贵州茅台分析报告

贵州茅台上市公司投资分析报告一、贵州茅台公司背景及简介1999〕291〔集团1999112018,500[2001]41号文核准并依据财政部企[2001]562001年7月3150650)A公司股本总额增至25,000万股。2001年8月20日，公司向贵州省工商行政治理局办理了注册资本变更登记手续。依据公司2001200125,000106101计转增股本2,500万股。本次利润安排实施后，公司股本总额由原来的25,000万股2132002200227,500102〔含税〕派发了200227,50010127,50030,2502004610200320032003年末103〔含税〕派发了现金红利，200330,25010339,32520056242004大会审议通过的20042004年末总股本39,325万股为基数，向全体股东按每10股派5元〔含税〕派发了现金红利，200439,32510239,32547,1902006111200647,1901047,1901117手续。二、公司所属行业分析〔一〕公司所属行业贵州茅台公司属于制造业中食品饮料业中的饮料制造业。〔二〕公司行业特征及进展前景20112013〔包含红酒、啤酒等〕工业生产总之可以到达GDP的%以上。这在并非关乎国计民生的消费行业里题，但事实上，茅台的利润率和利润综合在行业里赫赫知名，但实际生产量并不大，行业低谷里，销售面临危机面前，茅台也最终自觉有营销动力，凭借自身品牌优势扩大中低市场份额，在行业回暖以后，期望茅台能上一个台阶。历史上任何行业危机都是优势企业吞并扩张、攻城略地的重要时刻，关键看领导层经营治理力量。目前白酒小，扩容空间格外大。酒。⑵政府对白酒行业态度的转变涨价不再享受行政推动和支撑，并加速白酒行业的去行政化和去权力化。由于白酒本身“有害”，对国民身体素养不利，酒后驾驶等简洁出交通事故，同时白酒行业毛利高，又非经济命脉，地方政府视其为财政金鸡，所以政策从税收、价⑷GDP消费动力更足。总体来说，白酒要恢复元气，回到正常增长轨道上必需完成社会库存清理，民间消费、商务消费接力三公消费，经济增速还有居民收入正常增长支持消费升级。白酒速度是不靠谱的，但可以预期2013年为行业低谷，按此为行业起点，此后保持GDP〔三〕公司在行业中的地位80%，是典型的产品垄断。三、公司治理构造分析公司严格依据《公司法》、《证券法》和有关上市公司的法律、法规要求，不断程》，标准公司运作，加强信息披露。〔一〕股东和股东大会出席股东大会进展见证；公司关联交易公正合理，关联股东在表决时放弃表决权。〔二〕控股股东与上市公司的关系控股股东的行为标准，没有超越股东大会直接或间接干预公司的决策和经营活公司利益的长效机制，并在《公司章程》中明确了“占用即冻结“的相关条款。〔三〕董事与董事会快速和慎重的决策。董事会严格依据公司制定的《董事会议事规章》标准运作。公司关培训，生疏有关法律法规，了解作为董事的权利、义务和责任。〔四〕监事和监事会监视。〔五〕关于信息披露与透亮度披露大股东或公司实际掌握人的具体资料和股份的变化状况。〔六〕关于投资者关系治理推动公司持续、安康、稳定进展。四、主营业务分析〔一〕公司主营业务范围白酒的典型代表,著名中外。独特的风格、上乘的品质及国酒的地位，使茅台在多年食品”(中国绿色食品进展争论中心颁发)及“有机食品“(国家环保局有机食品进展中心颁发)称号的自然优质白酒产品,贵州茅台酒系列产品深受消费者青睐。贵州茅台、38、33度“贵州茅台酒”；其中，占公司主营业务收入10%以上的主要产品为高度茅台酒和低度茅台酒。〔二〕公司主营业务数据分析2010构造比2011构造比一、主营业务收入.18100%.30100%主营业务本钱%%主营业务税金及附加%%二、主营业务利润%.22%营业费用%%治理费用%%财务费用%%三、营业利润%.5%投资收益%3383000%营业外收入%%营业外支出%%营业外收支净额%%资产减值损失%%四、利润总额%.64%所得税少数股东权益%%%%五、净利润%%依据上述各年的构造百分比比照表，可以获得以下信息：201020112009五、公司竞争力分析〔一〕优势分析哈默(1994)了净资产收益率、固定资产净利润率、每股收益、P/S、主营业务毛利率、本钱费用心竞争力在治理上的奉献。ST19因子得分〔1〕。争力。显著增值性分析。贵州茅台为自己制定的总体进展战略是“一品为主，多品开发，做好酒文章；一业为主，多种经营，走出酒天地”，即充分利用茅台品牌的杠杆力，建立“白酒是茅台最好”的市场地位，同时进军红酒、啤酒市场，争取做到业内最好。随着进展质量的提高和进展速度的加快,茅台酒在中国白酒行业的“排头19992007年为例，贵州茅台所实现的人均利税、人均利润,均居全国白酒行业之榜首，人均利15%的利税、11%的税1143231国酒茅台专卖店808个，共性化客户98家，团购客户46家，并在国外数十个国家和地区建立了营销机构。发生的生物、化学反响无以计数,因此要酿造色香味俱佳的茅台酒,技术传承是必要89〔烤酒〕、加曲、积存发酵、入池发酵、7次取酒。200749310名；有省级以上评酒委员981拥有国家级评酒委员最多的白酒企业。白酒检测重点试验室；创立了白酒行业第一个微生物资源菌种库；出资1000的关键共性技术进展攻关；在国际上首次承受全二维气相色谱与飞行时间质谱联用,织中国投资与技术促进处签署“贵州茅台循环经济特色科技示范园”合作协议,对酿酒的下脚料酒糟进展治理和再利用,通过翻沙和碎沙工艺,成功开发了中低档白酒,改善和调整了产品构造。同时,进一步承受生物技术,对酒糟进展生物转化和有机肥开发。用。目前，高档白酒销量占整体白酒行业总数的%左右，但却奉献了白酒整体行业约三分，“少喝酒、喝好酒”的观念深入人心，消费者在购置白酒时指名消费的趋势越来越明显。茅台酒生产效劳，稳定提高了茅台酒的质量。整合性分析。在组织构造方面，贵州茅台拥有较为完善的生产系统、销售系中得到了较好的贯彻和执行，确保了公司进展战略和各项经营目标的实现。5S、6σ治理，建立了绩效、信息、人力资源、KPI了相对完善的绩效考核模式，形成了有效的鼓励机制。了全面进展。行全面预算制度，加大了本钱掌握，有效降低了经营本钱。次、不同习惯、不同口味、不同消费力量等多样化需求,贵州茅台首先打破历史形成台酒和15年、30年、5080年4种茅台年份制酒,以及“茅台王子酒”、“茅台的产品构造形成了高、中、低配套的系列产品体系,实现了从传统“产品链”转向型“品牌链”的理性延长。〔二〕竞争劣势在市场竞争方面，白酒是一个高利润的行业，由于其进入门槛相对较低，的销售和形象造成了肯定的影响。在茅台核心竞争力延展方面，“品牌链”的形成虽然没有损害其核心产品茅还需要作出很大的努力。在顾客层面，茅台酒存在消费断层的趋势。如今一个民族品牌仅仅依靠历史历史厚重感与现代感的连接与平衡问题。在政策支持上，国家对酿酒行业照旧坚持四个转变，即高度酒向低度酒、蒸馏酒向酿造酒、粮食酒向水果酒、一般酒向优质酒转变；掌握白酒产量(特別是高度白酒)、食用酒精的产能，稳步进展啤酒和大力进展葡萄酒，乐观进展黄酒；保持啤15%的进展速度。从国家的行业内的竞争相对会削减，但葡萄酒等对高档白酒会有肯定的替代作用。鉴于以上薄弱环节，贵州茅台应当连续坚持以市场和顾客为中心，加强治理，搞好“八个营销”，即工程营销、文化营销、感情营销、诚信营销、网络营销、效劳营销、共性营销、大事营销；更加着力整合市场资源，增加产品市场调控力量；连续坚加强营销队伍建设，强化效劳意识，提升效劳质量，搞好效劳工作；关注品牌建设和维护，妥当处理好高端产品和中、低端产品的关系，处理好白酒领域和啤酒、葡萄酒的关系，坚持“理性扩张、统筹进展”的经营理念。六、财务分析盈利力量分析200920102011销售毛利率%%%净资产收益率一般股每股盈余进展力量分析进展力量分析200920102011总资产增长率由上表可以看出茅台公司的三年的销售毛利率中，三个指标均高于90%多，其0910还是较大的。茅台公司在主营业务收入增长率、净资产增长率、总资产增长率、净2011幅度较大，看出公司的销售状况较好，成长性较高、公司的进展力量较强。2 财务比率流淌比率速动比率现金比率

2009年 2010年 2011年动比率。该指标说明企业每一元流淌负债有多少流淌资产作为归还保障，反响企业用可在短期内转变为现金的流淌资产归还到期流淌负债的力量。一般认为流淌2，说明三年该企业短期偿债力量较好。1较为适宜。从该比率看，该公司三年的速动比率较高，企业的归还的安全性很高，但企业的现金及应收账款占用过多会大大增加企业的偿债风险。正好。从以上三年的数据可以看出，该企业持有大量现金，其比率远远大于。这说明企业的直接偿付力量很强，但其资金未得到充分利用。充分利用资金，这也可能与行业的特别性有关。七、结论围和战略实施良好完成，有利于公司业务的进一步进展。虽然债务的偿债力量很强，定资产的闲置