2015年电子科技大学考研专业课试题金融学基础

电子科技大学

2015年攻读硕士学位研究生入学考试试题

考试科目：808金融学基础

注：所有答案必须写在答题纸上，写在试卷或草稿纸上均无效。

一.判断题，正确的标注“ü”，错误的标注“û”。（每题1分，共15分）

1、金融学是研究不确定环境下跨时期配置稀缺资源的学科。（）

2、相对而言，金融决策者更加关心市场价值，而非账面价值。（）

3、可转换性会使得可转换债券具有较高的价格和到期收益率。（）

4、投资固定收益证券没有风险。（）

5、互联网金融产品“余额宝”本质上是一种货币基金产品。（）

6、在不确定的环境下，某些企业可能会投资NPV（净现值）为负的项目。（）

7、对于一个由两种风险资产组成的有效投资组合，其中一种资产的收益率下降

必然会改变原来的投资组合，即减少收益率下降的资产持有比例，同时增加另

外一个资产的比例。（）

8、3个月后到期的以苹果公司股票为标的的看涨期权的执行价格为每股$110，如

果苹果股票的当前价格为每股$110，那么该看涨期权的价值为零。（）

9、在无摩擦的金融环境里，股票回购（stockrepurchase）的股利政策不会影响公

司股票的价格。（）

10、如果无风险收益率是3%，市场组合的预期收益率是8%，那么一个贝塔值为2

的股票的预期收益率为10%。（）

11、资本的机会成本是指你投资于其他项目所能获得的最大收益。（）

12、一个完全理性的投资者是不会购买体育彩票的。（）

13、通过将风险资产进行组合可以复制出无风险资产。（）

14、指数基金本质上是一种主动管理型基金。（）

15、CAPM有效意味者所有投资者都将持有完全相同的市场组合。（）

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二.单项选择（每题3分，共30分）

1、下列属于道德风险（moralhazard）行为的是（）

A.高风险的企业伪装成低风险的企业向银行申请贷款

B.购买汽车保险后，车主将车停在无人看守的停车场

C.在二手车市场，卖车者以次充好

D.投保者向保险公司隐瞒自己生病的历史信息

2、通常而言，下列属于商业银行主要业务的是（）

A.承销证券B.帮助企业公开上市

C.兼并收购D.吸收存款和发放贷款

3、某公司正计划购买一台新设备，初步估算：该设备的寿命期为4年，购买成本

为68万；该设备每年需支付不含折旧费用的维护成本12万，但是可以为公司每年

节约成本30万。现假设该设备4年后的残值为8万，公司采用直线折旧法计算折旧

费用，同时已知公司所得税税率为40%，那么，第0年至第4年期间该设备为企业带

来的年现金流为（）

A.-68万、16.8万、16.8万、16.8万、16.8万

B.-68万、17.6万、17.6万、17.6万、17.6万

C.-68万、16.8万、16.8万、16.8万、21.6万

D.以上均不正确

4、IBM公司当前的每股盈余是$10，同时，其年市场资本化利率（themarket

capitalizationrate）为15%。以下那种投资策略会使得公司股价最高?（）

A.将以后每年盈余的5%投资于报酬率为18%的项目

B.将以后每年盈余的25%投资于报酬率为15%的项目

C.将以后每年盈余的50%投资于报酬率为15%的项目

D.将以后每年盈余的75%投资于报酬率为15%的项目

5、余额宝为了降低无力兑付客户取款的风险，将资金投资于与其负债特征相匹配

的资产。余额宝的这种投资策略属于哪种风险转移方式？（）

A.套利策略B.保险策略C.分散化策略D.对冲策略

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6、以下哪种风险转移方式不属于对冲或套期保值（hedging）？（）

A.支付保费购买重大疾病险

B.签订一份外汇互换合约（foreignexchangeswapcontract）

C.农场主就1个月后将要收割的小麦与面包厂签订远期合约

D.与航空公司签订合同，将1年后拟用于旅游的机票价格锁定在￥2000

7、某交易日开盘之时，一位期货多头投资者的保证金账户资金刚好满足保证金要

求，当日收盘之时，如果期货的收盘价高于当日开盘价，那么（）

A.该投资者将收到追加保证金的通知

B.由于该投资者的期货当日实现盈利，其保证金账户无需进行清算

C.该投资者可从保证金账户提取当日实现的盈利

D.该投资者当日将被强行平仓

8、在Black-Scholes期权定价公式中，若给定其它参数，那么，随着标的资产价格

波动率的增加，下列说法正确的是（）

A.看涨期权的价格上涨，而看跌期权价格下跌

B.看涨期权的价格下跌，而看跌期权价格上涨

C.看涨期权和看跌期权价格都上涨

D.看涨期权和看跌期权价格都下跌

9、如果dollar/yen的汇率是$0.01peryen,pound/yen的汇率是￡0.005peryen.那

么根据一价定律，dollar/pound的汇率是（）

A.$2.00perpoundB.$0.50perpound

C.￡2.00perdollarD.￡2.50perdollar

10、下面不构成合成卖出期权（syntheticput）的成分是（）

A.标的股票的空头（shortposition）

B.面值等于执行价格的无风险债券的空头

C.面值等于执行价格的无风险债券的多头（longposition）

D.买入期权（call）的多头

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三.计算简答题（共105分）

1、（10分）举例说明你了解的互联网金融产品（至少2种），并从金融系统功

能的角度分析这些产品。

2、（15分）假定黄金目前的现货价格（spotprice）是每盎司300美元，一年期

的期货价格（futurePrice）是330美元，1年期无风险利率为8%，黄金年存

储成本为2%。

（1）检验现货-期货的价格平价关系是否成立。

（2）如果一年期期货的市场价格为320美元，请设计一种套利交易策略并计算

所获收益。

3、（15分）市场上有如下两种国债进行交易，相关信息如下：

期限票面利率面值市场价格

债券11年0￥1,000￥980

债券22年8%￥1,000￥1,030

债券32年0￥1,000？

（1）分别确定债券1和债券2的到期收益率。（写出计算债券2的到期收益率的

公式即可）

（2）利用债券1和债权2的价格和到期收益率，确定债券3的市场价格。

4、（15分）假设当前市场上有3种证券：GM股票（市值660亿美元）、Toyota股

票（市值220亿美元）和无风险的美国国债（市值120亿美元）。现有A和B

两位理性的投资者打算将$100,000配置于上述三种资产，其中：风险厌恶程

度较高的投资者A配置在GM股票、Toyota股票和无风险国债三种资产上投

资的资金分别为$57,000、$19,000和$24,000。请问：如果资本资产定价模

型（CAPM）有效，风险厌恶程度较低的投资者B对三种资产的配置情况可

能为以下（1）~（4）的哪种情形，并说明理由。

（1）GM股票：$78,000；Toyota股票：$10,000；无风险国债：$12,000；

（2）GM股票：$66,000；Toyota股票：$22,000；无风险国债：$12,000

（3）GM股票：$42,000；Toyota股票：$10,000；无风险国债：$48,000

（4）GM股票：$39,000；Toyota股票：$13,000；无风险国债：$48,000

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5、（25分）假设无风险利率是0.06,市场组合的预期收益率是0.15。

（1）根据CAPM，怎样构建投资组合才能达到预期收益率为0.10。若市场组

合收益率的标准差为0.20，那么所构建的投资组合的标准差是多少？

（2）画出CML和SML。

（3）若一只股票的贝塔值是0.8，明年的预期股利是每股$5，并且股利增长率

是每年4%，那么股票的内在价值应是多少？

6、（25分）考虑一份到期日为2年、执行价格为$100的欧式看涨期权（European

call）。假设这份期权的标的物是股票，股票目前的价格是$100，将来股

价的变化情况见下图：

D

$120

B

0

$110

A

0E

$100

$100

C

0

$90

F

$80

现在1年以后2年以后

(1)写出用股票和无风险债券（无风险利率为0）在每种状态下复制（replicate）

看涨期权的计算步骤。

(2)假设看涨期权在状态A、B、C的市场价值（marketvalues）分别是$11.429、

$16和0，那么1年期的无风险资产隐含的利率是多少？

(3)假设票面利率为10%、面值为$1000的两年期附息债