黄金珠宝行业研究：七夕催化、8月黄金珠宝线上高增金价微涨

敬请参阅最后一页特别声明敬请参阅最后一页特别声明分析师：罗晓婷(执业S1130520120001)投资建议基数、今年国庆+中秋超长假期催化婚庆等需求释放，高金价+保守型黄金饰品:销量大幅提升驱动8月淘系修正销售额同比+153%同比+9.45%；环比下降10.8%，主要系七夕消费主力军为年轻群体、青睐轻量化产品，低价饰品占比环比提升。美国珠宝钻石数据 4 4 5 6 6 6 7 8 8 8 9 10 10 10 12 13 14 14 15 16 4 5 5 5 6 6 7 7敬请参阅最后一页特别声明敬请参阅最后一页特别声明 7 8 8 9 9 10 11 11 11 11 11 11 12 12 12 12 13 13 13 13 14 14 15 15 162021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-08400020000淘系抖音淘系+抖音同比（右轴）80%60%40%20%0%）；石首饰/K金/人工宝石销售额占比84.4%/2.0%/11.42019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-086050403020080%60%40%20%0%01.2抖音：8月珠宝销售额28亿元，同比+276%30300%252050250%200%50%0%2021-062021-062021-072021-072021-082021-082021-092021-092021-102021-102021-112021-112021-122021-122022-012022-012022-022022-022022-032022-032022-042022-042022-052022-052022-062022-062022-072022-072022-082022-082022-092022-092022-102022-102022-112022-112022-122022-122023-012023-012023-022023-022023-032023-032023-042023-042023-052023-052023-062023-062023-072023-072023-082023-08排名上，中国黄金稳定于前3，周大生、天使之泪总体稳定在前2Q223Q224Q222Q2323M7-8116.1%20.2%12.2%13.1%12.4%211.2%11.1%11.5%8.4%11.5%6.3%36.8%6.7%11.5%6.0%10.0%5.9%46.2%5.0%8.2%5.7%6.8%5.8%53.9%5.0%5.3%5.2%4.5%3.6%62.6%3.7%AKOYA4.3%3.2%3.3%3.0%72.2%CIGALONG3.6%3.6%3.0%2.9%2.6%82.2%AKOYA2.5%3.6%2.0%2.7%2.2%92.0%2.2%2.8%2.0%2.0%2.8%2.0%41.8%44.0%56.7%37.4%45.9%34.0%56.0%57.8%73.6%48.3%58.7%45.8%2、黄金饰品:销量大幅提升驱动8月淘系修正销售额同比+153%60504030200yoy(yoy(右轴）80%60%40%20%敬请参阅最后一页特别声明敬请参阅最后一页特别声明图表7：淘系黄金销售额及均价35302520502500200050000%100~500元500~1000元1000元以上2.3格局：头部品牌排名稳定3Q224Q222Q2323M7-8率率率率率1福10.6%937生6.9%2063福10.7%912福7.2%1906福7.8%11572生4.7%18916.4%7154生8.1%1654生6.4%1498金7.4%277634.1%2216福5.6%965生5.2%13655.5%55115.6%18344生2.8%1421龙4.5%67614.5%2982/周大生5.3%2763生4.8%197552.7%4903生3.9%1521福4.3%10263.9%2254福3.3%14736福2.5%1134金大生3.6%51024.0%47303.5%494生2.9%144472.0%11143.0%26793.7%666662.8%15472.5%40148基14802.9%5274基3.5%1280dogea2.8%39182.1%2237919774福2.7%14103.2%1995基2.7%3659基129317752.4%25562.8%2050金2.6%6919232524.9%27.4%32.8%福28.4%29.0%34.7%41.9%50.0%42.8%39.8%克、环比+0.7%、同比+18%（元/克、美元/盎司）480460440420400380360340320230021009005005.82021/01/062022/0上海黄金交易所:收盘价:黄金:Au9995伦敦现货黄金2019/01/022020/01/022021/01/023、天然钻：23M7-8降幅环比Q2扩大百万百万销售额yoy250%200%50%0%3Q224Q221Q232Q2323M7-8价价价价价110.66%37819.94%314613.6%242016.2%251915.1%248026.67%32008.92%4171工11.0%582510.1%578412.8%47133选5.48%5330选3.22%374810.6%5690工8.10%3768工6.17%362943.59%32172.74%57305.04%29774.53%3483选4.18%20005acquie2.86%69252.44%8167行4.60%17265行3.73%62323.55%31726卷2.77%1550卷2.32%1545宝3.14%2429灵3.09%2733金3.43%726472.61%5971工2.25%2761灵2.91%2675金2.99%59663.02%362382.43%4530灵2.02%3511i.n.k.jewelry2.52%124102.97%54342.84%56349工2.40%35531.87%2330金2.46%5705宝2.53%2354行2.83%137521.72%4576acquie1.65%43232.45%3469选2.44%1441斯2.74%1544629.2%27.3%44.8%42.7%41.8%41.2%37.4%58.3%56.7%56.7%敬请参阅最后一页特别声明敬请参阅最后一页特别声明较2Q23的-39.0%降幅缩窄。旗舰店销售额排名前五的产品均为婚嫁相关，热销产品有品牌销售额（万元）YoY22-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-0812971326163915061567104164467412918738051074-17%81248458539026797382252414288-89%17141698121785960336918032889173917726315690729283102+81%440249203271239289-34%4、天然/培育钻价格：培育钻均价9月3日(环比8月19日)1克拉CVD均敬请参阅最后一页特别声明敬请参阅最后一页特别声明23.1.1923.2.1723.3.1923.5.3123.8.1922.7.3022.8.1222.10.622.10.222.11.0322.11.1722.12.0122.12.1522.12.2923.2.17上限下限23.1.1923.2.1723.3.1923.5.3123.8.1922.7.3022.8.1222.10.622.10.222.11.0322.11.1722.12.0122.12.1522.12.2923.2.17上限下限图表15：0.5-0.69克拉CVD裸钻批发价上限、下限（相对天然钻折扣，%）图表16：0.5-0.69克拉HTHP裸钻批发价上限、下限（相对天然钻折扣，%）图表17：0.7-0.89克拉CVD裸钻批发价上限、下限（相对天然钻折扣，%）图表18：0.7-0.89克拉HTHP裸钻批发价上限、下限（相对天然钻折扣，%）22.10.622.10.222.8.1222.9.2222.8.2722.10.622.10.222.8.1222.9.2222.8.27 22.7.3023.1.1923.2.1723.2.1723.3.1923.5.3123.3.1923.5.3123.8.19 图表19：0.9-0.99克拉CVD裸钻批发价上限、下限（相对天然钻折扣，%）图表20：0.9-0.99克拉HTHP裸钻批发价上限、下限（相对天然钻折扣，%）22.8.12 22.7.3022.8.1222.10.622.11.0322.12.2923.2.1722.10.622.11.0322.12.2923.2.1723.8.19敬请参阅最后一页特别声明敬请参阅最后一页特别声明图表21：1-1.49克拉CVD裸钻批发价上限、下限（相对天然钻折扣，%）图表22：1-1.49克拉HTHP裸钻批发价上限、下限（相对天然钻折扣，%） 上限下限 22.7.30 22.7.30图表23：1.5-1.99克拉CVD裸钻批发价上限、下限（相对天然钻折扣，%）图表24：1.5-1.99克拉HTHP裸钻批发价上限、下限（相对天然钻折扣，%） 1.2%、-0.6、-1%、-2.2%敬请参阅最后一页特别声明敬请参阅最后一页特别声明图表25：IDEX价格指数图表26：中国钻石价格指数（人民币计价，以2021年7月1日为基点100）5、行情回顾：黄金珠宝板块8月跌1.09%，跑赢沪深3004.61PCT个股方面，周生生(↑2.84%）、ST爱迪尔(↑2.31%）涨幅居前，潮宏基(↓10.9%）、周大福(↓10.53%）跌幅居前。图表27：8月黄金珠宝板块涨跌幅图表28：8月黄金珠宝板块涨跌幅走势-2.0%-4.0%深证成指沪深300(4.76)(6.15)(5.70)(1.09)敬请参阅最后一页特别声明敬请参阅最后一页特别声明图表29：8月各板块涨跌幅（%）4.02.00.0媒餐饮旅游建筑培育钻交通运输综合教育电力设备医药钢铁有色金属基础化工汽车商贸零售农林牧渔银行食品饮料美容护理建材非银行金融机械房地产轻工制造通信纺织服装家电电子元器件石油石化计算机国防军工煤炭黄金珠宝图表30：8月黄金珠宝个股涨跌幅证券代码证券简称收盘价累计涨跌幅（%）相对板块涨跌幅（%）累计成交量（万股）市值（亿）0116.HK周生生9.402.842.0950964002740.SZST爱迪尔2.662.311.551652512002867.SZ周大生17.001.801.0415715186600655.SH豫园股份7.360.14-0.6233230287600612.SH老凤祥63.47-0.38-1.134304332605599.SH菜百股份13.56-2.24-2.998359105300945.SZ曼卡龙15.04-3.22-3.98825539002574.SZ明牌珠宝6.55-3.82-4.581051035002721.SZ金一文化3.32-4.87-5.63971332002356.SZ赫美集团4.93-5.01-5.01-5.77-5.775163165603900.SH莱绅通灵6.41-5.32-5.32-6.08-6.08666822000026.SZ飞亚达11.51-5.58-5.58-6.34-6.34878848002731.SZ萃华珠宝12.89-6.80-6.80-7.55-7.55654433301177.SZ迪阿股份34.10-7.34-7.34-8.09-8.092574136600916.SH中国黄金11.03-8.16-8.16-8.92-8.92318321851929.HK周大福11.90-10.53-11.28140051,190002345.SZ潮宏基6.21-10.90-11.663421255口额同比-16%敬请参阅最后一页特别声明敬请参阅最后一页特别声明分品类看：精品珠宝、培育钻石同比为正增速，培育、天然钻价差拉大单件均价（零售）同比-27.7%、环比-3.5%。敬请参阅最后一页特别声明敬请参阅最后一页特别声明3025205050%0%7、风险提示激烈、头部集中趋势延续，加盟渠道拓展不及预期影响品牌利润增长。敬请参阅最后一页特别声明敬请参阅最后一页特别声明行业投资评级的说明：敬请参阅最后一页特别声明敬请参阅最后一页特别声明