比亚迪、长安汽车年报对比分析报告

比亚迪、长安汽车年报分析报告指导教师：xxx--10-比亚迪、长安汽车年报分析报告导读本分析报告系结合《商业统计与建模》课程上相关内容，针对我国两大汽车制造商上市股票比亚迪(股票代码：002594)以及长安汽车(股票代码:000625)的2011—2015年度财务报告，所进展的涉及比亚迪、长安汽车公司根本面分析、入分析供给相关环境因素，对两家公司有一个初步了解。2011年到20155以巨潮资讯网搜集到企业年报数据来评估公司偿债、经营、盈利力量。分析报告最终，结合20112015汽车在财务方面和非财务方面的表现，结合企业价值分析给出比照亚迪(股票代码：002594)以及长安汽车(股票代码：000625)的投资建议。于实践。不拘泥于格式，勇于创。由于所学有限，一些分析尚未深入。目录\l“_TOC_250003“一、公司背景分析 3\l“_TOC_250002“二、行业状况及行业地位分析 7三、国家政策影响及风险 11\l“_TOC_250001“四、财务状况分析 12(一)偿债力量分析 12(二)资产经营力量分析…………… 17\l“_TOC_250000“(三)盈利力量分析 23一、公司背景分析〔一〕公司设立1995年，2002731日在香港主板发行上市，公司总部位于中国广东深圳，是一家拥有IT，汽车及能源三大产业群的20IT产业主要包括二次充电电池、充电器、电声产品、连接器、液晶显示屏模组、塑胶机构件、金属零部件、五金电子产品、手机按键、键盘、柔性电路板、微电子产品、LED产品、光电子产品等以及手机装饰、手机设计、手机组装业务等。主要客户包括诺基亚、三星等国际通讯业顶端客户群体。20073月。公司分拆旗下手机部2011630A股上市〔SZ.00259。20168月，比亚迪股份在“2016500强“175位。团股份旗下的核心整车企业，1996年，在深圳证券交易所上市，A股200625。其历史可追溯到洋务运动时期，起源于1862年八十年月初长安正式进入汽车领域。1996年，注册并成为极具竞争力的上市公4支股票。20143月，重庆长安汽车股份收购合肥长安汽车。重庆长安汽车股份〔以长安汽车〔集团〕有限责任公司〔作为独立发起人，以其与微型汽车及发动机生产相关的经营性净资产及其在重庆长安铃木汽车有5.061919961031日以募集方式向境外投资者发行境内上市外资股〔B股〕2.5亿股而设立，总股本为人民币7.5619开发行人民币一般股〔A股〕1.2亿股。〔二〕股本变动及股东状况1比亚迪股本变动状况〔2015年度〕2长安汽车股本变动状况〔2015年度〕3比亚迪股东状况〔2015年度〕4长安汽车股东状况〔2015年度〕〔三〕各自的优势比亚迪方面：1、领先的电动车产品线：比亚迪依托自己在电池领域的强大技术实力开发出全球第一款不依靠DM双动力混合系统；自F3DM之后，比亚迪再度公布了纯电动车 e6，并将其批量交付出租车公司使用，e6也成为了全球首款批量生产的纯电动出租车。2010年9月30日，比亚迪纯电动客车K9在比亚迪长沙基地顺当下线。2、在能源汽车领域的优势：汽车产业链和电池电机产业链的上游企业，技术和本钱方面的优势更加明显，已经建立起自上而下的能源汽车产业链。3、在汽车电池、储能电站领域的优势：动力电池是能源汽车产业链中最核心技术、利润最丰厚的一环，比亚迪自主研发生产了ET-Power铁电池，铁电池含有的化学物质可以回收；目前比亚迪正基于铁电池核心技术开发储能电站，实现能源储存，形成对智能网的技术支持。比亚迪储能电站相比于抽水蓄能、压缩空气储能、飞轮储能等现有储能技术，具有明显的本钱和运行寿命优势。铁 能电站解决能源储存问题，而比亚迪对于太阳能技术的争论不仅解决了能源来源问题，还同时推动了比亚迪电动车工程的进展；比亚迪生产的磷酸铁锂电池电压、容量、比能量144Wh/kg、比功率98W/kg、重量0.046kg，各项技术指标均已到达世界先进水平。4、价格优势：性价比较高。这为其赢得了更多的市场。长安汽车方面：1、产品优势：长安汽车实施集团战略，目前长安集团公司有的汽车产品拥有中、低档轿车、“长安之星”多功能厢式车系列、微型厢式车系列、微型单、双排卡车系列、各型专用车以及轻客、轻卡系列、能源汽车等。长安汽车2、价格优势：的价位才能真正取信于用户。长安汽车价格优势是依据这样的方程计算的：----合理价位。长安汽车定位百姓车，从设计、制造、销售、效劳每一个环节均为用户着想。长安汽车无论哪一款其性价比都能让客房认可。而在中国汽车市场每 50秒就诞生一位长安汽车用户就说明长安汽车的价格优势确实极具市场竞争力。3、效劳优势：长安公司与国际一流公司结成“核心战略合作伙伴”，着手推广先进的“高效治理模式”，这是长安公司面对入世加快进展的领先一着。长安提高长安公司整体规模，并逐步实现全球选购。现在更多的购车用户都明白一个道理：买车就是买效劳。没有后顾之忧，驾车信念百倍。长安品牌效劳遍布全国，便捷周到，人所共知。长安汽车荣获中国著名商标也是以反映长安效劳的荣耀。4、网络优势：城乡互补、批零并重、自联并举、地区掩盖等网络格局。全国现有 1052疑将更加推动长安汽车销量的持续、稳定、高速增长。二、行业状况及行业地位分析〔一〕市场形势分析格局正面临第四轮重构，汽车产品将向安全、节能、环保方向迈进，“能源汽车”概念也随之成为业界关留意点，能源汽车成了各国竞相研发的目标和追求。目前，进展能源汽车已经上升为国家战略，我国能源汽车产业面临千载难逢的历史机遇。2015年5月，国家财政部公布了《关于2016-2022 年能源汽车推广应用财政支持政策的通知》，这也是将在 2016年正式实施的全能源汽车补贴政策，此次政策照旧对消费者购置的进入国家能源车名目的纯政策对享受补贴的能源汽车产品技术提出了更高的要求。20151-4月，比亚迪以10933辆的累计销量连续稳坐冠军宝座，众泰则以4500多辆的成绩排名其次，北汽、奇瑞、上汽荣威 1-4月累计销量分别为3762辆、3419辆、1991辆，这五家车企的销量约占我国能源汽车市场份额的89%，其中众泰、北汽、奇瑞、上汽荣威这四家竞争较为剧烈。1-4月累计销量超过千辆的还有江淮跟吉利，腾势、广汽传祺、东风日产启辰晨风与华晨宝马20151-4月累计销量在几百辆左右。〔二〕行业地位分析比亚迪：作为全球能源汽车的领军企业，众所周知，比亚迪始终致力于技术创、品质提升和能源进展。运用互联网+思维模式，成为全球能源汽车技术的引领者。对于比亚迪而言，去年可以说是丰收的一年，连续 8个月蝉联能源汽车的冠军宝座，累积销量超过了 6万台。对于比亚迪获得这样的成绩，是深耕多年的结果。2016 年伊始，能源汽车照旧是各车企1月份，在能源汽车领域，比亚迪照旧保持着冠军的地位。长安汽车：长安汽车多年前就已经制定了电动汽车、混合动力汽车和燃料电池汽车齐头并进的节能与能源汽车路线，纯电动车型 E30也早已在北京市房山区实现了试运营。经过近10年的持续快速进展，长安汽车能源产品在品质、技术及产品竞争力上比肩行业领先水平，已经成功推出了混合动力、纯电动、燃料电池等节能环保汽车，先后效劳于北京奥运会、上海世博会，以及杭州、南昌、北京、云南等地区的示范运行。〔三〕行业进展前景随着近期整车及汽车零部件支持政策的间续公布，将来行业的进展重点着重表达在加强自主品牌企业技术开发力度 ;鼓舞提高研发力量和技术创力量;乐观开发具有自主学问产权的产品和实施品牌经营战略。将来自主品牌汽车产品所占的市场份额可望逐步扩大，技术实力也会快速提升，中国的汽车市场将逐步由汽车制造大国向制造强国转变。我国汽车保有量大幅上升，对资源的需求急剧增加，同时造成的空气污染也日益严峻。受益于节能环保政策的推出，将来节能环保、能源汽三、国家政策影响及风险国家能源汽车产业规划2015-2020从数量上给出了将来能源汽车销量增长的明确目标，制定了一系列补贴优待的扶持政策，从国家战略层素。固然，从将来五年的政策补贴数量上来看，补贴还存在着一个逐步退出的节奏，这主要是考虑到能源汽车技术路线成熟后，锂电池等相关核心零部件生产制造本钱将会大幅下降。相反，假设补贴持续高企，超额盈利我们认为，政策的扶持是兴产业在成长初期得以进展壮大的关键因素，对于培育产业起着至关重要的作用，而后期政策在技术趋于成熟后逐步退出，以及补贴相应合理下降是考虑到市场进展的自身规律，符合产业安康可持续进展的内在需求。2016年来看，能源汽车产业仍旧面临着诸多亮点和政策利好，值得期盼。随着能源汽车技术进步提升消费者体验，能源汽车运营的兴起加速用户习惯培育，以及充电根底设施不断完善，这些都将进一步提升能源汽车在私人部门的渗透率。总体而言，我们认为，政策的考虑是全方位的，赐予能源汽车的扶持也是多维度的，能源汽车产业补贴退坡影响并缺乏虑。四、财务状况分析〔一、偿债力量比照5比亚迪偿债力量分析20112012201320142015流淌比率0.640.610.680.770.82速动比率0.440.410.480.580.58现金比率0.120.100.130.080.10现金流量比率〔%〕17.93%15.46%5.84%0.07%5.81%资产负债率0.630.650.670.690.696长安汽车偿债力量分析20112012201320142015流淌比率0.770.780.750.911.03速动比率0.570.580.590.750.87现金比率0.240.170.150.250.36现金流量比率〔%〕1.02%2.03%6.38%9.61%10.77%资产负债率0.600.670.650.630.62从表5、表6比照可以看出，单就短期偿债力量而言长安汽车要优于比亚迪。而就现金流量比率而言，比亚迪逐年下降，现金流量净额逐年削减，对其短期偿债力量有所影响；长安汽车的现金流量比率却逐年上升，其短期偿债力量逐步增加。从资产负债率来看，两家公司的长期偿债力量差距不大，都有较好的长期偿债力量。〔二、资产经营力量比照1、经营力量分析〔资产效率〕分析总资产周转率1总资产周转率比照差不多，反映出的销售力量也差距不大。存货周转率2存货周转率比照理，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，增加企业的短期偿债力量。存货周转率比值越高，说明存货周转速度越快。可以明显看出长安汽车的存货周转力量明显强于比亚迪。应收账款周转率3应收账款周转率比照公司中，指标有可能偏离正确的方向。从图中可以看出，长安汽车的货款回收速度明显快于比亚迪，说明比亚迪存在严峻的赊销行为，货款回收速度慢，也从侧面说明白长安汽车的产品更受市场欢送。〔三〕盈利力量分析龙头企业，比亚迪与长安汽车两大厂商的盈利力量很大程度上的打算了整个行业将来进展的市场预期，同时各项盈利指标也与我国政府宏观调控，金融市场的波动严密联系在一起。下面就依据比亚迪与长安汽车2011年到2015年财务报告为根底，分析其盈利力量。净资产收益率、每股未安排利润作为主要解释因子，计算并分析盈利力量。具体数据如下表所示：7比亚迪盈利力量指标工程20112012201320142015净资产收益率(%)13.9114.1314.2612.6516.55总资产收益率(%)3.71.743.873.384.84主营业务利润率(%)21.0122.3817.7715.5321.54本钱费用利润率(%)29.3231.9122.6521.7631.94每股收益每股收益(元)0.380.30.480.370.70每股未安排利润(元)0.711.030.800.560.598长安汽车盈利力量指标工程20112012201320142015净资产收益率(%)13.9112.4614.0315.9012.49总资产收益率(%)3.93.673.924.173.64主营业务利润率(%)21.2119.5922.7124.7225.31本钱费用利润率(%)25.7226.9734.6940.5244.31每股收益(元)0.480.501.000.911.21每股未安排利润(元)1.851.921.951.872.01具体指标分析：1、净资产收益率比，即：净资产收益率=净利润÷平均股东权益×100%净资产收益率是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反说明投资带来的收益越高。从两家厂商的净资产收益率上来看，根本上维持在 ，跨行业来看并不算很高，但由于汽车行业的竞争的垄断性质较强，利润较平均值。可见，该行业市场预期较高，对其针对性的投资是有价值的。具体的，对全行业整体而言，由于08年全球金融危机集中，市场普遍悲观，对汽车厂商的冲击较大，比照两家企业来看，近五年内比