电大2023年财务管理形考册习题答案

本文格式为Word版，下载可任意编辑——电大2023年财务管理形考册习题答案财务管理作业1计算题

1、甲公司平价发行5年期的公司债券，债券票面利率为8%，每半年付息一次，到期一次归还本金，该债券的有效利率是多少？计息期利率=8%/2=4%

有效年利率=（1+4%）2（的平方）-1=8.16%

2、某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元，假定银行利息率为10%，5年10%的年金终值系数为6.1051，5年10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为（A）。

A.16379.75B.26379.66C.379080D.610510

[解析]此题属于已知终值求年金，故答案为：A=S/（S/A,10%,5）=100000/6.1051＝16379.75（元）

3、有一项年金，前2年无流入，后5年每年年末流入500万元。假设年利率为10%，(F/A，10%，5)=6.1051，(F/A，10%，7)=9.4872，(P/F，10%，7)=0.5132，其现值计算正确的为（ABC）万元。

A500×（P/A，10%，7）-500×（P/A，10%，2）B500×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，2）

C500×（F/A，10%，5）×（P/F，10%，7）=1566.543万元

4.已知A证券收益率的标准差为0.2，B证券收益率的标准差为0.5，A、B两者之间收益率的协方差是0.06,则A、B两者之间收益率的相关系数为（）。

?i,m?cov??i?m??i?m?0.06?0.60.2?0.55、构成投资组合的证券A和证券B，其标准差分别为12%和8%。在等比例投资的状况下，假使两种证券的相关系数为1，该组合的标准差为10%；假使两种证券的相关系数为-1，则该组合的标准差为2%

当相关系数=1时，δp=[2×50%×50%×1×12%×8%+50%×50%×1×(12%)2+50%×50%×1×(8%)2]1/2=10%当相关系数=-1时，δp

=[50%×50%×1×(12%)2+50%×50%×1×(8%)2+2×50%×50%×(-1)×12%×8%]1/2=2%。

6、假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。求出表中“？〞位置的数字（请将结果写在给定的表格中，并列出计算过程）。证券名称必要报酬率标准差？00.1？0.20.15与市场组合的相关？0？10.65？贝塔值？0？11.30.9无风险资产？0.025市场组合A股票B股票？0.1750.220.16解：某股票的期望报酬率=无风险报酬率+该股票的贝塔值*（市场组合的期望报酬率-无风险报酬率）

某股票的期望报酬率的标准差=该股票的贝塔值*市场组合期望报酬率的标准差/该股票和市场组合的相关系数

某股票和市场组合的相关系数=改过的贝塔值*市场组合期望报酬率的标准差/该股票的期望报酬率的标准差

因此，A股票的期望报酬率标准差=1.3*10%/0.65=20%。B股票与市场组合的相关系数=0.9*10%/15%=0.6.

22%=无风险报酬率+1.3*（市场组合的期望报酬率-无风险报酬率）；16=无风险报酬率+0.9*（市场组合的期望报酬率-无风险报酬率）得出：市场组合的期望报酬率=17.5%，无风险报酬率=2.5%

标准差和贝塔值都是用来衡量风险的，而无风险资产没有风险，即无风险资产的风险为0，所以，无风险资产的标准差和贝塔值均为0.

7、C公司在2023年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面利率10％，于每年12月31日付息，到期时一次还本。假定2023年1月1日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是9％，该债券的发行价应定为多少?

发行价=1000×10％×(P／A，9％，5)+1000×(P／F，9％，5)=100×3．8897+1000×0．6499=388．97+649．90=1038．87(元)

8某投资人准备投资于A公司的股票（该公司没有发放优先股）,2023年的有关数据如下：每股净资产为10元，每股收益为1元，每股股利为0.4元，现行A股票市价为15元/股。已知目前国库券利率为4%，证券市场平均收益率为9%，A股票的贝塔值系数为0.98元，该投资人是否应以当时市场价购入A股票？解：A股票投资的必要报酬率=4%+0.98*（9%-4%）=8%权益净利率=1/10=10%利润留存率=1-0.4/1=60%

可持续增长率=10%*60%/1-10%*60%=6.38%

A股票的价值=0.4*（1+6.38%）/8.95-6.38%=16.89

由于股票价值高于市价15元，所以可以以当时市价收入

二、案例分析

A是一家上市公司，主要经营汽车座椅的生产销售。近年来，随国内汽车市场行情大涨影响，公司股票也浮现出上升之势。某机构投资者拟购买A公司股票并对其进行估值。已知：该机构投资者预期A公司未来5年内收益率将增长12%（g1）且预期5年后的收益增长率调低为6%（g2）。根据A公司年报，该公司现时（D0）的每股现金股利頠2元。假使该机构投资者要求的收益率为15%（Ke），请分别根据下述步骤测算A公司股票的价值。要求按顺序：

1、测算该公司前5年的股利现值（填列下表中“？〞部分）年度（t）每年股利现值系数现值Dt（PVIF15%,t）12*（1+12%）=2.240.8701.952？0.756？3？0.658？4？0.572？5？0.497？前5年现值加总？2.确定第5年末的股票价值（即5年后的未来价值）3、确定该股票第5年末价值的现在值为多少？4、该股票的内在价值为多少？

5.该公司现时股票价格为40元/股，请问该机构投资者是否会考虑购买该股票？

财务管理作业2

1、E公司拟投资建设一条生产线，行业基准折现率为10%，现有三个

方案可供选择，相关的净现金流量数据如下表所示：表3.E公司净现金流量数据（单位：万元）方案ABC要求：

（1）计算A、B、C三个方案投资回收期指标

TNCFtNCFtNCFt0-1100-1100-1100155035045025004003450345045045044005004505350550450（2）计算A、B、C三个方案净现值指标

解：A方案的净现值=550*（P/F,10%,1）+500*（P/F,10%,2）+450*（P/F,10%,3）+400*（P/F,10%,4）+350*（P/F,10%,5）-1100=1741.45-1100=641.45(万元)

B方案的净现值=350*（P/F,10%,1）+400*（P/F,10%,2）+450*（P/F,10%,3）+500*（P/F,10%,4）+550*（P/F,10%,5）-1100=1669.55-1100=569.55（万元）

C方案的净现值=450*（P/A,10%,5）-1100=1705.95-1100=605.95（万元）2.假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为5年，开发新产品线的成本及预计收入为：初始一次性投资固定资产120万元，且需垫支滚动资金20万元，直线法折旧且在项目终了可回收残值20万元。预计在项目投产后，每年销售收入可增加至80万元，且每年需支付直接材料、直接人工付现成本为30万元，而随设备陈旧，该产品线将从第2年开始逐年增加5万元的维修支出。假使公司的最低投资回报率为10%，适用所得税税率为40%。要求：计算该项目的预期现金流量

解：项目营业现金流量测算表：计算项目第1年第2年第3年第4年第5年销售收入8080808080付现成本3035‘4045