我国扩大融资渠道的必要性及途径

我国扩大融资渠道的必要性及途径

一、目前，国际上的项目融资模式1.政府投资运营模式在这种模式下，项目负责人通过招标从指定客户那里获得项目许可证，然后成立项目公司，负责项目资金的管理、项目建设和项目管理。在许可证有效期内，资金将通过项目的运营和当地政府授予的其他优惠项目的开发运营来回收，并获得适当的好处。特许期结束后,将项目无偿地移交给政府。在BOT模式下,投资者一般要求政府保证其最低收益率,一旦在特许期内无法达到该标准,政府应给予特别补偿。2.由资产抵押进行二次融资在这种模式中,项目公司不仅拥有经营权而且还拥有所有权,因此,可以将现有项目作为资产抵押进行二次融资。一般来说,采用BOOT模式,项目公司对项目的拥有和运营时间比BOT模式要长很多。3.bt建筑位移模型是一种施工位移模型在这种模式里,项目由项目公司融资建设,项目建成后立即移交政府运营使用,此后政府按分期付款的方式收购该项目。4.租赁及运行,政府设立投资项目公司使用这个模式,政府只让项目公司融资和建设,在项目建成后,由政府租赁并负责运行,项目公司用政府付给的租金还贷,租赁期结束后,项目资产移交政府。5.依托资产发行债券,融资方式融资:我国大企业债该模式是一种利用存量资产转换为货币资金用于新项目投资的项目融资方式,这种模式的具体做法是:将贷款形式的资产转让给具有巨大经济实力的大企业,该大企业承担债务的还贷责任,然后再依托这些资产发行债券,筹集资金进行新的项目建设。6.项目责任的承担这种模式是政府、营利性企业和非营利性企业基于某个项目而形成相互合作的关系。合作各方参与某个项目时,政府并不是把项目的责任全部转移给私人企业,而是由参与合作的各方共同承担责任和融资风险。除上述模式外,还有BOO(build-own-operate)、TOT(transfer-operate-transfer)、DOT、TOO等多种项目融资模式,由于这些模式和BOT的基本思路大致相同,此处就不再一一赘述了。二、中国在跨境融资活动中存在的问题1.尽快制定关于项目融资的相关法律法规,规范项目实施过程,为企业我国政府关于引进外资、利用BOT模式进行项目融资的政策依据是1995年8月由国家计委、电力工业部、交通部颁布的《关于试办外商特许权项目审批管理有关问题的通知》,但至今尚未制定正式的有关项目融资的法律法规。如果在项目实施中,涉及到《通知》中没有明确规定的内容,那么,只能以国家相关的法律或者根据国际上的一贯做法作为判断依据。因此,如果未来我国基础设施建设要利用BOT模式融资,那么就迫切需要制定相关的发展政策、实施规划和具体程序,涉及到整个项目的全过程,还需要一个规范化的合同文本。没有这些配套的法律环境和技术支持,BOT模式具体操作起来难度很大。2.可行性的深度实施BOT的项目,需要大量细致的前期准备工作,需要进行深入的技术可行性分析,目前我国所做的可行性研究的深度一般难以达到BOT的要求。另外,实施BOT项目需要做的前期工作,涉及面较广,要求较多,要求的深度也较高。我国在诸如建立评估测算体系以进行得益分析、确定项目风险因素以进行风险分析和建立严密的防范措施等方面都难以达到BOT融资的要求。3.专业人才缺乏我国现有的人才储备不足,缺乏通晓法律、经济和工程管理知识的综合性人才,尤其缺乏熟悉国际工程建设管理的专业人才,同时也缺少专业的咨询服务公司。在人才问题未能很好地解决时,进行BOT融资工作的困难是比较大的,在实际工作中也容易造成失误,给国家带来不必要的损失。4.国内投资者检测能力有待提高我国BOT融资的工作重点长期以来偏重吸引外资,试点的所有BOT项目都是针对境外资金的,针对国内投资者的BOT融资一直没有得到政府和行业主管部门的足够重视,同时也缺乏针对性的研究和引导。三、关于推广中国的bot和其他项目融资模式的一些建议1.ot、to等的内涵政府应尽快制定正式的法律文本以明确项目融资的有关规则。法律文本具体内容大致包括:项目融资模式(如BOT、TOT、TOO等)内涵的定义和说明,项目范畴、规模和批准部门的权限和手续,优先实施的项目,特许经营权的性质和内容,项目融资和建设实施的程序,担保要求,偿还的原则,环保要求,知识产权保护,鼓励性政策和措施以及风险分担的原则等。如有可能,有关部门还应该编写出特许权协议的标准参考文本,以规范融资协议的内容。2.采用能力与风险并重的融资方式各地领导一定要高瞻远瞩,勇于研究新事物,接受新事物,学习和了解如何采用BOT等以前不熟悉的模式,用新的思路和方法来进行项目融资。采用BOT模式来融资和建设基础设施时,一定要有“双赢”(win-win)的思想,即认识到这种方式对双方都是有利的。项目发起人花费大量精力,冒着很大的风险来为政府的基础设施项目融资、建设和运营管理,地方政府就应该给予足够的优惠政策。各地领导要认识到地方政府付出的仅是一个时期的“经营权”而得到的有形和无形效益却是多方面的,如缓解资金压力、减少投资风险和完善管理等许多收益是不能用金钱来计算的。3.公私合作的形式在大多数基础设施建设项目中,不可避免地要求公共部门的介入,所以,项目建设往往采取公私合作的形式。为此,政府的投融资管理体制必须规范,只有这样才能使外来投资者了解当地政府对采购程序、担保等问题的具体要求,使投资者确信当地政府支持外来投资,确信自己投资的权益可以得到合法有效的保护,也只有这样才能真正吸引更多的外来资本进入BOT项目。4.国内投资者的技术需求我国综合国力已经达到较高水平,国内资金雄厚的大型国有企业、民营企业已具有相当大的规模,这些大中型企业在资本运作过程中,越来越关注对收益稳定的大型基础设施建设的投资。我国试点的所有BOT项目都是针对境外资金的,从BOT的长远发展来看,必须改变这种只偏重吸引外资的状况。针对国内投资者的BOT融资应得到政府和行业主管部门的足够重视,同时给予针对性的研究和引导。在当前我国国内资金已经具备相当实力的条件下,主管部门应敏锐地抓住时机,重视和积极吸引国内资本参与BOT融资。5.专业的知识BOT等项目融资模式建设,是一项综合性很强的工作,涉及工程技术、施工管理经验、金融、法律法规、文件编制、外语(涉外工程)和谈判技巧等方面的专业知识。有关部门和企业应该采取多种方式,有计划、有针对性地培养和造就一批融多种技术于一身的复合型人才。在进行BOT建设中,将这些人才有机地组合起来,建立一个各方面力量均衡的项目管理队伍,以满足我国基础设施建设采用BOT等模式进行融资时对人才的需求。6.进行项目最佳配方的形成和验证我国在刚开始采用BOT模式兴建基础设施时,应首先优选少数项目进行试点,逐步积累经验,然后再将成熟的理论和经验进一步推广。政府在项目立项前一定要充分论证,认真进行项目的可行性研究(包括经济评价、建设和生产条件、市场、法规、技术和环境等各个方面)和经济评价(包括国民经济评价和财务评价)。对于BOT模式来说,特别要进行细致准确和实事求是的财务评价,使投资者对投资回报确有把握。对于急需的但对项目公司投资回报没有把握的项目,政府一定要研究补偿措施或提供其它优惠条件(如税收优惠、另外提供可开发的项目等)。通过项目优选,一方面可以逐步积累实践经验,完善融资理论;另一方面可以在项目建成后产生良性连锁反应,从而进一步推广先进的融资理念和方法。四、加大探索运作模式的执行力度项目融资是结构融资中很重要的一部分,而结构融资可以为我们提供进入国际金融市场的便利通道。今后,公路、供水和水电站可能将逐渐成为我国项目融资模式的试点对象。BOT模式的执行规范即将由国家计委研究制定,由国家计委制订的新的BOT法将给贷款人在收入的保证性方面和外