“三联商社”筹资风险研究

“三联商社”筹资风险研究”

摘要

我国市场经济在不断的发展和对外开放的深中化,企业之间的竞争也在日益加剧中。在市场竞争中,企业作为主体进行参与,在参与市场竞争中企业必须清楚地知道他们面临的风险,一个风险的存在,需要有一个理性的面对方法作为前提，去解决各种各样的风险规避措施,并避免不必要的损失,可以使市场经济快速、良好的发展。为了在激烈的市场竞争中生存和发展,许多企业选择扩大业务,向多元化发展,融资活动正在增加。因此,正确认识筹资风险,预防和控制,是企业需要解决的重要课题。本文首先概述了融资和融资风险;三个商业协会,例如,融资风险进行具体分析,最后在上述分析的基础上,提出了企业筹资风险的规避对策。

关键词：筹资风险风险管理风险防范对策

Abstract

Withthedevelopmentofourmarketeconomyandthedeepeningofopeningup,increasingcompetitionamongenterprisesinthemarketcompetition,enterprisesasthemainbodyinvolved,beforeparticipatinginmarketcompetitionenterprisesmustknowtherisks,arationalattitudetowardsrisk,priortothevariousriskaversemeasurestoavoidunnecessarylosses,thefightcandevelopfasterandbetter.Inordertosurviveanddevelopinthefiercemarketcompetition,manyenterpriseschoosetoexpandthebusiness,tothediversifieddevelopment,increasingfinancingactivities.Therefore,thecorrectunderstandingoffinancingrisks,andtopreventandcontrol,isanimportantissuetobesolved.Thispaperfirstgivesanoverviewofthefinancingandfinancingrisk;followedby"SanlianCommerical"asanexample,detailedanalysisofthefinancingrisk;finally,onthebasisoftheaboveanalysis,putforwardthecountermeasurestoavoidtheriskoffinancing.

KeyWords：Financingrisk,riskmanagement,riskprevention,countermeasure

目录

一、研究背景与意义

1

二、国内外文献回顾

1

（一）国外研究

1

（二）国内研究

2

三、基本理论概念

3

（一）筹资和筹资风险的概念

3

（二）筹资风险分类

3

1.现金性筹资风险

3

2.收支性筹资风险

3

四、“三联商社”筹资风险分析

4

（一）“三联商社”企业介绍

4

（二）公司面临的筹资风险分析

4

1.公司资金来源

4

2.公司存在的筹资风险分析

5

五、“三联商社”筹资风险的成因分析

6

（一）企业内部的原因

6

1.筹资风险预测及防范机制不完善

6

2.企业筹资方式的不合理

6

3.企业评估客户资信不合理

6

（二）企业外部的原因

7

1.企业对经营风险识别不全面

7

2.企业面临的负债利率变动过高

7

六、企业筹资风险的规避措施

7

（一）树立正确风险观念，建立筹资风险管理制度

7

（二）完善财务风险预警系统

7

（三）做好资产管理工作，调整负债结构

8

（四）合理安排筹资方式

8

七、结语

9

参考文献

10

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“三联商社”筹资风险研究

一、研究背景与意义

随着改革开放的深入,企业融资方式也发生了巨大的变化,包括资本市场和上市公司融资的出现为企业开辟了一种新方法。但企业的资金短缺仍是最主要和最困难的，以及迫不及待需要解决的生产经营中的困难。企业生存和发展必须解决融资等问题,管理,和企业的融资活动,涉及到许多问题,如筹资的数量,方式,其中,融资方式的选择应该是一个非常重要的一环。融资是一个企业的前提下建立和企业发展的基础,是企业财务管理最重要的内容之一,是一个持续的企业财务管理功能。

因此,融资是每个企业必须高度重视和认真。选择科学、合理、和可行的融资方式。融资,可以减轻企业资金的矛盾,而且可以降低融资成本,可以减少财务风险,提高资金收益率,并确保企业的正常生产经营活动,提高企业的经济效益,促进企业的长远发展目标。在现代社会有很多企业的融资方式,以及在不断创新,企业筹集到足够的资金来满足生产经营活动的需要,必须结合自己的实际情况和各种方式的特点,选择合适的融资方式,做出正确的融资决策。

重视和加强企业融资风险管理研究是社会和经济发展的客观要求,融资风险预防和控制的研究,有效防止金融危机的发生有着重要的意义,将在企业财务管理实践中发挥着重要的作用。本文首先概述了融资和融资风险;三个商业协会,例如,融资风险进行具体分析,最后在上述分析的基础上,提出了企业筹资风险的规避对策。

二、国内外文献回顾

（一）国外研究

西方古典经济学家们早在十九世纪的时候就提出过风险这一概念，其对筹资风险的研究较国内要更成熟，他们认为经营活动的副产品之一就是风险，并且经营者在经营活动中的收入就是承担风险的报酬。

GHEORGHE（2014）提出，风险是行为结果与预期结果的偏差。GHEORGHE认为风险的出现具有一定的不确定性，也就是说风险是行为主体不愿发生的后果的一种客观体现。他概括了风险的三层涵义：（1）风险的本质是不确定性；（2）风险是客观存在的；（3）风险被人们厌恶、不愿其发生。

ZIMAN（2015）认为负债比的高债务风险形成的风险更隐蔽,它潜伏在企业的内部，因此更有风险。如企业担保。一些企业担保金额大,周期长,有时没有领导的同意和审批公司的名义擅自到外部保障,构成了企业风险,并导致巨大损失。

（二）国内研究

中国加入世界贸易组织（WTO）后,市场经济的发展越来越成熟和国际化,但相对世界其他国家，发展还是较晚,我国资本市场发展不太成熟,面临着各种风险。为了在激烈的市场竞争中生存,企业选择扩大业务,寻求多元发展,使融资活动增加。因此,企业要解决的重要课题是预防和控制融资风险。因此,国内学者的研究融资风险管理问题越来越关注。

汪文城（2014）指出经济学家广义定义在我国金融风险,明确指出,金融风险之间的关系和企业债务。金融风险分为四个方面,分别为资本回收风险,收入分配风险、投资风险和融资风险。其中,融资风险主要集中在融资机会,企业资本结构条件下的不完整或不适当的融资规模。

赵丽洁（2014）认为短期偿债能力、长期偿债能力和现金流是筹资风险的三个重要指标测量。如果一个企业的短期偿债能力更强,然后他在债权的安全,可以说,筹集资金的时候可以显示的能力更强。通常如果能保持稳定的利润资本结构,它可以偿还债务的长期稳定。

廖淑霞（2014）认为我国中小企业融资风险的原因是:当前中小企业信用评估是全面、付款长期大量应收账款。如果公司债务,更多的是,所需的更多的利息支出,收益率较低这个时候可能影响偿还债务的能力,严重的话会导致破产。操作风险是每一个企业都将面临,可以说,只要业务活动,将或多或少的业务风险,风险企业中直接显示了企业税前利润不稳定现象。商业风险和融资风险是不同的,但也不断影响融资风险。

杨霞飞（2014）认为在选择融资机会时应充分考虑各种因素,包括市场利率变化的影响,企业的循环经济活动,企业的现金流,等等,以便企业把握合适的融资机会,以提高企业效率,降低风险。

筹资活动是企业生产经营活动的起点。目的是为了扩大生产经营规模,提高经济效益,但为了融资获得更多的经济利益,必然会增加按期偿还融资负担。如果这个决定正确的,有效的管理,可以实现其业务目标。但在市场经济条件下,由于快速变化的市场,企业之间的竞争越来越激烈,可能会导致政策失误和不当管理措施,使筹集资金使用效率有很大的不确定性,由此产生筹资风险。在这个微利的时代,如何降低企业成本是关键,也是控制融资风险,降低融资成本是非常重要的。

三、基本理论概念

（一）筹资和筹资风险的概念

融资是企业在生产经营活动中流行通过一系列的渠道和方法,得到所需的资金企业合法和有效。所示融资财务目标的过程中,是使用较低的融资成本和筹资风险小,得到更多的钱,使企业有足够的钱。

融资渠道是指企业在筹集资金时,资金来源,和方法,它可以清楚的显示企业资本的来源,和资本。

企业融资是指企业根据自己的实际情况,现状和商业和金钱可以作为依据,结合企业未来发展的方向,对资金的需求,然后通过一定的渠道和手段获得金钱的一种金融活动。筹资风险是指企业在借款后,但没有办法偿还钱,股东的利益在企业变化同时,流行的表示是无法筹集资金,提高资金成本太大。企业在融资活动中由于各种不确定因素的存在,如市场竞争的变化,决策失误导致许多因素如筹集资金利用效率有很大的不确定性,由此产生筹资风险。

（二）筹资风险分类

融资风险可以说是第一资本循环的风险,尤其是最后一个周期的投资风险和收入分配风险融资风险有直接影响周期。它根据不同的标准可以分为不同的类型,在原则上,应以满足筹资风险评估和控制信息的要求为标准,本论文分为现金融资风险和融资风险。

1.现金性筹资风险

现金筹资风险指由于缺乏现金,现金流入在结构和债务期限结构不匹配,形成了一种支付风险。现金筹资风险是由于一个临时资金周转的失败,不影响企业未来融资。这一风险,或者因为借钱的期限结构和现金流的时间不匹配。现金筹资风险的特点是:个别现象,表现为一个特定的时间点或某个不及时偿还债务,不是非常消极的对企业声誉的影响,与企业的整体利润和亏损,没有直接的联系。因为在很多企业所得税业务不是支付现金,甚至打破即使在信贷的财务报表,也并不意味着企业的现金流入是积极的,是偿付能力危机,不当造成的财务表现为现金预算和实际流量的时间或头部,或由于不合理的融资结构安排成本上升,盈利能力下降,由于融资时间不准还款的高峰期。甚至有盈余的企业现金性也不能避免融资风险,以良好的声誉和形象维护,需要准备预算,现金流的合理安排,尽量减少现金性筹资风险的发病率。

2.收支性筹资风险

不包括性筹资风险是指企业的资产负责的情况下出现在债务本金和利息的风险。国际收支融资风险是一种整体的风险,它会对企业的债务。这种风险,一旦企业管理将会失败,企业也有可能破产。所以我们可以说这种筹资风险是一种不正当的金融支付风险。企业如果有一个平衡的性筹资风险不仅会使债权人的权益受到威胁,企业所有者面临的风险和压力会变得更大。在债务利率变动的风险。企业,由于通货膨胀和其他经济政策,提高贷款利率,增加利率和增加公司的资本成本,从而减少预期的回报｡

四、“三联商社”筹资风险分析

（一）“三联商社”企业介绍

三联贸易有限公司有限公司,原名郑州城市文化用品有限公司,有限公司五金交电及电子产品、机械设备、日用百货、文具用品、健身器材、家具、建筑材料、装饰材料、家用电器、电脑及配件、家用电器、通讯设备、照相器材销售、安装、维修服务及相关技术服务,租赁等等。公司目前管理总部位于山东济南、东营、淄博、邹平县,和其他城市。三重贸易公司济南家电市场的核心三贸易公司旗舰店,被称为“中国家电第一有限公司”,并荣获“全国质量管理先进企业”,“全国商业品牌企业”等装备国家和省级荣誉称号。

三联贸易公司有超过2015的八个省市两级消费者满意单位荣誉称号,有超过800000忠实用户。“每走一步,首先想到的客户”的一贯经营理念是三联贸易公司,在2010年为消费者提供现场服务,维修服务,在线服务,免费培训,免费设计、系统集成服务和其他服务,三联贸易和创新的基础上推出了一个新“100+增值服务”,“人民权力”延长维修周期2年“家电标准配件超市”,创新服务,如免费送货的80公里,最大限度地方便客户,客户满意度不断提高。

经过多年的发展,三重贸易公司积累了丰富的人才资本和声誉资本,并形成了独特的连锁经营模式和高质量的服务体系。在当今经济快速发展,公司将借鉴和融合国内外先进的管理技术和管理,努力工作,积极进取,服务标准。

三个商业协会公布的2015年第一季度财务报告显示,第一季度的收入是153000元,比去年同期增加了8.5%,在第一季度净利润为26000元,预计年收入65.4——66.4万元。公司不断增加投资市场,推出符合行业发展需要的产品,在产品开发的过程中加深对客户需求的理解。

（二）公司面临的筹资风险分析

1.公司资金来源

理论上,资本根据企业的性质可分为自有资金和借入资金。自有资金是企业投资者的资本和业务积累形成的,它反映了一个企业所有者的权利。也称为股权资本,借入资金是企业向银行和其他金融机构和其他企业吸收资金,也称为债务资本。股权资本企业的经营和发展具有重要意义,它不仅是企业的初始资金操作,也是公司债的基础,如果一个企业股权资本太少,债务太多钱,资本结构不合理,不仅会影响企业的正常运行和发展,同时,使企业财务风险,对企业的生存构成威胁。三联商社资金各项来源所占百分比如下图所示：

图1三联商社筹资渠道百分比分析图

从上图中不难发现,企业的大部分资金来自民间借贷和银行贷款,这是三联贸易公司的主要模式获得营运资金,其次,当然,主要成分是企业的自有资金,为17%,相对于其他方式比例的自有资金的三分之一,但借款占的比例过高,存在一些风险,如果资金链断裂能使公司面临崩溃,甚至带来了巨额资金的问题。

表1三联商社各个发展阶段筹资渠道状况表

筹资方式（%）

经营年限

自我筹资

银行贷款

非金融机构

其他渠道

短于3年

92.4

2.7

2.2

2.7

3-5年

92.1

3.5

0.0

4.4

6-10年

89.0

6.3

1.5

3.2

长于10年

83.1

5.7

9.9

1.3

总计

90.5

4.0

2.6

2.9

以上分析三联贸易公司融资渠道的条件在不同的阶段,我们可以发现大多数企业的基金在自筹经费的比例远高于银行贷款,非金融机构,和其他渠道。三联贸易经济创业启动资金超过90%,主要来自基金持有人,原合伙人和他们的家庭来解决。在随后的初始投资之后,企业依靠内源性融资渠道,其中,至少有62%的资金依靠业主自有资金或早期公司的利润来解决,在外源融资渠道,从非正规渠道,信用合作社,以及类似的商业银行,此外,公众股票,国债市场在私营企业融资的作用是微不足道的。因此,三重贸易公司筹集资金是不够的,和银行贷款程序复杂,通常他们会收到钱的私人借贷,这将导致问题如果另一边,使整个链供应商,银行和其他是巨大的经济问题。

2.公司存在的筹资风险分析

(1)规模太大了。企业债务规模,利息费用增加时,由于较低的破产或破产的可能性也增加。同时,债务的比例越高,企业的财务杠杆系数[=息税前收益呈现(息税前利润-利息)],股东的变化幅度越大。表越大,财务风险越大。

(2)资本结构不当。这指的是企业的总资本的资本和借入资本比例不恰当对收益产生负面影响而形成的财务风险。企业借入资本比例越大,资产负债率越高,财务杠杆利益越大,财务风险。比率的合理利用债务融资,债务资本的比例关系和股权资本,降低企业的综合资本成本,获得财务杠杆利益和降低金融风险是至关重要的。

(3)融资方式不正确。目前在我国,银行贷款的主要方式是企业选择融资、发行股票、债券、融资租赁和商业信用。融资不同的方式在不同的时间会有自己的优点和缺点,如果你选择不合适,会增加企业的额外成本,减少企业的应得的利益,影响企业的现金流量和财务风险的形成。信贷期限更长的企业之间的商业信用、企业信用评价的共同房屋是全面的,没有真正的和有效的系列措施,可以使大量的应收账款的支付长期、三重贸易公司将缺乏足够的流动性投资或偿还他们的债务,从而增加企业的财务风险。

五、“三联商社”筹资风险的成因分析

（一）企业内部的原因

1.筹资风险预测及防范机制不完善

三重贸易公司不给予足够的关注融资活动的管理控制,没有建立融资风险预测和保护系统。很难管理决策者提供参考依据。由于公司的规模不大,财务人员的质量水平不高,这使得公司的融资管理活动有序的进行努力,导致公司的资金不能及时恢复,给公司带来损失。在融资的过程中仍然存在管理、会计欺诈的现象,这导致该公司的管理,很难通过融资管理信息来了解该企业的管理,很难做出科学、合理的管理决定,这将增加企业的融资风险。

2.企业筹资方式的不合理

企业融资方式多种多样,企业应该基于发展阶段和资本需求,决定采用什么样的融资方式。企业从开始到成熟一般可分为三个阶段,最初,增长和成熟在不同发展阶段的企业的财务状况和资本需求特点是不一样的,因此决定解决融资渠道的企业资金来源必须是不同的。融资不同的方式在不同的时间会有自己的优点和缺点,如果选择不当会增加企业的额外成本,减少企业的应得的利益,影响企业的现金流量和财务风险的形成。

3.企业评估客户资信不合理

通常需要为企业融资,资产评估机构的资产评估报告发布了资产和验资报告,出具公证书的财产所有权及相关事项。因此,企业信用评级的高低,直接影响到企业的融资资格、融资规模和融资成本。三联贸易公司显然处于劣势的信用评级。一个致力于仪器设备公司的信用评级体系和信用评级机构并不完美,无法出具报告客观、全面的评价,验资报告和公证,导致银行贷款不足的基础上,贷款决策失误;第二,评估机构、公证等机构资助机构收费过高,使公司融资成本太高;三是一些相关的人事评估机构、公证机构违反职业道德,无视国家法律法规,故意虚假验资报告,出具的公证书,导致信贷资金的损失。

（二）企业外部的原因

1.企业对经营风险识别不全面

中小企业通常发生在盲目投资行为的充分性,轻易决定的。企业发展必然会进行各种形式的投资,投资是唯一机会找到新的利润:新项目投资、技术改造投资,扩大投资,投资于其他企业。每个投资就有希望和风险,尤其是对中小科技企业,投资失误往往会使一个公司遇到了麻烦,然后逐步走向破产。

2.企业面临的负债利率变动过高

当市场利率变化导致企业筹资风险,资本成本高的大小密切相关的利率水平。如果政府实行宽松的货币政策时,企业贷款利率较低,资本成本低,运营成本的负担减少,风险相对较低,相反,当实施从紧的货币政策,贷款利率高,融资成本增加,运营成本的负担,融资风险相对较高。外汇汇率变动也可能造成借贷,外汇的兴衰直接影响企业偿还贷款的成本。

六、企业筹资风险的规避措施

（一）树立正确风险观念，建立筹资风险管理制度

在社会主义市场经济体制下,企业必须有独立的风险,正确承认风险,科学的风险评估、风险预防、风险管理的有效的风险方面的能力。金融风险管理、融资管理新功能和内容,有一个完整的过程,包括识别风险、控制风险和应对风险的三个链接。这就要求企业应该建立一套适应社会主义市场经济的融资风险管理体系。将提高风险管理和提高预测、控制、分析方法结合科学的全面预算管理,确保企业经营资金合理的循环。因此,企业财务改革的目标之一是提高企业融资风险意识的重要性和提高企业应对风险的能力,以及筹资风险的直接承担后果,是市场经济发展的必然要求。

（二）完善财务风险预警系统

科学和完善的财务风险预警系统,可以有效地帮助企业管理者作出合理的风险管理预测和决策。首先,主动创造条件,建立和完善财务风险预警管理组织,建立长期财务风险预警机制,为企业提供科学、有效的金融风险信息及时。设置相应的专业机构和人员,企业的日常经营活动的财务数据,宏观和微观数据等相关影响因素的风险收集、整理和分析,并提供企业管理决策者。其次,建立一套适合企业的财务指标评价系统的规范,然后提高企业应对财务风险的能力。每个企业应根据企业的性质,管理规模和行业的发展特点和趋势,选择最适合本企业的财务管理目标指数的风险信息,确保及时获得重要的信息来识别风险,如偿债能力、运营能力、盈利能力和发展能力的财务指标,等等。

（三）做好资产管理工作，调整负债结构

首先要做的就是加强企业的现金管理,因为现金是企业流动资产的重要组成部分,起着重要的作用对企业的健康发展。如果企业现金太少,会影响企业的日常运作,企业的资本短缺,企业融资的风险将会增加。接下来需要做的是,加强企业的库存管理,提高库存周转率。除了现金,存货是企业流动资产的重要组成部分。企业需要进一步加强内部控制,实现标准化管理,可以使企业的生产经营合理化的库存数量。最后需要做的事情也是非常重要的事情,加强企业应收账款管理工作,这样才可以及时恢复的资金。建立企业可以提高信用体系,建立一个科学合理的应收账款比例,能够减少其重量在企业的总资产。

此外,企业需要合理安排融资期限,能够考虑各种各样的因素,发展良好的债务偿还计划,能够调整债务结构。企业管理部门能够做好预算,以确保财务预算的准确性,可以有效地避免企业的融资风险。企业发展在短期、中期和长期的生产经营状态,能够根据生产经营状况可以用来预测资本的需求,提前能够工作预算,能够制定合理的企业融资,能够安排生产经营活动,从而有效地避免由于资金损失风险,保证收支平衡。

（四）合理安排筹资方式

融资可以分为两个部分,外部融资和内部融资,目前,我国更多样化的融资方式,企业可以选择的方式也有很多,主要有银行贷款、融资租赁、股票、债券,等。在这里,我们想知道,各种融资方式都有其优点和缺点,所以要小心在选择融资方式时,从企业的实际情况出发,选择融资方式。如股权融资,企业在融资方式的选择,你需要特别注意企业的管理风险,主要是由企业股东承担的风险。和债务融资,企业在选择这种方式,企业股东收益将会增加,但更大的变化所带来的好处,这里也需要承担很多的风险大于操作风险,这两种融资方式的风险是不同的,成为融资风险形成的区别。所以融资前必须办好企业的风险管理计划,对风险的损失预算,明确资金的使用方式,提高效率,创造更大的经济效益。

一旦一个企业在融资方式的选择上错了,会有很大的影响,增加企业的成本,效益大大降低,影响企业发挥它应有的优势。企业想要提高自己的影响力,首先要做的是提高企业的声誉,因此公司的时候参加一些社会金融活动,能积极提高企业的信用等级,扩大经营范围,提高企业知名度。企业可以建立风险投资基金,该基金可以用来吸引更多的投资和方便的融资工作。我国企业投资建立风险管理机制,能够学习国外成功案例作为参考,企业应加强合作,创新融资融资模式。

七、结语

现在市场竞争激烈,发展变化快,企业想要在市场上立足,必须花更多的努力来改变自己,在追求利益的同时也要注意风险防范,制定风险预防和应对风险的机制。一些企业业务活动必须有钱,没有钱,什么也不能完成,所以在业务活动前准备足够的钱,所以企业需要筹集资金是非常重要的,