(28)-4.1证券投资学课件

第四章债券市场第一节债劵市场概况第二节债劵的信用评级第三节债券交易第四节国债的发行和上市第五节公司债的发行和上市第六节可转换债劵的发行和上市

第七节可交换债劵的发行和上市第八节资产支持证券的发行和上市目录CONTENTSPART01债券市场概况

2017年，我国累计发行各类债券39.8万亿元，比2016年多发行4.25万亿元，同比增长11.93%，。具体如下表：一、债劵的种类0102

2017年全年国债发行3.87万亿元；地方政府发行4.36万亿元；金融债券发行25.81万亿元，同比上涨41.66%，其中国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行共发行债券3.20万亿元，同业存单发行20.19万亿元。2017年公司信用类债券发行5.64万亿元，同比下降31.39%，其中非金融企业债务融资工具4.02万亿元，企业债券0.59万亿元，公司债0.98万亿元。国际机构债券发行573亿元。一、债劵的种类1234政府债券金融债券公司信用类债券国际机构债券主要包括政策性金融债、商业银行普通债、商业银行次级债、商业银行资本混合债、证券公司债券、同业存单等。包括非金融企业债务融资工具、企业债券以及公司债、可转债、可分离债、中小企业私募债等。国际机构债券：国际机构所发行的债券。主要包括国债和地方政府债券。一、债劵的种类短期融资券

企业在银行间债券市场发行和交易并约定在一年期限内还本付息的有价证券。该债券不设担保，风险较大，因此要求发行企业信用较高，偿债能力较强。中期票据非金融企业在银行间债券市场以公开方式发行的债务融资工具。其发行可根据市场情况分期进行，利率可固定可浮动，节省利息成本。定向工具（PPN）

在银行间债券市场以非公开定向发行方式发行的债务融资工具。业内也称“私募中票”。二、典型债劵介绍型债券介绍0102

可转换债券：债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。持有人有权利将其一直做为公司债收取利息和本金，也有权利在6个月后的存续期内转换为股票。分离交易可转债：一种附认股权证的公司债，可分离为纯债和认股权证两部分，且两部分可以独立在市场交易。其中认股权证也有一定的价值。不可分离交易可转债：认股权无法与公司债券分开，两者存续期限一致，同时流通转让，自发行至交易均合二为一，是一张整债，不得分开转让。二、典型债券介绍

可交换债券是指上市公司股份的持有者通过抵押其持有的股票给托管机构进而发行的公司债券，该债券的持有人在将来的某个时期内，能按照债券发行时约定的条件用持有的债券换取发债人抵押的上市公司股权，它是一种内嵌期权的金融衍生品。二、典型债券介绍定向发行承购包销招标发行1.债券发行方式

01丨定向发行（私募发行）

02丨承购包销03丨招标发行三、债券发行市场面向特定投资者发行。一般由债券发行人与某些机构投资者,如人寿保险公司、养老基金、退休基金等直接洽谈发行条件和其他具体事务。发行人与由商业银行、证券公司等金融机构组成的承销团通过协商条件签订承购包销合同，由承销团分销的发行方式。通过招标方式确定债券承销商和发行条件的发行方式。平价发行溢价发行折价发行分类影响债券价格的主要因素债券的面值票面利率市场利率债券期限2.债券发行价格三、债券发行市场四、债券流通市场

按市场组织形式分类场内交易市场：

交易所市场场外交易市场：银行间债券市场柜台市场按交易方式分类现货交易市场回购交易市场期货交易市场1.市场分类2