中，基础货币受四组因素影响：对银行等金融机构的债权、对政府的资产负债净额、国外资产负债净额和其他资产负债净额。这四个净额的增加，会引起基础货币增加，在其他条件下不变的情况下，则货币供应量增加，相反，基础货币减少，则货币供应量减少；影响货币乘数的因素有：现金漏损率、活期存款法定准备金率、超额准备金率、定期存款占活期存款的比例及定期存款法定准备金率。根据以上因素分析，可以得出货币供给模型B，其中，MS代表货币供给量，rd，代表活期存款的法定准备金率，e代表超额准备金率，t代表定期存款占活期存款的比率，rt代表定期存款法定准备金率，k代表现金漏损率，B代表基础货币。

(2)从上述基础货币供给模型可知，影响和决定货币供给变动的主要变量有五个：基础货币、法定存款准备金率(包括活期存款准备金率和定期存款准备金率)、超额准备金率、现金漏损率和定期存款占活期存款的比率。

由上面分析可知，基础货币与货币供应量成正向变动。且基础货币由中央银行控制。

对于影响货币供给变动的其他四个主要变量及其掌握集团的分析如下：

①法定存款准备金率。法定存款准备金率和货币乘数成反向变动，进而与货币供应量成反向变动。法定存款准备金率提高，货币乘数变小，货币供给量减少；法定存款准备金率降低，货币乘数变大，货币供给量增加。

法定存款准备金率的变动直接由中央银行决定。中央银行可以根据其货币政策的需要，调整该比例，从而达到鼓励或限制商业银行创造存款货币，以控制全国货币供给量的目的。

②超额准备金率。超额准备金率与货币乘数成反向变动，进而与货币供应量成反向变动。超额准备金率的大小主要取决于商业银行的经营决策行为，它的变动直接由商业银行所掌握。影响超额准备金率的因素主要有：

a．市场利率。市场利率是保有超额准备金的机会成本。超额准备金率是银行的非盈利资产市场利率高，银行放款或投资有利，势必减少超额准备金；反