宏观经济与货币政策课件

第1章导论02-01-10*本章的主要内容增长与波动：1978年以来的中国宏观经济宏观经济学研究的内容宏观经济运行目标宏观经济经济发展状态变量宏观经济运行中的国民收入循环02-01-10*1.1增长与波动：1978年以来的中国宏观经济02-01-10*（1）GDP的变动趋势名义GDP的变动GDP增长率的变动02-01-10*A、1978-2002年中国的名义GDP02-01-10*B、GDP增长率的变动02-01-10*（2）1978－02通货膨胀率的变化趋势

02-01-10*（3）失业率的变化趋势02-01-10*1.2宏观经济学的研究内容社会经济的总量行为政府的宏观经济政策02-01-10*(1)社会经济的总量行为一国GDP的大小是如何决定的？（投资、储蓄、消费、政府支出和税收）一国经济为什么麽会出现周期性的波动？（GDP增长率、通货膨胀和通货紧缩）为什么会出现失业？（失业率）全球经济体系如何影响一国的经济运行？（进口、出口、汇率）02-01-10*(2)政府的宏观经济政策财政政策货币政策收入政策汇率政策

02-01-10*1.3宏观经济运行目标充分就业适度的经济增长率物价稳定国际收支平衡02-01-10*（1）充分就业(FullEmployment)在一定的工资水平下，所有有工作能力的人，如果愿意工作，就能找到工作的一种经济状态。在充分就业的状态下，并不意味经济中没有失业:自愿失业摩擦性失业02-01-10*（2）适度的经济增长率

适度的经济增长率是实现充分就业的增长率，是持续、健康、稳定的增长率。适度的经济增长率是与一国经济资源承受力相适应的增长率：经济增长不能过快，否则会导致通货膨胀经济增长也不能过慢，否则会引起失业和通货紧缩02-01-10*（3）物价稳定物价稳定是保持物价水平的相对稳定，将通货膨胀率或失业率控制在一国经济所能够承受的范围之内。衡量物价总水平指标：CPI、PPI、GDP缩减指数物价水平以一定幅度持续上涨的情形就是通货膨胀物价水平以一定幅度持续下降的情形就是通货紧缩。02-01-10*（4）国际收支平衡国际收支是一国在一定时期内发生的全部对外经济交往（商品、服务和资本）的综合记录国际收支平衡表是按照复式记帐法编制的，在国际收支平衡表上，借贷双方永远都相等。根据国际收支平衡表无法判断一国国际收支是否平衡。国际收支是否平衡与否主要取决于国际收支是否与一国经济的发展想适应。02-01-10*1.4宏观经济发展状态变量总产出变量（GDP、GNP、NI、PI、DPI）价格指数变量（GDP缩减指数、消费物价指数、生产者价格指数）总消费、总储蓄和总投资经济增长率失业率国际收支02-01-10*1.4.1总产出变量(1)

国内生产总值（GDP）02-01-10*A、GDP的定义

“

国内生产总值是一个国家或地区在一定时期内，所生产出来的全部最总产品和服务的市场价值总和”02-01-10*B、总产出有两个核算原则国土原则国民原则GDP是根据国土原则核算的，GNP是根据国民原则核算的：

NOKIA（北京）－－中国的GDP，美国的GNPHaier(美国)－－美国的GDP,中国的GNPGNP=GDP+(本国公民在国外取得的收入－国外公民在本国取得的收入)=GDP+NFP(国外要素支付净额)

02-01-10*C、关于GDP的几点解释

GDP核算的是一定时期的总产出：通常指一年或一个季度，不涉及过去生产的产品或服务。

GDP核算的是最终产品和服务的价值

GDP核算的是经过市场交易的产品和服务的价值02-01-10*D、GDP的缺陷

GDP是一个有用的指标，但不是一个完善的指标：

GDP没有包括在市场之外经济活动的价值，因此低估了一国经济活动的社会价值GDP没有考虑经济活动对人们生活质量产生的负面影响，只做加法不做减法，因此高估了一国经济活动的社会价值

02-01-10*E、GDP的测定方法生产法支出法收入法02-01-10*a.生产法

GDP=全部产品和劳务的价值－中间产品和劳务的价值02-01-10*b、支出法：通过核算在一定时期内整个社会购买的最总产品和服务的总支出来核算GDP的一种方法。按照支出法核算：GDP=C+I+G+NX02-01-10*接上页消费支出（C）：耐用消费品支出、非耐用消费品支出、服务支出投资支出（I）：固定资产投资（商业固定资本投资和住在投资）、库存投资（企业库存的增加）政府对货物和服务的购买支出（G）：国防、基础设施建设、法律制度建设、向公务员支付的薪酬等货物和服务的净出口（NX）：出口－进口02-01-10*c.收入法是通过把生产要素所有者的收入加总来活的GDP的计算方法。按收入法核算：GDP＝雇员收入＋租金＋利润＋利息＋间接税＋折旧＋非企业主收入02-01-10*接上页劳动者收入：工资、津贴、福利和社会保险费个人租金收入企业利润：企业在一定时期内所获得税前利润，包括公司所的税、股东红利、及未分配利润利息净额：个人从企业获得的因资金借贷所产生的利息净额，不包括个人之间因借贷关系而发生的利息以及由政府支付的公债利息。企业间接税：政府提供服务所得，包括营业税、消费税、增值税等资本折旧非企业业主收入：独立生产者的收入02-01-10*(2)测量总产出的其他变量国内生产净值（NDP）国民收入（NI）个人收入（PI）个人可支配收入（PI）02-01-10*A、国内生产净值（NDP）NDP＝GDP－折旧02-01-10*B、国民收入（NI）指一国生产要素（包括土地、劳动、资本、企业家才能等）所有者在一定时期内提供要素所得的报酬，即：NI=雇员收入＋个人租金收入＋非企业业主收入＋公司利润＋利息净额NI＝NDP－间接税02-01-10*C、个人收入（PI）PI＝NI－公司利润－社会保险费＋转移支付＋利息调整＋红利和股息转移支付：政府和企业对个人支付的失业保险金、退休金、职工困难补助等；利息调整：不包括在利息净额之中的个人利息收入；红利和股息：公司税后利润中作为红利和股息分配给个人的部分02-01-10*D、个人可支配收入（PI）PI＝PI－个人所的税02-01-10*

附：

关于中国GDP的争论

02-01-10*（1）对中国GDP的“流行性”国际质疑

“看中国的经济增长数据,就象看一部科幻小说，中国经济数据，是一堆不可置信的符号体系。”

－－保罗.克鲁格曼02-01-10*MIT，瑟罗（Lester.Thurow）

“在过去5年实际上中国经济陷于呆滞状态。自86-96年的10年内，中国每年通货膨胀率高达10%以上，但到了九七年却在一年内奇迹般消失，只有经济萎缩才能造成这种现象。”

02-01-10*英国《经济学家》2002.3

“1997年至2000年，中共官方虚颁经济成长率为24.7%，但同一时期的能源消费成长却下滑12.8%，经济成长与其仰赖的能源消费竟然背道而驰，其间的矛盾性不辩自明。”02-01-10*《中国经济评论》2001.12

“WhatishappeningtoChina’sGDPstatistics?”托马斯·罗斯基（ThomasG.Rawski）匹兹堡大学02-01-10*质疑1

经济增长率数据与能源消耗、就业和消费价格数据之间的不一致性：“1997-2000年中国官方公布的累计经济增长率为24.7%，而同期能源消耗累计下降了12.8%。这与经验不符。”02-01-10*02-01-10*02-01-10*质疑2：生产数据之间不一致性1998年，水灾是二十世纪中国十大自然灾害之一，但除一个省之外，所有省的农业产出都是增加的；94种主要工业产品中只有14种产品获得两位数增长，53种产品实物产量下降，工业生产却上升了10.75%；钢材消耗和水泥产出增长不到5%，投资却猛增13.9%。02-01-10*质疑3：消费数据之间的不一致性：

“除2000年外，全国社会消费品零售额增长比人均消费支出增长快得多。两者之间的差距太大，完全不能用人口增长的理由来解释，因为人口增长每年大约只是１％。每年约1%的人口增长率解释不了这种差距。”02-01-10*02-01-10*质疑4

“航空客户收入的增长应该超出平均的水平。１９９８年，航空机票发生了猛烈的价格战。航空公司对国内航线的旅客支付３０～４０％的折扣。如果客户的收入上升机票价格下降，旅客流量将会比旅客收入和总消费量增长快得多。然而１９９７、１９９８年的数据表明，国内航线的旅客里程数仅仅增长了２．２％，所有航线总共增长了３．４％。”02-01-10*罗斯基对中国GDP增长率的估算1998199920002001中国官方数据

7.8%

7.1%

8.0%

7.3%

罗斯基数据-2.0%－2.0%

-2.5%－2.0%

2.0%－3%

3%－4%

02-01-10*

罗斯基论断：

“四年累积的中国真实经济增长率不会超过官方公布数据的三分之一。”02-01-10*（2）国内学者的反驳

反驳1：国际经验表明经济增长与能源消耗的增长并不一定同步02-01-10*接上页德国1989-1992年连续4年能源增长率比经济增长率至少低4个百分点。4年间经济累计增长12个百分点，能源却下降了7个百分点。1981和1999年能源增长率也比经济增长率低4个多百分点。英国1973、1975、1983、1988、1995年的能源增长率比经济增长率至少低4个百分点，1980和1997年甚至低6个百分点。美国1980、1981、1983和1990年的能源增长率比经济增长率至少低4个百分点。02-01-10*反驳2：

“中国的财政收入增长很快，这是任何人都无法否认的真金白银的增长。”02-01-10*接上页

因为财政收入不可能被夸大，政府处于日益增加的社会资金需求的巨大压力之下，包括失业补贴、国企下岗工人退职金、缓解环境恶化和军事现代化等等，都需要巨大的政府支出。所以当中国的财政支出为真金白银的时候，中国的经济增长数字也是真金白银。1997-2001年，财政收入增长了90%。02-01-10*反驳3：

“中国税收与GDP的增长基本相适应，这也表明中国GDP的增长不可能有太大的水分。”02-01-10*02-01-10*1.4.2价格指数变量GDP缩减指数(GDPDeflator)消费者价格指数（CPI）生产者价格指数（PPI）02-01-10*（1）GDP缩减指数GDP缩减指数＝名义GDP／实际GDP名义GDP：按当年价格计算的GDP实际GDP：以某一年的价格为不变价格，按不变价格计算的GDP02-01-10*

（2）消费者价格指数（CPI）用于衡量各时期家庭消费的商品和服务的价格平均变化程度的指标。拉式指数（LaspeyreIndex）：

CPI=（∑Ptiqti）/（∑P0iqti）×100派氏指数（Pascheindex）：

CPI=（∑Ptiq0i）/（∑P0iq0i）×10002-01-10*

（3）生产者价格指数（PPI）用于衡量各时期投资品的价格平均变化程度的指标，是一种批发价格指数PPI的计算方法与CPI相同02-01-10*1.4.3其它经济发展状态变量

经济增长率失业率国际收支02-01-10*1.5宏观经济运行中的国民收入循环

两部门经济的国民收入循环三部门经济的国民收入循环四部门经济的国民收入循环02-01-10*1.5.1两部门经济的国民收入循环

两部门两市场国民收入循环两部门三市场国民经济循环02-01-10*(1)两部门两市场国民收入循环与均衡02-01-10*两部门两市场国民收入的均衡均衡条件：总供给（AS）=总需求(AD)在两部门两市场中：AS=NI;AD=C

NI=C

02-01-10*(2)两部门三市场国民收入循环与均衡

02-01-10*1.5.2三部门国民经济循环02-01-10*（3）四部门国民收入循环与均衡02-01-10*第2章宏观经济运行中的主要问题02-01-1067四大宏观经济问题通货膨胀／通货紧缩失业经济周期与经济增长国际收支平衡02-01-10682-1TheInflation&Deflation通货膨胀和通货紧缩02-01-10692.1-1TheInflation通货膨胀02-01-1070（1）通货膨胀的含义

“通货膨胀是指价格总体水平的显著的、持续的上升。通货膨胀率被定义为价格水平变化的速度。”02-01-1071几点鉴别：不是物价总体水平的轻微上升。是指物价总体水平的持续上升。通货膨胀是物价总体水平的上升，而不一定是每一种商品有同一水平上升。这也不一定是生活水平的下降，因为收入水平有可能有或可能没有同一水平上升。通货膨胀的重要标志是社会总需求超过社会总供给02-01-1072（2）TheTypesofInflation通货膨胀的类型02-01-1073A、按通胀率区分爬行式通货膨胀步行式通货膨胀跑步式通货膨胀奔腾式的通货膨胀02-01-1074a）爬行式通货膨胀物价上涨幅度：2％－3％不存在通胀预期对经济具有积极的刺激作用02-01-1075b）步行式通货膨胀物价上涨幅度：3％－10％需求过热的一个危险的信号

02-01-1076c）跑步式通货膨胀物价上涨幅度：10％以上会导致通胀预期02-01-1077d）奔腾式的通货膨胀物价水平急剧上升货币大幅贬值经济关系扭曲金融市场消失货币体系崩溃02-01-1078B、按通胀产生的原因区分需求拉上型通货膨胀（Demand-pullInflation）成本推进型通货膨胀（Cost-pushInflation）结构型通货膨胀（StructureInflation）02-01-1079C、按通胀产生的时间区分

战时通货膨胀（War-timeInflation）战后通货膨胀（Post-warInflation）和平时期的通货膨胀（Peace-timeInflation）02-01-1080C、按经济市场化程度区分

公开型通货膨胀（OpenInflation）隐蔽型通货膨胀（RepressedInflation）02-01-1081（3）通货膨胀的度量

л=(Pt-Pt-1)/Pt-102-01-1082PriceIndexes价格指数TheConsumerPriceIndexCPI消费者价格指数。TheProducerPriceIndexPPI生产者价格指数。GDP矫正指数（或称紧缩指数、平减指数）02-01-1083（4）FourSourcesofInflation通货膨胀的四种原因02-01-1084A、需求拉动的通货膨胀凯恩斯主义的解释准通货膨胀真正的通货膨胀YYPPASASAD1AD2AD1AD202-01-1085接上页货币主义的解释：共同点：过多的货币追逐在充分就业条件可能生产出来的有限的物品供给。ASYPAD1AD202-01-1086B、成本推动型通货膨胀a）定义：因生产成本的增加，所导致的物价上涨YPAS1AS2AD02-01-1087b）工资推动和利润推动当工资率的提高，超过了劳动生产率的增长时，就会发生工资推动型通货膨胀。当厂商为垄断和寡头时，以超过成本上升的幅度提高产品价格时，就会才发生利润推动型通货膨胀。02-01-1088C、StructuralInflation结构性通货膨胀02-01-1089TheDefinition定义：

当市场参数（价格、工资）出现一部分刚性结构时，一般的经济上升就会产生结构性通货膨胀。02-01-1090StructureofPrice价格结构：

由于一部分产品之间的价格形成刚性关系，于是，当经济水平提高会使一部分产品价格不因为劳动生产率的提高而提高时，就会发生结构性通货膨胀。02-01-1091StructureofWage工资结构：

当各个行业、各种工资结构成为刚性时，只要有一部分行业由于劳动生产率提高工资上升，其它劳动生产率没有提高的行业工资会有相应提高时，就会导致结构性通货膨胀。02-01-1092D、“供求混合推进”的通货膨胀定义：在需求和供给相互作用下所导致的通货膨胀。YPAD1AD2AD3AS1AS2AS302-01-1093（5）TheImpactofInflation通货膨胀的影响02-01-1094A、对收入和财富的影响a）对收入分配的影响工资领取者和利润领取者债权人和债务人：借款者借到“昂贵的”货币，而只需还“便宜的”货币固定收入者b）对财富分配的影响财富的存在形式为可变价格资产（货币财富：现金、存款）财富存在形式为不变价格的金融资产（非货币财富：房产）02-01-1095B、对经济增长的影响在实际经济增长率小于潜在增长率的情况下，短期内适度的通货通货膨胀可以刺激消费和投资需求，因此可以促进经济增长从长期看，通货膨胀会增加生产投资风险，提高企业生产经营成本，不利于经济增长。02-01-1096C、对政府的影响a)有利于政府减轻债务负担；b)在累进税制下，通货膨胀是一种变相的增税（通货膨胀税）02-01-1097D、对企业的影响a)降低经济效益

b)影响企业的投资行为抑制企业投资扭曲企业投资的期限结构

c)增加企业的交易成本企业不愿意签订长期合同－谈判、签约成本增加不断地调整产品的价格－菜单成本02-01-1098F、对国际收支的影响在短期内有利于出口，抑制进口，从而改善国际收支；在长期内由于进口成本增加，同时其他国家货币的竞相贬值，因此不利于国际收支的改善。02-01-1099（6）反通货膨胀的政策A、紧缩政策（解决需求拉动的通货膨胀）财政的紧缩政策紧缩通货（三大工具）B、收入政策（解决成本推进的通货膨胀）C、结构政策（解决结构性通货膨胀）02-01-101002.1-1TheDeflation通货紧缩02-01-10101单要素论：“通货紧缩是物价水平的持续下跌”（萨缪尔森，《经济学》，第16版）双要素论：“通货紧缩包括物价水平和货币供给量的持续下降”（巴塞尔国际清算银行）三要素论：“通货紧缩是指物价水平、货币供给量和经济增长率的持续下降”（中国经济研究中心宏观组）（1）通货紧缩的含义02-01-10102（2）通货紧缩的原因有效需求不足（凯恩斯）货币供给减少（货币数量论）

交易方程式：MV=PYP=MV/Y有效供给不足02-01-10103通货紧缩导致实际利率上升，抑制投资需求和消费需求；通货紧缩导致企业利润下降：

产品价格下降下降企业赢利能力下降资产价格下降利润通货紧缩导致失业增加通货紧缩会导致社会财富的重新分配

（3）通货紧缩的影响02-01-10104（4）1996-1999：中国通货紧缩趋势

02-01-10105A、物价水平持续下降02-01-10106B、经济增长速度持续下滑02-01-10107C、失业率不断攀升02-01-10108（5）1996－1999：中国通货紧缩的原因02-01-10109A、需求因素：消费需求和投资需求不足02-01-10110

消费需求不足02-01-10111

消费需求下降的原因a)经济体制转轨

由于就业、个人住房、养老、医疗、教育等方面的改革在短时期内大规模的推行,导致居民的收入不稳定预期上升,支出预期上升,从而导致居民增加储蓄,减少消费。02-01-10112b)经济结构的变化宏观市场结构的变化促使居民减少或推迟消费：卖方市场向买方市场转变城乡居民需求结构的升级与供给方面的约束导致居民持币待购、推迟消费；收入差距的扩大和收入调节不力限制了消费需求的增长。

02-01-10113

投资需求不足02-01-10114

投资需求不足的原因a)国有企业由于不适应市场经济,赢利减少或亏损增长,无力增加投资;b)私人企业想投资，但投资领域太窄，许多能获得好回报的产业，如银行、保险、证券、电信、电力等等产业又不许其进入；c)中小企业融资渠道堵塞，无法获得资金投资；d)商业银行体制改革，导致出现惜贷现象，是企业投资资金来源减少；e))产权制度的阻滞,投资者的利益难以得到保证。02-01-10115B、货币因素：供给量增加放缓、流动速度放慢02-01-10116附：货币供给的层次分析我国货币供给的三个层次

Ｍ0＝现金；Ｍ1＝Ｍ0＋企业单位活期存款＋农村存款＋机关团体和部队存款；Ｍ2＝Ｍ0+Ｍ1+城乡储蓄存款＋企业机关定期存款＋自筹基建资金存款。02-01-10117各层次货币供应的解释力和经济分析意义

M0、M1和M2的增长率

M1/M2:货币的流动性指标

M2／GDP:通胀压力指标

02-01-10118

货币供给量增长率放缓

02-01-10119

货币流通速度不断下降02-01-10120C、外部因素:全球性通货紧缩与东南亚金融危机02-01-10121出口下降、外资流入减少02-01-10122外国直接投资减少的影响02-01-10123（6）治理通货紧缩的对策货币政策财政政策02-01-10124A、积极的货币政策02-01-10125B、积极的财政政策积极财政政策的三种组合形态：

a)减税＋扩大政府支出

b)不减税，扩大政府支出

c)增加税收，政府支出比税收更大幅度增加我国政府采取的积极财政政策

a)发行国债，加大基础建设力度

b)加薪、征收利息税，启动居民消费

c)扩大高等学校的招生规模，实行教育收费02-01-101262.2Unemployment

失业02-01-101272.2-1Definition&MeasuringofUnemployment失业的含义和度量02-01-10128（1）失业的含义

“在一定年龄范围内，有劳动能力，且愿意工作的人因各种原因而找不到适当的工作，即劳动力处于闲置的状态。”02-01-10129附：充分就业的含义

“在一定的工资水平下，所有有工作能力的人，如果愿意工作，就能找到工作的一种经济状态。”充分就业并不意味着没有失业，充分就业条件下还可能存在自愿失业和摩擦性失业02-01-10130（2）失业的度量：失业率失业率：失业人口占总劳动力的比重

u=U/Lu:失业率，U:失业人口，L:劳动力U的确定：登记调查、抽样调查L的确定：那些人口应该排除在劳动力之外（比如未成年人和退休人员、丧失劳动能力的伤残人员和病人、学生、家庭主妇、短期没有工作的人）02-01-101312.2-2Types&ImpactofUnemployment

失业的分类和影响02-01-10132（1）失业的分类。a)自愿失业：认为工资不够满意而没有就业的人，称为自愿失业。此外都是非自愿失业。b)摩擦性失业：由于信息的不完全性，寻找工作的再工作岗位是需要时间的。在这段时间内的失业，称为摩擦性失业。它的特点是职业空缺和失业者的并存。c)以上二项合称为自然失业。02-01-10133续前页a)季节性失业：由劳动需求与劳动供给二方面引起的季节性失业。e)结构性失业：这也是一种磨擦性失业。不同的是：这是非自愿的。当空出的职位和失业人员的劳动技能不相同时，就称为结构性失业。f)周期性失业（需求不足的失业）是由于总需求不足以实现充分就业时的均衡国民收入而产生的失业。02-01-10134（2）失业的影响失业的经济影响：产出的减少。失业的损失＝潜在的ＧＤＰ－实际的ＧＤＰ奥肯（ArturOkun1928-1980）定理：超出自然失业率1%的失业率将产生2%的ＧＤＰ缺口b）失业的社会影响失业者及其家庭的不稳定。社会的不安定。02-01-101352.2-3失业的治理完善就业市场以减少摩擦性失业。对失业职工进行再就业劳动技能培训，以减少结构性失业。调整区域产业结构，减少季节性失业。扩张的财政货币政策的减少需求不足的失业减少不正确的政府干预。02-01-101362.3BusinessCycles(orTradeCycles)经济周期理论02-01-101372.3-1经济周期的定义

“经济周期是指一国经济活动水平的一种有规律的波动。是由经济繁荣，衰退、萧条与复苏所形成的一种周而复始的现象。”02-01-101382.3-2经济周期的阶段A、BoomorPeaks繁荣或高峰B、Recession衰退C、DepressionorTroughs萧条和谷底D、ExpansionorRecovery扩张和复苏02-01-101392.3-3衡量的尺度产量、投资量、就业水平、物价水平。这几个量之间有一致性，也有差异。尤其是在时间上有前后的差异。一般是投资量首先发生变动。02-01-101402.3.4TypeofBusinessCycles经济周期的种类02-01-10141A、按周期时间的长度分类a.短周期：40个月左右

基钦周期（根据英国和美国的统计资料）b.中周期：8－10年

朱格拉周期（以国民收入、失业率、价格的波动为标志）c.长周期：50年左右

康德拉耶夫周期（以1870－1920年西方国家的数据得出）

熊彼特周期（以技术发明和新资源的利用为标志）

库兹涅茨周期（以建筑业的兴衰为标志）

02-01-10142B、按不同的性质分类a.Classical古典型b.Modern现代型TYTY02-01-101432.3-5

TheBusiness-CyclesTheory经济周期理论02-01-10144A.外因论ThePoliticalTheoriesofCycles政治周期说TheTheoryofMacula太阳黑子理论02-01-10145B.内因论TheMonetaryTheory货币理论TheInnovationTheory创新理论ThePsychologicalTheory心理理论TheUnderconsumptionTheory消费不足理论TheOverinvestmentTheory投资过度理论TheEquilibriumBusinessCycles均衡经济周期02-01-101462.4EconomicGrowth

经济增长02-01-101472.4.1Definition&MeasuringofEconomicGrowth

经济增长的含义和度量02-01-10148（1）经济增长的含义

“一个国家的经济增长，可以定义为给居民提供种类日益繁多的经济产品能力的长期上升。这种不断增长的能力是建立在先进技术以及所需要的制度和思想意识之相适应的调整的基础之上的。”02-01-10149（2）经济增长的度量复利计算法：

其中：Y1是第1年的实际GDP、Yn是第n年的实际GDP、r是平均增长速度最小二乘法：

其中：Pn是第n年的人口增长率，P1是第1年的人口增长率、rP是人均实际GDP的增长率02-01-10150（3）经济增长的特征库兹涅茨认为现代经济增长包括了：

A、产量上升、人口增长

B、技术进步、生产率的提高

C、经济结构变迁：产品、消费、人口、产业结构改善

D、社会结构和意识形态改变

E、经济增长向世界的扩散

F、世界增长的不平衡。02-01-101512.4.3TheFactorofEconomicGrowth经济增长因素分析02-01-10152（1）经济增长因素的分解A、基础：Solow（索洛）、Kendriek（肯德里克）、Denison（丹尼森）等人分解的基础是C-D生产函数：02-01-10153B、公式02-01-10154C、计算02-01-10155（2）

TheCase一个例(美国1948-1981)做出贡献的要素要素对实际GDP增长的贡献%（每年）占总体的%实际GDP3.2100投入的贡献1.1341、资本0.5152、劳动力0.6193、土地0.00全要素生产率(TFP)2.166教育0.619知识和其它要素的进步1.54702-01-101562.5BalanceofPayment

国际收支平衡问题02-01-101572.5.1国际收支的定义

“国际收支是指一国居民与其他国居民之间在一定时期内（通常为一年）进行的各种经济交易的系统记录”02-01-10158居民与非居民的界定：居民（residents）是一个经济概念，是在一国国内永久或长期居住并受其法律管辖和保护的自然人和法人。判断一国居民的标准不是国籍，而是居住地和居住时间，即在本国居住时间超过一年的自然人和法人，不论其国籍如何，均属本国居民；相反，凡在本国居住不足一年的自然人和法人，不论其是否拥有本国国籍，则一律为本国的非居民。02-01-10159

经济交易：

经济交易是指经济价值从一个经济实体向另一个经济实体转移，根据转移的内容和方向，经济交易可以五类：金融资产与商品、劳务之间的交换商品、劳务之间的交换，即物物交换金融资产与金融资产之间的交换商品和劳务无偿的、单向的转移金融资产无偿、单向的转移。

02-01-101602.5.2国际收支平衡表

“国际收支平衡表是根据复式记帐法编制的将一国在一定时期内所发生的国际收支项目进行分类统计的一览表。”02-01-10161（1）国际收支平衡表的编制原则记帐原则：复式记帐原则所有权变更原则记帐单位：汇率稳定的硬通货02-01-10162（2）国际收支平衡表的主要内容02-01-10163A、经常帐户（CurrentAccount）：货物贸易收支服务贸易收支（运输、旅游、通信服务、金融保险服务、专有权利使用费、特许费等等）收入（职工报酬和投资收益）经常转移（国际间单方面转让－赔偿、赠与、援助、侨民汇款等）02-01-10164B、资本与金融帐户

资本与金融帐户记录的是资产所有权在国际间流动的交易，包括资本帐户和金融帐户两部分：资本帐户：包括资本转移和非生产资产、非金融资产的收买与放弃（固定资产所有权转移、以固定资产购买和放弃相联系的或以其为条件的资产转移、债务的取消）金融帐户：包括一国对外资产和负债的所有权变动的所有交易（直接投资、证券投资、其他投资）02-01-10165C、储备资产

“储备资产是指中央银行所拥有的对外资产，包括黄金、外汇、特别提款权、其他债权”02-01-10166D、错误与遗漏

为弥补由于资料不完整、结汇时差以及隐蔽性资产的流入或流出等原因造成的国际收支平衡表借贷双方出现的差额而设立的项目。02-01-101672.5.3国际收支差额贸易差额经常项目差额长期资本项目差额短期资本差额基本差额综合差额国际收支差额02-01-10168（1）贸易差额贸易差额＝货物出口－货物进口02-01-10169（2）经常项目差额经常项目差额＝贸易差额＋（无形贸易收入－无形贸易支出）＋（单方面转移收入－单方面转移支出）02-01-10170（3）长期资本项目差额长期资本项目差额＝（长期资本流入－长期资本流出）02-01-10171（4）短期资本差额短期资本差额＝短期资本流入－短期资本流出02-01-10172（5）基本差额基本差额＝经常项目差额＋长期资本项目差额02-01-10173（6）综合差额综合差额＝经常项目差额＋资本与金融项目差额、综合差额－储备资产增加（或加储备资产减少额）＝0

即：综合差额＝储备资产变动额02-01-10174（7）国际收支差额国际收支差额＝综合差额＋净错误与遗漏当净错误与遗漏＝0时国际收支差额＝综合差额＝储备资产变动额＝经常项目差额＋资本与金融项目差额02-01-101752.5.4国际收支平衡国际收支差额＝经常项目差额＋资本与金融项目差额＝储备资产变动额＝002-01-10176（1）国际收支平衡的含义国际收支平衡：国际收支差额＝0

即：经常项目差额＋资本与金融项目差额＝0，储备资产变动额＝0国际收支顺差：国际收支差额>0

即：经常项目差额＋资本与金融项目差额>0，储备资产增加国际收支逆差：国际收支差额<0

即：经常项目差额＋资本与金融项目差额<o，储备资产减少02-01-101772.5.5国际收支的均衡与失衡

“国际收支均衡是比国际收支平衡更深刻的一个概念，是指与国内经济均衡相适应的一种国际收支稳定的状态”。02-01-10178（1）自主性交易为零的观点自主性交易：个人、单位或官方出于自主的经济动机或其他动机而进行的交易。调节性交易：为弥补国际收支差额而进行的交易，又称事后交易。自主性交易为零即为国际收支均衡。02-01-10179（2）外汇市场均衡的观点当实际所需的外汇供给＝实际所需的外汇需求时，国际收支就达到了均衡02-01-10180（3）全面均衡的观点商品市场、生产要素市场、货币市场以及外汇市场同时均衡，并且实现充分就业时的国际收支自主性交易为零的一种状态。02-01-10181（4）IMF的四种国际收支均衡观“经常项目差额可以由正常的资本流量来弥补，而斥诸于过度的贸易限制和资本流入或流出的特殊刺激以及大规模失业。”“排除某些影响后，经常项目差额等于正常的资本净流量”“在中期，在给定的汇率水平上，一国国际收支的经常项目差额和正常的资本净流量以及官方储备的增长相一致。”以经常项目的“可维持性”和“适度性”作为国际收支平衡的标准。02-01-10182第三章宏观经济分析的基本模型02-01-101833.1TheAE-NIModel支出-收入模型（简单均衡模型）

02-01-101843.1.1TheCirculationofSectors’Economy

三部门国民经济的循环

02-01-10185（1）总需求（AggregateDemand）总需求是一定时期内整个国民经济中对商品与劳务的需求总量。在三部门经济中，总需求是消费需求与投资需求与政府支出的总和，即：C+I+G.02-01-10186（2）总供给（AggregateSupply）总供给是国民经济的总生产能力，而生产能力总是由生产要素的总和决定的，并表示为W，r，π，R的总和；对家庭来说，这些收入之和，一部分被用于消费、储蓄，一部分以税收的形式上交政府，所以，总供给在三部门经济中，可以表示为C+S+T.02-01-10187（3）国民收入的均衡总需求（AD）≡C+I+G总供给（AS）≡C+S+TAD＝AS，C+I+G＝C+S+T02-01-101883.1.2Consumption

消费（C）

02-01-10189（1）TheConsumptionFunction消费函数

02-01-10190A.Definition定义：消费函数表示在其他条件不变时，消费与可支配收入之间的关系。即：C=f（Yd），当函数是线性时，C=a+bYd，02-01-10191B.APCandMPC平均消费倾向和边际消费倾向

02-01-10192

平均消费倾向平均消费倾向是指平均每个单位收入中消费所占的比重。即：

APC=C/Yd=b+(a/Yd)02-01-10193

边际消费倾向边际消费倾向是指每一收入增量中消费增量所占的比重。即：

MPC=ΔC/ΔYd=dC/dYd=

b

02-01-10194C．线性消费函数C=a+bYd在线性的消费函数中a为自发消费。b为边际消费倾向。bYd为引致消费。02-01-10195D．消费倾向递减(绝对收入假说)凯恩斯认为，在短期内，由于人们爱好储蓄的天性和消费习惯的相对稳定性，消费的增幅要小于收入的增幅。APC=C/Yd=b+(a/Yd)02-01-101963.1.3Saving

储蓄（S）02-01-10197（1）TheSavingFunction

储蓄函数02-01-10198A.Definition定义储蓄函数表示在其他条件不变的条件下，储蓄与收入之间的关系。一般可表示为：S=f（Yd）由于Yd=C+S，所以，S=Yd-C在线性条件下，

S=Yd-（a+bYd）=-a+（1-b）Yd，

02-01-10199B.APSandMPSA．平均储蓄倾向（APS）是储蓄与个人可支配收入之比：APS=S/YdAPC+APS=C/Yd+S/Yd=（C+S）/Yd=1B．边际储蓄倾向（MPS）是储蓄增量与个人可支配收入增量之比:MPS=dS/dYd=1-b02-01-102003.1.4Investment

投资（I）=I0

02-01-102013.1.5GovernmentExpenditure&Taxation

政府支出（G）=G0税收（T）=T0+tY02-01-102023.1.6TheDeterminationofEquilibriumOutput均衡产出的决定

02-01-10203（1）AE-NI模型的行为方程C=a+bYd=a+b(Y-Yd)=a+b(Y-T0-tY)S=-a+(1-b)Yd=-a+(1-b)(Y-T0-tY)

I=I0G=G0T=T0+tYYd=Y-T=(1-t)Y-T002-01-10204均衡的条件为：C+I+G=C+S+T或I+G=S+TI0+G0=-［-a+(1-b)(Y-T0-tY)］+(T0+tY)，

(1-b+bt)Y=a+I0+G0-bT0

Ye=(a+I0+G0-bT0)/(1-b+bt)（2）均衡产出02-01-10205（3）政府对均衡产出的影响GT转移支付02-01-102062．3TheMultiplier

乘数02-01-10207（1）投资乘数投资量的增加，会引起宏观经济的连锁反应，从而引起比初始投资量更大的国民收入的增加，这就是乘数原理。投资乘数=ΔY/ΔI

＝1/(1-b+bt)02-01-10208（2）政府支出乘数

Ke=dYe/dG0=1/(1-b+bt)02-01-10209（3）政府税收乘数KT=dYe/dT0=-b/(1-b+bt)02-01-10210（4）平均预算乘数G0=T0，也即：dG0=dT0；求全微分：dYe=1/(1-b+bt)×dG0

–b/(1-b+bt)×dT0=［1/(1-b)-b/(1-b)］dG0=(1-b)/(1-b+bt)dG0于是：KB=dYe/dG0=(1-b)/(1-b+bt)02-01-10211AE-NI模型的缺陷I=I0Ye=(a+I0+G0-bT0)/(1-b+bt)02-01-102123.2TheIS-LMModelIS-LM模型（扩展的均衡模型）

02-01-102133.2.1TheISCurve：TheEquilibriumofGoodsMarketIS曲线：商品市场的均衡02-01-10214（1）TheInvestmentCurve

投资曲线02-01-10215A、对投资的重新探讨投资取决于投资的成本与收益。在假定收益不变时，投资函数表明投资与利率之间的反比关系。即：I=I0-hr其中：

r为利率，h＞0；

1/h

IrI=I0-hr02-01-10216B、投资曲线的斜率投资函数的另一种形式：

r=I0/h-(1/h)I投资曲线的斜率:dr/dI=-1/h<0经济意义02-01-10217C、投资曲线的移动A、利率以外的因素对投资的影响，具体表现为投资曲线的移动；B、影响投资曲线移动的因素：主要是投资者对未来的预期；

凯恩斯称为“动物情绪”（animalspirits）或企业家“本能”；02-01-10218（2）TheISCurveofTwoSectors两部门的IS曲线02-01-10219两部门经济循环图02-01-10220A、IS曲线的定义：当产品市场实现均衡（即I=S）时，利率（r）与国民收入（Y）之间的关系。在r-Y坐标中，保证I=S条件实现时,r与Y的不同组合点的轨迹。02-01-10221B、IS曲线的推导02-01-10222C、IS曲线的方程表达式在二部门经济中，有S=-a+（1-b）Y，I=I-hr，产品市场均衡条件：I=S,即：

-a+（1-b）Y=I0-hr，（1-b）Y=a+I0-hr；IS:Y=(a+I0-hr)/(1-b)=(a+I0)/(1-b)-[h/(1-b)]r

或：r=(a+I0)/h-[(1-b)/h]Y02-01-10223D、IS曲线的斜率dr/dY=-(1-b)/h<0rIYrIY02-01-10224E、IS曲线的平移自发性投资的变化自发性消费的变化02-01-10225自发性投资的变化与IS曲线的平移YYrmSSIIrmS=-a+（1-b）YI=I0-hrI=S02-01-10226自发性消费的变化与IS曲线的平移YYSSIIrmrm02-01-10227（2）TheISCurveofThreeSectors三部门的IS曲线02-01-10228A、三部门IS曲线的含义在三部门经济中，当产品市场实现均衡时（S+T=I+G），利率（r）和国民收入（Y）之间的关系。即在r-Y坐标中，保证S+T=I+G条件实现时，r与Y的不同组合点的轨迹。02-01-10229B、三部门经济中IS曲线的方程表达式C=a+bYd,S=-a+(1-b)Yd,Yd=Y-TI=I0-hrG=G0,T=T0+tY02-01-10230接上页当S+T=I+G时

[-a+(1-b)Yd]+(T0+tY)=(I0-hr)+G0得IS方程：

Y=(a+I0+G0-bT0)/(1-b+bt)-[h/(1-b+bt)]r或，r=(a+I0+G0-bT0)/h-[(1-b+bt)/h]Y

02-01-102313.2.2TheLMCurve：TheEquilibriumofMonetaryMarketLM曲线：货币市场的均衡02-01-10232(1)DemandofMoney货币需求（凯恩斯货币需求论）02-01-10233A、货币的交易动机出于应付日常交易的需要而持有货币，即为持币的交易动机。02-01-10234B、货币的谨慎动机出于应付不确定性事件的需要而持有货币，即为持币的谨慎动机。以上两种需求之和也可总称为广义的货币交易需求，并以L1表示。L1

：（1）相对稳定，可以预计；（2）L1主要充当交易媒介；（3）L1主要受收入影响。因此：L1=kY，其中Y为实际国民收入，k为边际持币倾向。02-01-10235C、货币的投机动机出于投机获利的需要而持有货币，即为持币的投机动机。人们持有财富的形式：货币、债券债券的价格与市场利率反向变动：R=V/r其中：V为债券的固定收益，r为市场利率，R为债券的价格。所以：L2=f（r）=m0-lr02-01-10236D、货币的总需求L=L1+L2=kY+m0-lr02-01-10237货币需求曲线rL=kY+m0-lrL02-01-10238(2)SupplyofMoney货币供给02-01-10239A、外生货币与内生货币货币供给的内生性(Endogenous)：

货币供给的变动,不决定于货币当局的主观意愿,起决定作用的是经济体系中实际变量如收入、投资、消费等因素以及微观经济主体的经济行为。02-01-10240接上页货币供给的外生性(Exogenous)：

货币供给决定于货币当局的政策和操作手段,并非决定于经济运行的经济变量的变化。中央银行的货币政策就是从经济之外对货币供给进行控制。02-01-10241承上页如果认定货币供给决定于内生变量,那么货币供给总是要被动地决定于客观经济过程,则货币当局就不能有效地控制其变动。这等于否定了央行通过操作货币供给来影响经济的货币政策；如果认为货币供给是外生变量,那么,货币当局就能够有效地通过对货币供给的调节来影响经济过程。02-01-10242B、货币供给的层次02-01-10243C、货币供给曲线（外生货币论）rMs=M/P0

Ms02-01-10244（3）货币市场的均衡与LM曲线货币市场的均衡条件：

货币需求（L）=货币供给（Ms）02-01-10245A、均衡利率的决定（当Y与P不变）a）简单的利率决定模型从L=kY+m0-lrm可知，实际货币总需求与r是反比关系；L（r）为负斜率；实际货币总供给是垂直线；两线的交点，为均衡利率水平.rmL，ML（rm）Ms=M/P002-01-10246B、LM曲线的推导02-01-10247C、LM曲线的方程表达式货币需求：L=kY+m0-lr货币供给：Ms=M/P0L=MkY+m0-lr＝Mr=(m0-M/P0)/l+(k/l)Y或：Y=(M/P0-m0)/k+(l/k)r02-01-10248D、LM曲线的斜率dr/dY=k/l>0YL2L1rYL2L1r

02-01-10249E、LM曲线的水平移动02-01-102503.2.3IS-LMAnalysis：TheDoubleEquilibriumofGoodsMarketandFinancialMarketIS—LM分析：商品市场和货币市场的双重均衡02-01-10251（1）均衡的收入与均衡利率的决定02-01-10252接上页IS:r=(a+I0+G0-bT0)/h-[(1-b+bt)/h]YLM:r=(m0-M/P0)/l+(k/l)Y

rE

、YE

02-01-10253(2)IS-LM分析：货币政策A、增加MB、减少M

Ye上升Ye下降

r

下降r

上升YYrm02-01-10254A、TheSlopeofISCurveAndEfficiencyofMonetaryPolicyIS曲线的斜率与货币政策的效率02-01-10255a、IS为水平线：rYLM1LM2IS货币政策对产出具有完全效应，并能保持利率不变。02-01-10256b、IS为垂直线：rLM1LM2Y货币政策不能影

响产出，对利率具有完全效应。02-01-10257c、IS的斜率介于两者之间：YrmLM1LM2货币政策对产出

与利率都有效应，但影响的幅度都小于LM的移量。02-01-10258B、TheSlopeofLMCurveAndEfficiencyofMonetaryPolicyLM曲线的斜率与货币政策的效率02-01-10259a、LM为水平线：流动性陷阱

rLM1LM2在该部分LM曲线具有完全弹性。在该部分，LM曲线的移动既不

影响利率，也不影响产出。而这正是凯恩斯的政策主张，因此而称为LM曲线的凯恩斯主义范围。

IS

02-01-10260b、LM为垂线:货币主义的情形

rISLM1LM2在该部分LM曲线完全无弹性，这是因为利率高到一定程度

持有现金的机会成本太高，以致在资产选择时，完全不愿持有现金，货币的投机需求为零，持有货币仅是为了交易的需求。这正是货币主义的观点。02-01-10261c、LM的斜率介于两者之间：LM曲线越平坦，货币

政策的产出和利率效应越小；LM曲线越陡哨，货币

政策的产出和利率效应越大；YrLM1LM2LM3LM402-01-10262(3)IS-LM分析：财政政策02-01-10263A、TheSlopeofISCurveAndEfficiencyFiscalPolicy

IS曲线的斜率与财政政策的效率

02-01-10264接上页IS曲线越平坦：财政政策对产量与利率的影响越小；IS曲线越陡峭，财政政策对产量与利率的影响越大YrmIS1IS2IS3IS4LM02-01-10265B、TheSlopeofLMCurveAndEfficiencyofFiscalPolicyLM曲线的斜率与财政政策的效率02-01-10266a、在LM曲线处于流动性陷阱范围：财政政策对产量具有完全效应，对利率没有影响YrLMIS1IS202-01-10267b、LM曲线处于货币主义范围财政政策对产量没有影响，对利率有完全效应YrmLMIS1IS202-01-10268(4)中国IS-LM模型及其政策涵义IS:Y=3.4883(G+EXP-702.7735)-96.289rLM:Y=1.9849(M1/P)+250.2209r02-01-10269中国IS-LM曲线的相对位置

我国的IS曲线比较陡，而LM较平坦。这种相对位置表明，财政政策比货币政策在影响我国总产出方面具有更显著的效果。因为LM曲线较平坦，财政政策的“挤出效应”较小。rIS

LMY第四章货币政策目标、工具和中介指标02-01-102714.1货币政策的涵义

“货币政策是中央银行为了实现其特定的经济目标而采取的各种控制和调节货币信用量的方针和措施的总称。”02-01-10272

货币政策的主要内容货币政策的最终目标货币政策工具货币政策传导机制货币政策的中介目标货币政策的有效性02-01-10273货币政策的特征货币政策是一种宏观而非微观经济政策货币政策是一种调节总需求而非总供给的政策货币政策是一种间接而非直接的调控政策货币政策是一种长期而非短期经济政策02-01-102744.2TheUltimateTargetofMonetaryPolicy

货币政策的最终目标02-01-102754.2.1货币政策最终目标的涵义

“货币政策的最终目标是货币当局所期望达到最总实施结果，是中央银行组织和调节货币流通的出发点和归宿，它必须服务于国家宏观经济政策的总体目标，这也就决定了货币政策最终目标与宏观经济政策目标之间的一致性”02-01-102764.2.2货币政策最终目标的内容物价稳定充分就业经济增长国际收支平衡02-01-102774.2.3货币政策最终目标之间的关系物价稳定与充分就业之间的矛盾物价稳定与经济增长之间的矛盾物价稳定与国际收支平衡之间的矛盾经济增长与国际收支平衡之间的矛盾02-01-10278(1)物价稳定与充分就业的矛盾:菲律普斯曲线(A·W·Phillips1914-1975)通货膨胀率与失业率之间存在一种此消彼涨的关系。失业率通货膨胀率02-01-10279

菲律普斯曲线的意义提供了一份“政策选择的菜单”含义：反映了失业率上升是治理通货膨胀的代价，而通货膨胀上升则是降低失业率的代价。社会临界点：即失业率和通货膨胀率的社会可以接受程度。失业率通货膨胀率社会临界点02-01-10280(2)物价稳定与经济增长的矛盾稳定物价需要抑制总需求，而促进经济增长需要扩大总需求；要加快经济增长，就必须配合扩张性的货币政策，以刺激投资和消费，而投资和消费的增加，又有可能引发物价上涨；要稳定物价，必须施紧缩性的货币政策，而这种政策又可能损害经济增长速度；最坏的情况是通货膨胀与经济停滞并存：“滞胀”。02-01-10281

货币政策的两难选择：滞胀02-01-10282(3)物价稳定与国际收支平衡的矛盾为了平抑国内物价，增加国内供给，就必须增加进口，减少出口，这会导致外汇储备减少，造成国际收支逆差。为了消除国际收支逆差，需减少进口，扩大出口，减少国内商品供给，这又可能给国内市场造成压力，导致价格上涨。02-01-10283(4)经济增长与国际收支平衡的矛盾扩张性的货币政策，导致经济增长，国民收入增加，导致进口增加，资金外流，国际储备减少，导致国际收支出现逆差；相反，则会引起国际收支出现顺差。国内平衡与国际收支平衡往往逆向运动。02-01-102844.2.4货币政策最终目标的选择相机抉择临界点原则根据经济形式的需要，轮番选择02-01-102854.2.4西方主要国家货币政策的最终目标02-01-102864.2.5TheTargetofMonetaryPolicyinChina

中国的货币政策目标02-01-10287（1）四种观点单一目标论：稳定币值或稳定物价双重目标论：稳定币值、发展经济多重目标论：同时实现四个目标“轻度通货膨胀论”02-01-10288（2）我国货币政策目标的演变02-01-10289（3）目前我国的货币政策目标

“保持货币币值稳定，并以此促进经济发展”

－－《中华人民共和国中国人民银行法》，199502-01-10290

现阶段货币政策目标的和理性克服了“稳定货币”单一目标的片面性和局限性；纠正了“发展经济、稳定货币”双重目标倚轻倚重的相互冲突和相互对抗。02-01-10291

币值稳定的度量指标币值稳定的度量指标：CPIRPI检讨指标GDP缩减指数WPI