营运资金管理

11.1营运资金治理策略11.2现金治理11.3应收账款治理11.4存货治理学习文档第十一章营运资金治理营运资金=流动资产-流动负债营运资金：流动资产流动负债学习文档11.1

营运资金治理策略流动资产占企业资金的一大局部(25%~80%)流动资产分类p232流动负债分类p233学习文档流动资产的特点学习文档周转期段，周转速度快；流动性；波动性。流动负债的特点速度快；弹性大；本钱低；风险大。学习文档流动负债治理企业资金需求的周期变化临时性流动资产永久性CA固定资产时间学习文档营运资金的治理政策分为：营运资金的持有政策营运资金的融资政策学习文档营运资金的持有政策分为：激进政策保守政策适中政策学习文档流动资产可分为两种，一种为持有数量不受短期因素影响，但随成长规模而增加的流动资产〔CA〕，称为永久性流动资产，另一种为非常态性的资金需求所持有的流动资产，称为临时或临时性流动资产。学习文档激进的营运资金融资政策：完全以短期资金来融通流动资产，而长期资金仅用以融通固定资产。见图一保守的营运资金融资政策：完全以长期资金来融通公司各种资金需求。见图二适中的营运资金融资政策：采纳适中的政策是公司使用长期融资方法来融通永久性CA及固定资产，而临时性CA则以各种短期资金来融通。见图三学习文档图一〔激进〕：通过短期负债为临时性流动资产筹措资金和局部永久性流动资产短期融资长期融资学习文档时间

图二〔保守〕：通过长期负债为全部长期资产和局部或者全部波动性流动资产筹措资金长期融资时间学习文档图三〔适中〕：合理的企业筹资期限结构短期融资长期融资时间学习文档几种常用流动负债：自发性负债商业信贷商业票据贴现银行短期贷款学习文档现金的持有动机交易动机预防动机投机动机学习文档11.2

现金治理现金收款治理：加速回笼，操作浮游量现金的付款治理：延缓支付学习文档最正确现金余额实在定现金与有价证券间的最正确分隔比例鲍曼模型，又称存货模型现金治理总本钱=现金持有本钱+有价证券之间的转换本钱学习文档现金持有本钱为持有现金的时机本钱学习文档出售和转让有价证券需要支付的费用为现金的转换本钱。最正确现金持有水平：不过多或过少鲍曼模型〔Baumol

modl〕，经济订购量的一种应用学习文档现金治理总本钱=现金持有时机本钱＋转换本钱学习文档用存货模型确定现金余额假设１〕公司所需现金总量是稳定并可预测的；

２〕公司经营中的现金支出比例均衡，波动不大；３〕现金与有价证券之间的转换是畅通的。学习文档应收账款的治理目标：扩大销售与增加的本钱之间进行权衡力求以比较低的投资本钱最大限度地猎取应收账款投资的更大收益学习文档11.3

应收帐款治理信用政策１〕信用标准:5C２〕信用额度３〕信用条件：信用期限，折扣期限与现金折扣４〕收账方针学习文档应收账款投资决策模型

应收账款投资的本钱核定

１〕时机本钱：直接本钱应收账款占用的时机本钱=应收账款平均占用额×时机本钱率=每月赊销占用应收账款额×平均收账期×有价证券利率=〔年赊销收入×变动本钱率〕/360×平均收账期×有价证券利率平均收账期=应收账款/平均日赊销额学习文档２〕治理本钱：间接本钱３〕坏账本钱：潜在的本钱坏账损失=赊销收入×实际〔或预期〕坏账损失率学习文档信用标准与信用条件改变的决策主要是通过比较信用标准与信用条件变动前后的收益与本钱，遵循边际收益大于边际本钱的原则。P244学习文档收账政策权衡收账费用的增加与坏账损失以及占用应收账款的时机本钱减少之间的利弊损失。

P245学习文档目标：要在存货的本钱与收益之间进行利弊权衡，完成两者最正确组合。存货政策：存货的经济批量操作和存货的

ABC分类治理等。学习文档11.4

存货治理存货的经济批量操作存货总本钱=进货本钱+储存本钱+缺货本钱

１〕根本基金批量模型：5种假设P247２〕存货总本钱=进货费用+储存本钱TC=(A/Q)×E+(Q/2)

×CQ-经济进货批量；

TC-相关存货本钱；A-肯定时期的进货总量；E-一次进货费用；C-单位存货的储存本钱；A/Q-肯定时期的进货次数；Q/2-存货平均占用额学习文档经济进货批量Q-经济进货批量TC-相关存货本钱；A-肯定时期的进货总量；

E-一次进货费用；C-单位存货的储存本钱；

A/Q-肯定时期的进货次数；

Q/2-存货平均占用额。学习文档３〕有数量折扣的经济批量模型存货本钱=进价本钱+送货费用+储存本钱

TC=P×Q+(A/Q)×E+(Q/2)×CP249,例6ABC分类治理法P249学习文档４〕边送边用经济批量上述经济批量是以每次订货量集中到达为前提。实际情况不肯定如此，而是陆续到达或者边送边用。学习文档设全年需要量为A，每次订货本钱E，单位储存本钱为C，每批订货量Q，每日送货量为e，每日耗用量为a。则该批订货全部到达的时间为Q/e，称为送货期。送货期内全部耗用量为Q·a/e。因为是边送边用，所以每批订货全部送完时最高库存量为：Q=Q·a/e平均储存量为：学习文档与订货批量相关的总本钱：TC-相关存货本钱；C-单位存货的储存本钱；平均储存量为-A-全年需要量，E-每次订货本钱，Q-每批订货量，e-每日送货量，a-每日耗用量学习文档用微分极值法可以推导出边送边用经济批量模型：学习文档将经济批量公式带入相关总本钱方程，可得出边送边用情况下最正确订货量的相关总本钱。学习文档