财务报表分析报告研究

第二章财务报表分析第一节概述第二节基本财务比率第三节财务报表分析应用财务报表分析报告研究第1页教学目了解财务报表分析含义、标准；熟悉财务报表分析基本方法；掌握基本财务比率，尤其是上市企业财务比率；掌握杜邦分析方法；熟悉现金流量分析方法。财务报表分析报告研究第2页第一节概述一、什么是财务报表分析财务报表分析是指以财务报表和其它资料为依据和起点，采取专门方法，系统分析和评价企业过去和现在经营成果、财务情况及其变动，目标是为了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益关系集团改进决议。财务分析最基本功效是将大量报表数据转换成对特定决议有用信息，降低决议不确定性。财务报表分析报告研究第3页二、财务报表分析目标企业财务报表主要使用者投资人债权人经理人员供给商政府雇员和工会中介机构财务报表分析目标评价过去经营业绩衡量现在财务情况预测未来发展趋势财务报表分析报告研究第4页三、财务报表分析方法一、比较分析法按比较对象分按比较内容分与本企业历史比与同类企业比与计划预算比比较会计要素总量比较百分比结构比较财务比率（二）、原因分析方法财务报表分析报告研究第5页四、财务报表分析普通步骤1、明确分析目标2、搜集相关信息3、依据分析目标把主题各个部分分割开来，给予适当安排，使之符合需要；4、深入研究各部分特殊本质；5、深入研究各个部分联络；6、解释结果，提供对决议有用信息。财务报表分析报告研究第6页五、财务报表分析标准1、要从实际出发，坚持实事求是；2、要全方面看问题，坚持一分为二，反对片面看问题；3、要重视事物之间联络；4、要发展地看问题；5、要定量分析与定性分析相结合，以定量为主。财务报表分析报告研究第7页第二节基本财务比率一、变现能力比率（一）、流动比率公式作用分析反应短期偿债能力，适合于企业之间以及本企业不同历史时期比较。普通认为合理值是2，但要详细问题详细分析。可进行原因分析。财务报表分析报告研究第8页（二）速动比率分析（一）、速动比率公式作用分析反应短期偿债能力，适合于企业之间以及本企业不同历史时期比较。普通认为合理值是1，但要详细问题详细分析。可进行原因分析。财务报表分析报告研究第9页速动资产=流动资产-存货为何要剔除存货？因为，1、在流动资产中存货变现速度最慢；2、因为某种原因，部分存货可能已损失报废还没做处理；3、部分存货已抵押给某债权人；4、存货估价还存在着成本与市价相差悬殊问题。财务报表分析报告研究第10页（三）影响变现能力其它原因增强变现能力原因减弱变现能力原因1、可动用银行贷款指标；2、准备很快变现长久资产；3、偿债能力声誉或有负债财务报表分析报告研究第11页二、管理资产比率（一）营业周期指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止这段时间。营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数（二）存货周转天数

普通来讲，存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金、应收账款等速度越快。提升该比率可提高企业变现能力，而存货周转速度越慢则变现能力越差。财务报表分析报告研究第12页（三）应收账款周转天数销售收入指销售净额。影响该指标正确计算原因：1、季节性经营企业事业该指标时不能反应实际情况；2、大量使用分期收款结算方式；3、大量地使用现金结算销售4、年末销售大量增加或年末销售大幅度下降。

计算应收账款周转率时，平均应收账款是指未扣除坏账准备应收账款余额。财务报表分析报告研究第13页（四）流动资产周转率（五）总资产周转率财务报表分析报告研究第14页三、负债比率（一）资产负债率资产总额是扣除折旧资产净额。分析：1、从债权人立场看2、从股东角度看3、从经营者立场看企业应该审时度势，在利用资产负债率制订借入资本决议时，必须充分预计预期利润和增加风险，在二者之间权衡。财务报表分析报告研究第15页（二）产权比率分析：（1）

该项指标反应有债权人提供资本与股东资本相互关系，反应企业基本财务结构是否稳定。产权比率高，是高风险、高酬劳财务结构；产权比率低，是低风险、低酬劳财务结构。（2）

该指标同时也表明债权人投入资本受到股东权益保障程度，或者说是企业清算时对债权人利益保障程度。资产负债率与产权比率两个指标能够相互补充。财务报表分析报告研究第16页（三）有形净值债务率分析：有形净值债务率指标实质上是产权比率指标延伸，它更为慎重、保守地反应在企业清算时债权人投入资本受到股东权益保障程度。财务报表分析报告研究第17页（四）已赢利息倍数息税前利润（EBIT）=税后利润+利息+所得税

怎样合理确定企业以赢利息倍数？这需要将该企业这一指标与其它企业，尤其是本行业平均水平进行比较，来分析决定本企业指标水平。同时从稳健性角度出发，最好比较本企业连续几年该项指标，并选择最低指标年度数据，作为标准。采取指标最低年度数据，可确保最低偿债能力。财务报表分析报告研究第18页普通情况下，长久负债不应超出营运资金。保持长久负债不超出营运资金，就不会因这种转化而造成流动资产小于流动负债。保持长久债务不超出营运资金使短期和长久债权人贷款有安全保障。（五）影响长久偿债能力其它原因1.长久租赁融资租赁：在融资租赁形式下，租入固定资产作为企业固定资产入帐进行管理，对应租赁费用作为长久负债处理。已经包含在债务比率指标计算之中。2.担保责任3.或有项目：或有项目是指在未来某个或几个事件发生或不发生情况下，会带来收益或损失，但现在还无法必定是否发生项目。财务报表分析报告研究第19页四、盈利能力比率（一）销售净利率

销售毛利率=[（销售收入－销售成本）÷销售收入]×100%资产净利率=（净利润÷平均资产总额）×100%（1）把企业一定时间净利与企业资产相比较，表面企业资产利用综合效果。（2）

资产净利率是一个综合指标，影响资产净利率高低原因主要有：产品价格、单位成本高低、产品产量和销售数量、资金占用量大小等。（3）能够利用资产净利率来分析经营中存在问题，提升销售利润率，加速资金周转。净资产收益率=净利润÷平均净资产×100%普通企业盈利能力只包括正常营业情况。财务报表分析报告研究第20页第三节财务报表分析应用一、杜邦财务分析体系权益净利率（净资产收益率）资产净利率权益乘数×销售净利率资产周转率×净利销售收入÷销售收入÷资产总额销售收入全部成本－＋其它利润-所得税长久资产流动资产+制造成本管理费用销售费用财务费用＋＋＋其它流动资产现金有价证券应收账款存货＋＋＋财务报表分析报告研究第21页权益乘数杜邦财务分析体系是一个分解财务比率方法。财务报表分析报告研究第22页二、财务情况综合评价（一）沃尔评分法财务比率比重①标准比率②实际比率③相对比率④=③÷②评分①×④流动比率净资产/负债资产/固定资产销售成本/存货销售额/应收账款销售额/固定资产销售额/净资产25251510101052.001.502.5086432.330.883.3312102.661.631.170.591.331.501.700.670.5429.2514.7519.9515.0017.006.702.70合计100105.35财务报表分析报告研究第23页（二）综合评价方法财务比率评分值标准比率行业最高比率最高评分最低评分每分比率差盈利能力：总资产净利率销售净利率净值酬劳率偿债能力：自有资本比率流动比率应收账款周转率存货周转率成长能力：销售增加率净利增加率人均净利增加率2020108888666104164015060080015101020202010045012001200302020303015121212129991010544443330.8

157515010053.33.3合计1001505011.6财务报表分析报告研究第24页将结果与100进行比较，评价。以本书ABC企业财务情况进行综合评价以下表：财务报表分析报告研究第25页财务比率实际比率①标准比率②差异③=①-②每分比率差④调整分⑤=③÷④标准评分值⑥得分⑦=⑤+⑥盈利能力：总资产净利率销售净利率净值酬劳率偿债能力：自有资本比率流动比率应收账款周转率存货周转率成长能力：销售增加率净利增加率人均净利增加率7.44.514.949233100012005-15-181041640150600800151010-2.6.5-1.1983400400-10-25-2811.60.8

157515010053.33.3101054444333202010888866617.420.3158.609.1110.6712.004.0033合计1001505010093.09财务报表分析报告研究第26页三、上市企业财务汇报分析（一）上市企业财务汇报类别1、招股说明书2、上市公告3、定时汇报：年度汇报；中期汇报。4、暂时公告：重大事件公告；企业收购公告（二）上市企业财务比率最主要财务指标：每股收益每股净资产净资产收益率财务报表分析报告研究第27页1、每股收益（1）计算每股收益时要注意问题①合并报表问题②优先股问题财务报表分析报告研究第28页③年度中普通股增减问题④复杂股权结构问题有企业发行优先股、可转换债券、可转换优先股等每股收益是衡量上市企业盈利能力最惯用财务指标。分析：企业间比较不一样时期比较实绩与预测比较财务报表分析报告研究第29页（2）使用每股收益分析盈利性时要注意问题①每股收益不反应股票所含有风险。②股票是一个“份额”概念，不一样股票每一股在经济上不等量。③每股收益多，不一定意味着多分红，还要看企业股利分配政策。（3）每股收益延伸分析市盈率（倍数）=普通股每股市价÷普通股每股收益①市盈率该比率反应投资人对每元净利润所愿支付价格，能够用来估计股票投资酬劳和风险。它是市场对企业共同期望指标，市盈率越高，表明市场对企业未来越好。在市价确定情况下，每股收益越高，市盈率越低，投资风险越小；反之亦然。在每股收益确定情况下，市价越高，市盈率越高，风险越大；反之亦然。财务报表分析报告研究第30页注意问题：Ⅰ、该指标不能用于不一样行业企业比较，充分扩展机会新兴行业市盈率普遍较高，而成熟工业市盈率普遍较低，在每股收益很小或亏损时，市价不会降至零，很高市盈率往往不说明任何问题。Ⅱ、市盈率高低受净利润影响，而净利润受可选择会计政策影响，从而使得企业间比较受到限制。Ⅲ、市盈率高低受市价影响，市价变动影响原因很多，包含投机炒作等，所以观察市盈率长久趋势很主要。财务报表分析报告研究第31页②

每股股利每股股利=股利总额÷年末普通股股份总数③

股票赢利率股票赢利率=普通股每股股利÷普通股每股市价×100%假如预期估价不能上升，股票赢利率就成了衡量股票投资价值主要依据。

使用该指标限制原因：当企业采取非常稳健股利政策，留存大量净利润用以扩充时，股票赢利率仅仅是股票投资价值非常保守预计，分析股价未来趋势成为评价股票投资价值主要依据。财务报表分析报告研究第32页④

股利支付率股利支付率=（普通股每股股利÷普通股每股净收益）×100%⑤

股利保障倍数股利保障倍数=普通股每股净收益÷普通股每股股利⑥

留存盈利比率留存盈利比率=（净利润－全部股利）÷净利润×100%？1财务报表分析报告研究第33页2、每股净资产每股净资产=年度末股东权益÷年度末普通股数该指标反应发行在外每股普通股所代表净资产成本即账面权益。在投资分析时，只能有限地使用这个指标，因其是用历史成本计量

每股净资产，在理论上提供了股票最低价值。假如企业股票价格低于净资产成本，成本又靠近变现价值，说明企业已无存在价值，清算是股东最好选择。

新建企业不允许股票折价发行。财务报表分析报告研究第34页市净率（倍数）=每股市价÷每股净资产每股净资产是股票账面价值，它是用成本计量；每股市价是这些资产现在价值，它是证券市场上交易结果。投资者认为，市价高于账面价值时企业资产质量好，有发展潜力；反之则资产质量差，没有发展前景。优质股票市价够超出每股净资产许多，普通说来市净率到达3能够树立很好企业形象。财务报表分析报告研究第35页四、现金流量分析（一）作用第一，提供本期现金流量实际数据；第二，提供评价本期收益质量信息；第三，有利于评价企业财务弹性；第四，有利于评价企业流动性；第五，用于预测企业未来现金流量。财务报表分析报告研究第36页（二）现金流量结构分析现金流量结构

1.

流入结构分析（见书例题）2.流出结构分析（见书例题）3.流入流出比分析

对于一个健康正在成长企业来说，经营活动现金应是正数，投资活动现金流量是负数，筹资活动现金流量是正负相间。财务报表分析报告研究第37页（三）流动性分析

流动性，是指将资产快速转变为现金能力。真正能用于偿还债务是现金流量。1、现金到期债务比=经营现金净流入/本期到期债务

2、现金流动负债比=经营现金净流入÷流动负债

3、现金债务总额比=经营现金净流入/债务总额财务报表分析报告研究第