会计学课件-财务报表的综合分析

第一节综合分析的概述

第二节杜邦财务分析体系第三节综合系数分析法

财务报表的综合分析

学习目标：

通过本章学习，了解财务报表综合分析的意义和方法体系;理解财务报表分析的局限性和应注意事项;掌握杜邦财务分析体系的计算和分析。第一节

综合分析的概述一、财务报表综合分析的意义第一，有利于全面分析企业的财务状况和经营成果，避免片面性的结论。第二，有利于正确评价企业的经营理财的绩效，进一步改善经营管理工作。二、财务报表综合分析的特点

1．分析方法不同

2．分析的性质不同3．对财务指标体系的要求不同

一、杜邦财务分析体系的涵义和特点1.涵义:杜邦财务分析体系，又称杜邦分析体系，杜邦分析法是以盈利能力为企业的核心能力，以净资产收益率为核心财务指标，根据盈利能力比率、资产管理比率和债务管理比率三者之间的内在联系，对企业的财务状况和经营成果进行综合、系统的分析和评价的一种方法。第二节杜邦财务分析体系2.特点：该指标体系若从数学计算角度来看，是以核心指标净资产收益率为出发点，通过数学变换(固定分子变分母)，将其逐项推移分解为主营业务净利率、总资产周转率和权益乘数三者的连乘积，以综合反映企业销售盈利能力、营运能力和偿债能力、资本结构的共同作用对净资产收益率的影响.即

因此净资产收益率可以表示为：净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数二、杜邦财务分析指标体系图

利用杜邦财务分析体系进行财务报表综合分析时，可以根据其核心指标与各项分解指标之间的内在联系，及其所涉及的各项会计要素，按照一定规律有序排列成杜邦财务分析指标体系图，简称“杜邦图”。由图6-1可以看出，杜邦财务分析体系揭示的主要财务指标是：1.净资产收益率。2.总资产净利率。3.主营业务净利率。4.总资产周转率。5.权益乘数。三、杜邦财务分析实例四、杜邦财务分析体系的作用与局限杜邦财务分析指标体系考虑了企业的目标，强调了企业价值最大化，强调了尽可能为股东创造财富，可以反映企业在某一年度股东资本盈利能力的高低，是在哪些因素的共同作用下实现的，哪个因素可能是影响其高低的关键因素，并能揭示企业在经营中可能存在的薄弱环节，以便采取措施加以改善。但是，由于核心指标净资产收益率要受到会计利润短期性的影响，因此，杜邦财务分析指标体系存在目标短期化的缺陷，没有考虑如何保持企业可持续增长的能力，以实现企业价值的长期最大化，忽略了公司股利政策可能对企业进一步发展的影响。一、综合系数分析法原理综合系数分析法的基本原理包括以下几个方面：选择财务指标确定权重确定标准比率综合评分对综合评分结果与标准评分结果进行比较二、综合系数分析实例【例6-3】某公司2007年相关资料，采用综合系数分析法的计算结果如表6-3所示。

第三节综合系数分析法指标标准评分值标准比率（%）行业最高比率（%）最高评分最低评分每分比率的差盈利能力总资产净利率2051530101主营业务净利率2042030101.6净资产收益率1010161550.8偿债能力自有资本比率84010012415流动比率815045012475营运能力应收账款周转率86001200124150存货周转率2800120012440发展能力主营业务增长率61530935净利润增长率61020933.3资本积累率61020933.3合计10015050指标标准比率（%）1实际比率(%)2差异3=2-1每分比率的差4调整分5=3/4标准评分值6得分7=5+6盈利能力总资产净利率53.69-1.311-1.312018.69主营业务净利率42.56-1.441.6-0.162019.84净资产收益率1010.90.90.81.131011.13偿债能力自有资本比率4033.81-6.1915-0.4187.59流动比率150128-2275-0.2987.71营运能力应收账款周转率60012436431504.29812＊存货周转率200332132403.3811.3发展能力主营业务增长率1518.073.0750.6166.61净利润增长率10-25.1-15.13.3-4.5861.42资本积累率1010.780.783.30.2466.24合计100102.53一、可持续发展财务分析体系的涵义可持续发展财务分析体系，是以杜邦财务分析指标体系为基础，以可持续发展比率为核心指标，以盈利能力为企业的核心能力，以良好的股利政策为依托，根据盈利能力比率、资产管理比率和债务管理比率三者之间的内在联系，对企业的财务状况和经营成果以及利润分配进行综合、系统的分析和评价的一种方法。第四节可持续发展财务分析体系二、可持续发展财务分析体系图三、可持续发展财务分析体系的作用

可持续发展财务分析体系的主要作用就在于，它在杜邦财务分析指标体系以净资产收益率为目标的基础上，向前发展r一步，提出以企业可持续发展比率为目标，强调r企业可持续的发展能力，弥补了杜邦财务分析指标体系忽视企业发展能力的缺陷，体现了追求企业价值长期最大化的观念。第四节财务报表分析的局限性和应注意事项

一、财务报表分析的局限性

(一)财务报表本身的局限性1．财务报表计量的局限性2．财务报表时间的局限性3．财务报表计价原则的局限性4．财务报表简化与概括的局限性5．财务报表的判断与动机的局限性6．合并财务报表的合并范围的局限性

7．财务报表信息滞后的局限性(二)会计政策、会计估计的不同选择和变更的局限性(三)财务比率分析的局限性

1．某些财务比率会受人为因素的操纵2．财务