财务决策模型

学生实践报告（文科类）

课程名称：专业班级：学生学号：学生姓名：所属院部：商学院指导教师：魏潇吟201——201学年第学期金陵科技学院教务处制实践报告书写要求实践报告原则上要求学生手写，要求书写工整。若因课程特点需打印的，要遵照以下字体、字号、间距等的具体要求。纸张一律采用A4的纸张。实践报告书写说明实践报告中一至四项内容为必填项，包括实践目的和要求；实践环境与条件；实践内容；实践报告。各院部可根据学科特点和实践具体要求增加项目。填写注意事项（1）细致观察，及时、准确、如实记录。（2）准确说明，层次清晰。（3）尽量采用专用术语来说明事物。（4）外文、符号、公式要准确，应使用统一规定的名词和符号。（5）应独立完成实践报告的书写，严禁抄袭、复印，一经发现，以零分论处。实践报告批改说明实践报告的批改要及时、认真、仔细，一律用红色笔批改。实践报告的批改成绩采用百分制，具体评分标准由各院部自行制定。实践报告装订要求实践报告批改完毕后，任课老师将每门课程的每个实践项目的实践报告以自然班为单位、按学号升序排列，装订成册，并附上一份该门课程的实践大纲。

实践项目名称：企业财务危机分析实践学时：8同组学生姓名：实践地点：7307实践日期：2014-5-30、2014-6-6实践成绩：批改教师：魏潇吟批改时间：指导教师评阅：一、实践目的和要求采用上市公司实际数据，利用财务危机预警模型分析公司陷入财务危机的过程及状况。二、实践环境与条件7105实验室，实验平台：泽源——公司分析决策系统BIAv3.0（BusinessIntelligentAnalysis）三、实践内容2人一组,利用泽源分析决策系统的阿塔曼模型，分析上市公司的财务危机情况:（1）找一家业绩亏损的ST上市公司，进行分析；（2）分析导致上市公司财务危机严重或不严重的主要影响因素，提出改进管理的建议。分析报告的分析主体部分应包括（不限于）：1、分析公司简介及阐述研究区间（3-5年）；2、阿塔曼Z值计算及模型报告；（1）包括研究区间该上市公司的Z值分值表（包括风险提示）及文字分析。（2）研究区间中每年的阿塔曼Z值模型图（当期数据）。3、Z值敏感性分析；（1）包括研究年度Z值敏感性分析表（包括极值、相关性、变化率等信息）及文字分析。（2）敏感性分析表中主要财务指标的敏感性报告（excel表）及图形（柱状图、曲线图等选一）。4、Z值模型因素分析。（研究的各个年份当期值）包括研究年度Z计分值的变动率表及文字分析。四、实践报告（附件）西安旅游阿塔曼模型分析报告分析时段：2010-12-31到2013-12-31公司简介公司系由西安旅游服务集团公司于1993年11月发起设立，始以其净资产折为国家股3430万股，定向募集法人股3000万股、职工股164万股，经1996年8月首次发行公众股，上市时总股份8830万股；职工股164万股占用额度于1996年9月26日与其众股一并上市交易。主要经营范围是饭店经营与管理，旅游餐饮、服务、教育培训，旅游产品开发、销售，旅游景区、景点开发，房地产开发，商业房地产开发与经营，物业管理，停车服务，劳务派遣，装修装潢工程（限公司经营）。兼营：资源开发、技术开发。公司是一家国有大型旅游企业，具有良好的企业品牌形象。其地处古城西安，拥有得天独厚的旅游资源，拥有5家酒店，酒店地理位置极佳，几乎都位于西安市的繁华地段。二、阿塔曼Z值计算及模型报告；包括研究区间该上市公司的Z值分值表（包括风险提示）及文字分析在Z值模型中提出了判断企业财务失败或企业破产的临界值。Z≤1.81：企业已濒临破产边缘，企业财务状况堪忧；本企业2010年到2011年，2012年到2013年都处于此阶段，企业的投资风险高。2、81＜Z＜2.675：企业财务状况及不稳定，处于“灰色地带”，出现破产的可能性较大；3、675＜Z＜2.99：企业有可能发生财务困难；4Z≥2.99：企业暂无财务困难；企业的2011年到2012年当期值为1210.0752，企业的风险较低。(2)研究区间中每年的阿塔曼Z值模型图（当期数据）2010-2011年Z值模型图：2011-2012年Z值模型图：2012-2013年Z值模型图：通过研究模型，可以看出：1.Z值越低，企业发生破产的可能性就越大。2.企业越接近破产，其可观察到的财务比率越恶化；.3.绝大部分财务比率恶化的严重程度出现在企业破产前两年到三年里。三、Z值敏感性分析（1）包括研究年度Z值敏感性分析表指标Z值最小值Z值最大值相关性变化率指标Z值最小值Z值最大值相关性变化率资产总计-7.5179-6.3385正相关-16.69%权益市值-9.7731-4.4369正相关-15.69%营运资本比率-7.4367-6.7732负相关-8.92%债务总额-10.9166-5.0527负相关-53.72%留存收益比率-7.1074-7.1026正相关-0.07%营业收入净额-7.3011-6.9088负相关-5.37%资产报酬率-7.1162-7.0938负相关-0.31%流动资产合计-7.465-6.745负相关-9.65%市值债务比率-9.7731-4.4369正相关-54.60%流动负债合计-10.8884-5.081负相关-53.34%总资产销售率-7.3012-6.9088负相关-5.37%所得税-7.1242-7.0856负相关-0.54%营运资本-7.4368-6.7733负相关-8.92%财务费用-7.1083-7.1017负相关-0.09%净利润-9.7872-4.423正相关-54.81%长期负债合计-7.1015-7.1015不相关0.00%留存比率-7.1075-7.1026正相关-0.07%市盈率-9.7731-4.4369正相关-54.60%该企业Z值敏感性分析表分析的年份是2012年12月31日到2013年12月31日，步长是6%，选择的是企业的当期值。在所有的指标中净利润、债务总额、流动负债合计还有市盈率对Z值的影响较大，变化率分别是-54.81%、-54.81%、-53.34%和-54.60%。其中影响最大的是净利润。相关和负相关（指标与Z值正相关、负相关的意义）资产总计是和Z值呈正相关，说明随着指标变化率的增大，阿塔曼Z值的变化率也在增大。而营运资本比率是和Z值呈负相关，说明随着指标变化率的增大，阿塔曼Z值的变化率在减少。（2）敏感性分析表中主要财务指标的敏感性报告（excel表）及图形（柱状图、曲线图等选一）。净利润阿塔曼Z值指标变化率阿塔曼Z值变化率-47,440-4.423-30%-37.75%-51,507-4.9594-24%-30.2%-55,573-5.4958-18%-22.65%-59,639-6.0321-12%-15.1%-63,706-6.5687-6%-7.55%-67,772-7.1050%0%-71,838-7.64156%7.55%-75,905-8.177912%15.1%-79,971-8.714418%22.65%-84,037-9.250724%30.2%-88,104-9.787230%37.75%四、Z值模型因素分析。（研究的各个年份当期值）包括研究年度Z计分值的变动率表及文字分析。阿塔曼Z值自变量因素自变量变动率因变量变动率资产总计0.15%0.03%营运资本比率0.15%0%留存收益比率0.15%0%资产报酬率0.15%0%市值债务比率0.15%0.18%总资产销售率0.15%-0.03%营运资本0.15%-0.01%净利润0.15%0.19%留存比例0.15%0%市值0.15%0.18%债务总额0.15%-0.18%营业收入净额0.15%-0.03%流动资产合计0.15%-0.02%流动负债合计0.15%-0.1