经管营销任淮秀证券投资学证券与证券市场

徐成刚联系方式：ganggemen@工商管理教研室证券投资学，有两大块：定性、定量（主要是第三、四部分）。定性，主要用课件上课。定量，绝大多数都是数学模型、计量经济学模型、预测模型。授课过程中，同学们会看到有些ppt跳跃，原因在于，有些东西略讲，有些不讲。下面，就具体进行“证券投资学”的授课过程。各位同学，都应该清楚：每一门课程，开始都是讲解此学科的历史、背景，然后是基本概念、基础知识。《证券投资学》也不例外。第1章证券与证券市场概述1.1.1证券与证券市场概述一、证券的涵义证券：是各类记载并代表了一定权利的法律凭证，它用以证明持有人有权按其所持凭证记载内容而取得相应的权益。关键把握两点：凭证、权益说白了，一句话：证券就是一种凭证。在这儿有一点需要加深印象：凭证。在我国改革开放初期，处于市场供不应求、物资匮乏的阶段。当时，大家要是买东西，如自行车、黑白电视、糖……，最要紧的不是手里有钱，而是要有票（允许购买的资格凭证）。买自行车要有车票，买糖要有糖票。票的供应、分配很少、苛刻。这导致了票的价值升值，即：泡沫。这种情况，在我国股市的初期也出现过。在90年上海办证券交易所（通称：沪市）时，所有股票都是新股，人们抢购。对此的解决办法是发证。按照证书号码进行申购。没有中签的股民，无法买到新股。当时有些金融意识强的人，为了多购买新股，就到农村去收购身份证（扩大中签率），再用麻袋装钱去申购。在上一张ppt里面，提到了沪市。这是上海交易所的通称。我国有2个交易所，一个位于上海，称为沪市；一个位于深圳，称为深市。A股在沪市的股票代码都是：600XXX型A股在深市的股票代码都是：000XXX型证券的基本特征，通俗的说，就是那些算是证券。证券的基本特征包括法律特征和书面特征两个方面。法律特征，是法律规定的证券的行为、结果等。例如：凡是证券，证券持有人都有权利向发行单位宣布权利。书面特征，是证券－－这张“纸”上应该有些什么。如：持有人、面值等。二、证券的票面要素四个方面：持有人、证券标的物（读做：biaodiwu）、标的物的价值、权利。标的物是权利所指向的特定对象。债务标的、权利标的......标的物价值，是标的物的价值大小。需要说明：随着发展，现在在股票票面上，较少写股票价值多少钱。更甚，现在买股票，都是电子记帐。三、证券的分类证券有广义和狭义之分对证券进行分类，有4种方式进行：按照收益性、构成内容、发行主体、是否上市广义狭义资本证券，即股票和债券财务证券，如海运提单货币证券，如本票（金票）资本证券按照持有人的收益性不同，可以将证券分为：无价证券、有价证券。无价证券，不能带来收入。如保险单.有价证券，可以带来收入。如股票。能否获得收入，不代表能否获得利益。无价证券，不能带来收入，但可以带来利益。按照构成内容不同，分为财务证券、货币证券、资本证券。着眼于商品索取权，如提单。没有提单，不能提取货物。着眼于货币索取权，如支票。－－货币证券，都是一些财务票据。所有权与收益。如股票、债券。根据发行主体不同，可以分为政府证券、金融证券、公司证券。如：国库券、大额可转让存单（常说的CD）、股票。由政府或政府授权财政部发行。我国在美国发行的国债，都是财政部担保，因此，信用等级为AAA级。金融部门发行，比如银行、保险公司、投资公司等公司发行（风险大，但收益高）按照是否上市发行，可以分为上市证券、非上市证券。四、证券的特征证券的特征主要有4个：产权性。收益性。流通性。风险性。1、产权性产权性，指的是权利人（证券持有人）的财产权内容，代表一定的财产所有权，即占有、使用、收益、处置。2、收益性收益性，即持有证券可以获得一定收益。3、流通性流通性，又称为变现性，就是转让、换取现金。流通性的大小：现金>股票>房子现金直接流通；股票要抛售，换成现金（抛售不成，就套牢）；房子，得找到合适买主，谈拢价格，签订协议，办理手续，得到现金。4、风险性风险性，包括两层意思：投资收益不能实现、本金受到亏损。A投资者，以39.7元/股，购买贵州茅台（600519）。若2年后，股价不变，则A投资者没有实现投资收益。B投资者，以7.3元/股，购买福田汽车（600166），半年后，股价为6.0元/股，该投资者本金每股亏损1.3元。1.1.2证券市场概述证券市场，是提供有效的竞争来买卖证券的场所，是证券体现的各种经济关系的总和。一提到证券市场，就会想到证券交易所。但证券交易所，并不是全部。还有证券公司、私下交易证券的场所。你要是去济南市某个交易大厅看股票行情，你所去的地方，不是证券公司，也不是交易所，而是证券公司的营业部。证券市场的分类要区分证券市场、资本市场。1、广义资本市场是一种资金交易市场。包括信贷市场、股票市场、债券市场，甚至包括期限在一年以下的货币市场。2、狭义资本市场是融通长期资金的交易市场。指证券融资和经营1年期以上中长期资金借贷的金融市场。包括股票市场、债券市场、基金市场和中长期信贷市场，其融通的资金主要作为扩大再生产的资本使用。按照不同标准，有三种分类方法。按照职能不同，证券市场可以分为发行市场和流通市场发行市场，就是证券的批发市场。流通市场，就是证券的零售市场。发行市场（一级市场、初级市场），按发行程序向投资者发售新证券。一般有；上市公司、券商（证券公司）、投资者。流通市场，是已发行证券的交易场所。主要是投资者和投资者交易。如图发行市场流通市场

上市公司券商投资者投资者投资者按照交易对象不同，可以分为股票市场、债券市场、基金市场。股票市场，股票买卖和交易的市场。债券市场，债券买卖和交易的市场。基金市场，基金买卖和交易的市场。按照市场组织形式不同，可以分为场内交易市场、场外交易市场。场内交易市场，如沪市、NYSE－纽约证券交易所。场外交易市场，如NASDAQ纳斯达克。NASDAQ(NationalAssociationofSecuritiesDealers’AutomatedQuotationsystem)的全称是：全国证券交易商协会自动报价系统。四、证券市场在金融体系中的地位承兑贴现市场拆借市场短期政府债券市场货币市场储蓄市场证券市场发行市场流通市场融资租赁市场保险市场长期信贷市场黄金市场外汇市场资本市场金融市场

总是急人之所急货币市场黄金市场外汇市场资本市场金融市场

放长线钓大鱼财富来自异国他乡走向没落的宠儿1.2证券市场的产生与发展美国证券市场，最主要的是NYSE。日本证券市场，有8家证券交易所，其中东京、大阪、名古屋三家交易所接受全国的报价单。中国现代证券市场，是1990年12月和1991年7月，上海证券交易所、深圳证券交易所相继成立。1.2.4证券市场的发展一、推动证券市场发展的因素第一，股份制和信用制度的发展。第二，投资者数量的增加。第三，证券监管体系的完善。第四，证券市场中介的成熟。第五，现代信息技术的进步。二、证券市场的发展特点1、融资方式证券化。比融资方式协议化进步。2、投资主体机构化。相比较而言，中国投资者大都是中小股东，俗称“散户”。3、证券市场国际化。比如大学教育、家电的普及，中国的发展历程远比外国传统的模式快，原因在于国际化。4、交易品种多元化。5、交易方式电子化。6、市场体系统一化。7、运行监管现代化。1.3证券市场构成要素证券市场构成要素：投资者、发行人、交易所、券商、其他中介机构、监管机构、自律组织。证券市场的主体：发行人、投资者。1、个人投资者个人投资者：从事证券买卖的个人，即广大中小投资者，或说是广大散户。中国有个很好的称谓：股民。个人投资者，与机构投资者相对应。2、机构投资者机构投资者，指运用自有资金或筹集资金的法人。机构投资者资金规模庞大，动辄上亿。包括：投资公司、养老基金、金融机构。一般而言，投资公司运用自有资金，进行投资。养老基金等各种基金，运用筹集的资金进行投资行为。在我国目前，有些机构投资者，非法联合操纵证券价格，被称为“庄家”。坐庄的模式，一般是庄家运用大量资金把价格抬高，引诱投资者跟进，他们在高价位出货（兑现、抛售股票）。如，A与B联手，共出资10亿元，炒作胜利股份（小盘股，总股本规模在千万左右，比较小，容易控制），在5元吃进2000万股，使胜利股价从5元/股，升到10元（供求关系影响、竞价所致）。投资者纷纷抢购，在12元/股时，庄家抛售所有股票，使得股价跌到3元/股。－－庄家获利丰厚，其他投资者亏损。拉高出货3、证券发行人发行人，是指为筹措资金而发行股票或债券的经济实体。即证券的发行者和资金的需求者。解释：A股份公司，缺少资金，而决定发行股票。为了吸引投资者投资，而把公司的一部分控制权、管理权交给投资者（共享公司，原来公司是股份公司原来股东的，发股票后，公司成为共有的）。主要有发行股票或债券的股份有限公司、有限责任公司等的企业（有限责任公司不准发股票）；发行股票或债券的政策性银行或股份制商业银行等的金融机构；发行国库券、财政债券、国家重点建设债券等的政府部门。4、证券交易所证券交易所，包括：场内交易、场外交易。记住几个著名的证券交易所：纽约交易所（美）、伦敦交易所（英）、东京交易所（日本）、法兰克福交易所（德）、联合交易所（香港）。5、证券经营机构（券商）是指经营证券业务的金融机构。对比记忆：小卖部，是经营烟酒糖茶的。按业务范围划分：证券承销商、证券经纪商、证券自营商。证券承销商，证券的包销、代销（区分包销、代销。证券销售剩下的，代销商退回去；包销商自己出钱，买下剩下的证券。类似于家电的包销、代销）。证券经纪商，为客户代买、代卖、咨询等。经纪，就是服务的意思。比如足球经纪人，球员不属于经纪人；经纪人，只是为球员服务的。证券自营商，自己去买卖证券，获取收益。这种自营商，像一种特殊的足球经纪人，它本身也是一名球员。6、其他证券中介机构其他证券中介机构，主要有：会计师事务所、律师事务所、资信评估机构等。在我国，上市公司的年报等，必须经过注册会计师审计，才能提交。资信评估机构，就是对股票、债券等评级。一般有9类：AAA、AA、A；BBB、BB、B；CCC、CC、C。1.4证券市场的功能证券市场的功能，有：融通资金、资本定价、配置资源、转换机制。宏观调控、分散风险。主要解释前两个功能。1、融通资金融通资金，简称融资。有两种方式：间接融资、直接融资。间接融资，通过中介融资。如银行贷款给企业，钱并不是银行的，而是储户的。是把储户的钱，通过银行，给需要资金的企业使用。直接融资，比如，储户通过证券这种形式直接把钱交给企业。间接融资，期限短，需要付息、还本。一般而言，财务成本小。直接融资，