2023年计算机行业投资策略分析报告：数据要素科技自立

行业评级：领先大市-A以数据要素谋发展，以科技自立护安全——2023

年计算机行业投资策略核心观点➢

数据要素和科技自立是计算机行业未来发展的两条主线•数据要素是数字经济发展的核心。在全球范围内，我国率先将数据列入核心生产要素。2022

年

10

月，《国务院关于数字经济发展情况的报告》指出加快出台数据要素基础制度及配套政策。我们认为，数据要素是数字经济的核心，围绕数据要素的采集、开发、流转和交易等有望诞生出新的产业链和商业模式，支撑计算机行业的中长期成长。•科技自立是数字经济发展的基石。国家“十四五规划”首次强调科技自立自强在国家发展中的战略支撑作用，这是在国际形势不确定不稳定因素增大背景下的重大战略抉择。我们认为，未来信息化建设中必将内含自主可控的意志，科技自立自强有望催生国产厂商在卡的关键技术领域不断发力突破，为国内科技产业带来顶层的技术红利，也奠定数字经济发展的基石。➢科技自立：从“信创”到“泛自主可控”•信创产业构筑科技自立核心基座。当前信创从党政走向行业，未来五年面向

IT

基础软硬件领域的国产化必将成为重要趋势。国内

IT

基础软硬件产业有望迎来需求的快速提升。建议关注产品标准化程度高、竞争格局好、产业地位较为重要的操作系统、数据库、办公软件、ERP

等领域。关注：金山办公、中国软件、太极股份、神州数码、用友网络等。•从“信创”到“泛自主可控”，关注基础工具链和数据安全产业。我们认为未来的产业链自主可控将不仅限于基础

IT

软硬件方向，一方面有望向产业上游研发设计环节的基础工具链延伸，另一方面有望向网络和数据的安全方向拓展。因此，我们建议关注以

CAD/CAE/EDA/测量仪器为代表的基础工具链产业，和以商用密码为代表的数据安全产业。关注：普源精电、鼎阳科技、坤恒顺维、霍莱沃、思林杰、中望软件、华大九天、概伦电子、广立微；安恒信息、启明星辰、信安世纪、格尔软件、吉大正元、卫士通、三未信安等。➢

科技创新：多维度挖掘数据要素的潜在价值•数据成为新生产要素，围绕垂直行业的数据价值挖掘是科技创新的重要方向。国内围绕数据要素的政策体系有望逐渐完善，我们认为在垂直行业领域，为数据价值挖掘提供技术、产品、系统解决方案服务的企业将会持续受益。关注汽车、工业、公共服务（如政务、金融、医疗、教育）、卫星遥感等领域的数据要素产业链。1）汽车智能化关注：中科创达、德赛西威；2）工业软件关注：中控技术、赛意信息、宝信软件、广联达、国能日新、朗新科技、容知日新、奥普特等；3）政务

IT

关注：新点软件、美亚柏科、数字政通、中科江南、博思软件等；4）金融

IT

关注：宇信科技、长亮科技、神州信息、恒生电子、中科软等；5）医疗

IT

关注：卫宁健康、创业惠康、久远银海等；6）教育

IT

关注：正元智慧、新开普、科大讯飞等；7）卫星产业关注：航天宏图、中科星图等。Part1数据要素和科技自立是未来发展主线1.1数据要素是数字经济发展的核心➢

数字经济定义：以数字化的知识和信息作为关键生产要素，以数字技术为核心驱动力，以现代信息网络为重要载体，通过数字技术与实体经济深度融合，不断提高经济社会的数字化、网络化、智能化水平，加速重构经济发展与治理模式的新型经济形态。20162018数字经济政策脉络年2017

年年十八届中央政治局第三十六次集体学习“加快传统产业数字化、智能化，做大做强数字经济，拓展经济发展新空间。”十九大报告“推动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合”中央经济工作会议“加快

5G、人工智能、工业互联网等数字经济的新型基础设施建设”2022

年2021

年2020

年“东数西算”工程-国家算力枢纽节点和数据中心集群建设全面启动《十四五数字经济发展规划》出台《十四五规划和2035

年远景目标》“第五篇加快数字化发展

建设数字中国”十九届《十四五规划和2035

年远景目标建议》“发展数字经济，推进数字产业化和产业数字化，推动数字经济和实体经济深度融合，打造具有国际竞争力的数字产业集群。”资料：安信证券研究中心整理1.1数据要素是数字经济发展的核心➢

生产要素是指进行物质生产所必需的一切要素及其环境条件。在农业社会，最重要的生产要素是劳动和土地。因此，有古典经济学家威廉·配第在

1662

年出版的《赋税论》中说：“劳动是财富之父，土地是财富之母”。在工商业社会，正如现代增长理论所认为的，资本要素是经济增长的关键。但各国实践表明经济增长的速度要快于要素投入增长的速度，传统要素解决不了的部分，被认为是“技术的进步”提高了全要素生产率，于是“劳动”“土地”“资本”“技术”四要素基本形成。➢

随着信息技术、大数据、人工智能的发展，数据的重要性凸显，它催生了很多新产业、新模式。因此“数据”作为一种生产要素独立出来。2020

年

4

月

9

日，《中共中央、国务院关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》正式公布，提出坚持深化市场化改革，破除阻碍要素自由流动的体制机制障碍，扩大要素市场化配置范围，健全要素市场体系。并分类提出了土地、劳动力、资本、技术、数据五个要素领域改革的方向。我国生产要素相关顶层设计演进历程资料：安信证券研究中心整理1.1数据要素是数字经济发展的核心➢

在全球范围内，我国率先将数据列入核心生产要素，旨在进一步激发数据价值，赋予数据更大的使命。➢2022

年

10

月，《国务院关于数字经济发展情况的报告》指出加快出台数据要素基础制度及配套政策，构建数据产权、流通交易、收益分配安全治理制度规则，统筹推进全国数据要素市场体系。➢我们认为，数据要素产业是数字经济和要素市场化配置两大国家级顶层战略规划的交汇点和破题口，对我国未来经济社会发展有至关重要的巨大价值。•

4

月，中共中央、国务院印发《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》，首次将数据要素单列于要素市场化配置，致力于探索破除数据自由流动的体制机制障碍，充分发挥数据这一新型要素对其他要素效率的倍增作用。2020年•

3

月，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和

2035

年远景目标纲要》提出，要对完善数据要素产权性质、建立数据资源产权相关基础制度和标准规范、培育数据交易平台和市场主体等作出战略部署。2021年•

1

月，《“十四五”数字经济发展规划》明确提出，要强化高质量数据要素供给，加快数据要素市场化流通，创新数据要素开发利用机制，到

2025

年初步建立数据要素市场体系。2022年•

6

月，中央深化改革委员会审议通过《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》，明确提出促进数据高效流通使用、赋能实体经济，统筹推进数据产权、流通交易、收益分配、安全治理，加快构建数据基础制度体系的要求。1.2科技自立是数字经济发展的基石◆

科技自立自强是国家强盛之基、安全之要✓国家“十四五规划”首次强调科技自立自强在国家发展中的战略支撑作用，这是在国际形势不确定不稳定因素增大背景下的重大战略抉择。✓

从内因看，科技自立自强是推进高质量发展、建设现代化产业体系的需要。核心技术是国之重器，化缘要不来、花钱买不来、市场换不来，必须立足自主创新、自立自强。✓从外因看，科技自立自强是防范外部风险的需要。在当前错综复杂的国际形势下，一些“卡的核心技术受制于人是我国产业链供应链安全的最大隐患。”党和国家战略规划对科技自立自强的理论演进➢➢党的十八大提出，党的十九大提出，“创党的十九届“科技创新是提高社会生产力和综合国力的战略支撑”新是引领发展的第一动力，是建设现代化经济体系的战略支撑”进一步推进理论发展，首次将“科技创新”与“自立自强”统合起来，突出强调科技自立自强在国家发展中的战略支撑作用➢

独立自主是我们立党立国的重要原则➢

自力更生是中华民族自立于世界民族之林的奋斗基点资料：中国政府网，安信证券研究中心1.2科技自立是数字经济发展的基石◆进入

2022

年，科技强国和自主可控被国家高层空前重视✓《求是》杂志今年三次发表习发展主线。关于“科技强国”文章，强调科技攻关实现高水平自立自强的✓9

月

6

日，中央全面深化改革委员会第二十七次会议中审议通过了《关于健全社会主义市场经济条件下关键核心技术攻关新型举国体制的意见》等重要政策，强化国家战略科技力量，大幅提升科技攻关体系化能力。•

第

2

期《求是》杂志发表习断的重要文章《不1

月

6

日做强做优做大我国数字经济》•

第

9

期《求是》杂志再次发表加的重要文章《5

月

1

日快建设科技强国，实现高水平科技自立自强》•

第

17

期《求是》杂志发表重要讲话《新发展9

月

1

日阶段贯彻新发展理念必然要求构建新发展格局》1.2科技自立是数字经济发展的基石时间

发布主体2021.03

全国人大全国人大政策文件政策主要内容《中华人民共和国国民

深入实施制造强国战略。实施产业基础再造工程，加快补齐基础零部件及元器件、基础经济和社会发展第十四

软件、基础材料、基础工艺和产业技术基础等瓶颈短板。依托行业龙头企业，加大重要个五年规划和二〇三五

产品和关键核心技术攻关力度，加快工程化产业化突破。实施重大技术装备攻关工程，年远景目标纲要》

完善激励和风险补偿机制，推动首台（套）装备、首批次材料、首版次软件示范应用。《中华人民共和国科学技术进步法》2021.12第七条提到：加强原始创新和关键核心技术攻关，加快实现高水平科技自立自强。会提出关键核心技术创新能力显著提升，集成电路、基础软件、装备材料、核心元器件等《“十四五”国家信息

8

大短板取得重大突破；加快研发适应国内经济社会需要的核心技术产品，搭建适配认中央网络安2021.12

全和信息化委员会化规划》证平台并加快软硬件适配工作。推动政务、电信、金融、医疗、能源、建筑、制造等行业融入国内核心技术生态，鼓励引导更多行业参与核心技术生态建设。到

2025

年，数字经济迈向全面扩展期，数字经济核心产业增加值占

GDP

比重达到

10%，《“十四五”数字经济

数字化创新引领发展能力大幅提升，智能化水平明显增强。数字技术自主创新能力显著2022.01国务院发展规划》提升，数字化产品和服务供给质量大幅提高，产业核心竞争力明显增强，在部分领域形成全球领先优势。扩大信创产品市场规模，制定信创产品推荐目录，组织开展对接交流会，对采购

50

万元《关于促进消费持续恢

以上、符合条件的用户单位，按采购额的

3%给予补贴。原则上新增办公系统、业务系统深圳市发展2022.05

和改革委员会等复的若干措施》中信创产品的采购比例，金融、能源、教育、医疗、电信、交通等重点领域不低于

20%；新增关键信息基础设施中信创产品的采购比例，党政机关、国资国企不低于

40%。加快实现高水平科技自立自强。以国家战略需求为导向，集聚力量进行原创性引领性科全国代表大会

技攻关，坚决打赢关键核心技术攻坚战。在高质量发展方面，报告提出要：着力提升产业链供应链韧性和安全水平，本质上也有赖科技自立自强支撑。2022.10科技政策要聚焦自立自强。要加快建设现代化产业体系，提升产业链供应链韧性和安全水平。2022.12中共中央政治局会议资料：各政府官网，安信证券研究中心1.2科技自立是数字经济发展的基石◆

外部环境错综复杂，局部战争凸显了国家科技自立自强的重要性西方国家在俄乌冲突爆发后对俄罗斯了一系列制裁和封锁资料：，各公司官方声明，安信证券研究中心1.3计算机板块有望迎来触底回升➢收入端分析：2022

年前三季度计算机板块总收入

7876

亿元，同比增长

8.05%，增速较

Q2

的

9.77%进一步放缓。计算机板块前三季度收入中位数增速为

3.65%，同样相比

Q2

放缓。我们认为疫情在

9

月份的多地散发对行业和公司

Q3

的业绩带来了较强的冲击，从而使得

Q3

的恢复不及预期。伴随疫情防控政策的边际改善以及明年宏观经济的企稳回升，预计计算机行业收入增长将会迎来拐点。➢利润端分析：2022

年前三季度计算机板块整体法的归母净利润同比下降

35.67%，中位数法归母净利润下滑19.43%，利润端压力较大。主要是行业成本和费用与人员相关，支出相对刚性，而收入端增速放缓，从而对利润影响较大。未来若收入端增速恢复，则利润弹性较大。7876.26800025%20%15%10%5%50045025%15%7279.5222.98%22.39%418.35700060005000400030002000406.3910.96%6009.895919.24400350366.26343.735277.045%300250262.19-5%11.35%8.05%-14.45%-15%200150-25%-35%1005000%1000-35.67%-3.19%2020Q3计算机板块收入（亿元）0-5%-45%2018Q32019Q32021Q3YoY%2022Q32018Q32019Q32020Q32021Q32022Q3计算机板块净利润（亿元）YoY%资料：Wind，安信证券研究中心1.3计算机板块有望迎来触底回升➢毛利率和费用率分析：2022

年前三季度计算机板块毛利率（整体法）为

25.3%，同比下降

1.7pct；毛利率（中位数）为

38.97%，同比

21Q3

下降

1.51pct。行业综合毛利率有所下降，

一方面体现行业竞争加剧，另一方面也主要仍是收入增速放缓，成本支出刚性所致。2022

前三季度销售费用率

9.32%，同比提升

0.53pct；管理费用率

5.13%，同比提升

0.04pct；研发费用率

9.32%，同比提升

0.53pct。行业整体费用率提升，我们认为主要是收入放缓所致。从费用增速来看，三费增长均在

10%以内，若未来收入增速恢复，费用率有望下降。26.9%27.0%27.0%26.8%25.2%25.3%24.8%9.8%9.8%9.4%9.3%8.9%8.8%8.3%8.7%5.8%8.0%5.2%7.8%5.1%7.9%5.6%7.6%5.2%7.7%5.1%7.3%4.8%0.1%0.2%0.2%0.2%0.3%0.0%0.0%21Q121H121Q321A22Q122H122Q3毛利率%销售费用率%管理费用率%研发费用率%财务费用率%资料：Wind，安信证券研究中心1.3计算机板块有望迎来触底回升Q3

营收增

Q3

净利润板块收入标板块名称80%30%速%（中位增速%（中数）

位数）准差41.80%

30.33%28.21%

66.24%43.22%13.33%24.48%20.93%26.38%21.13%14.81%31.94%27.44%21.85%15.94%32.52%26.83%28.54%空天信息化基础工具链工业软件电力信息化教育信息化信创19.74%3.14%14.94%

21.11%10.57%9.39%9.23%8.92%6.15%5.04%4.02%2.99%7.34%-20%-70%-27.54%-54.33%-78.20%-28.41%-26.21%-23.17%-87.37%云

SaaS网络安全人工智能银行

IT

非银

IT-120%-5.0%5.0%15.0%25.0%35.0%45.0%汽车智能化医疗信息化政务信息化22Q3

营收增速中位数%-0.98%

-25.69%-1.71%

-7.44%空天信息化

基础工具链

电力信息化

工业软件

教育信息化信创云

SaaS网络安全人工智能银行

IT非银

IT汽车智能化

医疗信息化

政务信息化资料：Wind，安信证券研究中心1.3计算机板块有望迎来触底回升➢计算机板块的估值处于过去三年的底部，在更长周期而言也处于历史偏低的位置，有望触底回升。PE-TTM当前值（2022-12-09）50.402010

年至今历史分位过去一年历史分位过去三年历史分位过去五年历史分位过去十年历史分位40.00%82.00%27.20%31.60%32.70%180.00160.00140.00120.00100.0080.0060.0040.0020.000.0073.5156.3639.20PE-TTM均值均值-标准差均值+标准差资料：Wind，安信证券研究中心1.3计算机板块有望迎来触底回升➢计算机板块的公募基金持仓占比处于历史低位公募基金持仓3.48%40.当前值（2022Q3）20.7%00%66.60%2010

年至今历史分位17.4%过去一年历史分位过去三年历史分位27.20%21.00%15.6%过去五年历史分位过去十年历史分位23.012.0%12.4%0%11.1%11.1%11.1%11.0%9.5%8.1%7.8%7.4%6.8%6.3%6.5%5.9%6.1%5.6%5.4%5.1%5.2%5.1%4.3%4.3%4.5%4.4.1%4.2%2%3.7%3.3.4%4%3.5%3.3.0%3%3.3%3.2%2.5%2.5%2.5%2.3%1.8%1.6%计算机行业市值占比%计算机行业公募基金持仓比例%资料：Wind，安信证券研究中心Part2科技自立：从“信创”到“泛自主可控”2.1信创：科技自立自强的核心基座◆信创即信息技术应用创新，简言之是指硬件和软件的一系列信息化创新技术。信创二字技术应用创新工作委员会”。于“信息◆◆信创产品主要包括：IT

基础设施产品、基础软件、应用软件、信息安全产品。信创建设围绕党政、金融、教育、电信、医疗等关键领域，对其软硬件核心技术、技术标准等展开自主研发从而实现原创替代。信息技术应用创新不仅是各行各业实现数字化转型的关键抓手，同时也成为我国强化网络安全与信息安全的重要手段。◆前期通过应用牵引与产业培育，国产软件产品综合能力不断提升，操作系统、数据库等基础软件在部分应用场景中实现了“可用”，正在向“好用”的迈进。基础软件：操作系统、BIOS、数据库、中间件等应用软件：OA、ERP、办公软件、政务应用软件等信息安全：防火墙、防病毒、入侵监测系统等IT

基础设施产品：CPU

芯片、服务器、存储、交换机、路由器、打印机等资料：

安信证券研究中心整理2.1信创：科技自立自强的核心基座◆信创是一个大事件“棱镜门”、+强政策推动的产业，经历了核高基重大专项、微软“黑屏”事件、美国事件之后，信创产业有望迎来新发展机遇期。◆自

2013

年「棱镜门」事件曝光后，我国政府随即启动去「IOE」和信创产业试点等工作。2018~2019年间，在

、

被美制裁等事件催化下，我国推进二期信创试点并扩大试点范围，推出「2+8」安全可控体系。信创发展的历史沿革资料：安信证券研究中心整理2.1信创：科技自立自强的核心基座✓党政信创率先启动并持续深化。2022

年

1

月

6

日，

公开印发《“十四五”推进国家政务信息化规划》，明确提到

2025

年国家电子政务网要基本实现政务信息化的安全可靠应用，建立安可应用推进长效机制，确保政务信息化建设和应用的全流程安全可靠。✓2022

年

1

月

12

日，国务院发布的《“十四五”数字经济发展规划》中，十四五数字经济发展主要指标明确指出到

2025

年在线政务要翻一倍，行政办公及电子政务要全部完成。中央办公厅、国务院办公厅、工信部牵头启动“党政电子公文系统”安全可靠升级试点完成部分党政机关试点，并且通过验收2014

年党政机关系统三级试点启动，涵盖到地级市党政公文系统的有望继续下沉到区县级2022

年三部委联合启动多个试点工程2015

年党政公文系统三级试点预期完成2021

年底2013

年2020年

7

月初步试点（2013-2014）规模试点（2015-2019）全面推广（2020-2021）下沉扩展（2022-）电子公文系统继续向区县级替代代表地区选样本试点全国范围大规模试点全国范围内党政办公应开启电子政务系统用全面替换资料：亿欧智库《2021

中国信创产业应用落地研究报告及供应商

60

强》，安信证券研究中心2.1信创：科技自立自强的核心基座✓

行业信创开启或迎来新机遇期。《信息安全技术关键信息基础设施网络安全保护基本要求》首次正式给出了“关键信息基础设施行业（以下简称“关基行业”）的定义：即公共通信和信息服务、能源、交通、水利、金融、公共服务、电子政务、国防科技等重要行业和领域，以及其他一旦遭到破坏、丧失功能或者数据泄露，可能严重危害国家安全、国计民生、公共利益的信息设施。”因此，在几大关基领域推进行业信创或将成为下一阶段产业发展的重点方向。信创产业各领域发展进程2013-20182019-2020党

政20212022-20252025

年之后金融、电信、电力石油、交通、航空航天教育、医疗其他重点行业资料：亿欧智库《2021

中国信创产业应用落地研究报告及供应商

60

强》，安信证券研究中心2.1信创：科技自立自强的核心基座◆

信创产业生态正发生变化，两大核心（芯片、操作系统）环节收敛，其他环节百花齐放资料：安信证券研究中心整理2.1信创：科技自立自强的核心基座•

按照存量逻辑测算：根据已经外发的《科技自立自强，信创筑基护航》行业报告，我们估计关基行业合计的信创市场规模约

10126

亿元。由于测算

PC

时只包含了电脑、操作系统、办公软件，测算服务器时只包含了服务器及其操作系统，中间件、数据库、OA

应用软件等无法与硬件（PC

和服务器）一一对应的软件并未统计在内，因此该测算结果应为信创市场空间偏保守的值。资料：安信证券研究中心测算2.1信创：科技自立自强的核心基座•

根据已经外发的《科技自立自强，信创筑基护航》行业报告，按照增量逻辑测算：以

2021

年几大关基行业

IT

总支出为固定基准值（保守假设未来每年各行业的

IT

支出不增长，均为

2021

年的水平），遵循利旧原则，假设各行业在每年的

IT

总支出中拿出一定比例的资金用于信创应用推进，通过持续的增量替换存量市场。因此我们按照短、中、长期三档水平来分析行业信创的市场空间范围。根据

2014

年

9

月银监会、、科技部、工信部联合下发《关于应用安全可控信息技术加强银行业网络安全和信息化建设的指导意见》（即

39

号文），其中明确提出：“在涉及客户敏感数据的信息处理环节，应优先使用安全可靠、风险可控的信息技术和服务；从

2015

年起，各银行业金融机构对安全可控信息技术的应用以不低于

15％的比例逐年增加，直至

2019

年达到不低于

75％的总体占比。但由于国内外宏观等因素影响，以上政策目标推进节奏不及预期。经过近几年的发展，我们认为各行业安全可控水平已经有所提升，因此上调最低比例至

30%。假设短期是三年内信创相关支出能达到该行业

IT

总支出的

30%；中期是三到五年信创相关支出能达到其行业

IT

总支出的

50%；长期是五年后信创相关支出能达到其行业

IT

总支出的

75%。考虑到金融行业信创起步最早、发展最快、渗透率高，我们假设长期来看金融行业信创相关支出或将达到

IT

总支出的

85%。经测算，未来五年关基行业信创市场空间的参考范围是

3418~8701

亿元。由于该测算假设未来几年各行业的

IT

支出不增长，但实际上各行业的

IT

支出均保持稳健增长，因此该测算结果应为信创市场空间偏保守的参考值。2.2基础工具链：替代空间广阔，红利持续释放➢国产化从

1.0

迈向

3.0，当前卡

的关键技术逐渐向上游基础工具链延伸。从去年年初的两会到年中的两院院士大会，从政治局

730

会议到年底的中央经济工作会议，国家高层始终反复强调科技自立自强，加快解决“卡

”问题，发展专精特新企业。我们认为国产化过去经历了两轮的浪潮，第一轮是以

PC

整机、服务器以及相关的软硬件为主的信创浪潮；第二轮是以半导体为主的芯片国产化浪潮。未来，我们认为第三轮以基础工具链软硬件为主的国产化浪潮即将到来。国产化

3.0基础工具链软硬件国产化

2.0器件、半导体、模组CAD（计算机辅助设计软件）CAE（计算机仿真软件）EDA（半导体设计软件）国产化

1.0PC

整机、服务器IGBT/PCBIC

设计/制造/封测科学仪器（示波器、频谱分析仪、波形发生器等）MEMS/通信模组资料：华大九天，是德科技，安信证券研究中心2.2基础工具链：替代空间广阔，红利持续释放➢电子测量仪器是“工程师的眼睛”，典型的知识与技术密集型行业。➢

电子测量仪器以电子技术为基础，涉及计算机、物理、数学、通信、软件等多学科的理论与应用。通用电子测量仪器主要有：电子测量仪器产品体系、下游客户与应用场景1）示波器：把电信号变换成图像显示，即信号波形，可以测量电压、电流、频率、相位差、调幅度等参数。2）频谱分析仪：测量信号频率和功率信息，高端频谱仪还可以完成信号解调分析功能。3）矢量网络分析仪：测量器件网络特性的仪器，是射频微波领域必备的测试测量仪器。4）信号发生器：发出各种频率、波形和输出电平电信号，用作测试信号源或激励源。资料：坤恒顺维，普源精电，安立，是德科技，安信证券研究中心2.2基础工具链：替代空间广阔，红利持续释放➢

技术迭代新需求层出不穷，千亿市场规模稳步增长。◆行业增长的驱动力主要

于：1）新技术的持续迭代，每当出现新的技术标准如移动通信4G

LTE

到

5G

NR，数据中心

PCIe4.0

到

PCIe5.0

等，电子测量仪器就会产生新的软硬件需求；2）技术复杂度提升，导致更多的产品在设计阶段需要进行精确的量测，才能保证产品的最终性能和质量。◆

国内市场方面，我国电子测量仪器市场规模增速快于全球，主要系国内产业链升级，对研发阶段投入的增加带来测量仪器需求量的提升。2019-2025E

全球电子测量仪器市场空间及增速2019-2025E

我国电子测量仪器市场空间及增速资料：Frost&Sullivan，安信证券研究中心2.2基础工具链：替代空间广阔，红利持续释放➢

测量仪器市场以海外公司为主，国产厂商任重而道远。◆

从全球竞争格局来看，全球各区域市场发展相对不平衡，欧美巨头厂商长期处于寡头垄断状态，且多聚焦中高端仪器仪表市场。◆

从国内市场来看，国内电子测量仪器行业起步较晚，虽然近几年明显呈现出加速态势，但规模相较于行业龙头仍较小。测量仪器行业内典型企业资料：普源精电、鼎阳科技、坤恒顺维、思林杰、思仪、优利德、美国国家仪器、泰克、力科、罗德与施瓦茨、是德科技、安立、福禄克、安信证券研究中心2.2基础工具链：替代空间广阔，红利持续释放➢需求端：国产化率不足

10%，卡

特征较为明显，有望成为继半导体后下一个国产化的重点方向。◆全球来看，全球第一梯队企业均来自于欧美日。2019

年全球电子测量仪器市场占比前五的公司分别是是德科技、罗德与施瓦茨、安立、泰克和力科，共占据市场份额的

48.7%，◆国内来看，2019

年我国电子测量仪器市场占比前五的公司与全球市场相同。国内领先企业与国外厂商仍有较大差距，卡特征较为明显，有望成为继半导体后下一个国产化的重点方向。资料：Frost&Sullivan，安信证券研究中心2.2基础工具链：替代空间广阔，红利持续释放➢

供给端：国产厂商向中高端产品突破，供给能力显著抬升。◆时域方面，如普源精电的

DS70000

系列，首次实现

5GHz

带宽，并计划于

2023

年推出

13GHz

带宽的下一代示波器，进入高端市场。◆频域方面，如坤恒顺维推出的

KSW-VSG02

型矢量信号发生器，指标接近海外头部厂商的高端水平，另外，中电科思仪网络分析仪最高可达到

110GHz，与国外最高水平类似。2.2基础工具链：替代空间广阔，红利持续释放➢

政策端：国产化政策持续加码，产业基础重筑聚焦研发设计环节。近十年电子测量仪器相关政策梳理资料：安信证券研究中心整理2.3数据安全：商用密码扬帆起航➢商用密码政策体系趋于完善。2020

年

1

月

1

日，《密码法》正式实行。2021

年

10

月，《密码应用基本要求》上升为国家标准（GB/T39786），密码应用安全性评估+国密改造的需求有望持续推进落地。资料：炼石网络，安信证券研究中心2.3数据安全：商用密码扬帆起航➢

商用密码产业链较为分散，有望受益于景气度上行。商用密码产业链主要分为芯片、板卡、整机、系统等几个部分，产业链整体参与公司较多、较为分散，但头部公司相对竞争优势较为明显，有望率先受益。资料：数观天下，安信证券研究中心2.3数据安全：商用密码扬帆起航➢

商用密码产业规模不断扩大，有望维持较高增速。根据赛迪统计数据，近年来我国商用密码行业规模不断扩大，产业规模整体呈上升趋势。2020年在新冠疫情流行的客观环境下，我国商用密码产业仍取得高速发展，总体规模达到

466亿元，较

2019年增长

33.14%，预计

2023年商用密码行业规模有望达到

937.5亿元。商用密码产业规模（亿元）YoY%1000900800700600500400300200100070.00%60.00%50.00%40.00%30.00%937.5691.9527.4466.0350.0283.0239.4201720.00%10.00%0.00%20182019202020212022E2023E资料：赛迪咨询，安信证券研究中心Part3科技创新：挖掘数据要素的潜在价值3.1汽车智能化：L2+接棒，产业链高景气不改➢智能驾驶板块增长强劲，L2渗透率逐季提升，趋近

30%◆根据高工智能汽车数据，自

2021Q1

以来，L2

渗透率从不足

15%提升至约

30%，单季度搭载量从约

60

万辆提升至约150

万辆，为智能驾驶板块提供了强劲的驱动力。➢◆L2+接棒，智能车产业链高景气不改根据高工智能汽车数据，

2022

年

1-10

月，国内市场乘用车前装标配

L2+/L2++交付上险

42.14

万辆，前装搭载率为

2.65%。我们预计后续在

L2

级别渗透率稳步提升的同时，L2+级别将迎来爆发式增长，智能车产业链高景气不改。2021Q1—2022Q3L2

搭载件及前装渗透率L2

搭载量（万辆）L2

前装搭载率（%）1801601401201008030%25%20%15%10%5%60402000%1Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q22资料：高工智能汽车，IDC，安信证券研究中心3.1汽车智能化：L2+接棒，产业链高景气不改➢政策信号明确，支撑意义重大，加速

L2+及以上高级别智能驾驶落地◆

《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》发布，该《条例国家法律、法规、规章相衔接的基础上，在国内首次对智能网联汽车的准入登记、上路行驶等事项作出具体规定，是国内首部关于智能网联汽车管理的法规。◆工信部、交通部等部门，以及上海、重庆、江苏等地方政府也在

2022

年先后推出各项方案、要求、指南等，加速高级别智能驾驶车辆准入试点。颁布时间颁布部门文件名称政策内容工信部、公安部遴选符合条件的道路机动车辆生产企业和具备量产条件的搭载自动驾驶工程的智能网联汽车产品，开展准入试点；对通过准入试点的智能网联汽车产品，在试点城市的限定公共道路区域内开展上路通行试点。2022

年

11月《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》工信部在保障运输安全的前提下，鼓励在封闭式快速公交系统等场景使用自动驾驶汽车从事城市公共汽（电）车客运经营活动，在交通状况简单、条件相对可控的场景使用自动驾驶汽车从事出租汽车客运经营活动。2022

年

8

月交通运输部《自动驾驶汽车运输安全服务指南（试行）》推动智能汽车技术、智慧道路技术和车路协同技术融合发展，提升自动驾驶车辆运行与网络安全保障能力，探索形成自动驾驶技术规模化应用方案。推动智能计算中心有序发展，打造智能算力、通用算法和开发平台一体化的新型智能基础设施，面向政务服务、智慧城市、智能制造、自动驾驶、资料：安信证券研究中心语言智能等重点新兴领域，提供体系化的人工智能服务。2022

年

4

月

交通运输部

《“十四五”交通领域科技创新规划》2021

年

12

月

国务院《“十四五”数字经济发展规划》资料：智研咨询，安信证券研究中心3.1汽车智能化：L2+接棒，产业链高景气不改➢政策信号明确，支撑意义重大，加速

L2+及以上高级别智能驾驶落地颁布时间颁布地区

文件名称《深圳经济特区智能网联汽车管广东省政策内容全面贯彻中央战略部署，在与国家法律、法规、规章相衔接的基础上，在国内首次对智能网联汽车的准入登记、上2022

年

6月理条例》路行驶等事项作出具体规定，是国内首部关于智能网联汽车管理的法规。到

2025

年，本市初步建成国内领先的智能网联汽车创新发展体系，产业规模力争达到

5000

亿元，具备组合驾驶辅助《上海市加快智能网联汽车创新发展实施方案》2022

年

8月上海市功能(L2)和有条件自动驾驶功能(L3)汽车占新车生产比例超过

70%，具备高度自动驾驶功能(L4

级及以上)在限定区域和限定场景实现商业化应用。到

2025

年，建成国内领先的车联网和智能网联汽车产业链与创新链，落地一批车路协同应用服务和自动驾驶典型场景，培育一批具有较强竞争力的龙头骨干企业，智能网联汽车驾驶自动化水平进一步提升，车联网和智能网联汽车综合发展水平显著提升。《关于加快推进车联网和智能网22

年

6

月江苏省

联汽车高质量发展指导要求》（苏制造强省（2022

年）1

号）力争到

2025

年，在省内构建较为完善的智能网联汽车产业发展生态，将湖南打造为具有国际影响力的智能网联汽车产业基地。全省汽车年产量突破

150

万辆，其中智能网联汽车渗透率超过

70%。到

2025

年，全市自动驾驶和车联网创新能力进一步提升，建成全国领先的智能网联生态。有条件自动驾驶汽车实现量产和规模化应用，形成满足高度自动驾驶要求的智能《湖南省智能网联汽车产业“十湖南省

四五”发展规划（2021-2025

年）》22

年

3

月22

年

9

月《重庆市自动驾驶和车联网创新重庆市

应用行动计划（2022-2025

年）的通知》网联技术体系，关键技术领域的本地支撑能力超过

80%。资料：智研咨询，安信证券研究中心3.1汽车智能化：L2+接棒，产业链高景气不改➢上游技术红利不断涌现，支撑高级别应用落地,进一步推动汽车智能化浪潮◆◆9

月，英伟达和高通先后发布了各自的新一代车载计算芯片，Thor

与

SnapdragonRideFlexSoC。虽然在具体技术路线上仍然存在差异，但高算力已成为各家芯片厂商的共识，其本质是更复杂的智能驾驶场景需要更高的算力来支撑，同时大屏化、多屏化，以及更加逼真的图像渲染也对座舱算力提出了更高要求。◆我们认为

Thor

和

Flex

两款芯片的发布明确了中央计算平台的落地时间，结合目前公布的上车时间，预计

2025

年将成为下一代

E/E

架构的关键节点。英伟达新一代智能驾驶芯片

Thor高通新一代智能驾驶芯片

Thor资料：英伟达、高通、安信证券研究中心3.1汽车智能化：L2+接棒，产业链高景气不改➢◆看好方向

1：传感器——激光2022

年，激光

迈入上车周期，包括禾赛科技、速腾聚创、图达通等厂商均开启了大激光

的大规模量产。一方面，各家厂商通过芯片化提升集成度从而使成本进入可控范围；另一方面，扫描方式也得到优化，将机械式升级为半固态式提高可靠性从而达到车规级标准。◆

展望未来，我们认为对于激光厂商而言，规模化量产能力将成为竞争重点。禾赛科技麦克斯韦工厂部分车企激光品牌选择车企小鹏蔚来北汽长安威马高合长城上汽理想广汽车型激光供应商产品G9速腾聚创InnovusionM1猎鹰ET7/ET5/ES7极狐

aSHI

版96

线中长距离SDA

架构车型

禾赛科技M7AT128M1速腾聚创禾赛科技HiPhiZ机甲龙R7AT12896

线中长距离IrisLuminar禾赛科技速腾聚创速腾聚创InnovizL9/L8AT128M1AIONLXPlusLucidMotor

LucidAirM1宝马哪吒iNEXTInnovizOne哪吒

S96

线中长距离资料：禾赛科技官网，安信证券研究中心整理3.1汽车智能化：L2+接棒，产业链高景气不改➢看好方向

2：智能驾驶域控制器，高算力平台助力高级别智能驾驶加速推进◆英伟达仍是高算力平台首选，目前蔚来、小鹏、理想、上汽等搭载

Orin

的智能汽车均已开启大规模交付，相关供应链企业将持续受益。◆高通

SnapdragonRide

平台进展迅猛，8

月第一款搭载高通

8540SOC

的长城摩卡落地，标志着高通在智能驾驶领域的从零到一，后续值得期待。◆国产厂商成为重要一极，地平线征程

3

芯片大规模上车，征程

5

芯片获得理想

L7/L8

定点，同时

在智能车领域的布局有序推进。我们认为，对国产芯片平台的选择对于

Tier1

有着重要意义。德赛西威基于

Orin

的

IPU04

域控制器中科创达基于高通

8540

的域控制器3.1汽车智能化：L2+接棒，产业链高景气不改➢◆看好方向

3：智能驾驶软件，从辅助驾驶迈向高级别智能驾驶，带来几何级软件开发需求我们认为，智能汽车下一阶段将从从辅助驾驶（L2）迈向高级别智能驾驶（L2++），例如可以实现点到点的全场景自动行驶的导航辅助，以及在停车场的记忆泊车和代客泊车，而功能的升级势必将带来几何级的软件开发需求。◆

我们预计车厂后续将通过自研、合作、建立生态圈等方式，持续加码在软件和算法方面的能力，中期维度来看，软件的供需错配仍将存在，利好产业链相关厂商。资料：中国软件测评中心，安信证券研究中心3.1汽车智能化：L2+接棒，产业链高景气不改➢看好方向

4：智能座舱渗透率进一步提升，重视操作系统、一芯多屏和

DMS

的放量逻辑。◆高通

8155

芯片集中上车，提供强大算力支持。该芯片采用

7nm

工艺流程，算力比传统主流车载芯片高

3-4

倍，目前多款车型如小鹏

P5、蔚来

ET7、智己

L7

等均已装载。◆

一芯多屏交互成为趋势。智能座舱屏幕正在从过去的单屏扩展到仪表、中控屏、平视显示器、娱乐屏在内的多个显示屏，单价价值量得到提升。◆DMS/OMS

系统陆续上车。EuroNCAP

要求欧洲市场新车从

2022

年

7

月开始配备

DMS，国内已对部分商用车车型安装

DMS

系统作出强制要求，后续有望推出在乘用车方面的法规。目前理想、蔚来、吉利等车企均把

DMS

列入配置清单，我们看好

DMS

成为后续智能座舱的重要组成部分。资料：高通，汽车之家，法雷奥，安信证券研究中心3.2工业软件：助力制造业转型升级➢伴随着我国从制造大国向制造强国迈进，工业软件的需求快速提升，未来存在近

5

倍的增长空间。•工信部领导在“十三五”工业通信业发展成就新闻发布会上表示：2019

年，我国工业增加值

38.1

万亿，

其中制造业增加值达

26.9

万亿元，占全球比重

28.1%，

连续十年保持世界第一制造大国地位。另一方面，2019年我国工业软件产业规模仅占全球

6%的份额，两者严重不符，存在

5

倍差距。因此可以预见，未来我国工业软件市场存在较大发展空间。中国工业增加值在全球的占比中国工业软件在全球的市场份额全球其他国家全球其他国家中国

28.1%5倍差距中国

5.73%71.9%94.27%资料：工信部运行监测协调局，Gartner，安信证券研究中心3.2工业软件：助力制造业转型升级➢工业软件是为创新发展“卖铲子”的行业，位于产业链上游，隐藏于诸多领域看不见的关键环节，价值量日益增加。工业软件替代传统的复杂工作，沉淀丰富的行业

Know-How资料：Ansys

官网，安信证券研究中心整理3.2工业软件：助力制造业转型升级➢工业软件到底难在哪里？——人才培养、商业化拓展和用户迭代缺一不可。•

据赛迪《关键软件人才需求预测报告》预测，到

2025

年，我国工业软件领域人才缺口

12

万，已成为人才紧缺度最高的领域之一。•

当前，研发设计、生产控制类工业软•

国内许多工业软件企业都脱胎于高校或者某些科研项目组，产品化、商业化能力较弱。件企业研发人员大都在

200-400人左右，不及互联网企业研发团队的

10%。•

当国内大学的教学课件完全依赖国外软件厂商提供的课程时，国产工业软件人才培养无从谈起。•

国内目前工业软件领域缺乏具备绝对领先优势的龙头企业，产业整合与重组的时机尚不成熟。•

当我们需要开发某项技术或者高科技产品的时候，国外就会通过“瓦格纳协议

”、“清单”进行横压；然而中国一旦有突破，•

好的工业软件不是一下子开用户迭代发出来的，而是用户使用后国外立刻就会放松限制，在市场持续迭代成长起来的。用成熟产品碾压中国刚起步的弱小幼苗。•国外工业软件基本占领了国内绝大部分的工业软件市场，工程技术人员长期使用国外工业软件，用户习惯的改变需要一个过程。资料：安信证券研究中心整理3.2工业软件：助力制造业转型升级➢智能制造是我国制造强国战略主攻方向和必须把握的战略机遇。《“十四五”智能制造发展规划》中提出到

2025

年，规模以上制造业企业基本普及数字化，智能制造装备和工业软件市场满足率分别超过

70%和

50%；到

2035

年，规模以上制造业企业全面普及数字化，重点行业骨干企业基本实现智能化。➢制造业高质量发展加深了对工业软件的依赖。工业软件通过大量的指令和程序，将跨学科的工业知识、算法和机理模型固化封装，进而支撑工业设计、生产管控和经营管理过程，并对各类设备仪器操作驱动和进行逻辑控制，工业软件堪称现代工业的大脑和灵魂。我国制造业智能化数字化转型相关政策梳理资料：安信证券研究中心整理3.2工业软件：助力制造业转型升级➢

制造业转型升级需求旺盛，生产管控类工业软件空间广阔。智能制造从下往上分为五大层级，最底部的设

备层以纯硬件产品为主，最顶部的协同层更强调工厂内外的泛在物联，中间三层分别涵盖了多个典型的产

品级软硬件解决方案，包括产线层的

DCS、PLC，工厂层的

MES、WMS

和企业层的

ERP、PLM

等等。他们

也是市场空间最大的生产管控类和经营管理类工业软件，广泛应用于离散和流程工业的各个环节。资料：

安信证券研究中心整理3.2工业软件：工业健康监测方兴未艾➢降本增效，解决设备检维修痛点。PHM（prognosticandhealthmanagement）即故障预测与健康管理，其在设备运行过程中运用各类传感器采集相关信息与指标，利用数据进行预处理及数据挖掘对设备进行实时监测，进而确定故障位置、起因等。此外，PHM

系统通过机器学习及人工智能等算法，可以准确的预测设备故障的程度和趋势，并提出相应的解决方案。PHM

系统有助于解决“维修不足”与“维修过剩”的难题，减少设备因故障而产生的检维修费用，减少事后维修，降低故障成本。➢高维护成本行业刚需。我国

PHM

系统原应用于航天军工领域，近年来加速应用于风电、石化等领域，其设备投资占比高，对生产过程的连续性、稳定性、安全性有较为严格的要求。除此之外，PHM系统在冶金、煤炭、轨交、建材等行业也在逐渐渗透。PHM

技术框架2021

年中国

PHM

系统下游市场分布其他领域航天军工28.7%26.3%交通9.2%石油化工风电23.5%12.2%资料：《PHM

技术框架及其关键技术综述》、智研咨询，安信证券研究中心3.2工业软件：工业健康监测方兴未艾➢风电行业

PHM

系统已转化为前装。以风电行业为例，风电机风电监测场景组往往分布于戈壁、沿海等偏远区域，设备运行位置高、维修费用高、检修难度大，并且工作人员危险系数较大，人员易流失，对

PHM

系统以实现无人化的需求极大。➢PHM

实现智能化设备管理。以容知日新的远程运维模式为例，设备运行异常时，系统会自动触发报警，并通过短信/邮件及手机

APP

方式推送至现场相关设备管理人员，现场工程师可通过软件中的分析工具对设备数据追踪回溯，判断设备状态及寿命，并可结合容知专家进行远程故障诊断，确定设备异常原因、部位、损伤严重程度并做出相应的检维修决策。PHM

远程运维模式风电

PHM

系统远程运维管理平台资料：容知日新官网，安信证券研究中心3.2工业软件：工业健康监测方兴未艾➢现阶段渗透率仅为

14%，“十四五”加码

PHM

快速发展。•

2021

年

12

月，《“十四五”智能制造发展规划》指出要加快故障预测与健康管理软件

(PHM)等生产制造类工业软件的研发，实施大型制造设备健康监测和远程运维部署。•

中国智能运维行业渗透率较低，根据中国

数据显示，2020

年制造业中开始实行预测性维护的企业比例仅为

14%，预计

PHM

系统将进入快速渗透期。•根据

IoTAnalytics

数据，2020

年中国预测性维护市场规模约为

4.05

亿美元，同比增长

36.36%；预计2026

年市场规模将达

32.14

亿美元，CAGR

高达

46.41%。2019-2026E

中国预测性维护市场规模及增速353060%50%40%30%中国预测性维护市场规模（亿美元）YoY（%）25201510520%10%00%201920202021E2022E2023E2024E2025E2026E资料：IoTAnalytics，安信证券研究中心3.3建筑信息化：稳增长促基建投入加速➢稳增长促进基建投入，建筑信息化有望受益：5

月

6

日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推进以

县城为重要载体的城镇化建设的意见》要求到

2025

年以县城为重要载体的城镇化建设取得重要进展，为实

施扩大内需战略、协同推进新型城镇化和乡村振兴提供有力支撑。基建和地产上下游产业链长、带动就业

人口多，上游涉及多种原材料，下游与家电家装强相关，既是

GDP

三驾马车中投资的重要组成部分，又对

消费有着提振作用，仍将成为稳增长的主力。建筑信息化产业链全生命周期示意图资料：盈建科招股说明书，安信证券研究中心3.3建筑信息化：稳增长促基建投入加速➢从

CAD

到

BIM

再到

CIM，建筑信息化技术创新引领产业变革•以

CAD

普及为代表的甩图板工程开启了建筑设计信息化。CAD

作为一款经典而通用的设计绘图软件，广泛应用于建筑、机械、电子、汽车等多个行业，30

多年前，建筑行业率先开启“甩图板”工程——采用

CAD

工具软件替代纸和笔手工绘图，开展各类建筑设计工作。建筑信息化产业发展始于用

CAD

软件替代人工手绘图板资料：品茗股份招股说明书，安信证券研究中心3.3建筑信息化：稳增长促基建投入加速➢从

CAD

到

BIM

再到

CIM，建筑信息化技术创新引领产业变革•国内建筑信息化行业经过二十多年的发展，在设计、招投标环节已初步完成信息化普及。现阶段来看施工环节信息化——智慧工地和

BIM

技术应用正处快速发展期，为建筑信息化行业提供新赛道。•

BIM

技术的核心是通过建立虚拟的建筑工程三维模型，利用数字化技术，在三维模型的基础上建立完整的、与实际情况一致的建筑工程信息库，实现从建筑的规划、设计、施工、运营维护乃至拆除的建筑全寿命周期信息的集成，使得建筑全生命周期的信息能够在建设项目的参与方（包括政府主管部门、业主、设计、施工、监理、造价、运营管理、项目用户等）中实现共享与传递，起到提高生产效率、节约成本和缩短工期的作用。BIM

技术横贯建筑行业全生命周期BIM

技术可实现不同角色人员协同工作资料：品茗股份招股说明书，安信证券研究中心3.3建筑信息化：稳增长促基建投入加速➢从

CAD

到

BIM

再到

CIM，建筑信息化技术创新引领产业变革•城市信息模型

CIM（City

Information

Modeling）是以小场景的建筑信息模型（BIM）、大场景的地理信息系统（GIS）、物联网（IoT）等技术为基础，整合城市地上地下、室内室外、历史现状未来多维多尺度信息模型数据和城市感知数据，构建起三维数字空间的城市信息有机综合体。•

CIM

是城市模拟仿真进化的过程，其最开始通过各种感知网络收集数据，将海量数据与城市地图相结合，形成城市模型。将城市模型应用于交通道路、水系、地下空间等方面的模拟，利用城市可视化展示模拟结果。通过对模拟结果的分析决策，最终形成可应用于智慧城市治理的城市信息模型。CIM

技术迭代与趋势资料：头豹研究院，安信证券研究中心3.4电力信息化：能源革命助推电力新需求➢

能源体系电力化后的产业链丰富庞杂，智能化升级任重道远资料：安信证券研究中心整理3.4电力信息化：能源革命助推电力新需求➢电力市场化改革加速落地，市场交易电量逐年提升。自

2015

年国务院印发《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》起，我国电力市场化改革进入快车道，目前已初步形成以中长期交易市场为主、现货交易市场为补充的电力市场体系，覆盖省间、省内，交易品种齐全。•电力市场化的核心是通过价格反映供需关系，形成价格信号，回归电力商品属性。2022

年

1

月，国家印发《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》，明确全国统一电力市场体系到

2025

年初步建成，到

2030

年基本建成。我国市场交易电量占比逐年提升（单位：万亿千瓦时）资料：中电联，安信证券研究中心整理3.4电力信息化：能源革命助推电力新需求➢现货交易能够反应真实电能供需关系，促进电力资源优化配置。现货交易频次高（7×24

小时不间断开市）、周期短（小时/15

分钟），更符合新能源波动性、难以预测等特点，它是发现电力时间供需不平衡的手段，形成有效市场价差以反映电能供需的稀缺性。➢

精确的预测量价将直接影响企业收益，辅助决策可帮助其实现收益最大化。精准的发电量预测可让参与电力交易的新能源发电集团、新能源电站准确的了解到未来

1

天、7

天、14

天、1

个月、12

个月、乃至多年的发电量数据，在申报中长期电力交易中合理分配电量，在商务谈判中占有有利地位，最终得到满意的电价。电力现货交易流程梳理资料：安信证券研究中心整理3.5空天信息化：卫星产业迎来历史机遇➢发展我国卫星产业兼具战略意义和商业价值。2020

年

4

月，卫星互联网首次纳入“新基建”，上升为国家战略性工程，同遥感工程、导航工程，构成我国天地一体化战略。一方面，低轨卫星轨道、频谱资源有限，是战略稀缺资源。地球近地轨道可容纳约

6

万颗卫星，而低轨卫星采用的

Ku

和

Ka

通信频段资源也逐渐趋于饱和，赛迪预计到

2029

年，地球近地轨道将部署总计约

5.7

万颗低轨卫星，轨位可用空间将所剩无几。另一方面，卫星日益成为重要的数据生产平台，潜在商业价值巨大。新一轮小卫星发射浪潮下，其产生的地球观测数据和图像，正在超越通过卫

路传输的数据，美国

SpaceWorks

预计未来

5

年内，对地观测低轨卫星星座将占市场的

50%以上。3.5空天信息化：卫星产业迎来历史机遇➢

卫星产业供给侧深刻变革带来需求侧新业务、新需求不断涌现。供给测，朝着高精度、高分别率和低延时性发展。1）卫星制造和发射成本快速下降，在轨卫星数量迅速增加；2）卫星载荷多元化，借助地基增强系统实现高精度、高分辨率和低延时；3）未来通过低轨通信卫星实现低延时传输。➢

需求侧，自动驾驶、应急管理和协同组网等新行业、新需求层出不穷。卫星产业主要分导航、遥感和通信三大应用领域，导航领域，除了基于定位和授时的应用，拓展了基于高精定位的自动驾驶/辅助驾驶应用；遥感领域，除了传统的气水环对地观测，拓展了应急管理、新型测绘等应用。通导遥融合发展趋势确立，将催生出更多新的行业应用和大众应用场景。资料

：《中国地理信息产业发展报告（2021）》安信证券研究中心3.5空天信息化：卫星产业迎来历史机遇➢

低轨卫星步入发展快车道，射频测量需求先行。◆

近年来全球轨卫星发射数量持续增加，主要系低轨卫星在低延时通信、军工、物联网领域的价值逐渐显现，而低轨的频谱与轨道归属采用“先发先得”原则，因此全球主要经济体均在低轨卫星领域展开了积极的布局。◆2021

年

4

月，中国星网集团在雄安新区成立；同年

11

月，国际电信联盟正式接收了星网集团关于新星座计划的频谱分配档案,计划发射的卫星总数量达到

12992

颗。我们认为，中国星网公司成立代表着我国也开始着手建立自己的卫星星座，大规模建设有望带动行业景气度上行，其中面向卫星载荷的射频测量系统，需求将先于星座实际建设，有望率先受益于行业景气度提升。真空微放电自动测试系统资料：弘捷电子官网，安信证券研究中心3.5空天信息化：卫星产业迎来历史机遇➢

空天信息化带来信息安全新场景◆

随着卫星数量的增加，空天信息安全的关注度也不断增加，如卫星测控组网、卫星对地高速数传、星际链路和广播分发等领域均对信息安全防护和加密技术提出新的需求。佳缘科技安全产品架构佳缘科技安全产品原理简介资料：佳缘科技招股说明书，安信证券研究中心3.6公共服务：政务大数据开启建设周期➢2022

年

10

月

28

日，国务院办公厅印发《全国一体化政务大数据体系建设指南》，提出建设目标：2023年底前，全国一体化政务大数据体系初步形成，基本具备数据目录管理、数据归集、数据治理、大数据分析、安全防护等能力，数据共享和开放能力显著增强，政务数据管理服务水平明显提升。到

2025

年，全国一体化政务大数据体系更加完备，政务数据管理更加高效，政务数据资源全部纳入目录管理。➢《指南》指出“国家政务大数据平台需要建设完善人口、法人、自然资源、经济、电子证照等基础库和医疗健康、社会保障、生态环保、应急管理、信用体系等主题库，以及数据分析、目录、开放、治理、供需对接、共享六大核心系统，通用算法模型和控件、政务区块链服务、政务云监测、数据安全管理、算力设施、灾备设施等相关应用支撑组件。”政务大数据系统项目建设举例日期项目名称成交金额招标人中标单位2022/3/302022/8/2谯城区“邻长制”一网共治服务管理中心项目1466

万元亳州市谯城区数据资源管理局

北京数字政通科技股份有限公司长沙市大数据中心长沙市“互联网+政务服务”一体化平台功能拓展项目1527

万元1.54

亿元长沙市大数据中心泉州市公安局软件股份有限公司福建公安大数据中心泉州分中心平台项目2022/8/5南威软件股份有限公司2022/11/28普陀区行政服务中心信息化项目875

万元5.28

亿元上海市普陀区行政服务中心广东省政府采购中心软件股份有限公司2022/11/30

广东省省级政务信息化（2022

年第五批）项目数字广东网络建设