苹果MR市场前景及投资研究报告虚拟现实的“iPhone时刻”

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重点推荐四大主题方向：

1、虚拟现实。国内苹果链公司有望在二季度加速备货。推荐：立讯精密/兆威机电/华兴源创/长盈精密等。

2、人工智能。技术迭代速度超预期，AI加速向办公软件、游戏/影音制作、电商客服/营销等领域渗透。推荐：金山办公/科大讯飞/格灵深瞳-U。3、数据要素。国家数据局的组建将加速我国数据基础制度建设，数据作为生产要素的价值和功能将不断显现。推荐：太极股份/安博通/国新文化等。4、国企改革。国企承担较大的社会责任与支柱功能，有望成为经济转型升级和制造业发展、产业链优化的排头兵力量。推荐：中国联通/中国电信/中航沈飞。国内苹果链公司在零组件、生产/检测设备、整机组装等领域具备显著优势，有望在二季度加速备货。推荐：兆威机电/华兴源创/立讯精密/长盈精密。技术迭代速度超预期，AI加速向办公软件、游戏/影音制作、电商客服/营销等领域渗透。推荐：金山办公/科大讯飞/格灵深瞳-U。虚拟现实人工智能国家数据局的组建将加速我国数据基础制度建设，数据作为生产要素的价值和功能将不断显现。推荐：太极股份/安博通/国新文化等。国企承担较大的社会责任与支柱功能，有望成为经济转型升级和制造业发展、产业链优化的排头兵力量。推荐：中国联通/中国电信/中航沈飞。数据要素国企改革402

热点主题板块涨多跌少，科技板块炙手可热。上周（3/20-3/24）热点主题表现中，ChatGPT、消费电子代工和半导体主题领涨市场，而航空运输、医药电商以及水泥制造等主题跌幅居前。ChatGPT主题换手率延续高位，汽车芯片、半导体、以及POE胶膜等相关主题换手率居前。从资金流入角度看，上周科技、信创产业净流入较多，预增、资源股板块资金净流出较多。科技、信创主题领涨市场，ChatGPT换手率延续高位科技、信创产业净流入较多，预增板块资金大幅净流出区间涨跌幅%区间换手率%（右轴）净流入资金(

亿元）161412107060504030201005004003002001000-100-200-300-40086420-2-4-6消

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料5数据：Wind，证券研究03产业领域时间事件2023年1月

根据WellsennXR的预测，2023年全球VR头显销量将达到1250万台，同比增长26.77%据华尔街日报消息，腾讯正在与Meta进行洽谈，拟在中国出售由Meta开发的VR头显。为配合VR头显在中国市场的销售，腾讯还希望推2023年2月出Quest2现有VR游戏的中文版本2023年2月

《日经亚洲》报道,立讯精密已接管了此前归属中国台湾和硕的上海AR(增强现实)开发团队,帮助苹果开发首款AR头显2023年2月

根据

报道，苹果将选择在6月举行的WWDC大会发布其MR产品。根据国外科技媒体

MacRumors

报道，苹果计划为即将推出的

VR

/

AR

头显带来

Continuity（连续互通）功能，在设备和虚拟现实之间也能实现无缝体验。根据荷兰科技媒体

Galaxy

Club报道，三星即将推出一款扩展现实（XR）头显设

备，可以同时显示虚拟现实（VR）和增强现实（AR内容。该头显还可以通过摄像头看到外部世界。消费电子AR/VR2023年3月2023年3月2023年3月国外科技媒体MacRumors、9to5Mac等多家媒体报道，“MrWhite128”本次分享了零件照片，分别展示了环绕用户眼睛的带状电缆，可用于将显示组件连接到电路板。以及带有三个摄像头、传感器，使用柔性带状电缆连接的零件。2023年3月

金融时报透露，库克支持运营团队意见，决定于今年发布MR设备。2023年1月

2023年中国信通院ICT+深度观察报告会”数据要素分论坛在京举办，中国信息通信研究院发布了《数据要素白皮书（2022年）》中共中央、国务院发布《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》,明确了建立数据资源持有权、数据加工使用权和数据产品经营权“三权分置”的数据产权制度框架。2023年2月数据要素

框架制度根据国务院关于提请审议国务院机构改革方案的议案，组建国家数据局。负责协调推进数据基础制度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用，统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设。2023年3月2023年1月

《互联网信息服务深度合成管理规定》正式施行。未来五年10%至30%的图片内容由AI参与生成，有望创造超过600亿以上市场规模。2023年2月

北京人工智能产业创新发展大会发起“人工智能安全可信护航计划”，首批31家人工智能代表性企业成为合作伙伴单位。OpenAI公司已经决定让第三方开发者可以使用API来把ChatGPT整合到自己的软件和业务中去。而且其费用相比之前开放的

API模型更2023年3月2023年3月2023年3月2023年3月低，直接不到10%。AIGC备受瞩目的百度大语言模型产品“文心一言”正式发布。百度表示，已经在芯片-框架、模型、应用层面做了大量布局，包括百度阳泉智算中心，全面升级支持文心预训练大模型。人工智能研究公司OpenAI推出了一种新的人工智能模型GPT4，GPT4超越了其广为人知的ChatGPT应用程序，提供了“更安全、更有用的响应”，利用人类反馈（包括来自用户的反馈）来改善AI的行为。在GTC2023大会上,英伟达发布了ChatGPT专用GPU，比之前就能实时处理ChatGPT的HGX-A100快了10倍；还公布了其在芯片领域的进展，推出了新的cuLitho软件库，使光刻计算速度整体提高了40倍。人工智能算力/算法2023年1月

GPT-4超越了其广为人知的ChatGPT

APP，提供了“更安全、更有用的响应”，利用人类反馈（包括来自用户的反馈）来改善AI的行6数据：第一财经，信通院，新华网，腾讯研究院，证券研究MRiPhone7MRiPhone4.1.1

苹果MR进入发布倒计时，有望引爆消费电子行情。根据报道，苹果将在2023年6月的全球开发者大会（WWDC）上正式发布MR设备。苹果公司早在2013年便开始进行头显设备相关的研发储备，十年间收购了多家动作捕捉、眼球追踪、增强现实、混合现实等领域的创业公司，并在2017年推出头显设备操作系统rOS，2022年底，苹果推出reality

OS系统，从系统层面为MR产品的发布做好了准备。时间重要事件2014年12月

发布招聘信息，聘请有经验的AR和VR的技术工程师。2015年5月

收购增强现实创业公司Metaio。2015年11月

确认收购动作捕捉技术公司Faceshift。2016年1月

组建由虚拟现实和增强现实专家团队，收购虚拟现实技术开发公司FlybyMedia。2016年1月

收购Emotient，该公司应用人工智能技术分析面部表情。2017年6月

收购SensoMotoric

Instruments，该公司专注于开发眼球追踪硬件和软件产品。2017年6月

在WWDC开发者大会上推出首个AR产品---ARkit。2017年11月

收购加拿大VR创业公司Vrvana，该公司开发了通过摄像头支持混合现实的头显。2017年11月

研发AR设备有独立操作系统---rOS，并考虑通过Siri语音操作和手势操作。2018年4月

开发代号为T288的头戴式设备，预计将于2020年发布。2018年8月

收购AR眼睛镜片制造商Akonia

Holographics。2019年11月

计划2021年或2022年发布结合VR和AR的头戴设备，并于2023年发布AR眼镜。2020年5月

据JonProsser透露，AppleGlass起售价为499美元，并支持额外的医学镜片。2021年1月

代号N301的头显设备处于研发后期阶段，代号N421的AR眼镜处于架构的早期阶段。2021年4月2021年11月预计苹果将于2021年末发布MR头显。预计苹果将于2022年发布MR头显。2022年6月

据媒体消息，苹果AR/MR设备将延后于2Q23发布。2022年11月

设备搭载M2芯片、采用全新的realityOS系统，定价约2000-3000美元。2022年12月

据媒体消息，AppleMR头显或延迟至2H23发布。2023年2月

根据2023年3月

金融时报透露，库克支持运营团队意见，决定于今年发布MR设备。：TheInformation，

，路透社，

证券研究报道，苹果将选择在6月举行的WWDC大会发布其MR产品。8数据MRiPhone4.1.2

苹果MR或将成为头显行业的游戏规则改变者，大量前沿技术的应用将加速产业链公司创新进程。据The

Information信息，苹果MR主体采用铝、玻璃和碳纤维材质，重量仅200-300克，将具备以下功能特性：1、电池外置，通过磁性电源线与头显头带连接，续航时间不超过两小时；2、头显右边表盘可以实现虚拟世界和现实世界的快速切换；3、支持自动瞳距调节；4、FOV（视场角）为120°；5、采用专用ISP，将外部摄像头捕捉到的扭曲图像转化为稳定的低延时视频图像；6、配备Micro

OLED屏幕，单眼分辨率达4K，屏幕或由索尼提供；7、每只眼睛都至少被一颗摄像头追踪，眼动追踪功能还可用于注视点渲染；8、内置十余颗摄像头和传感器，用于捕捉面部表情和身体动作。根据苹果样机照片制作的头显设备渲染图苹果MR内部结构件照片预示其发布在即9数据：TheInformation，9to5MacMRiPhone4.1.3

苹果MR有望采用数位表冠实现AR/VR模式快速切换，成为全球首款具备该功能的头显设备。为实现Reality

Pro设备能够在虚拟与现实环境中切换，苹果或将在右边位置加入类似Apple

Watch的数位表冠（Digital

Crown）旋钮，能够一键快速切换AR/VR两种模式。苹果MR有望采用数位表冠实现AR/VR模式快速切换，成为全球首款具备该功能的头显设备。为实现Reality

Pro设备能够在虚拟与现实环境中切换，苹果或将在右边位置加入类似Apple

Watch的数位表冠（Digital

Crown）旋钮，能够一键快速切换AR/VR两种模式。苹果MR的超轻量化设计将显著提升舒适度侧框数位表冠设计将实现虚实世界的快速切换10数据：MicroDisplayMRiPhone4.1.4

我国虚拟现实产业进入产品升级和融合应用大发展的窗口期。2022年11月1日，工信部等五部门联合印发《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022—2026年）》，我国虚拟现实产业进入产品升级和融合应用大发展的窗口期。计划提出2026年我国虚拟现实产业总规模达3500亿元，终端销售超2500万台，培育100家骨干企业等目标。时间地区相关政策主要内容到2025年，北京数字人产业规模突破500亿元，培育1-2家营收超50亿元的头部数字人企业、10家营收超10亿元的重点数字人企业；建成10家校企共建实验室和企业技术创新中心；打造5个以上共性技术平台；培育20个数字人应用标杆项目；建成两个以上特色数字人园区和基地。《北京市促进数字人产业创新发展行动计划2022年8月3日

北京市（2022-2025年）》《上海市培育“元宇宙”新赛道行动方案

推动元宇宙更好赋能经济、生活、治理数字化转型；力争打造10家具有国际竞争力的头部企业、1002022年7月8日

上海市2022年12月15日

浙江省（2022—2025年）》家“专精特新”企业，推出50+示范场景、100+标杆性产品和服务，到2025年产业规模达到3500亿。到2025年实现3个“1050”：引育10个行业头部企业，打造50家“专精特新”企业；推广10个行业标杆产品，打造50个创新示范应用场景；建设10个产业平台，打造50个赋能创新中心，不断提升产业发展能级和竞争力。《浙江省元宇宙产业发展行动计划（2023-2025年）》到2025年，全省元宇宙产业发展初具规模，核心产业规模超过300亿元，带动相关产业规模超过1000亿元。建成1个元宇宙核心园区、3—5个特色园区，培育10家具有核心竞争力的元宇宙骨干企业、200家细分领域“专精特新”企业、500家创新型中小企业。《河南省元宇宙产业发展行动计划（2022—2025年）》2022年9月15日

河南省《济南市促进元宇宙产业创新发展行动计划

到2025年，培育100家以上元宇宙企业，建设一批元宇宙产业集聚区，元宇宙相关产业规模达到千亿（2022—2025年）》

级。《成都市培育元宇宙产业行动方案（2022—

力争到2025年，成都元宇宙产业体系初具维形，构建起完整的成都元宇宙产业链，如培育100家细分2022年12月10日

济南市2022年11月22日

成都市2025年）》赛道核心企业、推出100个以上融合赋能的创新应用场景。力争到2025年，高水平建成2个以上元宇宙产业基地、3个以上元宇宙重点平台，聚焦重点行业领域打造50个以上元宇宙典型应用场景和项目，培育引进200个以上元宇宙创新企业，建成创新链、产业链、价值链协同发展的我国元宇宙创新发展先导区与核心区。《武汉市促进元宇宙产业创新发展实施方案（2022—2025年）》2022年11月3日

武汉市11数据：各地方政府网站，证券研究MRiPhone4.1.5

全球虚拟现实设备出货量进入快速增长期，我国有望成为增速最快的市场。IDC判断AR和VR头显在2022年的全球出货量为970万台，较2021年同比下降12.8%，同时认为2023年将恢复增长态势，而出货量将同比增长31.5%。IDC预计AR和VR头显在未来数年将持续增长30%以上，到2026年的出货量将达到3510万台。中国市场方面，IDC预测，2021-2026年中国AR/VR市场将以42.2%的CAGR保持高速增长，其中2026年中国AR/VR总投资规模将超过120亿美元，占全球

24.4%，市场体量仅次于美国。我国头显市场支出额进入加速增长阶段我国头显设备复合增速有望达42.2%12数据：IDC2022，证券研究---134.2.1

G

P

T-4在考试测试中成绩优异，相较上代产品更能处理更细微的指令G

P

T-4对不允许类和敏感类内容中的错误行为率大幅降低14数据：OpenAI公司4.2.2

AI技术加速进化，通过开拓应用场景带动生产力大爆发。生成算法、预训练模型、多模态等AI技术积累下，AIGC迎来大爆发。Transformer、基于流的生成模型、扩散模型等生成算法不断推出；GPT3等预训练模型推动AIGC发生质的变化，而GPT4等多模态模型将推动AIGC的内容多样性。时间ChatGPT重要事件公司预训练模型GPT4GPT3应用接受图像和文本输入语言理解与生成、推理等

1750亿参数量

领域100万亿

多模态Google发布论文Attention

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need，首次提出Transformer模型，成为GPT发展的基础2017年6月NLP120亿

多模态OpenAI发布论文《通过生成式预训练提升语言理解能力》，首次提出GPT模型（Generative

Pre-Training）Open

AI2018年6月2019年2月2022年2月CLIP&DALL-E图像生成、跨模态检索CodexGatoDeep

Mind

Gopher代码生成多面手的智能体语言理解与生成120亿12亿

多模态NLPOpenAI发布论文《语言模型应该是一个少量样本学习者》，提出GPT-3模型2800亿414亿NLPNLPNLPOpenAI发布论文《使用人类反馈指令流来训练语言模型》，公布Instruction

GPT模型，即ChatGPT的底层模型GPT-3.5AlphaCode

代码生成BERT语言理解与生成4810亿2022年11月30日

OpenAI发布ChatGPT程序微软宣布旗下产品将全线整合ChatGPT；ChatGPT开启商业化变现，试点订阅价格为20美元/月谷歌语言理解与生成，推理、代码生成PaLM5400亿NLP2023年2月2日Florence

视觉识别Tering-NLG

语言理解、生成110亿200亿CVNLP2023年3月15日

OpenAI推出GPT-4，提供“更安全、更有用的响应”微软发布

Microsoft

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Copilot

，能自动生成文档、电子邮件、PPT等微软2023年3月17日15数据：腾讯研究院，腾讯科技，证券研究4.2.3

厂商百度芯片深度学习框架飞浆AI大模型应用场景AIGC应用场景微软借GPT4首开智能办公先河智能搜索/智慧云/自动驾驶/智

作画/写作/编剧/AI语能地图/智能家居

音/视频创作/数字人昆仑芯文心（NLP、CV、多模态)AI歌词创作系统/定制语音技术微软-CNTKMT-NLG智能搜索/智能办公谷歌阿里腾讯360TPU含光800紫霄TensorFlowEPL

XDLSwitch

Transformer

自动驾驶/智能搜索/智能地图

作画/编曲/视频生成AI模型M6混元大模型-阿里云/钉钉内容创作/检索/推荐智能搜索海报设计写稿PorketFlowKAMINO18

XlearningAI框架安全监测视频创作/AI语音/数字人字节跳动-LightSeqDA-Transformer中文预训练模型领域大模型K-PLUG-文本分析/PICO科大讯飞

CSK400X-Optimus-同声传译/内容审核/内容分发智慧音效智能城市/智能零售/智能客服/京东网易--语音/写作/数字人供应链管理在线教育AI作文/口语教师/翻译16数据：微软，百度官网，证券研究4.2.4

AIGC应用技术发展趋势2023年（E）2020年以前2020年2022年2025年（E）2030年（E）垃圾邮件识别翻译简单文案撰写初稿撰写文案内容更长二稿撰写垂直领域文案撰写得到更精确

终稿，水平优于普的调整（如科研论文）

通人文本代码图像终稿，水平优于专业写手简单问答单行代码自动补充代码更长准确性更高多语种多垂直领域初稿，根据文本生

终稿，根据文本生成程序，成程序

水平优于全职开发者多行代码生产美术创作Logo生成摄影图像终稿（如产品设计、建筑设计）模型生成（如产品设计、建筑设计）终稿，水平优于艺术、设计、摄影领域专业人员AI版Roblox个性定制化的电子游戏和影视作品视频/3D/游戏3D/视频模型初探视频与3D文件的基础初稿二稿创作大规模实现程度：●初步探索●接近成熟

●已成熟17数据：红杉资本，证券研究---184.3.1

大数据分析市场2024年有望达到465亿元，同比增长27%大数据分析市场有望继续在多领域保持融合发展金融

政府

电信

互联网

健康医疗

交通运输

工业

电力

其他大数据分析市场规模（亿元）同比增速（右轴）100%80%60%40%20%0%500400300200100028%26%24%22%20%2019202020212022E2023E2024E20212024E19数据：赛迪CCID,证券研究4.3.2

2022年云计算市场规模接近3000亿元国资云（天翼云）业务国市场11%，同比+1.4pcts

（1H22)中国云计算市场规模（亿元）同比增速（右轴）35003000250020001500100050045%40%35%30%25%295124.6%阿里巴巴230834.5%中国电信腾讯178213358.1%AWS963692其他10.3%51511.6%11.0%02016201720182019202020212022E20数据：信通院,

IDC,证券研究4.3.3

2025年中国SaaS市场规模有望较2022年翻倍垂直行业类产品市场规模已占据近1/3的市场规模中国SaaS市场规模（亿元）同比增速（右轴）数据分析服务,信息安全管理,5.3%200015001000500030%25%20%15%10%5.4%22021-2025CA

GR

23.5%1547办公沟通工具,12.4%1209经营管理业务,96747.6%786666垂直行业专用,29.3%20212022E2023E2024E2025E21数据：海比研究院,证券研究4.3.4

随着数据基础设施的普及，中国数据量2025年有望接近50ZB预计到2024年，中国数据安全市场规模将增长至173亿美元中国

全球中国IT安全市场支出（百万美元）同比增速（右轴）100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%2000018000160001400012000100008000600040002000025%20%15%10%5%126.425.4+

4.8pcts48.67.60%2019202020212022E2023E2024E20182025E22数据：IDC，证券研究---23//4.4.1

金融周期风格中，央国企流通市值占比较高央国企多处于产业链中上游，在经济复苏中有望发挥更大引领作用央国企流通市值占比央国企合并流通市值（亿元）央国企流通市值占比-右轴80%70%60%50%40%30%20%10%0%50,00045,00040,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,000100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%0煤

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融产金属零

金售

融化工机牧

设渔

备及制

服造

装新能源全部A股金融周期消费成长24数据：Wind，证券研究//4.4.2

央国企估值处于历史偏低水平，估值修复空间大国企改革指数高股息表现突出，有望吸引更多长线配置型资金中证央企PE分位数中证地企PE分位数100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%国企改革指数中证500Wind全A4.5%4.0%3.5%3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%2014201520162017201820192020202125数据：Wind，证券研究//4.4.3

国企改革：高质量发展迈向新征程：合作共赢书写新篇章

2022年国企改革“三年行动”收官

已与149个国家、32个国际组织签署200多份合作文件

证监会：探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥

与沿线国家货物贸易额累计约12万亿美元

上交所：新一轮《推动提高沪市上市公司质量三年行动计划》和《中央企业综合服务三年行动计划》

中老铁路、雅万高铁、瓜达尔港、中欧班列央国企价值重估

2022首届中阿峰会

2023中伊联合声明

国务院国资委：央企经营指标调整为“一利五率”，强调盈利能力与经营质量全国统一大市场新起点

强化市场基础制度规则统一

推进市场设施高标准联通26

打造统一的要素和资源市场

推进商品和服务市场高水平统一数据：Wind，证券研究05总市值（百万）2023/3/2417,04613,269222,94316,9833,605,25223,85062,25519,92818,25719,663180,816139,4327,808EP

SPE推荐方向虚拟现实代码公司行业评级2022E

2023E

2024E

2022E

2023E

2024E688001.