万科2011年财务报表分析

万科2011年财务报表分析姓名：学号：专业：财务管理课程：财务报表分析目录一背景分析.......................................................................................................................................31.企业提供的年度报告的详略程度32.企业的基本资料.................................................................................................................33.企业的经营范围及主营业务情况34.企业的股权结构.................................................................................................................35.企业的第一大股东的持股及背景情况4．企业自身对的经营策略的表述4二．审计报告的类型及措辞.............................................................................................................4三．基本财务比率分析.....................................................................................................................51.盈利能力分析..........................................................................................................................52.发展能力分析..........................................................................................................................53.营运能力分析..........................................................................................................................54.偿债及资本结构分析..............................................................................................................65.与同行业保利集团和金地地产的比较分析6四．结合报表附注中的详细披露资料对四张报表进行分析........................................................8（一）对利润表及利润质量的分析8（）营业总收入分析9（）营业总成本分析：9（）利润总额分析9（）营业利润分析9（）销售费用分析9（）净利润分析9（7）收入地区分析：10（二）对现金流量表及现金流量的质量分析10现金流入结构分析...........................................................................................................11现金流出结构分析...........................................................................................................12现金流入流出比分析12（三）对资产负债表质量进行分析13基本情况分析...................................................................................................................13对资产总额状况进行分析14对货币资金及其质量的分析14对应收账款及坏账准备14对存货质量进行分析15对企业融资能力和环境分析15对资产负债表总体分析得出的结论15五所有者权益变动表与财务状况质量16六对企业的财务状况质量的总体评价16七对企业发展前景的预测.............................................................................................................16一背景分析1.企业提供的年度报告的详略程度该年度报告是刊登在证监会指定的信息披露媒体上的。在其披露的年度报告的内容中，既包括上市公司自身的个别报表，也包括以上市公司为母公司的集团合并报表；对于附注的披露，在重点披露合并报表附注的同时，还披露了母公司（上市公司）的报表附注。应该说该公司披露的信息较为详细。这就为系统地分析其财务状况质量创造了条件。2.企业的基本资料公司原系深圳市人民政府深府办（1988）号文批准，于年月1日在深圳现代企业有限公司基础上改组设立的股份有限公司原名为“深圳万科企业股份有限公司”1991年1月29A000002A1993年5月28日，本公司发行之B股在深圳证券交易所上市，证券代码200002，证券简称万科B。1993年12月28日经深圳市工商行政管理局批准更名为“万科企业股份有限公司”。是目前中国最大的专业住宅开发企业，也是股市里的代表性地产蓝筹股。在企业领导人王石的带领下，万科通过专注于住宅开发行业，建立起内部完善的制度体系，“万科化复杂；二、规范不权谋；三、透明不黑箱；四、责任不放任）享誉业内。公司在发展过程中先后入选《福布斯》“全球200家最佳中小企20050大上市公司”排行榜；多次获得《投资者关系》等国际权威媒体评出的最佳公司治理、最佳投资者关系等奖项。3.企业的经营范围及主营业务情况经营范围：兴办实业；国内商业；物资供销业(不含专营、专控、专卖商品；进出口业务；房地产开发。主营业务情况：万科近三年的房地产业务占主营业务收入的98%左右；物业管理占1%左右；其他业务占1%左右，可见万科的主要经济收入来自于房地产业务。4.企业的股权结构2009‐2011年万科的股权结构稳定，总股本1099521.0218万股，其中流通A股占87.8%，流通B股占12%，限售A股占0.2%。万科控股股东情况分析：华润股份有限公司是万科最大的股东持股比例为14.73%有限公司由中国华润总公司以及其100%控股的子公司华润国际招标有100%完全控股。股权情况图如下：万科集团5.企业的第一大股东的持股及背景情况万科的第一大股东一直是华润股份有限公司，截止2011年末总持股占公司股份总数的14.73%，华润股份有限公司是由中国华润总公司于2003年6月发起设立的股份有限公司，主营业务包括对金融、保险、能源、交通、电力、通讯、仓储运输、食品饮料生产企业的投资；对商工、轻纺织品、建筑材料产品的生产；电子及机电产品的加工、生产、销售；物业管理；民用建筑工程的外装修及室内装修；技术交流。6．企业自身对的经营策略的表述万科的经营策略相对是比较稳定的这些策略包括：坚持小户型和装修房；坚持快速周转和较少的土地储备；重视合作；稳健的投资策略；以及推动住宅产业化和绿色建筑。二．审计报告的类型及措辞2009年至年万科执行审计的会计师事务所是毕马威华振会计师事务所，这三年出具的都是无保留的审计意见。说明万科财务报表已经按照企业会计准则的规定编制，在所有重大方面公允反映了万科2009‐2011年的财务状况以及当年的经营成果和现金流量。三．基本财务比率分析1.盈利能力分析年2010年4.099317.02714.3102年4.672715.01514.9547总资产利润率净资产报酬率资产报酬率销售净利率3.91617.8754.09316.16017.430413.1544由于原材料价格上涨和工人工资上涨引起的成本上升以及国家近年来1009年开始一直处他房地产企业说明。2.发展能力分析2011年31.22324.2672010年37.474320.2114年38.581716.9763主营业务收入增长率净利润增长率净资产增长率从图表中可以看到，万科的主营业务增长率2010年增长率比较低2011年增长率为41.54%格上涨引起的成本上升以及国家近年来对房地产的一系列调控措施有关，由此可见公司的主营业务获利能力在下降。3.营运能力分析2011年46.1790.2532010年43.96110.26920.28712009年59.7580.39220.3806应收账款周转率存货周转率总资产周转率0.2805万科的应收账款周转率近年来波动较大产的长期以及短期管理，以增强其经营效率。4.偿债及资本结构分析2011年17.05877.0997326.82862010年29.168374.6861282.9312009年33.797467.0017188.4252流动比率速动比率现金比率资产负债率产权比率2009年开始逐年下降至1.4081，这说明2011年公司的流动负债增长速度大于流动资产的增长速度，短期偿债2011年为0.3702因为公司货币资金逐年下降所致。总的来说，万科短期偿债能力有所下降。2009年产权比率为188.4252,在2010‐2011年282.931与326.82862010年为74.68612011年小幅上升至77.0997降。5.与同行业保利集团和金地地产的比较分析万科集团项目报告期基本每股收益投年度0.87537项目/报告期2011年度盈利净利润率能力13.41资每股净资产与总资产报酬率3.760.25净资产收益率‐加19.83权平均（%）扣除后每股收益营运存货周转率能力收益固定资产周转率50.99流动比率速动比率总资产周转率0.2817.880.54偿债能力资本净资产比率构成应收账款周转率46.18固定资产比率资产负债比率77.10保利地产项目报告期年度项目/报告期2011年度基本每股收益0.67477盈利净利润率能力12.62投资每股净资产与总资产报酬率3.700.27净资产收益率‐加15.78权平均（%）扣除后每股收益营运存货周转率能力收益固定资产周转率233.13流动比率速动比率总资产周转率0.2922.810.14偿债能力资本净资产比率构成应收账款周转率3057．43固定资产比率资产负债比率71.11金地地产项目报告期基本每股收益投年度1.09795项目/报告期2011年度盈利净利润率能力13.89资每股净资产与总资产报酬率3.760.23净资产收益率‐加20.20权平均（%）扣除后每股收益营运存货周转率能力收益固定资产周转率74.50流动比率速动比率总资产周转率0.2718.080.48偿债能力资本净资产比率构成应收账款周转率57.19资产负债比率78.43固定资产比率综合分析万科、金地、保利可以发现万科集团资产负债率与业内基本平流动比率与速动比率方面比业内低，说明万科集团短期偿债能力较强，应收账款周转率比金地稍低，保利情况特殊，暂不作比较（报表解释说：结转收本收益率：与业内持平，总的来说万科集团财务状况总体不错，但应提高其应收账款周转率。四．结合报表附注中的详细披露资料对四张报表进行分析（一）对利润表及利润质量的分析2011年2010年2009年项目11较1010较09年增减年增减0.0471,782,749,800.6850,713,851,442.6348,881,013,143.490.4256,716,379,546.6439,581,842,880.9941,122,442,525.360.4343,228,163,602.1330,073,495,231.1834,514,717,705.000.44-0.04-0.130.56营业税金及附加7,778,786,086.495,624,108,804.743,602,580,351.820.38销售费用管理费用财务费用资产减值损失2,556,775,062.262,578,214,642.30509,812,978.6264,627,174.842,079,092,848.941,846,369,257.59504,227,742.571,513,716,869.351,441,986,772.29573,680,423.040.230.400.010.370.28-0.120.04（545,451,004.03)（524,239,596.14)-1.12（2,868,565.33)损失（15,054,493.43)2,435,350.77-0.18-7.18投资收益699,715,008.48777,931,240.02291,703,045.44924,076,829.10541,860,864.68-0.101.21-0.16-0.46643,987,754.62业和合营企业的投资收益三、营业利润15,763,216,697.1911,894,885,308.238,685,082,798.000.330.060.30-0.060.3776,186,678.4233,520,955.291,144,283.45产处置损失71,727,162.8225,859,892.031,211,776.1770,678,786.74138,333,776.651,577,638.380.01-0.81-0.23四、利润总额15,805,882,420.3211,940,752,579.028,617,427,808.090.320.360.310.320.390.420.370.374,206,276,208.553,101,142,073.982,187,420,269.406,430,007,538.695,329,737,727.00五、净利润11,599,606,211.778,839,610,505.04归属于母公司的所有者净利润少数股东损益六、每股收益9,624,875,268.231,974,730,943.547,283,127,039.151,556,483,465.890.661,100,269,811.690.270.330.330.410.380.380.88收益0.480.480.88收益0.66183,017,341.026,577,300.5362,370,848.2326.830.33-0.890.3611,782,623,552.798,846,187,805.576,492,378,386.92归属以母公司所有者的综合9,807,892,609.257,289,704,339.685,392,108,575.230.350.35收益总额归属于少数股东的综合收益总额1,974,730,943.541,556,483,465.891,100,269,811.690.270.41（1）占年较10年的增长幅度为42%从公司披露的销售结构来看主要是其在北京和广深区域房地产业务扩展好的情况下能够持续高增长是非常难得的，（2）年较10年增长了43%除了因为11年公司的业务增长10年升高40%再结合报表附注可以知道管理费用的上升主要是因为公司高管薪酬的上升所致。（3）利润总额分析：从表中可看出2011年的利润总额较2010年增加3,865,100,000，增长率为32.40%，其增长主要是由于营业利润的增加，非流动负债处置的损失，虽然下降了但较10年变动幅度很小。同时从财务附注中可以看出营业外支出的增长是由于赔偿或补偿的增加。（4）营业利润分析：从表中可看出，2011年的营业利润较2010年提高了收入的大幅增长而有相应的提高，它的增长幅度很小，增长率为1.10%，息支出的大幅下降，还有一方面是资本化支出的大幅增加。（5）上年度增加了477,682,213元，增长率为22.98%。销售费用变动的主要原因：一是品牌宣传推广费用有较大增长，比上年度增长了31.71%，其次是其他的变动，比上年度增长了32.29%。同时从结构比例上看，销售费用的每一项占有率比较均匀。（6）配或使用的财务成果。2011年净利润较2010年增长2,759,990,000，增长率为31.20%，净利润的增长一是由于利润总额的增长，二是由于实际缴纳的所得税的增长。从表中可以看出各项财务成果的构成情况。营业利润占营业收入的比重为21.96%，较上年度下降了1.50%。本年利润总额的构成为22.02为16.16%，较上年度下降了1.27%。可见从企业利润结构看，盈利能力较上年度都有所下降。各项财务成果结构下降的原因，从营业利润的结构来看，主要是由于营业成本、资产减值损失上升所致，说明企业营业成本及税金和财务费用除受营业利润影响外，主要还在于营业外收入比重的下降。不过从总体来看各项财务成果还是相对比较稳定的，其下降的幅度还是很小的。（7）收入地区分析：2011年2010年营业收入营业成本营业收入营业成本北京区域广深区域上海区域成都区域合计17,111,033,16925,425,348,23720,811,394,0837,871,996,29471,219,771,78310,612,185,08310,379,867,8956,204,707,34314,755,818,45516,558,979,3379,287,211,54212,384,824,20919,347,123,94511,709,560,2395,323,571,0854,175,567,9672,777,432,79643,076,398,83350,461,539,14429,978,911,921公司位列房地产企业综合实力第一;在深圳、东莞等城市市场占有率第一,渤海三大城市经济圈为重点的40个城市。2011年公司市场占有率进一步提升,公司共实现销售面积1075.3万平方米,销售金额1215.4亿元,同比分别增长19.8%和12.4%万科A收入包括主营业务收入、其他业务收入，该公司的主营业务收入和其他业务收入都有所增加，但其其他业务收入的增长幅度要远大于主营业务收入的增长幅度，表明万科A主营业务收入结构有所下降，发展潜力和前景出现了一定的问题。（二）对现金流量表及现金流量的质量分析2011年元2010年元2009年元一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金收到的其他与经营活动有关的现金经营活动现金流入小计10,364,900.00689,467.0011,054,400.008,491,820.00248,085.001,469,810.00505,690.0010,715,400.00338,942.000.008,811,970.00297,605.009,109,570.006,664,590.00184,883.00938,158.001,098,220.008,885,850.00223,726.000.005,759,530.00188,979.005,948,510.003,456,020.00119,752.00653,731.00793,673.005,023,180.00925,335.000.00购买商品、接受劳务支付的现金支付给职工以及为职工支付的现金支付的各项税费支付的其他与经营活动有关的现金经营活动现金流出小计经营活动产生的现金流量净额二、投资活动产生的现金流量：收回投资所收到的现金20,789.4028,245.4021,042.20取得投资收益所收到的现金资产所收回的现金净额1,875.8036,776.9039,206.00111.5846.2214,245.10处置子公司及其他营业单位收到的现金净额0.001,717.9211,916.5030,471.40收到的其他与投资活动有关的现金63,760.20203,286.00投资活动现金流入小计资产所支付的现金86,537.0026,156.10119,507.00407,584.00270,072.0026,193.90218,385.00136,406.00116,881.0080,606.20157,747.00297,594.00投资所支付的现金取得子公司及其他营业单位支付的现金净额支付的其他与投资活动有关的现金投资活动现金流出小计投资活动产生的现金流量净额三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金98,546.60651,794.00-565,257.000.00108,254.00489,238.00-219,166.000.000.00535,947.00-419,066.000.00390,494.00197,902.0082,908.50390,494.00197,902.0082,908.50取得借款收到的现金2,357,460.000.002,707,010.000.002,073,150.000.00发行债券收到的现金筹资活动现金流入小计偿还债务支付的现金2,747,950.001,997,460.002,904,910.001,198,540.002,156,060.002,164,050.00669,805.00142,645.00403,921.0063,854.10294,875.0012,763.40筹资活动现金流出小计筹资活动产生的现金流量净额2,667,270.0080,685.801,602,460.001,302,450.002,458,930.00-302,866.00-2,653.902,403.46-954.65五、现金及现金等价物净增加额加：期初现金及现金等价物余额六、期末现金及现金等价物余额-148,282.003,509,690.003,361,410.001,309,420.002,200,280.003,509,690.00202,449.001,997,830.002,200,280.00现金流入结构分析报告期2009年2010年71.73%2.42%74.15%0.23%0.30%2011年74.63%4.96%79.59%0.15%0.01%销售商品、提供劳务收到的现金收到的其他与经营活动有关的现金经营活动现金流入70.05%2.30%72.35%0.26%0.48%收回投资所收到的现金取得投资收益所收到的现金处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额0.17%0.00%0.00%处置子公司及其他营业单位收到的现金净额0.14%0.01%1.65%2.20%0.00%0.46%0.62%收到的其他与投资活动有关的现金投资活动现金流入0.37%1.42%吸收投资收到的现金取得借款收到的现金发行债券收到的现金筹资活动现金流入现金流入总计1.01%1.61%2.81%25.22%0.00%22.04%0.00%16.97%0.00%26.22%100.00%23.65%100.00%19.79%100.00%在近三年来连续上升，于2011年达到79.59%。投资活动现金流入占比则呈2010年达到2011年降至2009年26.22%降至2011年的营活动所得连年增加，对筹资活动现金流入的依赖逐渐降低，反映了较好的发展态势。现金流出结构分析报告期2009年43.10%1.49%8.15%9.90%62.65%2010年60.71%1.68%2011年60.51%1.77%购买商品、接受劳务支付的现金支付给职工以及为职工支付的现金支付的各项税费8.55%10.47%3.60%支付的其他与经营活动有关的现金经营活动现金流出小计购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金10.00%80.95%76.35%1.01%0.24%0.19%投资所支付的现金1.97%1.99%1.24%0.99%4.46%10.92%3.68%14.60%100.00%0.85%2.90%0.70%4.64%14.23%4.77%19.01%100.00%取得子公司及其他营业单位支付的现金净额3.71%支付的其他与投资活动有关的现金投资活动现金流出小计0.00%6.68%偿还债务支付的现金26.99%3.68%分配股利、利润或偿付利息所支付的现金筹资活动现金流出小计30.67%100.00%现金流出总计2009-2010年间有较大的增长并于2010达最高值80.95%，2011年小幅下降，投资活动现金流出比例近年来连续小幅降低，筹资活动现金流出比例在2009-2010年有较大下降，2009年为30.67%，2010年该比例迅速下降，2011年小幅增长，说明公司近年来经营活动所付现金有一定提升，减少了投资力度，公司经营基本正常。现金流入流出比分析2009年2010年2011年经营活动现金流入流出比1.18投资活动现金流入流出比0.221.020.551.0310.13筹资活动现金流入流出比0.881.811.03经营活动现金流入流出比在2009年为1.18,2010年小幅下降为1.02,2011年小幅增长达2011年企业1元的经营现金支出可以带来1.03元的流入，经营活动产生效率在2009年较高，近两年来有所降低；投资活动现金流入流出比在2010年达到最高，为0.55，相当于企业1元的投资现金支出仅带来0.55还处于扩张期，投资项目多；筹资活动现金流入流出比在2009年为0.88，年该比率增长至加，2011年这一比例则接近于1，企业无资金危机。（三）对资产负债表质量进行分析2011-12-312010-12-312009-12-31项目名称百分比%余额（万元）百分比%余额（万元）百分比%货币资金应收账款存货342395129745812083354911.510.070.33781693169237713333345205520732156375517.57.82300192713,1916.70.561.895.39008529130323271376085565.494.7流动资产资产总计282,646,6595.4296,208,44项目2011-12-31296208442083354934239512010-12-3121563755133333453781693变动幅度37.36%56.25%-0.09%资产总额存货货币资金应收账款2974581169237775.76%基本情况分析近三年数据显示万科流动资产比例分别为年存货2011年存货上升了2010年大量开工的项37.36%，说明万科还在不断扩大规模，库存现金也有所下降说明资产变现能力减弱。而2011企业最大的风险因素。建议万科应步一步优化存货结构，适度控制好存货数量，并采取一定的促销手段，为企业筹措资金。对资产总额状况进行分析2009模总体呈上升趋势，2009、2010和2011年分别上升了15.41%、56.70%和37.36%，资产总额增加的原因如下：流动资产较2010年增长7,712,600.00万元，长期股权投资增长193,274.00万元，固定资产增加37,628.00万元，其他长期资产增加113,598.00万元；其中，流动资产增加37.53%，长期股权投资增加43.01%，投资性房地产增加771.76%，固定资产增加30.85%。总资产中非流动资产为13,561,785,174.86，主要为长期股权投资；流动资产为282,646,654,855.19其中存货为208,335,493,569.16占流动资产的73.7%可见流动资产中存货占了很大的比重对于企业的资金流来说非常不利。对货币资金及其质量的分析从总体规模上看，企业货币资金由年初的37,816,932,911.84到年末的34,239,514,295.08通过比对财务报表货币资金附注可以了解到货币资金的减少主要是由于银行存款的减