58561施工企业财务管理电子课件

施工企业财务管理（第3版）主编任凤辉刘红宇参编（以姓氏笔画为序）

万小野吕晨

李美岩崔琦景亚平

21世纪高等教育工程管理系列规划教材机械工业出版社教材简介：本书是21世纪高等教育工程管理系列规划教材之一。以我国社会主义市场经济条件下的施工企业会计制度和财务管理制度为指导，以企业财务管理的基础知识为主线，紧密结合施工企业财务管理的特点，突出体现现行施工企业财务制度的基本精神，力求做到理论联系实际。第3版全书共分9章，包括施工企业财务管理总论、施工企业财务管理的价值观念、施工企业资金的筹集和管理、施工企业流动资产的管理、施工企业固定资产的管理、施工企业证券投资的管理、施工企业利润及其分配、施工企业财务分析、施工企业财务预算等内容。各章附有必要的复习思考题和习题（配有答案）。

本书主要作为工程管理专业、工程造价专业以及其它相关专业本科教材，也可供从事财务管理的专业人士学习参考。第1章施工企业财务管理总论1.1

施工企业财务管理的含义、对象、内容与特点

1.1.1

施工企业财务管理的含义

施工企业财务管理是指施工企业组织财务活动，处理财务关系的一系列经济管理工作。1.1.2施工企业财务管理的对象施工企业财务管理的对象，简言之，即施工企业的资金运动。1.1.2施工企业财务管理的对象1．施工企业的财务活动施工企业资金的筹集、投放、运营、耗费、收回、分配等一系列资金运作行为，构成了施工企业的财务活动。

从总体上考察，企业资金运动的规律主要表现为：

1）资金运动具有并存性和继起性。

2）资金运动同物资运动既相互依存又相互分离。

2．施工企业的财务关系

施工企业的财务关系主要表现在以下几个方面：

（1）施工企业与国家税务机关及行政管理部门的财务关系（2）施工企业与所有者和接受股权投资者的财务关系

（3）施工企业与债权人和债务人的财务关系（4）施工企业内部的财务关系（5）施工企业与业主方、不同资质承包方及中介服务组织之间的财务关系

1.1.3施工企业财务管理的内容

1．筹资决策

筹资决策的具体工作包括：运用科学的方法预测筹资需要量，估算筹资额度；规划筹资渠道，选择最适宜的筹资方式；在风险与成本之间权衡利弊得失，谨防失误，谋求最大收益；保持举债弹性和偿债能力，确定最佳资本结构等。

2．投资决策投资决策的具体工作包括分析投资环境、预测投资规模；研究投资风险，控制风险系数；评价收益与风险，设计投资组合；分散资本投向，策划投资结构；筛选最佳投资方案，实现企业财务目标等。3．收益分配决策收益分配决策的具体工作包括收益分配政策的制定、收益分配比例的安排、收益分配形式的选择、企业长期规划与所有者近期利益的均衡以及税收筹划等。

1.1.4施工企业财务管理的特点

1．广泛性

2.综合性

3.信息反馈的灵敏性

1.2施工企业财务管理的目标、原则与环节1.2.1财务管理目标的选择

财务管理目标是组织财务管理活动、处理财务关系，开展财务工作所要达到的根本目的。具有代表性的财务管理目标有以下几种：

1．利润最大化

这是个由传统经济学演变而来的观点。这种观点认为，利润最大化是企业的一大宗旨，也是财务管理的追求。

2．每股收益最大化（或权益资本净利率最大化）

每股收益是指公司税后净利润扣除优先股股利后的净额与发行在外的普通股股数的比值。它是衡量上市公司盈利能力的主要指标之一。

3．股东财富最大化股东创办公司的目的是增加财富，与利润最大化相比，股东财富最大化的主要优点是考虑了风险因素，在一定程度上能避免企业的短期行为。对上市公司而言股东财富最大化目标比较容易量化和便于考核与奖惩。4．企业价值最大化建立企业的重要目的在于创造尽可能多的财富，企业价值最大化，是企业通过经营，在激烈的市场竞争中，不断开拓创新新产品、优化业务服务、不断增加企业财富，使企业价值最大化。这种目标考虑了资金的时间价值和风险问题，有利于克服管理上的片面性和短期行为，有利于社会资源合理配置实现社会效益最大化。因此，通常认为企业价值最大化是一个较为合理的财务管理目标。1.2.2财务管理的原则

1．企业价值最大化原则

2.风险与报酬权衡原则

3.资金合理配置原则

4.成本效益原则

5.分级分权管理原则6.利益关系协调原则1.2.3施工企业财务管理的环节

1．财务预测

2.财务决策

3.财务计划

4.财务控制

5.财务分析1.3施工企业财务管理环境1.3.1施工企业财务管理的内部环境1．施工企业的组织形式

与一般制造业和商品流通业大体相同，施工企业的组织形式按投资主体分为个人独资企业、合伙企业、公司制企业三大类型。施工企业内部财务管理方式劳动密集型的建筑施工企业，尤其是建筑工程总承包企业，往往实行分权制形式的“公司—分公司—项目部—作业队”4个层级的管理模式。

会计部董事长总经理营销副总经理财务副总经理生产副总经理其他副总经理财务部资本预算筹资决策投资决策现金管理筹资决策信用管理股利决策计划、控制与分析处理财务关系其他会计信息处理财务会计成本会计管理会计税务会计其他公司制企业的财务组织机构财务部经理及其职责会计部经理及其职责1.3.2施工企业财务管理的外部环境施工企业财务管理的外部环境，是指存在于施工企业外部并对财务活动产生影响的客观因素。财务管理的外部环境影响最大的是政治环境、法律环境和经济环境。其中经济环境要素包括经济发展水平及增长状况、经济周期、宏观经济政策、产业及行业状况、通货膨胀、金融市场、建筑市场等。复习思考题1.如何理解施工企业财务管理的含义？2.简述施工企业财务活动和财务关系的内容。3.简述企业资金运动规律的主要表现。4.什么是财务管理目标？为什么不宜以“利润最大化”作为企业财务管理的目标？5.财务管理具体包括哪几大环节？6.什么是财务管理环境？7.金融市场对企业财务管理的作用主要表现在哪几方面？8.金融市场上名义利率构成因素的表达式是什么？第2章施工企业财务管理的价值观念

2.1货币时间价值

2.1.1货币时间价值的含义

货币的时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。

通常情况下，货币的时间价值是没有风险和通货膨胀情况下的社会平均资金利润率，这是利润平均化规律作用的结果。2.1.2货币时间价值在施工企业财务管理中的作用

1．货币的时间价值是进行筹资决策的重要依据在短期筹资决策和长期筹资决策中的作用2．货币的时间价值是进行投资决策的重要依据在短期投资决策和长期投资决策中的作用2.1.3货币时间价值的计算1．终值与现值

终值又称将来值，是指现在一定量现金在将来某一时点上的价值，俗称本利和。★如年初存入银行一年定期存款10000元，年利率为10％，一年后的本利和11000元即为终值。现值又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金折合为现在的价值。★如上例中一年后的11000元按照年利率10%折合到现在的价值是10000元，这10000元即为现值。（1）单利终值和现值的计算单利是指只就本金计算利息的方法。其计算公式如下：式中P——现值；

F——终值；

i——每一利息期的利率（折现率）；

n——计息期数。（2）复利终值和现值的计算

复利即每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计利息，逐期滚算。1）复利终值的计算复利终值是指一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。计算公式为：（1＋i）n

通常称为“复利终值系数”，用符号（F/P，i，n）表示2）复利现值的计算

复利现值是指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值，或者说是为了取得将来一定本利和现在所需要的本金。其计算公式为:（1＋i）-n称为“复利现值系数”，用符号（P/F，i，n）表示2．年金终值和现值年金是指一定时期内，每间隔相同时间所收付的相等款项，即定时等额系列收付款项。年金按其每次发生的时点不同，可分为普通年金、即付年金、递延年金和永续年金等几种。年金的形式多种多样，如保险费、养老金、折旧、租金、等额分期收款、等额分期付款以及零存整取、整存零取等。

（1）普通年金的终值和现值的计算

普通年金是指从第一期起，在一定时期内每期期末等额发生的系列收付款项，又称后付年金。1）普通年金终值的计算普通年金终值是指其最后一次支付时的本利和，它是每次支付复利终值之和。例[2-6]某项目在5年建设期内每年年末从银行借款100万元，借款年利率为8％，则该项目竣工时应付本息的总额为：＝100×（F/A，8％，5）＝100×5.8666＝586.66（万元）2）普通年金现值的计算

例[2-8]某企业对一项目进行投资，预计今后5年内每年年末可以从被投资方分得收益200万元，若折现率按年利率10％计算，则企业现在所能接受的投资额为：＝200×（P/A，10％，5）＝200×3.7908＝758.16（万元）（2）即付年金终值和现值的计算

即付年金是指在每期期初支付的年金，又称预付年金或先付年金。即付年金与普通年金的区别仅在于付款时间的不同。0123…n-2n-1nn期即付年金n期普通年金0123…n-2n-1ntt图2-4即付年金与普通年金示意图1）即付年金终值的计算即付年金终值是其最后一期期末时的本利和，是各期收付款项的复利终值之和。

F＝A•[（F/A，i，n+1）－1]

例[2-10]某公司决定连续5年于每年年初存入100万元作为住房基金，银行存款利率为6％。则该公司在第5年末能一次取出的本利和为：F＝A•[（F/A，i，n+1）－1]＝100×[（F/A，6％，6）－1]＝100×（6.9753-1）＝597.53（万元）2）即付年金现值的计算

即付年金现值是各期期初收付款项的复利现值之和。P＝A•[（P/A，i,n-1）+1]

例[2-11]某企业租入设备一台，若每年年初支付租金10000元，年利率为6％，则5年租金的现值为：P＝A•[（P/A，i,n-1）+1]＝A•[（P/A，6％,5-1）+1]＝10000×（3.4651＋1）＝44651（元）（3）递延年金

终值和现值的计算

递延年金是指第一次收付款项发生时间与第一期无关，而是隔若干期才发生的系列等额收付款项。凡是不从第一期开始的年金都是递延年金。

m=3i=10％n=4012345671000100010001000

图2-5递延年金示意图（单位：元）

（4）永续年金的计算永续年金是指无限期收付的年金，又称永久年金或终身年金计算公式当n→∞时，上式可写成：

方法一、名义利率调整为实际利率，然后按实际利率计算时间价值。

i＝（1＋r/m）m－1

式中i——实际利率；

R——名义利率；

M——每年复利次数3．名义利率与实际利率

当每年复利次数超过一次时，这样的年利率叫做名义利率，而每年只复利一次的利率才叫实际利率。对于一年内多次复利的情况，可采取两种方法计算时间价值。

例[2-13]某施工企业于年初存入10万元，在年利率为6％，半年复利一次的情况下，到第10年末，该企业能得到多少本利和？

i＝（1＋r/m）m－1＝（1＋6％/2）2-1＝6.09％

F＝P·（1＋i）10

＝10×（1＋6.09％）10

＝18.06（万元）

方法二、不计算实际利率，而是相应调整有关指标，即利率变为r/m，期数相应变为mn。例[2-14]利用上例中的有关数据，用第二种方法计算本利和。F＝P（1＋r/m）m·n＝10×（1＋6％/2）2×10＝10×（F/P，3％，20）＝10×1.8061＝18.06（万元）2.2.1风险和报酬的含义

1．风险及其类别（1）风险的概念

风险是指未来投资收益的不确定性，尤其是指发生负收益（即坏的结果）的可能性。

（2）风险的类别

1)从个别投资主体的角度看分为市场风险和企业特有风险两类

2.2风险价值观念

2）从企业本身来看分为经营风险和财务风险两大类

经营风险是指生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性。财务风险是指企业由于负债融资导致的净资产收益率或每股收益的不确定性，又称筹资风险。

2．报酬

（1）期望报酬率

期望报酬率是根据未来各可能报酬率的均值来反映的。

（2）必要报酬率必要报酬率是投资者要求得到的最低报酬率。必要报酬率的确定有以下几种方式：

1）以机会成本率作为必要报酬率。

2）以资本成本率作为必要报酬率。

3）以无风险报酬率加风险报酬率作为必要报酬率。

必要报酬率＝无风险报酬率（RF）＋风险报酬率（RR

）

（3）实际报酬率实际报酬率是投资项目结束后或进行过程中已经实际賺得的报酬率。

实际报酬率＝实际报酬额/投资额×100%2.2.2风险的衡量在确定性情况下，报酬率是进行投资决策的最好依据，在不确定性情况下，仅仅靠预期报酬率一个指标来判断优劣并进行投资决策是不够的，投资者还必须考虑不能实现预期报酬的风险。实际报酬率高于或低于预期报酬率的现象被称为围绕预期报酬率的波动。这种波动的程度越大，实际报酬率与预期报酬率之间的差距也就越大，投资者不能实现预期报酬率的可能性也就越大，投资的风险也就越大。这样，资产的实际报酬率围绕预期报酬率波动的程度实际上就成为判断一项资产优劣的第二个指标，即风险指标。2.2.2风险的衡量风险与概率直接相关，并由此而与期望值、离散程度等相联系。对风险进行衡量通常采取以下测算步骤：1．确定概率分布设Pi为第i个事件的概率，n为所有可能出现的事件的个数，概率分布必须符合以下两条原则：0≤Pi≤12．计算期望值期望值是一个概率分布中的所有可能结果其计算公式如下式中——期望报酬率；

Ki——第i种可能结果的报酬率；

Pi——第i种可能结果的概率；

n——可能结果的个数。3．计算标准离差对两个项目的风险程度进行比较时，当两个项目的期望值相同时，标准离差越大，风险就越大；反之，标准离差越小，风险就越小。标准差的平方称方差。

式中δ——

标准离差；

——

期望值；

Ki——

第i种可能的结果（报酬率）；

Pi——

第i种可能的概率；

n——可能结果的个数。

4．计算标准离差率标准离差率是标准差同期望值的比，通常用符号q表示，其计算公式为标准离差率是一个相对指标，它以相对数反映决策方案的风险程度。在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大；标准离差率越小，风险越小。5．计算风险报酬率

标准离差率可以代表投资者所冒风险的大小，反映投资者所冒风险的程度。而计算风险的目的，是要确定风险补偿率，即风险报酬率。风险报酬率是标准离差或标准离差率与风险报酬斜率的乘积。用公式表示：

b＝RR/q或b＝RR/δ（2-25）

RR＝bq或RR＝bδ（2-26）风险报酬斜率的确定通常有以下两种方法：

（1）根据以往同类项目的有关数据确定假设必要报酬率用K表示，它是无风险报酬率（RF）与风险报酬率（RR）的和：

K＝RF

＋RR

（2）决策者根据主观经验确定2.2.3风险与报酬的关系1．对待风险的态度在对待风险的态度上，股东与经营者是不同的。冒风险有可能带来意外的报酬，也可能带来意外的损失。无论是意外的报酬，还是意外的损失，最终基本上都是由股东承担。一般来说，经营者对风险的态度比股东更保守。2．风险与报酬之间的关系

必要报酬率（K）=无风险报酬率(RF)+风险报酬率(RR)根据风险报酬率的计算公式：RR＝bq或RR＝bδ必要报酬率（K）=无风险报酬率(RF)+风险报酬斜率(b)×风险程度（q或δ）2.2.4风险管理

1．风险管理的目的风险管理的目的不在于一味地追求降低风险，而在于在收益和风险之间作出恰当的选择。

2．风险管理的程序（1）确定风险（2）设定目标（3）制定策略（4）实施评价3．风险管理的策略（1）接受风险策略（2）减少风险策略（3）转移风险策略（4）回避风险策略复习思考题1.什么是货币时间价值？货币时间价值如何计算？2．货币时间价值在施工企业财务管理中有哪些作用？3．什么是风险？风险如何衡量？4．风险的种类有哪些？5．风险和报酬的关系如何？第3章施工企业资金的筹集和管理3.1施工企业资金筹集概述

施工企业筹集资金（FinancingforConstructionEnterprises），是指企业根据其施工生产经营、对外投资及调整资本结构的需要，通过筹资渠道和资金市场，并运用筹资方式，经济有效地筹措和集中所需资金的一种行为。3.1.1企业筹集资金的主要动机创建筹资动机创建筹资动机是企业创建时为满足正常生产经营活动所需的铺底资金而产生的筹资动机。2.扩张筹资动机因企业扩大生产经营规模或追加对外投资的需要而产生的筹资动机，称为扩张筹资动机。3.满足资金结构调整的需要

资金结构又称资本结构，是指各种长期资金来源在总资本中所占的比率。资金结构的调整是企业为了降低资金成本、回避筹资风险而对资本金与债务资金之间比例关系的调整。

3.1.2筹集资金的渠道和方式

筹集资金的渠道（SourcesofFunds），是指企业筹措资金来源的方向和通道，体现着资金的来源与流量。筹集资金的方式（FinancingTools），是指企业取得资金所采取的具体形式，体现着资金的属性。企业筹资渠道

（1）国家财政资金（2）银行信贷资金（3）非银行金融机构资金（4）其他企业资金（5）居民个人资金（6）企业自留资金（7）外商资金

筹资方式筹资渠道吸取直接投资发行股票企业内部积累银行借款发行企业债券融资租赁商业信用国家财政资金√√

银行信贷资金

√

非银行金融机构资金√√

√√

其他企业资金√√

√√√居民个人资金√√

√

企业自留资金

√

外商资金√√

√

√2.企业筹资方式

目前我国施工企业筹集资金的方式主要有：吸收直接投资、发行股票、企业内部积累、银行借款、发行企业债券、融资租赁、商业信用等。施工企业筹资方式和筹资渠道的配合情况见表3-2。表3-2

筹资方式与筹资渠道的配合3.1.3筹集资金的分类

按所筹集资金的性质分类（1）自有资金自有资金又称权益资金或权益资本。它是企业依法筹集的资本金和积累的资金，能长期拥有、自主支配，包括：资本金、资本公积金、盈余公积金和未分配利润。（2）债务资金

债务资金又称“负债资金”或“借入资金”。它是企业依法筹集并依约使用、按期偿还的资金。具体包括银行或非银行金融机构的各种借款，应付债券、应付票据等。2.按筹资活动是否通过金融机构分类（1）直接筹资直接筹资是指企业不经过银行等金融机构，而直接以资金供应者投入、借入或发行股票、债券等方式进行的筹资。

（2）间接筹资

间接筹资是指企业借助于银行等金融机构进行的筹资,其主要形式为银行借款、非银行金融机构借款和融资租赁等。

3.1.4筹集资金的原则1、根据资金需要量，合理确定筹资规模，力求提高资金利用效果2、研究资金投向，讲求资金使用效益3、选择合理的资金渠道，力求降低资金成本4、适度负债经营，防范筹资风险3.2权益筹资

3.2.1企业资本金制度资本金制度是国家围绕企业资本金的筹集、管理以及所有者的责、权、利等方面所作的法律规范，它分散于不同的相关法规中。1.资本金的构成施工企业筹集的资本金，按投资主体分为国家资本金、法人资本金、个人资本金和外商资本金等。2.资本金的筹集

企业筹集资本金的方式可以多种多样，主要有国家投资、各方集资、发行股票等。3.资本金的管理企业筹集的资本金，必须聘请中国注册会计师验资并出具验资报告，由企业据以发给投资者出资证明书。为了加强对企业筹集资本金的管理,施工企业财务制度明确了资本金保全的管理原则以及投资者对其出资所拥有的权利和承担的义务。从投资者对其出资所拥有的权利和承担的责任来看，我国法律规定投资者按照出资比例或者合同、章程的规定，分享企业的利润和分担风险及亏损。现代企业的组织形式一般为有限责任公司，以股东认缴的注册资本为限对公司的债务承担有限责任。

4.资本公积金资本公积金是在公司的生产经营之外，由资本、资产本身及其他原因形成的股东权益收入，是一种可以按照法定程序转为资本金的公积金。新修订的《公司法》规定，股份有限公司以超过股票票面金额的发行价格发行股份所得的溢价款以及国务院财政部门规定列入资本公积金的其他收入，应当列为公司的资本公积金。资本公积金主要用于扩大公司生产经营和增加公司资本，不得用于弥补公司的亏损。5.资本金的增加和减少

5.资本金的增加和减少

据《中华人民共和国企业法人登记管理条例施行细则》，除国家另有规定外,企业的注册资金应与实有资金一致。该施行细则还规定,企业法人实有资金比原注册资本数额增加或者减少超过20%时,应持资金信用证明或者验资证明,向原登记主管机关申请变更登记。3.2.2股份有限公司普通股（CommonStock）筹资

3.2.2.1股份有限公司的设立3.2.2.2普通股的种类1.股份有限公司发行的普通股按其记名与否，分为记名股票和无记名股票2.按股票是否标明金额，可分为面值股票和无面值股票。3.按投资主体的不同，可分为国家股、法人股、个人股等。4.按发行对象和上市地区的不同，又可将股票分为A股、B股、H股和N股等。3.2.2.3普通股的发行1.股票发行的规定与条件2.股票发行的程序

1）设立时发行股票的程序

2）增资发行新股的程序3.股票发行方式、销售方式和发行价格股票的发行价格一般有三种：

①等价（IssuanceatPar）就是以股票的票面额为发行价格，也称为平价发行。

②时价（IssuanceofStockatMarketPrice）就是以本公司股票在流通市场上买卖的实际价格为基准确定的股票发行价格。

③中间价（IssuanceofStockatMeanPrice）就是以时价和等价的中间值确定的股票发行价格。4.股票上市股票进入证券交易所上市交易,需要符合一定的条件:1)股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行。2)公司股本总额不少于人民币3000万元。3)向社会公开发行的股份达公司股份总额的25%以上;公司股本总额超过4亿元的,其向社会公开发行股份的比例为10%以上。4)公司在最近3年内无重大违法行为,财务会计报告无虚假记载。5.普通股筹资的优缺点（1）普通股筹资的优点①发行普通股筹措资本具有永久性，无到期日，不需归还；②发行普通股筹资没有固定的股利负担；③发行普通股筹集的资本可作为其他方式筹资的基础；④普通股筹资容易吸收资金。（2）普通股筹资的缺点①普通股的资本成本较高；②以普通股筹资会增加新股东，分散公司的控制权。3.2.3有限责任公司资本金的筹集和增减

有限责任公司是指由50个以下股东共同出资，每个股东以其出资额为限对公司承担责任，公司以其全部财产对公司的债务承担责任的企业法人。有限责任公司的注册资本为在公司登记机关登记的全体股东认缴的出资额，以施工生产经营为主的施工企业的注册资本不得少于人民币50万元。1.有限责任公司资本金的筹集

有限责任公司资本金的筹集一般采用吸收直接投资的方式进行。2.有限责任公司资本金的增减（1）有限责任公司增加资本金股东认缴新增资本的出资,按照设立有限责任公司缴纳出资的规定进行。

（2）有限责任公司减少资本金有限责任公司股东在公司登记后，不得抽回出资。有限责任公司减少资本金一般采用发还出资的方式。3.2.4企业留存收益（CostofRetainedEarnings）留存收益是指企业从历年实现利润中提取或形成的留存于企业内部的积累，来源于企业经营活动所实现的利润。3.3负债筹资施工企业负债筹资的途径主要包括：发行企业债券、银行借款、融资租赁、以商业信用形式暂时占用其他企业单位的资金等。根据所筹资金可使用时间长短的不同，负债筹资可分为长期负债筹资和短期负债筹资两大类。3.3.1长期负债筹资长期负债是指期限超过1年的负债。筹措长期负债资金，可以解决企业长期资金的不足，如满足长期性固定资产的需要；同时由于长期负债的归还期长，债务人可做出长期的还债安排，财务风险较小。1.发行企业债券（Bond）企业债券又称公司债券，它是企业为筹集资金而发行的，用以记载和反映债权债务关系的有价证券，是持券人拥有企业债权的债权证书。（1）企业债券的类型

1）企业债券按其记名与否，分为记名债券和无记名债券。2）企业债券按其能否转换为公司股票，分为可转换债券和不可转换债券。3）企业债券按其有无财产担保，分为抵押债券和信用债券。4）按是否参加公司盈余分配，企业债券可以分为参加公司债券和不参加公司债券。5）企业债券按其偿还方式的不同，分为定期偿还债券和随时偿还债券。6）按利率的不同，企业债券分为固定利率债券和浮动利率债券。7）按能否上市，企业债券可以分为上市债券和非上市债券。8）其它分类还有收益公司债券、附认股权债券、附属信用债券等。（2）企业发行债券的条件和程序

（3）企业债券发行价格的确定

企业债券的发行价格通常有平价发行、溢价发行和折价发行三种形式。

对到期一次还本付息的债券发行价格，可按下列公式计算：

对分次付息到期还本的债券发行价格，可按下列公式计算式中t——付息期数；

n——债券期限。2.长期借款筹资目前我国金融结构开设的长期借款种类主要有：1）按照用途分为固定资产投资借款、更新改造借款、科技开发和新产品试制借款等。2）按照提供贷款的机构，可分为政策性银行贷款、商业银行贷款、保险公司贷款等。3）按照有无担保，分为信用贷款和抵押贷款。由于长期借款的期限长、风险大，按照国际惯例，金融机构通常要对借款企业提出一些有助于保证贷款按时足额偿还的条件。保护性条款大致有如下两类：（1）一般性保护条款（2）特殊性保护条款

长期借款筹资的特点为：（1）筹资速度快（2）借款弹性较大（3）借款成本较低（4）长期借款的限制性条款比较多，制约了企业的生产经营和借款的利用。3.融资租赁

所谓融资租赁，就是由租赁公司按承租单位的要求融通资金购买承租单位所需要的大型机械设备，在较长的契约或合同期内提供给承租单位使用的租赁业务。（1）融资租赁业务的特征

1）兼有融资、融物两种职能。

2）出租人保留租赁资产的所有权，但与该资产所有权有关的全部营运风险和业务取酬等环节已经全部转移给承租方。

3）该项业务涉及三方当事人的关系，至少订立两个合同：

4）融资租赁合同一经订立，任何一方不得撤销。

5）承租方对设备和供货商有选择的权利。6）租赁期满，承租方有权按合同中规定的归承租方留购、续租或退回出租方等方式对设备进行处置。

7）在大多数情况下，出租人不承担保险和税收义务，而是由承租人履行这些义务并承担租赁资产的折旧、修理及其它相关费用。

（2）融资租赁设备租赁费的计算

融资租赁设备的租赁费的计算，一般可根据设备成本和租赁利率、租赁期限、租赁费支付次数，按照下列公式进行：（3）融资租赁的优缺点

1）在企业资金短缺的情况下，可以引进先进机械设备，加速技术改造的步伐。2）融资与融物相结合，可以加速技术设备的引进。3）可以促使企业加强管理，努力提高经济效益。4）租赁费用可以在所得税前扣除，承租公司因此可以享受税收上的优惠。融资租赁与其它筹资方式相比，也存在一些不足之处：

1）融资成本相对较高。2）承租人对资产进行改良需要经过出租人同意，否则不得随意进行。3）承租人要承担市场利率降低或技术更新过快所带来的风险3.3.2短期负债筹资短期负债筹资一般指企业筹资期限不超过1年的筹资行为。与长期负债筹资相比较，短期负债筹资有如下一些特点。（1）筹资速度快，容易取得（2）筹资富有弹性（3）筹资成本相对较低（4）筹资风险高目前我国施工企业短期负债筹资的主要形式是商业信用和短期借款。1.商业信用商业信用是企业在商品购销活动过程中因预收货款或延期付款而形成的企业间的借贷关系。商业信用的种类一般包括预收工程款、应付账款、应付票据等。（1）预收工程款预收工程款从建设单位角度又称为工程预付款，是建设工程施工合同订立后由发包人按照合同约定，在正式开工前预先支付给承包人的工程款。

（3）应付票据应付票据是企业进行延期付款购货时，根据购销合同，向卖方开出或承兑的反应债权债务关系的商业票据。根据承兑人不同，应付票据分为商业承兑汇票和银行承兑汇票两种。商业信用是一种持续性的信贷形式，且无需正式办理筹资手续；其次，如果没有现金折扣或使用不带息票据，商业信用筹资不负担成本。其缺陷在于筹资期限较短，通常在放弃现金折扣时所付出的成本较高。2.短期借款短期借款是指企业向银行和其他非银行金融机构借入的期限在一年以内（含1年）的借款。

（1）短期借款的种类

我国目前的短期借款按照目的和用途来划分主要有生产周转借款、临时借款、结算借款等等。按照国际通行做法，短期借款还可依偿还方式的不同，分为一次性偿还借款和分期偿还借款；依利息支付方法的不同，分为收款法借款、贴现法借款和加息法借款；依有无担保物，分为抵押借款和信用借款等等。（2）短期借款的信用条件1）信贷限额（LineofCredit）2）周转信贷协定（RevolvingCreditAgreement）3）补偿性余额（CompensatingBalances）4）借款抵押。5）偿还条件。6）其他承诺。（3）短期借款利率及利息支付方法

1）名义利率和实际利率2）借款利息的支付方法：收款法、贴现法和加息法要注意不同的利息支付方法会导致实际利率和名义利率较大的背离。4.短期借款筹资的特点短期借款可以随企业的需要合理安排，便于灵活使用，且取得亦较简便。但其突出的缺点是短期内要归还，特别是在带有诸多附加条件的情况下更使财务风险加剧。

施工企业的季节性储备贷款是企业短期借款中较为特别的项目。3.3.3债务资金的优化组合1.债务种类优化2.债务期限优化3.债务资金利率结构优化在我国，债务资金的利息计入财务费用，在计提企业所得税前扣除，而不从税后净利润中支付。3.4资金成本的计算3.4.1资金成本概述1.资金成本的含义资金成本是一种机会成本，是在商品经济条件下由于资金所有权和资金使用权分离而形成的一个经济概念，从企业筹资的角度讲，它是资金使用者向资金所有者和融资机构支付的资金占用费和资金筹集费。

2.资金成本的计算在不同条件下筹集资金的成本并不相同。为了便于分析比较，资金成本通常以相对数表示。施工企业使用资金所负担的费用同筹集资金净额的比率，叫做资金成本率（通常也叫资金成本）。资金成本率可用下列公式表示式中：k——资金成本率；d——资金占用费；b——筹集资金总额；f——资金筹集费3.资金成本的作用（1）正确计算和合理降低资金成本，是制定筹资决策的基础（2）资金成本是企业选择资金来源、拟定筹资方案的依据（3）资金成本是评价企业固定资产投资项目可行性的主要经济标准3.4.2不同筹资方式资金成本的计算银行借款资金成本（CostofLoan）计算公式为如果银行借款附带补偿性余额条款，则应在借款本金中先扣除补偿性余额后再计算借款资金实际成本。2.债券筹资成本（CostofBond）企业发行债券通常都事先规定给付的年利息率（一般高于同期银行存款利率）。企业发行债券还要发生筹资费用。因此，企业债券筹资成本的计算公式为：

债券的发行价格有平价（面值）发行、溢价发行、折价发行三种情况。由于不同发行价格直接影响最终企业可以获得的筹资总额，而企业承诺的债券利率却不可变动，所以造成不同发行价格债券筹资的资金成本不同。3.普通股筹资成本（CostofCommonStock）

普通股筹资成本的高低取决于该股票的投资风险状况。个股风险越大，投资人要求的投资回报就越高，因此企业必须努力使所发放的股利满足投资预期。如果股利的发放每年以固定比率G增长，普通股股金成本的计算公式可推导为下式：企业还可以按照“资本资产定价模型法”来计算普通股筹资成本。其计算公式为：

4.留存收益成本（CostofRetainEarning）留存收益是企业内部形成的资金来源，实际上是普通股股金的增加额。其计算公式为5.综合资金成本（OverallCostofCapital）为了能够以最少的投入换取最大的产出，企业往往需要统筹衡量多种筹资方式的资金成本，再计算各种筹资方式组合的综合资金成本，即加权平均的资金成本（WeightedAverageCostofCapital,缩写为WACC）。综合资金成本的计算公式为：3.5筹资风险及其回避3.5.1经营风险与经营杠杆1.经营风险（BusinessRisks）经营风险是指企业因经营上的原因而导致利润变动的风险。影响企业经营风险的因素很多，主要有：1）产品需求2）产品售价3）产品成本4）企业调整价格的能力5）固定成本的比重2.经营杠杆（OperatingLeverage）经营杠杆的大小一般用经营杠杆系数（DegreeofOperatingLeverage）表示，是企业计算利息和所得税之前的盈余（EarningBeforeInterestsandTaxes，简称息前税前盈余，简记为EBIT）变动率与销售量（Q）变动率之间的比率。计算公式为：式中DOL——经营杠杆系数；△EBIT——息前税前盈余变动额；

EBIT——变动前息前税前盈余；△Q——销售变动量；

Q——变动前销售量。规律：在固定成本不变的情况下,经营杠杆系数说明了销售额增长(减少)所引起利润增长(减少)的幅度。销售额越大,经营杠杆系数越小,经营风险也就越小;反之,销售额越小,经营杠杆系数越大,经营风险也就越大。当销售额达到盈亏临界点时,经营杠杆系数趋于∞,此时企业经营只能保本;若销售额稍有增长便可出现盈利,而销售额稍有下降便会发生亏损。3.5.2财务风险和财务杠杆财务风险（FinancialRisks）财务风险即由于采取负债筹资方式而引起的债务到期不能偿还的可能性。2.财务杠杆（FinancialLeverage）债务对权益资本投资者收益的影响称为财务杠杆。财务杠杆作用的大小通常用财务杠杆系数（DegreeofFinancialLeverage）表示。财务杠杆系数越大，表明财务风险越大；财务杠杆系数越小，表明财务风险也就越小。财务杠杆系数的计算公式为：式中DFL——财务杠杆系数；△EPS——普通股每股盈余变动额；

EPS——变动前的普通股每股盈余；△EBIT——息前税前盈余变动额。3.5.3总杠杆系数总杠杆作用的程度，可用总杠杆系数（DegreeofTotalLeverage,简记作DTL）表示，它是经营杠杆系数和财务杠杆系数的乘积。其计算公式：3.5.4筹资风险的回避施工企业筹资风险的回避，应从以下几个方面考虑：（1）施工经营所需资金应与施工周期匹配；（2）调整负债比重,减少筹资风险（3）加强施工经营管理，提高企业经济效益；（4）在企业财务发生困难时，及时实施债务重组。

每股收益无差别点分析,可描绘如图3-10图3-1

S（EBIT）—EPS分析图2.比较资金成本法该方法的基本思路是，决策前先拟定若干个备选方案，分别计算各个方案的加权平均资金成本，并根据加权平均资金成本的高低来确定资本结构。例题P80例3-21比较资金成本法因所拟定的方案数量有限，故有可能漏掉最优方案。同时，比较资金成本法仅以资金成本率最低为决策标准，没有具体测算财务风险因素，其决策目标实质上是利润最大化而不是公司价值最大化，一般适用于资本规模小、资本结构较为简单的非股份制企业。

3.6.3资本结构的调整施工企业资金结构，在综合资金成本率过高、筹资风险较大、筹资期限弹性不足、展期性较差时，应及时进行调整。在债务资金比例过高或自有资金比例过低时，可通过下列方式进行调整：1）将长期债务如企业债券收兑或提前偿还。2）在股份有限公司将可转换债券转换为普通股股票。3）在企业财务困难时，通过债务重组，将债务转为资本金。4）增加资本金。在股份有限公司发行新股或向普通股股东配股，在有限责任公司增加资本金。

在自有资金比例过高或债务资金比例过低时，可通过下列方式进行调整：1）减少资本金。在股份有限公司收购本公司的股票，在有限责任公司按比例发还股东投入的部分资金。2）用企业留存收益偿还债务。3）在企业盈利水平较高时，增加负债筹资规模。复习思考题（1/3）1.施工企业筹集资金的动机有几种？各自产生什么结果？2.施工企业的主要筹资渠道和筹资方式有哪些？如何实现二者的有利结合？3.施工企业自有资金和债务资金在其属性上有哪些不同？4.施工企业在筹集资金时，一般应遵循哪些基本原则？5.股份有限公司和有限责任公司的资本金是怎样筹集的？筹集时要做好哪些工作？复习思考题（2/3）6.什么叫做债务资金？施工企业的债务资金主要包括哪些？它们是怎样筹集的？7.短期债务筹资和长期债务筹资在信用条件上有什么异同？8.要优化组合债务资金，应注意哪些方面的问题？9.什么叫做资金成本？权益资金成本计算和债务资金成本计算上存在什么差异？综合资金成本的含义是什么？复习思考题（3/3）10.什么叫做筹资风险？经营风险是如何影响企业筹资决策的？回避筹资风险，企业应做好哪几方面工作？11.什么叫做财务杠杆？财务人员应如何利用财务杠杆的作用为企业价值最大化服务？12.为什么销售水平变化剧烈的公司在融资决策中要谨慎使用债务融资？13.什么叫做资本结构？施工企业在考虑各种资金的比例关系时，应注意哪些方面的问题？14.在做出最佳资本结构决策时，企业可以从哪几个角度出发？可采用哪些决策方法？第4章施工企业流动资产的管理4.1流动资产与营运资金4.1.1流动资产的概念与特点1.概念：流动资产是指能够在一年或超过一年的一个施工经营周期内变现或被耗用的资产。主要包括货币资金、短期投资、应收及预付款项、存货等。2.流动资产的特点:（1）周转速度快、变现能力强（2）流动资产的价值一般是一次性地转移或耗费，并不断改变形态（3）流动资产在企业的生产经营过程中，发挥着多方面的作用4.1.2流动资产的分类流动资产按其流动性的强弱，可分为速动资产和非速动资产。速动资产速动资产是指企业的流动资产中周转速度相对较快、变现能力相对较强的那部分流动资产。非速动资产非速动资产是流动性相对较弱、变现能力相对较差、除了速动资产以外的存货、待摊费用和待处理流动资产损失等项目。4.1.3流动资产的管理要求1.合理配置，保持最优资产结构2.加强流动资产周转，提高其使用效果3.正确处理盈利和风险的关系4.1.4营运资金的管理营运资金又称营运资本，广义的营运资金又称总营运资金，是指企业的流动资产总额；狭义的营运资金又称净营运资金，是指流动资产减去流动负债后的差额，是企业用以维持正常经营所需要的资金。流动负债又称短期负债，是指需要在1年或超过1年的一个营业周期内偿还的债务，需要特别指出的是，通常在年度内需要偿还的长期负债，企业也会按照流动负债进行管理和财务决策。营运资金作为流动资产的有机组成部分,是企业短期偿债能力强弱的重要标志。合理的营运资金规模,必须建立在企业对风险、收益、成本三方面利弊得失充分权衡的基础上,只有这三者相对称的营运资金规模,才是最经济的。4.2现金管理现金泛指立即可以投入流动的交换媒介，是企业中流动性最强的资产，包括企业的库存现金、各种形式的银行存款、银行本票、银行汇票。4.2.1现金管理的目标施工企业持有现金，主要有以下几个方面的动机：1.交易性动机2.预防性动机3.投机性动机企业的现金管理目标就要在资产的流动性和盈利能力之间做出抉择，既要保证企业施工经营活动所需的现金，降低支付风险和短缺现金成本，又不使企业持有过多的闲置现金，以增加收益。4.2.2施工企业现金管理中的常见问题1.盲目承揽项目，造成资金沉淀甚至恶意拖欠2.营运资金管理不合理3.非生产性开支以及管理成本的增加4.缺乏风险意识，盲目投资5.资产购置和资产租赁缺乏统一规划6.筹资方式和途径选择不善引发财务危机4.2.3施工企业加强现金管理的方法1.推行全面预算管理，加强现金流量预算管理与控制2.灵活运用资金结算工具，加强工程项目现金流量回收与支付环节管理（1）建立、完善内部结算中心制度（2）推行资金集中管控，实现支出报账制的财务管理模式（3）在资金支付上，严格统一管理3.合理选择筹资方式，加强机械设备及大型项目投资管理（1）建立最低余额预警制度（2）加强机械设备及大型项目投资管理4.2.4现金预算管理

按现金收支预算法编制的现金预算表，主要包括现金收入、现金支出、现金余缺、现金融通四个部分。1.现金收入现金收入部分包括期初现金余额和本期现金收入额。本期现金收入主要由以下来源组成：（1）工程结算收入（2）产品销售收入（3）其他业务收入（4）收回应收款额（5）利息、股利收入2.现金支出现金支出部分包括本期现金支出额和期末现金必要余额。本期现金支出主要由以下各项支出组成：1）材料采购支出2）职工工资、福利费支出3）其他生产费用支出4）税费支出5）归还应付账款6）利息、股利支出7）购建固定资产、临时设施和无形资产支出本期现金支出+期末现金必要余额=预算期动用现金合计3.现金余缺现金余缺部分反映预算期内现金收支轧抵后的余缺额。现金多余或短缺揭示企业预算期现金收支的不平衡性。4.现金融通现金融通包括现金多余的处置和现金短缺的融资。施工企业现金预算表的格式列示如表4-1。表4-1现金预算表年度单位：元项目合计一季度二季度三季度四季度期初现金余额本期现金收入其中：工程结算收入产品销售收入其他业务收入收回应收款利息、股利收入…本期可动用现金本期现金支出其中：材料采购支出职工工资、福利费支出其他生产费支出税费支出归还应付款利息、股利支出购建固定资产、临时设施、无形资产支出

…期末现金必要余额本期动用现金合计现金余缺现金融通银行短期借款银行长期借款归还短期借款归还长期借款投资有价证券出售有价证券发行企业债券收回企业债券4.2.5最佳现金持有量的确定最佳现金持有量的确定，通常可采用成本分析模式、存货管理模式、现金周转期模式等方式来加以计算和决策。1.成本分析模式（1）机会成本（2）管理成本（3）短缺成本

从图中可以看出，总成本曲线的方向主要受到机会成本线和短缺成本线的双重影响。上述三项成本之和最小的现金持有量就是最佳现金持有量。2.存货管理模式存货管理模式来源于存货管理的经济订货批量模型。即认为现金的持有方式在许多方面与存货管理有相似处，因此可以用存货管理的经济订货批量模型来确定企业的目标现金持有量。能使持有现金机会成本与转换成本保持最低组合水平的现金持有量，就是最佳现金持有量。

3.现金周转期模式现金周转模式是根据现金的周转速度来确定最佳现金持有量的一种方法。其基本工作步骤是：（1）计算现金周转期现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期

（2）计算现金周转率（3）计算最佳现金持有量

最佳现金持有量=年现金需求额度÷现金周转率4.3应收账款的管理4.3.1应收账款概述1.应收账款的概念应收账款是企业在建造和销售产品、提供劳务的过程中附带提供商业信用，采取延期收款、赊销等结算、销售方式而产生的应向发包建设单位等客户收取的款项。施工企业的应收账款主要指施工企业在施工经营活动中，依据价款确认书或合同规定而向发包方、分包方主张的债权。2.应收账款的种类①依据合同约定由发包方应付而未付的预付款；②在施工过程中，未能按合同规定的时间和数额支付所形成的拖欠进度款；③工程、劳务决算确认时，扣除已付款项后的应付而未付的剩余款；④在保修期满后，应收回的扣除合理保修费用后的保修金余额。3.应收账款产生的原因商业信用及竞争的存在是应收账款产生的主要原因4.应收账款的成本①孳息成本②机会成本③管理成本④坏账损失成本4.3.2应收账款的管理目标应收账款管理的目标，就是在充分发挥应收账款功能的基础上，降低应收账款的成本，使提供商业信用、扩大工程承包和产品销售所增加的收益，大于其所占用的资金成本和发生的管理成本及坏账损失。4.3.3应收账款管理决策

1.确定信用条件——“a/b，nc”

2.确定信用标准——“5C”系统进行客户信用标准评估和动态监控

3.制定收账政策4.3.4应收账款的日常管理1.做好客户的信用调查2.对客户的信用进行评估3.施工企业应收账款的事前、事中、事后控制4.4存货管理4.4.1存货的内容和分类施工企业的存货，按其经济内容，可以分为以下几类：

1.材料

2.设备

3.在建工程

4.在产品和产成品

5.商品4.4.2存货管理的目标企业置存存货一般出于三个目的：①保证生产建设或销售的连续性需要；②出自进货价格的考虑；③争取获得买卖价差（投机收益）。存货管理的目标就是要尽力在各种存货成本与存货效益之间作出权衡，达到两者的最佳结合。4.4.3储备存货的有关成本1.取得成本取得成本＝订货成本＋购置成本＝订货固定成本十订货变动成本＋购置成本2.储存成本储存成本＝储存固定成本＋储存变动成本3.缺货成本TCs如果以TC（TotalCost）来表示储备存货的总成本，它的计算公式为：

企业存货的最优化，即是使上式的TC值最小。4.4.4存货决策存货的决策涉及四项内容：决定进货项目、选择供应单位、决定进货时间和决定进货批量。财务部门要做的是决定进货时间和决定进货批量（分别用T和Q表示）。按照存货管理的目的，需要通过合理的进货批量和进货时间，使存货的总成本最低，这个批量叫做经济订货量或经济批量。有了经济订货量，可以很容易地找出最适宜的进货时间。1.经济订货批量基本模型2.基本模型的扩展（1）订货提前期再订货点，用R来表示。它的数量等于交货时间（L）和每日平均需用量（d）的乘积：

（2）存货陆续供应和使用图4-4存货陆续供应和使用订货模型（3）保险储备量决策保险储备如图4-5所示在第一个订货周期里，d＝10，不需要动用保险储备；在第二个订货周期内，d＞10，需求量大于供货量，需要动用保险储备；在第三个订货周期内，d＜10，不仅不需动用保险储备，正常储备亦未用完，下次存货即已送到。如果设与存货的保险储备有关的总成本为TC（S、B），缺货成本为Cs，保险储备成本为CB，则：TC（S、B）＝CS＋CB设单位缺货成本为Ku，一个订货周期中可能的平均缺货量为S，年订货次数为N，保险储备量为B，存货的单位储存成本为Kc，则：

现实中，缺货量S具有概率性，其概率可根据历史经验估计得出；保险储备量B可以根据需要选择而定。4.4.5施工企业主要存货的管理4.4.5.1施工企业材料的管理施工企业的存货储备资金绝大部分用于施工材料的储存占用方面。尽管目前施工企业对材料的管理已经逐步加强，但仍然存在一些较为普遍的问题，大体表现在：1.采购计划不周密2.材料储备资金管理无重点对材料储备资金进行管理，主要工作应从以下几个方面进行：（1）加强材料采购供应的计划管理（2）对材料实行定额控制管理公式:经常性储备定额=（进料间隔时间+材料准备天数）×平均每日需用量保险储备定额=保险储备天数×平均每日用量季节性储备定额=平均每日需用量×季节性施工天数最高定额=经常性储备定额＋保险储备定额最低储备定额=保险储备定额（3）用A、B、C分析法进行材料的库存管理2.施工企业在建工程的管理施工企业的在建工程，按施工成本计算。工程施工成本是指建筑安装工程在施工过程中耗费的各项生产费用。按其是否直接耗用于工程的施工过程，分为直接费用和间接费用。工程施工成本不是工程完全成本，它不包括企业的管理费用、财务费用等期间费用。因为按照现行财务、会计制度的规定，期间费用直接记入当期损益，不分配计入工程成本，所以在建工程只按工程施工成本计算。复习思考题1.什么是流动资产？流动资产各具有哪些特点？2.区分速动资产和非速动资产对企业财务管理有什么意义？3.现金管理的目标是什么？施工企业应如何提高现金的使用效率？4.什么是现金预算？它是如何编制的？在编制时为什么必须考虑现金持有量？5.最佳现金持有量的确定通常可以采取哪几种模式来分析计算？6.应收账款产生的主要原因是什么？其管理的目标又是什么？7.企业的信用政策包括哪几项？在建筑市场不景气时，施工企业应采取什么样的信用政策？复习思考题8.应收账款日常管理的主要工作内容有哪些？9.施工企业存货管理的目标和主要任务是什么？10.什么叫做“经济订货批量”？材料采购的经济订货批量是如何决策的？第5章施工企业固定资产管理5.1固定资产管理概述5.1.1固定资产的分类施工企业的固定资产按其经济用途和使用情况可分为以下七类：生产用固定资产包括房屋、建筑物、施工机械、生产设备、运输设备、仪器及实验设备、其他等。2.非生产用固定资产3.租出固定资产4.未使用固定资产5.不需用固定资产6.融资租入固定资产7.土地

5.1.3固定资产的日常管理1.实行固定资产归口分级管理制度2.对固定资产利用效果进行考核3.重视固定资产的价值管理和风险管理5.1.4固定资产折旧1.计提固定资产折旧的依据提取固定资产折旧，需要同时考虑固定资产的有形损耗和无形损耗，并根据以下因素加以估算：（1）固定资产的原值或账面净值（2）固定资产预计使用年限（3）固定资产预计净残值2.固定资产折旧的计提范围企业的下列资产应计提折旧:①企业拥有产权的房屋和建筑物;②在用的机器设备、仪器仪表、运输车辆和工具器具;③季节性停用和修理的设备;④以经营租赁方式租出的固定资产;⑤以融资租赁方式租入的固定资产。

5.2固定资产投资决策5.2.1固定资产投资的特点1.固定资产投资的回收时间长2.固定资产投资的变现能力较差3.固定资产投资面临的风险较大4.固定资产使用成本是一种非付现成本5.固定资产的资金运用要考虑资金时间价值6.固定资产的资金占用量相对稳定，而实物营运能力则取决于企业的资产管理和利用程度7.固定资产投资次数相对较少，而投资额较大8.固定资产投资的实物形态与价值形态可以分离5.2.2固定资产投资决策的程序固定资产投资决策一般遵循以下程序：1.选择投资机会2.投资项目的评价3.投资项目的决策4.执行投资项目5.投资项目的再评价5.2.3固定资产投资决策的制定1.固定资产需要量的核定核定固定资产需用量，就是根据企业生产经营发展方向确定的计划生产任务和企业现有的生产能力，计算企业正常生产经营所需要的固定资产数量。核定固定资产需用量的基本方法：

1）产值计算法例5-3P129

2）分类定额法

3）直接计算法例5-4P1292.制定固定资产投资决策应考虑的因素（1）货币时间价值（2）现金流量5.3固定资产的更新改造5.3.1固定资产更新改造的含义固定资产更新改造是对技术上或经济上不宜继续使用的旧资产，以新的固定资产更换，或用先进的技术对原有的设备进行局部改造。它是施工企业管理决策的一项重要内容。5.3.2固定资产更新改造的管理内容1.制订分阶段固定资产更新改造的规划2.提出合理的固定资产更新改造的资金预算3.正确估计配套流动资金的需要量

5.3.3固定资产更新改造决策1.