2023金融稳定报告点评：2023金融稳定报告传达了哪些信息

内容目录报告强调国内需求不足、部分领域存在风险隐患 3如何看待宏观杠杆率？居民继续去杠杆 4银行业压力测试结果怎么看？ 5重要银行抵御经济下行风险的能力较强 5中小微企业及个人经营性贷款风险值得关注 7流动性风险与传染性风险抵御能力较强 8新增气候风险压力测试 8监管重点关注哪些领域的风险？ 8存款安全总体有保障 9中小金融机构风险总体可控 9区域金融风险有效化解 10同业风险仍是关注重点 115.小结 11图表目录图1：宏观杠杆率 5图2：参试银行机构分布对比 5图3：宏观情景压力测试整体资本充足率情况 6图4：整体信贷资产风险敏感性压力测试 7图5：重点领域敏感性压力测试（最严重冲击）下，银行资本充足率的下降幅度 7图6：预警银行风险类型 9图7：预警银行机构类型 9图8：央行高风险金融机构评级结果 10表1：近三年金融稳定报告综述比较 3表2：金融稳定报告专题目录对比 3表3：不同压力测试情景隐含的GDP增速假设 6表4：宏观情景压力测试隐含的GDP增速假设与实际的GDP增速对比 6表5：区域金融风险表述对比 10中国人民银行于12月22（2023报告强调国内需求不足、部分领域存在风险隐患与2022年报告相比，删去了中小金融机构风险呈现区域集中特征的表述，主要强调国内需求相对不足，部分领域存在风险隐患。表1：近三年金融稳定报告综述比较中国金融稳定报告（2023） 中国金融稳定报告（2022） 中国金融稳定报告（2021）宏观杠杆率持续过快上升势头得到有效宏观杠杆率持续过快上升势头得到有效遏制；各类高风险机构得到有序处置；影子银行风险持续收敛；重点领域信用风险稳妥化解；金融秩序得到全面清理整顿；防范化解金融风险制度建设有力推进。金融风险整体收敛、总体可控。稳杠杆取得显著成效；推动高风险机构精金融稳定工作序推进风险处置；持续清理整顿金融秩冲击考验。工作成果面临挑战

患。

融机构风险呈现区域集中特征。

金融风险仍然点多面广，区域性金融风险隐患仍然存在，部分企业债务违约风险加大，个别中小银行风险较为突出。资料来源：中国人民银行，2022年略有不同，12个专栏的主题方向有一些调整，针对过多个专栏涉及保险公司，或反映了近期监管的关注之一。4行金融机构评级结果分析和银行业压力测试，这些内容与往年报告相似。表2：金融稳定报告专题目录对比中国金融稳定报告（2023）中国金融稳定报告（2022）中国金融稳定报告（2021）专栏一我国宏观杠杆率变动趋势及结构分析专题一宏观杠杆率国际比较与分析专题一宏观杠杆率变动及分析专栏二2022年我国跨境资本流动形势专题二扎实推动企业汇率风险管理专题二跨境资本流动对金融稳定的影响专栏三存款保险核心功能进一步发挥专题三健全宏观审慎政策框架专题三规范发展第三支柱养老保险专栏四农村信用社运行情况及改革专题四资产管理行业如期完成过渡期整改任务专题四国际基准利率改革的进展和中国实践专栏五银行风险监测和早期预警专题五银行业压力测试专题五银行业压力测试专栏六增量高风险机构硬约束早期纠正试点专题六央行金融机构评级结果分析专题六多渠道加快补充中小银行资本专题七建立银行风险监测预警指标体系抓早专栏七进小险司康展 专题七公基流性险力试抓小“治未病”

专题八我商银同业发与规范 专题八规第方联平存款专栏九统要保公评国际践 专题九金数化我中银的影专栏十险司键能别践和新进

专题九防范化解重大金融风险攻坚战取得重要阶段性成果专题十公基流性险力试 专题十央金机评级展专栏专栏一制金基设监理办法 专题一融定法国经验 专题一立国周资缓机制专栏十二金融稳定保障基金管理框架

专题十二实施房地产贷款集中度管理专题一积推金稳立工作 专题三全统要银监框架 专题三法妥置商行险专题二金融机构同业业务管理专题三央行金融机构评级结果分析专题四银行业压力测试

专题十四探索建立具有硬约束的早期纠正工作框架专题十五设立金融稳定保障基金构建防范化解重大金融风险长效机制专题十七健全金融消费权益保护机制专题十六金融稳定理事会发布金融稳定监测框架专题十七健全金融消费权益保护机制

专题十四违规控制金融机构的主要问题及处置探索专题十五建立更加严格规范的最后贷款人机制专题十六存款保险制度实施成效显现资料来源：中国人民银行，；注：三年均涉及的主题标粗标下划线、最近两年涉及的话题标下划线、今年新增的话题标红如何看待宏观杠杆率？居民继续去杠杆重要决策参考。2017年以来，中国宏观杠杆率在大趋势上增幅有所下降，2022年有所回升；杠杆率结构持续优化。近年来，宏观杠杆率受经济增速变化影响更大。2017-2021五年间，中国宏观杠杆率年均增长4.6个百分点，比2012-2016这五年的年均8.8贵的政策空间。而2022年宏观杠杆率出现阶段性回升，主要缘于超预期冲击对经济增速构成扰动，又蕴2022281.69.6主要原因出在分母端，即经济增速放缓、物价表现偏弱；分子端债务增量放缓。分母端，一是实际GDP增速偏低，2022年实际GDP增速为3，较前两年平均增速下降2.3GDP80GDP增速，2022年物价指数涨幅回落对宏观杠杆率同比多增的贡献率33。20220.8个百分点，处于历史较低水平。进一步观察结构变化，报告认为中国宏观杠杆率结构持续优化，主要体现于企业部门杠杆率回升、政府部门杠杆率增幅低于企业、住户部门杠杆率下降。6.668.7GDP8.4100部门加大对经营主体的融资支持力度，重点支持经营主体纾困发展的体现。从政府部门来看，202250.43.62022险的底线。从居民部门来看，202271.80.62021减少负债、增加储蓄，居民部门存款增速17.3，较2021年显著提升6.8个百分点。图1：宏观杠杆率资料来源：，银行业压力测试结果怎么看？综合压力测试结果来看，金融风险总体可控，系统重要性银行经营稳健性提升。试结果，充分评估银行体系在多种“重度但可能”不利冲击下的稳健性状况。2023年报告中受试银行共3985家，较2022年报告稍减少23家；与2022年报告一致，其中仍定义19家银行为国内系统重要性银行（-SIs图2：参试银行机构分布对比资料来源：中国人民银行，重要银行抵御经济下行风险的能力较强2023报告进一步下调了偿付能力宏观情景压力测试中的GDP同比增速，对于2024年的GDP20224.53.2。表3：不同压力测试情景隐含的GDP增速假设2023年报告2022年报告年份轻度压力中度压力重度压力年份轻度压力中度压力重度压力20233.50%2.80%1.10%20223.90%2.90%1.80%20243.20%2.60%2.90%20234.20%3.20%2.86%20253.70%3.40%3.20%20244.50%3.50%3.17%资料来源：中国人民银行，逻辑上压力情景对GDP表4：宏观情景压力测试隐含的GDP增速假设与实际的GDP增速对比下一年经济增速设定报告年份轻度压力中度压力重度压力实际经济增速20233.20%2.60%2.90%？20224.20%3.20%2.86%？20214.78%3.67%2.80%2.99%20207.80%6.81%4.75%8.45%20195.30%-4.15%5.95%20185.70%-4.16%6.75%资料来源：中国人民银行，；注：2020-2022年报告对应的实际经济增速分别指2021-2023年，2018-2019年报告对应的实际经济增速分别指2018-2019年从结果看，19家D-SIBs整体抵御经济下行风险的能力较强。2022年末，19家D-SIBs的整体资本充足率从2021年末的16.05上升至16.29。在重度压力情景下，19家D-SIBs202216.29202512.66，仍高于监管要求。信用风险是影响D-SIBsD-SIBs抵御信用风险的能力19D-SIBs，2022年末的整体不良贷款率下降，且在不同压力测试情境下，未来三年的不良贷款率均低于此前报告的测试水平，显示19家D-SIBs整体抵御信用风险的能力有所加强。市场风险对D-SIBs6210.070.162022报告测试结果基本持平。汇率变化对参试银行整体资本充足率影响较小。图3：宏观情景压力测试整体资本充足率情况资料来源：中国人民银行，中小微企业及个人经营性贷款风险值得关注银行类机构对于信贷资产质量恶化的风险抵御能力总体尚可。19家D-SIBs对信贷资产质量恶化具有较强的风险抵御能力1212.24202211.91D-SIBs抵御信贷风险的能力有所加强。非系统重要性银行的测试结果表现则相对较弱。在总测试银行数量有所降低的情况下，未通过信贷质量恶化压力测试的数量较2022年报告有所上升。对于3966家非D-SIBs，若1002001347202026055010011791651报告测试结果有所上升。图4：整体信贷资产风险敏感性压力测试资料来源：中国人民银行，60010.594.48个百分点，是各类领域风险中对于资本充足率冲击最大的。50的表外业务敞口发生垫款（预期损失率为90，参试银行整体资本充足率下降至133，下降幅度13地方政府融资平台风险对参试银行总体影响较小，但冲击影响幅度显著上升。2022年报1514.670.27个百分点。2023年报告中，测试表明若地方政府融2022报告有所放松14.380.69（冲击幅度反而上升。债券违约风险测试结果变化不大、对参试银行影响较小。2023年报告中，若账面价值最1014.810.262022年报告中，这一项测试结果为下降0.27个百分点。投资损失风险测试结果变化不大。SPV化。20231.5520221.47个百分点相比变化不大。图5：重点领域敏感性压力测试（最严重冲击）下，银行资本充足率的下降幅度资料来源：中国人民银行，；注：标*项目表示具体情形假设有所调整，地方政府融资平台风险测试情景在2022年报告中为不良资产率分别上升5、10、15个百分点，在2023年报告中为原不良资产率分别上升至5、10、15。流动性风险与传染性风险抵御能力较强参试银行流动性承压能力整体较强，较上年结果整体保持稳定。2022年报告考虑同业依年测试3985家参试银96.160.5793.050.04个百分点。602022年报告中会产生一轮冲击，604家未家参试银行违约会导致其2家交易对手继续违约，未显著增强银行间的传染强度。427家银行未能通过测试有所减少。新增气候风险压力测试2022年报告提到，20217月，FSB202319家系统重要性银行开展气候风险敏感性压理气候变化相关风险的能力。监管重点关注哪些领域的风险？当前的金融风险监测预警指标体系，主要涵盖扩张性风险、同业风险、流动性风险、信用风险、综合风险五个方面。从触发预警的风险类型角度，以同业风险和扩张性风险为主，上述二者合计286家次，占比69295家次，占比为71。对于触发预警的机构，央行采取多种方式推动机构整改、密切关注相关指标变化，并多部门沟通形成监管合力。从结果来看，绝大多数预警银行经整改后已退出预警名单。施，并与中国人民银行法、商业银行法、保险法等相关法律形成有机整体。图6：预警银行风险类型 图7：预警银行机构类型资料来源：中国人民银行， 资料来源：中国人民银行，存款安全总体有保障2023报告设立《存款保险核心功能进一步发挥》专栏，传递信息在于存款安全性有保障，存款保险制度在防范挤兑、风险约束、早期纠正、市场化处置等功能逐步发挥。5099.32022128万亿元，市51。依法参与相关金融机构风险化解工作。中小金融机构风险总体可控23央行金融机构评级结果也反映了这一点。2023243968372高风险机构数量下降。（8-D级337297.721.72。2018Q15次金2018Q1、2019Q4、2021Q22022Q2四次评级，高风险机构数分别420家、545家、4223669.71、12.39、9.598.33。图8：央行高风险金融机构评级结果资料来源：中国人民银行，不过，部分农村中小金融机构仍然存在一定风险。24231-5级，17级，均在安全边界内。农合机构（包括农村商业银行、农村合作银191132行的0.84。一是省级联社“三农”的市场定位。区域金融风险有效化解分区域看，绝大多数省份存量风险已压降，区域金融生态持续优化。福建、贵州、江苏、江西、青海、山东、西藏、重庆、上海、浙江10个省区市辖内无高风险银行，另有13个省区市辖内高风险银行维持在个位数水平。本次报告未提及“绿区”机构占比超60的地区和高风险机构较多地区。表5：区域金融风险表述对比无/较少高风险机构的地区 “绿区机构占比超的地区

高风险机构较多的地区2023年报告2022年报告

福建、贵州、江苏、江西、青海、13省区市辖内高风险银行维持在个位数水平。福建、贵州、湖南、